20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)

盘后82.940.06+0.07%19:58 EDT
82.88-0.25-0.30%

行情数据延迟15分钟

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      卫斯李的投研笔记
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      08-28 09:20

      沃什可能再次嘴鹰实鸽

      今天不复盘市场,因为最近几天的市场波动完全可能因为周五的沃什讲话而反转,因此聊清楚沃什今晚可能的表态可能比复盘市场表现更重要。当然,以下分析纯属个人观点,完全可能是错的,自然也不作为投资建议。 沃什刚要上台时,我曾发文简单聊了下他“降息+缩表”的简单逻辑(详见前文比起美股大跌,昨晚这条消息其实更加重要第二部分)。当时的主要预期是沃什和贝森特都支持缩表,但缩表并不等于紧缩,一个关键差异在于推动放松监管的银行可以加更多杠杆,通过货币乘数继续支持实体经济的流动性扩张。 现在来看,虽然沃什的美联储的框架改革还没放出任何风声,但如果继续假设沃什与贝森特在大的政策目标上具有一致性,那么结合贝森特近期持续通过国债回购等方式稳定长端市场,可以提出一个值得关注的推测: 贝森特正在通过财政部承担一部分“稳定长端利率”的任务,从而降低沃什必须依靠加息来压制债券市场的压力。 这个推测是否合理?我们可以把银行端、财政部端、美联储端三个资产负债表拆开来看。 一、银行端:为什么美联储缩表不等于货币供应量一定下降? 过去十几年,美国金融体系的一个重要特点是:Fed扩表→银行准备金增加→金融体系流动性增加,也就是美联储在资产负债表上扮演了非常重要的流动性提供者。 但沃什的思路显然不喜欢这种模式。他的目标更接近:美联储资产负债表应该更小,私人银行体系应该承担更多信用创造功能。 问题在于,2008年金融危机以后建立起来的一整套监管体系,大幅提高了银行对于高质量流动性资产的需求,其中最重要的约束之一就是LCR——流动性覆盖率。银行为了应对理论上的30天流动性压力,需要持有大量准备金和现金、美国国债、其他符合要求的HQLA。 这意味着银行资产负债表中存在大量低风险、高流动性的资产,其收益率和资本使用效率相对有限,也会在一定程度上限制银行进一步扩张贷款和其他生息资产。 而SVB(硅谷银行)事件暴露出的一个核心问题恰恰
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      阳光财经
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      08-25

      【视频】川普买入这些股,财政部1万亿回购来了,股市会火上浇油吗?

      纳斯达克指数7连阴,每天调整幅度不大 $纳斯达克(.IXIC)$ 国债市场一则重磅消息在传播,美国财政部考虑动用万亿级别购债计划,要把债券收益率压下去,上周贝森特拿出40亿美元,用来回购国债,为长期债券市场提供流动性支持,40万亿的负债用40亿美元救市是杯水车薪。 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 美国债务将不可避免的突破40-50万亿,纸币贬值简直是必然,纸币背后是国家信用,所以不断囤积黄金。黄金近期上涨,走出反弹趋势,美国银行预测黄金将很快回到5000美元。 $黄金ETF-SPDR(GLD)$ $黄金矿业ETF-VanEck(GDX)$ $二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$ 川普周末披露了6月份股票交易情况,6月份川普狂刷1051笔交易,平均每个交易日交易50笔,交易最大的一笔是卖出 $股利增长指数ETF-Vanguard(VIG)$,除此之外川普还卖出了 $Meta
      【视频】川普买入这些股,财政部1万亿回购来了,股市会火上浇油吗?
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      林毅没有v
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      14:19

      利率之锚与地产换轨

      全球两件大事同日落地:利率之锚与地产换轨 8月28日,全球资本市场的两件大事几乎同时落地:美联储主席沃什完成杰克逊霍尔首秀,中国三部门联手推翻沿用三十年的商品房预售制度。一个管"钱的价格",一个管"钱的去向"!都大事发生! 一、海外:沃什的鹰派纪律,重新定价全球资产 沃什首秀最值得记住的,不是加息或降息的暗示,而是一句话:"我承诺的是纪律,不是某个决定。" 他拒绝提前绑定利率路径,明确通胀仍是首要任务——PCE同比3.7%、近六个月年化4.1%,远高于2%目标,而失业率4.1%、经济有韧性,还没到必须救增长的时候。同时,他对AI带来的生产率红利保持观察态度,但明确这些研究不会影响当前利率决策;他也不再依赖前瞻性指引,警惕市场与央行相互强化的"镜厅效应"。 落到9月,按7月会议后的3.50%-3.75%区间,加息25个基点将升至3.75%-4.00%。讲话后,市场把9月加息概率从约35%抬升至约50%。 加息的三个依据:通胀仍显著高于目标、潜在通胀下降不够快、就业消费有韧性且金融条件谈不上紧。 但沃什的约束同样清晰:继续加息推高融资成本,增加硬着陆风险;长债收益率已在高位,短端长端同步上行会挤压财政、地产与高估值资产。更棘手的是,他能直接控制短端,却难以单独驾驭30年期长债——后者取决于财政赤字、国债供给与期限溢价。 市场对沃什全程未提贝森特解读为"联储管短端、财政部管长端"的默契,但这更像叙事,而非已确认的制度安排。 市场已用真金白银投票:2年期美债收益率单日上行14个基点至4.34%,10年期上行6个基点,美元指数涨0.56%,COMEX黄金跌2.41%。短端涨幅远大于长端,说明市场定价的是近期加息而非长期通胀失控。 但要盯住真正的危险信号:30年期美债收益率明显突破前高。那意味着市场交易的已不是加息,而是财政供给与期限溢价——届时全球债券、房地产、信用资产和高估值股票都
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      卫斯李的投研笔记
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      12:52

      沃什鹰派发言后的市场展望

      需要强调的是,本文只是简单复盘,分享一个我自己观察市场的角度,仅供参考,不作为投资建议。以下为正文。 一、对沃什讲话的反思 很有趣,这次沃什讲话后和7月议息会议后的市场反应完全不同。当时美债收益率是陡峭化,短端计价鸽派发言,长端计价货币政策不确定性的溢价。这次则虽然美债收益率走平,但长端利率同样是上行的,对应美元也是上涨的,说明整个收益率曲线都在重新定价一个更高的政策利率路径。 仔细看了下,沃什这次发言相比7月发言的相同点和区别—— 相同点:  1、都强调了2%的通胀目标不会动摇;  2、都强调了美联储不会干扰市场信号,没有前瞻指引;  3、不会看单月数据,强调关注数据的趋势;  4、充分就业很不错,现在问题在通胀;   区别:  1、7月议息会议前市场对年内加息的定价非常鹰(9月加息概率为55%);这次则相反(会议前9月加息概率为35%);  2、7月议息会议前市场金融条件已经偏紧;这次则偏松(沃什专门提到这点);  3、7月时沃什赞赏市场正在代替美联储“加息”("看球而非看裁判"“我们没做什么,市场却做了不少”),这次则没提;  4、7月有问答环节,可以释放更多信息量(尽管反而更加令人困惑,也是市场最终定价为鸽的主要原因),这次则无,所以有限信息容易被过度解读;  5、7月时强调联储需要时间观察,以形成更好的判断(也是维持利率不变的原因);这次则为等待数据提出更明确的标准:只有在有信心看到“基础通胀明确、且以足够速度向目标移动”时才算过关,否则“我们还有工作要做”。  6、沃什这次专门提到会把短期利率称为实现双重使命的主要工具,而把非常规政策限制在危机时期。这个表述本身也偏鹰。   另外,市场此前预期:  1、沃什演讲或者一篇宏观视野的讲话(
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      卫斯李的投研笔记
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      08-26

      科技反弹,但关键技术阻力尚未突破

      需要强调的是,本文只是简单复盘,分享一个我自己观察市场的角度,仅供参考,不作为投资建议。以下为正文。 一、隔夜市场回顾 昨天被对冲基金传奇人物斯坦·德鲁肯米勒(Stan Druckenmiller)在《华尔街日报》上发表的一篇题为《让债券市场发声》的专栏文章刷屏,德鲁肯米勒曾是美联储主席沃什和财政部长贝森特的老上司,他在文中批评了贝森特的市场干预行为。 我自己的感觉是,贝森特不可能不明白这个道理,他要做的要么是一种政治表态(不得不做),要么是一个拖延战术。前者说明现在面临的问题(控制长债飙升/保护美股上涨)比保持财政信用更重要,后者说明他相信目前推动美债长端溢价的有些基本面问题短期内可以解决,比如油价不会再飙升,比如未来一个月通胀和就业数据都会更弱,比如沃什能提供更清晰的美联储政策路径(哪怕是加息)。 我们当然可以认为哪怕贵为财政部,跟市场作对也是螳臂当车;但我更愿意相信他有看到市场不知道的信息,所以才敢于挑战市场趋势。至少从我自己持仓角度,我不会选择跟财政部做对,在现在的位置做空长债;但也很难押注做多,只能说短期确定性的是美债会维持高位震荡,美股和商品受益于流动性利好。其他的就只能拭目以待。 详细内容摘录到第二部分。先谈隔夜市场—— 1、宏观层面:美伊和谈预期升温,油价与长端利率同步回落 受美伊局势边际转暖影响,原油价格大幅下挫。欧洲早盘时段,多条地缘政治消息进一步放大了油价跌势: 首先,巴基斯坦方面表示,在德黑兰举行的高层外交会谈取得“重大进展”,目标是推动持续中的美伊冲突降温。随后,巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔向伊朗转达了美国方面的提议:以重新开放霍尔木兹海峡、停止代理人武装袭击为条件,换取美国停止围困,并依据谅解备忘录逐步解除制裁。 此后,《纽约时报》报道称,美国正在考虑最早于本周让外交官返回中东地区的使馆,这被市场解读为特朗普政府并不预计全面敌对行动会很快恢复,进一步
      科技反弹,但关键技术阻力尚未突破
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      小金人塔尔塔洛斯
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      08-28 22:20

      沃什杰克逊霍尔会议演讲译文:In Our Time

          美联储主席沃什迎来了自己的首次杰克逊霍尔演讲,整体基调偏向模糊鹰派,继续强调抗击通胀,而非稳定就业市场。目前市场反应偏消极,市场对美联储的加息预期有所上升。     译文如下,有删改:     这次聚会最棒的地方在于,它能帮助我们所有人理清思路,正确认识我们所处的世界和时代。对我而言,这里感觉正是合适的地方,在座的各位也是合适的听众,来深入探讨最重要的理念。     创新是本次会议的主题,我相信公众和市场——以其集体智慧——能够理解,美联储在政策执行方面的创新将有助于在充分就业的同时实现物价稳定。     以下是我今天上午讲话的简要概述。你可以称之为提纲……可以称之为路线图……但不要称之为前瞻指引。     首先,我会谈谈美联储关于最新通用技术——人工智能——及其可能对经济走向产生影响的几个长期问题。其次,我会反思一下前瞻指引的实践,以及央行与金融市场之间的互动。接下来,我会阐述一些我认为应当指导货币政策执行的关键原则。最后,我会给出我对经济的评估。     为未来的政策关口做准备:     以巍峨的提顿山脉为背景,我们在此审视的经济图景却绝非静止。     不久之前——在2008年危机前夕及随后的十年里——经济学家和政策制定者还在谈论长期停滞和全球储蓄过剩。当时普遍认为,过剩的资本将在很长一段时间内闲置,因为缺乏足够有吸引力的投资机会。所有好东西都已经被发明出来了。因此增长将低缓而乏力。     时过境迁。我们已经来到了历史的转折点。最鲜明的例子是,人工智能——这个已有80年历史名称的最新技术——其进展速度甚至超过了几年前最狂热的鼓吹者的预测。   &nbs
      沃什杰克逊霍尔会议演讲译文:In Our Time
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      AliceSam
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      08-24

      2026学习笔记之115 - 美国债务突破40兆美元!

      要变天了吗,看新闻说,美国国家债务总额首次突破40万亿美元了,吓人哦 [惊吓]。对于美国经济而言,这就像是一个不祥的里程碑,过去这十多年里,持续借贷用于支付军费,社会保障计划,以及新任总统的那个减税政策,美国的财政基础已经有点摇摇欲坠的样子了, [你懂的] 就2026的今年,就借款超过2万亿美元,说的是要履行一些财务义务,包括伊朗战争开支,还有那个在2025年通过的大规模减税政策,还要向购买美国国债的投资者支付的利息激增,目前约占赤字总额的一半,这些,已经将美国推向了更深的财务泥潭。 2026年8月19日,看到美国财政部日报已经公开确认,联邦债务总额达到创纪录的40兆美元,这一数字比预期提前数月到来,华盛顿邮报8月18日报道称,截至8月14日债务已达39.93兆美元" likely to surpass $40 trillion this week",比数字更惊人的,其实是这个增长速度,从30兆到40兆,仅用了四年半而已,也就是说,政府正以每年超过2兆美元的速度,快速的积累赤字,原话说的是 “spending outstrips revenue by more than $2 trillion a year"。 这样一来,单单是利息支出,就成为了预算的黑洞,CBO预计2026财年净利息支出将超1.0兆美元,占GDP的3.3%,创1991年以来新高, FRED的季度数据更为触目惊心,2026年Q1单季利息支出就达1219亿美元,年化后超过1.2兆美元。 彼得森基金会追踪数据显示,2026财年前九个月利息支出已达8270亿美元,同比增长10.5%,已成为仅次于社保的第二大支出项,这意味着什么?美国政府每收入5.6兆美元,就要花7.4兆美元,利息支出占联邦收入比重已升至约18.5%-19%,且仍在攀升。 在8月18日,30年期美债收益率盘中触及5.33%,收盘5.31%,为200
      2026学习笔记之115 - 美国债务突破40兆美元!
      精彩小李讲投资: 每个国家都有债务,按目前美国的体谅来说,抗住这些债务还不是问题
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      卫斯李的投研笔记
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      08-18

      30年美债利率新高背后的深层逻辑?

      今天媒体都在关注长端美债持续上行的问题,也有自媒体专门发文章“解读”,把主要原因归结为大规模云服务商发债。遇到这类叙事,我觉得大家还是需要保持警惕。一个很简单的方法,就是把文章直接丢给AI,让AI帮你拆一下逻辑事。我这里只想简单聊几点。 首先,企业债发行当然会对美债期限溢价产生影响,实际上,前几次大规模云服务商集中发债当天,美债长端收益率确实都出现过明显反应。但这些冲击后来基本都被市场消化了。归根结底,企业债发行的影响确实存在,而且更偏结构性,但如果一定要给最近这轮长端美债上行的驱动因素排序,我个人更倾向于: 油价 > 通胀重新定价 > 全球长债共振抛售 > AI资本开支 / 财政供给背景。 其次,今天我在星球专门分享了一篇德银的研报,而且标注了精华。里面数据已足够反驳上述过度简化的叙事: 1、今年美元投资级债券总发行量达到1.41万亿美元,但从净供给看,无论非金融企业还是金融企业,都没有达到2020年那种极端水平;如果用投资级指数面值同比增速来衡量市场真正需要吸收的新增债券规模,目前也只是略高于2014年以来的长期平均水平。 2、真正和30年期美债竞争的是长久期企业债。而德银的数据恰恰显示,今年10年以上投资级债券的发行增量反而低于历史平均水平。因为除了hyperscaler之外,其他企业今年没有出现大规模长久期融资。 3、更关键的是,目前美国IG利差依然非常低,说明市场对于IG的吸收能力依然很强。因此,长端美债溢价的问题不在需求,而在资金偏好,市场认为大规模云服务商的信用债质量更好,利率也更高,因此要求美债提供更高的溢价,这个因素肯定存在。但在企业债规模仍不算高的情况下,这个影响因素也并不如媒体以为的那么大。而且有趣的是,如果这个影响因素重要,长端美债反而更容易下行,因为它不一定需要等到hyperscaler真正削减资本开支。只要市场开始重新
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      英为财情
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      08-20

      美债回购翻倍!美股半导体面临回调风险

      美国财政部宣布,将10年期、20年期及30年期美债的回购规模从20亿美元扩大至40亿美元,受此消息影响,美债收益率当日大幅下行。此次回购释放出一个十分明确的信号:旧券(非当期新发美债)市场流动性极度匮乏,买卖价差也在不断走阔。 所谓旧券,指的并非最新一期发行的国债,这类债券本身的流动性与成交规模先天就偏低。 流动性紧张或许源于该类债券买盘不足,对此我尚难下定论。但财政部在季度再融资公告发布仅两周后就推出该举措,足以说明这段时间市场已经发生实质性变化,此轮美债收益率上行,部分是流动性层面问题所致。 美债抛售行情是否已经结束?大概率还没有。不过30年期美债收益率阶段性回落至5.1%是有可能的。但无论从何种角度来看,这都不属于量化宽松(QE)。财政部需要在收益率曲线短端新发债务,以此为长端债券的回购操作筹措资金。 美国30年期收益率日线图 美元指数并未对周三的这则消息给出正面反应,而韩元在当日本就已经走强;消息落地后,韩元涨势进一步扩大,美元兑韩元汇率单日下跌1.7%。该货币对目前明显处于超卖状态,价格跌破布林带下轨,同时相对强弱指标RSI已经低于30。因此判断,美元兑韩元要么反弹向20日均线回归,要么进入横盘整理阶段。 这对于韩国综合指数(KOSPI)以及整体AI交易板块而言,大概率都不是利好。 美元/韩元日线图 自2025年4月市场回调以来,大量韩国资金流入海外市场;韩元走强,很可能反映出资金正从美元资产回流韩国本土。 韩国流动性数据图 标普500指数周三的走势很大程度上由期权仓位支撑,表现和周二基本一致。半导体ETF(SMH)也是同理,560美元的看跌期权墙发挥了支撑作用。 但SMH面临风险:大量更高价位(尤其600美元附近)的看涨期权处于未平仓状态,如果SMH无法开启上行,这些看涨期权价值将会逐步消融。一旦560美元这道看跌期权墙被击穿,SMH或将迎来更为猛烈的下跌;倘若
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      口罩哥KZG
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      08-20

      凌晨 2 点的美联储纪要,盯什么

      今晚两场考试挤在同一小时:凌晨 1 点,160 亿美元 20 年期国债拍卖;凌晨 2 点,美联储 7 月纪要。一个考长端,一个考短端。 第一幕在 7 月 28 日。 美联储 9 比 3 维持利率 3.50% 到 3.75%,哈玛克、卡什卡利、洛根投加息反对票,2016 年 9 月以来头一遭。市场赌按兵不动,LSEG 数据里 9 月加息概率只有 27%。 瑞穗的佩勒却说,三张票只是冰山一角,19 位高层里想加息的队伍在壮大。 单位:票数 / % | 来源:美联储 7 月声明 / LSEG 2026.08 主席不说话,纪要成了唯一的窗 第二幕是沃什删掉的话。 新主席砍掉前瞻指引,声明越来越短,发布会净是反问。你看不到路径只能翻纪要。 6 月纪要给过两套剧本:通胀回落就按兵不动,被 AI 开支和中东能源顶住就加息。今晚是第二份答卷。 三个信号定方向 第三幕才是你要的答案。 一,除了那三位,还有多少人接近支持加息。 二,能源和关税是暂时扰动,还是正向工资扩散。 三,拍卖结果。更在意这一条,纪要偏鹰推短端,拍卖遇冷推长端,曲线整体上移,科技股先挨压。 反方提醒你:纪要是滞后材料。会后非农转负,CPI 回落到 3.4%,零售掉 0.6%。数据在变鸽,纪要未必。 下一站,8 月 27 日杰克逊霍尔。凌晨 2 点,答案见… 今天已经提前兴奋落地到饼了…
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    • 公司概况

      公司名称
      20+年以上美国国债ETF-iShares
      所属市场
      NASDAQ
      成立日期
      - -
      员工人数
      - -
      办公地址
      - -
      邮政编码
      - -
      联系电话
      - -
      联系传真
      - -
      公司概况
      iShares Trust - Lehman 20+ Year Treasury Index Fund is an open-end management investment company. The Fund seeks results that correspond generally to the price and yield performance of the long-term sector of the US Treasury market.
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