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啊啊啊啊啊啊啊

实盘: 标普纳指分析 美股，本轮调整的逻辑是比较清晰的，就是短期涨太多了，周线指标发出强烈修复的信号，随后大盘趁机调整，周线节奏得到充分修复，并且拐头信号明显，结构上，相对完整，下跌，反弹，回探，得到强劲支撑后拐头，并且站上20日线。这都为后续行情，打下了相对稳固的基础。外围看，日韩，台湾加权，连续拉涨，创造良好氛围，A股双创，也是极为强势，和全球发生共振。就地缘来说，不管有多少波折，总体还是向好走势。所以，这些都给予美股强劲的支撑和配合，所以，我们顺势操作即可。 港股分析 港股，关于大盘，为什么下跌，看看今年的美股7姐妹，整体还是略微下跌的，为什么？资本支出极大，成果都被供应商所处的全产业链吃尽了，产出还需要更多进展来证明自己。所以，港股的超级大盘股也有类似状况。目前，港股硬科技HSIT行情还在继续发酵，继续关注。 日经225分析 日经，8连涨，强势无比，后续免不了要振荡，振荡不代表就要转弱，还要看振荡消化的方式，所以，先跟踪即可。 黄金 黄金，最近黄金在反弹遇到20日线后，拐头向下，连续下跌，不管怎么说，黄金在5/15跌破收敛三角后，就展开了明确的下跌走势，先跟随大势，中间继续重点关注，弱反弹遇压力回落的拐头机会。 $阿里巴巴-W$ 下跌走势，不管后面有没有反弹，现在不是介入的时机。 $百度-W$ 百度，现在不在风口上，现在是硬科技的封口，美股上面亦是如此，所以，还需要跟踪等待。 $特斯拉$ 守住中期强弱分水岭，不过，因为去年高点以来的行情压制，所以，特斯拉需要站上20日线并突破6/15高点才算是真正转强。 $英伟达$ NVDA，处于4/27以来，行情波动的收敛末期，20日线与55日线也即将交汇，这里的拐头具有方向性指引，大背景没有变化的情况下，我们还是要跟随技术的指引。 $AMZN$ AMZN，跌破55日线后，经历一番振荡，离转强还有一段距离，在这之前，需要谨慎对待。

$礼邦医药-B(09637)$ $白鸽在线(02672)$ $海光芯正(01191)$ 基本情况： 申购时间：6月18日-6月24日，25号出结果，26号暗盘，29号上市； 发行价格：22.60 入场费：2282.79 1手：100股 全球发售：5675.54万股 公开发售：567.56万股 发行手数：56765手 基石：有，共15家基石投资者认购49.77%份额 绿鞋：有，富瑞稳价 保荐人：富瑞、美林、华泰联合保荐 分配机制：机制B，回拨10% 礼邦医药成立于2018年，是一家专注于慢性肾脏病(CKD)全周期治疗的生物制药公司，也是目前全球肾脏适应症覆盖范围最广的候选药物企业之一。公司核心管线覆盖高磷血症、膜性肾病、贫血等多个肾病高发并发症领域。 核心产品矩阵： AP301（核心产品）：不吸收铁基磷结合剂，用于治疗高磷血症，已完成中国III期临床试验，即将提交NDA，同时在美国推进全球III期MRCT。全球高磷血症临床阶段仅2个分子，礼邦独占两席。 AP306：泛磷酸盐转运蛋白抑制剂，用于难治性膜性肾病，已获突破性疗法认证。 美信罗®：从罗氏引进的长效促红素，用于CKD贫血，公司拥有中国内地独家商业化权益，是当前唯一收入来源。 另有AP303、AP304、AP305、AP307、AP308等多款临床前候选药物，形成梯次管线。 财务表现： 2024年：营收0.07亿元人民币，净亏损3.35亿元，研发开支2.35亿元； 2025年：营收0.31亿元人民币，同比增长368%，净亏损7.52亿元，研发开支3

过去二十年，品牌卖的是“向上”。未来十年，品牌卖的是“稳住”。 引言：一个时代的品牌假设正在崩塌 1998年，Nike在中国市场推出了“Just Do It”的中文版广告。画面里的年轻人汗流浃背，眼神燃烧，配合着震撼的音乐，传递出一个清晰的信号：你只要行动，你就能成功。那个年代，这句话有土壤。经济上升，阶层流动，努力与回报之间存在相对稳定的正相关——品牌只需要点燃你，你就会跑起来。 二十五年后，同样是年轻人，同样是运动品类，但消费者研究显示一个令人警觉的变化：越来越多的人对“自律给我自由”“突破极限”这类叙事感到疲惫，甚至反感。一个在社交平台上流传很广的评论说：“我每天已经在极限运转了，你还让我突破极限？” 这不是年轻人变懒了。这是一个时代的品牌假设正在集体崩塌。 过去二十年，几乎所有头部品牌的增长逻辑，都建立在四个核心假设之上：年轻人相信未来会更好；年轻人愿意为身份升级买单；年轻人相信努力与回报正相关；年轻人追求更高阶层、更成功的人生。 但当代年轻人价值观的系统性研究揭示，这四个假设正在同步失效。 今天年轻人的核心需求，已经从向上攀登（Aspiration）转向保持稳定（Stabilization）。他们不再是“想变得更好的人”，而是“努力维持系统稳定的人”。 这不是一个营销策略需要微调的信号，这是整个品牌增长逻辑需要重构的警报。 第一章：诊断——为什么旧有的品牌假设失效了 要理解品牌需要做出什么样的改变，必须先理解旧有逻辑为何失效。这不是一个偶然的消费趋势变化，而是有深刻社会学根源的结构性转变。 优绩主义的裂缝 社会学家迈克尔·桑德尔在《精英的傲慢》中揭示了优绩主义最深的毒刺：它不只制造竞争，更制造“自我归因的失败感”。在这种结构下，成功等于我努力，失败等于我不够好。整整一代中国年轻人在这套逻辑里成长，内化了一个沉重的信条：人生的起落，是自己的责任。 品牌曾经精准利用这

华尔街对SpaceX的追捧已经到了丧心病狂的程度。 只发行了4.2%的股票，就募集了750亿美元。相当于此前最大IPO沙特阿美的2.6倍。 上市三天市值就超过亚马逊。可SpaceX的年营收只有亚马逊的2.6%。 SpaceX成为了一个完美的辩题：正方对他们讲的太空故事充分发挥着想象力，反方则对着这高上天际的估值满脸问号。 航天界的“蜜雪冰城” SpaceX讲了一个什么样的故事？我们认为是技术领先带来想象力的故事。 其业务主要有三个板块：发射、星链Starlink、AI。这三个业务，特斯拉画了一个价值28.5万亿美元的饼，约合194万亿人民币。 这个饼有多大，比现在中国的GDP都高。 这显然过于离谱，但是也应当看这个数字为什么离谱。 第一项业务，发射业务的主角猎鹰和星舰，给到的市场预估非常理性，甚至有些保守。SpaceX预计，太空赋能的解决方案市场的空间有3700亿美元。 按照招股书中的数据，发射业务2025 年收入41亿美元，同比增长了7.6%。只看增速并不突出，而且一季度还出现了下滑，从8.7亿下滑到6.2亿，同比下滑28.4%。 但是发射业务是一切故事的开端，是SpaceX生态化反的根本。主要有这样几个突出优势： 便宜，最早是源于垂直整合的制造体系。SpaceX自主研发和生产火箭发动机，汽车工业的铸造工艺被应用到了航天发动机。材料也大幅优化，2500美元/吨的30X不锈钢替代3万美元/吨的碳纤维。一箭传三代，早期猎鹰9号，有80%的零部件通用于重型猎鹰，降低了制造和机械加工成本。 可复用。SpaceX不是最先做到可回收，但确实是第一家成功发射和回收轨道级火箭的私营企业。十年前，猎鹰9号通过“着陆腿”实现一级火箭回收，马斯克一箭封神。 最近，重型火箭“星舰”迭代出了“筷子夹火箭”技术，已经在持续验证技术的可靠性。飞船部分已实现了软着陆销毁，距离完全复用也近在眼前。假以时日

$SpaceX(SPCX)$   我以在210刀狠狠做空，有点赞以后会跟大家分享我滴操作。话说有人看帖子，老虎会给我钱吗？[开心]  [开心]  [开心]  $SpaceX(SPCX)$  

ATFX：美国股票市场太空概念龙头——SpaceX，上市之前就备受全球市场关注，上市之后更是以近三万亿美元的总市值排名美股市场第七名。如果强势状态延续，SpaceX有可能在未来一段时间超越目前总市值5.02万亿美元排名第一的英伟达。 ▲ATFX图 股价和市值频频大涨，但SpaceX的年度营收并不算“惊艳”，支撑市场信心的更多的是强烈的乐观预期。2023至2025年，SpaceX的营收总额分别为103.9亿、104.2亿、186.7亿美元，均不足200亿美元，且经常亏损。即便按照年率增速看，也只有33%左右。2026年一季度营收46.94亿美元，同比增速仅为15.42%，很难用“超高增速”来形容这种数据表现。 既然营收表现差强人意，市场的信心来自于哪里，盲目乐观吗？当然不是！我们以英伟达为例理解SpaceX的高估值。 ▲ATFX图 2021年至2023年，英伟达的年度营收介于166.8亿~269.7亿美元之间，与当前SpaceX的营收表现类似。2024年至2026年，英伟达业绩迅速攀升：2024翻4.43倍、2025年翻9.78倍、2026年财年营收突破2000亿美元。2027财年第一季度，营收816.2亿美元，相比前一财年同期已经翻倍。 英伟达的业绩面解释了什么叫做“突变”，市场人士正在期待SpaceX出现类似业绩表现。上市后的第一份财报往往备受关注，对于SpaceX来说，就是2026年二季度的营收表现。如果能够实现超预期上升，可能驱动SpaceX股价与总市值再创新高。 业绩突变与业绩泡沫的本质区别，在于业务的盈利能力。由于SpaceX属于太空概念股，或者说是航空航天概念股，所以其潜在的盈利性业务有以下几项： 1、星链 2025年的营收当中，六成由星链提供。作为规模化的低轨卫星互联网，星链目前没有竞争对手，商业模式虽可复制但门槛极高，拥有深厚的的护城河。据公开信息，截至20

由于内容很多，所以，这次研究没有做ppt，只有文字版，希望大家可以理解当下年轻人价值观的变化，我做研究的目的很简单，就是让社会，让更多人可以更多关注年轻人的成长，多理解年轻人，而不是一味的指责。 我知道这个世界， 我无处容身， 只是你凭什么， 审判我的灵魂。                           —— 加缪 一、自我观：漂浮在宏大叙事与日常生存之间 中国古典文学里有一个意象叫“两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山”。李白写的是轻快，但用来形容今天年轻人的处境，却有几分反讽——他们坐在信息洪流的轻舟上穿越无数叙事的峡谷，却未必知道自己在向哪里漂。 当代年轻人的自我状态，可以用一个精准的句式概括：“我知道很多道理，但还是焦虑和拖延。”这不是知识的匮乏，而是知识与行动之间出现了一道结构性断层。 在网络空间里，他们高度沉浸于宏大议题——优绩主义批判、性别议题、消费主义反思、存在主义讨论。他们在这些讨论中获得解释世界的框架与情绪共鸣。但一旦退出屏幕，又被拉回到极具体的任务结构：考试倒计时、实习进度、职业路径、身体疲惫与截止日期。这种频繁切换并不带来整合，反而造成一种持续的心理摩擦感——认知在高空飞行，生活在低地运行。 更深的困境在于“方向过多且互相冲突”。年轻人同时接触到几套相互拉扯的价值体系：“努力等于成功的优绩主义”、“努力不过是被结构利用”的反优绩主义、享乐躺平的自我保护叙事、找到热爱与意义的自我实现叙事，以及“个人选择不重要，系统决定一切”的结构批判叙事。这些叙事同时成立，且都具有说服力。结果是每一种解释都对，因此每一种行动都不完全成立。 这催生了当代年轻人自我认知的三个新特征： 其一是高度反思化，研究自己成为日常活动，而不只是阶段性思考。

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spacex长期看好吗？ 各位大神觉得呢？

SpaceX 冲到 2.2 万亿，这已经不只是“航天IPO”了 这次 SpaceX 上市，说实话，已经不是普通资本市场新闻了。 因为它从一开始就不是在讲“火箭发射”这么简单的故事。 6 月 11 日，SpaceX 以 135 美元一股定价，募资 750 亿美元，估值直接打到 1.77 万亿美元。 然后市场还没看够，首日情绪继续往上推，市值一度冲到 2.2 万亿美元以上。 你要是只从“航天公司”这个角度去看，肯定会觉得这估值太夸张了。 但问题就在于，市场现在看的根本不是单一业务，而是一个更大的复合叙事。 它不是只在看火箭。 它在看的是：星链、低轨卫星网络、AI、稀缺流通盘、资本市场热钱，还有马斯克这个人本身带来的想象空间。 也就是说，SpaceX 这次被追捧，不是因为它突然变成了一家传统意义上“利润很稳”的公司， 而是因为市场觉得它身上叠了太多层“未来感”。 你可以把它理解成三层： 第一层，是星链和低轨卫星网络。 这个东西不只是通信，它更像是未来全球信息入口的一部分。 第二层，是 xAI 并进来之后，市场开始把它往“AI基础设施”这条线去想。 一旦市场开始这么看，它就不再只是航天公司，而是被重新贴上了科技成长资产的标签。 第三层，是它这次上市的筹码很稀缺。 流通盘少，市场资金又多，大家都想先拿到一点，所以很容易形成抢筹。 所以这次 SpaceX 的上涨，本质上不是单纯的“新股首日表现好”， 而是市场在重新给一种“稀缺资产”定价。 这件事真正值得注意的地方在于： 它已经开始像一个市场情绪温度计了。 如果大家愿意继续追，说明高成长、高想象力资产还没到彻底熄火的时候。 如果它后面顶不住，那说明市场对这种极高估值也开始变得挑剔了。 但不管怎么说，SpaceX 这次都不是一只普通新股。 它更像是在告诉大家： 市场现在还愿意为未来、为稀缺、为叙事付很高的价格。 当然，风险也摆在那儿。 S

$SpaceX(SPCX)$  登陆纳斯达克，不少人只看涨幅，却忽略换手率这个关键风险指标。 本次上市流通盘仅4.2%，马斯克与早期股东股权长期锁仓，能交易的筹码极少。首日整体总换手看着不高，但流通盘真实换手率高达93%,场内可交易筹码几乎一天完整倒手一轮。 超高换手意味着场内全是短线博弈资金：打新中签者止盈离场，投机资金来回炒作，多空分歧极大。稀缺流通盘放大股价波动，全天振幅超20%，行情纯靠情绪驱动，并非基本面定价。 长线投资者不适合现在重仓，当前估值已经透支星链、星舰远期预期，后续分批解禁后流通盘扩容，抛压会持续增加；短线虽流动性充足，但波动风险拉满，只能轻仓快进快出。 简单总结：高流通换手=短期投机盛宴，长期性价比不足，观望等待筹码沉淀更稳妥。$美国超微公司(AMD)$  $英伟达(NVDA)$  

6月11日，SpaceX以$135/股定价，募资$75billion，对应约$1.77trillion估值，直接刷新全球IPO记录。上市后，股价首日大涨，市场继续追捧，市值一度冲到$2.2trillion以上。对老虎社区来说，这件事最值得看的，不是“涨了多少”，而是它到底在给什么定价。 一、先给结论：这轮交易，定价的不是火箭，是“AI+航天+流动性稀缺”三重叠加 很多人第一反应是：SpaceX是航天公司，所以估值高一点很正常。 这个理解太浅了。 现在市场交易的核心，已经不是单一的发射业务，而是三层叙事同时成立： 第一层，是低轨卫星网络和星链入口。 第二层，是xAI并入后，市场开始把它往AI基础设施方向重估。 第三层，是IPO流通盘稀缺，加上指数纳入预期，把情绪和资金一起放大。SpaceX早前与xAI完成合并，合并时组合估值约$1.25trillion。 所以这轮上涨，本质上不是“航天股估值修复”，而是风偏资产被重新定价。 二、这条逻辑链，老虎社区最该看懂 发射窗口/低轨轨位 →星链带宽与用户入口 →xAI并表后的AI叙事 →IPO定价权 →指数资金与被动配置 →风险偏好风向标 →后续再融资与高位估值锚。 这条链里，最重要的不是某一个环节，而是稀缺性一路向上传导。 谁控制轨道入口，谁就控制通信入口；谁控制通信入口，谁就有机会去承接AI算力与数据叙事；谁再拿到资本市场入口，谁就可能把估值拉到传统模型很难解释的位置。 三、为什么它会被市场追成“现象级IPO” 1）供给极稀缺，需求极拥挤 SpaceX这次不是老股东减持式IPO，而是全新股发行，市场可交易筹码本来就少。需求一度达到计划规模的3.5—4倍，这类结构天然容易制造抢筹效应。 2）xAI并入，估值从“航天”切到了“AI+航天” 这一步非常关键。 因为一旦市场开始把SpaceX当成航天基础设施+AI叙事的复合体，估值锚就不再只

我赌 SPCX 破发，错了——但我错在节奏，不是估值。 四天前我说破发、一个月见不到 $170。它从 135 冲到 192.5、2.5 万亿，涨 43%。我认栽。 错在我赌情绪会退，它没退反而更猛。 美伊 MOU、油价 -4.5%、VIX 16.2、纳指 +3%、费半创高——和平交易把它一起点着了。 但 95 倍 PS、年亏 49 亿，没一分钱是基本面涨的。 Morningstar 合理价仍不到发行价一半，涨的全是情绪。 错节奏，不等于错方向——估值贵、追高危没变。 把“我错了”听成“该追了”，是更贵的第二个错。 叙事定价的票，risk-on 里贵能更贵，做空是找死。 新框架：要么拐点后顺势做一段，要么不碰。 真正的体温读数在 6/18 凌晨——Warsh 点阵图。 它是 beta 最高的情绪载体，鹰派一来第一个回吐。 我没碰、也不空。跌破 135 算账，跌进 100 拆分部。 放个预判：SPCX 是还没爆的泡沫，不是新趋势——6/18 点阵图后见。 $SpaceX(SPCX)$ $纳指100ETF(QQQ)$

$SpaceX(SPCX)$ 随着SpaceX的加入，美股市场的科技“七巨头”名单将会发生较大的变化。今年下半年，美股市场或迎来两大AI巨头，分别是OpenAI和Anthropic。包括SpaceX、OpenAI和Anthropic在内的科技巨头公司，将会改变美股市场对科技“七巨头”的看法，新科技“七巨头”或将取代旧科技“七巨头”。 旧科技“七巨头”主要包括英伟达、微软、苹果、亚马逊、谷歌、Meta和特斯拉。随着三大巨头的加入，新科技“七巨头”将会取代旧科技“七巨头”。然而，针对美股科技新“七巨头”的名单，目前还没有一个统一的说法，而且从市场比较认可的版本来看，新“七巨头”并非指七家科技公司，而是六家科技公司。 从华尔街的认可度分析，新科技“七巨头”可能是“MANGOS”，分别代表的是Meta、Anthropic、英伟达、谷歌、OpenAI和SpaceX。此外，有部分机构认为，应该在原来“七巨头”的基础上，再加上SpaceX、OpenAI和Anthropic。 从美股市场前十大市值的上市公司表现分析，今年以来包括微软、Met和特斯拉等科技巨头，明显跑输同期市场指数的走势。谷歌、英伟达、苹果、博通等巨头表现，整体上与同期市场指数的表现持平。2026年，美股市场真正具备赚钱效应的是美光科技、AMD、英特尔、阿斯麦和ARM等科技巨头，平均涨幅在100%以上。 自2025年4月以来，A股市场走出了一轮科技牛市行情。包括半导体、CPO、存储芯片等行业，形成了非常强烈的赚钱效应，对整个A股市场的吸金效应相当显著。 美股市场拥有科技“七巨头”，A股市场的“科技七巨头”又会花落谁家呢？ 截至目前，针对A股“科技七巨头”的名单，尚未有统一的标准。然而，我们可以从总市值排名、市场权重占比等数据，判断出哪些公司具备“

实盘: 标普纳指分析 美股，反弹走势遇上重大利好，加上前面强劲的经济，稳健的核心通胀表现，让大盘有机会持续上行，当然，这些因素我们不能控制，有时候还要加上一点运气。总的来说，在大盘没有碰到重大诱导因素的情况下，技术走势将给我们更多指引。每年都有3-8次的3-5%程度的振荡修复，结合这次的反弹节奏，周期节奏来看，这个程度的修复是合理的。目前来说，我们先跟踪大盘的拐头和一定程度的消化确认，整体上将是相对平稳的行情时段。至于后续的发展，不排除有中期调整的情况，也不见得真的会有，另外，那还有段不小的距离，所以，我们会慢慢跟踪，然后再分析各种可能性 港股分析 港股，我们前面提到了一个港股指数就是HSIT指数，前面涨势迅猛，最近调整较大，今日再次猛烈拐头，大涨7%以上，这是和全球AI供应链共振的一部分。后续依然有很大看点，至于恒指恒科，节奏还跟不上AI势头，等走势结构和基本面改善双重因素共振后，机会才会到来。 日经225分析 稳扎稳打，依托20日线，逐步上行，很好底保持了技术节奏，目前大涨再次创出历史新高，是所有市场里，最早新高的，后续免不了振荡，但是，先跟随再说。 黄金 黄金，技术上有双底的机会，前面调整较为充分，加上利好加持，黄金展开反弹，当然，现在黄金的调整结构还没有扭转，所以，20日线是第一道关，然后站稳，4480一线，才能说趋势扭转，反之，都是以反抽看待。 $阿里巴巴-W$ 现在不是炒作方向，等下个季度的业绩或者其他触发信号显现后，才会有趋势性机会，先看再说。 $百度-W$ 百度，没有太多好谈的，大部分标的都不能轻易抄底，我们要的，都是拐头好的走好，才是介入的机会。 $特斯拉$ 目前来到短期的下行压力线位置，即便站上20日线也还不能说完全脱离弱势状态，脱离5/14和5/27高位压力线的压制后，才能充分底说明趋势的扭转。 $英伟达$ NVDA，从中长期的走势看，其实，上行结构相

CFN公众1.gif 就在上周五（2026年 6 月 12 日），全球资本市场共同见证了一个里程碑式的“超级海啸”。 截屏2026-06-15 19.20.59.png 备受瞩目的太空巨兽 $SpaceX(SPCX)$ 正式登陆纳斯达克。这次历史性的 IPO 以每股 $135 的价格发行，直接募集了创纪录的 $750 亿美元。而上市首日，疯狂的机构资金与多头力量上演了一场史诗级的抢筹大扫货（Institutional Sweep），最终将首日收盘价强力推高至 $160.95。 截屏2026-06-15 19.22.00.png 这意味着，SpaceX 在上市首日便飙升至惊人的 2.104 万亿美元 总市值，一举超越了 Meta 和特斯拉，成为全美乃至全球市值顶尖的绝对巨无霸。 然而，在这场资本狂欢的背后，华尔街顶级投行、对冲基金以及专业交易员之间，却爆发了近年来最惨烈、最针锋相对的学术撕杀。 赞美者认为它是 21 世纪最伟大的生产力结晶，悲观者则认为这是一场由流动性和马斯克个人崇拜吹出来的“世纪巨型泡沫”。 不偏不倚，今天我们不盲目信仰，更不情绪化看空。作为职业交易员，我们用纯粹的底盘财务数据与商业逻辑，为你深度对冲解构这两大阵营背后的深层硬核底牌。 视点一：100倍市销率、合并巨亏——为什么说当前的 SpaceX 估值高得离谱？ 坚信“泡沫论”的空头与防御型价值投资者，其逻辑并非空晓风，而是立足于严苛的财务常识和清算模型： 1. 估值倍数脱离传统地心引力 根据最新披露的财务数据，SpaceX 在 2025 年的营收约为 $187 亿美元。这意味着在 $2.1 万亿的市值体量下，其动态市销率（P/S）高达 100 倍以上。 交易员注脚： 100倍的 P/S 往往只属

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周五三大指数全红，标普涨0.5%收7431，道指拉了353点。表面是SpaceX上市的热闹，根子在油价。 逻辑很短：美伊和谈传出积极信号，特朗普取消了打击计划，市场开始赌霍尔木兹海峡重新通航，油价应声跌到81美元的两个月低位。油一跌，通胀预期松，降息想象打开，风偏自然往上抬。所以这是一次地缘缓和驱动的估值修复，不是企业盈利改善。 这两种涨法，底子完全不一样。盈利驱动的涨，跌下来有业绩托底；情绪和地缘驱动的涨，来得快去得也快，一个反复就还回去。现在标普站在7400上方，靠的是和谈不出意外这个前提撑着，前提一松，回调不打招呼。 今日策略 我自己的态度是不加仓也不清仓。指数在相对高位，驱动力又是确定性不高的地缘消息，这时候追多性价比很低，向上空间已经被透支一截；但要全砍也没必要，和谈方向目前是往好处走，趋势没破。仓位保持中性，留点现金等信号。 最该盯的是油价。站稳80以下，风偏撑得住，指数高位偏强震荡；重新冲上90，通胀预期回头，今天这点涨幅就是减仓窗口。与其猜点位，不如把油价当今天的盘面温度计，它往哪走，风偏往哪走。 SpaceX那种首日涨19%的票，热闹归热闹，跟宽基关系不大，别被单只票的情绪带着跑。指数层面看大势，大势这几天系在中东那条线上。这个位置，赌和谈一帆风顺的人在追高，赌反复的人在等回调，赔率上后者更舒服。 以上内容仅代表个人观点，不构成投资建议。给Vivian点个关注，祝大家都涨，卖的都跌～ $SpaceX(SPCX)$ $标普500(.SPX)$ $

$SpaceX(SPCX)$ SpaceX正式登陆美股市场，上市首日跻身美股第七大市值的位置，总市值达到了2.1万亿美元。 在美股前十大市值的上市公司中，除了SpaceX之外，其余上市公司均处于盈利状态。同样是马斯克旗下的上市公司特斯拉，2025年也实现了37.94亿美元的利润。换言之，SpaceX成为美股前十大市值股票里唯一发生亏损的上市公司。 从2023年至2025年SpaceX的营收与净利润表现分析，SpaceX实现营收分别为103.87亿美元、140.15亿美元和186.74亿美元，营收年均增长率在34%左右。净利润方面，2023年至2025年SpaceX的净利润分别为-46.28亿美元、+7.91亿美元和-49.37亿美元。按照2025年的净利润分析，SpaceX净亏损高达近50亿美元，对一家尚未实现盈利的巨无霸公司，又是如何撑起2.1万亿美元市值呢？ 2025年SpaceX发生50亿美元巨额净亏损的背后，与当年完成对xAI收购，并且把其财务数据并入报表有关。2025年，xAI全年亏损达到了63.55亿美元，该亏损金额已经超过了2025年星链所带来的44.23亿美元的营业利润。此外，星舰业务仍然处于“烧钱”阶段，xAI与星舰业务成为了拖累公司业绩的主要因素。 即使SpaceX在2025年的净亏损达到近50亿美元，但幸运的是，SpaceX选择了好的时间点上市。 当前，正处于全球牛市运行阶段。与此同时，全球资金聚集在AI、存储芯片等热门赛道。作为发展前景广阔的太空探索赛道，市场自然也会给出乐观的估值溢价空间。 此外，SpaceX手握三大王牌业务，都存在巨大的发展前景，这也是SpaceX高估值发行的底气。 更重要的是，虽然SpaceX总市值高达2.1万亿美元，但SpaceX的自由流通市值仅占

实盘: 标普纳指分析 美股，本轮调整的逻辑是比较清晰的，就是短期涨太多了，周线指标发出强烈修复的信号，随后大盘趁机调整，周线节奏得到充分修复，并且拐头信号明显，结构上，相对完整，下跌，反弹，回探，得到强劲支撑后拐头，并且站上20日线。这都为后续行情，打下了相对稳固的基础。外围看，日韩，台湾加权，连续拉涨，创造良好氛围，A股双创，也是极为强势，和全球发生共振。就地缘来说，不管有多少波折，总体还是向好走势。所以，这些都给予美股强劲的支撑和配合，所以，我们顺势操作即可。 港股分析 港股，关于大盘，为什么下跌，看看今年的美股7姐妹，整体还是略微下跌的，为什么？资本支出极大，成果都被供应商所处的全产业链吃尽了，产出还需要更多进展来证明自己。所以，港股的超级大盘股也有类似状况。目前，港股硬科技HSIT行情还在继续发酵，继续关注。 日经225分析 日经，8连涨，强势无比，后续免不了要振荡，振荡不代表就要转弱，还要看振荡消化的方式，所以，先跟踪即可。 黄金 黄金，最近黄金在反弹遇到20日线后，拐头向下，连续下跌，不管怎么说，黄金在5/15跌破收敛三角后，就展开了明确的下跌走势，先跟随大势，中间继续重点关注，弱反弹遇压力回落的拐头机会。 $阿里巴巴-W$ 下跌走势，不管后面有没有反弹，现在不是介入的时机。 $百度-W$ 百度，现在不在风口上，现在是硬科技的封口，美股上面亦是如此，所以，还需要跟踪等待。 $特斯拉$ 守住中期强弱分水岭，不过，因为去年高点以来的行情压制，所以，特斯拉需要站上20日线并突破6/15高点才算是真正转强。 $英伟达$ NVDA，处于4/27以来，行情波动的收敛末期，20日线与55日线也即将交汇，这里的拐头具有方向性指引，大背景没有变化的情况下，我们还是要跟随技术的指引。 $AMZN$ AMZN，跌破55日线后，经历一番振荡，离转强还有一段距离，在这之前，需要谨慎对待。

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$礼邦医药-B(09637)$ $白鸽在线(02672)$ $海光芯正(01191)$ 基本情况： 申购时间：6月18日-6月24日，25号出结果，26号暗盘，29号上市； 发行价格：22.60 入场费：2282.79 1手：100股 全球发售：5675.54万股 公开发售：567.56万股 发行手数：56765手 基石：有，共15家基石投资者认购49.77%份额 绿鞋：有，富瑞稳价 保荐人：富瑞、美林、华泰联合保荐 分配机制：机制B，回拨10% 礼邦医药成立于2018年，是一家专注于慢性肾脏病(CKD)全周期治疗的生物制药公司，也是目前全球肾脏适应症覆盖范围最广的候选药物企业之一。公司核心管线覆盖高磷血症、膜性肾病、贫血等多个肾病高发并发症领域。 核心产品矩阵： AP301（核心产品）：不吸收铁基磷结合剂，用于治疗高磷血症，已完成中国III期临床试验，即将提交NDA，同时在美国推进全球III期MRCT。全球高磷血症临床阶段仅2个分子，礼邦独占两席。 AP306：泛磷酸盐转运蛋白抑制剂，用于难治性膜性肾病，已获突破性疗法认证。 美信罗®：从罗氏引进的长效促红素，用于CKD贫血，公司拥有中国内地独家商业化权益，是当前唯一收入来源。 另有AP303、AP304、AP305、AP307、AP308等多款临床前候选药物，形成梯次管线。 财务表现： 2024年：营收0.07亿元人民币，净亏损3.35亿元，研发开支2.35亿元； 2025年：营收0.31亿元人民币，同比增长368%，净亏损7.52亿元，研发开支3

过去二十年，品牌卖的是“向上”。未来十年，品牌卖的是“稳住”。 引言：一个时代的品牌假设正在崩塌 1998年，Nike在中国市场推出了“Just Do It”的中文版广告。画面里的年轻人汗流浃背，眼神燃烧，配合着震撼的音乐，传递出一个清晰的信号：你只要行动，你就能成功。那个年代，这句话有土壤。经济上升，阶层流动，努力与回报之间存在相对稳定的正相关——品牌只需要点燃你，你就会跑起来。 二十五年后，同样是年轻人，同样是运动品类，但消费者研究显示一个令人警觉的变化：越来越多的人对“自律给我自由”“突破极限”这类叙事感到疲惫，甚至反感。一个在社交平台上流传很广的评论说：“我每天已经在极限运转了，你还让我突破极限？” 这不是年轻人变懒了。这是一个时代的品牌假设正在集体崩塌。 过去二十年，几乎所有头部品牌的增长逻辑，都建立在四个核心假设之上：年轻人相信未来会更好；年轻人愿意为身份升级买单；年轻人相信努力与回报正相关；年轻人追求更高阶层、更成功的人生。 但当代年轻人价值观的系统性研究揭示，这四个假设正在同步失效。 今天年轻人的核心需求，已经从向上攀登（Aspiration）转向保持稳定（Stabilization）。他们不再是“想变得更好的人”，而是“努力维持系统稳定的人”。 这不是一个营销策略需要微调的信号，这是整个品牌增长逻辑需要重构的警报。 第一章：诊断——为什么旧有的品牌假设失效了 要理解品牌需要做出什么样的改变，必须先理解旧有逻辑为何失效。这不是一个偶然的消费趋势变化，而是有深刻社会学根源的结构性转变。 优绩主义的裂缝 社会学家迈克尔·桑德尔在《精英的傲慢》中揭示了优绩主义最深的毒刺：它不只制造竞争，更制造“自我归因的失败感”。在这种结构下，成功等于我努力，失败等于我不够好。整整一代中国年轻人在这套逻辑里成长，内化了一个沉重的信条：人生的起落，是自己的责任。 品牌曾经精准利用这

华尔街对SpaceX的追捧已经到了丧心病狂的程度。 只发行了4.2%的股票，就募集了750亿美元。相当于此前最大IPO沙特阿美的2.6倍。 上市三天市值就超过亚马逊。可SpaceX的年营收只有亚马逊的2.6%。 SpaceX成为了一个完美的辩题：正方对他们讲的太空故事充分发挥着想象力，反方则对着这高上天际的估值满脸问号。 航天界的“蜜雪冰城” SpaceX讲了一个什么样的故事？我们认为是技术领先带来想象力的故事。 其业务主要有三个板块：发射、星链Starlink、AI。这三个业务，特斯拉画了一个价值28.5万亿美元的饼，约合194万亿人民币。 这个饼有多大，比现在中国的GDP都高。 这显然过于离谱，但是也应当看这个数字为什么离谱。 第一项业务，发射业务的主角猎鹰和星舰，给到的市场预估非常理性，甚至有些保守。SpaceX预计，太空赋能的解决方案市场的空间有3700亿美元。 按照招股书中的数据，发射业务2025 年收入41亿美元，同比增长了7.6%。只看增速并不突出，而且一季度还出现了下滑，从8.7亿下滑到6.2亿，同比下滑28.4%。 但是发射业务是一切故事的开端，是SpaceX生态化反的根本。主要有这样几个突出优势： 便宜，最早是源于垂直整合的制造体系。SpaceX自主研发和生产火箭发动机，汽车工业的铸造工艺被应用到了航天发动机。材料也大幅优化，2500美元/吨的30X不锈钢替代3万美元/吨的碳纤维。一箭传三代，早期猎鹰9号，有80%的零部件通用于重型猎鹰，降低了制造和机械加工成本。 可复用。SpaceX不是最先做到可回收，但确实是第一家成功发射和回收轨道级火箭的私营企业。十年前，猎鹰9号通过“着陆腿”实现一级火箭回收，马斯克一箭封神。 最近，重型火箭“星舰”迭代出了“筷子夹火箭”技术，已经在持续验证技术的可靠性。飞船部分已实现了软着陆销毁，距离完全复用也近在眼前。假以时日

由于内容很多，所以，这次研究没有做ppt，只有文字版，希望大家可以理解当下年轻人价值观的变化，我做研究的目的很简单，就是让社会，让更多人可以更多关注年轻人的成长，多理解年轻人，而不是一味的指责。 我知道这个世界， 我无处容身， 只是你凭什么， 审判我的灵魂。                           —— 加缪 一、自我观：漂浮在宏大叙事与日常生存之间 中国古典文学里有一个意象叫“两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山”。李白写的是轻快，但用来形容今天年轻人的处境，却有几分反讽——他们坐在信息洪流的轻舟上穿越无数叙事的峡谷，却未必知道自己在向哪里漂。 当代年轻人的自我状态，可以用一个精准的句式概括：“我知道很多道理，但还是焦虑和拖延。”这不是知识的匮乏，而是知识与行动之间出现了一道结构性断层。 在网络空间里，他们高度沉浸于宏大议题——优绩主义批判、性别议题、消费主义反思、存在主义讨论。他们在这些讨论中获得解释世界的框架与情绪共鸣。但一旦退出屏幕，又被拉回到极具体的任务结构：考试倒计时、实习进度、职业路径、身体疲惫与截止日期。这种频繁切换并不带来整合，反而造成一种持续的心理摩擦感——认知在高空飞行，生活在低地运行。 更深的困境在于“方向过多且互相冲突”。年轻人同时接触到几套相互拉扯的价值体系：“努力等于成功的优绩主义”、“努力不过是被结构利用”的反优绩主义、享乐躺平的自我保护叙事、找到热爱与意义的自我实现叙事，以及“个人选择不重要，系统决定一切”的结构批判叙事。这些叙事同时成立，且都具有说服力。结果是每一种解释都对，因此每一种行动都不完全成立。 这催生了当代年轻人自我认知的三个新特征： 其一是高度反思化，研究自己成为日常活动，而不只是阶段性思考。

$SpaceX(SPCX)$   我以在210刀狠狠做空，有点赞以后会跟大家分享我滴操作。话说有人看帖子，老虎会给我钱吗？[开心]  [开心]  [开心]  $SpaceX(SPCX)$  

ATFX：美国股票市场太空概念龙头——SpaceX，上市之前就备受全球市场关注，上市之后更是以近三万亿美元的总市值排名美股市场第七名。如果强势状态延续，SpaceX有可能在未来一段时间超越目前总市值5.02万亿美元排名第一的英伟达。 ▲ATFX图 股价和市值频频大涨，但SpaceX的年度营收并不算“惊艳”，支撑市场信心的更多的是强烈的乐观预期。2023至2025年，SpaceX的营收总额分别为103.9亿、104.2亿、186.7亿美元，均不足200亿美元，且经常亏损。即便按照年率增速看，也只有33%左右。2026年一季度营收46.94亿美元，同比增速仅为15.42%，很难用“超高增速”来形容这种数据表现。 既然营收表现差强人意，市场的信心来自于哪里，盲目乐观吗？当然不是！我们以英伟达为例理解SpaceX的高估值。 ▲ATFX图 2021年至2023年，英伟达的年度营收介于166.8亿~269.7亿美元之间，与当前SpaceX的营收表现类似。2024年至2026年，英伟达业绩迅速攀升：2024翻4.43倍、2025年翻9.78倍、2026年财年营收突破2000亿美元。2027财年第一季度，营收816.2亿美元，相比前一财年同期已经翻倍。 英伟达的业绩面解释了什么叫做“突变”，市场人士正在期待SpaceX出现类似业绩表现。上市后的第一份财报往往备受关注，对于SpaceX来说，就是2026年二季度的营收表现。如果能够实现超预期上升，可能驱动SpaceX股价与总市值再创新高。 业绩突变与业绩泡沫的本质区别，在于业务的盈利能力。由于SpaceX属于太空概念股，或者说是航空航天概念股，所以其潜在的盈利性业务有以下几项： 1、星链 2025年的营收当中，六成由星链提供。作为规模化的低轨卫星互联网，星链目前没有竞争对手，商业模式虽可复制但门槛极高，拥有深厚的的护城河。据公开信息，截至20

6月11日，SpaceX以$135/股定价，募资$75billion，对应约$1.77trillion估值，直接刷新全球IPO记录。上市后，股价首日大涨，市场继续追捧，市值一度冲到$2.2trillion以上。对老虎社区来说，这件事最值得看的，不是“涨了多少”，而是它到底在给什么定价。 一、先给结论：这轮交易，定价的不是火箭，是“AI+航天+流动性稀缺”三重叠加 很多人第一反应是：SpaceX是航天公司，所以估值高一点很正常。 这个理解太浅了。 现在市场交易的核心，已经不是单一的发射业务，而是三层叙事同时成立： 第一层，是低轨卫星网络和星链入口。 第二层，是xAI并入后，市场开始把它往AI基础设施方向重估。 第三层，是IPO流通盘稀缺，加上指数纳入预期，把情绪和资金一起放大。SpaceX早前与xAI完成合并，合并时组合估值约$1.25trillion。 所以这轮上涨，本质上不是“航天股估值修复”，而是风偏资产被重新定价。 二、这条逻辑链，老虎社区最该看懂 发射窗口/低轨轨位 →星链带宽与用户入口 →xAI并表后的AI叙事 →IPO定价权 →指数资金与被动配置 →风险偏好风向标 →后续再融资与高位估值锚。 这条链里，最重要的不是某一个环节，而是稀缺性一路向上传导。 谁控制轨道入口，谁就控制通信入口；谁控制通信入口，谁就有机会去承接AI算力与数据叙事；谁再拿到资本市场入口，谁就可能把估值拉到传统模型很难解释的位置。 三、为什么它会被市场追成“现象级IPO” 1）供给极稀缺，需求极拥挤 SpaceX这次不是老股东减持式IPO，而是全新股发行，市场可交易筹码本来就少。需求一度达到计划规模的3.5—4倍，这类结构天然容易制造抢筹效应。 2）xAI并入，估值从“航天”切到了“AI+航天” 这一步非常关键。 因为一旦市场开始把SpaceX当成航天基础设施+AI叙事的复合体，估值锚就不再只

SpaceX 冲到 2.2 万亿，这已经不只是“航天IPO”了 这次 SpaceX 上市，说实话，已经不是普通资本市场新闻了。 因为它从一开始就不是在讲“火箭发射”这么简单的故事。 6 月 11 日，SpaceX 以 135 美元一股定价，募资 750 亿美元，估值直接打到 1.77 万亿美元。 然后市场还没看够，首日情绪继续往上推，市值一度冲到 2.2 万亿美元以上。 你要是只从“航天公司”这个角度去看，肯定会觉得这估值太夸张了。 但问题就在于，市场现在看的根本不是单一业务，而是一个更大的复合叙事。 它不是只在看火箭。 它在看的是：星链、低轨卫星网络、AI、稀缺流通盘、资本市场热钱，还有马斯克这个人本身带来的想象空间。 也就是说，SpaceX 这次被追捧，不是因为它突然变成了一家传统意义上“利润很稳”的公司， 而是因为市场觉得它身上叠了太多层“未来感”。 你可以把它理解成三层： 第一层，是星链和低轨卫星网络。 这个东西不只是通信，它更像是未来全球信息入口的一部分。 第二层，是 xAI 并进来之后，市场开始把它往“AI基础设施”这条线去想。 一旦市场开始这么看，它就不再只是航天公司，而是被重新贴上了科技成长资产的标签。 第三层，是它这次上市的筹码很稀缺。 流通盘少，市场资金又多，大家都想先拿到一点，所以很容易形成抢筹。 所以这次 SpaceX 的上涨，本质上不是单纯的“新股首日表现好”， 而是市场在重新给一种“稀缺资产”定价。 这件事真正值得注意的地方在于： 它已经开始像一个市场情绪温度计了。 如果大家愿意继续追，说明高成长、高想象力资产还没到彻底熄火的时候。 如果它后面顶不住，那说明市场对这种极高估值也开始变得挑剔了。 但不管怎么说，SpaceX 这次都不是一只普通新股。 它更像是在告诉大家： 市场现在还愿意为未来、为稀缺、为叙事付很高的价格。 当然，风险也摆在那儿。 S

$SpaceX(SPCX)$ 随着SpaceX的加入，美股市场的科技“七巨头”名单将会发生较大的变化。今年下半年，美股市场或迎来两大AI巨头，分别是OpenAI和Anthropic。包括SpaceX、OpenAI和Anthropic在内的科技巨头公司，将会改变美股市场对科技“七巨头”的看法，新科技“七巨头”或将取代旧科技“七巨头”。 旧科技“七巨头”主要包括英伟达、微软、苹果、亚马逊、谷歌、Meta和特斯拉。随着三大巨头的加入，新科技“七巨头”将会取代旧科技“七巨头”。然而，针对美股科技新“七巨头”的名单，目前还没有一个统一的说法，而且从市场比较认可的版本来看，新“七巨头”并非指七家科技公司，而是六家科技公司。 从华尔街的认可度分析，新科技“七巨头”可能是“MANGOS”，分别代表的是Meta、Anthropic、英伟达、谷歌、OpenAI和SpaceX。此外，有部分机构认为，应该在原来“七巨头”的基础上，再加上SpaceX、OpenAI和Anthropic。 从美股市场前十大市值的上市公司表现分析，今年以来包括微软、Met和特斯拉等科技巨头，明显跑输同期市场指数的走势。谷歌、英伟达、苹果、博通等巨头表现，整体上与同期市场指数的表现持平。2026年，美股市场真正具备赚钱效应的是美光科技、AMD、英特尔、阿斯麦和ARM等科技巨头，平均涨幅在100%以上。 自2025年4月以来，A股市场走出了一轮科技牛市行情。包括半导体、CPO、存储芯片等行业，形成了非常强烈的赚钱效应，对整个A股市场的吸金效应相当显著。 美股市场拥有科技“七巨头”，A股市场的“科技七巨头”又会花落谁家呢？ 截至目前，针对A股“科技七巨头”的名单，尚未有统一的标准。然而，我们可以从总市值排名、市场权重占比等数据，判断出哪些公司具备“

$SpaceX(SPCX)$  登陆纳斯达克，不少人只看涨幅，却忽略换手率这个关键风险指标。 本次上市流通盘仅4.2%，马斯克与早期股东股权长期锁仓，能交易的筹码极少。首日整体总换手看着不高，但流通盘真实换手率高达93%,场内可交易筹码几乎一天完整倒手一轮。 超高换手意味着场内全是短线博弈资金：打新中签者止盈离场，投机资金来回炒作，多空分歧极大。稀缺流通盘放大股价波动，全天振幅超20%，行情纯靠情绪驱动，并非基本面定价。 长线投资者不适合现在重仓，当前估值已经透支星链、星舰远期预期，后续分批解禁后流通盘扩容，抛压会持续增加；短线虽流动性充足，但波动风险拉满，只能轻仓快进快出。 简单总结：高流通换手=短期投机盛宴，长期性价比不足，观望等待筹码沉淀更稳妥。$美国超微公司(AMD)$  $英伟达(NVDA)$  

spacex长期看好吗？ 各位大神觉得呢？

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我赌 SPCX 破发，错了——但我错在节奏，不是估值。 四天前我说破发、一个月见不到 $170。它从 135 冲到 192.5、2.5 万亿，涨 43%。我认栽。 错在我赌情绪会退，它没退反而更猛。 美伊 MOU、油价 -4.5%、VIX 16.2、纳指 +3%、费半创高——和平交易把它一起点着了。 但 95 倍 PS、年亏 49 亿，没一分钱是基本面涨的。 Morningstar 合理价仍不到发行价一半，涨的全是情绪。 错节奏，不等于错方向——估值贵、追高危没变。 把“我错了”听成“该追了”，是更贵的第二个错。 叙事定价的票，risk-on 里贵能更贵，做空是找死。 新框架：要么拐点后顺势做一段，要么不碰。 真正的体温读数在 6/18 凌晨——Warsh 点阵图。 它是 beta 最高的情绪载体，鹰派一来第一个回吐。 我没碰、也不空。跌破 135 算账，跌进 100 拆分部。 放个预判：SPCX 是还没爆的泡沫，不是新趋势——6/18 点阵图后见。 $SpaceX(SPCX)$ $纳指100ETF(QQQ)$

CFN公众1.gif 就在上周五（2026年 6 月 12 日），全球资本市场共同见证了一个里程碑式的“超级海啸”。 截屏2026-06-15 19.20.59.png 备受瞩目的太空巨兽 $SpaceX(SPCX)$ 正式登陆纳斯达克。这次历史性的 IPO 以每股 $135 的价格发行，直接募集了创纪录的 $750 亿美元。而上市首日，疯狂的机构资金与多头力量上演了一场史诗级的抢筹大扫货（Institutional Sweep），最终将首日收盘价强力推高至 $160.95。 截屏2026-06-15 19.22.00.png 这意味着，SpaceX 在上市首日便飙升至惊人的 2.104 万亿美元 总市值，一举超越了 Meta 和特斯拉，成为全美乃至全球市值顶尖的绝对巨无霸。 然而，在这场资本狂欢的背后，华尔街顶级投行、对冲基金以及专业交易员之间，却爆发了近年来最惨烈、最针锋相对的学术撕杀。 赞美者认为它是 21 世纪最伟大的生产力结晶，悲观者则认为这是一场由流动性和马斯克个人崇拜吹出来的“世纪巨型泡沫”。 不偏不倚，今天我们不盲目信仰，更不情绪化看空。作为职业交易员，我们用纯粹的底盘财务数据与商业逻辑，为你深度对冲解构这两大阵营背后的深层硬核底牌。 视点一：100倍市销率、合并巨亏——为什么说当前的 SpaceX 估值高得离谱？ 坚信“泡沫论”的空头与防御型价值投资者，其逻辑并非空晓风，而是立足于严苛的财务常识和清算模型： 1. 估值倍数脱离传统地心引力 根据最新披露的财务数据，SpaceX 在 2025 年的营收约为 $187 亿美元。这意味着在 $2.1 万亿的市值体量下，其动态市销率（P/S）高达 100 倍以上。 交易员注脚： 100倍的 P/S 往往只属

贝克街探案官 如何捍卫你，“地外文明的运输主导地位” 作者：鲁镇西 当地时间6月12日，马斯克的美国太空探索技术公司（Space X）计划通过首次公开募股（IPO）融资750亿美元，发行价拟定为每股135美元，成为有史以来规模最大的IPO。截止发稿，涨超25%，总市值达到2.2万亿美元，最高价达172美元/股。 最近一次发射，很多人看到星舰最后在海面爆炸，以为Space X又“失败”了。 但其实恰恰相反，因为对Space X来说，这次试飞几乎已经完成了所有核心目标，否则Space X的工程师们也不会如此欢呼。 星舰这次的发射重点，本来就不是“完整回收”，而是验证整套飞行流程：成功点火、热分离、模拟卫星部署、再入大气层、姿态控制、发动机重启、海面软着陆，这些最关键的数据几乎全拿到了。马斯克的Space X似乎正在抢占地外文明的运输主导地位。 至于最后在海面上的爆炸，其实很多航天工程师一开始就预料到了——星舰落水后，发动机内部还会残留部分燃料，舰体倾倒、海水冲击，再加上发动机外壳的超高温，很容易发生二次燃爆。 抛开最后这一炸，单纯看V3的成功发射，其实Space X已经处于领先地位了，如果任期自由发展，国产企业不迎头赶上，地外卫星轨道又是先占原则背景下，国产星链如何后来居上，将成为国产商业航天产业链无法避免的问题，地外文明的运输主导地位争夺日益迫切。  V3“炸”在海上的门道 整个发射过程，最吸引眼球的莫过于V3最后这一摔。为了安全，Space X最后还主动启动了FTS自主飞行终止系统，把飞船进一步解体。 某种意义上，“火球”越大，反而说明飞行状态越完整、数据回收越充分。在Space X内部，“有没有炸”从来不是最重要的，关键在于“有没有拿到下一次迭代需要的数据”。工程师们面向镜头欢呼雀跃的样子，也足以证明Space X拿到了想要的数据，至于本次试射的“失败”，下次记

美国当地时间6月12日，埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司SpaceX正式在纳斯达克得克萨斯挂牌交易，股票代码“SPCX”。这是全球资本市场有史以来规模最大的一次IPO，募资总额高达750亿美元，一举打破了沙特阿美在2019年创下的294亿美元的纪录，也将特斯拉最新1.5万亿美元的市值甩在身后。 $SpaceX(SPCX)$ SpaceX最终确定以135美元的固定价格发行约5.556亿股A类普通股，对应公司估值约为1.77万亿美元。从递交IPO申报信息到正式挂牌，SpaceX全程仅用时约40天，完全跳过了常规IPO的价格区间询价流程。 在这组数字背后，是一家至今尚未实现年度盈利的公司。1.77万亿美元，这个数字意味着一场关于商业模式、资本市场定价逻辑与人类太空梦想之间的终极博弈，正在今晚的纳斯达克交易钟声中正式开启。 在正式交易开始前，“影子市场”已释放出强烈看涨信号，预示其上市后股价至少飙涨35%。所谓“影子市场”，是指在企业正式IPO前，由加密衍生品、场外交易、预测市场等构成的非公开定价生态，核心用于预判新股上市后的真实定价与需求强度。 当前，这一市场对SpaceX的定价已形成共识：在线经纪商IG国际的衍生品报价指向2.4万亿美元市值，较IPO发行价溢价超35%；加密平台Hyperliquid上的SpaceX永续合约成交价约174美元，隐含市值超2.2万亿美元，24小时成交额达1.43亿美元，未平仓合约规模超2.08亿美元。 此外，预测市场Polymarket数据显示，SpaceX首日收盘市值突破2万亿美元的概率高达69%，市场对其热度可见一斑。 综合 | 招股书 证券时报 金融界  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 回顾SpaceX的融资历程，“拒绝对

主流财经媒体对SpaceX上市的解读，翻来覆去就两套陈词。一套盯着估值，$1.75万亿对应87倍市销率，是英伟达2023年AI巅峰的两倍多。 一套盯着流动性，$75亿融资叠加Nasdaq "Fast Entry"规则，可能逼迫被动盘在六个月内卖出约$9,500亿现有持仓做再平衡。 两套叙事都没错，但都停在硬币正面。本期我们不谈市盈率，不谈流动性虹吸，谈两个被严重低估的B面逻辑，以及特斯拉重仓持有者必须正视的"代餐退款"问题。 image 一、第一张底牌：太空"主权资产" 把SpaceX对标特斯拉、套用制造业估值模型，是认知错配。特斯拉在电动车红海里和比亚迪、小米、丰田拼刺刀。SpaceX在西方阵营内的对手就只有自己。 几个事实先摆出来： 自2023年起，SpaceX单家公司承担全球轨道有效载荷质量的 80%以上 2025年完成 165次 轨道发射，全球第二（中国国家队）约70次 Falcon 9单次发射成本约 $6,000万，比航天飞机时代降低95% Starship量产后，单位质量入轨成本目标再降90% 五角大楼NRO侦察卫星、Space Force GPS-III、NASA Artemis登月项目，已无替代承运方 image 这组数据指向同一个结论：五角大楼没有Plan B。当估值锚不再是"现金流折现"而是"国家意志"时，Damodaran模型给出的$1.22万亿与市场愿付的$1.75万亿之间的$5,300亿差额，本质上就是这笔"主权稀缺性溢价"。 类比要做就做严谨的。SpaceX在2026年扮演的角色，约等于冷战巅峰期的洛克希德·马丁—，不是因为它"是科技公司"，而是因为大国博弈需要它存在。这类公司的估值上限取决于一个变量：美国还要不要保持太空单极优势。中美博弈持续、中国发射密度逐年攀升的背景下，这个答案大概率是肯定的。 二、第二张底牌：星链是数字世界的"过路费" 华

SpaceX股票代码SPCX.US正式登陆纳斯达克，上市首日股价大涨19%，收盘总市值突破2万亿美元，一举刷新全球企业IPO市值纪录。伴随上市大涨，马斯克持有公司绝大多数股权，个人身家突破1万亿美元，成为人类历史首位万亿级富豪，相关话题全网浏览量突破1351万，资本市场全面聚焦商业航天赛道。 除此之外，公司总裁公开释放重磅预期：因特斯拉新能源、智能算力与SpaceX太空互联网、星际探索战略高度协同，未来不排除两家企业合并重组。两大核心消息共振，直接重塑市场对商业航天、卫星互联网、太空算力赛道的长期定价逻辑，美股太空板块全线高开走强。 一、SpaceX万亿估值的三大核心支撑逻辑 1、星链卫星互联网：稳定现金流基本盘 星链低轨卫星业务是公司唯一成熟盈利板块，全球用户规模突破8000万，卫星直连手机、全球宽带组网持续落地，年营收超200亿美元，毛利率稳定60%以上，每年为公司提供稳定经营性现金流，对冲火箭研发巨额投入，是支撑2万亿市值的业绩底盘。 2、可复用火箭垄断全球发射市场 猎鹰9、星舰系列可回收火箭占据全球商业航天发射75%以上份额，美国军方、NASA、各国商业卫星订单饱满，发射成本仅为传统火箭十分之一；星舰载人登月、火星运输项目已进入实测阶段，远期打开深空运输千亿级市场空间。 3、太空AI算力+特斯拉合并预期打开想象空间 公司规划近地轨道AI卫星集群，将算力机房部署太空，深度绑定马斯克旗下xAI大模型；叠加特斯拉合并传闻，市场预期未来实现“地面新能源汽车+太空卫星网络+全域人工智能”一体化生态，长期成长天花板被大幅抬升，资本市场给予高额成长溢价。 二、三大细分赛道核心受益个股拆解 （一）上游航天硬件供应链（SpaceX核心供应商，业绩直接兑现） 1. 泰雷兹阿莱尼亚(TALY)：全球卫星载荷龙头，星链二代卫星核心硬件供应商，长期大额订单锁定，SpaceX扩产卫星直接带动公