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大家晚上好，我是刀哥。

今天从上海先回蚌埠老家。但是中途路上，开车开了四五个小时，实在是累了，感觉年纪大了，开不动，我就在南京附近找了个酒店住了一晚，这会在酒店睡下了，明天一早接着再开几个小时继续回去。

最近这几天，其实整个市场都比较清淡，也是因为大家的心态其实都在期待春节了。

先说下今天市场，其实是有点拉胯的。本来老传统是周四可能有调整，周五就是发红包，毕竟节前最后一个交易日，发个小红包很正常。

但是昨晚美股出现了大跌。

美股大跌的原因，如果事后找原因，有好几个。

1）比如，就业数据不好的问题；

2）比如，AI替代传统行业的问题，下图是根据美股最近下跌的板块做的总结：

Claude发布插件以来，美股就各种鬼故事。基本上都跌了个遍，法律科技、金融咨询、保险经纪、财富管理、物业管理、办公REITS、货运物流。这某种意义上是暴击被AI摧残的行业。

类似这样的案例有很多，这几天频繁在美股上演。

总之，现在就是先开火后瞄准。我管你是谁，只要AI对你有一些冲击，先跌，先开火，至于是不是错杀，后面再说。。。

3）对AI发展不及预期的担心。说起来，其实谷歌已经调整了一阵子了：

市场担心的是，AI的发展，会对谷歌的现金流产生冲击，特别是前阵子谷歌发的百年债券，以及谷歌在重金投入到云服务的AI基建上。

市场有担忧很正常，叠加最近其他的鬼故事，一起调整。

4）也有一些分析说是美股的流动性不足，普遍的资产价格都在高位，调整下也很正常。

总之，美股就这么一直调整了一阵子了。

纳指100的月线图，是4个月的盘整了：

总之，大家再耐心等等。我的看法是偏乐观的，美股七巨头再调整调整，市盈率就跌到30以内了，慢慢的也就合理了。要知道，我一直以来都有提的是，其实美股这些公司，虽然做AI会影响现金流，但本身的财务情况都非常优质，特别是有类似谷歌这种公司发100年债券，还抢不到。我认为这些公司长期看都没问题，跌一些大家也没必要太过于担心。

刚刚开盘，我看了下美股，继续调整。纳指跌了0.6%，标普跌了0.4%。微软稳住了，台积电稍微有点调整，谷歌还在调整，英伟达也在调整。继续耐心等待吧。我认为美股再调整调整，机会也都出来了。

还有大家一定要重视AI硬件的机会，不管AI未来会如何发展，硬件是一定需要的。而且这玩意还是供需失衡的：

【会员周报31】AI硬件的确定性投资机会

上周的周报大家多看几遍。

对了，最近美债反而是涨的比较不错：

TLT最近持续都涨的蛮不错的，过去一周TLT涨了2%-3%。我的美债的仓位，终于要慢慢回血了。

但美债的投资，因为人民币汇率一直跌，虽然美元计价的美债涨的不错，但汇率有损益，所以这一波我估计能有1%左右的回血。不管怎样，1%的回血已经让美债开始正向收益了，这也让投资低风险美债的投资者松了一口气。

其他：

1. 中概互联最近被定向爆破。

腾讯被字节追着打，美团被阿里追着打，阿里被五角大楼追着打。

太难了。

开年至今，中概调整了7%左右了：

但我不会卖出。

我觉得AI再发展，我对大模型公司，或者AGENT公司还是存在一定的担心的。毕竟这玩意需要巨大的算力，不像互联网公司相对轻资产，而且互联网公司只要补上自己AI的能力，我认为在AI时代也是最受益的。

所以中概互联我作为正常的常规的配置，我不会卖。我个人还是看好的，特别是阿里巴巴，当前是我最看好的互联网公司之一。

我一直说，阿里拥有全线作战的能力（字节也挺好，但字节未上市）。

阿里被五角大楼爆破的事儿是这个：当地时间2026年2月13日，美国国防部根据《2021财年国防授权法案》第1260H条的法定要求，发布了最新的“中国军事企业清单”（CMC清单或1260H清单 ）。

该清单每年更新并发布一次，直至2030年12月31日，首次公布时间为2021年6月28日，随后于2022年10月5日、2024年1月31日、2025年1月7日以及2026年2月13日进行了四次更新。值得注意的是，除年度正式更新外，清单还存在 "持续动态调整" 机制，可根据新信息随时更新。

这个清单里加了阿里巴巴。去年初的时候加了腾讯，当时腾讯从400调整到370，后来涨起来了。现在加了阿里巴巴。盘前美股的阿里跌的挺多，这会儿我看回来了，之跌了2%了，盘前跌到4%。

我还是非常认同这个逻辑的。所以接下来我们持续观察铜、铝、黄金的价格。配置上短期有压力，中线还是没问题。至于更长期，这个要边走边看，核心还是看供需关系。我觉得研报的原文已经讲的很详细了，这里不再赘述了。

3. 我今天看了很多新的研报，包括我看铠侠跟苹果谈判也成功了，存储的价格还要涨。而且谈判的过程中比较强势。

三星也是一样，我刚刚转到会员群的研报分析，对三星的看法还是要涨价。阿坤还是不错的，现在看就腾讯阿里拖累阿坤了。

对了，我写完之后，我了最新的消息，美国防部清单要撤销阿里（🚨 $BABA - *US REMOVES DOCUMENT THAT LISTED FIRMS LINKED TO CHINA MILITARY）。。。有意思。

今天就这了。