1、华健未来-B     华健未来是一家处于临床阶段生物科技公司，专注于 “治皮肤病、糖尿病、癌症” 的国产原创小分子药，拥有三个核心产品HJ787、HJ178及HJ891，均为自行开发、小分子、国家药监局1类创新药。      公司6月12日开始招股，招股价81.8港元，每手股数100股，最低认购8262.49港元，市值60.2亿港元，发行数量1360万股，属于生物技术行业，有绿鞋。     保荐人是中信证券，近2年保荐的项目首日上涨率是80.35%，保荐人整体业绩挺不错的。   一共有6名基石投资者，包括睿远基金、凯博、Sage Partners、盘京基金、泰康人寿；基石合计共认购6500万美元，占总发行数的45.79%，基石占比较高。     公司从2024~2025年的营收分别是180万亿、1298.2万，2025年营收同比增长621.22%；2024~2025年的净利润分别是-2.02亿、-1.35亿，2025年的净利润同比增长33.27%，公司还没有实现商业化，还处于亏损中。     按发行价计算，60.2亿港元市值发行11.12亿，发行比例是18.47%，基石锁定45.79%，那么流通盘是6.03亿。     本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是28.25倍，申购人气一般。总共有13600手，货很少，中签率会很低。 申购策略：     华健未来是一家处于临床阶段生物科技公司，目前还没有实现商业化。保荐人是中信证券，保荐人整体业绩挺不错的。6名基石共认购6500万美元，占总发行数的45.79%，基石占比较高。公司的产品还处于研发阶段，业绩还处

你好，我是陆先。研究投资领域，分享海外讯息。 之前分享了【港股打新】华健未来，GLP-1加创新药概念，能不能打？今天来看一只A股赴港上市的锂电池隔膜龙头——星源材质。公司已经在创业板上市，这次H股发行价相比A股有较大折让，基本面比较透明，简单拆解一下，顺便说说我的操作思路。 一、新股发行概况 公司名称：深圳市星源材质科技股份有限公司（06067.HK） 全球发售份额：14,952.35万股H股 香港公开发售份额：1,495.25万股 国际发售份额：13,457.10万股 最高发行价格：8.98港元 一手股数：500股 入场费（申购一手）：4,535.28港元 基石投资者：共13名，合计认购约6.08亿港元，占全球发售股份约45.12% 绿鞋：无 保荐人：中信建投国际 回拨机制：机制B，公开发售比例维持10% 申购日期：6月12日—6月17日 公布中签：6月18日 暗盘时间：6月22日16:15—18:30 上市时间：6月23日 市值：约134.27亿港元 甲尾：1,000手 乙头：2,000手 顶头槌：14,952手 二、公司基本面分析 星源材质做的是锂离子电池隔膜。隔膜位于电池正负极之间，既要防止短路，又要让锂离子通过，是锂电池里比较关键的材料。 公司行业地位比较扎实，过去连续六年隔膜出货量排名全球第二，2025年全球市场份额11.6%，国内排名第二，市场份额13.5%。其中干法隔膜全球第一，湿法隔膜全球第四。客户阵容也不错，包括宁德时代、比亚迪、LG新能源、三星SDI、SK On、亿纬锂能和欣旺达等，全球前十大锂电池厂商都已经与公司建立合作。 财务方面，2023年至2025年收入分别是29.82亿、35.06亿和40.77亿元人民币，收入保持增长。但利润掉得比较厉害。三年净利润分别为5.94亿、3.71亿和1.43亿元，毛利率也从43.3%降到28.1%，再降到21.7