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杨光_5554
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杨光_5554
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08-05
明显慌了，卖完put血亏，套得牢牢的，再卖call，锁风险，结果股价反弹又让人行权行走了，麻了哈哈😄
段永平持仓从7.65%降至5.55%，泡泡玛特澄清：不是主动减持
8月5日，据$香港交易所(00388)$披露，段永平管理的H&H International Investment对$泡泡玛特(09992)$国际集团有限公司的多头持仓比例于2026年7月30日从7.65%降至5.55%。
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杨光_5554
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08-02
彻底完了，约旦多个避难据点被打击，官方通报阵亡3人，军方讲话提到受伤近百人，直接宣布要报复。后来“因伊朗请求”取消报复。真彻底完了
特朗普称收到伊朗请求暂缓攻击，同意取消对伊打击以换取协议
8月2日，美国总统特朗普在社交平台发文称，美国已经做好准备，以自二战以来未曾见过的军事威慑、力量和实力的水平对抗伊朗。尽管如此，我们刚刚收到伊朗和其他中东国家的请求，希望我们暂缓任何攻击，因为已经达成了一项协议的框架。这将包括霍尔木兹海峡的立即、完全和彻底开放，以及结束伊朗的核威胁。基于这一请求，我同意为了世界的未来利益，以及成功和繁荣的伊朗的生存，取消攻击，前提是能够迅速达成协议。以色列与我共同承诺这一点。大家开始行动，完成这项工作。
特朗普称收到伊朗请求暂缓攻击，同意取消对伊打击以换取协议
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07-10
亏死他哈哈，过三个月半年希望有人拍我一下我再回来看看
三度加仓！段永平再增持泡泡玛特，持股比例升至7.65%
段永平再度增持泡泡玛特。港交所最新权益披露信息显示，7月6日，段永平控制的H&H International Investment, LLC增持泡泡玛特1059万股，场内最高价为每股150港元，涉及金
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05-19
我知道不管怎么样，美国的股市还需要继续赢下去
特朗普称美方可能不得不对伊朗“再予以一击”
5月19日，美国总统特朗普：我们正在与伊朗进行谈判，我们可能不得不再打击一次伊朗，目前还不确定，伊朗正乞求达成协议。我今天离真正打击伊朗只差一小时，如果没有推迟，现在应该已经打响了。舰船都已装载完毕，我们随时可以开始。
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02-19
期限越长的债券在突发事件中价格波动会越大，等于是用来对冲潜在风险，割韭菜的
AI太烧钱，科技巨头豪赌百年债券
01谷歌借钱押注AI，一场百年赌局开始了2月9日，Alphabet原计划发债150亿美元，最终上调至200亿美元。据相关消息透露，这批英镑百年债预计维持投资级高评级。不过，成本优势只是发行百年债的一部分答案。02AI时代的融资竞赛：科技巨头为何集体转向超长期债务发行债券，科技巨头中谷歌并非孤例。摩根士丹利预测，2026年科技巨头的借款规模将冲上4000亿美元。一场由债务驱动的AI军备竞赛，正在悄悄拉开帷幕。
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2025-10-07
要死一起死是吧，不安全感写在脸上
绑定英伟达和AMD，大搞“交叉持股”，Altman要打造“AI财阀”
OpenA近日与英伟达、AMD两大芯片制造商的合作核心都是，以OpenAI巨大的算力需求为筹码，换取芯片供应商的深度绑定和资金支持。这种“交叉持股”的模式和历史上日本企业的“经连会”模式以及德国金融机构持有企业股份的模式类似。
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2025-09-19
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@大雨不说话
:市值有没有算错？//
@大雨不说话
:基本面分析:1、品牌与市场地位-奇瑞是国内自主品牌的老牌车企，积累深厚，海外出口量多年第一；2、业绩情况-整体利润率偏低，属于“薄利多销”模式，估值溢价有限。3、IPO-发行区间 27.75–30.75 港元，对应估值大概在 2600–2900 亿港元。横向对比，比亚迪（市值约 5000 亿港元），理想（约 2000 亿人民币），奇瑞处于中间位置，估值并不便宜。打新角度分析:1、资金面-当前港股打新环境偏冷淡，机构资金选择性参与。热门项目才能获得高认购倍数。奇瑞品牌较强，海外知名度也有，但市场对传统车企新能源转型普遍谨慎。2、中签率 & 破发风险-如果散户认购热度高，中签率会很低。若认购冷淡，中签率高，但上市首日“破发”风险大。结论：
$奇瑞汽车(09973)$
短线打新，谨慎参与；中长期投资，观望为主。奇瑞新能源转型还在路上，盈利能力与比亚迪差距较大；除非未来在中高端新能源车型上有突破，否则估值提升空间有限。
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2025-09-12
我反正看呆了
药捷安康-B日内涨幅扩大逾120%！该股自上市以来累涨逾1600%
9月12日，$药捷安康-B(02617)$盘初再飙逾18%，股价续刷上市以来新高，总市值突破500亿港元。
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2025-07-14
又可以玩半年概念了，不服不行
年底见，马斯克暗示特斯拉将展示“有史以来最史诗级”的产品
自己对所见之物深感震撼。
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2025-06-06
坚定做空
想在特斯拉推出机器人出租车前买入股票？你需要先了解这些
他指出，显然投资者正在越过特斯拉的核心电动车业务，转而关注其在自动驾驶汽车以及人形机器人“Optimus”方面的潜力。不过，需要注意的是，随着特斯拉即将在美国德州奥斯汀推出机器人出租车服务，该股已接近“超买”区间。然而，兰补充道，如果特斯拉的无人出租车计划未能获得市场积极回应，该股可能会跌破20日均线。Bob Lang指出，特斯拉股价的一个关键支撑位是220美元。
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src=\"https://static.tigerbbs.com/66dc2175ce989a20d8080a9343c6ac1a\" tg-width=\"1179\" tg-height=\"816\"/></p><p>泡泡玛特方面表示，本次持股比例下降并非二级市场直接抛售减持，而是期权合约履约，按交易约定交付对应股份。一位资本市场分析人士进一步解释，段永平此次持股变动与他此前卖Put、卖Call时设置的价格区间密切相关，“主要是价格区间设置比较窄，属于短期交易行为，并非大众理解层面的主动减持”。</p><p>这指向的是段永平标志性的“期权收租”策略，持有正股的同时卖出期权赚取权利金，当股价触及行权价，被动交付或接收股票。从泡泡玛特近期的走势看，7月16日放量大涨超过6%；7月30日（披露变动日）盘中一度冲至172.4港元，此后股价震荡回落。8月5日收于161.4港元，较337.08港元的历史高点已腰斩，总市值约2149亿港元，滚动市盈率15.2倍，市场反应相对平淡。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>段永平持仓从7.65%降至5.55%，泡泡玛特澄清：不是主动减持</title>\n<style 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left;\">8月5日，据<a href=\"https://laohu8.com/S/00388\">香港交易所</a>披露，段永平管理的H&H International Investment对<a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">泡泡玛特</a>国际集团有限公司的多头持仓比例于2026年7月30日从7.65%降至5.55%。</p><p style=\"text-align: left;\">值得注意得是，段永平持有泡泡玛特正股，并卖出认购期权Call赚取权利金；部分Call到期被行权，他按照大约162.50港元的综合交割价格交出了部分股票，导致实物持股净减少约893.28万股。与此同时，其他期权仓位到期或完成转换，令披露的总好仓由7.65%降至5.55%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f429bd202c5b2e3197b0d0b3d8156bb5\" title=\"\" tg-width=\"1354\" tg-height=\"2005\"/></p><p>段永平今日晚间在社交平台上对“减持”泡泡玛特一事进行回应：“就是put expired，部分被call走了。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66dc2175ce989a20d8080a9343c6ac1a\" tg-width=\"1179\" 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LLC增持泡泡玛特1059万股，场内最高价为每股150港元，涉及金额约15.89亿港元。本次增持后，段永平持股数量由9127.28万股增至1.018628亿股，持股比例从6.85%升至7.65%，以星期五(7月10日)收市价150.7港元计，持股市值约153.51亿港元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09992":1.98}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":224,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":565935734867240,"gmtCreate":1779202233832,"gmtModify":1779202236514,"author":{"id":"3569279468282602","authorId":"3569279468282602","name":"杨光_5554","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d5c765aed90168923cb8bda861aaef2c","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569279468282602","authorIdStr":"3569279468282602"},"themes":[],"title":"","htmlText":"我知道不管怎么样，美国的股市还需要继续赢下去","listText":"我知道不管怎么样，美国的股市还需要继续赢下去","text":"我知道不管怎么样，美国的股市还需要继续赢下去","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/565935734867240","repostId":"1180193681","repostType":2,"repost":{"id":"1180193681","kind":"news","pubTimestamp":1779201740,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1180193681?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-05-19 22:42","market":"us","language":"zh","title":"特朗普称美方可能不得不对伊朗“再予以一击”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1180193681","media":"央视新闻","summary":"5月19日，美国总统特朗普：我们正在与伊朗进行谈判，我们可能不得不再打击一次伊朗，目前还不确定，伊朗正乞求达成协议。我今天离真正打击伊朗只差一小时，如果没有推迟，现在应该已经打响了。舰船都已装载完毕，我们随时可以开始。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: justify;\">当地时间5月19日，美国总统特朗普表示，美方可能不得不对伊朗“再予以一击”，目前尚不确定。特朗普还说，伊朗正求与美方达成协议。</p><p style=\"text-align: justify;\">18日，特朗普在社交平台“真实社交”发文表示，在卡塔尔、沙特阿拉伯、阿联酋领导人请求下，他已下令“明天（19日）”不按原计划对伊朗发动军事打击。他称，鉴于目前正进行着“严肃的谈判”，且在这些领导人及盟友看来，双方终将达成一项协议。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcdce657a1f276911110c0f8e9322c7f\" alt=\"△美国总统特朗普（资料图）\" title=\"△美国总统特朗普（资料图）\" tg-width=\"800\" tg-height=\"534\"/><span>△美国总统特朗普（资料图）</span></p></body></html>","source":"lsy1568181200495","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://ysxw.cctv.cn/article.html?toc_style_id=feeds_default&item_id=4828206485417872678&channelId=1119><strong>央视新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>当地时间5月19日，美国总统特朗普表示，美方可能不得不对伊朗“再予以一击”，目前尚不确定。特朗普还说，伊朗正求与美方达成协议。18日，特朗普在社交平台“真实社交”发文表示，在卡塔尔、沙特阿拉伯、阿联酋领导人请求下，他已下令“明天（19日）”不按原计划对伊朗发动军事打击。他称，鉴于目前正进行着“严肃的谈判”，且在这些领导人及盟友看来，双方终将达成一项协议。△美国总统特朗普（资料图）</p>\n\n<a 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此次发行的为典型高级无担保债券，并无具体资产抵押，投资者所依赖的并非担保物，而是依靠公司强劲的现金流、稳健的资产负债表以及接近主权级别的信用评级。评级机构罕见地公开表态：“发行人风险或许不高，但这开了一个很坏的先例”。</p><p>但谷歌显然顾不上这些。发这笔债，不是在赌自己能活100年，而是在赌：如果现在不借钱押注AI，才可能真的输掉未来。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1765330f1d2c0bfa3ed1bb82b8ccd1fe\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"686\" tg-height=\"386\"/></p><h2 id=\"id_411933073\">01 </h2><h2 id=\"id_3043528721\">谷歌借钱押注AI，一场百年赌局开始了</h2><p>2月9日，Alphabet原计划发债150亿美元，最终上调至200亿美元。期限从3年到40年不等，认购订单一度突破1000亿美元，<strong>创下公司债发行史上最强劲纪录之一。</strong></p><p>2月10日，在英镑市场。Alphabet发行55亿英镑（约合75亿美元）债券，包括3至32年多个批次，外加一支10亿英镑的100年期债券。同一天，瑞士法郎市场。Alphabet发行30.55亿瑞士法郎（约合40亿美元）债券，期限从3年到25年。</p><p>据相关消息透露，这批英镑百年债预计维持投资级高评级。美国银行、高盛、摩根大通将共同担任这笔多币种发行的账簿管理人。</p><p>还有一点值得关注的是，在2025年11月，Alphabet刚刚完成一笔175亿美元的美元债发行，同时在欧洲市场拿了65亿欧元（约合77亿美元）。不到一个季度，它再次进场。</p><p>从短债到超长债，从单一市场到三币种同步，Alphabet的融资策略正在悄然转向。背后的驱动力只有一个：<strong>AI烧钱的速度，已经快过了它自我造血的节奏</strong>。</p><p>2026年2月初的财报电话会上，Alphabet披露了一个数字：全年资本支出预计在1750亿至1850亿美元之间，约是2025年支出的两倍，明显高于市场预期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f063fdf7c910e9c24c488c375e7eca5c\" alt=\"Alphabet预计2026年资本支出在1750亿至1850亿美元之间，来源：彭博社\" title=\"Alphabet预计2026年资本支出在1750亿至1850亿美元之间，来源：彭博社\" tg-width=\"800\" tg-height=\"459\"/><span>Alphabet预计2026年资本支出在1750亿至1850亿美元之间，来源：彭博社</span></p><p>Truist Securities的皮尔斯·罗南（Piers Ronan）从发行人角度评价，世纪债券成本低廉，可以锁定长期融资成本，把再融资风险推到很远的未来。</p><p>不过，成本优势只是发行百年债的一部分答案。有资深行业分析师指出，从1850亿美元的AI资本支出可以看到，<strong>这已经超出了Alphabet自我造血的上限，再厚的家底也不容易填满这个坑。</strong></p><p>此外，盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）从另一个角度观察。他提到2025年的反垄断诉讼，法院认定谷歌违反反垄断法，但并未要求公司根本性改变商业模式。这让谷歌某种程度上成为“政府认可的垄断者”。</p><p>换句话说，一个连法院都默认其垄断地位的公司，信用风险反而更低。对百年债的买家来说，也算是一个当下的“强心剂”。</p><h2 id=\"id_4011727971\">02 </h2><h2 id=\"id_4204978817\">AI时代的融资竞赛：科技巨头为何集体转向超长期债务</h2><p>发行债券，科技巨头中谷歌并非孤例。据美国银行在相关报告中指出，美国五大云计算巨头（亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文）在2025年共发行了1210亿美元公司债，用于AI与数据中心扩张。</p><p>2025年9月，甲骨文发起约180亿美元贷款及债务融资，并继续推进更大规模的债务计划，宣布以支撑其云与AI数据中心投入；</p><p>同年10月，Meta在10月推出史上最大规模债券融资，规模最高达 300 亿美元，核心用途直指 AI基础设施扩张与数据中心建设；</p><p>11月，亚马逊宣布计划从三年来首次美国债券发行中筹集150亿美元，表示该公司及其同行公司正加大对人工智能的投资。 根据SEC文件显示，公司申请了一份分为六部分发行，票据日期为2028年至2065年。根据早前的一份报告表示，此次发行吸引了800亿美元的需求。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1ce942c736047e84365e199781433959\" alt=\"数据来源：PitchBook；图表来源：Axios Visuals\" title=\"数据来源：PitchBook；图表来源：Axios Visuals\" tg-width=\"960\" tg-height=\"559\"/><span>数据来源：PitchBook；图表来源：Axios Visuals</span></p><p>进入2026年，节奏进一步加快。根据PitchBook数据（经Axios报道），<strong>仅仅不到两个月，五大超大规模科技公司在美国市场已发债450亿美元，几乎相当于2025年全年总量的一半。</strong></p><p>摩根士丹利预测，<strong>2026年科技巨头的借款规模将冲上4000亿美元。一场由债务驱动的AI军备竞赛，正在悄悄拉开帷幕。</strong></p><h2 id=\"id_3237050086\">03 </h2><h2 id=\"id_2766324641\">谁在买入一个世纪的承诺</h2><p>KBRA欧洲宏观策略师戈登·科尔（Gordon Kerr）指出，<strong>百年债的主要买家是保险公司和养老基金。</strong>这类机构有一个共同点：负债的期限非常长。</p><p>以养老基金为例，一部分退休人员兑付养老金的时间周期可能要等到几十年后才开始领取，保险公司卖出的人寿保单，理赔可能发生在半个世纪之后。</p><p>因此，这些机构必须找到足够长期的资产，来匹配这些遥远的支出。如果资产到期太早，它们就得承受再投资风险，届时利率是多少，可能没人知道。</p><p>所以它们需要一种资产：期限足够长，长到能覆盖负债；信用足够好，好到不用担心中途违约；收益说得过去，不至于拖累整体回报。</p><p>过去在英国市场，这类资产的选择非常有限。比如，墨西哥政府债、EDF能源债、牛津大学债、惠康信托债，名单不长，流动性也不多。现在，名单里多了Alphabet。</p><p>TwentyFour Asset Management的投资组合经理杰克·达利（Jack Daley）说：“对于这个评级，在这个利差水平，我能理解为什么他们愿意投资”。</p><p>Premier Miton的基金经理西蒙·普廖尔（Simon Prior）补充说，收益率曲线的最远端，以往几乎没有高评级的企业发行人。现在Alphabet进来了，对养老基金来说，意味着终于可以在超长期资产上换个不同的名字，增加多元化。</p><p>买家锁定的收益率是6.05%。在当前全球政治经济环境下，这个收益水平不算突出，但足以覆盖它们的负债成本。</p><p>当然，也有人对该交易表示质疑。Impax Asset Management的投资组合经理托尼·特里辛科（Tony Trzcinka）去年买过Alphabet的债券这次没有跟进。他的理由是收益率不够有吸引力，同时他对这类超大规模企业因AI投资增加的债务负担持保留态度。“换购新债不划算”，他说。</p><p>Wind Shift Capital首席执行官比尔·布莱恩长期观察信贷市场，他把科技公司此轮发债称为“AI超大规模企业债务盛宴”，对Alphabet的百年债直言不讳：“你能找到比百年债更能说明市场泡沫的产品吗？即便这是一笔执行得很好的交易，它看起来也绝对像是个见顶信号。一个市场抓住一个主题，把它推到极致，却没有真正理解自己买的是什么，这种情况我见过很多次”。</p><h2 id=\"id_314754837\">04 </h2><h2 id=\"id_2500953005\">百年债的历史账本</h2><p>超长期债券把承诺推到一个世纪之后。但企业本身，能活那么久吗？</p><p>威廉·戈兹曼教授（William Goetzmann）做过一项统计：1990年以来，美国公司至少发行过38支百年债。到2026年，只有17家发行公司的股票仍在公开市场交易。其余21家，或被收购，或已破产，从交易所消失了。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3188c4e50db126b1a2b8d31827df6dd7\" alt=\"美国企业发行百年债券后存活下来的发行方中，约半数跑赢标普500，半数落后\" title=\"美国企业发行百年债券后存活下来的发行方中，约半数跑赢标普500，半数落后\" tg-width=\"836\" tg-height=\"682\"/><span>美国企业发行百年债券后存活下来的发行方中，约半数跑赢标普500，半数落后</span></p><p>这幸存下来的17家，发债之后股价表现如何？</p><p>戈兹曼以发行百年债为起点，计算每只股票截至2026年初包含股息的总回报，再与同期标普500指数对比。<strong>结果是：8家跑赢，9家跑输。输赢接近对半。</strong></p><p>跑赢的代表是康明斯和卡特彼勒。两家都是工业企业，产品迭代周期长，客户关系和现金流都比较稳定。债券期限是100年还是30年，对它们的股价走势影响不大，真正起作用的是业务基本盘。</p><p>跑输的代表是迪士尼和阿帕奇石油。迪士尼发债后长期落后于大盘，流媒体战争烧掉了大量现金，传统媒体业务被新技术重塑。阿帕奇则困在油价周期里，资本支出沉重，回报起伏不定。</p><p>戈兹曼说，这些案例指向一个事实：<strong>债券期限是100年，但决定股价表现的是此后五年、十年的经营状况。</strong></p><p>百年债历史上最常被引用的两个案例，都发生在1997年。</p><p>那一年，摩托罗拉发行了100年期债券。当时它是美国排名第一的企业品牌，市值和营收均位列全美前25，翻盖手机正在统治世界。</p><p>到现在，摩托罗拉的“巅峰时代”告一段落。在2026年2月，因《大空头》成名的投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）在社交媒体上感叹写道：“1997年初，摩托罗拉是美国市值前25、营收前25的公司。今天，摩托罗拉市值排名第232，销售额110亿美元”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d44e89794b84d7f7fc2c77c448a16a61\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"609\" tg-height=\"848\"/></p><p><strong>虽然摩托罗拉仍在运营，债券利息仍在支付，持有人仍在获得偿付。但那支百年债的发行，后来常被引为企业过度自信的注脚。</strong></p><p>摩托罗拉发行债券的同一年，JC Penney发行了5亿美元百年债。2020年，这家零售商申请破产，债券价格跌至面值的0.125%。债权人拿到的偿付远低于面值。</p><p>戈兹曼提醒，19世纪美国铁路建设时期，超长期债券并不罕见。铁路是使用寿命可达百年的基础设施，融资期限与资产期限天然匹配。但科技公司不是铁路。</p><p>Premier Miton的基金经理西蒙·普廖尔（Simon Prior）用了另一个词来形容百年债：“未经检验的水域”。他提醒，投资者锁定的是略高于6%的收益率，而交易发生时，科技股处于历史高位，全球政治环境不确定，行业本身仍在快速变化。</p><p><strong>百年债的第一次考验，不是2126年能否兑付，而是下一个利率周期来临时，这支债券在二级市场的价格会跌到多少。</strong>奥地利在2020年发行的百年债，也是一个“前车之鉴”。当时利率不到1%。在近年的加息环境下价格显著回落，被视为超长期低息债券在利率上行周期中的警示案例。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3698fef025cc057baab68c75ea4081f4\" alt=\"早在科技巨头发行百年债券之前，铁路就已用跨越几代人的债务为美国的发展输血\" title=\"早在科技巨头发行百年债券之前，铁路就已用跨越几代人的债务为美国的发展输血\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"688\"/><span>早在科技巨头发行百年债券之前，铁路就已用跨越几代人的债务为美国的发展输血</span></p><p>咨询公司Innosight曾做过一项研究：标普500成分股在指数中的平均停留时间，20世纪60年代是35年，2017年降至20年。一家企业能够保持足够竞争力、在市场中占据重要位置的时间，在持续缩短。</p><p>而这笔百年债押注的时间跨度，是100年。至于这张支票最终能否兑现，得到2126年才有答案。</p></body></html>","source":"lsy1580517846866","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/7LRMUAJRNx-OjTApbNfsMA><strong>腾讯科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一笔100年后才到期的债券，为什么还有人抢着买？2026春节前夕，谷歌母公司Alphabet，一口气通过美元、英镑、瑞士法郎三种货币发债，累计融资近315.1亿美元，引起了全球资本市场的关注。其中最吸引眼球的，是一笔10亿英镑（约合14亿美元）、期限整整100年的“世纪债券”，票面利率6.125%，高于同期英国国债的利率，2126年到期。据外媒报道，这只被称为“玛土撒拉债券”（Methuselah...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/7LRMUAJRNx-OjTApbNfsMA\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c51371720d0a3657f08396906bdf6c99","relate_stocks":{"GOOG":"谷歌","GOOGL":"谷歌A"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/7LRMUAJRNx-OjTApbNfsMA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1105468806","content_text":"一笔100年后才到期的债券，为什么还有人抢着买？2026春节前夕，谷歌母公司Alphabet，一口气通过美元、英镑、瑞士法郎三种货币发债，累计融资近315.1亿美元，引起了全球资本市场的关注。其中最吸引眼球的，是一笔10亿英镑（约合14亿美元）、期限整整100年的“世纪债券”，票面利率6.125%，高于同期英国国债的利率，2126年到期。据外媒报道，这只被称为“玛土撒拉债券”（Methuselah bond，源自圣经中活了969岁的人物）的产品受到了投资者热捧，认购需求接近发行规模的10倍。上一次科技公司发这种超长期债券，还要追溯到1997年的摩托罗拉。时隔近30年，谷歌重新打开了这扇门。耶鲁大学管理学院金融学教授威廉·戈茨曼（William Goetzmann）表示，这一举动可以解读为向市场传递耐久性信号。不过他也提出关键疑问：投资者必须思考，任何公司尤其是科技公司，是否真的能够“存续”足够长时间，以支撑这样的投资期限？更让投资者捏一把汗的是，Alphabet 此次发行的为典型高级无担保债券，并无具体资产抵押，投资者所依赖的并非担保物，而是依靠公司强劲的现金流、稳健的资产负债表以及接近主权级别的信用评级。评级机构罕见地公开表态：“发行人风险或许不高，但这开了一个很坏的先例”。但谷歌显然顾不上这些。发这笔债，不是在赌自己能活100年，而是在赌：如果现在不借钱押注AI，才可能真的输掉未来。01 谷歌借钱押注AI，一场百年赌局开始了2月9日，Alphabet原计划发债150亿美元，最终上调至200亿美元。期限从3年到40年不等，认购订单一度突破1000亿美元，创下公司债发行史上最强劲纪录之一。2月10日，在英镑市场。Alphabet发行55亿英镑（约合75亿美元）债券，包括3至32年多个批次，外加一支10亿英镑的100年期债券。同一天，瑞士法郎市场。Alphabet发行30.55亿瑞士法郎（约合40亿美元）债券，期限从3年到25年。据相关消息透露，这批英镑百年债预计维持投资级高评级。美国银行、高盛、摩根大通将共同担任这笔多币种发行的账簿管理人。还有一点值得关注的是，在2025年11月，Alphabet刚刚完成一笔175亿美元的美元债发行，同时在欧洲市场拿了65亿欧元（约合77亿美元）。不到一个季度，它再次进场。从短债到超长债，从单一市场到三币种同步，Alphabet的融资策略正在悄然转向。背后的驱动力只有一个：AI烧钱的速度，已经快过了它自我造血的节奏。2026年2月初的财报电话会上，Alphabet披露了一个数字：全年资本支出预计在1750亿至1850亿美元之间，约是2025年支出的两倍，明显高于市场预期。Alphabet预计2026年资本支出在1750亿至1850亿美元之间，来源：彭博社Truist Securities的皮尔斯·罗南（Piers Ronan）从发行人角度评价，世纪债券成本低廉，可以锁定长期融资成本，把再融资风险推到很远的未来。不过，成本优势只是发行百年债的一部分答案。有资深行业分析师指出，从1850亿美元的AI资本支出可以看到，这已经超出了Alphabet自我造血的上限，再厚的家底也不容易填满这个坑。此外，盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）从另一个角度观察。他提到2025年的反垄断诉讼，法院认定谷歌违反反垄断法，但并未要求公司根本性改变商业模式。这让谷歌某种程度上成为“政府认可的垄断者”。换句话说，一个连法院都默认其垄断地位的公司，信用风险反而更低。对百年债的买家来说，也算是一个当下的“强心剂”。02 AI时代的融资竞赛：科技巨头为何集体转向超长期债务发行债券，科技巨头中谷歌并非孤例。据美国银行在相关报告中指出，美国五大云计算巨头（亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文）在2025年共发行了1210亿美元公司债，用于AI与数据中心扩张。2025年9月，甲骨文发起约180亿美元贷款及债务融资，并继续推进更大规模的债务计划，宣布以支撑其云与AI数据中心投入；同年10月，Meta在10月推出史上最大规模债券融资，规模最高达 300 亿美元，核心用途直指 AI基础设施扩张与数据中心建设；11月，亚马逊宣布计划从三年来首次美国债券发行中筹集150亿美元，表示该公司及其同行公司正加大对人工智能的投资。 根据SEC文件显示，公司申请了一份分为六部分发行，票据日期为2028年至2065年。根据早前的一份报告表示，此次发行吸引了800亿美元的需求。数据来源：PitchBook；图表来源：Axios Visuals进入2026年，节奏进一步加快。根据PitchBook数据（经Axios报道），仅仅不到两个月，五大超大规模科技公司在美国市场已发债450亿美元，几乎相当于2025年全年总量的一半。摩根士丹利预测，2026年科技巨头的借款规模将冲上4000亿美元。一场由债务驱动的AI军备竞赛，正在悄悄拉开帷幕。03 谁在买入一个世纪的承诺KBRA欧洲宏观策略师戈登·科尔（Gordon Kerr）指出，百年债的主要买家是保险公司和养老基金。这类机构有一个共同点：负债的期限非常长。以养老基金为例，一部分退休人员兑付养老金的时间周期可能要等到几十年后才开始领取，保险公司卖出的人寿保单，理赔可能发生在半个世纪之后。因此，这些机构必须找到足够长期的资产，来匹配这些遥远的支出。如果资产到期太早，它们就得承受再投资风险，届时利率是多少，可能没人知道。所以它们需要一种资产：期限足够长，长到能覆盖负债；信用足够好，好到不用担心中途违约；收益说得过去，不至于拖累整体回报。过去在英国市场，这类资产的选择非常有限。比如，墨西哥政府债、EDF能源债、牛津大学债、惠康信托债，名单不长，流动性也不多。现在，名单里多了Alphabet。TwentyFour Asset Management的投资组合经理杰克·达利（Jack Daley）说：“对于这个评级，在这个利差水平，我能理解为什么他们愿意投资”。Premier Miton的基金经理西蒙·普廖尔（Simon Prior）补充说，收益率曲线的最远端，以往几乎没有高评级的企业发行人。现在Alphabet进来了，对养老基金来说，意味着终于可以在超长期资产上换个不同的名字，增加多元化。买家锁定的收益率是6.05%。在当前全球政治经济环境下，这个收益水平不算突出，但足以覆盖它们的负债成本。当然，也有人对该交易表示质疑。Impax Asset Management的投资组合经理托尼·特里辛科（Tony Trzcinka）去年买过Alphabet的债券这次没有跟进。他的理由是收益率不够有吸引力，同时他对这类超大规模企业因AI投资增加的债务负担持保留态度。“换购新债不划算”，他说。Wind Shift Capital首席执行官比尔·布莱恩长期观察信贷市场，他把科技公司此轮发债称为“AI超大规模企业债务盛宴”，对Alphabet的百年债直言不讳：“你能找到比百年债更能说明市场泡沫的产品吗？即便这是一笔执行得很好的交易，它看起来也绝对像是个见顶信号。一个市场抓住一个主题，把它推到极致，却没有真正理解自己买的是什么，这种情况我见过很多次”。04 百年债的历史账本超长期债券把承诺推到一个世纪之后。但企业本身，能活那么久吗？威廉·戈兹曼教授（William Goetzmann）做过一项统计：1990年以来，美国公司至少发行过38支百年债。到2026年，只有17家发行公司的股票仍在公开市场交易。其余21家，或被收购，或已破产，从交易所消失了。美国企业发行百年债券后存活下来的发行方中，约半数跑赢标普500，半数落后这幸存下来的17家，发债之后股价表现如何？戈兹曼以发行百年债为起点，计算每只股票截至2026年初包含股息的总回报，再与同期标普500指数对比。结果是：8家跑赢，9家跑输。输赢接近对半。跑赢的代表是康明斯和卡特彼勒。两家都是工业企业，产品迭代周期长，客户关系和现金流都比较稳定。债券期限是100年还是30年，对它们的股价走势影响不大，真正起作用的是业务基本盘。跑输的代表是迪士尼和阿帕奇石油。迪士尼发债后长期落后于大盘，流媒体战争烧掉了大量现金，传统媒体业务被新技术重塑。阿帕奇则困在油价周期里，资本支出沉重，回报起伏不定。戈兹曼说，这些案例指向一个事实：债券期限是100年，但决定股价表现的是此后五年、十年的经营状况。百年债历史上最常被引用的两个案例，都发生在1997年。那一年，摩托罗拉发行了100年期债券。当时它是美国排名第一的企业品牌，市值和营收均位列全美前25，翻盖手机正在统治世界。到现在，摩托罗拉的“巅峰时代”告一段落。在2026年2月，因《大空头》成名的投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）在社交媒体上感叹写道：“1997年初，摩托罗拉是美国市值前25、营收前25的公司。今天，摩托罗拉市值排名第232，销售额110亿美元”。虽然摩托罗拉仍在运营，债券利息仍在支付，持有人仍在获得偿付。但那支百年债的发行，后来常被引为企业过度自信的注脚。摩托罗拉发行债券的同一年，JC Penney发行了5亿美元百年债。2020年，这家零售商申请破产，债券价格跌至面值的0.125%。债权人拿到的偿付远低于面值。戈兹曼提醒，19世纪美国铁路建设时期，超长期债券并不罕见。铁路是使用寿命可达百年的基础设施，融资期限与资产期限天然匹配。但科技公司不是铁路。Premier Miton的基金经理西蒙·普廖尔（Simon Prior）用了另一个词来形容百年债：“未经检验的水域”。他提醒，投资者锁定的是略高于6%的收益率，而交易发生时，科技股处于历史高位，全球政治环境不确定，行业本身仍在快速变化。百年债的第一次考验，不是2126年能否兑付，而是下一个利率周期来临时，这支债券在二级市场的价格会跌到多少。奥地利在2020年发行的百年债，也是一个“前车之鉴”。当时利率不到1%。在近年的加息环境下价格显著回落，被视为超长期低息债券在利率上行周期中的警示案例。早在科技巨头发行百年债券之前，铁路就已用跨越几代人的债务为美国的发展输血咨询公司Innosight曾做过一项研究：标普500成分股在指数中的平均停留时间，20世纪60年代是35年，2017年降至20年。一家企业能够保持足够竞争力、在市场中占据重要位置的时间，在持续缩短。而这笔百年债押注的时间跨度，是100年。至于这张支票最终能否兑现，得到2126年才有答案。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GOOG":2,"GOOGL":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1705,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":486557105344840,"gmtCreate":1759817348552,"gmtModify":1759817350814,"author":{"id":"3569279468282602","authorId":"3569279468282602","name":"杨光_5554","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d5c765aed90168923cb8bda861aaef2c","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569279468282602","authorIdStr":"3569279468282602"},"themes":[],"title":"","htmlText":"要死一起死是吧，不安全感写在脸上","listText":"要死一起死是吧，不安全感写在脸上","text":"要死一起死是吧，不安全感写在脸上","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/486557105344840","repostId":"2573137938","repostType":2,"repost":{"id":"2573137938","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1759815007,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2573137938?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-10-07 13:30","market":"other","language":"zh","title":"绑定英伟达和AMD，大搞“交叉持股”，Altman要打造“AI财阀”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2573137938","media":"华尔街见闻","summary":"OpenA近日与英伟达、AMD两大芯片制造商的合作核心都是，以OpenAI巨大的算力需求为筹码，换取芯片供应商的深度绑定和资金支持。这种“交叉持股”的模式和历史上日本企业的“经连会”模式以及德国金融机构持有企业股份的模式类似。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>OpenA近日与英伟达、AMD两大芯片制造商的合作核心都是，以OpenAI巨大的算力需求为筹码，换取芯片供应商的深度绑定和资金支持。这种“交叉持股”的模式和历史上日本企业的“经连会”模式以及德国金融机构持有企业股份的模式类似。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">通过扩张“交叉持股”网络，OpenAI正将自身与整个AI产业链“深度绑定”。</p><p style=\"text-align: left;\">近日，英国《金融时报》旗舰投资专栏负责人John Foley撰文称，Sam Altman正在构建的似乎不仅是一家AI公司，更是一个通过相互依赖和持股关系深度绑定的企业帝国。通过将关键供应商转变为利益共同体，OpenAI正将自身的成功与整个AI产业链的命运牢牢锁定在一起。</p><p style=\"text-align: left;\">最新的一步棋，是OpenAI与芯片制造商AMD达成的一项意义深远的协议。根据周一披露的交易，这笔合作看起来与OpenAI上月同英伟达达成的交易如出一辙，本质上都是一份长期客户承诺：<strong>OpenAI承诺大批量采购高端芯片，而芯片制造商则获得稳定的未来收入保障。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">并且，AMD还向OpenAI提供了认股权证，使后者有权获得前者10%的股份。消息一出，AMD的市值在几分钟内飙升超过800亿美元，市场用真金白银对Altman这种“捆绑”战略投出了信任票，也预示着一个以OpenAI为核心的新型“AI财阀”正初现雏形。</p><h2 id=\"id_3625156505\">通过“芯片联姻”，打造庞大的“AI利益共同体”</h2><p style=\"text-align: left;\">文章强调，OpenAI与两大AI芯片竞争对手的结盟，是其帝国版图的关键一环。<strong>这两笔交易的核心都是以OpenAI巨大的算力需求为筹码，换取芯片供应商的深度绑定和资金支持。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">与英伟达的合作中，OpenAI通过出售自身股权获得现金流，而英伟达则锁定了其最重要的客户之一。而在与AMD的合作中，OpenAI获得的条件更为优厚。</p><p style=\"text-align: left;\">交易细节显示，作为对合作的深化，英伟达将随时间推移购入高达1000亿美元的OpenAI股份；而AMD则向OpenAI提供了一份慷慨的认股权证，若满足特定业绩目标，OpenAI有权以仅160万美元的成本，获得AMD公司10%的股份。如果AMD股价能达到600美元，这笔股权价值将高达960亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">市场分析认为，这并不难理解：在AI芯片竞赛中，AMD仍是追赶者。通过深度绑定OpenAI，AMD不仅有望获得高达2000亿美元的芯片销售额（相当于其七年的总收入），更能借此机会向市场证明其新款MI450芯片的强大性能，以吸引更多客户。</p><p style=\"text-align: left;\">文章指出，Altman构建的这张利益网远不止于芯片制造商。实际上，放眼全局，一个精心设计的、盘根错节的关系网已经形成。</p><p style=\"text-align: left;\">这张网络中的关键节点包括：<strong>英伟达不仅是OpenAI的合作伙伴，同时也持有数据中心公司CoreWeave的股份，而OpenAI恰好也是CoreWeave的股东之一；微软作为OpenAI的早期投资者，早已深度介入其发展；与此同时，OpenAI与谷歌也保持着复杂的合作关系，它既是谷歌云服务的客户，其模型也通过谷歌云平台提供给其他用户，扮演着供应商的角色。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这种犬牙交错的持股和业务关系，正在形成一个庞大的“AI利益共同体”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0af45fd2d6fe3f0aa6570ffb46ecc26\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"985\"/></p><h2 id=\"id_1577467086\" style=\"text-align: left;\">新瓶旧酒？借鉴日式财阀模式</h2><p style=\"text-align: left;\"><strong>通过交叉持股来巩固供应链关系，是一种古老的企业策略。Altman如今的做法，正是这一模式在AI时代的全新演绎。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">据文章介绍，历史上，日本企业以其“经连会”模式闻名，即在供应商和客户之间形成紧密的交叉持股网络，尽管如今部分企业为释放资本正在松动这种结构。</p><p style=\"text-align: left;\">德国金融机构也曾有类似传统，例如德意志银行一度持有汽车巨头戴姆勒的股份。在美国，美林银行也曾是彭博有限合伙企业的大股东。</p><p style=\"text-align: left;\">虽非正统，但这种模式旨在促进供需双方的非对抗性合作，上世纪90年代，克莱斯勒汽车就曾借鉴日本模式的精神（而非交叉持股），通过与供应商协同，一度成为美国利润率最高的大型车企。</p><p style=\"text-align: justify;\">文章分析表示，虽然这种安排有利于供应商和客户以非对抗方式合作，但“双赢”安排在出现问题时可能变成“双输”。<strong>随着更多公司依赖OpenAI的增长，将业务重心转向服务这一重要客户，它们在利润和股价方面的风险敞口也随之增加。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">对于Altman而言，这种帝国建设策略颇为精明。确保OpenAI成功正在成为所有相关方的共同利益，从而为公司构建了更加稳固的生态系统。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>绑定英伟达和AMD，大搞“交叉持股”，Altman要打造“AI财阀”</title>\n<style 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13:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>OpenA近日与英伟达、AMD两大芯片制造商的合作核心都是，以OpenAI巨大的算力需求为筹码，换取芯片供应商的深度绑定和资金支持。这种“交叉持股”的模式和历史上日本企业的“经连会”模式以及德国金融机构持有企业股份的模式类似。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">通过扩张“交叉持股”网络，OpenAI正将自身与整个AI产业链“深度绑定”。</p><p style=\"text-align: left;\">近日，英国《金融时报》旗舰投资专栏负责人John Foley撰文称，Sam Altman正在构建的似乎不仅是一家AI公司，更是一个通过相互依赖和持股关系深度绑定的企业帝国。通过将关键供应商转变为利益共同体，OpenAI正将自身的成功与整个AI产业链的命运牢牢锁定在一起。</p><p style=\"text-align: left;\">最新的一步棋，是OpenAI与芯片制造商AMD达成的一项意义深远的协议。根据周一披露的交易，这笔合作看起来与OpenAI上月同英伟达达成的交易如出一辙，本质上都是一份长期客户承诺：<strong>OpenAI承诺大批量采购高端芯片，而芯片制造商则获得稳定的未来收入保障。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">并且，AMD还向OpenAI提供了认股权证，使后者有权获得前者10%的股份。消息一出，AMD的市值在几分钟内飙升超过800亿美元，市场用真金白银对Altman这种“捆绑”战略投出了信任票，也预示着一个以OpenAI为核心的新型“AI财阀”正初现雏形。</p><h2 id=\"id_3625156505\">通过“芯片联姻”，打造庞大的“AI利益共同体”</h2><p style=\"text-align: left;\">文章强调，OpenAI与两大AI芯片竞争对手的结盟，是其帝国版图的关键一环。<strong>这两笔交易的核心都是以OpenAI巨大的算力需求为筹码，换取芯片供应商的深度绑定和资金支持。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">与英伟达的合作中，OpenAI通过出售自身股权获得现金流，而英伟达则锁定了其最重要的客户之一。而在与AMD的合作中，OpenAI获得的条件更为优厚。</p><p style=\"text-align: left;\">交易细节显示，作为对合作的深化，英伟达将随时间推移购入高达1000亿美元的OpenAI股份；而AMD则向OpenAI提供了一份慷慨的认股权证，若满足特定业绩目标，OpenAI有权以仅160万美元的成本，获得AMD公司10%的股份。如果AMD股价能达到600美元，这笔股权价值将高达960亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">市场分析认为，这并不难理解：在AI芯片竞赛中，AMD仍是追赶者。通过深度绑定OpenAI，AMD不仅有望获得高达2000亿美元的芯片销售额（相当于其七年的总收入），更能借此机会向市场证明其新款MI450芯片的强大性能，以吸引更多客户。</p><p style=\"text-align: left;\">文章指出，Altman构建的这张利益网远不止于芯片制造商。实际上，放眼全局，一个精心设计的、盘根错节的关系网已经形成。</p><p style=\"text-align: left;\">这张网络中的关键节点包括：<strong>英伟达不仅是OpenAI的合作伙伴，同时也持有数据中心公司CoreWeave的股份，而OpenAI恰好也是CoreWeave的股东之一；微软作为OpenAI的早期投资者，早已深度介入其发展；与此同时，OpenAI与谷歌也保持着复杂的合作关系，它既是谷歌云服务的客户，其模型也通过谷歌云平台提供给其他用户，扮演着供应商的角色。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这种犬牙交错的持股和业务关系，正在形成一个庞大的“AI利益共同体”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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Altman正在构建的似乎不仅是一家AI公司，更是一个通过相互依赖和持股关系深度绑定的企业帝国。通过将关键供应商转变为利益共同体，OpenAI正将自身的成功与整个AI产业链的命运牢牢锁定在一起。最新的一步棋，是OpenAI与芯片制造商AMD达成的一项意义深远的协议。根据周一披露的交易，这笔合作看起来与OpenAI上月同英伟达达成的交易如出一辙，本质上都是一份长期客户承诺：OpenAI承诺大批量采购高端芯片，而芯片制造商则获得稳定的未来收入保障。并且，AMD还向OpenAI提供了认股权证，使后者有权获得前者10%的股份。消息一出，AMD的市值在几分钟内飙升超过800亿美元，市场用真金白银对Altman这种“捆绑”战略投出了信任票，也预示着一个以OpenAI为核心的新型“AI财阀”正初现雏形。通过“芯片联姻”，打造庞大的“AI利益共同体”文章强调，OpenAI与两大AI芯片竞争对手的结盟，是其帝国版图的关键一环。这两笔交易的核心都是以OpenAI巨大的算力需求为筹码，换取芯片供应商的深度绑定和资金支持。与英伟达的合作中，OpenAI通过出售自身股权获得现金流，而英伟达则锁定了其最重要的客户之一。而在与AMD的合作中，OpenAI获得的条件更为优厚。交易细节显示，作为对合作的深化，英伟达将随时间推移购入高达1000亿美元的OpenAI股份；而AMD则向OpenAI提供了一份慷慨的认股权证，若满足特定业绩目标，OpenAI有权以仅160万美元的成本，获得AMD公司10%的股份。如果AMD股价能达到600美元，这笔股权价值将高达960亿美元。市场分析认为，这并不难理解：在AI芯片竞赛中，AMD仍是追赶者。通过深度绑定OpenAI，AMD不仅有望获得高达2000亿美元的芯片销售额（相当于其七年的总收入），更能借此机会向市场证明其新款MI450芯片的强大性能，以吸引更多客户。文章指出，Altman构建的这张利益网远不止于芯片制造商。实际上，放眼全局，一个精心设计的、盘根错节的关系网已经形成。这张网络中的关键节点包括：英伟达不仅是OpenAI的合作伙伴，同时也持有数据中心公司CoreWeave的股份，而OpenAI恰好也是CoreWeave的股东之一；微软作为OpenAI的早期投资者，早已深度介入其发展；与此同时，OpenAI与谷歌也保持着复杂的合作关系，它既是谷歌云服务的客户，其模型也通过谷歌云平台提供给其他用户，扮演着供应商的角色。这种犬牙交错的持股和业务关系，正在形成一个庞大的“AI利益共同体”。新瓶旧酒？借鉴日式财阀模式通过交叉持股来巩固供应链关系，是一种古老的企业策略。Altman如今的做法，正是这一模式在AI时代的全新演绎。据文章介绍，历史上，日本企业以其“经连会”模式闻名，即在供应商和客户之间形成紧密的交叉持股网络，尽管如今部分企业为释放资本正在松动这种结构。德国金融机构也曾有类似传统，例如德意志银行一度持有汽车巨头戴姆勒的股份。在美国，美林银行也曾是彭博有限合伙企业的大股东。虽非正统，但这种模式旨在促进供需双方的非对抗性合作，上世纪90年代，克莱斯勒汽车就曾借鉴日本模式的精神（而非交叉持股），通过与供应商协同，一度成为美国利润率最高的大型车企。文章分析表示，虽然这种安排有利于供应商和客户以非对抗方式合作，但“双赢”安排在出现问题时可能变成“双输”。随着更多公司依赖OpenAI的增长，将业务重心转向服务这一重要客户，它们在利润和股价方面的风险敞口也随之增加。对于Altman而言，这种帝国建设策略颇为精明。确保OpenAI成功正在成为所有相关方的共同利益，从而为公司构建了更加稳固的生态系统。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AMD":1.1,"NVDA":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1780,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":480269118447680,"gmtCreate":1758277123804,"gmtModify":1758280983270,"author":{"id":"3569279468282602","authorId":"3569279468282602","name":"杨光_5554","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d5c765aed90168923cb8bda861aaef2c","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569279468282602","authorIdStr":"3569279468282602"},"themes":[],"title":"","htmlText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/4155818040287652\">@大雨不说话</a>:市值有没有算错？//<a href=\"https://laohu8.com/U/4155818040287652\">@大雨不说话</a>:基本面分析:1、品牌与市场地位-奇瑞是国内自主品牌的老牌车企，积累深厚，海外出口量多年第一；2、业绩情况-整体利润率偏低，属于“薄利多销”模式，估值溢价有限。3、IPO-发行区间 27.75–30.75 港元，对应估值大概在 2600–2900 亿港元。横向对比，比亚迪（市值约 5000 亿港元），理想（约 2000 亿人民币），奇瑞处于中间位置，估值并不便宜。打新角度分析:1、资金面-当前港股打新环境偏冷淡，机构资金选择性参与。热门项目才能获得高认购倍数。奇瑞品牌较强，海外知名度也有，但市场对传统车企新能源转型普遍谨慎。2、中签率 & 破发风险-如果散户认购热度高，中签率会很低。若认购冷淡，中签率高，但上市首日“破发”风险大。结论：<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09973\">$奇瑞汽车(09973)$ </a>短线打新，谨慎参与；中长期投资，观望为主。奇瑞新能源转型还在路上，盈利能力与比亚迪差距较大；除非未来在中高端新能源车型上有突破，否则估值提升空间有限。","listText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/4155818040287652\">@大雨不说话</a>:市值有没有算错？//<a href=\"https://laohu8.com/U/4155818040287652\">@大雨不说话</a>:基本面分析:1、品牌与市场地位-奇瑞是国内自主品牌的老牌车企，积累深厚，海外出口量多年第一；2、业绩情况-整体利润率偏低，属于“薄利多销”模式，估值溢价有限。3、IPO-发行区间 27.75–30.75 港元，对应估值大概在 2600–2900 亿港元。横向对比，比亚迪（市值约 5000 亿港元），理想（约 2000 亿人民币），奇瑞处于中间位置，估值并不便宜。打新角度分析:1、资金面-当前港股打新环境偏冷淡，机构资金选择性参与。热门项目才能获得高认购倍数。奇瑞品牌较强，海外知名度也有，但市场对传统车企新能源转型普遍谨慎。2、中签率 & 破发风险-如果散户认购热度高，中签率会很低。若认购冷淡，中签率高，但上市首日“破发”风险大。结论：<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09973\">$奇瑞汽车(09973)$ </a>短线打新，谨慎参与；中长期投资，观望为主。奇瑞新能源转型还在路上，盈利能力与比亚迪差距较大；除非未来在中高端新能源车型上有突破，否则估值提升空间有限。","text":"Replying to @大雨不说话:市值有没有算错？//@大雨不说话:基本面分析:1、品牌与市场地位-奇瑞是国内自主品牌的老牌车企，积累深厚，海外出口量多年第一；2、业绩情况-整体利润率偏低，属于“薄利多销”模式，估值溢价有限。3、IPO-发行区间 27.75–30.75 港元，对应估值大概在 2600–2900 亿港元。横向对比，比亚迪（市值约 5000 亿港元），理想（约 2000 亿人民币），奇瑞处于中间位置，估值并不便宜。打新角度分析:1、资金面-当前港股打新环境偏冷淡，机构资金选择性参与。热门项目才能获得高认购倍数。奇瑞品牌较强，海外知名度也有，但市场对传统车企新能源转型普遍谨慎。2、中签率 & 破发风险-如果散户认购热度高，中签率会很低。若认购冷淡，中签率高，但上市首日“破发”风险大。结论：$奇瑞汽车(09973)$ 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10日获得了中国国家药品监督管理局的临床默示许可。本试验为在中国开展的一项评价替恩戈替尼片联合氟维司群注射液用于经治失败的HR+/HER2-的复发或转移性乳腺癌患者的安全性、疗效及药代动力学的开放标签、多中心、II期临床研究。","news_type":1,"symbols_score_info":{"02617":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1435,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":456489565446400,"gmtCreate":1752484672888,"gmtModify":1752484674695,"author":{"id":"3569279468282602","authorId":"3569279468282602","name":"杨光_5554","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d5c765aed90168923cb8bda861aaef2c","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569279468282602","authorIdStr":"3569279468282602"},"themes":[],"title":"","htmlText":"又可以玩半年概念了，不服不行","listText":"又可以玩半年概念了，不服不行","text":"又可以玩半年概念了，不服不行","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/456489565446400","repostId":"2551903264","repostType":2,"repost":{"id":"2551903264","kind":"news","pubTimestamp":1752480363,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2551903264?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-07-14 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目前仍处于开发阶段，但特斯拉在过去几年中已取得了显著进展。该项目最初仅是一个简单概念，以一名身着紧身衣的人类形象首次亮相。然而，短短几年间，特斯拉已成功开发出多款人形机器人原型，并将其应用于公司内部的制造设施中。</p><p>去年，马斯克曾在投资者电话会议上暗示 Roadster 超跑将被进一步推迟。马斯克并未更新特斯拉 Roadster 超跑的发布日期，只是强调特斯拉的重点仍然是那些对全球有更大影响的项目，跑车的研发虽然有趣，但必须排在优先事项之后。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9051a1a7773ebf9f95f73375d5a17cad\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"576\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f38885b1974dde50d7d9a15a862f373\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"576\"/></p></body></html>","source":"ithome","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>年底见，马斯克暗示特斯拉将展示“有史以来最史诗级”的产品</title>\n<style 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超跑的发布日期，只是强调特斯拉的重点仍然是那些对全球有更大影响的项目，跑车的研发虽然有趣，但必须排在优先事项之后。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1,"TSLL":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1786,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":442896216883920,"gmtCreate":1749151381837,"gmtModify":1749159775981,"author":{"id":"3569279468282602","authorId":"3569279468282602","name":"杨光_5554","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d5c765aed90168923cb8bda861aaef2c","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569279468282602","authorIdStr":"3569279468282602"},"themes":[],"title":"","htmlText":"坚定做空","listText":"坚定做空","text":"坚定做空","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/442896216883920","repostId":"1145527415","repostType":2,"repost":{"id":"1145527415","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1749110797,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1145527415?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-06-05 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Martin）表示，一旦远期市盈率超过50，甚至超过100，用收益来衡量估值就不再合理了。他指出，显然投资者正在越过特斯拉的核心电动车业务，转而关注其在自动驾驶汽车以及人形机器人“Optimus”方面的潜力。但若要支撑当前的估值水平，公司需要在未来5到10年里保持非常高的盈利增长率——例如年增速达到50%到70%。而这是一种极难长期维持的增长速度。</p><p>即便如此，特斯拉的估值依旧值得商榷。以微软和英伟达为例，这两家公司市值都增长至超过3万亿美元，但在其成长过程中从未有过如特斯拉目前这般高的估值倍数。</p><p>下图显示了自2010年以来，特斯拉、微软和英伟达这三家公司各自的历史远期市盈率走势图：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/250fa26709cfcbffb61d9fc4ba5b3306\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"700\" tg-height=\"510\"/></p><p>对于那些坚持持有特斯拉股票的投资者来说，在短期基本面乏力的情况下，关注技术面或许是更明智的做法。</p><p>不过，需要注意的是，随着特斯拉即将在美国德州奥斯汀推出机器人出租车服务，该股已接近“超买”区间。其相对强弱指数（RSI，一种衡量动量的指标）目前为62。通常，RSI超过70表明股票处于超买状态，除非有强劲且持续的动能支持，否则难以维持高位。据道琼斯市场数据，332美元是该股的20日移动平均线，是一个重要的短期技术位。Explosiveoptions.net的创始人兼首席期权分析师鲍勃·兰（Bob Lang）表示，股票通常会在短期内回测这一水平，因此在未回调到这一位置之前买入，风险较高。</p><p>然而，兰补充道，如果特斯拉的无人出租车计划未能获得市场积极回应，该股可能会跌破20日均线。</p><p>对于长期投资者而言，应跳脱短期波动的喧嚣，更应关注股价在何处获得支撑、买盘在哪里进场。Bob Lang指出，特斯拉股价的一个关键支撑位是220美元。</p><p>以下是特斯拉自1月以来的股价走势图，图中标记出大约220美元的价格区间——这一位置曾多次成为股价反弹的起点，说明买方在此进场形成了支撑：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/b0ed547ab35358580ff98409b10a53a2\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"700\" tg-height=\"547\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>想在特斯拉推出机器人出租车前买入股票？你需要先了解这些</title>\n<style 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