2016年12月5日，深港通正式开通，成为中国内地与香港资本市场互联互通机制中的重要组成部分。这个机制与较早开通的沪港通一道，构成了中国资本市场对外开放的双通道。九年来，深港通机制不断优化，交易便利度显著提高。从提高每日交易额度到扩大标的范围和品种，再到优化交易日历和交易规则，一系列措施使跨境投资变得更加便捷。 这条连接深港两地资本市场的跨境通道，在这九年里，从初期的交易试水逐步成长为境内外投资者资产配置的核心渠道，其累计成交金额已突破131万亿元，在为市场带来增量资金与多元标的的同时，也因跨境市场的特性衍生出诸多投资层面的潜在风险，成为投资者在跨境配置中需重点权衡的关键因素。 为境内外投资者拓宽资产配置边界 对内地投资者而言，深港通打开了便捷参与港股市场的大门，无需开立境外账户即可投资港股通标的，实现了资产的跨境多元化配置。九年间，港股通标的已经扩容至581只，不仅覆盖了传统蓝筹股，还纳入了不同投票权架构公司、生物科技公司、特专科技公司及ETF产品，让内地投资者能够共享香港市场中优质境外资产的成长红利。 我们根据Wind的数据估算得出，2025年深市港股通日均成交金额已达431亿元人民币，较开通初期2016年的日均成交额4.55亿元实现近94倍的增长，足见内地资金对港股资产的配置需求。 对国际投资者来说，深股通则是布局A股创新资产的核心通道。深市以高新技术企业和战略性新兴产业企业为主体的市场结构，契合了国际资本对新经济领域的投资偏好。我们根据Wind的数据估算，深股通2025年日均成交额达到1,111.5亿元人民币，较2016年初开通时的15.4亿元高出71倍，成为外资“掘金”A股创新赛道的重要抓手。 为市场注入增量流动性与成熟投资理念 从流动性层面看，深港通为两地市场带来了持续的资金活水。九年来，深股通累计成交102.89万亿元人民币，港股通累计成交28.46万亿元人民

12月5日，港股三大指数集体上扬。截至收盘，恒生指数涨0.58%，国企指数涨1.01%，恒生科技指数涨0.84%。 分板块看，稀土概念、有色金属、黄金股涨幅居前。 $江西铜业股份(00358)$ 涨6.11%， $中国铝业(02600)$ 涨5.41%， $洛阳钼业(03993)$ 涨4.91%，金力永磁（06680.HK）涨4.29%，紫金矿业（02899.HK）涨3.61%，灵宝黄金（03330.HK）涨2.63%。 消息面，据报道，金力永磁、中科三环、宁波韵升已获得通用出口许可证。有分析表示，通用许可证的应用将简化稀土永磁企业出口流程，加快交付速度，利于稀土永磁行业下游需求恢复。此外，全球大宗商品交易巨头Mercuria Energy Group Ltd.正在加速囤积铜，以应对美国潜在关税引发的全球供应短缺。 大金融板块强势发力，保险股、中资券商股、内银股均涨幅居前。中国太平（00966.HK）涨7.1%，中国平安（02318.HK）涨6.71%，中国太保（02601.HK）涨5.36%，华泰证券（06886.HK）涨3.61%，国联民生（01456.HK）涨3.34%，东方证券（03958.HK）涨3.12%，招商银行（03968.HK）涨2.09%，工商银行（01398.HK）涨1.77%。 摩根士丹利将中国平安加入重点关注名单，仍列为首选。该行将中国平安A股目标价从70元/股上调至85元/股，H股目标价从70港元/股上调至89港元/股。 中信证券亦认为，保险股面临重大机遇。保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张

12月5日，A股市场迎来一轮普涨行情。 截至收盘，上证指数上涨0.7%，深证成指和创业板指涨幅更大，分别涨了1.08%和1.36%。科创板表现相对平稳。 两市超过4100只股票飘红，两市成交额也达到了约1.73万亿元，市场情绪回暖明显。 保险股异军突起，成为今天最亮眼的板块。 $中国太保(601601)$ 涨6.85%， $中国平安(601318)$ 涨5.88%， $新华保险(601336)$ 、 $中国人寿(601628)$ 大涨。 中信证券指出，保险行业已率先从资产负债表衰退的悲观叙事中走出，正式确立了良性扩张的周期性趋势。数据显示，保险行业净资产从2024年初的2.7万亿元快速增长至2025年9月的3.7万亿元，资产负债表呈现出健康的扩张态势。 贵金属、有色板块同样表现不俗。晓程科技（300139.SZ）涨14.62%，湖南白银（002716.SZ）、西部黄金（601069.SH）、山东黄金（600547.SH）、洛阳钼业（603993.SH）、北方铜业（000737.SZ）上涨。 消息面上，美联储降息预期强化，机构预测金价在降息开启后可能再创新高，贵金属配置价值凸显。此外，避险需求与长期看涨预期增强，世界黄金协会预计2026年金价有望再涨15%-30%，主因美债收益率下行、地缘政治风险高企及避险需求支撑。 商业航天概念热度不减，乾照光电（300102.SZ）涨近14%，航天发展（000547.SZ）、航天动力（600343.SH）涨1

12月5日， $重塑能源(02570)$ 早盘强势冲高，截至发稿，公司大涨7.86%，报122.1港元/股，市值108.3亿港元。公司单日成交额已达1.84亿港元，交投活跃。 2024年12月6日，重塑能源正式登陆港交所，目前刚满一年。这也意味着，公司下周一将迎来解禁潮。相比公司的发行价147港元/股，目前股价处于破发状态，这使接下来的市场表现备受关注。 作为国内氢燃料电池系统领域的头部企业，重塑能源专注于氢燃料电池系统及相关装备的研发、制造与销售，并提供配套工程服务。尽管公司在行业中市场占有率领先，但近年来仍处于持续投入阶段，尚未实现盈利。 国内氢能产业快速发展。据国家能源局发布《中国氢能发展报告（2025）》，2024年中国氢能生产消费规模突破3650万吨，位居全球第一，占全球三分之一以上；可再生能源电解水制氢产能超过每年12万吨，占全球一半。 不久前公布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确将氢能列为前瞻布局的未来产业。业内人士称，此次氢能被写进了“十五五”规划建议是一个明确的信号，意味着我国氢能产业正从“示范探索”迈向“规模化商业化”的新阶段，给了行业极大信心。 鉴于氢能赛道长期的前景，不少机构对重塑能源的发展较为乐观。华源证券分析师在研报中表示，随着绿氢成本的下降，氢能在交通、工业等领域的渗透率有望进一步提升，建议关注燃料电池相关企业如重塑能源等。 作者：飞鱼

12月5日，在今日港股半导体板块普遍走弱的市况之下，上市不足半年的 $英诺赛科(02577)$ 迎来爆拉。 早盘开盘后，英诺赛科股价扶摇直上，一度涨近8%，至83.15港元/股，创10月30日以来新高。 截至发稿前，该股涨7.27%，报82.6港元/股，年初至今累计涨幅为164%，该涨幅仅次于 $华虹半导体(01347)$ 年内累计涨幅的250%，位居港股半导体板块涨幅榜次席。 今日该股大幅异动，或源于一则重磅喜讯。 英诺赛科公告宣布，于2025年12月3日，公司与 $安森美半导体(ON)$ 达成战略合作协议，将采用英诺赛科成熟的8英寸硅基氮化镓工艺，共同推进氮化镓产业的应用和布局。 公告显示，此次合作，将通过晶圆采购等方式开展合作，整合英诺赛科在氮化镓制造方面的先进能力，及安森美半导体在系统封装与集成领域的经验和优势，加速推动氮化镓在新能源汽车、人工智能、数据中心及工业等重要领域的快速落地。 英诺赛科表示，此次合作，有望在未来数年为公司带来数亿美元的氮化镓销售，并为双方上述领域的市场开拓布局带来先机。 此外，在昨日的另一则公告中，英诺赛科表示，与英飞凌的诉讼案中取得胜利。公告显示，美国东部时间2025年12月2日，针对英飞凌对英诺赛科发起的337调查案件，美国国际贸易委员会(ITC)发布裁决结果：在涉案的两项专利中，ITC裁定其中一项专利英诺赛科完全不侵权，另一项专利英诺赛科的规避设计方案(当前产品正在使用的设计方案)完全不侵权。 英诺赛科表示，此次ITC的裁决进一步明确了英诺赛科相关知识产权状态，并将为其在未来的全球化发展扫清障碍。公

美国咨询公司Challenger, Gray & Christmas周四报告显示，美国雇主2025年11月的裁员计划人数达到71,321人，相较10月份的15.31万人明显有所回落，但数字仍相当可观，将2025年的总裁员人数推高至117万，较去年同期增长54%，也创下了2020年疫情冲击全球经济以来的最高水平。企业重组、AI和关税影响或是导致岗位削减的重要原因。与此同时，2025年11月美国雇主公布的招聘计划仅为9,074人，为三个月来最低。 电信公司Verizon宣布1.3万人的裁员计划是导致11月裁员数据飙升的主要原因，其次，科技行业宣布裁员1.24万人，或为AI创新驱动下的替代，也使得该行业2025年累计裁员同比增加17%。 周三美国自动数据处理公司（ADP）发布的私营部门就业统计报告显示，私营部门就业人数出乎意料减少约3.2万人，这与上述咨询公司Challenger, Gray & Christmas的报告强化了政策宽松预期。 另外，美国上周初请失业金人数在感恩节假日期间骤降27,000人至19.1万人，实现连续第四周下降，并远低于市场预期的22万人，创下2022年9月以来最低单周水平。与此同时，续请失业金人数在更早报告期内减少4,000人至193.9万人。该数据与其他劳动力市场指标共同表明裁员速度正在放缓，但由于招聘活动急剧减少，失业保险申领规模相比疫情冲击后的复苏期仍维持在较高水平。同期联邦政府员工初请失业金人数减少599人至1,125人，此前因政府停摆出现的微幅上扬态势得以缓解。 好坏参半的就业数据，成功吸引了市场的目光，因为这让美联储下周的议息会议添加了更多的变数。 美联储的议息决定主要聚焦两项指标，一是通胀，一是就业。当前通胀多少受到关税影响，但已得到遏制；而就业则因为AI和关税影响，出现增长放缓的迹象，而特朗普的复兴制造业计划似乎尚未为就

12月5日，回调已久的的快消品户外营销服务商——$趣致集团(00917)$ 股价迎来强势反弹，早盘股价快速攀升，一度涨逾10.4%；截至发稿前，该股涨幅为6.94%，报33.88港元/股。 此番上涨，源于公司披露的重磅全球化战略合作。 消息面，趣致集团公告宣布，公司已与迪拜统治家族成员Shaikh Thani Saeed Thani Juma Al Maktoum殿下达成战略合作，双方将共同推进HOLOX项目。 公告显示，该项目为一项战略性举措，旨在开发基于AI的新一代娱乐及生活方式体验。HOLOX的整体愿景及技术方向与阿联酋《2031年国家人工智能战略》高度一致，该战略描绘了阿联酋在关键经济及文化领域全面推进AI应用的长期目标。趣致集团强调，这一区域AI驱动发展的势头，为集团AIoT创新能力的国际化拓展提供了有利环境。 资料显示，趣致集团是中国领先的AIoT互动终端网络营销服务提供商，利用自研的多感官AI互动终端，为消费者提供沉浸式购物体验，并将线下终端访问者转化为在线平台用户。公司主要业务包括标准化营销服务、增值营销服务，及商品销售。 AI，目前已被公认为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，其在产业上的应用将深刻改变人类生产及生活方式。 为抓住这一关键时代机遇，近年来，趣致集团在国内外市场持续拓展其在AIoT驱动（AI+IoT）创新领域的核心竞争力。 而HOLOX作为新一代AI平台，将先进的多模态AI、情境推理及自适应学习技术与智能硬件相结合，打造具备沉浸感、交互性且AI原生的游戏与娱乐体验。预计HOLOX于推出后将率先登陆迪拜及中东地区，随后拓展至亚洲主要市场。 趣致集团称，本次合作伙伴关系的建立，标志着双方致力于推动新兴AI产业创新的重要里程碑，亦代表着集团战略性全球发展的新阶段

12月5日，中式面馆头部品牌 $遇见小面(02408)$ 登陆港交所。然而挂牌首日，其与同日上市的 $天域半导体(02658)$ 双双遭遇破发。 截至发稿，遇见小面股价大幅下跌28.69%，市值不足40亿港元。 股权高度集中 遇见小面上市即破发，或许与其股权高度集中的结构有关。 目前，公司控股股东为由创始人宋奇、苏旭翔共同成立的淮安创韬，在假设超额配股权获悉数行使且新H股已发行的情况下，其持股比例为45.7%。而公司前十大及前二十五大股东的持股比例合计分别高达88.3%与95.3%，股权集中度较为突出。 值得注意的是，包括海底捞（06862.HK）旗下的海底捞新加坡、高瓴旗下HHLRA、君宜投资者等在内的基石投资者参与了本次认购，合计获配2400余万股，占全球发售后公司已发行股本总额的3.42%。 目前，遇见小面前25大股东股份均处于禁售期，市场流通股份相对有限，因此即便出现少量卖单，也可能引发股价大幅波动。 在上市前一日（12月4日），遇见小面已在配发结果公告中提示风险：“鉴于股权高度集中于少数股东，即使成交量不大，H股价格仍可能出现显著波动，股东及潜在投资者在买卖H股时请务必审慎行事。” 根据配发结果，遇见小面此次发行9736.45万股H股，其中香港发售973.65万股，发行价为每股7.04港元。本次IPO净募集资金约6.17亿港元，公司计划将其中约60%用于餐厅网络拓展、市场区域扩大及渗透加深。 此前公开发售阶段，遇见小面获得市场较高关注，香港公开发售部分获425.97倍认购，国际发售部分获4.99倍认购。 以价换量抢市场 遇见小面是一家中式面馆连锁品牌，主打重庆小面及川渝风味菜品，产品涵盖面条、米饭、小吃

12月5日，“国产GPU第一股” $摩尔线程(688795)$ 重磅上市，正式登陆科创板，引发市场高度关注。 公司发行价为114.28元/股，而开盘价直接冲上650元/股，涨幅超过460%，市值逾3000亿元。若以开盘价计算，打新中签的投资者500股新股可获利约26.79万元，妥妥的“大肉签”。 截至发稿，公司股价仍保持403%的强劲涨幅，市值约为2703亿元。仅一个多小时，公司成交金额即突破110亿元，位列A股交投之首。 作为一家成立于2020年6月的科技企业，摩尔线程主营业务是全功能GPU芯片的研发与销售，覆盖数据中心、桌面级GPU及相关软件系统。公司已推出四代GPU架构，产品面向AI计算、高性能计算、图形渲染等多个领域。例如，其MTT S4000智算加速卡及夸娥智算集群，已能支持千亿参数级别的大模型训练。 随着人工智能、数字孪生、具身智能等前沿技术的快速发展，GPU作为关键算力硬件，市场需求持续升温。据弗若斯特沙利文预测，2029年全球GPU市场规模将达3.62万亿元。其中，中国市场增长尤为迅猛，规模预计将达1.36万亿元，市场空间广阔。 从财务表现来看，公司今年前三季度实现营收7.85亿元，已超过去三年总和，同比增速约182%。尽管目前仍处于投入期，尚未实现盈利，但亏损幅度已在收窄。根据公司披露的计划，预计最早在2027年有望实现整体盈利。 本次IPO，摩尔线程募集资金总额80亿元，主要投向新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目以及补充流动资金。 作者：飞鱼

伴随着港股市场进入盘整期，新股的首日表现也开始出现分化。数据显示，近期既有$旺山旺水-B(02630)$ 、 $量化派(02685)$ 这样上市即大涨的新股，也有 $海伟股份(09609)$ 这样首日大跌的新股。 而在12月5日，港股市场又迎来“两箭齐发”——天域半导体（02658.HK）、遇见小面（02408.HK）双双登陆港股市场，不过却同遭大跌，截至发稿时间，天域半导体仍跌近22%，最新港股总市值接近178亿港元。 从日前招股阶段的表现来看，香港公开发售方面，天域半导体获60.63倍认购，公开发售的发售股份最终数目为300.71万股股份，占发售股份总数的约10%。合计共获得约45511份有效申请，受理申购数目为15389份，申购一手获配发股份占所申购股份总数的概约百分比为10%，意味着一手中签率为10%。 相较于香港公开配售超60倍认购热点，国际发售认购热点明显低迷，天域半导体仅获2.47倍认购，国际发售股份最终数目为2706.35万股股份，相当于发售股份总数的90%。 招股期间，天域半导体每股发售价为58港元/股，每手50股，入场费为2929.2港元；而现价为46.0港元/股，不计手续费，一手约蚀630港元。 实际上，在昨夜暗盘天域半导体表现已经呈现疲态，收跌14.59%，市值跌破200亿元大关。只不过今日首挂遇上大市回调，以及同日上市的遇上小面大跌，天域半导体空头压力巨大，跌幅也更大。 天域半导体主要从事各类碳化硅外延片的研发及制造。公司主要提供4英吋及6英吋碳化硅外延片，具备8英吋量产能力，通常可用于终端应用场景，包括新

12月3日，翰思艾泰第三次向港交所递交了招股书，递表后就火速通过了聆讯并于当日同步更新了聆讯后招股书。 翰思艾泰是一家拥有结构生物学、转化医学及临床开发方面自主专业技术的创新生物科技公司。在其使命和愿景指引下，翰思艾泰致力于通过发现、研发及商业化用于癌症及自身免疫疾病精准治疗的同类首创及/或同类最佳产品来探索新一代免疫疗法，以解决全球未获满足的医疗需求，从而最终帮助世界各地的患者。 自2016年起，翰思艾泰开发了由10款候选药物组成的产品管线，包括一款核心产品及九款其他管线的候选产品，即三款针对肿瘤学的临床阶段候选药物，包括其核心产品HX009及主要产品HX301及HX044；以及七款临床前阶段候选药物，包括针对自身免疫和肿瘤市场的抗体偶联药物、双特异性抗体及单克隆抗体。于往绩记录期间前，翰思艾泰亦开发HX008，其已转让予一家专注于肿瘤疗法的生物制药公司。 除于往绩记录期间前已转让予乐普的HX008外，翰思艾泰目前并无获批准作商业销售的产品，亦未自产品销售中产生任何收入；且于往绩产生经营亏损。截至2025年8月31日止8个月，翰思艾泰的全面亏损总额约8786.1万元人民币，同比扩大约82.4%。

1999年在深交所上市的 $紫光股份(000938)$ ，已向港交所递表，拟实现A+H同步上市。 这家曾因债务危机经历涅槃重生的ICT巨头，正试图通过港股上市完成三重跨越：缓解财务压力、加速全球化布局、卡位AI算力新赛道。但在毛利率三连降、行业竞争白热化的背景下，这场资本远征到底是破局之策，还是无奈之举？ 重生之后的资本抉择 紫光股份的港股上市计划，距离其控股股东紫光集团完成司法重整仅过去三年。2022年那场涉及2,000亿元债务的重整，彻底改写了紫光的股权版图——清华系退出，智路建广联合体主导的智广芯成为控股股东，公司进入无实际控制人时代。重生后的紫光股份，一边要消化700亿元级别的负债规模，一边要维系新华三在ICT领域的龙头地位，资金链始终处于紧绷状态。 其流动比率从2022年末的1.5倍下降至2025年6月末的1.1倍，速动比率也从2022末的1.0倍下滑至2025年6月末的0.5倍，意味着其可快速变现的资产有点紧张，在高压下或并不足以完全偿付需即时支付的债务。 从其提交的申请书可见，其2025年6月30日的债务达到257.98亿元（单位人民币，下同），大约相当于其总资产的26.49%，该公司没有披露2025年10月31日的资产总值，但尽管该日的债务缩减至239.73亿元，其中即期计息银行及其他贷款达到117.59亿元，仍是一个颇为可观的债务数字，其同日的现金及现金等价物仅78.48亿元，并不足以应付这些债务。 2025年上半年，紫金股份营收同比增长24.96%，至474.25亿元，归母净利润却仅按年增长4.05%，至10.41亿元：毛利率从2022年的19.80%持续降至2025年上半年的14.42%。今年上半年来自经营活动的净现金流出达28.16亿元。但与此同时，其持续投入研发，除

12月4日，港股三大指数集体上扬，交投情绪明显有所提升。 截至收盘，恒生指数涨0.68%，国企指数涨0.86%，恒生科技指数涨1.45%。 今日港股主板市场超980只个股录得上涨，超700只个股下跌，600只个股平收，显示出多头情绪占据优势。从指数层面来看，以恒科指数为代表的科技股涨势最为明显。 分板块看，医药股普涨。医药外包概念、生物医药、创新药概念、AI医疗概念均涨幅居前。其中， $歌礼制药-B(01672)$ 涨11.1%， $药明合联(02268)$ 涨7.51%， $药明生物(02269)$ 涨7.09%，药明康德（02359.HK）涨5.44%，康方生物（09926.HK）涨4.4%。 消息面，药明生物12月2日宣布，已与卡塔尔自由区管理局（QFZ）签署战略合作备忘录，将全球服务网络与专业业务能力拓展至中东地区。 交银国际研报称，2025年CXO整体订单和业绩复苏势头明显。预计随着下游融资边际改善+出海热潮带动上游景气度逐步进一步回升，2026年板块有望维持较快的业绩增速，但在美国药品相关监管收紧、新药研发难度升级的长期大趋势下，行业整合或才刚拉开序幕，未来将继续淘汰落后产能及企业。 机器人概念股格外受捧。其中，云迹（02670.HK）涨8.38%，三花智控（02050.HK）涨7.7%，地平线机器人-W（09660.HK）涨6.97%，德昌电机控股（00179.HK）涨6.68%，极智嘉-W（02590.HK）涨6.3%，优必选（09880.HK）涨3.66%，首程控股（00697.HK）涨2.5%。 消息面，美东时间

2025年的白酒行业，仍处于深度调整期，并全面进入“存量竞争”时代，酒企普遍面临渠道库存高企、产品价格倒挂、指标增速放缓等现实问题。 而在资本市场，曾经的“明星”板块更是疲态尽显——年内A股白酒指数累计跌幅已逾15%，在火热的市场行情中逆势领跌，成为拖累大盘的关键因素。 立足当下，白酒行业现在的情况究竟如何？长期前景是否值得期待？ 业绩普遍降速，行业龙头也暴雷 从业绩层面来看，2025年前三季度，白酒股普遍遭遇业绩降速，其中归母净利润录得增长的仅有$贵州茅台(600519)$ 、 $山西汾酒(600809)$ 两家，其余酒企的归母净利润均出现下滑，其中还有 $顺鑫农业(000860)$ 、 $酒鬼酒(000799)$ 这样遭遇“断崖式”下滑的酒企。 具体而言，今年前三季度，贵州茅台的营业总收入同比增长6.32%至1309.04亿元，其中营业收入同比增长6.36%至1284.54亿元；归母净利润646.27亿元，同比增长6.25%，增速均创多年新低，且低于原先定下的9%的年度增长目标。 单看第三季度，贵州茅台的营业收入为390.64亿元，同比增长0.56%；归母净利润为192.24亿元，同比增长0.48%，其实增速在进一步放缓。 而五粮液（000858.SZ）就更惨烈一些，其前三季度的表现堪称“暴雷”。 数据显示，前三季度，五粮液实现营业总收入609.45亿元，同比下降10.26%；实现归母净利润215.11亿元，同比下降13.72%。其中，第三

12月4日，三大指数涨跌不一，交投情绪存在一定分化。 截至收盘，沪指跌0.06%，深成指涨0.4%，创业板指涨1.01%，科创50指数涨1.36%。两市仅有1455只个股上涨，其中涨停只有39家，显示多头动力不足；而下跌则有3878家，空头力量显著占优，市场情绪偏向谨慎。但是，今日沪深两市成交额维持在1.5万亿元上方，至1.55万亿元。 今天盘面上，科技和成长类股票领涨，而传统周期股则普遍承压。整体来看，市场虽有个别指数走强，但整体赚钱效应较差。 从行业板块来看，机器人、电机概念涨幅居前， $江苏雷利(300660)$ 涨8.82%， $鸣志电器(603728)$ 、兆威机电（003021.SZ）、 $卧龙电驱(600580)$ 大涨。 消息面上，美东时间12月3日，据三位知情人士透露，美国商务部长卢特尼克近期频繁会见机器人行业的CEO，并且全力以赴加速该行业的发展。其中两人表示，美国政府正在考虑明年发布一项关于机器人技术的行政命令。机构认为，继AI之后，机器人产业已成为美国与全球主要经济体展开战略竞争的下一个核心赛道。 军工、商业航天概念股走强，海昌新材（300885.SZ）涨20%，中国卫星（600118.SH）涨10%，航天电子（600879.SH）、航天发展（000547.SZ）涨超8%。 12月3日，蓝箭航天公司朱雀三号运载火箭在酒泉成功发射，尽管一级火箭垂直回收任务未能成功，但将有效载荷送入预定轨道已经是中国商业航天向可复用时代迈出关键一步，也是国内民营航天企业在可重复使用火箭领域迈出的重要一步。 华西证券指出，国

继2024年完成对平临高速的收购后， $越秀交通基建(01052)$ 的对外扩张步伐并未停歇。 12月3日盘后，公司发布公告称，拟斥资11.535亿元(单位人民币，下同)向控股股东广州越秀集团收购其所持有的山东秦滨高速公路建设有限公司（以下简称“秦滨高速”）85%的股权。 这是越秀交通基建“母公司孵化-上市公司购买”这一发展模式的又一次延续，对其优化全国路网布局具有重要意义。 标的区位与业绩双优 此次收购的秦滨高速，核心价值首先体现在其“先天禀赋”上。 作为国家高速公路网京哈高速（G1）的重要联络线，秦滨高速不仅是环渤海地区最便捷的沿海通道，也是山东“九纵五横一环七连”高速公路网中的关键一环。这条高速坐落于经济、人口与工业大省山东，北接京津冀，南连胶东半岛，沿线化工产业密集、港口众多，天然拥有强大的货运需求支撑。2024年，该路段货车流量占比已接近50%，货运通道功能极为突出。 随着环渤海经济圈合作深化及山东与京津冀的联动加强，这条公路的车流量增长具备明确预期，为稳定收益提供了地理保障。 根据越秀交通基建公告，秦滨高速的区位优势已转化为良好的经营业绩。数据显示，秦滨高速运营主体2024年实现收入7.5亿元，同比增长33.6%；除税后利润2.8亿元，同比增幅接近十倍。且2025年前8个月，该公司继续保持盈利，除税后利润已接近上年全年水平。 对于越秀交通基建而言，这一优质资产的注入恰逢其时：此前公司面临广州北环高速收费期届满、天津津雄高速股权出售，叠加广州北二环高速改扩建施工对收益的短期影响，资产组合亟需新鲜血液补充。 将秦滨高速收入囊中，不仅能直接为公司增加新的收入来源，更能优化资产结构。其经营权期限分别至2045年（埕口至沾化段）和2047年（鲁冀界至埕口段），这将使集团控股高速公路的里程加权