价值投资为王
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个人简介:毛票都是垃圾,价投才是王道!公众号:价投王子
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说个冷知识,2004-2006年的时候,台湾股市的市值竟然比大陆的要高! 后来被大陆反超之后,两地股市的市值差距一直在扩大,直到2023年后,AI突然爆发,第四次工业革命来临,台湾股市凭借台积电,市值一路上涨。 目前,台积电一家公司的权重占到了台湾证交所指数的35%。 韩国和台湾这两个地方,都因为押中了半导体而实现了人均GDP的不断上升,反之,日本在上世纪90年代后,半导体行业被老美打压,一蹶不振,人均GDP停滞不前。$ARM Holdings Ltd(ARM)$ $台积电(TSM)$ $腾讯控股(00700)$
今日电池级碳酸锂的价格跌到了9.6万/吨,已经创下近年来新低,这对$赣锋锂业(002460)$ $天齐锂业(09696)$ $理想汽车(LI)$ 有怎样的影响?感觉新能源汽车又可以降价了!
【郭明錤:高通可能是三星Galaxy S25独家SoC供货商 台积电可能也将受益于高通的订单】分析师郭明錤表示,Qualcomm(高通)可能是Samsung Galaxy S25独家SoC供货商 (vs. S24占比约40%),原因在于Exynos 2500因Samsung(三星电子)的3nm制程良率低于预期,可能导致无法出货。除供应比重明显提升,Qualcomm的Snapdragon 8 Gen 4报价提高约25-30%,故Qualcomm可望显著受益于S25订单比重增加。因台积电是Qualcomm Snapdragon 8 Gen 4独家供货商 (采用N3E制程),故台积电也可望显著受益于Qualcomm订单增加。$高通(QCOM)$
$台积电(TSM)$ 马上要万亿市值了啊!这波半导体大牛市太刺激了!
韩国芯片制造商SK海力士股价上涨多达4%,达到2000年10月以来的最高点。消息面上,SK海力士可能会上调其未来的盈利预期! 看了眼SK海力士的股价,发现互联网泡沫时的股价巨高,有谁知道当年SK海力士为啥这么疯狂吗?$美光科技(MU)$ $英伟达(NVDA)$ $台积电(TSM)$

巴菲特晚年最后悔的一笔投资!

昨日,台积电股价上涨2.74%,创历史新高,市值突破9100亿美元,距万亿市值仅一步之遥! 暴涨的台积电让我想起了巴菲特。 2022年三季度,巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦大笔买入台积电,持仓市值41亿美元,位居第十大重仓股: 根据台积电当时的股价,推算巴菲特买入的成本在80美元/股,刚好买在了低点: 如果持有至今,台积电的盈利应该超过了60亿美元! 可惜,伯克希尔哈撒韦在2022年四季度大笔减仓台积电,持股市值由41亿降至6亿: 2023年一季度,伯克希尔哈撒韦彻底清仓台积电,一股未留! 巴菲特清仓台积电的原因不难猜测。 首先,买入台积电的操作很有可能不是巴菲特的指令,而是旗下投资经理做的决策,毕竟巴菲特很少买入科技股,抄底台积电不是他的风格; 其次,刚刚重仓就清仓,必然是巴菲特出手,命令投资经理清仓,背后原因或是担忧地缘政治风险。 细数巴菲特的投资,其实很少买非美国企业,台湾地理位置特殊,股神怕是更加没有信心。 可惜,如果当时坚定持有,巴菲特晚年的战绩可能更加亮眼! $台积电(TSM)$    
巴菲特晚年最后悔的一笔投资!

港股半导体牛市来了!

美股半导体涨疯了,英伟达自2022年10月至今涨了12倍、博通4.4倍、台积电3倍、阿斯麦2.9倍… 反观同期的港股半导体,中芯国际只涨了22%、华虹半导体53.8%,远不及美股。 巨大的反差背后,是国内半导体技术较为落后,无法享受AI带来的超级红利! 但是,随着消费电子的复苏,国内半导体行业也迎来了反转。 根据统计局的数据,今年1-5月,我国集成电路产量达到1703亿块,同比增长32.7%! 需求火爆,产能开始紧张,今年一季度,华虹半导体的产能利用率达到91.7%,远超去年四季度的84.1%: 根据摩根士丹利的报告,华虹半导体目前的产能利用率已经超过100%! 除华虹之外, 多家功率半导体公司的产能利用率也接近满产,比如华润微在接待机构调研时表示,公司6英寸及8英寸产线的产能利用率达到90%以上,其中部分产品线已在95%以上! 分立器件IDM龙头扬杰科技表示,公司已经处于满产满销状态。 供不应求之下,半导体厂商掀起涨价潮,其中,媒体爆料台积电将上调3nm、5nm先进制程和先进封装的定价,其中3nm涨幅可能超过5%,先进封装明年涨幅或达10%-20%。浙江亚芯微、南京智凌芯、深圳创芯微等多家芯片企业已经宣布上调产品价格,涨幅最高达20%。 摩根士丹利分析师预计华虹半导体将于下半年提价,幅度在10%。 对此,华虹半导体总裁兼执行董事唐均君在5月表示,华虹的产能利用率在第一季度有明显回升,无论8英寸还是12英寸都接近满载,(产品)价格下降的趋势已到尾声,预期接下来几个季度价格可能开始回升。 由此来看,国内半导体的基本面已经反转。 根据华虹半导体的指引,预计今年二季度的毛利率在6%-10%之间,较此前2个季度明显回升: 中芯国际因为大肆扩充产能,导致折旧增加,毛利率下滑,预计二季度仅为10%,远低于此前20%的水平: 但从收入上看,中芯国际先华虹一步,已经迎来反转: 从
港股半导体牛市来了!

电子烟龙头悄悄翻倍,能买吗?

悄无声息,电子烟龙头思摩尔已经从底部翻倍了: $思摩尔国际(06969)$ 逆势走强的背后,思摩尔有怎样的投资逻辑?翻倍之后还值不值得买? 暴涨的前提往往是暴跌,思摩尔历史最高价超过86元,市值接近5000亿港币,而今只有600亿! 暴跌的原因主要和监管政策有关,国内,2022年10月,《电子烟管理办法》正式实施,在政策新规下,产品口味的选择减少,且消费税提高了消费者的购买成本,导致思摩尔在国内的收入大幅下降。 从数据上看,2021年,思摩尔来自大陆的营收高达55.3亿,占总收入的比重为40%,而2023年的收入只剩下8.8亿,占总收入的比重只有7.9%: 海外,监管机构同样对口味进行了大量的限制,思摩尔电子烟营收增速较上市前大幅下降: 上市之初,思摩尔顶着电子烟第一股和极高的成长性,遭到市场爆炒,市盈率一度逼近200倍: 而在监管强化导致的成长性大幅下滑之后,思摩尔迎来戴维斯双杀,股价暴跌,市盈率一度只有12倍。 时至今日,思摩尔在国内的收入占比已经微不足道,海外方面虽然也面临政策风险,但不确定性远小于国内,起码这几年的营收还在增长。 根据思摩尔4月11日发布的一季度财务数据,其净利润增速转正,达到5.6%,逆转了去年大幅下滑34%的局面: 基本面有所好转的情况下,思摩尔近期连续回购,如6月12日,耗资1618万港币买入186.8万股! 虽然回购的股份将用于股权激励计划,但至少现阶段增加了买盘。 除此之外,思摩尔近期推出了多款新品,包括可以吸3万口的一次性产品。 根据《电子烟出口蓝皮书》的数据,2021年,一次性电子烟市场大爆发,一批电子烟品牌迅速崛起,例如,进入“200亿俱乐部“的ELFBAR(母公司为“爱奇迹”)、进入“30亿俱乐部”的HQD(母公司为“汉清达”)。 爱奇迹和
电子烟龙头悄悄翻倍,能买吗?
台积电美股盘前涨超1%,报道称台积电计划涨价,3nm或涨超5%,先进封装涨10%-20%。 厉害了!$台积电(TSM)$
$台积电(TSM)$ 好猛啊!
突如其来的AI,让英伟达的GPU供不应求,给英伟达提供代工的台积电大为受益。 同时,台积电扩充产能,又必须买阿斯麦的光刻机。 博通、超微电脑的服务器同样建立在英伟达的GPU上! 如今,日本半导体设备商爱德万测试(Advantest)周三表示,用于人工智能任务的HBM需求旺盛,正在推动其内存测试仪业务的发展。首席执行官Douglas Lefever受访时表示:“目前,HBM约占我们内存测试业务的50%,我们认为这种趋势在短期内将持续下去。” 如此来看,AI盘活了整个半导体产业链啊!$英伟达(NVDA)$ $阿斯麦(ASML)$ $台积电(TSM)$
2021年港股那场大牛市也是够疯狂的,农夫山泉的市盈率顶到了140倍,如今,上市4年,市盈率还是回归正常,只剩下35倍了! 再好的东西,买贵了,也是赚不到钱!$农夫山泉(09633)$

中远海控崩了!

今日,周期之王中远海控崩了,股价暴跌12.9%: $中远海控(01919)$ 消息面上,联合国安理会于今日凌晨通过一项决议,呼吁在加沙地带实现“立即、全面和彻底”停火,以尽早结束持续8个月的巴以冲突。 对此,哈马斯发表声明,对联合国安理会表决通过涉加沙决议表示欢迎。 该事件被市场解读为中东局势缓和,红海危机有望缓解,进而导致海运价格下降。 回溯历史,2020年疫情爆发之后,海运价格飙升,集装箱运价指数一度涨至3500点上方,远超历史: 由此,中远海控赚了个盆满锅满,2022年的营收达到3911亿,净利润高达1098亿,股价较底部暴涨10余倍! 随着疫情结束,供应链恢复正常和海外需求下滑,海运价格暴跌,中远海控跌下神坛。 但是,去年10月,中东战火再起,也门反政府组织胡塞武装攻击以色列和穿越红海的商船,红海危机爆发!通往欧洲的商船被迫避开这个水域,转而绕过南非好望角进行航运,使货物的行程增加长达两周的时间,同时导致欧亚航线的运价翻倍上涨! 因此,去年底至今,海运价格再度上涨,中远海控开启第二春! 之前,胡塞武装宣称对航运的袭击将持续下去,直到加沙地带的战争结束! 如今,中东局势大有缓和的态势,红海危机若结束,海运价格或将下降,中远海控的好日子也就结束了。 由此来看,今天股价崩的不冤! 展望未来,中远海控这样的股票风险较大,从历史营收来看,除去疫情期间,中远海控的收入成长性极差: 从利润率来看,当海运价格稳定时,中远海控的盈利能力很低,毛利率只有个位数,净利率仅5%: 由此来看,2022年的业绩或是未来数年的巅峰! 从估值上看,预估中远海控2024年的营收不过2000亿上下,市销率(市值/营收)1.2倍,处于历史较高位置: 今天的大跌或许只是开始!
中远海控崩了!
特斯拉4月全球销量掉这么多?$特斯拉(TSLA)$  

生死存亡之际,蔚来还要什么脸面?

昨日,蔚来发布了一季报,情况不容乐观,股价大跌6.8%。 $蔚来(NIO)$ 具体来看,蔚来一季度营收99亿,同比下滑7.2%: 收入下滑源自销量下降和售价下滑,一季度,蔚来销量为30053辆,同比下滑3%: 售价方面,一季度蔚来单车收入为27.9万,低于去年同期的28万,主要因为降价促销和ET5低价车型占比提升: 受累于价格战,蔚来一季度毛利率为4.9%,好于去年同期的1.5%,造车毛利率9.2%,好于去年同期的5.1%,但低于分析师预期的9.5%: 毛利率不足两位数的情况下,蔚来一季度还加大了促销力度,销售及管理费用同比增长22.5%,远高于营收增速;研发费用倒是有所减少,达到28.6亿,同比下滑6.9%: 超高的费用率带来极大的亏损,一季度,蔚来净亏损高达52亿! 过去一年,蔚来亏了212亿! 目前,蔚来账上还有453亿的现金,去年年末是573亿,一个季度烧没了120亿,真是吞金兽! 现金哗哗的往外流,蔚来还是有点放不下脸面。 就拿一季度的降价促销来说,不同于其他竞争对手,蔚来从来不直接降价,而是搞出各种权益调整,比如今年3月,蔚来发布了新的BaaS(Battery as a Service 电池即服务)电池租用服务政策。其中,蔚来体系内两种规格的电池包价格进行了下调。针对老车主,该公司也提供了用于购买新车时可抵扣车价的礼券。总而言之,蔚来通过调整电池租用服务费,来引导更多用户使用BaaS方案。这样在用户上车时,车价就能大幅降低7万或12.8万元。 蔚来把降价促销搞的这么弯弯绕,是为了啥? 蔚来CEO李斌曾经公开表示,汽车降价其实对老用户是一种伤害。联合创始人秦力洪也曾强调:“蔚来定价追求的是一步到位,不会参与价格战。” 总而言之,蔚来认为降价不是豪华品牌应该干的事! 虽然如此,
生死存亡之际,蔚来还要什么脸面?

聊聊美团财报!

刚刚,美团发了一季报,真是够晚的,二季度这都快过完了! 发财报前,美团今年的股价涨的还不错,年内涨幅达到37.6%,高于腾讯的31%,更远胜阿里的2%! 从股价上也能预料到,美团一季报不错。 果不其然,美团今年一季度营收达到733亿,同比增长25%,好于之前2个季度,同时超过分析师预期的690亿: 分业务看,核心的本地商业一季度营收546亿,同比增长27.4%,超过分析师预期的507亿;新业务营收186.5亿,同比增长18.5%,增速较此前2个季度明显回升,略超分析师预期的182亿: 一季度,美团毛利率为35%,略低于分析师预期的35.4%,但高于去年同期的33.8%: 经营溢利在新业务大幅减亏的带动下,一季度达到52亿,同比大增45%。 但分业务看,核心本地商业经营溢利为97亿,同比仅增长3%,经营利润率从去年同期的22%降至17.8%。 虽然利润率下降了不少,但仍大超分析师预期的84亿。 从趋势上看,核心商业利润率下滑不是第一次,市场已经接受竞争格局恶化之下,利润率暂时下滑的局面: 新业务大幅减亏也在预期之内,但幅度仍超出分析师预期,拿美团优选业务为例,公司现在更注重运营提升及高质量增长,如美团提高了商品加价率,通过改善仓库运营降低了件均履约成本,并提升了营销效率,最终带来亏损幅度大幅收窄。 费用方面,美团一季度销售费用率由去年同期的17.8%提升至19%,主要是由于业务发展、商业环境以及商业策略化致交易用户激励及推广开支增加,此外雇员薪酬开支亦增加。 除销售费用外,管理及研发费用率本季度同比下降,其中,研发费用率从8.6%降至6.8%: 综合看下来,美团一季报明显超过分析师预期! 从估值上看,美团目前的市盈率为46倍,按照分析师的预期,2024年调整后的净利润有望达到323亿,市盈率将降至20倍: 这么看下来,美团的股价还有上行空间!
聊聊美团财报!
$阿斯麦(ASML)$ 翻倍了!
碧桂园5月合约销售额42.9亿元人民币,同比减少76%! 这下滑幅度够可以的,如果国家不出来背书,估计是完犊子了!$碧桂园(02007)$ $碧桂园服务(06098)$

晶泰科技:伪装成特专科技第一股的镰刀!

今日,晶泰科技开启招股,预计6月13日上市,将成为港股特专科技第一股! $QUANTUMPH-P(晶泰科技)(02228)$ 特专科技是去年3月,港交所为五大领域专设的上市新规,主要包括新一代信息技术、先进硬件及软件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术。 符合条件的公司,即使在没有收入的情况下,也能上市! 晶泰科技是一家基于量子物理、以人工智能赋能和机器人驱动的创新型研发平台,为制药及材料科学(包括农业技术、能源及新型化学品以及化妆品)等产业的全球和国内公司提供药物及材料科学研发解决方案及服务。 简单来说,晶泰科技就是通过AI技术帮助医药公司快速筛选药物,提高研发成功率,收取服务费及提成。 从业务上看,公司所从事的主业和CXO同质,相比后者,晶泰科技的优势在于AI技术及可应用于其他行业。 基本面方面,公司表现一般,如2023年收入仅1.74亿,同比增长30.8%,净亏损达到19亿: 考虑到晶泰科技的收入体量极小,如此增速,显然不够吸引人。 但估值方面,按照发行价上限计算,市值将达到205亿港币: 好家伙,如果以市销率计算,晶泰科技的发行估值高达110倍! 天了噜,A股CXO公司的平均市销率才5.8倍,成长性与晶泰科技接近的博济医药市销率才4.5倍、阳光诺和5.8倍,去年营收增速高达68%的百诚医药才6.3倍! 这估值可真够投资者喝一壶的了! 虽然基本面如此糟糕,但招股第一天的超购倍数已经达到10倍: 如此火爆或与最近新股暴涨有关,近期上市的7只新股,无一破发,涨幅超20%的比例过半,考虑到最近港股行情回暖,新股神话或将延续: 晶泰科技这次还有8家基石护盘,合共认购逾3.37亿元等值股份,以集资上限计,占29.89%,其中恒基地产主席兼董事总经理李家杰个人持有的投资公司认购
晶泰科技:伪装成特专科技第一股的镰刀!

长城汽车出事了!

长城汽车出事了! 昨日盘后,长城汽车公布了5月销售数据,当月销量91460辆,同比下滑9.5%: 受此消息影响,港股长城汽车股价一度跌超10%,创2年来最大单日跌幅: $长城汽车(02333)$ A股长城汽车股价跌幅较小,不足4%。 $长城汽车(601633)$ 长城曾是国产车领头羊,旗下的哈弗H6更是常年霸榜SUV,市值一度超过5000亿人民币,如此优等生遭遇滑铁卢,是机会还是风险? 从历年销量来看,长城汽车早就遇到了瓶颈,2016年,公司的销量已经达到107万辆,而到2023年,销量也不过123万辆,几乎原地踏步: 虽然销量停滞,但在推出售价更高的车型后,长城汽车的单车收入从9万提升至14万,带动公司的营收大增: 2023年,长城汽车年收入达到1732亿,较2022年增长了26%: 但净利润有些惨淡,2023年只有70亿,同比下滑15%。 利润下滑的背后和市场竞争有关,随着比亚迪、蔚小理等国产新能源汽车品牌的崛起,以燃油车为主的长城遇到不少压力,2023年,公司的毛利率只有18.7%,远低于2016年时24.6%的水平: 毛利率下滑,加上公司急于向新能源汽车转型,带来较大的研发支出,导致公司的费用率由2016年时的7.7%上升至2023年时的11.9%: 双重打击之下,公司的净利率陡降,导致增收不增利! 从车型来看,老款哈弗颓势明显,新推出的WEY和欧拉已经停止增长,只有2021年上市的坦克还有不错的增长: 从今年5月的情况来看,哈弗品牌销量下滑15%、WEY暴跌50%、皮卡下滑18.8%、欧拉暴跌43%、坦克大幅增长94.9%: 由此来看,长城需要不断推出新品牌才能抵消老款车型下滑趋
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