图达通获纳入港股通，技术壁垒与场景扩展显效，长期价值持续提升

2026年3月9日，港股通标的名单最新调整正式生效。此前，据3月6日上交所及深交所公告，图达通、佳鑫国际资源、赤子城科技、灵宝黄金等42股获纳入港股通，网龙、北京汽车、华润医疗等25股被剔出。

其中，图达通获纳入恒生综指及港股通，或将吸引南向资金的持续买入。同时，公司在技术壁垒和场景扩展的推动下，商业化进展出色，长期价值的持续提升，有望成为硬科技赛道长期配置的优质选择。

图达通获纳入港股通，资金增量和流动性提升预期

值得注意的是，在本次恒生综指及港股通纳入个股中，图达通(2665.HK)是最特殊的一只。

公司于2025年12月10日在港挂牌上市，是港股市场第三家完成De-SPAC交易并上市的案例，目前市值超过150亿港元。

由于SPAC借壳上市的特殊性，控股股东、上市前股东、SPAC发起人等的股份均设有禁售期，在上市后早期阶段实际于市场中流通的股份较少，因此图达通的流动性相对偏低。

据**大数据统计，2025年12月10日至2026年3月6日，公司累计成交额约4.5亿港元，日均成交约2030万港元，对应的日均换手率约0.18%，还有较大提升空间。

公司获纳入港股通后，打开了内地公募/险资/散户的配置信道，有望吸引南向资金的持续买入，并带来流动性的明显提升。此外，纳入恒生综指后，全球指数基金等也可能带来进一步资金增量。

截至3月6日，在港股“激光雷达三巨头”中，

• 速腾聚创(2498.HK)：总市值约165亿港元，港股通持股超过39%，国际中介（外资）持股近20%；

• 禾赛-W(2525.HK)：总市值约294亿港元，外资持股近55%，预计4月16日将会被纳入港股通。

按照速腾聚创的市值及港股通持仓比例看，图达通在纳入恒生综指及港股通后，港股通持仓占比有望持续上升，长期增持空间巨大，有望达到30%以上的水平。

3月9日，图达通的单日成交额达2154万港元，较此前两个多月显著放大；港股通成为日内最大买方，中投信息（沪港通）及创盈服务（深港通）合计净买入超50万股。

技术壁垒与场景扩展显效，长期价值持续提升

图达通是车规级激光雷达的先行者，率先实现双技术路线的成熟迭代与规模化量产交付，也是目前唯一同时具备1550nm与905nm两条技术路线规模化量产能力的企业，在车规级激光雷达领域具有深厚的技术壁垒。

公司产品矩阵中，灵雀系列（905nm）主打中近距离探测应用场景，凭借重量轻、体积小及功耗低的特点，已接连拿下上汽大众、广汽集团等定点项目；而在超远距方面，猎鹰系列（1550nm）为蔚来独家供应商，并持续达成新产品合作。

此外，公司还在逐步拓展无人配送、无人矿卡、无人巴士、无人环卫车等业务场景，构建起全系列产品矩阵，打造出从L2级辅助驾驶到L4级自动驾驶、从低速场景到高速场景的全场景解决方案能力。

在此之上，图达通的商业化正在不断加速，业绩持续兑现。2025前5个月，公司实现收入0.52亿美元，毛利率成功转正并大幅提升至12.92%，净亏损亦显著收窄。截至2025年底，猎鹰系列累计交付量已突破60万台。

据中邮证券的研报，图达通2025-2027年营收有望达到1.9/3.3/4.6亿美元，同比增速达20.95%/72.54%/39.34%，对应PS估值约为9.9x/5.7x/4.1x；公司定点及出货量预计快速增长，并带动盈利能力持续修复。

图达通的技术壁垒和场景扩展显效，推动业绩步入收获期，收入毛利双升。公司作为激光雷达领域龙头企业，稀缺性凸显，有望成为南向资金、国际资金在硬科技赛道长期配置的优质选择。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）