过去29年，标普500指数在12月的平均涨幅是1.08%，上涨概率超过65%： $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ $Vanguard标普500ETF(VOO)$ $标普500ETF-iShares(IVV)$ $投资组合标普500指数ETF-SPDR(SPYM)$

美国4月宣布关税政策以来，标普500指数每个月均录得累计上涨，该指数已经连续七个月上涨，创下道富旗下SPDR标普500 ETF(SPY)推出以来最长的连涨纪录之一。除2018年出现过一次类似表现外，SPY连涨七个月在近30年时间里只出现过三次。这使得此轮上涨极其罕见。 所以，今年逢低买入标普500指数ETF的投资者赚麻了！抄送 $Vanguard标普500ETF(VOO)$ $标普500ETF(SPY)$ $标普500ETF-iShares(IVV)$ $投资组合标普500指数ETF-SPDR(SPYM)$

从历史上看，美联储降息周期中，标普500指数的走势并不好，比如2000年和2008年。 而然，这一规律在今年的降息中不适用，标普500指数保持了牛市。 为什么会这样？ 我觉得最主要的原因就是AI这个变量。 由于AI前景极其诱人，投资者疯狂追捧相关股票，包括英伟达、谷歌、台积电、博通等。 这些公司是美股巨头，在指数中的权重较高，因此，AI繁荣带领美股延续了3年的牛市。 未来，一旦AI见顶，美股大跌将随之而来，这次的跌幅，必然会超过2022年。 留点仓位，耐心蹲一个史诗级机会！ $英伟达(NVDA)$ $谷歌(GOOG)$ $博通(AVGO)$ $台积电(TSM)$ $微软(MSFT)$

从历史数据对比来看，比特币和纳斯达克100指数有极强的相关性。 值得注意的是，比特币最近连续下跌，较高位回落30%！ 纳指100指数会步比特币后尘吗？ $纳斯达克100指数(NDX)$ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $比特币ETF-Bitwise(BITB)$ $英伟达(NVDA)$

最近比特币跌的有点猛啊，从10月初的125261美元跌至现在的87002元，下跌幅度超过30%！ 这波回调让比特币年内跌幅达到7.2%，是有史以来第四次录得下跌的年份： 比特币有数字黄金之称，因总量恒定为2100万枚，有抗通胀属性。因此，从长期来看，比特币向上的趋势非常明显： 在大部分年份里，比特币都是表现最好的资产，因此，我在想这波回调是不是定投比特币ETF的绝佳时机呢？ 目前，中美两地与比特币有关的ETF有88支，其中，资产规模在10亿美元以上的有8支，港股最大的比特币ETF为潘渡比特币（代码 $潘渡比特币(02818)$ ），但资产规模只有2.7亿港币，开支比例（基金每年向投资者收取的管理与运营费用，占基金资产净值的百分比）高达1.99%，远高于美股同类ETF： 因此来看，当前规模最大的ETF是安硕比特币信托 ETF（代码 $比特币ETF-iShares(IBIT)$ ），资产规模高达679亿美元，开支比例较低，为每年0.25%，持仓全部都是比特币： 其他几只比特币ETF与IBIT没有本质区别，其中， $2倍比特币期货ETF-Volatility Shares(BITX)$ 为2倍杠杆比特币ETF，波动较大，开支比率也很高，不适合长期持有或定投。 从历史上看，比特币每次大的调整，跌幅都在50%以上！如果是牛市过程中的调整，回撤幅度在30%以内： 因此，如果本轮比特币调整是正常的，现在的跌幅已经有吸引力。但如果是大级别的调整，现在还没到出手的时候！ 策略上，回撤30%、回撤40%、回撤50%、回撤60%分批定投，或许是更好的选择！

昨晚，美股小幅下跌，纳斯达克综合指数下跌0.6%、标普500指数微跌0.16%。 消息面上，美国将于今晚公布非农就业数据。由于之前美国政府停摆，本次报告将缺失多项关键细节，包括10月份失业率数据。 除此之外，美国还将于周四发布11月CPI数据。 非农及CPI数据是美联储决定是否降息的关键依据，对市场行情影响较大。在关键经济数据披露前，投资者不愿大胆采取行动！ 除此之外，昨晚，美股科技股大跌，博通大跌5.6%，创自2020年以来最糟糕的三天跌幅！甲骨文下跌2.66%，三日跌幅高达17%！ 受此影响，台积电、美光等半导体公司股价表现不佳！ 在大盘回调、科技股剧烈调整下，生物医药成为避风港，如昨晚礼来股价大涨3.38%，市值重回万亿美元！ $礼来(LLY)$ 生物医药是投资门槛最高的行业之一，如礼来的减肥药举世闻名，但如果你不是业内人士，很难把握礼来的投资机会。 比如今年8月，礼来一度从2024年高点时的972.5美元跌至624元，跌幅高达36%！其中，仅8月7日一天就跌了14%，普通人恐怕很难在如此剧烈的波动面前稳如泰山。 礼来的同行诺和诺德就更惨了，作为减肥药的先驱，诺和诺德的司美格鲁肽此前的市场份额更高。然而，随着礼来的减肥药数据更佳，诺和诺德的市场份额被大幅侵蚀： 激烈竞争下，诺和诺德股价从历史高点暴跌66%，属实有点惨烈： 由此来看，即使是创新药巨头，个股风险也很大，普通人慎入！ 那既看好礼来，又担忧个股风险的投资者，该如何布局？ 医药ETF是不错的选择，比如iShares安硕美国医药ETF（代码 $iShares U.S. Pharmaceuticals ETF(IHE)$ ），其持仓中，有25.6%的权重分配给了

$台积电(TSM)$ 台积电这两天又历史新高了，相比英伟达，台积电和阿斯麦这类绝对垄断的半导体公司开始受到投资者追捧！

白银是真的疯了，银矿ETF大涨，昨夜表现最好的股票型ETF $First Majestic Silver Corporation(AG)$ $Sprott Physical Silver Trust(PSLV)$ $Endeavour Silver(EXK)$ $Silvercorp Metal(SVM)$ $美洲白银公司(USAS)$

昨日，白银大涨4.3%，价格突破61美元，续创历史新高： 消息面上，美联储将于今夜公布利率决议，市场预期降息0.25%的概率高达90%！ 在降息预期带动下，金价重回4200美元/盎司。白银作为黄金的小跟班，一同上涨并不意外，但令人震惊的是，年内黄金的涨幅只有60%，而白银的涨幅却高达112%！ 更炸裂的是，白银大部分涨幅都来自最近4个月，相比陷入震荡的黄金，白银已成市场宠儿！ 在银价大幅拉升下，相关ETF也迎来暴涨，其中，2倍做多白银ETF年内涨幅高达264%、环球银矿ETF年内涨超174%、全球最大的白银ETF年内暴涨110%： $2倍做多白银ETF-ProShares(AGQ)$ $iShares MSCI Global Silver and Metals Miners ETF(SLVP)$ $白银ETF-iShares(SLV)$ 大幅上涨后，这些ETF还有上涨空间吗？ 首先，无论是2倍做多白银还是银矿ETF，其涨跌的核心都在于银价变化。 回顾本轮白银牛市，主要推手是补涨！ 从历史上看，黄金/白银的比值在50-80之间，低于50时，说明白银相比黄金偏贵；高于80时，说明白银相对黄金更便宜： 今年4月时，金银比曾达到104，白银明显低估了！ 目前，金银比已经降至68.5，回落至最近40年余来均值，但距离50高估值尚有距离。 除了补涨外，白银的市场规模远小于黄金，易于炒作，因此往往暴涨暴跌，如1979年末，白银价格曾高达32美元，该价格直到2011年才收复； 2011年，白银价格突破历史新高，最高至38美元左右，此后迎来暴跌，直到今年才重新

$宝济药业-B(02659)$ 感谢，走了，感觉公司基本面一般，不长拿了

在9月发布的预测报告中，美联储官员们平均预期2026年仅需再降息一次，2027年亦为一次。

摩根士丹利两年半来首次下调对特斯拉的评级，指其估值过高 $特斯拉(TSLA)$

拉长时间看，大部分国家的股市，都是不断上涨的！最典型的就是美股，像标普500指数，最近100年的时间，平均每年能涨6.3%！ 美股背靠世界上最强大的国家，长牛、慢牛似乎合乎情理，其他国家的股市也能一直涨吗？ 英国富时100指数，最近32年，平均每年涨7.4%；德国DAX指数，最近65年，平均每年涨6.4%；法国CAC40指数，最近37年，平均每年涨5.8%！ 英法德是欧洲强国，历史根基深厚，表现优异，也在情理之中。 同为东亚文明的日本，曾在1989年达到股市泡沫巅峰，之后楼市崩盘，股市暴跌，虽然现在仍深受老龄化危机，GDP持续萎靡，但日经225指数也早已创下新的记录： 同为发展中国家的印度和巴西，股市亦为长牛、慢牛，即使是不争气的港股，恒生指数也有相对不错的表现！ 由此来看，股市在长周期视角下，能够走出长牛、慢牛，是普遍现象。 既如此，普通人何不如直接买入指数ETF？ 我猜有两点原因： 一是大部分投资者都好赌，长期持有指数ETF没有乐趣； 二是虽然指数ETF胜率很高，但收益率入不了散户的法眼，正如芒格所说，没有人想慢慢变富！ 这两点原因虽然略有不同，但只要把指数ETF收益变高，从原来的慢慢变富到更高的收益率，ETF就不再无聊。 如何提升指数ETF收益率？ 我的答案是择时！ 以美股为例，2008年金融危机后，纳指每次回调22%都是不错的抄底时机： $纳斯达克(.IXIC)$ 之所以把抄底目标定在回撤22%，是根据历史回撤数据，22%是既不错过抄底机会，又不会过早入场。 除了22%回撤这条线，另外一个数据也值得关注，即指数腰斩（回撤50%）。 如标普500指数在2008年金融危机时最大回撤为54%： $标普500(.SPX)$

感谢老虎$宝济药业-B(02659)$ ，可惜一手金额太少了，翻倍也没啥意思[捂脸]  

昨晚，核电股大涨， $Oklo Inc.(OKLO)$ 大涨15.6%、 $NuScale Power(SMR)$ 大涨13.5%、 $Uranium Energy Corp(UEC)$ 大涨9.5%！ 消息面上， 英伟达CEO黄仁勋周三在与乔·罗根的一次播客访谈中表示，人工智能的未来将不会受到芯片的限制，而是受到电力的限制，他预计科技巨头将开始用自己的核反应堆为数据中心供电。 黄仁勋说：“我认为，在未来六七年里，你会看到一大堆小型核反应堆。” 黄仁勋告诉罗根，他设想的反应堆不是大型的传统核电厂，而是生产“数百兆瓦”电力的紧凑型系统。它们将被安装在需要它们的公司附近，使科技公司能够在现场发电，而不是仅仅依赖电网。 黄仁勋的预测并非天马行空，2024年，谷歌宣布计划从小型模块化反应堆开发商Kairos Power购买电力，目标是到2030年建成第一座先进反应堆。 据彭博新能源财经统计，美国数据中心产商与核电企业签署了超过32GW的裂变反应堆产能合作： 各国政府也开始对核电采取更友好的立场，在美国，特朗普政府发布了一系列旨在缩短监管审批所需时间的行政命令并制定了到2050年部署400GW核电装机容量的目标，高于目前的97GW。 英国首相Keir Starmer宣布计划取消对核电站建设地点的限制并提出针对小型、模块化和先进反应堆的新规定。 中国的核电行业增速更快，主要是坚定不移的国家政策支持、廉价的劳动力、宽松的监管环境以及一地多建的计划！ 彭博预计2025-2028年将有大量新增产能，2029年后有所放缓： 在一级市场，自2022年以来，核电初创

彭博新能源财经指出，受需求强劲且供应受限影响，铜市场明年将进入结构性短缺，且未来十年缺口将进一步扩大！ $紫金矿业(02899)$ $江西铜业股份(00358)$ $铜矿ETF-Global X(COPX)$

最近，铜价涨疯了，伦铜创出了历史新高： 受此影响，铜矿股集体大涨，洛阳钼业一度大涨近6%，股价创历史新高！江西铜业一度涨超5.5%、紫金矿业涨超4%！ $洛阳钼业(03993)$ $江西铜业股份(00358)$ $紫金矿业(02899)$ 此轮铜价大涨，主要是市场担忧供应短缺，仓库提货申请量激增！ 摩根大通分析师Avery Chan表示，预计2025年全球矿山供给零增长，2026年仅温和回升1.4%。 此外，中国铜原料联合谈判小组(CSPT)近期决定将2026年铜矿产能利用率削减逾10%，将进一步加大全球电解铜供应下行风险，加剧市场趋紧格局！ 分析师预计2026年全球精炼铜市场缺口约33万吨，预计2026财年紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业盈利分别增长30%、17%和10%，主要由铜产量增长驱动。 除了国内铜矿股大涨外，海外矿企涨幅更明显，像嘉能可大涨6.3%、Antofagasta涨超4.9%... 甚至Solactive全球铜矿商指数都涨了3.46%： 对比国内铜矿股，海外同行的涨幅更明显，而且，无论是洛阳钼业，还是紫金矿业，今天都出现冲高回落态势，很多矿企的股价并未随着铜价新高而新高！ 不得不说，国内市场交易太拥挤了，聪明的人太多，总是预期你的预期，先行一步的人吃肉，后来的人，连汤都没有，赚了钱的机构直接掀桌子离场。 因此，如果你看好铜价继续上涨，不妨考虑海外铜矿股，但考虑到普通投资者对铜周期欠缺了解，直接买矿股，风险较大，不妨考虑指数ETF，像Global X铜矿ETF。

$阿斯麦(ASML)$ 冲冲冲，干到1500再休息！