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大模型厂商正从“拼参数”走向“拼变现”。近日，MiniMax与支付宝达成深度合作，成为首批接入支付宝AI支付全栈基建的大模型厂商。这一动作被业内视为中国AI产业从“技术投入期”迈入“商业收获期”的关键信号。 支付宝披露的数据印证了这一趋势的体量：截至2026年5月，“AI付”已完成3亿笔AI智能体支付，支持95%通用智能体框架，春节期间用户数突破1亿，系全球首个支付笔数与用户数双破亿的AI原生支付产品。此次合作中，MiniMax旗下多个AI原生产品将采用支付宝定制化AI支付方案，覆盖Token充值、会员订阅、营销等核心场景。尤其值得关注的是，支付宝“AI收”支持按调用量即时结算，使MiniMax得以从传统的“包月订阅”向更灵活的“按量收费”模式拓展，变现效率的提升将直接改善公司收入预期。 与此同时，国产大模型因其token量大、质优在全球市场广受欢迎，蚂蚁集团的全球化支付能力进一步打开了MiniMax的海外渗透空间。MiniMax副总裁胡维琦表示：“我们和支付宝将展开多飞轮多触点合作，推动AI商业的多向循环。” 基本面上，MiniMax的成长曲线同样陡峭。截至5月28日，公司服务的全球企业和开发者客户数已超百万，较半年前增长5倍；全球用户规模约3亿。过去两个月，公司ARR实现超过100%的增长，翻番周期已压缩至60天。 产品端催化亦不容忽视。5月27日，MiniMax在X账号的发文预告M3系列将采用稀疏注意力机制，核心体验为提速及百万级上下文，对比M2系列，M3将在Prefilling和Decoding表现分别提升9.7倍和15.6倍。海螺3视频生成能力有望跻身第一梯队。业内预计，6月或将迎来Deepseek v4.1、MiniMax M3、Kimi K3、GLM 5.2等多款大模型迭代升级，新一轮更新潮有望催化大模型厂商ARR指数级跃迁。MiniMax凭借支付闭环、全球客

Anthropic发布Claude Opus 4.8后估值飙升至9650亿美元，接近万亿美金大关，为行业验证了一个清晰逻辑：模型能力的代际跃迁，直接对应商业价值的指数级重估。 按照大模型季度更新节奏，谷歌Veo 4、GPT-6、Minimax M3、Kimi K3等模型值得重点关注。这轮“大模型更新潮”将成为催化各大厂商ARR指数级跃迁的关键节点。 MiniMax是其中值得重点观察的样本。5月27日，工程负责人 Skyler Miao 近日在社交平台释放预告：M3系列将采用稀疏注意力机制，核心体验是“提速”，上下文扩展至百万级别。对比M2系列，M3在Prefilling和Decoding阶段将分别提速9.7倍和15.6倍。 有分析指出，预计M3将有多个参数版本，相对M2.7重点提升了多语言环境下的编程稳定性和Agent能力。更值得关注的是，海螺3视频生成能力有望进入行业第一梯队，生成速度大幅提升。这意味着MiniMax同时押注了两个超级赛道：Coding/办公场景的文本模型，以及多模态/内容生成的视频模型。 截至5月28日，MiniMax服务的全球企业和开发者客户数已超百万，较半年前增长5倍；全球用户规模约3亿。过去两个月，公司ARR实现超过100%的增长，翻番周期已压缩至60天。当推理效率、Agent化程度、多模态协同三个变量同时发生质变，MiniMax正站在非线性增长的临界点上。

 2026年5月17日，2026福布斯中国人工智能科技企业TOP50评选榜单揭晓，多个官方渠道同步发布、报道榜单，引发业界广泛关注。作为全球AI产业的权威风向标、中国新质生产力的价值标尺，本届榜单汇聚大模型、AI芯片、AI教育、AI医疗等全领域顶尖力量。 天立国际控股（01773.HK）凭借在AI教育领域的技术引领、全球布局与产业影响力，成功跻身成都入选的11家企业之列，一举斩获榜单三大奖项，成为本届评选中教育科技赛道唯一同时拿下技术登顶、人物标杆、全球化认证的企业。 图片1 福布斯权威认证，彰显顶尖实力 资料显示，福布斯中国长期关注人工智能为商业世界带来的深层变革，以及其对经济社会发展模式的重塑力量。本次评选由福布斯中国联合专业机构发起，采用“自主申报+专家推荐”双轨机制，汇聚学术界、产业界、投资界资深专家评审，经大数据核验、实地调研多轮筛选，从技术创新能力、市场表现、成果应用与实际影响、投融资状况、可持续发展潜力、团队与文化六大核心维度严苛考评，遴选出真正代表中国AI最高水平的标杆企业。 本届榜单入选企业，总估值超万亿，涵盖腾讯、DeepSeek、科大讯飞、中兴通讯、寒武纪等全球科技巨头与赛道隐形冠军，是资本市场、产业界公认的AI核心资产矩阵。与这些千亿市值、顶尖技术的企业同台竞技并脱颖而出，足以印证天立国际的硬核实力与稀缺价值。 三大荣誉加冕，实力领跑行业 天立国际：人工智能全球化标杆企业 “人工智能全球化标杆企业”汇聚技术出海、标准输出、国际落地的顶尖企业。天立国际凭借AI教育解决方案规模化落地海外，输出中国AI教育标准与产品，成为教育科技全球化的标杆样本。 启鸣达人：人工智能技术突破企业 在竞争激烈的技术突破企业赛道，启鸣达人登顶榜首，成为AI教育领域唯一获此殊荣的企业。启鸣达人依托自研的“天立启鸣AI学伴”大模型，基于十亿级教学行为数据训练，融合知识图

5月28日晚间，协鑫新能源控股有限公司（0451.HK）发布公告，宣布与AntChain Inc（“蚂蚁数科”）共同设立海外合资公司，蚂蚁数科是人工智能、区块链等前沿技术的领先创新者。本次战略合作是公司加速国际化布局、数智化战略转型的关键落地举措，同时标志着公司业务模式实现核心升级，从传统的能源运维服务，进阶为全球化、数字化的海外能源资产综合管理服务，实现业务价值链的向上跃迁。 根据公司公告，合资公司将致力于为除中国大陆之外的全球能源资产和算力资产提供全生命周期一站式的智能化资产管理及运营服务。 未来，双方将深度融合海外生态资源及前沿科技优势，携手构建面向海外市场的AI+可信资产管理和运维服务的一站式生态体系，精准破解海外能源资产运营数据失真、流程不透明、跨境协作低效、资产价值难以释放等行业痛点，构筑公司海外能源资产管理的差异化核心竞争力，驱动公司运维服务模式转型。协鑫新能源将依托自身16年能源运营经验和“鑫翼连”AI全链能源解决方案，叠加蚂蚁数科在人工智能、区块链、可信数据等方面的技术优势，基于资产上链及资产管理、AI+资产运营（资产运营运维智能体）等服务，提升海外能源资产的数据可信度、运营透明度和管理效率，打造更具竞争力的海外能源资产服务能力，推动公司从“做运维”向“管资产、做平台、拓生态”转型。 此次海外合资公司的成立，将有助于协鑫新能源 $协鑫新能源(00451)$ 拓展海外市场、优化业务结构、提升平台价值，并打开海外能源资产数字化管理的新增长空间。未来，公司将以“能源资产+数字科技 +全球市场”为核心方向，持续打造具有国际竞争力的能源资产数字运营平台，为全球绿色能源转型贡献力量。

MiniMax与支付宝于5月26日宣布达成深度合作。根据协议，MiniMax旗下AI产品将接入支付宝的定制化支付方案，支付宝为其提供Token Pay解决方案，支持按调用量即时结算。这意味着MiniMax在商业化变现的支付环节完成了关键补全。 从财务数据看，支付合作的推进与公司收入结构的优化同步发生。公开资料显示，MiniMax的API收入占比已从去年底的30%提升至超过50%，ARR在2月至4月间翻倍。文本模型毛利率约40%，多模态模型高达60%-70%。 与此同时，M3模型发布临近。公开资料显示，M3预计6月初亮相，Prefill和Decode阶段分别加速9.7倍和15.6倍，定价预计低于DeepSeek V4，具备原生多模态能力。有机构将此次升级类比为Anthropic编程能力跃升带来的ARR快速增长。 在Agent产品方面，MiniMax已将产品更名为Mavis，推出Agent Teams多智能体协作功能，并启动10x Team计划，与工业软件、芯片设计、金融等行业专家合作。据称公司内部已有近90%员工使用Agent辅助工作。

2026年5月26日，MiniMax与支付宝宣布达成合作，旗下AI产品接入支付宝定制化支付方案。合作内容包括Token充值、会员订阅、AI营销等场景的支付服务，并引入按调用量结算的Token Pay模式。 支付接入与收入结构变化 根据公开资料，在支付合作推进的同期，MiniMax的收入结构发生明显变化。API收入占比从2025年底的30%上升至当前的50%以上。文本模型毛利率约40%，多模态模型毛利率60%至70%。ARR（年化经常性收入）在2026年2月至4月期间实现翻倍增长。市场预期，6月M3模型发布后，API收入占比可能进一步提升。 M3模型发布预期 M3预计在2026年6月初正式发布。根据公开资料，性能方面，Prefill阶段加速9.7倍，Decode阶段加速15.6倍。定价方面，预计低于DeepSeek V4折后价格（0.44和0.87美元每百万token）。能力方面，M3定位为原生多模态模型。 机构目标价汇总 国盛海外给出1317港元目标价，基于2027年75倍P/S。摩根士丹利给出1100港元目标价，评级为增持。高盛设定熊、基、牛三种情景，目标价分别为420港元、1000港元和1600港元。

5月27日晚间，爱士惟科技股份有限公司（以下简称“爱士惟”）正式向香港联交所递交招股说明书，申请于香港联交所主板上市，中信建投、工银国际担任联席保荐人。  招股书显示，爱士惟是一家全球领先的智慧能源解决方案提供商。公司的智慧能源解决方案以云边端协同智慧能源管理系统为核心，并通过储能系统及光伏逆变器实现。公司服务于户用、工商业及地面电站用户在全生命周期能源管理方面的需求。 撕掉“硬件厂”标签，全球同类首创AI Mode撬动储能营收近7倍增长 据弗若斯特沙利文认证，爱士惟的智慧能源管理系统AI Mode系全球同类首创。作为公司冲击港交所的核心技术壁垒，AI Mode并非迎合市场热点的营销概念，而是公司对“云边端协同”架构的深度实践，即通过整合云端平台、边缘设备及终端系统，实现了能源流转从被动响应到主动智能决策的跨越。 爱士惟全球同类首创的智慧能源管理系统AI Mode，精准切中用户降本与安全的痛点。依托行业领先的电力电子能力，该系统能够进行发电及用电预测、电池健康管理、动态电网适应、负载均衡、用户交互反馈优化及分布式能源协同等功能，从而优化光伏发电、储能削峰、充电调度及负载管理。AI Mode全方位提升了储能系统的运行效率、自动化水平及自主决策能力，不仅实现了用户利益的最大化，更为能源管理向智能化、自适应时代演进注入了强劲动力。 对于饱受高电价困扰的欧洲用户而言，这种实打实的降本能力，无疑是极具杀伤力的硬实力。此外，系统利用AI算法分析实时运行数据，以便在实际产品故障发生前进行预测性维护，在节省售后维护成本的同时持续确保运营安全。 坚实的技术护城河为爱士惟赢得了相当的市场份额。据弗若斯特沙利文资料显示，于2025年，按户用光伏逆变器出货量计，爱士惟在全球及中国均排名第一；按2025年户用储能系统及光伏逆变器出货量计，爱士惟排名全球第三；按2025年储能系统及光伏的逆变

2026年5月26日，MiniMax与支付宝宣布战略合作。根据协议，支付宝为MiniMax提供Token Pay方案，支持按调用量即时结算，覆盖Token充值、会员订阅、AI营销等场景。这是国产大模型公司首次与头部支付平台在底层结算层面达成深度合作。 在AI大模型行业，支付环节长期被视为基础设施而非战略重点。但随着模型能力趋同、API调用成为主流商业模式，支付通道的完善程度开始影响变现效率。MiniMax此次接入支付宝，意味着其开放平台收入可以依托成熟的支付体系完成从调用到结算的闭环。 公开资料显示，这一变化已反映在财务数据中。MiniMax的API收入占比从2025年底的30%上升至当前超过50%，ARR在2月至4月间实现翻倍增长。文本模型毛利率约40%，多模态模型毛利率60%-70%。这些数据出现在M3模型正式发布之前。 M3预计6月初发布。公开信息显示，M3在Prefill和Decode阶段相对M2分别加速9.7倍和15.6倍，定价预计低于DeepSeek V4，具备原生多模态能力。M3能否如期发布以及定价策略，是近期需关注的节点。 在Agent方向，MiniMax将产品更名为Mavis，推出Agent Teams多智能体协作功能，并启动10x Team计划，与多个行业专家合作。公司内部已有近90%员工使用Agent辅助日常工作。算力方面，昆仑芯P800已完成与MiniMax的适配，国产推理集群预计在2026年Q3投产。 资本市场方面，5月23日MiniMax股价单日涨超14%，被纳入恒生科技指数。国盛海外、摩根士丹利、高盛分别给出1317港元、1100港元和420至1600港元的目标价。8月初的港股通入通窗口和竞品迭代进度，是后续观察重点。

当国产大模型从“拼参数”走向“拼收入”时，MiniMax率先交出了一份资本看得懂的答卷。 过去一个月，港股AI概念股经历了一轮显著分化。而MiniMax（0100.HK）成为资金共识最强的标的之一——单日涨超14%、获纳入恒生科技指数、高盛大摩密集上调目标价，而国盛证券更将目标价看至1317港元。 市场在定价什么？不是“模型能力”，而是模型变现的斜率。 ARR翻倍的核心：从应用驱动到API驱动 根据瑞银报告及公开经营数据，MiniMax的ARR自2月的1.5亿美元，到4月已实现翻倍增长。更关键的是结构变化：开放平台及API收入占比，从去年末的30%跃升至当前的近50%。 这意味着什么？MiniMax正从“原生应用单轮驱动”，切换到“B端API+C端应用”的双引擎。 盈利能力也在改善。文本API毛利率约40%，显著高于行业20-25%的平均水平；多模态模型毛利率更是高达60-70%，为后续定价留足安全垫。 摩根士丹利在4月28日将目标价从930港元一路上修至1100港元，核心逻辑就是API收入的非线性增长。模型销售的本质是“数字劳动力”，而编程能力的跃升正在打开企业订阅的百倍Token空间。 M3：预期锚定“国产最优性价比” 市场对M3的定价预期，已从“技术发布”升级为“估值催化剂”。 综合多家券商研判：M3相对M2在Prefill和Decode上分别加速约9.7倍和15.6倍，延迟显著下降，降本潜力直接兑现为定价优势。定价方面，M3预计低于DeepSeek V4，有望成为国产模型中最具性价比的选择。此外，M3为原生多模态模型，推理与Coding能力同步增强。 市场预期M3将形成千亿乃至万亿级参数版本，定价可能温和上调，但性价比优势不会丢失。 估值锚切换：2027年58-75倍PS 目前主流卖方对MiniMax的估值体系，已从“用户数×单用户价值”切换为“PS×收入”： 国盛

5月17日，2026福布斯中国人工智能科技企业TOP50榜单权威发布，天立国际控股（01773.HK）董事局主席兼总裁罗实先生凭借在AI教育领域的战略引领、行业创新与全球化布局，荣膺“人工智能影响力人物”，成为本届评选中AI教育赛道唯一获此殊荣的企业家，彰显中国教育科技领域的领袖力量。 此次获奖不仅是对罗实远见与实践的高度认可，更是对他带领天立国际从传统教育服务商向科技驱动型全球教育生态构建者转型的肯定。作为深耕教育二十余载的行业先行者，他始终以战略引领者、转型推动者的角色，推动技术创新与育人本质深度融合，走出一条独具天立特色的AI教育变革之路。 ab1e920ce49c52bab92ed4cd4edf2043 以初心领航：二十余载深耕，锚定AI教育新航向 自2002年创办第一所天立学校起，罗实便坚守立德树人的教育初心，逐步构建起覆盖全国18省市、超60所学校、服务超14.5万名学生的基础教育版图。面对人工智能浪潮，他敏锐洞察到技术对教育的重构价值，以顶层战略率先提出“德育+AI”双驱动育人模式，打破AI教育仅聚焦知识传授的局限，将人文关怀与智能教学深度融合，重新定义AI教育的核心价值。 在其战略主导与全力支持下，天立摒弃“技术堆砌”的浅层应用，以二十余年教学沉淀为底座，依托天立国际旗下智慧教育公司启鸣达人自主研发的“天立启鸣AI学伴”大模型，在全国107所学校规模化部署，服务师生超25万人次，以技术原创性与场景落地力，重新定义中国AI教育技术标准。 以战略破局：三大核心优势，筑牢AI教育护城河 天立依托场景、技术、生态三大核心优势，在硬科技主导的AI榜单中独树一帜，成为教育科技赛道的标杆： 技术原创优势：天立国际旗下智慧教育公司启鸣达人登顶福布斯“人工智能技术突破企业”榜首，为AI教育规模化应用提供坚实支撑； 全域落地优势：构建全场景AI教育体系，在多地实现教学质量突破性