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hi各位小虎们~[Sly]

2026年1月28日， $恒生指数(HSI)$ 如火箭般窜升699.96点，涨幅2.58%，收盘27,826.91点，直接刷新2021年8月以来的高位，创下近5年新高！

科技、金融、中字头股全线爆发，成交额火热，北水南下与AI低估值共振，让港股从谷底翻身，进入大牛市模式。

与此同时，在A股市场，商业航天板块领涨全场：申万航天设备II指数开年至今暴涨37.01%，成为所有二级行业之首，多达20多档个股连续涨停！

中国频轨资源国家级申请火热推进，可回收火箭测试平台启动，LandSpace的ZQ-3火箭瞄准2026年首回收成功，甚至Vast Haven-1商业太空站预计5月上线。

它们交织出2026年全球资本市场的新图景：港股受益于中国经济复苏与科技驱动，美股高位震荡下资金回流亚洲，而商业航天则成为中美竞争的新战场，连结股市、政策与技术三维。

作为投资者，各位小虎们准备好抓住这波机会了吗？[Smart]

港股牛市点火

恒生指数作为香港股市的风向标，自2021年高峰后经历了长达4年的调整期。

2021年7月，HSI曾触及28,000点上方，但随后受中美贸易摩擦、地缘政治紧张、疫情冲击及中国房地产危机影响，一路下探至2022年10月的低点约14,597点，累计跌幅超过50%。

这段时期，港股估值被严重压低，平均市盈率（PE）一度跌至8-10倍，远低于美股S&P 500的20-25倍，成为全球最被低估的市场之一。

进入2025年，转机出现：中国政府推出多项刺激政策，包括降准降息、房地产松绑及科技创新支持，北水（内地资金南下）重新流入港股。

2025全年，HSI上涨约25%，收于约22,000点。但真正爆发在2026年开年：从1月1日的约26,000点起步，到1月28日收盘27,826.91点，月内涨幅超过7%。

来看看几个关键的推动因素：

宏观层面：全球流动性与中国政策共振。

美国联储局1月会议维持利率3.5%-3.75%，全年减息预期两次，美元指数弱势（约95点），利好新兴市场资金流入。

中国方面，2025年底的财政刺激延续，2026年预算赤字率预计升至3.5%，房地产政策松绑（如降低首付比例、取消限购）直接提振内需。

香港作为桥头堡，受益于「一国两制」优势，吸引国际资本。

资金层面：北水与IPO热潮

2026/27财年日均成交额预增6.2%至2,560亿港元，北水净流入超1,000亿。

IPO如Busy Ming Group $鸣鸣很忙(01768)$ 首日涨75%，筹资36.7亿港元，刺激市场活力。

行业层面：科技、金融、能源三驾马车

科技股领涨，受AI应用低估值驱动， $阿里巴巴-W(09988)$ 、 $百度(BIDU)$ 等PE仅20倍，远低于美股Nvidia的50倍。

金融股如 $汇丰(HSBC)$ （HSBC）破顶，高分红吸引防守资金。

能源股受益金价破5,500美元/盎司，地缘紧张（如伊朗危机）推升避险需求。

中字头股（如 $中国移动(00941)$ ）稳定贡献，占HSI权重约40%。

港股牛市点火，中国航天加速追赶SpaceX！

2026年的商业航天，不再是政府专属，已转向私人主导的万亿市场！

商业航天起源于2010年代SpaceX的火箭回收革命，将发射成本从每公斤10,000美元降至1,000美元以下。

全球发射次数从2020年的100次飙至2026年的300+次，市场规模预计2030年达1.5万亿美元，CAGR 8%。

中国从2015年开放民资，2025年发射120次占全球30%，2026年预150次。

美国FAA 2025许可205次操作，2026年翻倍。

中国商业航天起步于2015年，国家鼓励民间资本进入，至今形成「国企+民企」格局。

• 2025年，中国发射次数达120次，占全球30%；2026年预计150次。

• 申万航天设备II指数（涵盖卫星、火箭、地面设备）从2025年底的35,222点起步，2026年1月12日已涨至约48,000点，年内涨幅37.01%。

• 板块市值从2025年的2,000亿人民币膨胀至3,000亿+，多股涨停潮：1月12日，商业航天指数涨8.45%，20档股涨超10%

香港作为亚洲枢纽，Hang Seng China A Aerospace & Defence Index反映大陆航天股表现。

来源：hsi.com.hk

数据显示，板块涨幅远超大盘（上证指数仅涨0.14%），成为2026年最热赛道！

商业航天的狂飙源于政策、技术、资本三共振！

• 政策层面：国家级支持加速。2026年，中国申请14个卫星星座、超20万颗卫星的频轨资源，标志大规模部署。 国防科工局成立「商业航天司」，招聘公务员，注入政策红利。2026被视为中国商业航天「繁荣元年」，多星座发射提速。LandSpace、CAS Space等5家火箭企业进入IPO赛道，争夺「商业航天第一股」。

• 技术层面：可回收火箭与太空站突破。ZQ-3火箭目标2026年首回收成功，效仿SpaceX降低成本。Vast Haven-1太空站5月上线，中国版「太空AI数据中心」计划2-3年内实现，挑战Elon Musk。 卫星互联网、低轨经济（如无人机）融合AI，市场规模预计2030年达万亿级。

• 资本层面：基金热捧与市值膨胀。公募基金开年密集调研航天股，如超捷股份 $超捷股份(301005)$ 、广联航空 $广联航空(300900)$ 。 ETF如 $航空航天(159227)$ 从2025年4亿规模涨至21亿，净流入13.29亿，交易额日均1.6亿。 复合年增长率超32%，2025年产业链估值超2,000亿。

商业航天是全球趋势！

商业航天价值链分上游（火箭/卫星制造）、中游（发射/运营）、下游（应用如卫星通讯、低空经济）。

上游成本降低驱动中游扩张，下游应用爆发带动需求。

• 上游：火箭回收（如LandSpace ZQ-3 2026首回收）。

• 中游：卫星互联网（如Starlink 11,000颗卫星）。

• 下游：AI数据中心卫星、太空旅游（Virgin Galactic票价25-45万美元）。

2026数据：全球太空经济2033年1.73万亿美元。 中国产业链市值超3,000亿人民币！

香港方面，虽然港股航天股数量不如A股密集，但它们估值更低（平均PE 15-22倍）、流动性更好，且直接受益于大陆政策红利与北水南下资金。

爱吃辣的小老虎给大家梳理了如下关键标的：

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美股是商业航天全球技术与资本的最高殿堂！

虽然估值高，但成长空间更大，2026年特朗普政府加速太空探索行政令，马斯克宣布Space X的上市计划，直接点燃这一板块！

比较来看

港股：多为A股外溢概念，涨势受内地星网/火箭首飞消息驱动，波动大但纯度较低，适合短线联动。

美股：更聚焦技术突破与NASA/商业订单，2026年催化剂密集（SpaceX IPO传闻、发射潮、卫星手机），长期成长性强，但估值高、波动剧烈。

看到这里，各位小虎们上车商业航天了吗？一起来聊聊吧！[Evil]