在资本市场的风起云涌中，上市企业为谋求更大生存空间而进行跨界的案例并不少见，有的人跨界了一次又一次仍挣扎在泥潭，如向日葵（300111.SZ）；也有人在多次尝试后终结硕果，如 $莲花控股(600186)$ 财报数据显示，2025年上半年莲花控股实现营收16.21亿元，同比增长32.68%。其中，算力服务业务实现营收6927.73万元，同比增长达209%。 与超16亿元的总营收规模相比，不到1亿元营收的算力业务看上去并不起眼，但对于莲花控股而言却代表着其成功跨界科技领域，形成“消费+科技”双轮驱动的发展格局。外界甚至将其看作是传统企业向AI转型的范本。 味精传言拖垮业绩 莲花控股或许令人觉得陌生，但莲花味精却是家喻户晓。公开资料显示，莲花控股成立于1983年，前身为河南莲花味精股份有限公司，1998年在上海证券交易所挂牌上市，是中国调味品行业第一股。 自成立以来，莲花控股主业聚焦调味品和健康食品的研发、生产与销售，核心产品包括味精、鸡精等氨基酸调味品，以及火锅底料、酱油料酒等复合和液态调味品，还有面粉、饮用水等产品。 上市初期，莲花控股凭借成熟的味精生产技术和广泛的市场认可度，2001年便发展为中国最大的味精生产和出口基地。本以为，抓住了全国人民的“胃口”，今后的发展也会越来越好，但2002年前后受“味精对人体有伤害”“味精可以致癌”等传言冲击，叠加内部管理问题，莲花控股的经营急转直下。 2003年公司首次出现亏损，当年主营业务收入11.74亿元，同比下降3.78%，净利润亏损1.45亿元。后续几年经营未得到有效改善，且在2009年最后的业绩高光之后，彻底陷入动荡亏损、盈利薄弱的状态。 数据显示，在2010年至2018年间，莲花控股多个财年净利润亏损，其中2011年亏损4.59亿元，2013年

国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确2030年新一代智能终端应用普及率超90%的目标，叠加市场预测的“2030年中国AI终端市场1.48万亿元销售收入”数据，共同将这万亿级赛道的战略价值推向台前。在传统企业跨界智能化的浪潮中，调味品巨头莲花控股的身影尤为亮眼，旗下莲花紫星依托紫星云算力服务推出莲小盒、莲小喵、莲小 Ring 三款智能终端，不仅完成进博会首秀引发行业关注，更以调味品+AI的独特逻辑，为传统企业跨界智能终端树立了差异化样本。 跨界动因：政策红利与自身增长的双重驱动 莲花控股的跨界抉择，绝非偶然的跟风入局，而是政策导向与企业发展需求共振的结果。从行业环境看，“人工智能+”行动明确支持发展提效型、陪伴型等智能原生应用，而健康管理已成为AI终端的核心场景之一，伴随国民健康意识提升，相关市场需求持续释放，政策红利与市场需求形成清晰的增长赛道。从企业自身看，深耕调味品行业数十年的莲花控股，早已积累了庞大的家庭消费用户基础与线下渠道网络，而AI终端恰好成为激活这些存量资源、开辟第二增长曲线的关键载体。 更为关键的是，莲花控股精准捕捉到饮食+健康的场景痛点，随着国民健康意识提升，《中国居民膳食指南》普及带来的饮食健康管理需求激增，但市场上多数AI健康终端缺乏饮食场景的深度适配。这一空白，恰恰是深耕调味品行业的莲花控股的核心优势所在，也成为其跨界AI终端的核心逻辑起点。 核心破局路径：场景深耕+资源协同的三维布局 技术层面：外脑协同+场景定制构建差异化能力 面对传统企业跨界AI常见的技术短板，莲花控股走出了优势互补的务实路径。其核心策略是依托紫星云算力服务搭建技术底座，同时将自身在家庭饮食场景的深刻理解注入产品研发，形成通用算力+垂直场景算法的组合优势。这种模式既避免了从零构建技术体系的高成本，又通过场景定制实现了技术落地的精准性。 具体来看，三款终端产品均围绕饮

近日，莲花控股（600186.SH）发布2025年三季度业绩预告，公司利润延续强劲增长态势，归母净利润同比增幅达51%至70%。 华鑫证券最新研究报告指出，公司主业调味品板块持续夯实优势，算力业务亦实现环比显著提升，未来增长动力充沛，维持“买入”投资评级。 业绩预告显示，莲花控股2025年前三季度预计实现归母净利润2.5亿元至2.8亿元，同比增长51%至70%；扣非后归母净利润同样位于2.5亿元至2.8亿元区间，增幅达51%至69%。其中，第三季度单季归母净利润为0.89亿元至1.19亿元，同比增长38%至85%，增速依然强劲。这一业绩表现反映出公司在成本控制、渠道拓展与产品结构优化方面的持续努力，经营质量稳步提升。 作为调味品行业的重要企业，莲花控股在主业方面持续夯实品牌优势。报告指出，公司味精产品初销表现良好，排单顺畅，客户数量与质量同步提升，进一步巩固了其行业头部地位。面对年底密集的节假日消费需求，公司已提前备货，有望充分承接自然客流与物流红利。 此外，公司在新零售渠道持续发力，围绕复合调味品进行重点突破。明星产品“松茸鲜”实现系列化布局，零添加酱油等液态调味品在餐饮渠道也取得积极进展。公司还针对空白市场开展招商工作，C端上柜情况良好，为未来收入增长奠定基础。 值得关注的是，莲花控股在算力业务方面的布局已初见成效。公司围绕算力、算法等创新业务领域，强化自主研发能力，构建轻资产运营模式。2025年9月，算力业务实现回款1483.6万元，较8月环比大幅提升，盈利能力随业务模式多样化持续增强。华鑫证券认为，算力业务正逐步成为公司发展的“第二曲线”，未来有望与传统主业形成更显著的协同效应。 基于公司业绩的持续释放与业务结构的优化，华鑫证券预测莲花控股2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.19元、0.24元和0.30元。以当前股价5.72元计算，对应市盈率（PE）分

年末最后一天，港股消费ETF（159302）食品ETF（159862）逆大盘走红。盘面上，泡泡马特，青岛啤酒领涨4%。港股消费ETF（159302）成交较为活跃，换手率达4.41%。 国金证券表示：1.坚定财政补贴主线。10-11月内需整体延续复苏方向，补贴链依然是确定性最强主线。品类上看，两轮车/餐饮/家纺/消费电子等领域补贴继续加码，关注有预期差的扩散方向。2.红利资产配置提升。近期十年期国债收益率持续下行，红利资产配置性价比提升。3.寻找主题投资机会。流动性宽松+业绩真空期带动小票交投活跃，建议把握主题投资机会。4.均衡配置出海方向。短期内美元降息趋缓、政策不确定性较大，主要配置α逻辑的品牌/产品出海标的。年前看来，港股消费ETF（159302）有较好的投资价值。

经济观察网 记者 叶心冉 9月12日，莲花控股股份有限公司（600186.SH，下称“莲花健康”）对上交所下发的问询函作出回复，有关其开展的算力业务有了更进一步的披露。 问询函中，上交所对莲花健康控股孙公司浙江莲花紫星智算科技有限公司（下称“莲花紫星”）的业绩考核目标值的可实现性提出疑问。 天眼查信息显示，莲花健康的全资子公司杭州莲花科技创新有限公司（下称“莲花科创”）对莲花紫星的持股比例为80%，莲花紫星主营智算科技业务。 问询函指出，公司对莲花紫星2024—2026年的业绩考核目标值营业收入分别为 1.2亿元、4.0亿元、6.0亿元，净利润0.15亿元、0.8亿元、1.5亿元。根据定期报告，2023年年报公司算力服务业务营业收入仅76.46万元，营业成本31.68万元。上交所认为，上述业绩考核目标值远超公司业务开展实际情况，营业收入及净利润目标值三年分别增长至5倍、10倍，预测增速较为激进。 上交所要求莲花健康披露莲花紫星最近一年的主要财务数据，同时说明制定上述业绩指标的科学性、合理性。 此外，上交所还关注到莲花健康为莲花紫星担保总额为6亿元，截至2024年8月末已使用授信4.37亿元。而莲花健康2023年期末的货币资金为12.53亿元，其中募集资金5.75亿元，受限制的款项合计6.12亿元，公司账面可用资金6550万元，规模较小。 上交所要求莲花健康补充披露莲花紫星现有算力租赁合同相关情况，预计收回成本所需时间，充分提示大量资金投入对公司财务状况、日常经营资金周转产生的不利影响。 根据莲花健康回复问询函所披露的内容，目前莲花健康入局的算力业务呈现出投入大、所需资金重、回报周期长的特点。为保证该业务的有序推进，莲花健康目前仍需3.1亿元的资金，其中约1.8亿元尚无明确融资安排。 天眼查信息显示，莲花科创成立于2023年6月。根据莲花健康的公告，2023年9月，莲花科创与

2月28日晚，跨界布局算力租赁的“味精巨头”莲花健康（600186.SH）披露了其2024年1月份算力业务相关进展情况。 这也是公司自2023年11月29日收到证监会河南监管局《关于对莲花健康产业集团股份有限公司采取出具警示函及责令公开说明措施的决定》后，按月披露的第三份算力业务进展情况。 不出意外，莲花健康在2023年9月签订的近7亿元的GPU服务器目前因为美国的制裁政策，超过95%的服务器现在还未能交付，并且存在着交付风险。与此同时，2024年1月份，公司在算力租赁上的收入仅2.1万元。 目前莲花健康在算力能力上的布局主要在与新华三信息技术有限公司（以下简称“新华三信息”）签订330台GPU系列服务器。 2023年9月27日，莲花健康通过杭州莲花科技创新有限公司（以下简称“莲花科创”）和新华三信息签署了一份合同金额为6.93 亿元的采购大单。这也标志着莲花健康正式进军算力租赁行业。 2023年10月15日，公司实控人李厚文在莲花健康40周年庆典上放出豪言，“对莲花而言，开辟第二增长曲线，进军智能算力、AI 等科技创新领域，绝不是短期要讲的故事，而是长期要做的实事。” 但仅仅2天后美国当局的管制规则，就几乎将莲花健康“打回原形”。2023年10月17日，美国商务部工业和安全局（BIS）针对中国更新“先进计算芯片和半导体制造设备出口管制规则”。该管制要求美国企业禁止向中国企业出口H800/A800等先进AI芯片。英伟达、AMD、英特尔的一批先进AI芯片被限制销往中国。 上述采购合同中330台GPU服务器，除2023年11月16日，交付的12台外，截至目前，剩余318台GPU系列服务器尚未交付。公告中，莲花健康也指出，“美国制裁政策的加码对本《采购合同》相关的服务器交付存在不确定性影响，中美贸易摩擦升级等因素可能导致人工智能芯片供应短缺，进而影响供应商无法持续稳定供货。本《采