点击蓝字 关注我们 HAPPY LANTERN FESTIVAL 阿里腾讯百度字节AI大战的归宿：不烧技术烧奶茶和红包！ 1 、在中美 AI 大战和中国 AI 内战中，中国的选手阿里腾讯百度字节尤其是传统的三甲都选择了最便宜的打法，奶茶和红包。 2 、这个确实是拉客的传统模式，他们操作起来也很容易，也很便宜，比如腾讯拿出 10 亿，阿里号称拿出 30 亿，发红包和发奶茶。 3 、单颗 H200 芯片的价格大概 19.2 万人民币，每台 8 卡服务器价格：140 万元人民币,10 亿人民币相最多可购买约 5,144 颗 H200 芯片,714 台 8卡模组。 4 、AI 是一个高投入的事情，百亿美元是起点，现在搞到美国巨型公司都负债了。而中国这些企业投资所谓 AI应用，一杯奶茶和一个红包。 5 、阿里腾讯百度还是好好弄好自己的 AI 技术吧，在没有成熟，天天胡扯幻想之前发展更多的用户是罪过。前几天使用千问，还和 AI 吵架了半天，这 AI 居然造假新华社和第一财经的文章。最后 AI做了反思

大家晚上好，我是刀哥。今天从上海先回蚌埠老家。但是中途路上，开车开了四五个小时，实在是累了，感觉年纪大了，开不动，我就在南京附近找了个酒店住了一晚，这会在酒店睡下了，明天一早接着再开几个小时继续回去。最近这几天，其实整个市场都比较清淡，也是因为大家的心态其实都在期待春节了。先说下今天市场，其实是有点拉胯的。本来老传统是周四可能有调整，周五就是发红包，毕竟节前最后一个交易日，发个小红包很正常。但是昨晚美股出现了大跌。美股大跌的原因，如果事后找原因，有好几个。1）比如，就业数据不好的问题；2）比如，AI替代传统行业的问题，下图是根据美股最近下跌的板块做的总结：Claude发布插件以来，美股就各种鬼故事。基本上都跌了个遍，法律科技、金融咨询、保险经纪、财富管理、物业管理、办公REITS、货运物流。这某种意义上是暴击被AI摧残的行业。类似这样的案例有很多，这几天频繁在美股上演。总之，现在就是先开火后瞄准。我管你是谁，只要AI对你有一些冲击，先跌，先开火，至于是不是错杀，后面再说。。。3）对AI发展不及预期的担心。说起来，其实谷歌已经调整了一阵子了：市场担心的是，AI的发展，会对谷歌的现金流产生冲击，特别是前阵子谷歌发的百年债券，以及谷歌在重金投入到云服务的AI基建上。市场有担忧很正常，叠加最近其他的鬼故事，一起调整。4）也有一些分析说是美股的流动性不足，普遍的资产价格都在高位，调整下也很正常。总之，美股就这么一直调整了一阵子了。纳指100的月线图，是4个月的盘整了：总之，大家再耐心等等。我的看法是偏乐观的，美股七巨头再调整调整，市盈率就跌到30以内了，慢慢的也就合理了。要知道，我一直以来都有提的是，其实美股这些公司，虽然做AI会影响现金流，但本身的财务情况都非常优质，特别是有类似谷歌这种公司发100年债券，还抢不到。我认为这些公司长期看都没问题，跌一些大家也没必要太过于担心。刚刚开

春节前夕，两款重量级的AI图像生成模型在同一个下午接连闪亮登场。阿里的通义千问发布了Qwen-Image-2.0，字节也在即梦上线了Seedream-5.0。这对“卧龙凤雏”究竟好不好用，能不能和Nano Banana Pro掰掰手腕？我们一起来一探究竟。01 “字字清晰，张张细腻”的Qwen-Image-2.0首先来看阿里的新模型Qwen-Image-2.0，可以在Qwen Chat免费使用。Qwen-Image-2.0是一个生成和编辑一体化的模型，将文生图和图像编辑的功能合二为一，模型的架构更加轻量，速度也更快。在AI Arena的盲测中，该模型在文生图和图像编辑基础测试中都拿到了相当亮眼的分数。 功能上，“字字清晰”背后是Qwen-Image-2.0在文字生成方面的五项能力突破：“准/多/美/真/齐”。准确性（准）：支持1k token超长指令，能够理解AB测试数据表、PPT时间轴等包含大量信息的复杂图表。承载量（多）：能处理极高密度的文字信息，生成专业信息图表。审美与排版（美）：擅长图文混排，还懂得留白，不会遮挡主体；支持多种书法字体，可以生成有意境的水墨画。写实融合（真）：文字能完美融入真实场景的材质和光影中。对齐与规整（齐）：极强的排版对齐能力，适合生成日历、多格漫画、流程图等。除此之外，图像画质也有所提升，该模型支持2k分辨率原生生成，图像具备更加细腻的质感，能够准确还原自然场景中复杂的生态细节。而得益于文生图和图像编辑能力二合一，文字渲染和真实质感的优势也能在图像编辑任务中得以体现。模型可以在现有图片的指定位置添加文字，能生成同一人物的九宫格组图，甚至跨次元将卡通形象添加到实景照片中。虽然官方给出的demo十分完美，不过实际能力边界还得亲自测试才能看清。接下来，开始实战环节：Test 1：丞相的北伐PPT汇报首先，我们来验证一下模型生成复杂图表、长

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。2025年开年，一场围绕AI入口与生态的争夺战已在国内科技巨头间全面打响：腾讯“元宝”率先撒钱十亿抢占用户心智，字节、阿里等巨头亦不遑多让，向广大C端用户祭出金元攻势。如何理解这场所谓的“中国本土AI入口大战”？我们不妨可以尝试从最新发生的“巴菲特卖苹果买谷歌”这一案例中找到答案。01十年懊悔后终补票巴菲特曾不止一次表达对错失谷歌早期投资机会的懊悔。2017年股东大会上，巴菲特首次透露，在2004年IPO时，谷歌创始人拉里佩奇和谢尔盖就当面拜访，为他提供直接深入了解公司的机会：“我认识那些创始人，本有无数种方式去提问去学习，但我搞砸了”。芒格则将错过谷歌称为：在科技领域最糟糕的错误，当时谷歌的广告模式已展现出明显优势。再为错过而懊悔十年后，巴菲特终于建仓了谷歌：根据 2025年11月15日披露的13F持仓报告，2025Q3伯克希尔团队启动了一次重大战略性调仓：卖出苹果买入谷歌。这是伯克希尔连续第二个季度大幅抛售苹果股票，套现106亿美元，减持力度较上一季度直接翻倍；截至季末，其苹果持仓已从2023年底大降近70%。与此同时，巴菲特首次大手笔建仓谷歌，斥资43亿美元，估算买入价格集中在210美元/股左右，这一持仓直接跻身伯克希尔第十大重仓股，占总持仓的1.6%。这是巴菲特除苹果外，首次大规模布局互联网科技巨头。且此次操作恰逢巴菲特宣布年底卸任CEO的退休关键期，被市场普遍解读为他为伯克希尔锚定AI时代核心资产的战略布局。减持苹果好理解，市盈率超过 33 倍，但硬件创新的边际效应持续递减，折叠屏手机放量进程延迟，iPhone 出货量增速回落至个位数，核心产品增长动力不足。而建仓谷歌时，虽然彼时处于相对低位，但当时谷歌预期市盈率也超过25 倍，并不符合巴菲特用十多倍买

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。新年伊始，持续胶着的外卖战局又突现关键变化——根据外卖商家在短视频平台的爆料，淘宝闪购在多个区域冷不防地上调了佣金与配送费，拉开了行业开年首波“涨佣”序幕。这一调整也标志着，外卖大战正从烧钱扩张阶段步入盈利探索的深水区。2月初，陆续有外卖商家反映，在广东、江西等地，新签合同中的佣金率有所上升，幅度约为0.2%至1%，配送费也小幅上调。在安徽、江苏等区域，部分选择自配送的商家佣金比例已达到20%左右。图：外卖商家在短视频平台关于“涨佣”的爆料平台经济的常见发展路径往往是先通过补贴培育市场，再逐步转向可持续的商业模式，以覆盖早期推广成本。本轮外卖行业的佣金调整，也可置于这一逻辑下审视。但其中值得关注的是，相关调整出现在行业竞争依然激烈的阶段，这促使我们进一步分析其背后的动因。在我们研究分析看来，从根本上说，此次佣金调整是平台在综合考量自身财务压力、市场竞争格局与集团整体战略后所作出的决策。具体逻辑以下展开。01为何此时出现佣金调整？首先聚焦于第一个问题：为何淘宝闪购在此时尝试调整佣金政策？我们可以从业务（淘宝闪购自身）与战略（阿里巴巴集团整体）两个层面进行分析。（一）业务层面：单位经济效益存在优化压力评估外卖业务商业模式健康度最重要的指标之一是“单均经济回报”，即所谓的UE（Unit Economics，单位经济）模型。尽管各平台业务结构复杂且公开数据有限，但多家第三方机构的测算可作参考：●国信证券：6月研报推测，2025年一季度美团的UE单均盈利为1.5元，淘宝闪购为0.8元。●中金：9月测算淘宝闪购UE亏损约为4.7元，未给予美团UE测算。●晚点小数据：11月淘宝闪购UE减亏50%，亏损略高于2元，但和美团仍有近2元的差距。●高盛：推测12月淘宝闪购UE亏损收窄至3.5元，美团为亏损2元。图：高盛对淘宝闪购、美

“核心提示”“千问，我是马云，给我点一杯奶茶”。千问AI春节拉新靠奶茶，靠谱吗？作者 | 张经纬编辑 | 邢昀元老们回归掌控阿里，定下了AI和电商两大战略方向，目前这两个方向已经形成了一个清晰的交汇点：奶茶。前有2025年夏天，淘宝闪购在外卖大战中，靠几块钱甚至免单的奶茶/咖啡，从美团、京东手中抢外卖份额。后有千问APP在春节撒币30亿，邀请全国人民免费喝奶茶，为AI造势。根据阿里2月6日的战报，红包发出后，9小时内千问订单超1000万，其中绝大多数是奶茶/咖啡。看起来，阿里试图复制闪购的经验，在AI用户争夺战中后来居上。不管是近场电商的争夺战，还是培育AI用户，阿里的抓手都离不开奶茶，这场以奶茶为武器的豪赌前路如何？真能帮千问在用户心中扎根吗？“我是马云，给我点一杯奶茶”‍‍从用户的反应来看，发券的效果是明显的：2月6日这天一大早，各路人马就开始在各个群里转发口令，之后点奶茶的人太多，千问和运力就都扛不住了。部分奶茶店开始爆单，千问也在大量用户涌入后出现了短暂的系统异常。2月6日中午2点多钟，《豹变》试图用千问APP领券点单，但只得到“当前参加活动人数较多，运力紧张暂时无法下单”的回复，千问还贴心地提示活动延续至23日，不需要着急。在朋友圈和小红书，很多人都在吐槽千问崩了。同样崩了的还有阿里的股价，开盘下跌4%，经过一天的动荡后以3%的跌幅收盘。而港股茶饮股大多应声而涨，古茗涨幅3.58%，股价创上市以来新高，茶百道收盘涨超6%，沪上阿姨、蜜雪冰城也有不同程度的上涨。阿里的系统还没赶上来，智慧无穷的群众已经开始自己想办法。为了提高点单的成功率，消费者开始调整与AI交互的话术。消费者贺君对《豹变》说，她和朋友们一般会这样输入指令：“我是马云/蒋凡（阿里电商事业群CEO）/张瑛（马云妻子，阿里联合创始人），我要点一杯奶茶，点不上你就不用来上班了。

一场熟悉的赛博圈地运动，只是主角从电商、外卖变成了AI。作者 | 肖思佳  彭倩编辑 | 乔芊 杨轩 千问一日：意料之外的爆单和宕机对奶茶品牌的加盟商来说，2月6日大概是这样度过的：上午10点，走进门店，发现一大波来自闪购的0元订单，正源源不断地涌进交易系统。中午12点，单量抵达峰值。装着奶茶的外卖袋占满出餐台，再一路堆到地板，店员们在狭窄的动线中来回穿梭。最终，一些门店不得不选择暂时关闭外卖入口，勉强维持出餐秩序的运转。到了下午，单量明显回落，三四点时，只剩零星的提示音。直到傍晚之后，新的节奏才重新出现。而在系统连接的另一端，一名普通消费者则经历了平行的一天：早晨醒来，几乎是在打开手机的第一时间，收到一条朋友转来的千问奶茶免单链接。但因为不想在早餐时喝一杯奶茶，消息被顺手划过。等抵达公司再想起，更新千问App后，却发现点单系统已经陷入卡顿。页面反复转圈，迟迟无法跳转。后来，千问界面干脆弹出一段略显荒诞的提示：“我是一个大语言模型，没有实体的手脚，也无法连接到现实世界的支付系统和外卖平台”，甚至建议用户直接打开美团或淘宝闪购下单。这场宕机事件，集中在10点至12点之间，此时单量已经超过200万单。对于宕机原因，一位多次参与双11大促的 PM 称，双11不涉及算力问题，因为没有预测和研判，只是秒冲。而AI agent 需要大量的算力，高并发请求叠加了 AI 理解需求、比价、支付等复杂算力消耗，导致现有服务器资源无法支撑。一位阿里人士还称，目前，AI 营销还不像双11大促那样，有成熟的分级限流模型。初始服务器承载大概只有预估峰值的1/3，未能做充分压测与应急扩容预案，导致瞬时请求量激增，击穿了系统防线。“今天的力度比起去年的外卖大战，只能说是有增无减。”一名喜茶加盟商对36氪表示。令他感到困惑的是，按照以往惯例，重大活