智通财经APP获悉，几乎所有企业都在谈AI，但真正把AI用成生产力的公司并不多。过去两年，大模型以月为单位迭代，AI Agent成为资本市场和产业界共同追逐的新词；但在真实企业里，另一种景象同样普遍：试点很多，演示很多，真正进入工作流、能持续贡献经营结果的AI应用却不多。 深演智能(02723) $深演智能(02723)$ 创始人兼CEO黄晓南把这个问题归结为一句话：企业AI的价值兑现，卡点不在模型，而在使用AI的方式。 (深演智能创始人兼 CEO 黄晓南) 2026 年 5 月，深演智能在港交所主板挂牌上市，成为港股“企业决策 AI 智能体第一股”。上市后，公司提出“以 Agentic Software + Agentic Service 重构企业 AI 运行方式”。这不是一个简单的产品口号，而是一套面向企业 AI 落地的操作系统式方法论：把 AI 从单点工具推进到流程之中，再把企业外部服务链路一并 AI 化。 从决策 AI 到“金翅膀” 黄晓南反复强调，深演智能不是从生成式 AI 热潮开始才转向 AI 的公司。“我们从 2008 年商业计划书里写的就是，数据和算法改变广告投放。到现在叫 AI 赋能决策，叫法不一样，内核没有变过。”她在采访中说。 在她看来，深演智能最早切入的广告投放，本质不是“做广告”，而是在做高频、复杂、实时的营销决策：当一个企业面对上亿用户、上万个创意、不同时间和渠道时，究竟应该把哪个内容展示给哪个人。这类问题靠人脑无法完成，必须依赖数据、算法和预测模型。 公开资料中的研发投入也能印证这条连续性。招股书披露，深演智能的 AlphaDesk 于 2011 年开始开发，AlphaData 于 2017 年开发，二者分别承载智能广告投放和智能数据管理能力。在往绩记录期前，公司

当一家刚上市的成长股遇到解禁，被砸出“估值洼地”，左侧布局能否带来较高的溢价空间？ 这个问题在投资界已有答案，投资界的鼻祖，格雷厄姆的投资理念是“投资便宜货”，而芒格的投资理念是买入价格公道的成长股，投资方式是大量且长期持有，芒格称之为“坐等投资法”。其实好公司又配上好价格，这类标的极难寻得，市场充满诱惑性，低估值陷阱无处不在。 智通财经APP了解到，港股是成长价值股的投资洼地，复盘所有的上市新股，基本所有的标的在解禁前1-2个月都会面临大幅的估值回撤，这和基本面已没有关系，核心原因在于市场担忧基石或原始股东的抛售，及短线客获利退出。但实际上，这给价值投资者带来成长股捡漏的机会。 解禁潮下，机器人板块显现最强“抗跌属性” 而从上市一年解禁日表现案例看，以不同板块举例，比如热门的AI大模型及应用板块，代表如云知声及智普，解禁当日跌幅平均超过20%，部分个股超过40%；医药板块亦是如此，代表如药捷安康，解禁日跌幅高达59.7%；机器人板块，代表如越疆及微创机器人等跌幅均超过10%。 显然，机器人板块更抗跌，更受资金青睐，部分个股即便大跌也迅速收复失地，比如越疆，解禁后两个交易日便重回解禁前价位，优必选缩量两周后持续大涨，一个月内收复跌幅。极智嘉-W(02590) $极智嘉-W(02590)$ 作为AI+机器人细分赛道龙头，上市一年解禁日跌幅仅为4.9%，表现更加平稳，说明原始股东并未减持或抛售，并且还有价值投资资金在做有力承接。 解禁带来的估值洼地，恰是捡漏窗口 之所以极智嘉能在解禁期维持相对平稳的走势，而非像其他个股般剧烈震荡，主要有三大原因：一是解禁前估值跌进“黄金坑”，一定程度上消化了利空风险；二是相比于其他标的，基石投资者及老股东承诺不减持，无实际抛压；三是基于左侧布局的价值投资者积极涌入

近日，麓鹏制药有限公司(以下简称“麓鹏制药”)向港交所主板提交上市申请，独家保荐人为中信证券。这已是公司第二次叩关港股市场，此前公司曾于2025年10月递表，后因6个月未聆讯而自动失效。 公开消息显示，公司自成立以来已完成六轮融资，累计募集资金约2.132亿美元，2025年9月B轮融资完成后，公司投后估值约为3.1125亿美元。凯泰资本、礼来亚洲基金(LAV)、奥博资本(OrbiMed)及淡马锡(Temasek)等一线医疗领域投资机构位列股东名单。 财务表现上，麓鹏制药呈现典型的研发型药企特征，2024年及2025年，公司累计亏损约2.1亿元，亏损主要来源于持续的研发投入。 值得市场关注的是，麓鹏制药核心产品LP-168(商品名：麓可达)为全球首个第四代BTK抑制剂，已于2026年6月获批上市。凭借这一重磅单品，麓鹏制药此次上市能否获得港股投资者青眼? 核心产品已有一项适应症获批，两项在研 公开资料显示，麓鹏制药成立于2015年，是一家生物制药公司，拥有自主研发的BeyondX口服药物化学平台，专注于为全球癌症及自身免疫性疾病患者设计、发现、临床开发及商业化高生物利用度口服药物。 公司现已建立包含六项主要候选产品的产品管线，其中三项为新药申请阶段及临床阶段的核心资产，即核心产品LP-168、LP108与LP-118。 图片1.png 核心产品LP-168是为一种“共价与非共价”结合模式的BTK抑制剂，此双重结合机制使LP-168能够同时清除携带野生型及耐药突变型BTK的肿瘤细胞，在肿瘤学及自身免疫性疾病领域均具备较大潜力。 LP-168的潜在适应症包括多种肿瘤与自体免疫疾病，包括复发/难治性(R/R)套细胞淋巴瘤(“MCL”)、复发/难治性非GCB弥漫大B细胞淋巴瘤(“DLBCL”)与复发/难治性慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤(“CLL/SLL”)。 MCL适应症方面

2026年以来，在AI热潮的催化下，闪存挺进了新一轮超级周期。行业数据显示，2025年全球闪存芯片市场规模约为745亿美元，而今年这一数字预计就将暴增到2644亿美元，增幅超过2.5倍。AI技术的成熟及广泛应用，无疑是闪存芯片行业市场的关键驱动力，据相关机构预测，至2030年，全球闪存芯片市场规模将进一步扩容至5385亿美元，对应2025-2030年的期间复合增长率高达48.5%。 图片2.png 踩着行业景气周期，芯天下技术股份有限公司（以下简称“芯天下”）于年内第二次向港交所递交了上市申请。作为一家专注于代码型闪存芯片研发、设计与销售的无晶圆厂存储芯片供应商，芯天下主要向市场提供1Mbit至8Gbit存储容量范围的代码型闪存芯片。按灼识咨询，以2025年来源于代码型闪存芯片的收入计算，芯天下在全球所有无晶圆厂公司中排名第五。 业绩随行业周期波动 闪存芯片行业存在一定的周期性，回溯历史，通常以三至四年为一个周期。而闪存芯片行业的周期性，在芯天下的财务数据上亦有所体现。 从收入端来看，2023年至2025年，公司营业收入分别为6.63亿元、4.42亿元和5.19亿元。2024年收入同比下滑超三成，主要源于彼时公司为加速消化2023年战略性采购积累的库存，主动进行定价调整，导致NOR Flash及SLC NAND Flash产品平均售价分别下降16.9%和25.4%。进入2025年，芯天下的收入实现探底回升，但值得一提的是公司的复苏节奏要相对滞后于行业：2024年全球闪存芯片市场已同比增长67%，但芯天下的收入仍在探底，这与行业整体走势形成鲜明反差。 而到了2026年第一季度，得益于行业景气度高企，芯天下的收入进一步飙升至2.24亿元，同比增幅高达77.4%。其中，SLC NAND产品收入从上年同期的6799万元激增至1.49亿元，增幅接近120%。爆发式增长背后，是该产品的

自去年5月以来，港股汽车板块估值持续回落，截至目前板块跌幅超过40%，部分标的跌幅已经腰斩，但估值大幅回撤下已然见到“黄金坑”。 这波回调的核心逻辑主要是一方面杀估值，在过去几年受益于新能源发展，个股普遍涨幅翻倍，估值来到高点；另一方面渗透率逐步提升至50%后上限空间压制，新能源汽车增速放缓。2026年印证了行业放缓的逻辑，受到新能源汽车购置税政策切换调整，及政策补贴退坡等因素影响，1-2月新能源汽车销量出现了下滑，3月开始恢复增长，但增速仅为单位数，行业增长依旧处于放缓趋势。 但值得一提的是，出口已成为行业的核心增长引擎，根据中汽协数据，1-6月份，新能源汽车出口235.5万辆，同比增长高达1.2倍，而行业维持强者恒强局面，各大车企均在争取更大的出口市场份额。与此同时，在物理AI及机器人等领域的布局，行业正打造新的增长机遇。 而在最近两周，新能源汽车板块全面上涨，估值持续修复，那么，新能源汽车行业是否迎来了估值拐点？ 龙头恒强，出口百花齐放 智通财经APP了解到，根据乘联会发布的6月乘用车销售数据，新能源车和燃油车继续表现分化，但行业整体偏弱趋势，乘用车市场零售160.2万辆，同比下降23.2%，燃油车销量下滑近40%，新能源车零售仅下降9%，渗透率提升至62.8%。不过新能源乘用车6月产量和批发量分别增长21.4%及19.2%。 月度批发量前7名均为自主品牌，按排名依次为包括比亚迪（01211）、奇瑞（09973）、吉利、上汽乘用车、长安汽车、长城汽车以及零跑汽车（09863），合计批发量129.4万辆，占比54.9%。而在新能源乘用车中，前四名均为自主品牌，包括比亚迪、吉利、奇瑞及零跑，合计75.64万辆，占比51.1%。显然，无论在整体还是新能源领域，自主品牌均已全面碾压合资品牌。 从各大车企发布的6月份销量数据看，总结一句话：国内品牌崛起，合资品牌销量惨淡，新势力

继2025年12月19日首次向港交所递表之后，道通科技(688208.SH)于6月30日第二次向港交所主板提交上市申请，中金公司为独家保荐人。 据弗若斯特沙利文数据显示，道通科技已确立全球数智车辆诊断龙头地位，2025年营收规模位列全球第一。在智慧充电领域，公司同样表现抢眼：不仅是中国出海品牌中的第一名，更稳居北美市场第四位，是北美地区规模最大的中国智慧充电服务商。 在各产品线市场地位领先的同时，道通科技实现了持续的高成长。招股书显示，2023年至2025年，道通科技的收入分别为32.51亿元(人民币，下同)、39.32亿元、48.33亿元，年复合增速21.93%;同期的净利润分别约为1.40亿、5.60亿、8.90亿元，年复合增速高达152.13%，增速远超收入端。 在此基础之上，道通科技表示将全面拥抱AI。在开发新一代AI驱动的汽车诊断解决方案，并通过AI完善集成能源管理解决方案的同时，道通科技将增强和扩展具身机器人产品组合，并持续拓展多智能体协作的全场景应用能力，志在成为多智能体协作领域的领导者。 在成熟业务持续高成长，AI业务兼具未来想象力的叙事背景下，道通科技的此次赴港上市可谓准备充足，但其最终的认购热度与定价折让水平，仍需经受市场的现实检验。 双轮驱动收入增长，利润加速释放背后的经营杠杆调节 于2004年由李红京在深圳创立的道通科技，早期以汽车智能诊断读码卡GS100切入欧美售后市场，随后围绕乘用车/商用车综合诊断、TPMS 胎压、ADAS 标定等产品线持续深耕。2013年公司自研安卓诊断系统等关键产品先后落地，自此逐步跻身全球汽车诊断检测供应商第一梯队，并于2020年2月在科创板上市。 诊断主业市场领先后，道通科技抓住全球新能源汽车放量、“双碳”政策推进的窗口，于2021年正式启动第二增长曲线——智慧充电(数字能源)业务，从交流桩、直流桩到超充、充电云平台、能