9月29日，北京九章云极科技股份有限公司（下称“九章云极”）首次向港交所递交上市申请，拟登陆主板，独家保荐人为中国银河国际证券（香港）有限公司。 若成功上市，九章云极将成为港股市场中稀缺的“智算新云”标的——按2025年收入计，它是中国最大的智算新云，也是中国智算服务商前十名中唯一的智算新云。所谓智算新云，是区别于传统超大公有云厂商，专注AI原生算力、业务中立，面向大模型训练、高并发推理等高算力场景的新型云计算服务商。 微软前工程师坐镇，中国最大智算新云赴港 九章云极定位为中国领先的智算服务商，专为大规模模型训练及推理的AI工作负载构建AI算力。 公司的业务分为两块：智算基础设施解决方案，即一站式AIDC（智算中心）架构设计、硬件采购与集成部署，客户主要为地方政府、国企及民企；智算云服务，通过Alaya NeW Cloud提供池化算力，产品包括VKS、DKS及Alaya Token，按订阅、按量或按词元计费。此外，公司还有传统AI基础软件AIFS服务，但正在战略退出。 行业地位方面，根据灼识咨询数据，按2025年收入计，九章云极在中国智算服务商中排名第九，市场份额约1.6%，是前十名中唯一的智算新云，也是中国最大的智算新云。截至2026年9月24日，公司可控算力超2.9万PFLOPS，交付算力超3.1万PFLOPS，覆盖中国七个省份，服务超150家企业客户。 高管团队的资历是九章云极的一大标签。公司创始人兼董事会主席方磊博士曾任职于微软总部，担任项目负责人，参与微软Azure孵化及数据中心管理系统研发；董事会副主席尚明栋也曾是微软总部软件开发工程师，参与Windows操作系统开发，主攻大型系统稳定性与可扩展性。 值得一提的是，自创立以来，九章云极已完成多轮融资，前投资者包括赛富、红点、中关村系基金及国资背景机构等。 收入两年增近十倍，利润表却被金融负债“扭曲” 从财务数据看

9月30日，港股医药外包概念、生物医药、创新药板块迎来集体走强行情，多只核心标的大幅拉升。 截至发稿，昭衍新药<$06127.HK(06127.HK)$>大涨17.19%，金斯瑞生物科技<$01548.HK(01548.HK)$>涨8.79%，凯莱英<$06821.HK(06821.HK)$>涨6.38%，石药集团<$01093.HK(01093.HK)$>涨6.17%，恒瑞医药<$01276.HK(01276.HK)$>、泰格医药<$03347.HK(03347.HK)$>等行业龙头亦同步冲高。 在板块普涨行情下，丽珠医药<$01513.HK(01513.HK)$>股价也有不错的表现，盘中最高触及22.9港元，截至发稿，该股涨4.1%，报22.82港元/股。 该股表现，除受益于板块整体情绪修复外，公司最新披露的新产品获批上市,成为股价拉升的核心驱动力。 9月29日，丽珠医药公布，控股子公司上海丽珠收到国家药监局核准签发的《药品补充申请批准通知书》，上海丽珠生产的注射用醋酸亮丙瑞林微球11.25mg（3个月剂型）获批上市。 注射

据港交所披露易，9月25日，在A股上市的“非洲手机之王”传音控股<$688036.SH(688036.SH)$>披露聆讯后资料集，意味着公司已通过港交所主板上市聆讯，距离H股发行上市仅一步之遥。 聆讯后资料集显示，公司已委任中信证券为独家保荐人，摩根大通担任财务顾问，还有中金公司、海通、德意志银行同为财务顾问。 传音控股是一家智能终端产品和移动互联网服务提供商，以手机为核心开展设计、研发、生产、销售与品牌运营。据弗若斯特沙利文资料，按2025年收入计，公司在全球手机市场排名第八，市场份额1.7%，旗下拥有TECNO（专注中高端）、Infinix（面向年轻消费者）、itel（主打性价比）三大手机品牌，被市场称为“非洲手机之王”。 公司A股自2019年9月在科创板上市（股票代码688036），本次通过聆讯后，若H股成功挂牌，将形成“A+H”双资本平台，亦为港股消费电子板块再添一家大体量标的。 手机基本盘历经周期考验，2026年重启增长 传音控股当前正处于从功能机向智能机、从硬件向移动互联网服务、从手机向物联网产品的多元化转型期。短期业绩受存储芯片价格周期和市场竞争影响波动较大，但2026年已显现复苏迹象。 2023年至2025年，传音控股收入分别为623.0亿元（单位：人民币，下同）、687.2亿元及655.9亿元，2024年同比增长10.3%，2025年回落4.5%；2026年前四月收入232.9亿元，同比增长30.1%。 公司收入仍以手机为绝对主力：2025年手机收入584.5亿元，占总收入89.1%，其中智能手机548.2亿元、占比83.6%；移动互联网服务收入9.4亿元、占比1.4%；物联网产品及其他收入62.0亿元、占比9.5%。 地区结构上，2025年非洲市场收入247.

在CXO行业分工体系中，药明康德<$02359.HK(02359.HK)$>锚定小分子药物CRDMO赛道构筑全球优势，而药明生物<$02269.HK(02269.HK)$>则独占生物药CRDMO核心赛道，是全球极少数具备全链条生物药研发、工艺开发、规模化生产能力的平台型龙头。 不同于小分子药物可标准化合成，单抗、双抗、融合蛋白、XDC等生物药依托活细胞表达制备，工艺复杂、质控严苛、技术迭代快，行业天然具备高壁垒、高集中度特征。 作为港股CXO第一梯队核心企业，药明生物深耕生物药外包赛道十余年，深度嵌入全球创新药供应链，海外收入占比常年稳居高位，承接全球头部药企与新锐Biotech核心管线项目。 依托自研技术平台、全流程CRDMO闭环、全球化合规产能，该公司持续享受全球生物药研发外包渗透率提升的红利。 但与此同时，行业周期波动、海外巨头竞争、业务结构分化、重资产盈利波动等约束，或也限制其增长空间。 核心竞争底盘：三重硬核壁垒，构筑生物药赛道护城河 生物药CDMO/CRDMO赛道的核心竞争力，从来不在于产能规模的简单扩张，而在于工艺开发能力、合规质量体系、客户绑定深度的综合实力。 药明生物是全球稀缺的开放式端到端生物药CRDMO平台，按全球生物药CDMO市场份额排名，该公司位居全球前列，与Lonza、三星生物等同处第一梯队，共同构成全球生物药外包市场的核心供应方。 1）技术平台壁垒：自研核心技术体系，拉开行业代际差距 相较于小分子药物，生物药研发生产的核心难点在于细胞表达效率低、批次稳定性差、工艺放大难度极高。药明生物深耕多年，搭建了全套自研核心技术平台，实现效率与质量的双重突破。 其核心技术