​ 《港湾商业观察》施子夫 5月28日，北京贝尔生物工程股份有限公司（以下简称，贝尔生物）在北交所上市委2026年第51次审议会议上接受首发上市审核。公开信息显示，2025年6月，贝尔生物的北交所IPO获受理，保荐机构为国泰海通证券。2025年7月、2026年4月，北交所分别下发两轮审核问询函，对公司收入波动合理性、期间费用核算准确性、募投项目的必要性等问题进行了关注。 贝尔生物并非首次闯关IPO。2020年7月，公司曾递表创业板，于2021年2月主动撤回。2021年10月，公司选择与海通证券签订上市辅导协议，目标上交所主板上市，后续无进展。已是第三次闯关的贝尔生物在业绩波动等方面的压力下，上会能否如愿？ 1 营收净利润有所波动，预计上半年好转 天眼查显示，贝尔生物成立于1995年，公司是一家专业从事体外诊断试剂及配套仪器的研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业。 目前，贝尔生物已拥有酶联免疫诊断试剂平台、POCT快速诊断试剂平台、磁微粒化学发光诊断试剂平台、诊断仪器平台及生物材料平台，并建立了试剂、仪器、质控品、耗材完整的产业链，可为临床实验室提供一站式全方位检测解决方案。公司产品以呼吸道病原体检测为主，覆盖优生优育、肝炎、EB病毒、自身免疫抗体等多个检测领域，实现了从专业实验室到基层医疗机构的全应用场景的覆盖。 贝尔生物的主营业务收入主要来源于体外诊断试剂，公司其他病原体系列包括胃/肠道病原体系列、自身抗体系列等产品，其他主营业务收入主要为底物液、清洗液等辅材。 从2023年-2025年（以下简称，报告期内），贝尔生物九成以上收入都来自试剂业务，各期来自试剂的收入分别为3.91亿元、3.53亿元和3.13亿元，占当期主营业务的96.15%、95.36%和94.83%，单一业务突出。 报告期内，试剂的销量分别为9797.5万人份、9567.46万人份和9693.3

雷递网 雷建平 5月27日 时隔一年后，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（简称：“福瑞泰克”）再度更新招股书，准备在港交所上市。 2019年以来，福瑞泰克一直是吉利控股驾驶辅助产品及解决方案的非独家供应商，其驾驶辅助产品和解决方案横跨吉利控股多个汽车品牌和车型，包括吉利、极氪、莲花跑车、领克、几何、Smart、吉利商用车及雷达。 于往绩记录期各年，吉利控股集团为福瑞泰克五大客户之一，分别占截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度总收入的43.3%、59.4%及78.9%。该增加主要由于吉利的整体销量增加，特别是2025年，其销量较2024年增长26.0%，超越9.4%的行业平均增速。 福瑞泰克称在吉利控股智能汽车中渗透率保持适中，2025年整体解决方案覆盖率为39.4%，L0级至L1级为8.4%，L2级为55.6%，L2+级为44.3%。 年营收22.8亿，净亏3.58亿 据介绍，福瑞泰克是一家驾驶辅助解决方案供应商，凭借ODIN平台所提供的可扩展、可复用、可迭代的模块化功能，公司向OEM客户提供全面的软硬一体驾驶辅助解决方案，涵盖ADAS及ADS技术。 2025年，福瑞泰克发布升级版ODIN 3.0，以AI技术作为底座，全面落实AI技术；可实现城市NOA功能的FT Ultra解决方案开始量产。 福瑞泰克的解决方案包括FT Pro、FT Max及FT Ultra，旨在为终端用户带来安全、舒适的辅助驾驶体验。我们的解决方案主要应用于智能汽车，并提供覆盖高速公路及城市驾驶、泊车等各种场景的各级驾驶辅助能力。 其中，福瑞泰克的FT Pro解决方案支持L0级和L1级自动化，主要用于商用车。专为L2级自动化而设计的FT Max解决方案则主要用于乘用车。福瑞泰克的产品线FT Ultra解决方案可支持L2+级自动化，也主要用于乘用车。 截至2025年12月31日，福瑞

图片 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年5月21日，天辰生物-B通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为国金。 公司是一家临床阶段生物制药公司，公司尚未商业化。2024年其他收入3.07百万，净亏损1.37亿元。2025年其他收入5.59百万，净亏损1.76亿元。 **获悉，天辰生物医药（苏州）股份有限公司LongBio Pharma (Suzhou) Co., Ltd.（简称“天辰生物-B”）于2026年5月21日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市。该公司此前于2026年2月25日递表。 公司是一家临床阶段生物制药公司。公司于2020年成立，位于中国上海和苏州常熟，主要专注于针对过敏性及自身免疫性疾病的生物药物的自主发现与开发。 •核心产品LP-003：一种具有新型序列设计的抗IgE抗体，用于治疗季节性过敏性鼻炎(AR)、慢性自发性荨麻疹(CSU)、过敏性哮喘、慢性鼻窦炎伴鼻息肉(CRSwNP)及食物过敏等过敏性疾病。目前针对季节性AR的III期临床试验正在中国开展，预计于2026年第三季度或之前向国家药监局提交BLA。 •主要产品LP-005：一种靶向C5和C3b补体的双功能抗体融合蛋白，用于治疗阵发性睡眠性血红蛋白尿症(PNH)、补体介导肾脏疾病（包括IgA肾病、C3肾小球病及狼疮性肾炎）及其他补体相关适应症。目前正在中国开展II期临床试验。 •其他候选药物：包括针对过敏性疾病的双功能抗体LP-00A、针对B细胞介导自身免疫性疾病的LP-00C，及针对特定组织/器官及适应症优化的双功能抗体或融合蛋白补体抑制剂LP-00D，均处于临床前或早期临床开发阶段。 LP-003在治疗CSU方面展现出优于奥马珠单抗的显著疗效（起效迅速、疗效良好且作用持久），且半衰期更长，可降低给药频率。LP-003还在过敏性鼻炎适应症的临床开发进度方面处于国内领先地位

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年5月18日，大金重工通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、招商证券国际。 公司于2010年在深圳证券交易所上市，代码：002487.SZ，截至5月19日收盘，公司最新市值491.96亿元人民币。 公司是全球领先的海上风电核心装备供应商，2024年收入为人民币37.80亿元，净利润4.74亿元；2025年收入为人民币61.74亿元，同比增长63.34%；净利润11.03亿元，同比增长132.82%。 公司是一家全球领先的海上风电核心装备供应商，深耕新能源行业近二十年，为全球大型海上风电开发商提供风电基础装备「建造+运输+交付」一站式解决方案。 根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，以2025年上半年单桩销售金额计，公司是欧洲市场排名第一的海上风电基础装备供应商，市场份额2024年的18.5%增长至2025年上半年的29.1%。根据同一数据来源，截至2025年6月30日，公司是亚太地区唯一实现向欧洲批量交付单桩的供应商。 公司的产品和服务由海上风电基础装备研发与制造逐步延伸到远洋特种运输、船舶设计与建造、风电母港运营等领域，并积极布局了新能源开发与运营业务，逐步从产品供应商向系统服务商转型。 图片 公司主要生产海上风电单桩基础、过渡段、导管架、浮式基础以及塔筒等风电海工装备产品。 公司提供从产品制造到产品运输至目的港并完成产品验收交付的一站式解决方案。出口风电海工装备DAP（目的地交货）模式交付是公司广泛的全球物流网络、项目管理能力及完善风险控制能力的体现。DAP模式简化了客户供应链，提升了客户黏性，亦显著提升了公司的产品附加值。于往绩记录期内，按合约价值计，公司交付予海外市场的风电基础结构主要采用DAP模式。 2023年至2025年，公司的海外业务突飞猛

>> 近期大金重工顺利通过港交所主板上市聆讯，正式迈出登陆港股市场关键一步。作为国内海上风电装备老牌龙头，企业早已完成 A 股上市布局，此番冲击港股，意在搭建境内外双重资本平台，拓宽海外融资渠道，助力全球化业务全面铺开。依托多年行业积淀，企业 A 股市场市值稳步攀升，资本市场认可度持续走高，也为港股上市之路奠定扎实基础，双线资本布局进一步打开长期发展空间。 >> 一、深耕海外风电赛道，稳居欧洲市场龙头地位 海上风电是大金重工核心主营业务，企业聚焦海外优质市场发展，重点深耕欧洲海上风电领域，凭借过硬产品品质与成熟交付能力，拿下超高市场占有率，稳居区域行业首位。多年来企业持续向海外批量输送风电单桩、塔筒等核心装备，深度绑定海外优质风电合作客户，海外订单储备充足。海外业务已然成为企业业绩增长核心支柱，营收与利润占比持续走高，凭借强大出海实力坐稳全球风电装备第一梯队。 >> 二、业绩实力持续爆发，营收利润双双高增 依托海外风电业务强势发力，大金重工整体经营业绩保持高速增长态势。近年企业整体营收规模不断扩大，净利润同比大幅攀升，盈利水平稳步提升，毛利率持续刷新新高。进入新一年度，企业增长势头依旧强劲，单季度业绩再创历史新高，经营质量持续优化。充足在手订单形成稳定业绩支撑，保障企业未来数年经营发展稳步前行，成长潜力备受市场看好。 >> 三、重磅造船订单落地，开辟全新增长曲线 在稳固风电主业的同时，大金重工顺势跨界布局船舶制造领域，顺利斩获总额高达 51 亿元大型造船订单，合作客户均为国际知名头部船企。企业跨界造船并非盲目扩张，而是依托海工装备制造技术优势顺势延伸产业链，补齐大件货运运输短板，实现产业协同发展。造船行业盈利空间可观，大批量订单落地后，将持续为企业贡献全新利润增量，成为继风电之后第二大核心增长引擎。 >> 四、全产

雷递网 雷建平 5月18日 大金重工股份有限公司（简称：“大金重工”）日前通过上市聆讯，准备在港交所上市。 大金重工2010年在深交所上市，是中国A股首家风电塔桩上市公司。截至今日收盘，大金重工股价为78.93元，市值为503亿元。 大金重工2026年第一季度营收为19亿，较上年同期的11.41亿增长67%；净利4.35亿，较上年同期2.31亿增长88%；扣非后净利为4.27亿，较上年同期的2.46亿元增长73.86%。 一旦在H股上市，大金重工将形成“A+H”股的格局。 年营收62亿 利润11亿 大金重工是一家海上风电核心装备供应商，深耕新能源行业近二十年，为海上风电开发商提供风电基础装备「建造+运输+交付」一站式解决方案。 大金重工核心业务涵盖海上风电装备研发与制造、远洋特种运输、船舶设计与建造、新能源开发与运营和风电母港运营等领域，推动“从产品供应商向系统服务商”的有效转型，为全球绿色能源发展提供“大金方案”。 招股书显示，大金重工2023年、2024年、2025年营收分别为43.25亿元、37.8亿元、61.73亿元；毛利分别为10亿元、11.27亿元、19.19亿元；毛利率分别为23.1%、29.8%、31.1%。 大金重工收入主要来自海外，大金重工2025年来自中国内地的收入为15.77亿，占比为25.5%；来自欧洲的收入为42.28亿，占比为68.8%；来自亚洲（不包括中国内地）的收入为1.44亿，占比2.3%；来自其他地方的收入为2亿，占比为3.3%。 大金重工2023年、2024年、2025年期内利润分别为4.25亿、4.74亿元、11亿元；期内利润率分别为9.8%、12.5%、17.9%。 大金重工2023年、2024年、2025年EBITDA分别为5.65亿、6.18亿、13.85亿元；EBITDA分别为13.1%、16.4%、22.4%。 截至202

5月5日，港股合成致死肿瘤药第一股—南京英派药业股份有限公司 $英派药业-B(07630)$ 正式开启招股，计划全球发售41,977,000股H股。本次IPO基石阵容豪华，腾讯、礼来亚洲基金、睿远(Foresight Funds)、上弦月基金、江北新区国资及Exome共同参与，合计认购金额约3600万美元。此前，公司已完成多轮融资，阵容汇聚德诚资本、药明康德、华岭资本、高特佳、太保等知名产业及专业投资机构。 公司概况：核心产品已迈入商业化，前沿技术平台+创新管线储备丰富 英派药业成立于2009年，是一家已迈入商业化阶段的生物技术公司，致力于在全球范围内推进基于合成致死机制的精准抗癌药物，打造创新疗法，以满足癌症患者未被满足的医疗需求。核心产品派舒宁®‌（塞纳帕利胶囊）已于2025年1月获得中国国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，并于2025年12月纳入国家基本医保目录，用于晚期上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌成人患者在一线含铂化疗达到完全缓解或部分缓解后的维持治疗。 公司已自主搭建双载荷ADC平台及蛋白降解剂平台，研发管线覆盖PARP1/2、PARP1、ATR、WEE1、PKMYT1/WEE1、DHX9、ATM、USP1及CHK1/2等关键合成致死靶点的小分子抑制剂，以及CEACAM5双载荷ADC和KAT6A选择性蛋白降解剂。 截至目前，公司拥有1款商业化产品、4款临床阶段候选药物、7款临床前候选药物，是国内合成致死赛道管线布局最全面的企业之一，也是全球仅有的三家同时拥有商业化阶段的PARP1/2抑制剂和临床阶段新一代PARP1选择性抑制剂的公司之一。 深耕PARP赛道：核心产品已实现商业化，具有自主造血能力， 新一代PARP1斩获海外BD重磅合作 公司核心产品塞纳帕利‌是国内仅有的三

2026年4月21日，上海商米科技集团股份有限公司 $商米科技-W(06810)$ （以下简称“商米科技”，6810.HK）正式开启招股，计划全球发售4262.68万股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%（机制B），招股价格为24.86港元，招股时间为4月21日至4月24日，预计上市日期为4月29日。作为全球领先的安卓端BIoT解决方案提供商，上市前，商米科技已经获得了阿里、美团、小米等豪华产业资本加持。此次上市，公司还引入了基石投资者包括中国东方国际资产、嘉善新武塘等，计划认购3657万美元的股份。公司概况：全球最大商业物联网基础设施提供商商米科技是全球最大的商业物联网基础设施提供商，拥有全球规模最大的企业级应用程序市场，以 BIoT+AIOS 为技术底座，打造端云协同 AI 引擎，赋能商业实体迈向商业智能。截至2025年底，商米的产品已经落地超过200个国家和地区，覆盖全球90%以上的市场，实现了G20国家全覆盖，近三年海外收入占比分别达到67.7%、78.0%和74.9%，属于典型的全球化科技公司。目前，商米已经在行业内取得了领先优势，根据灼识咨询数据，按2024年收入计算，商米是全球最大的BIoT解决方案提供商，市场份额超过10%。公司服务的客户含金量极高，全球前50大食品饮料企业中，超过70%都在用商米的方案，国内餐饮百强企业覆盖率超70%，百强连锁商店覆盖率超60%。生态建设上，公司拥有约6.6万个注册商业合作伙伴，注册开发者数量接近4.2万，平台上可供下载的应用程序超过3.33万款，累计应用下载量突破2亿次，月活智能BIoT设备达到600万台，已授权专利688项。主营业务：智能设备 + AIOS + BIoT PaaS平台驱动从业务层面看，商米科技的主营业务围绕“智能设备

4月15日，华勤技术 $华勤技术(03296)$ (03296.HK)发布公告，于4月15日-4月20日招股，公司拟全球发售约5854.82万股股份，预期将于4月23日上市，一手认购金额7848.36港元。 一、公司基本面分析 业务与商业模式 华勤技术是全球领先的智能硬件ODM龙头，核心业务覆盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、AIoT设备、汽车电子及服务器等多个高景气赛道。公司最大的竞争优势在于其“平台型ODM能力”，即围绕头部品牌客户提供从产品定义、研发设计、供应链管理到智能制造的一站式解决方案。相比传统代工厂，华勤技术不仅具备规模制造优势，更深度参与客户产品方案设计，因此在客户供应链中的话语权和粘性明显更强。 从业务结构看，公司已从传统消费电子ODM逐步向高附加值的AIoT、汽车电子及服务器业务延伸，商业模式正从“规模驱动”向“平台+技术驱动”升级。尤其在AI终端和智能汽车快速渗透背景下，公司多元化业务布局有望持续提升成长天花板。 行业地位与前景 行业层面，华勤技术属于全球少数具备全品类智能硬件ODM能力的平台型龙头，长期服务全球头部品牌客户，在智能手机、PC和平板ODM市场均处于第一梯队。随着AI PC、AI手机、智能穿戴及车载电子需求持续升级，ODM厂商正从单纯制造环节向系统级方案能力演进，行业集中度有望进一步向头部厂商集中。 尤其汽车电子是公司未来重要增量方向。当前全球汽车产业加速向智能化和域集中架构升级，电子电气架构复杂度持续提升，对具备软硬件整合能力的电子制造服务商形成长期利好。华勤技术凭借消费电子积累的研发、平台化及供应链能力，有望在智能座舱、域控制器、车载终端等领域持续提升份额。 整体来看，公司具备较强的跨周期成长能力。 财务表现 财务层面，华勤技术最大的亮点在于其规模优势和

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胜宏科技 $胜宏科技(300476)$ （A股：300476.SZ）于2026年3月29日通过港交所上市聆讯，并于4月13日正式启动招股，即将以“A+H”双平台登陆港股，成为港股“AI算力PCB第一股”。 一、公司基本面分析 业务与商业模式 胜宏科技是全球领先的高端PCB（印刷电路板）制造商，核心聚焦AI与高性能计算PCB、高阶HDI、高多层PCB（MLPCB）及FPC产品。公司当前最核心的成长逻辑，是全面受益于全球AI服务器、GPU算力卡、高速交换机、光模块等基础设施建设浪潮。 公司主要产品覆盖五大高增长场景： 人工智能与高性能计算：AI服务器、GPU/CPU算力卡、交换机 智能终端：AI PC、AR/VR、可穿戴设备 汽车电子：新能源车三电、智能驾驶、座舱 网络通信：5G基站、数据中心光模块 医疗设备及机器人 公司商业模式非常典型，属于高端定制化制造+客户前置研发绑定模式。通常在客户终端产品设计早期即介入，共同参与研发、打样、量产全过程，客户粘性极高。目前公司在中国、泰国、马来西亚、越南均有布局，形成全球交付体系，具备较强供应链韧性。 行业地位与前景 从行业位置来看，胜宏科技已成为全球AI PCB赛道的重要龙头。根据弗若斯特沙利文数据，公司在2024年全球AI及高性能计算PCB收入排名第七，但到2025年上半年已快速跃升至全球第一，市场份额达到13.8%，体现出极强的产业卡位能力。 当前全球AI基础设施仍处于高景气扩张阶段，无论是北美云厂商资本开支，还是国产算力集群建设，都持续带动高端PCB需求增长。尤其AI服务器相较传统服务器在PCB层数、材料规格、信号完整性及散热要求方面显著提升，使得高端PCB赛道具备明显的量价齐升逻辑。胜宏科技在6阶24层HDI量产、8阶28层及16层任意互联HD

技术可以的

群核科技 $MANYCORE TECH(00068)$ （Manycore Tech Inc.）（港股代码：00068.HK）作为中国领先的云原生空间设计软件提供商，本次上市采用红筹架构。公司计划发售约16,061.90万股股份，发售价区间为每股6.72至7.62港元，募资总额约10.79亿至12.24亿港元。此次发行吸引了泰康人寿、阳光人寿、广发基金、弘毅投资、禾赛科技等知名机构作为基石投资者参与认购，预计将于2026年4月17日正式在港交所挂牌上市。 二、公司基本面分析 业务与商业模式 群核科技成立于2011年，是中国领先的云原生空间设计软件提供商。公司的软件以AI技术和专用GPU集群驱动，使设计师和企业能创造出引人入胜的设计，并通过实时及沉浸式的视觉效果进行体验。公司核心产品包括面向国内市场的酷家乐、面向海外市场的Coohom（支持18种语言），以及面向AI训练的SpatialVerse空间智能解决方案。商业模式主要采用订阅模式运营，收入来自企业及个人客户的软件订阅。 行业地位与前景 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计算，群核科技以23.2%的市场份额成为中国最大的空间设计软件提供商。公司已于2024年拓展至具身人工智能训练和电子商务产品展示领域，2025年软件利用AI功能生成了约25亿张图片，平均月活跃用户数达250万名。 公司所处的中国空间设计软件行业预计将从2024年的33亿元人民币增长至2029年的66亿元人民币，复合年增长率14.9%。全球市场预计将从2024年的190亿元人民币增长至2029年的336亿元人民币。 财务表现 收入稳健增长，毛利率持续提升：公司收入从2023年的6.64亿元增至2025年的8.20亿元，保持持续增长。毛利率从76.8%提升至82.2%，

利欧股份港股上市进展