上周回顾 1. 美股：油价过山车与顽固通胀下，大盘连续第三周收跌 下行趋势：美国主要股指连续第三周周线收跌，$标普500(.SPX)$ 、$纳斯达克(.IXIC)$ 及 $道琼斯(.DJI)$ 跌幅均在1%-2%左右。地缘政治紧张局势与高企的油价继续对股债两市构成压力。 油价剧烈震荡：中东冲突持续，叠加霍尔木兹海峡航运受阻，第二周再度引发油市巨震。美国原油期货周一飙升至每桶119美元，次日又短暂跌破77美元。 波动率维持高位：$标普500波动率指数(VIX)$ 本周收于27.2，较上周收盘的29.5有所回落。 通胀粘性顽固：上周五公布的个人消费支出（PCE）核心通胀指数（剔除波动较大的食品和能源价格）显示，1月份同比涨幅为3.1%，环比上升0.4%。 美债收益率再度飙升：10年期美债收益率本周收于4.28%，高于前一周的4.15%。高企的油价加剧了通胀压力，导致美国政府债券价格下跌。 GDP数据下修：上周五的修正数据显示，去年第四季度GDP年化增长率仅为0.7%，低于2月份公布的1.4%初值，更远低于去年第三季度的4.4%。 美联储议息会议在即：周五利率期货市场的交易数据显示，据CME美联储观察工具，市场认为3月18日（周三）美联储维持利率不变的概率高达99%。 阅读原文>> 2. 美股：能源板块独善其身，大盘遭遇

图片来源：原创《鱿鱼游戏》 今天这篇文章要来提醒大家一些极端的风险。虽然下面说的这些推断不一定会实现，但是如果真的实现，这波的回撤可能不亚于去年4月份。 当然，市场中的观点很多，辩证性的看待我接下来的分析就好。 如标题所诉，目前的大部分科技股已经来到了悬崖边缘，像软件股已经开始跳下了悬崖，目前半导体硬件、BTC正在悬崖徘徊，一旦往下，又是一段史诗级的行情。 1、Anthropic带来的软件股崩盘 周二，Anthropic PBC 推出的一款新的 AI 自动化工具引发了软件、金融服务和资产管理板块 2850 亿美元的股市暴跌，投资者争相抛售哪怕只有一丝持仓的股票。 高盛美国软件股组合下跌6%，创下去年自4月份关税引发抛售潮以来最大单日跌幅；金融服务公司指数下跌近7%。纳斯达克100指数一度下跌2.4%，后收窄至1.6%。 市场担忧 AI 可能让绝大部分的软件公司变得一文不值。近几个月来，受人工智能相关担忧的影响，软件股大幅下跌。 图片 印度的Nifty IT指数在下午也开始了雪崩。 图片 其实软件的孱弱不是今年才开始的，从软件龙头微软的股价来看，去年11月之后，市场就在逐渐甩卖软件了。 图片 2、软件跳崖，硬件能否独善其身？ 目前来看，半导体硬件虽然从去年以来大幅跑赢软件，但是从历史规律来看，如果软件崩盘，硬件很难独善其身。 图片 我在TradingView上拉了成交量最大的硬件ETF（SMH/蓝线），以及成交量最大的软件ETF（IGV/红线），对比过去 10 年的走势情况。 可以看到，从长周期来看，硬件和软件的趋势基本吻合，红蓝线互相纠缠，知道2025年年中开始，出现了巨大的分化。 而当2025年年末，软件开始拐头向下的时候，硬件还在向上拉升。 如果从溢价的角度来看，硬件相对于软件所产生的溢价值，已经达到了10年来最高。 当然这里依然无法判断是不是极值，但是均值回归是绝大部

德意志银行1月中旬发布报告认为，2030年代初太空数据中心成本将与地面追平，核心逻辑如下：成本收敛路径：当前：1GW容量太空数据中心成本是地面的6.7-7.2倍（1140亿美元 vs 160亿美元）2028年：差距缩小至4.3倍2032年：降至1.2倍，基本打平核心驱动：发射成本从$1600/kg暴跌至$70/kg以下，卫星单星功率提升至150kW，定制化AI芯片降低能耗关键假设：SpaceX星舰实现完全可复用卫星迭代至V5版本，单位功率成本从4.2万美元/kW降至1.45万美元/kW地面未出现颠覆性廉价能源（如核聚变突破）德银明确指出了三大核心受益方向：火箭发射商、卫星制造商、太空基础设施提供商。德银报告直接点名下列股票：$Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$ $Planet Labs Pbc(PL)$ $Intuitive Machines(LUNR)$（最近想提升期权交易能力，把技术分析和期权模拟盘练起来了，看结果。）1. 太空数据龙头 $Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$ 上周五劲扬 +6.10%：挑战百元大关?逻辑：唯一具备"火箭发射+卫星制造+激光终端"全链条能力的公司优势：中子号火箭承接发射订单，可自产卫星平台、高效太阳能电池和激光终端分析师目标价：摩根士丹利分析师将目标价大幅上调56.72%至$105，并给予“买入”评级，极大提振了市场信心。短期价格分析：预计在 $92.4 - $99.6 区间内高位震荡。若放