2026年的创新药板块不复去年的强势，整体表现较为疲软，包括 $百济神州(06160)$ 、 $恒瑞医药(01276)$ 、 $中国生物制药(01177)$ 在内的多只创新药概念股遭遇下跌。 不过，就在近期，又一家创新药企真实生物科技有限公司（简称“真实生物”）向港交所递交了上市申请，由中金公司担任独家保荐人。而这已经是公司继2022年8月、2025年2月、2025年11月三次递表失效后的再一次闯关。 “掌舵者”为业内大咖，回购压顶 真实生物的历史可追溯至2012年，彼时其首家经营附属公司河南真实于河南成立。从股权结构来看，王朝阳通过三联创投等主体合计掌控超过48%的股份，是公司控股股东，控股权比较集中。 有意思的点在于，控股股东王朝阳不在董事会之中，直接将公司整体管理及业务运营委托给由董事长、执行董事、首席执行官兼首席科学官杜锦发博士领导的核心管理团队。 可以说，杜锦发博士是真实生物明面上的“掌舵人”，同时还通过Modern Target持有公司17.55%的股份，是第二大股东。 根据资料，杜锦发博士现年71岁，在生物科技行业的药物研发方面拥有超过31年经验，获中国政府认定为“国家特聘专家”，是曾获得盖伦奖的丙肝治疗药物索非布韦（亦被称为索华迪）以及公司核心产品阿兹夫定（用于治疗COVID-19）、CL-197及哆希替尼的发明者之一。索非布韦被《细胞》杂志誉为当代最重大的公共卫生成就之一。 值得一提的是，成立至今，真实生物在2021年2月、2022年4月完成了两轮融资，引入了倚锋资本、盈科资本、深圳亚商等机构入局，同样是公司的重要

6月5日， $海伟股份(09609)$ 重挫29.44%，收报7.62港元/股，市值12.26亿港元。 该股近期走势极具戏剧性，6月3日大涨超48%，6月4日延续上涨态势，今日又上演跳水，典型的“过山车”行情。整体来看，近三日公司累计涨幅仍有13%。 1月26日以来，海伟股份股价震荡下挫，但成交额低迷。公司基石投资者的禁售期于2026年5月27日届满，相关股份将于5月28日正式解禁流通。不同于市场常规的“解禁即下跌”预期，海伟股份解禁后股价活跃度大幅飙升，走出逆势异动行情，核心驱动力或来自AI的风口红利。 近期投行重估AI服务器物料成本结构，被动元件一跃成为AI服务器第三大成本项，彻底点燃了上游配套材料的市场热度。海伟股份主营电容器基膜与金属化膜的研发、生产和销售，两类产品是薄膜电容器的核心基材，也是AI服务器、新能源汽车、智能电网等领域的关键被动元器件材料。 从营收结构来看，电容器基膜是公司绝对核心营收支柱，2025年，该业务营收占比约为78.8%，这为公司深耕高端电子薄膜赛道奠定了坚实基础。 当前全球AI产业高速迭代，智算中心大规模建设、AI服务器持续放量，带动硬件设备全面升级。与传统服务器不同，新一代AI服务器采用800V以上高压供电架构，具备高功耗、高频波动、全天候运行的特点，对电源端稳压、滤波的薄膜电容器需求量大幅激增，直接拉动上游聚丙烯电容薄膜的刚需增长。伴随英伟达等企业迭代新一代GPU平台，AI服务器出货量持续攀升，海伟股份核心主业迎来确定性景气周期。 立足现有技术与产能优势，海伟股份同步布局第二增长曲线，瞄准高景气的MLCC离型膜赛道。数据显示，AI服务器对MLCC需求呈爆发式增长，英伟达下一代机架设备单机架MLCC搭载量约60万颗，价值较前代增幅超180%，目前全球高端MLC

作为电子产品互联的核心载体，PCB（印制电路板）素有“电子之母”的行业定位，产品贯穿云计算服务器、智能汽车、通信设备、消费电子全产业链。 2025至2026年，全球AI算力基建加速落地叠加汽车智能化渗透率持续上行，彻底改写PCB行业过往依靠消费电子波动的周期性逻辑，港股PCB相关产业链个股走出显著结构性行情： 一是，存量上市企业依托高端产能释放实现业绩兑现、股价走强； 二是，国内头部PCB厂商密集奔赴港交所递交招股书，掀起一轮A+H上市热潮。 从产业链上游覆铜板、生产设备，到中端高阶PCB制造，再到下游算力、车载等应用终端，全链条景气度出现明显分化，高端产能稀缺、低端产能过剩成为当前行业最鲜明特征。 行业基本面迭代：告别传统周期，AI与车载重构成长逻辑 过往数十年，全球PCB产业景气高度绑定智能手机、家电等传统消费电子需求，行业整体呈现周期性波动特征，中低端板材产能过剩、产品议价能力偏弱是常态。 但近两年来，AI技术产业化落地与新能源汽车智能化浪潮，从需求端、技术端、价值端三重维度重塑行业成长曲线。 需求层面形成了“AI+车载”双主线增量。 在云端，AI算力基础设施持续扩容，以英伟达GB200及后续Rubin架构为代表的AI服务器迭代升级，带动单台AI服务器PCB价值量达到传统通用服务器的数倍以上，产品规格向百层以上的高多层、高频高速板加速升级，基材由传统M7规格加速向M8、M9高端覆铜板切换，高速基材供给持续偏紧，头部原材料厂商接连上调报价。 同时，作为AI的物理载体，人形机器人的发展也将推动PCB行业向多层、高密、高频高速方向升级，并带来新的增量。 在车端，汽车电动化和智能化加速落地，高阶自动驾驶（L2及以上）正快速普及至主流平价乘用车市场，单车搭载的摄像头、毫米波及激光雷达等传感器数量显著增加；另一方面，智能座舱与800V高压平台的推广，使得域控制器、电池管理系统（B

6月5日，港股三大指数继续调整。其中，恒生指数跌1.15%，国企指数跌0.77%，恒生科技指数跌1.75%。 分板块看，科技资产明显回调，尤其是存储概念、PCB、芯片、功率半导体、光通信、AI应用等高弹性板块显著承压。其中， $量化派(02685)$ 跌33.16%， $明略科技-W(02718)$ 跌14.98%， $迅策(03317)$ 跌11.8%，胜宏科技（02476.HK）跌11.18%，澜起科技（06809.HK）跌9.21%，天岳先进（02631.HK）跌8.87%，兆易创新（03986.HK）跌8.02%，中芯国际（00981.HK）跌7.18%，广合科技（01989.HK）跌6.45%。 消息面，博通发布的AI芯片销售前景预测不及预期，令市场失望，有关AI泡沫的担忧也再度浮出水面。不过也有不同观点存在，欧洲最大资产管理公司东方汇理表示，除非美国利率预期出现变化，动摇支撑投资周期的超大规模数据中心，否则AI热潮推动的亚洲股市升势仍将有进一步发展的空间。 电力设备、风电、绿电概念、核电等电力板块也继续调整。其中，瑞风新能源（00527.HK）跌8.45%,哈尔滨电气（01133.HK）跌4.84%，金风科技（02208.HK）跌4.45%，龙源电力（00916.HK）跌4.33%，东方电气（01072.HK）跌4.29%。 有色金属、黄金股普跌走弱。五矿资源（01208.HK）跌4.97%，天齐锂业（09696.HK）跌4.33%，江西铜业股份（00358.HK）跌3.22%，中国宏桥（01378.HK）跌2.86%，

6月5日，三大指数集体调整，截至收盘，上证指数跌0.74%，深证成指跌2.21%，创业板指跌3.2%，科创50跌4.01%。两市超过2900只股票飘红，两市成交额约3.07万亿元。 机器人、电机概念涨幅居前， $兆威机电(003021)$ 涨6.58%，三协电机（920100.BJ）、 $奕帆传动(301023)$ 、 $江苏雷利(300660)$ 、方正电机（002196.SZ）、鸣志电器（603728.SH）等大涨。 消息面上，近日，英伟达（NVDA.US）在台北GTC大会由黄仁勋宣布全球人形机器人合作计划，除联合国内宇树科技外，亦协同美、欧、韩厂商推进科研级机器人研发，推动全球量产与出货预期提升。此外，国内人形机器人龙头宇树科技于科创板IPO上会，其出货量与毛利率大幅增长，商业化落地速度超预期，进一步强化产业链情绪。 游戏板块逆势走强，中青宝（300052.SZ）涨20%，盛天网络（300494.SZ）、冰川网络（300533.SZ）、富春股份（300299.SZ）、凯撒文化（002425.SZ）等大涨。 国信证券指出，近期游戏版号发放节奏持续、IP潮玩新品发布密集，行业景气度持续。在估值与拥挤度低位背景下，游戏板块具备良好中期布局价值。 和AI相关的玻璃基板概念延续强势，京东方A（000725.SZ）、雷曼光电（300162.SZ）、沃格光电（603773.SH）、金瑞矿业（600714.SH）、德龙激光（688170.SH）等均大涨。 东吴证券认为，玻璃基板不是单一材料替代，而是从“材料、面板、封装、设备”共同驱动的

$溜溜梅(06658)$ 于6月5日正式启动港股全球发售，计划全球发售约1146.41万股，其中香港公开发售约114.65万股，国际发售约1031.76万股。 香港公开发售时间为6月5日至6月10日，最终发售价及配发结果预计于6月12日公布。每股发售价为43.58港元，按此计算公司市值约为34.35亿港元，每手100股，入场费约为4401.96港元。公司股份预计于6月15日在港交所主板挂牌上市，股票代码为6658。 以每股发售价43.58港元计算，假设超额配股权未获行使并扣除相关发行费用后，本次发行预计募资净额约为4.4亿港元。募资用途主要包括：约61.0%用于扩大产能，约21.0%用于提升品牌知名度、拓展销售网络及开拓国际市场，约8.0%用于招聘研发人员及推进研发计划，约10.0%用作运营资金及一般公司用途。 本次发行设有绿鞋机制（超额配售权），预计超额配售171.96万股，涉及募资额约7490万港元。 本次发行引入两家基石投资者：一是背靠芜湖市繁昌区财政局的Fanchang Revitalization，二是 $分众传媒(002027)$ 创始人兼董事长江南春旗下的达隆发展有限公司，两者合计认购约1.476亿港元的发售股份（不含各项交易费用）。值得一提的是，溜溜梅与分众传媒的一家附属公司就投放广告存在业务关系。 溜溜梅成立于1999年，是一家专注于青梅产品的果类零食公司，拥有梅干零食、西梅产品及梅冻三大产品矩阵。根据弗若斯特沙利文的数据，2024年，溜溜梅在中国果类零食行业的零售额排名第一，市场份额为4.9%；在中国果冻行业（按零售额计）排名第六，市场份额为2.9%。 渠道方面，公司销售网络涵盖自营网店、超

你能想象吗？一枚比头发丝还细的微型钻针，竟催生了一家千亿市值的龙头上市公司。 它便是 $鼎泰高科(301377)$ ，全球PCB钻针销量冠军。 按A股现价399.96元人民币计算，鼎泰高科总市值达到1,645亿元人民币。 在A股总市值排名中，鼎泰高科位居107位，在其总市值之后的是 $中国中车(601766)$ 、 $伊利股份(600887)$ 、 $中金公司(601995)$ 等知名A股公司。 在一年之前，鼎泰高科总市值才100多亿。而为鼎泰高科市值插上翅膀正是风头正盛的AI算力。 在AI算力基建的浪潮下，PCB（印制电路板）产业链迎来了前所未有的景气周期，而作为PCB制造上游的核心供应商鼎泰高科，率先享受到产业链红利。 进入戴维斯双击时刻的鼎泰高科其野心也正在扩大——近日向港交所递交H股上市申请，拟实现“A+H”双重上市。 然而，在业绩爆发与资本狂欢的背后，控股股东的高位减持、高端市场的竞争壁垒以及其他潜在风险也值得留意。 AI风口下的“卖铲人”，量价齐升驱动业绩爆发 鼎泰高科的崛起，离不开AI服务器对PCB加工需求的指数级拉动。 目前，主流AI服务器的PCB钻孔量是普通服务器的5至10倍，旗舰算力机型倍数更高；同时产品普遍采用M8、M9等高硬度基材，大幅缩短钻针使用寿命，使得钻针整体消耗量成倍增加。 作为全球最大的PCB钻针供应商，鼎泰高科精准踩中了这一行业风口。按销量计，其全球市场份额于2025年为29.2%，稳居行业第一。 强劲的市场

一则看似亮眼的订单公告，并未在资本市场激起多少水花。 6月4日， $傅里叶(03625)$ 公布，公司已获得车规音频芯片客户新签订的订单及下达的意向订单总值超过美元200万元(约合人民币1350万元)，实现2025年内“车规音频芯片业务板块收入”约为2000%的增幅。产品自本年年初开始已经规模化量产交付。该等订单计划将在2026年度交付并确认收入。 公司合作的客户包含多家全球及国内领先的新能源汽车龙头企业。凭借公司的产品设计能力和对于车规级音频芯片的深入理解，以及可靠的供应链体系，公司能够维持和加深与客户的关系，并利用有竞争力的定价和可靠的品质标准满足客户需求。 不过，6月5日，傅里叶股价表现不稳不火，截至发稿，公司微跌1.39%，报106.8港元/股，市值120亿港元。 傅里叶2025年全年业绩显示，公司营收为3.66亿元人民币。此次公告的订单及意向订单总计约1350万元，占比较小，市场反应平淡。在投资者眼中，这更像一次例行披露，而非足以改变盈利预期的实质性拐点。投资者选择用脚投票，也就在情理之中。 国产音频芯片标杆，基本面成色几何？ 抛开短期订单，傅里叶的基本面值得审视。公司是国内领先的感知智能芯片设计企业，采用Fabless轻资产运营模式，专注于低功率音频芯片、中大功率音频芯片及触觉反馈芯片的研发、设计与销售。产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能穿戴、智慧屏及智能汽车等领域。公司在智能音频与触觉反馈赛道市占率靠前，行业头部地位稳固。 从资本阵容看，傅里叶已获得顺为资本、国家大基金旗下基金、闻泰、华勤等顶级财务与产业资本加持，产业协同效应显著，资本认可度处于行业第一梯队。公司头顶光环，上市初期股价曾大幅上涨，虽自4月中旬以来持续调整，但当前股价仍远高于发行价。 然而，公司业绩体量偏小，在

近期港股新股市场延续了强势表现，$首钢朗泽(02553)$ 、 $深演智能(02723)$ 等多股在上市后录得显著飙升。 而在6月5日，新股市场又迎来三股同日上市，其中 $天辰生物-B(01779)$ 走势最强，股价迎来跳空上涨，截至发稿时间涨近48%，股价为142港元。 从日前招股阶段的表现来看，香港公开发售方面，天辰生物获4762.58倍认购，表现亮眼，公开发售的发售股份最终数目为141.935万股，约占发售股份总数的10%。合计获得约26.64万份有效申请，受理申请数目约2.81万份，甲组一手中签率约2.00%。 此外，国际配售阶段，天辰生物获10.94倍认购，国际发售股份最终数目为1277.38万股，相当于发售股份总数的90%。 从数据来看，天辰生物的公开发售获得了投资者的热烈追捧，认购情绪高涨。 天辰生物的最终发售价为96.06港元，截至发稿时间，其股价现为142港元，每手50股，不计手续费，一手赚2297港元。 这也意味着，包括OrbiMed、高毅资产、睿远基金、富国基金等基石投资者已经浮盈不少，本次基石合计获配709.04万股，占全球发售股份49.96%。 根据资料，天辰生物是一家处于临床阶段的生物科技公司，专注于过敏性及自身免疫性疾病领域的创新药研发。公司核心产品LP-003（抗IgE抗体）通过阻断游离IgE、抑制IgE介导的过敏反应，适应症涵盖季节性过敏性鼻炎、慢性自发性荨麻疹、过敏性哮喘等。另一主要产品LP-005为靶向C5和C3b补体的双功能抗体融合蛋白，用于治疗相关肾脏及血液学适应症。两款产品均已获得国家药监

历经两次递表后， $圣邦股份(300661)$ 通过了港交所聆讯，并于6月4日更新了聆讯后招股书；由中金公司和华泰国际担任联席保荐人。据港交所资料显示，圣邦股份曾于2025年9月底向港交所递表，但以失效告终；2026年4月1日圣邦股份二次递表，直至近日通过聆讯。 此外，圣邦股份已于2017年在深交所创业板上市；若此次顺利登陆港交所，将实现“A+H”两地上市。 圣邦股份是中国领先的模拟集成电路(IC)公司。圣邦股份设计、开发并销售具备传感、放大、转换及驱动等功能的高性能模拟集成电路及传感器，构成所有电子系统基础构建模块。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入计，圣邦股份在中国模拟集成电路市场的国内公司中位列第一，并在全球公司中位列第八。 自2007年成立以来，圣邦股份不断开发并拓展全面的产品组合，扩大了电子技术的边界。截至2026年5月29日，圣邦股份拥有超过6800种模拟集成电路与传感器产品，涵盖38个产品类别，凭借稳健的设计及工艺能力，提供系统级解决方案，以缩短产品上市时间。圣邦股份持续推动模拟技术的进步，助力客户在每一代设计与创新中持续突破、稳步前行。长久以来，圣邦股份的产品不仅是工业、网络和消费电子等终端市场的核心组件，如今也有助在电动汽车(EV)、数据中心、机器人、可再生能源及新一代消费设备等领域广泛应用。 业绩方面，截至2025年12月31日止年度，圣邦股份录得收入约38.98亿元人民币(单位下同)，同比增长约16.5%；净利润约5.34亿元，同比增长约8.8%。

6月5日， $图达通(02665)$ 未能延续昨日上涨势头，截至发稿，股价报7.44港元/股，跌幅为2.61%，基本抹去昨日涨幅，反映持续做多情绪并不稳定。 拉长周期看，图达通上市以来股价表现十分拉胯。2025年12月10日，图达通如愿登陆港交所，成为继禾赛、速腾聚创之后，第三家在港上市的激光雷达龙头企业。上市初期，公司股价曾短暂拉升，一度触及17.88港元高点尽显龙头风采。 但短暂冲高后，该股便开启“俯冲”模式，颓势显著。截至目前，该公司股价较高点回撤约58%；对比10港元的上市发行价，累跌25%，处于破发状态。 面对股价跌跌不休，图达通管理层积极应对，宣布自愿延长禁售期及回购。6月1日，图达通宣布，拟动用不超过1亿港元资金开展股份回购。 6月3日，图达通公告称，董事长兼CEO鲍君威、执行董事李义民、软件工程副总裁杨正，以及CFO姚远，自愿承诺延长股份禁售期至2026年12月9日，以展现对集团长期价值及前景的信心。数据显示，上述四大高管合共持有约2.07亿股股份，占已发行股份总数约15.92%。 在资本市场中，高管锁仓、公司回购股份向来是经典的利好信号，不仅体现了内部管理层对公司前景的看好，也能在一定程度上有效对冲市场的恐慌情绪。 但从目前股价继续下挫趋势来看，市场并未对“延长禁售期+回购”这套组合拳进行积极回应，可能需要更长时间观察并纠正对其看淡的预期。 首先，解禁压力依旧存在，具体解禁压力是否会让股价进一步承压，有待市场检验。 根据此前公告，图达通目标公司董事及其他雇员（占总股本比例5.50%）、发起人的持股工具（占总股本比例1.92%）、上市前股东（占70.56%）所持限售股份最后禁售期均为2026年6月9日；继承公司及单一最大股东集团所持限售股份（占13.25%）的禁售期则在6月10

“中年男人的泡泡玛特”最近打了一场漂亮的翻身战。 6月4日， $铜师傅(00664)$ 盘中一度大涨超14%，截至收盘，公司涨7.65%，报25.6港元/股，市值16.49亿港元。自5月下旬以来，公司股价持续反弹，至今累计涨幅超过45%。 市场将这波反弹直接归因于一次教科书级别的IP联名操盘——铜师傅携手国漫顶流《凡人修仙传》，推出全黄铜、手工制的联名周边新品，开售仅3小时便狂揽2200万元销售额。产品线精准覆盖了原著核心法器符号：韩立元婴、青竹蜂云剑、噬金虫、虚天鼎等，并引入非遗工艺。诸多动漫博主测评后直言：“韩立元婴还原度极高”。 这次联名的意义不止于短期销量。长期以来，铜师傅被市场视为“冷门”“老气”的细分赛道玩家，而本次联名直接撕开了高净值年轻男性客群的口子。从“传统文化”跨越到“二次元信仰”，投资者看到了市场扩容的可能——这也是股价反弹背后的核心逻辑。 铜师傅过往已有多个成功联名案例，包括敦煌飞天、太平年、哪吒之魔童闹海、漫威超级英雄等系列，此次《凡人修仙传》的闪电战，进一步验证了其将IP流量转化为销量的能力。此外，联名自带情绪溢价，类似这种高毛利爆款有望成为改善公司盈利结构的利器。 冷思考：爆款虽爽，潮水退去后呢？ 然而，爆款的光环之下，铜师傅的基本面风险不容忽视。 一是品类低频高客单，复购难以为继。铜师傅身处重工艺赛道，客单价动辄数百上千元，购买决策极其审慎。相比之下，泡泡玛特等轻资产潮玩依靠低价、高频、强复购驱动，两者生意逻辑截然不同。 二是铜价上涨持续侵蚀利润。铜文创原材料成本占比极高，铜价的每一次向上跳动都在悄无声息地吞噬本就不丰厚的净利率。在这里，规模效应几乎失灵，公司面临持续性的“成本之殇”。 三是依赖外部IP，租用流量受制于人。铜师傅目前高度依赖外部联名拉动阶段性流量

2026年以来，全球各大核心交易所的IPO活动呈现风格各异的募资格局：纳斯达克交易所依托太空、AI、量子科技龙头巩固全球最大创新科技主场的地位，纽交所以工业、不动产信托、新能源项目稳扎募资底盘；港股凭借A股企业赴港上市撑起全年募资大盘；沪深北交易所则立足国内硬科技赛道稳步扩容。 财华社依据Wind口径统计，剔除SPAC并购上市、介绍上市两类特殊发行模式，仅统计传统首发IPO，总结出全球主流交易所于2026年募资规模与头部标的分化特征。 美股双所：纳斯达克科技属性拉满，纽交所深耕传统实体产业募资 2026年以来，纽交所首发募资总额120.98亿美元（约合947.93亿港元）；不包括SpaceX（SPCX.US）,纳斯达克首发募资总额214.96亿美元（约合1,684.27亿港元），纳斯达克募资体量近乎达到纽交所两倍，背后是两家交易所上市标的产业属性的本质差异。 纽交所前三家大额IPO落脚于工业设备、不动产REIT、公用电力赛道： Madison Air Solutions（MAIR.US）主营暖通工业成套设备研发制造，募资22.33亿美元； Blackstone Digital Infrastructure Trust（BXDC.US）为黑石旗下数据中心不动产信托，聚焦全球IDC园区投资运营，募资17.50亿美元； Forgent Power（FPS.US）则深耕清洁能源电站开发与运维，募资15.12亿美元。 整体来看，纽交所新股偏向重资产实体业态，项目单体募资体量稳健但缺少万亿估值级别的超级科技巨头。 纳斯达克交易所则牢牢绑定前沿科技，年内已落地三笔重磅科技IPO：专注AI专用晶圆芯片研发的Cerebras Systems（CBRS.US）募资55.50亿美元；主打地热清洁能源勘探开发的Fervo Energy（FRVO.US）募资18.90亿美元；即将上市的全球头部量子计

6月4日，港股三大指数继续调整。其中，恒生指数跌1.48%，国企指数跌1.1%，恒生科技指数跌1.61%。 分板块看，锂电池板块领跌。 $宁德时代(03750)$ 跌7.01%， $中创新航(03931)$ 跌6.09%，$赣锋锂业(01772)$ 跌4.87%， $龙蟠科技(02465)$ 跌4.69%， 建信期货指出，随着津巴布韦矿到港量增加，预计7月锂辉石产碳酸锂量将提速；国内盐湖正进入季节性生产旺季，供应高增压力正在到来，但需求端在储能630并网节点的逐渐到来，下游电芯厂提前备货需求预计将逐渐接近尾声，需求端增长乏力，预计6月碳酸锂期货价有望下行。 有色金属股、黄金股、铜矿股等板块普跌。其中，洛阳钼业（03993.HK）跌6.91%，中国宏桥（01378.HK）跌5.21%，五矿资源（01208.HK）跌5.32%，中国铝业（02600.HK）跌4.66%，江西铜业股份（00358.HK）跌4.33%，招金矿业（01818.HK）跌3.37%。 当地时间6月3日，美国联邦储备委员会发布的全国经济形势调查报告显示，能源涨价推高通胀水平。有分析表示，如果当前已经处于高位的通胀压力继续加剧，美联储加息的预期升温，从而削弱了黄金作为非收益资产的吸引力。 商业航天概念股也集体承压。其中，蓝思科技（06613.HK）跌6.85%，钧达股份（02865.HK）跌4.08%，西锐（02507.HK）跌3.36%，亚太卫星（01045.HK）跌3.25%。 Sa

6月4日，三大指数集体调整，截至收盘，上证指数跌0.64%，深证成指跌0.27%，创业板指跌0.83%，科创50涨0.69%。两市超过1200只股票飘红，两市成交额约2.76万亿元。 半导体概念涨幅居前， $沪硅产业(688126)$ 大涨超14%， $中巨芯-U(688549)$ 、 $西安奕材-U(688783)$ 、佰维存储（688525.SH）、燕东微（688172.SH）、江波龙（301308.SZ）均大涨。 中邮证券指出，存储周期上行，利基型存储均不同程度受益。该行预计2026年利基DRAM价格仍有上行空间，2027年之后，随着利基DRAM市场主要产能边际增加，价格可能进入高位震荡阶段，不排除会从峰值向下适当回归，但仍将维持在较高的价格区间。 超级电容、元件概念走强，江海股份（002484.SZ）、华锋股份（002806.SZ）、振华科技（000733.SZ）涨10%，宏明电子（301682.SZ）、时代新材（600458.SH）、法拉电子（600563.SH）、风华高科（000636.SZ）大涨。 消息面上，市场研究认为，英伟达（NVDA.US）自GB300平台起，已将超级电容器集成至电源架，用于解决AI服务器功率激增带来的瞬时电压跌落问题，可使电网峰值需求降低约30%。超级电容在AI服务器中的应用正从“可有可无”变成“结构性必需品”，这一逻辑转变大幅提升了市场对该赛道的预期。 煤炭板块反复活跃，安泰集团（600408.SH）、平煤股份（601666.SH）、大有能源（600403.SH）涨10%，华电能源（60

6月4日，港股AI制药领域标杆企业—— $英矽智能(03696)$ 股价再遭重挫，盘中一度下杀7.31%；截至发稿，该股跌幅为6.58%，报38.04港元/股，颓势延续。 拉长周期看，自去年12月末登陆港股以来，英矽智能走出了一轮大开大合的“过山车”行情。 上市之初恰逢AI概念热潮，这家顶着“AI制药独角兽”光环的企业被资金爆炒，股价一路高歌，2月20日直接冲高至80.9港元的历史峰值，短短一个多月累计暴涨236.38%，赚足市场眼球。 狂欢过后，该股拐头向下，进入回调通道，虽然3月下旬迎来阶段性反弹，并于4月22日攀升至75.9港元次高点，但随后大量获利盘集中出逃，股价彻底陷入连绵阴跌模式。 短短一个多月，股价高点回撤近五成，高位追入的投资者普遍浮亏过半。 对比发行价，当前股价仍有58.2%溢价，手握原始筹码的一众股东及基石投资者，全员处于盈利状态。 作为全球生成式AI制药的先行者，英矽智能核心壁垒在于其自主研发的Pharma.AI平台，实现了靶点发现、分子生成及临床预测的全流程纵向整合。目前，该AI平台已在纤维化、肿瘤学、免疫学、疼痛、肥胖与代谢紊乱等多个尚未被满足的疾病领域，提供创新药物解决方案。 从行业大势来看，AI制药是妥妥的黄金赛道。当前，全球新药研发面临投入产出比持续下滑的挑战，AI介入通过缩短研发周期、降低试验成本，正成为行业破局的关键。 申万宏源研报指出，过去五年全球AI药物发现及开发市场规模复合年增长率达22%，预计未来五年行业将保持约23%的高速增长，AI正加速从研发工具演变为生物医药产业的底层生产力。 尽管赛道前景广阔，但从财务层面看，英矽智能收入规模缩水，且尚未实现盈利。数据显示，2025年，公司营收5623.9万美元，同比下滑34.48%；归母净亏损3.52亿美元，

“国货高端护肤第一股”的光环，正在褪色。 6月4日， $林清轩(02657)$ 股价盘中再度下探，刷新上市以来的新低。截至发稿，公司股价小幅反弹1.28%，报36.52港元/股。而相比于公司的发行价77.77港元/股，目前依旧深陷破发困境。 此外，林清轩于2025年12月30日在港交所挂牌上市，公司即将迎来上市满6个月的基石投资者解禁窗口，届时机构持仓解除限售，短期筹码抛压或进一步增加。 公告显示，林清轩基石投资者合计超过620万股，以当前股价计算，合计市值超2.2亿港元，在股价本就疲弱的背景下，潜在的解禁抛售预期无疑给市场情绪雪上加霜。 值得注意的是，林清轩的困境并非孤例。当前，港股护肤及化妆品赛道整体估值受到压制，今年以来， $毛戈平(01318)$ 、 $上美股份(02145)$ 、巨子生物（02367.HK）等知名企业股价均录得不同程度的下滑，寻底过程仍在继续。 在消费复苏力度不明、线上流量成本攀升、国际品牌加码竞争的背景下，市场对整个赛道的盈利预期和估值逻辑正在重新审视。林清轩作为次新股，自然难以独善其身。 资料显示，林清轩专注护肤品，尤其主打抗皱紧致功效，以“以油养肤”为核心概念，定位为山茶花专研护肤品牌，并逐步构建起涵盖化妆水、面霜、面膜、防晒等品类的多品类矩阵。公司爆款大单品为山茶花抗皱修护精华油，2025年该单品收入贡献比重提升至41.8%，近乎撑起了公司业绩的半壁江山。 有分析指出，这种单一品类主导的经营模式暗藏风险。一旦精华油市场出现技术迭代、消费趋势转变，或是面临同类产品的激烈竞争，公司业绩将直接受到冲击。

全球头部指数服务商富时罗素，近日披露了中国指数系列季度审议结果：富时中国A50、富时中国50两大跨境资金核心基准同步迎来成分股迭代，调整将于6月22日开盘正式执行。 A50：传统价值退场，科创与新制造接棒 聚焦A股核心标杆富时中国A50指数，本轮实现五进五出的等额轮换，五只新晋标的分别为上交所上市的 $兆易创新(603986)$ 、 $澜起科技(688008)$ ，深交所挂牌的东山精密（002384.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）和潍柴动力（000338.SZ）；与之对应，中国建筑（601668.SH）、海天味业（603288.SH）、海尔智家（600690.SH）、平安银行（000001.SZ）和迈瑞医疗（300760.SZ）悉数调出指数样本池。 从产业属性拆解，新入标的形成清晰的产业链集群：兆易创新深耕存储与MCU芯片设计，是国内半导体国产替代的标杆企业，澜起科技坐拥全球内存接口芯片龙头地位，二者锚定半导体底层硬件赛道；东山精密主攻AI服务器精密结构件，胜宏科技聚焦算力PCB电路板制造，深度绑定全球AI算力基建扩张周期，四只个股完整串联起芯片设计、硬件制造、算力配套的AI上游产业链。 而市场过往认知中传统内燃机、重卡周期属性浓厚的潍柴动力，早已完成深层次战略蜕变，彻底跳出单一内燃机车企标签，成长为囊括AI算力备用电源、氢能燃料电池、动力电池、分布式储能、智能装备的新经济复合型龙头，成为高端制造+新能源算力双主线的代表性标的。 反观被调出的五只老牌龙头，分属基建央企、必选消费、白电制造、股份制银行、高端医疗器械五大传统权重赛道，这些曾经被视为市场压舱石的传统基建、大消费、金融以及医疗器械龙头，因市值