据彭博社报道，有知情人士透露称，字节跳动旗下的汽车资讯与交易平台“懂车帝”正考虑赴香港IPO，最快或于今年内落地。 报道称，懂车帝目前正与投行接洽，为潜在上市做准备。若推进顺利，此次IPO的募资规模有望达到10亿至15亿美元。知情人士同时指出，相关审议仍在进行中，具体时间和发行规模等细节仍可能有变。 懂车帝前身为字节跳动内部孵化项目，于2017年独立运营，专注于汽车资讯、报价及交易服务。2023年，该公司正式从字节跳动拆分。2024年，懂车帝完成了一轮约6亿美元的私募融资，投资方包括泛大西洋投资、高榕创投、红杉中国及KKR等知名机构。该轮融资对公司估值接近30亿美元。 目前，懂车帝在国内市场的主要竞争对手包括汽车之家及易车控股有限公司。截至发稿，懂车帝及字节跳动方面均未对上述消息作出回应。

春节刚过不久，港股大模型赛道又要迎来重磅玩家？近日，市场传闻，由腾讯投资的人工智能初创公司“AI六小虎”之一的阶跃星辰正考虑在港交所IPO，计划筹集约5亿美元资金。 据彭博报道，阶跃星辰已与潜在顾问就上市方案进行接洽，最早可能于今年完成上市，但发行规模与时间等细节仍可能调整。公司目前尚未就此事对外置评。 成立于2023年的阶跃星辰，至今仅有3年历史，公司由前微软全球副总裁姜大昕创立，核心战略聚焦“AI+终端”，深耕原生多模态技术研发，业务覆盖基础模型迭代、终端场景适配及行业解决方案输出等领域。 凭借独特的战略定位，公司快速获得资本青睐。2026年1月，公司宣布完成超50亿元B+轮融资，而这个融资规模也刷新了过去12个月国内大模型赛道的单笔融资纪录，投资方包括上海国投先导基金、腾讯等。同时公司宣布，引入“AI四小龙”旷视科技联合创始人印奇出任董事长，推动“AI+终端”战略落地。 此次冲刺港股IPO，恰逢智谱AI、MiniMax上市后股价持续走高的行业东风，两者市值一度双双冲破3000亿港元，超额认购倍数惊人，可见港股市场对AI故事的饥渴。 而阶跃星辰极有可能拿下“港股大模型第三股”席位，且随着二级市场热度的传导，阶跃星辰的投资额度或将“一票难求”。

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年3月6日，琻捷电子第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、国泰君安国际。 公司是无线传感SoC领域的全球顶尖供应商，2024年收入3.48亿元，净亏损3.51亿元，毛利率20.32%；2025年收入4.78亿元，净亏损3.31亿元，毛利率27.96%。 公司是无线传感SoC领域的全球顶尖供应商，致力于提供创新的传感芯片。根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计，公司是全球第三大汽车无线传感SoC公司，也是中国最大的汽车无线传感SoC公司。 公司自2018年起便通过量产高性能车规级无线传感SoC，抢占了竞争优势。凭借领域专业知识及可扩展的SoC平台，公司自2021年起将该等创新成果应用于储能、工业电子、机器人以及消费电子等其他高增长垂直领域，公司的无线传感SoC为该等智能端侧应用领域提供了新一代功能。 公司提供覆盖多种传感场景的全面传感SoC产品，主要包括：(1)智能轮胎传感SoC；(2)BMS SoC；(3)USI SoC。 智能轮胎传感SoC：公司的核心产品TPMS SoC于2018年实现量产，是中国首个实现TPMS芯片量产的供货商。公司是中国首个实现BLE TPMS芯片量产的供货商，亦是中国第一家和唯一一家为汽车OEM提供TPMS SoC及BLE TPMS SoC的供货商。 BMS SoC：公司的核心产品BPS SoC于2021年量产，主要用于电池热失控的早期故障检测；2025年推出新一代产品，是中国首款符合热失控后两小时不起火新国标的芯片。此外，公司的wBMS SoC已于2025年产生收入，目前正处于向中国领先的电芯及电池制造商获取正式认证的过程中。 USI SoC：公司的智能通用传感（USI）SoC于2021年实现量产，可应用于空调压力传感器、智能底盘制动压力传感器及车辐加

全球医疗科技巨头美敦力（Medtronic Plc）将于今晚（3月6日）正式分拆其糖尿病业务MiniMed Group，在纳斯达克独立挂牌上市。 然而，就在上市前夕，这只备受瞩目的“胰岛素泵鼻祖”却遭遇市场砍价，发行价从原计划的28美元直落至20美元，缩水近三成。为何投资者对这只“糖尿病新贵”如此谨慎？   谁是MiniMed？ MiniMed的历史可以追溯到1983年。那一年，它在加州北岭成立，并在随后的十几年里做了一件改变糖尿病治疗史的事：发明了首个便携式胰岛素泵，让糖尿病患者从此摆脱了每天多次注射的繁琐。 2001年，医疗器械巨头美敦力以约37亿美元将其收入囊中。在此后的近25年里，MiniMed作为美敦力的糖尿病业务部门运营，陆续推出了多代胰岛素泵和连续血糖监测仪（CGM），其中最核心的产品是MiniMed 780G系统——一套被业界公认为“人工胰腺”雏形的闭环解决方案。 简单来说，这家公司做的就是用机器替代人工，帮糖尿病患者自动管理血糖。它的客户不是医生，而是全球数以百万计的患者。 如今，780G系统已在约80个国家积累了超过64万用户。根据招股书引用是Seagrove Partners数据，全球自动胰岛素输送系统市场规模超过180亿美元，2025年至2030年间年复合增长率预计超过10%。 此次分拆发生在MiniMed“作为美敦力一部分运营近25年之后”，宣告这家“老店”即将开启全新阶段。   IPO定价缩水近三成 MiniMed的IPO定价过程，堪称一场教科书级的市场博弈。根据招股书，公司原计划以每股25至28美元发行2800万股。承销商名单囊括高盛、美银、花旗、摩根士丹利，足见其对此次发行的重视与信心。 然而，投资者却不买账。 据彭博社3月6日报道，尽管本次发行获得超额认购，但订单主要集中在发行区间低端——市场态度十分明确：唯有定价具备足

来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年3月5日，纳真科技第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为花旗、中信证券。 公司是全球领先的光通信与光连接解决方案全栈式供货商，2024年收入50.87亿元人民币，净利润0.89亿元，毛利率17.36%；2025年收入83.55亿元，同比增长六成，净利润8.73亿元，同比暴增八倍，毛利率20.02%。 **获悉，纳真科技公司Ligent Technologies, Inc.（简称“纳真科技”）于2026年3月5日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表，上一次是在2025年8月25日。 公司是全球光通信与光连接产品供应商，产品包括(i)光模块，(ii)光芯片，及(iii)光网络终端。 公司凭借在AI、云计算、FTTx、传输网络和无线应用领域多品类优质产品的量产交付能力，广泛赋能世界各地的云服务厂商、电信及网络设备供应商与运营商。 根据弗若斯特沙利文的资料，2024年： 按全球光模块收入计，公司在全球所有专业光模块厂商中排名第五； 按中国光模块收入计，公司在全球所有专业光模块厂商中排名第三； 按全球光模块收入计，公司在全球所有光模块厂商中排名第七； 按中国光模块收入计，公司在全球所有光模块厂商中排名第四； 按全球数通光模块收入计，在全球所有专业光模块厂商中排名第五； 按全球FTTx光模块收入计，公司在全球所有专业光模块厂商中排名第三； 按中国光网络终端盒子收入计，公司在全球所有专业光网络终端盒子厂商中排名第三。 截至最后实际可行日期，公司亦是全球少数同时拥有光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一。 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度： 收入分别约为人民币42.39亿、50.87亿、83.55亿，2025年同比+64.25%； 毛利分别约为人民币8.74

根据中证指数公司发布的《全球指数化投资发展年度报告（2025）》，截至2025年底，全球ETF总资产已达到19.85万亿美元，较2024年底提升33%，全年净流入资金达1.87万亿美元。 权益ETF仍是资产配置的主要承载工具，而固定收益ETF在利率环境与配置需求变化下持续吸引增量资金，全年净流入约3000亿美元。从区域看，美国、欧洲和亚太主要市场分别取得15000亿、3500亿、500亿美元的资金净流入。 ESG投资转向实践深化，Smart Beta与主题ETF加速扩张 ESG ETF在市场规模扩张的同时，逐步从理念普及向实践深化演变，投资逻辑更为聚焦于“如何有效实践ESG”方面，资金向头部产品集中。截至2025年底，境外ESG ETF总资产达到7767亿美元，5年复合增长率为14%，其中： 欧洲市场突破5600亿美元规模； 美国市场突破1800亿美元规模； 亚太市场突破220亿美元规模。 Smart Beta ETF市场由此前的低速增长阶段转入明显的扩张加速期，全年资产规模达2.88万亿美元，同比增长28%，资金净流入3003亿美元，扭转此前负增长态势。 价值与成长两类核心风格策略产品资金流入居前，多因子与红利策略类产品延续稳健的吸金能力。 主题ETF方面，科技、气候与医疗等长期趋势驱动领域备受青睐，全球主题ETF资产规模达4679.3亿美元，同比增长49.6%，连续12个月保持净流入态势。 美国固收ETF创历史新高，短期产品引领资金流向 在全球经济增长不确定性上升的背景下，固定收益ETF作为配置工具的关注度显著提升。2025年美国固定收益ETF全年资金净流入超4200亿美元，同比增长46.25%，创下历年最高资金净流入纪录。 2025年美国固收ETF市场的资金流向发生显著分化，超短期债券ETF成为资金的重要汇聚方向，反映出投资者在不确定性环境下对高流动性、低风险“准现金

来源：节选自《2025年香港IPO市场及二级市场白皮书》 2025年港股IPO新股全球发行比例的平均值为15.44%，较2023年增加1.31%，较2024年增加1.77%。 2025年新股一改前两年缩量发行的态势，丐版发行成为“绝唱”，这主要得益于2025年8月，港交所优化了首次公开招股市场定价及公开市场规定。 新的发行规则要求IPO公司的初始自由流通量需要达到10%（A+H：5%）及5000万港元市值（GEM：1500万港元），或达6亿港元市值。 对于初始公众持股量，港交所采取层级式门槛（不含A+H），即10%-25%，而非至少25%，A+H的初始公众持股量则为至少10%；或达30亿港元市值。 从数据上看，自2025年8月发行新规实施以来，缩量发行的公司大幅减少，而8月以前发行比例最低的前三公司分别为云知声（2.20%）、沪上阿姨（2.30%）、宁德时代（2.99%），宁德时代市值规模超万亿，发行比例小无可厚非。 募资规模方面，我们根据以下标准来划分募资规模：超大规模即募集资金100亿以上；大规模即募集资金50亿-100亿；中等规模即募集资金20亿-50亿；小规模即募集资金20亿以下； 2025年IPO新股上市数量较上一年增加44家，且大规模及超大规模新股大幅增加，这使得2025年募资总额爆发，其中A+H公司功不可没，预计2026年上半年依旧能够延续此态势。 2025年港股IPO市场有8家新股募资规模高于100亿港元，即宁德时代、紫金黄金国际、三一重工、赛力斯、恒瑞医药等，募资规模合计高达1424.69亿港元。 对比过往四年超大规模募资的新股，2021年超大规模募资的有7家，2022年有3家，2023年则无，2024年也仅1家，显示出过往四年港股IPO募资规模由盛转衰的特点，而2025年又迎来新的“盛世”。 综合来看，2025年超大规模募资的新股中，有6家为A+H公司，

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年3月4日，国民技术通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信。公司于2010年4月在深交所创业板上市，股份代码300077.SZ。截至2026年3月4日，公司总市值约为112.8亿人民币。 公司是一家平台型集成电路（「IC」）设计公司，2024年收入11.61亿元，净亏损2.56亿元，毛利率15.71%。2025年前9月收入9.53亿元，净亏损0.76亿元，毛利率19.17%。2025年前三季度收入上涨，亏损收窄，净利率有所下滑。 公司是一家平台型集成电路（「IC」）设计公司，致力于为各类智能终端提供控制芯片与系统解决方案。公司亦经营锂电池负极材料业务，这不仅使公司的商业模式多元化，亦推动了公司于往绩记录期间的收入增长。 公司在消费电子、工业控制和数字能源、智慧家居、汽车电子与医疗电子多个关键领域实现了产品的广泛应用，成功构建了多元化场景覆盖的产品矩阵。按2024年收入计，公司在全球平台型微控制器单元（「MCU」）市场中，在中国企业中名列前五，而在全球32位平台型MCU市场中，在中国企业中名列前三。按2024年收入计，公司在内置商业密码算法模块的中国MCU市场中，排名第一。 公司提供多种产品，包括(i)在芯片产品业务线提供通用MCU（包括通用MCU、专业市场芯片、射频芯片）和BMS芯片；及(ii)在锂电池负极材料产品业务线提供人造石墨产品及石墨化加工服务。 芯片产品 公司专注于微控制单元(MCU)（包括通用MCU、专业市场芯片及射频芯片）及BMS芯片的设计与销售，其下游应用主要涵盖消费电子、工业控制及数字能源、智能家居、汽车电子及医疗电子。除五大传统领域外，公司亦积极扩展至人工智能、机器人、新能源、低空经济等新兴战略性领域，产品布局取得实质性进展。 公司以fabless模式运营，专注于自主集成电路设计

当一位老师面对四十名学生，如何让每个孩子都被看见、被理解、被赋能？这是目前绝大部分学校每天都在面对的教育难题。启鸣AI课堂与AI教学管理中台，正在用真实数据和规模化实践，给出确定性的答案。 根植真实场景的AI教育探索 启鸣AI课堂与教学管理中台并非实验室产物，而是基于天立教育集团20余年办学积淀、千万级真实教学行为数据的持续迭代中打磨而成深度融合天立教育教学理念的体系化产品。 与依赖公开数据的通用AI产品不同，启鸣AI平台拥有从备课、授课到批改、讲评的全链路真实教学数据，构建起外部无法复制的数据资产护城河。正是这些封闭场景独有的行为数据，让AI能够真正理解教学、服务教学。 当一位老师面对四十名学生，如何让每个孩子都被看见、被理解、被赋能？这是目前绝大部分学校每天都在面对的教育难题。启鸣AI课堂与AI教学管理中台，正在用真实数据和规模化实践，给出确定性的答案。 根植真实场景的AI教育探索 启鸣AI课堂与教学管理中台并非实验室产物，而是基于[链接: 天立教育]集团20余年办学积淀、千万级真实教学行为数据的持续迭代中打磨而成深度融合天立教育教学理念的体系化产品。 与依赖公开数据的通用AI产品不同，启鸣AI平台拥有从备课、授课到批改、讲评的全链路真实教学数据，构建起外部无法复制的数据资产护城河。正是这些封闭场景独有的行为数据，让AI能够真正理解教学、服务教学。 启鸣AI教学平台与AI课堂是覆盖教学全流程的“双引擎”系统——二者在课前、课中、课后各环节深度协同。 在课前，教师通过AI一键备课，创建教师专属智能体，每周可节省约1小时备课时间；集体备课中台让优质教案在全集团共享，一次集备，40余所学校同步受益。基于千万级题库与独有知识图谱的组卷功能，效率提升5至10倍。 课中环节，AI辅助实现千人千面的教学，智能体适时反馈... 启鸣AI教学平台与AI课堂是覆盖教学全流程的“双引擎”系统

2026年2月，天立国际旗下智慧教育旗舰品牌启鸣达人（以下简称“天立启鸣”）与陜西科贸技工学校（以下简称“科贸技工”）、汉中百纳思学教育咨询有限责任公司（以下简称“百纳思学”），在汉台区教育局有关领导的共同见证下，正式签署人工智能特色教育学校共建服务协议。 百纳思学将依托“天立启鸣AI学伴”大模型及标准化AI智习室解决方案，在汉中建设“汉中天立启鸣达人实验学校”，推动AI技术深度赋能高中教育。 响应趋势：以AI破解教育“千人一面”难题 当前，高中教育正面临规模化教学与个性化培养难以兼顾的现实困境：学生基础参差、需求多元，教师难以精准关注每位学生的薄弱环节，教学资源分配与学习路径规划仍高度依赖经验判断。人工智能技术的加速突破，为破解这一困局提供了关键契机。 此次三方合作，正是对教育数字化战略的积极响应。通过将前沿AI技术深度融入高中教育日常教学，有望突破传统课堂“千人一面”的局限，实现从“经验驱动”向“数据智能驱动”的教学范式转型，为区域高中教育高质量发展探索可复制、可推广的创新路径。 合作内容：AI深度赋能，共建特色实验校 根据协议，科贸技工与百纳思学将合作共建一所科技高中学校。启鸣达人作为技术赋能方，将为该校提供标准化AI智习室建设方案及部署“天立启鸣AI学伴”系统，提供学科知识图谱构建、智能分层习题推送、错题自动归纳及变式训练生成等核心服务，并动态适配陜西省考纲与高中学业需求。 双方愿景：让技术真正服务于人的成长 校方代表表示，此次引入天立启鸣成熟的AI教育解决方案，旨在突破传统“千人一面”的教学瓶颈，为不同基础的学生提供真正个性化的学习支持。 天立启鸣业务负责人表示，通过AI技术重构高中教育新生态，学校既能实现提质增效，又能创造更深层次教育价值，双方期待将“AI+德育”教学新模式有效实施于高中阶段，助力更多学子圆梦理想大学。 深耕区域，持续拓展合作内涵 本次合作，各方

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年2月27日，沪鸽口腔第3次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司及DBS星展银行。这是继其于2025年2月18日、2025年8月18日先后两次递表失效后的再一次申请。  沪鸽口腔曾于2015年4月10日在新三板挂牌，股份代码为832202.NQ，后于2017年6月16日正式终止挂牌。 公司是一家专业的口腔材料公司，2024年收入3.99亿元，净利润0.77亿元，毛利率58.64%；2025年收入4亿元，净利润0.48亿元，毛利率58.33%。 公司是一家专业的口腔材料公司，提供涵盖口腔临床类产品、口腔技工类产品及口腔数字化产品的多元化产品组合，适用于牙科核心专业领域的多种应用场景。 公司的综合产品矩阵覆盖口腔医疗机构（包括口腔医院及诊所）和技工所的所有场景，有效满足包括修复科、种植科、牙体牙髓科、正畸科及儿牙科在内的客户多样化临床需求。 公司的产品分为口腔临床类产品、口腔技工类产品及口腔数字化产品。公司的口腔数字化产品主要包括持续开发中的3D打印材料、3D打印机及口腔扫描仪。公司的口腔产品广泛用于各个领域，包括修复牙科、种植科、正畸科、牙体牙髓科及儿牙科。在全球范围内，公司的产品已获得全球60多个国家和地区的认证，其中包括33项通过FDA认证的产品、31项通过CE认证的产品以及17项通过国家药监局认证的产品。 通过大量的市场开发，公司的品牌（即沪鸽、护脊舒、凯晶、凯丰、凯丽、凯 标、美佳印、美益汀、美晶瓷及美天固）于口腔医疗器械行业中获得了显著知名度并赢得了良好的市场声誉。 于往绩记录期，公司的收入主要来自口腔材料产品的销售，包括口腔临床类产品、口腔技工类产品及口腔数字化产品。其次，公司亦自其他杂项来源产生收入，主要包括从其他方采购的若干口腔产品及若干口腔配件用品的销售、CNF交

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年3月3日，天星医疗第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信、建银。公司曾于2025年8月26日第1次递表。 公司是一家立足中国的医疗器械公司，2024年收入3.27亿元，净利润0.95亿元，毛利率69.58%。2025年前9月收入2.73亿元，净利润0.90亿元，毛利率73.83%。公司报告期内，收入、毛利与净利均实现稳健增长。 公司是一家立足中国的医疗器械公司，专注于运动医学临床解决方案。按2024年销售收入计，公司是中国第四大运动医学设备提供商，市场份额约**国运动医学植入物及器械市场的6.5%，也是最大的国产运动医学设备提供商。 依托自主研发的植入物、有源设备、相关耗材及手术器械，公司提供针对肩部、膝部、髋部、足部╱踝部、肘部及手部╱腕部的肩袖、韧带、半月板等软组织损伤治疗，也提供运动康复及预防的全方位解决方案。 截至最后实际可行日期，公司的运动医学产品矩阵，主要涵盖植入物、有源设备及相关医疗耗材及手术工具以及再生修复产品等62款产品，提供临床运动医学解决方案。凭借公司的技术能力，于往绩记录期间，公司年均有超过七款产品获得医疗器械证书。 于往绩记录期间，依托多元化的产品矩阵，公司在中国市场实现了深度渗透：截至2022年12月31日，公司的产品已经进入医院数量超过1,000家，截至2024年12月31日已增至3,000余家，其中三级医院超过1,000家。截至2025年9月30日，累计产品销量超1.8百万件。 公司的产品管线覆盖治疗、预防及康复。公司的产品管线涵盖已在多个市场获得监管批准并已商业化的产品，以及正在进行注册检测、产品验证及设计开发的下一代创新产品。 财务业绩 截至2024年12月31日止3个年度、2024及2025年前9个月： 收入分别约为人民币1.47亿、2.39亿、3.

2025年，全球矿业迎来历史性转折。在“资源民族主义”浪潮、关键矿产清单落地、以及能源转型与AI需求爆发的多重共振下，矿产资源的估值体系正经历深刻重塑。 港股、A股、美股三大市场，因其投资者结构、资源禀赋和政策敏感度的差异，呈现出趋同与分化并存的复杂估值特征。本文将对比三地估值，剖析核心驱动力，并揭示2026年资金流向。   一、三地估值对比，港股价值洼地修复，A、美股享受战略溢价 从整体估值水平看（剔除异常高偏离值后的均值），三地市场差异显著，反映不同资本对资源股的定价逻辑。 港股估值均值分别为：P/NAV 3.31倍，PE 28.13倍，PS 2.67倍，PB 3.18倍。估值水平对比其他两个市场相对温和，既反映了国际投资者对当前港股周期品种的审慎，也体现了一批行业龙头（如洛阳钼业、中国宏桥）在上行周期前常年处于超低估值。 值得注意的是，市场内部存在显著分化。俄铝（P/NAV仅0.81倍）因不在港股通以及俄罗斯公司涉地缘政治风险，估值远低于中国宏桥、中国铝业等同业。而马鞍山钢铁股份、鞍钢股份等钢铁企业的P/NAV均低于1倍，也侧面印证了市场对传统钢铁行业在此轮周期中的复苏预期仍偏保守。 A股估值均值分别为：P/NAV 5.43倍，PE 57.7倍，PS 4.98倍，PB 6.32倍。尤其是PE和PB的大幅抬升，显示出国内资本市场对战略性资源品种给予了显著的 “稀缺性溢价”和 “流动性溢价” 。然而，与港股趋同的是，传统钢铁板块在A股同样处于相对低估值状态（如宝钢股份P/NAV仅0.71倍），表明资金对行业周期的判断高度一致。 美股估值均值分别为：P/NAV 6.72倍，PE 29.51倍，PS 9.07倍，PB 9.23倍，P/NAV 平均水平高于港、A两个市场。传统矿业巨头（必和必拓、力拓）估值相对合理（PE 15-25倍），但

近日，平安好医生（1833.HK）披露的春节服务数据显示：春节期间，平台日均用户咨询量同比大幅增长近70%，图文问诊响应时间进一步提高至28.2秒高水准，线下就医协助人次更是录得近30%的同比增长。 对于二级市场而言，这组数据的核心关注点在于：它验证了平安好医生“四到”（到线、到院、到家、到企）服务网络的履约刚性，进而证实了其HMO模式的落地成效。根据广发证券最新的前瞻测算，随著业务结构的优化和和经营效率的提升，公司的利润率正实现较快提升，估值修复的确定性进一步增强。 告别流量依赖，中国版HMO模式筑牢F/B端护城河 过去，资本市场对互联网医疗板块的认知往往局限于线上挂号和在线购药的纯C端流量逻辑。然而，随著流量红利见顶，获客成本高企、用户单次付费意愿有限的痛点日益凸显。在此背景下，平安好医生选择将战略重心转向F端（金融端）和B端（企业端），打造中国市场HMO管理式医疗的新样板。 作为平安集团医疗养老生态圈的旗舰平台,平安好医生拥有丰富的F端商保/金融、B端企业等支付方资源、广泛的服务供应网络、完善的服务标准体系、强大的平安生态等资源优势。截至2025年6月末，平安集团近2.47亿个人客户中，有近63%的客户同时享有医疗养老生态圈提供的服务权益，其客均合同数、客均AUM分别为不享有该生态圈服务权益的个人客户的1.5倍、4.1倍。广发证券研报指出，平安好医生正聚焦战略业务，F端医险协同持续深化，同时协同集团共同打造“商业保险+健康保障委托+医疗健康服务”产品，加速拓展B端企业客户，持续完善“四到”（到线、到院、到家、到企）服务网络。研报显示，公司为企业客户搭建的“平安圈”线下健康服务网络，深度整合了连锁药店、齿科、中医理疗馆等资源，并与美团、叮当快药等平台合作，为企业客户打造一站式健康服务闭环。通过这一网络，平台不仅能为企业员工提供多项健康管理服务，还能为商保客户提供“在线问

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年2月27日，钛动科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司与摩根大通。 公司是一家AI营销科技公司，2024年收入1.02亿美元，净利润0.51亿美元，毛利率82.36%；2025年前九月收入1.3亿美元，净利润0.56亿美元，毛利率82.17%。 公司是一家AI营销科技公司，专注于为全球商业增长提供效果导向的营销解决方案。凭借公司的钛极多模态大模型（「MLLMs」），公司提供端到端营销解决方案，帮助企业有效触达、吸引并转化全球消费者，取得可衡量的商业成果。 钛极是公司解决方案的技术底座，这是一套专为跨境营销场景打造的多模态大模型系列。钛极采用混合专家（「MoE」）模型架构，能够在复杂的多市场营销工作流程下实现高效推理和可扩展执行。 于2025年，公司服务超过10万家广告主，截至最后实际可行日期，累计管理超过4亿个广告策略。公司与Meta、Google、TikTok、Snap等全球领先的媒体合作伙伴建立长期合作关系，并拥有覆盖200多个国家和地区的广泛媒体平台和达人网络。 于往绩记录期间，钛动科技的收入主要源自AI营销解决方案，小部分来自定制化达人营销解决方案。 AI营销解决方案 专为开展高频出海营销，且对跨市场及跨渠道营销一致性、可扩展性及效果有要求的广告主打造。该解决方案通过一系列AI原生的效果驱动型产品组合交付，主要包括Tec-Ad、Tec-Creative及Navos。Tec-Ad与Tec-Creative均为广告主的云端营销工具，可将核心营销任务从人工协调转移到系统导向流程。Navos是一体化营销多智能体，涵盖市场洞察、内容创作、广告投放与效果优化。 定制化达人营销解决方案 根据客户目标及活动要求的不同，可覆盖广告活动策划、内容制作、达人资源协调、直播运营、媒体投放及投放后效