不拆股等着干啥呢？$SNDK$

2026年5月全球表现最佳的10大资产，韩国股票No.1！ 免责声明及重要提示 本文件涉及的子基金(「子基金」) 、南方东英杠杆及反向系列及南方东英资产管理有限公司(「南方东英」) 与子基金底层证券对应公司(「底层公司」)并无任何联系。底层公司并没有对子基金的发行予以认可或支持，与子基金亦没有任何关系。投资于子基金不等同于投资于底层公司。投资者对底层公司没有拥有权。投资者没有投票权，也无法影响底层公司的管理，但将受到底层公司的相关证券表现的影响。子基金得到香港证券及期货事务监察委员会（「证监会」）认可。有关认可并不意味著获得证监会官方推介。本文件仅供一般参考，并不构成投资或任何方面的意见，亦不应被视为要约或游说投资于任何投资产品。如欲获取投资之意见，请咨询阁下的专业法律、税务和财务顾问。投资涉及风险。投资者应仔细阅读有关基金的销售文件及产品资料概要，以获取进一步资料，包括当中所载之产品特色及风险因素。投资者不应仅凭本文件作出投资决定。本文件不适用于禁止其分发或发送的司法管辖区。本文件并不具法律约束力。南方东英对本文件概不负责，并表明不会就因本文件全部或任何部分内容而产生或因依赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。本文件并不授予收件人任何使用所载资讯的版权或知识产权（不论是直接，或非直接，或暗示）。 在未经南方东英书面同意下，不得复印，分发或复制本文件内之任何资料或任何部分。杠杆及反向投资产品与传统的交易所交易基金不同，因为它寻求相对于底层股票而且只限于每日的杠杆及反向投资业绩。每只子基金集中投资於单一底层股票。鉴于子基金非多元化和杠杆及反向性质，子基金会受到极端价格波动的影响，并可能在短期内变得不宜存续。您可能会在一天内损失大部分或全部投资。在子基金变得不可行的特殊情况下，南方东英可行使其酌情权偏离投资策略或采取防御性措施，其中可能包括清算掉期头寸和暂停产品交易，南方东英

怎么震也是往上走的 缺口大啊[得意]  

图片 人工智能（AI）已经彻底改变了许多行业，而交易领域也不例外。 AI 交易工具利用机器学习、模式识别以及自然语言处理来帮助交易者分析市场、识别交易机会，并提升交易表现。 有些工具能够实时扫描数千种资产（包括股票、期货、外汇等），并自动生成交易建议。另一些工具则能够自动识别图表形态，甚至代替你执行交易。 而近期，由全球领先金融科技公司ATFX推出的 AT智眸（AT DeepSight powered by AI），正通过AI技术，以更加结构化、智能化的方式帮助交易者挖掘潜在投资机会与高胜率交易信号。 究竟该选择哪一种工具，取决于你真正需要AI 做什么：是帮助你寻找交易机会还是帮助你执行交易，抑或帮助你修正自己的交易行为。 2026年的AI交易工具市场竞争激烈。几乎每个平台都宣称自己使用了“AI”，但它们真实能力之间的差距却非常巨大。 有些平台确实采用了会不断进化的机器学习模型，而另一些，则只是贴着“AI”标签的普通工具。有些工具每个月收费250美元，却每天只生成寥寥数几的交易机会。而另一些工具只要几乎不需要任何费用，却能够分析你所有交易行为中的心理模式与行为问题。 下面，我们对这5款真正具备AI功能的交易工具进行对比分析，包括每款工具究竟自动化了什么功能、价格成本如何，以及它们分别适合哪种交易风格。 5大AI交易工具如何进行对比？ 在深入分析每个平台之前，下面先快速对比这5款AI交易工具。其中，“AI 类型”这一栏，能够告诉你这些AI实际究竟在做什么，而这也是最重要的区别所在。 图片 这张表格能够让你快速了解整个市场格局。下面的详细评测则会进一步深入分析每款工具的优势、不足，以及它们分别适合哪些类型的交易者使用。 ATFX（AT 智眸） 图片 ❍ 解锁条件：账户总余额 ≥300美元 ❍ AI类型：市场洞察、情绪分析、宏观事件分析、技术形态识别、AI交易辅助 ❍ 支持市场：

2022年末，ChatGPT横空出世，凭借强大的自然语言交互能力，它不仅能回答问题，还能写论文、编代码，瞬间火爆全球！ 见证了AI实力后，全球科技巨头疯狂涌入，或入股AI公司，或自研AI大模型，一场席卷全球的AI军备竞赛正式打响。 根据科技巨头公布的信息，谷歌、Meta、微软和亚马逊等四家公司计划在2026年投入7150亿美元，用于购买GPU和兴建数据中心： 巨额的资本支出，直接推高了整个算力基础设施的需求，GPU、存储芯片、服务器全面进入供不应求阶段。 受此影响，英伟达、台积电、博通、美光、AMD、英特尔等半导体公司股价暴涨，其中，英伟达市值从5年前的不足3000亿美元暴涨至5.3万亿，一跃成为全球市值最高的公司！存储芯片巨头美光更是在过去一年暴涨13倍！ $英伟达(NVDA)$ $美光科技(MU)$ $博通(AVGO)$ $台积电(TSM)$ $美国超微公司(AMD)$ $英特尔(INTC)$ AI盛宴带动美股迭创新高，纳斯达克指数年内涨超13%，若涨势持续至年底，纳指将连涨四年，且每年的涨幅都超过两位数！ $纳斯达克(.IXIC)$ 历史上，仅1999年互联网泡沫时期，纳指曾连涨五年，且每年的涨幅皆超两位数！ 史诗级牛市行情

美光不再是周期股，那它赌的是什么？ 昨天美股收盘，美光涨了 19%，创 2011 年以来最佳单日表现，市值突破 1 万亿美元。今天再涨 3%。 真正在背后推动它的，可能就是你昨晚用 ChatGPT 或者 Claude 问的那个问题。 听起来像玩笑，但等我一层层倒推完，你会发现这句话其实是认真的。 导火索很清晰：瑞银把美光目标价从 535 美元，一口气调到 1625 美元——华尔街目前最高。 瑞银的理由也很清晰：AI 浪潮已经从根本上改变了存储芯片行业的估值逻辑。 美光不再是那个"DRAM 涨就赚、跌就亏"的周期股了。云厂商和它签了大量长期协议（LTA），订单可见性变强，盈利波动下降——市场应该给它"正常化"的估值倍数，不该再按周期股折价。 我看完之后，没有追高。 我想问一个不同的问题： 美光如果不再是周期股了——那它现在，到底在赌什么？ · · · 我顺着 LTA 这条线，往上一层一层地倒推： 第一层：谁在跟美光签 LTA？ ——明确签了多年合同的，是三家美国云厂商：微软 Azure、谷歌云、亚马逊 AWS。 注意这里有个关键变化：这一轮的合同期，从过去的 1 年期，直接拉长到 3 到 5 年。瑞银估计，整个行业大约 60% 到 70% 的服务器 DDR5，已经被这种 hyperscaler 长合同锁定。 广义的 AI 资本开支大户还包括 Meta、xAI——但真正改变美光估值逻辑的，是上面这三家锁定下来的多年期合同。 第二层：这三家的钱，从哪来？ ——一部分来自自有现金流，另一部分，来自发企业债。 谷歌去年 11 月一笔就发了 250 亿美元债券，长期债务一年翻了 4 倍。 亚马逊更夸张——2026 年的自由现金流，预计直接转负。 今年 hyperscaler 的 AI 资本开支，已经是美国企业债市场最大的增量需求。 第三层：这些企业债，靠什么偿付？ ——靠 AI 应用产

(以上图案由EfundGpt生产，Token 消耗估算摘自高盛研究报告 ) 在2026年第一季的业绩中，中国两大晶圆代工龙头 $中芯国际(00981)$ 与 $华虹半导体(01347)$ 均交出盈利明显增长的成绩单。虽然华虹半导体实际盈利略低于市场预期，但两家公司整体表现仍展现出较强韧性，核心驱动因素均来自人工智能应用爆发所带动的配套晶片需求强劲。  我们可以先留意他们业绩方面的相关表现﹕ 华虹半导体(01347.HK) (资料来源﹕港交所华虹半导体01347.HK通告) 在2026年第一季度，公司实现销售收入约6.61亿美元，同比增长22.2%，归母公司净利润同比大幅增长逾458%，主要受惠于MCU、功率器件及specialty process产品需求旺盛、平均售价提升，以及12英寸产线贡献增加。  不过，收入环比仅微增0.2%，毛利率环比持平，导致整体业绩略逊市场预期。值得留意的是，公司对第二季度指引相对乐观，预计收入介乎6.9至7.0亿美元，毛利率将提升至14%-16%区间。中银国际于2026/05/15发表报告指出，涨价方案将在后续季度逐步生效，在AI及储存产品强劲需求带动下，全年平均售价预计提升10%至15%。该行因此将目标价由116.5港元上调至152.4港元，并维持「买入」评级。 中芯国际(00981.HK) (资料来源﹕港交所中芯国际00981.HK通告) 2026年第一季度，中芯国际实现销售收入25.05亿美元，同比增长11.5%，毛利率达20.1%。在传统淡季依然录得正增长，国内本土客户需求成为重要支撑。根据公司在港交所公布的通告显示，第二季度指引较强，预计收入环比增长14

2026年5月15日，韩国KOSPI指数一度突破8000点大关，最高达8046.78点，较年初暴涨91%，成为全球最牛的股市，没有之一！ 当投资者预期KOSPI指数将把8000点踩在脚下的时候，风云突变，5月15日当天，KOSPI指数冲高回落，一路暴跌6.12%！ 5月19日，惊魂未定的投资者再度迎来重击，KOSPI指数再跌3.25%，报收7271.66点，有点要打响7000点保卫战的意思： 巨震之下，韩国这轮史诗级牛市要画上句号了吗？ 引发这轮下跌的原因和3月份的回调如出一辙：美伊战争推高油价，全球通货膨胀率回升，各国央行不得不加息应对！ 代表无风险利率的美国30年期国债收益率已飙升至5.1%，创近20年来的记录： 国债收益率越高，企业、个人消费贷款的成本就越高，宏观经济易受到拖累。因此，当无风险利率上升的时候，股市往往会承压。 但是，在本周之前，全球股市并未受到无风险利率上升的影响，主要是AI革命带动科技股暴涨，而该类股票占据了指数的主要权重。 如韩国股市中，三星电子和SK海力士权重占比高达52%以上（采用韩国ETF持仓净值数据）： $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 因此，今年韩国KOSPI指数暴涨72%，有三分之二的涨幅是由三星电子和SK海力士贡献的！ 据彭博统计，虽然今年韩国股市迭创历史新高，但创出52周新高的成分股占比不足5%： 因此，韩国股市总市值虽然高达4.5万亿美元，但本质上，KOSPI指数的走势被三星电子和SK海力士两家公司绑定了！ 三星电子今年涨超134%，SK海力士同期暴涨183%，展望未来，两家公司的估值都已处于历史高位：   但是，本轮AI催生的半导体紧缺周期史无前例，存储芯片供需平衡至少要到2028年，根据科技巨头公布的资本开支计划，今年的总

哈喽，我是赫兹。 一、上市情况 $翼菲科技(06871)$ 最近大家胃口都比较大，暗盘翻倍大家都觉得根本不够看，热度终会回归正常，大家别把期望设太高；今天是上市首日，全日表现都不及暗盘价格高，一路走低，最终收于53.75，收涨76.23%，一手赚2325。 二、暗盘情况 无 三、中签结果 $驭势科技(01511)$ 甲组抽签，甲尾26%，乙头1-2手，顶头1-2手。 也不好中，但是结果是好的，中2手 $拓璞数控(07688)$ 甲组乙头都抽签，甲尾15%，乙头45%，60万股稳1手，顶头4-5手。 难中，只中1手，没陪跑。 (仅为个人心得分享，并不构成投资建议，仅供参考) 四、IPO申购 目前招股中的有丹诺医药-B、云英谷、深演智能、华曦达科技这四家，其中丹诺医药明天截止 $丹诺医药-B(06872)$ ：幽门螺杆菌新药研发商 01 基本发行信息 公司简介： 丹诺医药是一家临近商业化阶段的生物科技公司，专注于发现、开发及商业化差异化的创新药产品，以解决细菌感染及细菌代谢相关疾病领域的临床需求。 基本发行信息： 每股发售价75.7港元，每手50股，一手入场费3823.17港元，仅有1.66万手，这货量，想中签还是得多做好事。 02 基本面与行业赛道 从基本面上来说： 核心产品利福特尼唑(TNP-2198)是自1982年发现幽门螺杆菌以来，全球首个且截至最后实际可行日期唯一一款处于临床研发阶段的针对该细菌感染的新分子实体候选药物。公司与行业领先企业建立的战

本期《虎友会客厅》，我们邀请到的嘉宾是小狼。@小肥狼 和之前偏专业输出型的嘉宾不同，小狼是一位更典型的普通投资者：白天工作，晚上有家庭和孩子，真正能看盘的时间只有美股开盘后的一两个小时。但今年，他抓住了一条非常清晰的主线——存储板块。 这期我们最核心想聊的就是：为什么 AI 时代下，存储可能不再只是传统周期股？普通投资者又是如何通过 WDC 和期权，把这条主线真正做出来的？ 1. 为什么是存储？ 小狼最早并不是直接从存储切入，而是先从 AI 产业链往下拆。这几年，英伟达无疑是 AI 主线里最耀眼的公司。很多人围绕英伟达去找上下游机会，但小狼认为，不能只停留在“谁和英伟达沾边”这一层，而要继续往下看： AI 从训练到推理，再到应用，背后依赖的是算力基础设施。算力需要服务器，服务器里除了 GPU，也离不开 CPU、内存、主板、电源和硬盘。 而在这些环节里，他特别关注到一个变化：很多硬件更像固定资产，但存储更像消耗品。 服务器买回来之后，可能一两年、两三年才更新一次；但数据会不断产生，训练数据、过程数据、结果数据都需要被保存。尤其在 AI 时代，数据本身的价值变高了，企业删除数据的风险成本，可能会高于多买硬盘的成本。所以在小狼看来，存储的逻辑不只是“需求变多了”，而是它在 AI 基建里的角色发生了变化。过去，存储可能被看成一个偏周期、偏成熟、甚至有点“夕阳”的行业；但现在，它有可能从“可选升级”变成 AI 基建中的持续消耗品。这也是他对这轮存储机会的核心判断： 存储不是简单涨价逻辑，而是行业处境正在发生困境反转。 2. 存储厂商的处境为什么变了？ 小狼提到，过去存储行业的定价权并不强。一方面，个人消费端对价格很敏感；另一方面，云服务商虽然需求量大，但客户集中度高，厂商在议价中并

一个简单的思考逻辑是，在存储暴涨的超级周期里，谁手里有内存，谁受益。海力士、三星等等，都是因为拥有存储的生产能力，而明显被市场重估的公司；却很少人会把爱回收和存储概念联想起来，但他们明显在这轮超级周期中受益颇多。 在爱回收2026年一季报中，有一个很有意思的财务细节：账上类现金从去年末的21.87亿元降到17.2亿元，存货却从10.7亿元涨到14.86亿元。乍一看，这算不上是好事；可如果结合整个3C行业在一季度的变化，就会得出不同的判断。 2026年一季度，内存继续暴涨，根据集邦咨询在5月14日的最新预估，二季度手机用的高规格内存单季涨幅高达78%到83%。新机价格被内存一路推高，二手机价格跟着涨，爱回收这时用自有资金获取货源，其实是在涨价通道中踩住了周期，为未来利润进一步放大提供弹药。 总结： 1，一季度公司实现32.4%的营收增长，相比去年同期明显提速，结构上也更扎实。对于二季度的业绩指引，公司保持了一贯的态度，对应同比增长25%到27%，还是一个看上去相当保守的预计；可过去几个季度给出的指引都压在25%到28%区间，实际却全部达到甚至大幅超过指引高端。 2，利润释放的幅度远远超过收入，non-GAAP经营利润率从去年同期的2.4%升到3.1%，净利率从1.7%升到2.3%。爱回收最新的市值只有9.9亿美元左右，对应过去四个季度non-GAAP口径PE（TTM）只有约14倍，放在它的成长性面前，这个估值并不贵。 3，在这个季度，自营产业链的掌控力又上了一个新台阶，产品收入的toC零售占比从去年同期的33%一路提到45.1%，背后是合规翻新机的toC销售收入同比增长近150%，今年3月严选合规翻新单月销售更是首破2亿元。再加上多品类回收整体GMV同比增长81.5%，回收的盘子和品类都在变厚。 先看财报数字，2026年一季度，总收入61.6亿元，同比增长32.4%，落在此前

哈喽，我是赫兹。 一、上市情况 $乐动机器人(01236)$ ：周一正式上市 另外配售结果也出来了，我们一起看看 申购人数：29.67w（华沿当时22万人，进来的人还是在逐步变多的） 最终孖展倍数：6707.66倍（公开冻资约5893.92亿，配上少得可怜的货量，地狱级中签难度） 国配倍数：9.54倍（没啥看点） 一手申购人数：80907（热度高的IPO，最近一手申购人数，基本稳定8万人以上了；华沿当时才4.6W人） 一手中签率：0.80%（从整个中签率来看，还是偏红鞋了） 整体看下来，乐动的少货量，高孖展，中签难度地狱级，中的都是欧皇，没中也不必焦虑了；另外这类型量少，高孖展的往往在富系暗盘的价格会比辉系高，更容易被炒作；另外，这种两暗盘价格差异巨大的，通常开盘即巅峰，辉系的价格大多数情况下更贴合首日价格。 (仅为个人心得分享，并不构成投资建议，仅供参考) 二、暗盘情况 无 三、中签结果 剂泰和英派下周一公布中签结果。 四、IPO申购 目前招股中的只有 $翼菲科技(06871)$ ，一家，会不会冲突还得看周一有没有新上的，周一没有的话，就独苗，无冲突。 目前通过了聆讯的公司有4家，深演智能、拓璞数控、丹诺医药和驭势科技（文末浅谈） 今天来看看，翼菲科技 01基本发行信息 公司简介： 浙江翼菲智能科技股份是中国一家工业机器人企业，专注于工业机器人的设计、研发、制造及商业化，并提供综合机器人解决方案，深耕轻工业应用场景。 基本发行信息： 作为18C的IPO，回拨20%后，一共4.92万手，只有前一个18C的剂泰一半左右货量，中签难，难上加难。乙头的资金量是甲尾的两倍，甲尾还是乙头，又到了两难的环节。 02基本面与行

5月大家都盆满钵满把？稍安勿躁，马上要来4家： 1. 拓璞数控 2. 深演智能 3. 驭势科技 4. 丹诺医药 图片 享受一下，久违的，知识流入大脑的感觉.... 一、拓璞数控 做高端五轴数控机床的，中国航空航天的御用厨子。 C919大飞机的蒙皮、长征火箭的贮箱，这些关键零部件，很大一部分是用拓璞数控的机床加工出来的。 拓璞数控冲击港股IPO，专注于五轴数控机床领域，经营性现金流为负-FX168财经网 别人造火箭造飞机，它造造火箭飞机的机器，现在的地缘政治背景下，壁垒极高。 五轴联动数控机床，高精度的，很难很难造，国家说了，是工业母机皇冠上的明珠，长期被德国、日本企业垄断。 航空航天领域对设备的可靠性要求极极极极极高，拓璞数控已经服务了中国商飞、中国航天科技、中国航天科工等几乎所有国内航空航天巨头。 拓璞数控递交IPO招股书，拟赴香港上市_荣格工业资源网 拓璞技术壁垒主要在航空航天这个细分领域，在通用五轴机床市场，它和北京精雕、科德数控还有不小差距。 国内的五轴机现在都抢爆了，订单挤爆了，产能完全不够用。 图片 小道消息： 估值约100亿港币，下周开簿，基石阵容顶级包场。。。。 当然你姐我也抱大腿，做了点基石。 主打蹭个SpaceX概念。 二、深演智能 AI ！AI！AI！重要的事说三遍！ 产品两个：AlphaData客户数据平台和AlphaDesk智能投放终端，这俩一个是CDP一个是DSP，他的客户是品牌方（广告主） AlphaDesk，你在抖音、淘宝上刷到的广告，很可能就是它帮品牌方投的。 AlphaData，是客户数据管理平台，帮企业把散落在各个渠道的客户数据整合起来，画成精准的用户画像，然后针对性地做营销。 创始人：黄晓南是老麦肯锡出身，谢鹏是老宝洁，CTO欧阳辰是老百度，都是营销人聚在一块儿了。 图片 赛道还行，Ai做营销。 但是！巨

三星电子的劳资谈判，谈崩了。 5月13日，三星电子与韩国工会未能达成薪酬协议。工会表示，如果公司不拿出新方案，预计超过5万名员工将从5月21日起发起为期18天的全面罢工。 这看起来是一场奖金分配争议，但市场真正警惕的，是它发生在存储供给本就偏紧的时候。 三星是全球最重要的存储芯片厂商之一。若罢工进一步升级，DRAM、NAND乃至AI存储链条，可能又多出一个供给扰动变量。 劳资纠纷发生在存储最紧的时候 三星最新财报，刚刚把这一轮存储景气讲得很清楚。 2026年一季度，三星营收达到133.9万亿韩元，营业利润57.2万亿韩元，均创历史新高。其中，半导体DS部门营收81.7万亿韩元，营业利润53.7万亿韩元；存储业务的季度营收和利润，也刷新纪录。三星给出的原因很直接：AI高附加值产品需求旺盛、供给有限、行业平均售价上涨。 换句话说，三星现在最赚钱的业务，正是存储。 而且这轮涨价，并不是简单的库存回补。三星在财报会上表示，AI投资带来的内存需求仍在扩张，供应短缺问题没有缓解。产业机构TrendForce则预计，2026年二季度传统DRAM合约价将环比上涨58%至63%，NAND Flash合约价将上涨70%至75%。 这说明，存储市场本来就在供不应求。 AI服务器扩张，持续拉动HBM、服务器DRAM和企业级SSD需求；厂商把更多产能切向高附加值产品，也让传统DRAM和NAND供给变得更紧。 三星罢工风险，正是在这个背景下出现的。 本就偏紧的存储供给，会不会再被压上一层，开始成为市场新的关注点。 罢工确实可能影响到供应产线 如果这次只是总部白领罢工，金融市场未必会太在意。 问题在于，三星这轮劳资冲突，已经出现过传导到产线的迹象。4月24日，三星工会称，在一次抗议活动后，部分工人没有参加夜班，三星韩国工厂当晚的晶圆代工芯片产出下降58%，存储芯片产出下降18%。三星当时没有对此作出回应

昨晚大盘表面上还是震荡，纳指和标普也没有明显破位，但盘面内部已经出现了分歧。 前几天看到的是AI硬件、存储、太空概念一批高位股轮流往上冲，但昨天开始，很多票盘中都出现了比较大的抛压。这里面最关键的观察对象，还是MU，昨天已经预示过风险了，所以回调在预料内，盘前一度冲高，盘中又快速跳水，尾盘拉升，回撤超过10%，这种幅度放在一个强趋势股上，说明筹码已经开始松动，但是综合量能来看其实砸的并不严重，所以我的判断是，MU短期大概率还有一次反弹。 因为它不是那种纯情绪股，还是有逻辑支撑的，所以我昨天也说了，我不是看空美光，后面在几个关键位置，还是有拉升的概率。 接下来强势股能不能继续撑住，核心还是看MU，因为MU现在相当于是这轮AI硬件情绪的大前排，反应是最敏感的，也是确定情绪力度的重要因，如果MU低吸都赚不到钱，那后排跟风股大概率更难赚钱。再加上SpaceX上市预期还在前面，我倾向于认为，不管是指数还是相关个股，上市前都有一次降温和洗盘的可能。因为很多太空概念股已经提前交易了预期，真正的大事件落地前，市场往往会先来一次压力测试。 宏观这边，昨晚还有一个变量，就是美伊谈判的消息继续扰动市场。 伊方面释放出一些偏缓和的信号，但美那边又否认相关说法，大概率谈判还会反复拉扯。这个背景下，油价先回落，市场短期风险偏好有所修复，不过黄金的走势就比较尴尬，之前油价上涨的时候，市场担心通胀压力上来、降息预期下降，黄金会跌；昨晚油价回落，按理说通胀压力缓和，但黄金还是跌，因为市场觉得地缘风险下降，避险需求也跟着下降。这就说明黄金现在进入了一个比较敏感的位置。过去几年机构、央行、资金都已经在黄金上积累了不少仓位和浮盈，一旦情绪变化，黄金很容易变成资金兑现的出口。央行购金是长期支撑，但短期价格还是会被仓位和情绪影响。