近期市场还有个利空我之前忘了说，就是日本潜在的加息。 这事你可以粗暴理解为全球市场的融资方，它一加息融资的全球还钱了，美股市场的杠杠会大幅下降，随之而来的往往都是一阵大幅回调。 上周美股已经回调了，至于是否已经完全消化该利空，各位自行权衡，只能事后回来再看，但是这个事一定是利空科技巨头的。 宽基指数ETF的代表，标普500ETF（SPY）的持仓股比例，科技七巨头的集中度高度集中，如今再加上博通，他们已经超过40%的权重。 图片 这样的情况会导致，只要科技股一跌，就直接带来崩盘大盘，买大盘ETF本来是为了分散风险，但如今已经完全没有了这样的功能。 解决方案是景顺的标普500收益ETF（ $Invesco S&P 500 Revenue ETF(RWL)$ ），其策略是按销售总额加权，单只股票上限5%，大幅缓解了科技集中度的问题，在保留科技敞口的同时，兼顾传统价值股。 图片 更令人意外的是，这只ETF年初至今的表现19.4%，跑赢了标普500 ETF，而且市盈率也低于SPY。 还有几个类似的ETF： 1、RACWI US ETF（ $RACWI US ETF(RAUS)$ ） 图片 2、大型股多元化阿尔法 ETF（ $INTECH S&P LARGE CAP DIVERSIFIED ALPHA ETF(LGDX)$ ） 图片 --- 由于M7配比相对较低，这些ETF在行情主升时冲劲一般，但一旦对后市不够有信心，希望做防守了，它们则立刻变成非常优秀的选择： 跌的时候比纳斯达克指数少，企稳回升了也不会跑输标普指数，在不空仓的前提下，

综述： 本周标普 500 指数 上涨 0.08%，我的实盘净值 上涨 0.51%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 14.49%，2025 年内我的实盘净值 上涨 30.38%（年初净值为1.60，本周净值2.09）。 图片 交易： 清仓英伟达（ $英伟达(NVDA)$ ） 买入12%闪迪（ $SanDisk Corp(SNDK)$ ） 持仓： 大饼ETF 23.0%，SNDK 12.9%，NEM 28.2%，GLD 22.9%，现金/美债 13.0%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 先说交易，本周一共两笔，但不是同时做的，英伟达是周二盘前卖的，闪迪是周五开盘才买的。 英伟达就是情绪fomo赌gov开门预期，预期兑现了，又到了我上次结账的目标价，所以就又结账了，本质上还是觉得恐高。 图片 闪迪是今年新入的一只股，美股存储龙头概念神，基本面我认为没有之前放入估值表的美光更好，但是资金选择了让它冲在前面。 这只股我之前只短暂投机过，主要是一直没有像样的回调，导致没法重仓买，本周五这个机会终于来了，于是先上个10%出头，打不过就加入它。 不过上的时候还是有点犹豫的，因为当时有2个选择，另一个是Bloom Energy（BE），都是同一条链上的概念神，且短期盘整更充分，但这只长持波动更高，我还是选择了求稳。 --- 本周持有美股科技权重股的朋友肯定都体验较差，毕竟是大高开大低走，但我这边其实还行，主要原因是我的持仓成分比较另类，已经基本不跟美股大盘走势了，本周持仓里75%+的仓位是上涨的，要不是25%的大饼跌得实在太狠（大约带来了-2.2%的总净值减少），不然这周应该大幅跑赢指数才对。 持仓

综述： 本周沪深 300 下跌 1.08%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 1.35%。 2025 年内沪深 300 指数 上涨 17.62%，2025 年内我的实盘 上涨 68.14%，本年初始净值1.20，本周净值2.02。 图片 交易： 买入10%胜宏科技 买入8%中际旭创 持仓： 紫金矿业H 22.2%，华新水泥H 11.5%，宁德时代 20.9%，润和软件 11.6%，新疆交建 16.4%，胜宏科技 9.6%，中际旭创 7.9%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓。 复盘： 先说交易，买入的是老熟人了，周一这俩双双跌倒关键支持位，我觉得虽然不能立刻起飞，但这位置下跌空间有限，反弹空间和概率都不错，就把剩余的现金仓位都抄上了。 不过稍有尴尬的是，这次博反弹我第二天没卖，觉得幅度不够，结果后面又跌回去了，目前小亏，先拿着看，下周如果再跌可能会直接触发止损，毕竟此前买入时预期也没那么高，年底尽量不格局，没什么特别好的机会，各种炒作风气很足，这些前期积攒了大量获利盘的景气周期股票，往往都是震荡洗盘。 图片 --- 本周小幅跑输了大盘指数，没什么好总结的，因为是A股普跌行情，不是说哪只股票出了问题。不过周五美股大盘V回来了，所以这些美股巨头科技链上的公司，周一可能最起码来个高开， $南方两倍做多恒科(07226)$ 和 $南方两倍做多沪深300(07233)$ 到时候看看行情再说，年底震荡行情，不是很好重仓开，以打野为主，平时我觉得不错的中短线票，也都公众号里分享了，你们自己研究是否参与，这部分周报里基本不讨论。 年底不是很好重仓开，以打野为主，平时我觉得不错的中短线票，也都

经常跟Z先生买港股的朋友都知道，我自己所有港股股票都是用港股通买的，一方面是外汇基本只投美股，我不想频繁换汇折腾；另一方面是港股通完全可以满足我的投资需求，想投的标的基本都入通了，港股主板那些不少都是僵尸股老庄股，不参与也没什么影响。 再后来，随着我国税务相关规定的更新，投资港美股盈利要交税了，而且亏了还不能抵扣，让内地散户投资境外资产的性价比大打折扣。 最近发现了一个新的投资渠道，应该算我国的金融创新吧，那就是这则新闻：沪深交易所同步披露南向港股通ETF标的调整名单，宣布6只香港上市ETF将于11月10日正式纳入互联互通范围，也就是今天。 以前以为港股通只能买股票，其实也是能直接买ETF了，规则和买股票是一样的，标红的是这次新增的。 图片 我大概的看了其中5只： 1、南方东西精选ETF $南方东西精选(03441)$ 跨市场防御组合：35%配置高自由现金流美股（苹果、微软等），65%布局港股通高股息标的（汇丰、中电控股等），兼具抗跌性与收益稳定性。 2、南方港美科技ETF $南方港美科技(03442)$ 中美科技双引擎：35%聚焦美股科技七巨头 （苹果、微软等），65%配置港股恒生科技成分股，全面覆盖全球科技革命核心赛道， 把握全周期成长动能。 3、南方恒生生科ETF $南方恒生生科(03174)$ 生物科技赛道龙头：投资香港上市30家头部生物科技企业，囊括百济神州、三生制药 等出海领军企业；2025年指数年内涨幅超 102%，产品规模同比增长超360%。 4、南方中国新经济ETF

综述： 本周标普 500 指数 上涨 0.71%，我的实盘净值 上涨 1.39%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 16.30%，2025 年内我的实盘净值 上涨 32.58%（年初净值为1.60，本周净值2.09）。 图片 交易： 减仓50%英伟达 清仓爱马仕 加仓12%纽曼(NEM) 买入21%的黄金ETF（GLD） 持仓： 大饼ETF 21.3%，二饼ETF 5.6%，英伟达 10.7   %，NEM 25.4%，GLD 21.9%，现金/美债 15.2%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 先说交易，既上周清仓LITE后，本周继续大幅减持科技概念，将50%的英伟达仓位卖出，至此美股账户在两周时间内，科技仓位从40%骤降至10%（A股那边已经清零），原因无它，我认为短期过热了，我有点阶段性恐高。 至于加仓选择，主要是黄金概念，本来只有10%出头的NEM，直接加量，同时买入相同比例的黄金现货，主要是高切低的选择。黄金刚刚经历一波像样的回调，我认为盘整结束，能不能立刻起飞不知道，但起码坠机风险较低，小心驶得万年船，安全第一。 图片 爱马仕本来就是小仓位的抄底，考虑到想超配一点黄金，就先把它当血包了，虽然没赚多少，但每次大跌后买它都能小赚一笔，总体上还是不错的。 这两周的交易整体上就一句话，科技有点涨太猛，我觉得回调概率大，同时黄金刚回调完，做点高切低锁定利润降低风险而已。 格局在星辰大海的老师们没必要学我，我一直不喜欢冲太高科技仓位。 --- 科技股短期我认为有一定风险，除了技术形态上典型的超买外，还有点不乐观的信号，包括但不限于： 甲骨文的债券“有点问题”，META的AI服务器和折旧“做了优化”，亚马逊投资自己“记做收入”，AMD确认营收“超前确认”等，更不用说诸位都知道的英伟达和OpenAI与各自生态链的左右脚螺旋飞升大法了。