光明乳业(600597)
于见专栏 ·05-17百年老号光明乳业的荣光正在消逝百年老号光明乳业的荣光正在消逝
编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 get?code=ZjAxNGQ3MjgzZWNlYjNiYmRhYmI5MzhlYTg0YWU0OWEsMTc3ODkwNjEyMDI2Nw== 上海南京西路的写字楼里，光明乳业的财报数据正在勾勒出一条令人不安的下行曲线。 2026年第一季度，这家拥有百年历史的乳企交出了一份营收净利双降的成绩单，归母净利润同比腰斩过半，毛利率跌破16%，净利率仅剩0.37%。 把时间线拉长到2025年全年，情况更加触目惊心：全年归母净利润亏损1.49亿元，终结了自2009年以来连续16年的盈利纪录。曾经在华东市场呼风唤雨的鲜奶霸主，如今正面临着消费者投诉激增、大本营持续失守、海外资产沦为业绩黑洞的多重夹击。 当伊利和蒙牛的营收早已突破千亿关口，光明乳业却在240亿的规模线上苦苦挣扎。这家百年老号究竟怎么了？ 财报数字里的危险信号 翻开光明乳业2026年第一季度的财务报告，一连串的下滑数字令人触目惊心。 营业收入62.11亿元，同比减少2.48%，这一降幅虽然看似温和，但结合利润总额73.66%的暴跌来看，问题的严重性远超表面数字。归母净利润仅有6664.87万元，同比下降52.74%，扣非净利润9125.84万元，同比下降52%。 毛利率从去年同期的18.67%骤降至15.87%，净利率更是从2.41%坍塌至0.37%。这意味着每卖出100元的产品，光明乳业只能赚到0.37元的净利润。 每股收益的表现同样惨烈。基本每股收益从去年同期的0.10元降至0.05元，加权平均净资产收益率从1.47%下滑至0.72%，直接腰斩。 唯一看起来有所改善的是经营现金流，但改善的原因是存货减少而非销售增长，这种去库存式的现金流回升并不能说明经营状况好转。 如果单看2026年第一季度，新莱特的亏损依然是拖累利润的主要原因。 然而把目光投向2025年全年，光明乳零售商业财经 ·04-24光明乳业不光明，藏头漏尾卷商标光明乳业不光明，藏头漏尾卷商标
图片 前有伊利、蒙牛的绝对碾压，后有君乐宝、新乳业的穷追猛打，大本营持续失守，全国化举步维艰，海外业务持续爆雷，光明已经被逼到了墙角。 作者：喻博雅 编辑：鹤翔 出品：零售商业财经 ID：Retail-Finance 4月的上海，在一家社区超市的低温冷柜前，消费者张女士拿起一盒印着深蓝色硕大“新鲜牧场”字样的光明牛奶，扫了一眼冷柜上方“低温鲜奶”的分类标签，随手放进了购物车。 她没有注意到，包装左下角用灰色小字标注的“高温杀菌乳”。按照国家标准，只有巴氏杀菌乳才能被称作“鲜牛奶”，这盒她以为的鲜奶，本质是一款介于巴氏奶与常温奶之间的“超巴奶”，连国标定义的鲜奶门槛都未达到。 也正是这盒牛奶，在过去一周里，把一家有着百年历史、曾经的中国鲜奶行业绝对龙头，拖进了极度割裂的舆论危机中。 事件的起点是4月19日中国新闻网的原创报道，文章直指光明“新鲜牧场”存在商标擦边、误导消费者的问题，随后法治网等多家权威媒体转载跟进。 相关报道指出：光明多次申请“新鲜牧场”商标均被驳回，仅以TM标使用；产品实际为高温杀菌乳，却在电商平台标注“鲜奶”宣传语，官方旗舰店客服直接称其为鲜牛奶；包装上“新鲜牧场”的字号是产品属性标注的数倍，配合冷柜陈列，绝大多数消费者都会将其误认为鲜牛奶。 图：光明“新鲜牧场”产品宣传海报及文字前后对比 面对舆论，光明乳业的应对充满了矛盾感。它先是通过南方都市报等渠道强硬回应，称报道“严重失实”、“商标擦边属于恶意造谣”，向涉事媒体发去撤稿函，同时投诉了多家发布相关新闻报道的公众号平台；但另一边，腾讯对部分公众号的投诉已然作出了“不通过”的判定，光明也悄悄删除了各大电商平台商品详情页里的“鲜奶”宣传语。 一边强硬否认，一边悄悄整改。 现实不外乎：光明自己清楚，这款被它当作全国化抓手的核心产品，从诞生之初，就踩在了合规与误导的灰色地带。野马财经 ·04-23与吴磊同行，奔赴粉丝见面会！光明乳业以加倍保护力，为健康加冕与吴磊同行，奔赴粉丝见面会！光明乳业以加倍保护力，为健康加冕
以鲜活营养筑牢全民健康防线，以绿色行动践行生态守护责任。 2026年4月21日，光明优倍“保护力加倍，为健康加冕”品牌发布会在上海博物馆东馆圆满举行。发布会上，光明优倍首发吴磊限定瓶产品，并发起“一骑保护地球”公益骑行计划，以鲜活营养筑牢全民健康防线，以绿色行动践行生态守护责任，成功实现健康与环保的双重“保护力”升级，为百年乳企的创新发展注入鲜活动能。 光明优倍品牌代言人吴磊，光明乳业党委书记、董事长黄黎明，光明乳业党委副书记、总裁贲敏，上海光明优倍女排冠军队员，以及媒体、经销商、合作伙伴、粉丝代表齐聚现场，共同举杯“干奶”，见证光明乳业又一鲜活高光时刻。 01 吴磊限定瓶惊喜首发 以心意联动传递鲜活守护 光明优倍重磅首发三支由吴磊主演的最新广告宣传片，以场景化叙事传递品牌温度与守护初心。影片中，吴磊分别化身学生党、上班族、运动爱好者，沉浸式走进三类人群的日常一天，将光明优倍的鲜活营养守护，自然融入每一个生活片段，实现品牌理念与多元生活场景的深度共鸣，让“健康守护”更具代入感与感染力。 作为深受年轻群体喜爱的实力派青年演员，吴磊向来热爱骑行运动，积极践行绿色低碳生活方式，并以自身影响力带动公众关注公益、参与环保，传递向上向善的青春力量。自2025年5月官宣成为光明优倍品牌代言人以来，双方以“健康守护”为核心深度携手，持续传递鲜活营养的健康生活理念。此次发布会更进一步将健康生活与绿色公益紧密结合，共同开启品牌可持续发展的全新实践，让营养守护与生态保护双向赋能。 互动环节中，吴磊首次公开骑遇纪念册，与粉丝们畅谈骑行日常与环保心得。他坦言：“骑行不仅是锻炼身体的方式，更是贴近自然、守护地球的简单行动，希望能和光明优倍一起，带动更多人加入绿色出行行列。”真诚的分享引发全场共鸣，也让绿色生活的理念更加深入人心。 发布会上，光明优倍×吴磊限定瓶重磅亮相。该限定瓶搭载光明优倍浓醇3.6g刻度财经 ·04-23谁在消费“新鲜”？光明乳业“新鲜牧场”争议调查谁在消费“新鲜”？光明乳业“新鲜牧场”争议调查
图片 出品：山西晚报·刻度财经 近日，光明乳业旗下“新鲜牧场”牛乳因产品标注、商标使用问题陷入舆论漩涡。 近日，光明乳业旗下“新鲜牧场”牛乳因产品标注、商标使用问题陷入舆论漩涡。这款在电商平台部分店铺中被当作鲜奶销售、线下与巴氏杀菌乳同柜陈列的产品，被指利用商标玩“文字游戏”，将一款高温杀菌乳包装成鲜牛奶售卖。 图片 图源：电商平台 光明乳业在官方回应中坚决否认，称相关报道为“恶意造谣”，但争议暴发之际，恰逢光明乳业16年来首次全年亏损的财报发布，这家曾以新鲜立身的乳企陷入信任危机。 01 “新鲜牧场”陷入商标争议 近期，有消费者在社交媒体上反映，光明乳业旗下“新鲜牧场”牛奶存在误导嫌疑。这款产品在超市冷藏柜中与巴氏鲜奶并列摆放，包装正面以醒目字体印有“新鲜牧场”及其英文“FRESH PASTURE”字样，下方配有牧场的图案及“高品质牛乳”字样。 但翻看这款产品详细信息可以发现，产品类别一栏标注的是高温杀菌乳，而不是国家标准中能被称作鲜牛乳的巴氏杀菌乳。 图片 图源/电商平台 更令人玩味的是，“新鲜牧场”四个大字的右上角，有一个不太显眼的TM标志。根据国家知识产权局的解释，TM是英文TRADEMARK的缩写，表明该标识被作为商标使用，但并不代表已经获得注册。公开信息显示，光明乳业曾多次申请“新鲜牧场”商标，但均被驳回或不予受理，目前该商标并没有有效注册记录。 面对舆论质疑，光明乳业公司相关负责人回应表示，产品包装主展示面已清晰标明“高温杀菌乳”字样，不存在报道中所说的情况。对于商标争议，光明乳业的回应更为强硬，称报道中所述“商标擦边”属于恶意造谣，侵犯了公司合法权益。 光明方面进一步解释称，根据《中华人民共和国商标法》及国家知识产权局的官方解释，“TM”并非法定的注册标记，不构成任何虚假或误导性表示。同时指出，相关报道将商标申请状态与商标使用行为的合法性混为一谈，严重失实。格隆汇 ·04-22与吴磊同行，奔赴粉丝见面会！光明乳业以加倍保护力，为健康加冕与吴磊同行，奔赴粉丝见面会！光明乳业以加倍保护力，为健康加冕
2026年4月21日，光明优倍"保护力加倍，为健康加冕"品牌发布会在上海博物馆东馆圆满举行。发布会上，光明优倍首发吴磊限定瓶产品，并发起"一骑保护地球"公益骑行计划，以鲜活营养筑牢全民健康防线，以绿色行动践行生态守护责任，成功实现健康与环保的双重"保护力"升级，为百年乳企的创新发展注入鲜活动能。 光明优倍品牌代言人吴磊，光明乳业党委书记、董事长黄黎明，光明乳业党委副书记、总裁贲敏，上海光明优倍女排冠军队员，以及媒体、经销商、合作伙伴、粉丝代表齐聚现场，共同举杯"干奶"，见证光明乳业又一鲜活高光时刻。 吴磊限定瓶惊喜首发，以心意联动传递鲜活守护 光明优倍重磅首发三支由吴磊主演的最新广告宣传片，以场景化叙事传递品牌温度与守护初心。影片中，吴磊分别化身学生党、上班族、运动爱好者，沉浸式走进三类人群的日常一天，将光明优倍的鲜活营养守护，自然融入每一个生活片段，实现品牌理念与多元生活场景的深度共鸣，让"健康守护"更具代入感与感染力。 作为深受年轻群体喜爱的实力派青年演员，吴磊向来热爱骑行运动，积极践行绿色低碳生活方式，并以自身影响力带动公众关注公益、参与环保，传递向上向善的青春力量。自2025年5月官宣成为光明优倍品牌代言人以来，双方以"健康守护"为核心深度携手，持续传递鲜活营养的健康生活理念。此次发布会更进一步将健康生活与绿色公益紧密结合，共同开启品牌可持续发展的全新实践，让营养守护与生态保护双向赋能。 互动环节中，吴磊首次公开骑遇纪念册，与粉丝们畅谈骑行日常与环保心得。他坦言："骑行不仅是锻炼身体的方式，更是贴近自然、守护地球的简单行动，希望能和光明优倍一起，带动更多人加入绿色出行行列。"真诚的分享引发全场共鸣，也让绿色生活的理念更加深入人心。 发布会上，光明优倍×吴磊限定瓶重磅亮相。该限定瓶搭载光明优倍浓醇3.6g蛋白高品质鲜牛奶，内含3.6g/100mL优质乳蛋白、220mg刻度财经 ·04-17光明乳业时隔16年再陷亏损，新莱特三年累亏11亿成拖累光明乳业时隔16年再陷亏损，新莱特三年累亏11亿成拖累
图片 出品：山西晚报·刻度财经 曾经碾压伊利、蒙牛的乳业巨头，如今不仅被两大龙头远远甩开，连行业“老三”的位置也岌岌可危。 3月30日晚，光明乳业发布2025年年度报告，全年实现营业收入238.95亿元，同比下降1.58%；归属于上市公司股东的净利润-1.49亿元，同比大幅下滑120.67%。时隔16年，光明乳业业绩罕见爆冷，再次交出年度亏损成绩单。 图片 图源：公司财报 曾经碾压伊利、蒙牛的乳业巨头，如今不仅被两大龙头远远甩开，连行业“老三”的位置也岌岌可危。在低温鲜奶赛道持续利好以及品质消费持续提升的背景下，光明乳业却陷入守不住华东、冲不出全国的困境。 分析这份亏损成绩单可以发现，光明乳业的困境并不是2025年才出现，和伊利、蒙牛通过常温奶完成全国化收割、再反哺低温业务的路径不同，光明长期固守新鲜赛道，却在品牌年轻化、渠道数字化等方面没跟上行业变革节奏，使其起个大早，赶了晚集。 01 亏损1.49亿元，海外并购拖累业绩表现 光明乳业2025年财报显示，公司全年实现营业总收入238.95亿元，较2024年的242.78亿元下降1.58%；营业总成本升至238.42亿元，同比小幅增长，成本和收入的反向变动直接压缩盈利空间。利润方面，2025年利润总额为-1.96亿元，较2024年的4.42亿元由盈转亏，降幅高达144.4%；归母净利润-1.49亿元，加权平均净资产收益率-1.60%，直接告别连续十余年的盈利纪录。 图片 图源：公司财报 其中，非经常性损益大幅下滑吞噬了利润表现，2025年公司非经常性损益合计约-9168万元，其中非流动性资产处置损益-2.31亿元，较2024年的4.30亿元大幅转亏；政府补助1.16亿元，较上年明显减少，难以对冲大额损失。此外，信用减值损失以及资产减值损失，进一步加剧利润下滑。 从具体季度表现里或许更能看到业绩变化节奏，2025年第一、二季度新浪新消费 ·04-15消费者质疑品控、16年来首陷亏损，光明乳业出售海外资产突围消费者质疑品控、16年来首陷亏损，光明乳业出售海外资产突围
《避雷研究所》栏目出品 近期，在各大社交平台和消费者维权平台上，有关光明乳业产品口感与质量的讨论有所增加。作为曾经凭借“新鲜”二字在华东市场占据优势的老牌乳企，光明乳业正面临一定的市场挑战。 有上海本地网友反映，光明“优倍5.0”等核心高品质鲜奶，在口感上与以往存在不小差异，失去了原本的醇厚感；而在黑猫投诉等维权平台上，相关投诉量达到近600条，其中，有不少消费者反馈从便利店或生鲜平台购买的光明鲜奶，在保质期内就出现了明显的变质、发酸和异味等严重食品安全问题。更为尴尬的是，面对产品变质，部分终端业务员的处理态度被指消极敷衍，令消费者感到不满。 图：社交媒体网友发文吐槽 对于乳制品而言，口感与品质是消费者最核心的决策要素，也是光明"新鲜"标签的立身之本。当核心产品出现口感差异与保质期内变质等问题时，受损的不仅是单次消费体验，更是品牌赖以生存的根本信任。 这些来自市场终端的反馈，与公司整体的经营压力形成了呼应。这家曾凭借巴氏奶引领市场、营收一度领先的乳企，随着常温奶的普及和明星单品“莫斯利安”增长乏力，在行业竞争中日渐被动。从市场份额看，光明乳业与头部企业的差距正在拉大。据行业分析，2025年，伊利和蒙牛在常温奶市场的合计份额长期超过60%，而光明乳业的市场份额不足10%。 市场疲软直接体现在业绩上。不久前，光明乳业正式披露了最新的2025年年度报告，数据显示，光明乳业2025年全年实现营业收入238.95亿元，同比下降1.58%；而归母净利润由盈转亏，亏损1.49亿元，同比暴跌超120%。这不仅是光明乳业连续第四年出现营收下滑，更是其自2008年以来，时隔16年首次陷入年度亏损的泥潭。即使是在其绝对的大本营上海市场，光明乳业2025年的营收也同比下滑了9.22%。于见专栏 ·04-052025年巨亏1.49亿，光明乳业跌落神坛2025年巨亏1.49亿，光明乳业跌落神坛
编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 近年来，乳业品牌之间的竞争进一步升级。多家乳业龙头企业，也开始出现业绩拐点。一些企业业绩开始下滑，也有一些企业甚至出现亏损。位列行业前三甲的光明乳业，2025年就由盈转亏。而且，其营收规模已连降四年。 营收逐年下滑，盈利能力面临考验，这位乳业龙头到底在经历什么？我们透过其近年的财报数据以及经营状况，或许可以追根溯源，找到答案。 受海外子公司拖累，年报撕开遮羞布 近日，光明乳业发布2025年年报，公司全年营业收入238.95亿元，同比微降1.58%；归母净利润为亏损1.49亿元，这也是光明乳业从2009年到2024年连续实现盈利后，首次出现年度亏损。 get?code=OWY4YjZkN2FmM2RkNGYxNWE1MDY3MTdiZjY3NTA0YTAsMTc3NTI4NzY5NzM5NQ== 回溯2025年，公司前两个季度还能小幅盈利，但第三季度开始由盈转亏，从而导致其2025年全年，交出了一份十分难看的成绩单。 据分析，光明乳业整体出现亏损，主要是受光明乳业海外子公司新莱特乳业的拖累。财报数据显示，光明乳业持有新莱特65%股权，2025年新莱特实现营业收入76.50亿元，却亏损4.07亿元。 对此，公司财报解释称，这是新莱特生产基地生产问题所致。由于存货报废、生产成本费用的增加，给公司带来了巨大损失，由此也导致了光明乳业的归母净利润告负。 除了2025年以外，早年光明乳业的营收，也曾连续多年出现下滑。2021年，光明乳业进入营收高峰期，全年营收一度高达292.06亿元。但是此后开始逐年下滑。从趋势来看，公司营收已连续四年下滑，但2025年1.58%的降幅较此前三年的3.39%、6.13%、8.33%已有收窄。 冰冻三尺，非一日之寒。实际上，光明乳业受海外公司的拖累，并非一朝一夕。财报数据显示，2023年、2024年，新莱特朝阳资本论 ·04-01光明乳业由盈转亏，这23年究竟错付了什么？光明乳业由盈转亏，这23年究竟错付了什么？
摘要：跌出前三。 来源：朝阳资本论 作者：瞳海 2002年8月，光明乳业（SH.600597）以“乳业第一股”的身份登陆上交所，当年营收50.22亿元，超过伊利与蒙牛之和。 23年后，2026年3月30日，光明乳业交出了一份尴尬的成绩单：2025年归母净利润亏损1.49亿元，为上市以来首次年度亏损。 营收连续四年下滑，从2021年的292.06亿元缩水至238.95亿元。市值更是从2021年峰值的约230亿元跌至105亿元，在A股乳企中已跌出前三。 这家长达115年历史的乳业“老兵”，曾经是无数上海人餐桌上的记忆符号，如今却成了“掉队”的代名词。 当伊利、蒙牛在千亿营收赛道上你追我赶时，光明连300亿门槛都未能跨过；当新乳业、妙可蓝多以不到光明一半的营收却获得更高市值时，市场在用脚投票。 这中间，究竟发生了什么？ 四连降的营收与“变脸”的利润 翻开光明乳业2025年年报，一组数据足以说明问题。 全年营业收入238.95亿元，同比下降1.58%，这是自2022年以来连续第四年下滑。 更令市场意外的是利润端：归母净利润亏损1.49亿元，同比骤降120.67%，而上年同期还是盈利7.22亿元。 这是光明乳业自2002年上市以来首次出现年度亏损，扣非净利润同样录得-5753.11万元。 拆分来看，四季度的表现尤为惨淡。 单季度归母净利润亏损高达2.36亿元，几乎吞噬了前三季度所有的努力。公司给出的解释是：海外子公司新莱特“爆雷”。 这家2010年收购的新西兰子公司，2025年营收76.50亿元，却亏损4.07亿元，生产基地出现生产问题导致存货报废、成本激增。 光明已启动北岛资产出售，作价1.7亿美元卖给雅培子公司，定于2026年4月交割，但这一刀割下去，亏损已经写进报表。 产品结构的变化更值得探究。 核心液态奶收入132.23亿元，同比减少6.65%，这是光明的“基本盘”，也是其引正经社 ·01-28跃马迎新一路光明，梧桐树下享浓上海，光明乳业迎新发布会圆满召开，开启马年新春鲜活篇章跃马迎新一路光明，梧桐树下享浓上海，光明乳业迎新发布会圆满召开，开启马年新春鲜活篇章
来源丨正经社（ID：zhengjingshe） （本文约为2700字） 2026年1月27日，“跃马迎新，一路光明”光明乳业迎新发布会在上海博物馆东馆盛大启幕。发布会上，光明乳业向与会嘉宾全景呈现了其在科技创新、文旅融合、老字号焕新、服务升级等领域的重磅创新成果，并正式发布马年焕新系列和上海限定——“梧桐树下”享浓上海鲜牛奶，以多元布局开启高质量发展全新篇章。 上海市委宣传部副部长、市国资委副主任黄斌兵，上报集团党委副书记、总经理、副社长胡明华，上海市文化和旅游局党组成员、上海博物馆馆长褚晓波，光明食品集团党委书记、董事长是明芳，光明食品集团党委副书记、总裁徐子瑛，光明食品集团党委副书记朱晨红，光明食品集团副总裁陆骏飞，光明乳业党委书记、董事长黄黎明，光明乳业党委副书记、总裁贲敏等领导嘉宾及媒体伙伴、经销商代表、消费者代表出席发布会，共同见证这一鲜活焕新时刻。 1 多元布局赋能高质量发展，全维焕新擎画品牌新篇 作为光明乳业开年首场重磅发布会，光明乳业不仅带来了产品端的创新成果，更在民生服务、品牌焕新、文旅融合等领域多元布局，开启2026年高质量发展新征程。光明乳业党委书记、董事长黄黎明在致辞中表示，2025年，光明乳业于机遇与挑战中坚守初心、勇毅创新，以新质生产力筑牢高质量发展根基，以跨界创新姿态传递品牌价值。新的一年，光明乳业将持续加码科研创新投入，深化全产业链布局，以更优质的产品、更贴心的服务，回应消费者对美好生活的多元期待，让更多人感受美味与健康的快乐。 在民生服务领域，作为中国最早推出“送奶上门”服务的乳制品企业，光明乳业旗下光明随心订始终以消费者需求为导向，持续优化服务体验，守护千万家庭的鲜活日常。去年，光明随心订推出极具创新与温情的全国首创送奶上门方式——“爱TA就为TA订奶吧”，支持消费者通过平台为远方的亲朋好友个性化定制光明牛奶，实现从产品销售到情感传递的暖
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