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$COMEX铜主连 2603(HGmain)$  打仗最需要的原料是铜，抗跌

🚨白银市场目前正受到严重操纵。 白银同时以两种截然不同的价格交易。 在美国（COMEX），白银价格约为每盎司92美元。在上海，实物白银价格约为每盎司130美元。上海的白银价格比美国高出40%以上。 同样的金属，两种价格。这种价格差距正是操纵市场的表现。 原因如下： 1. COMEX 主要是一个纸面市场 在美国，白银交易以纸质合约为主。大部分交易量并非实物白银，而是合约的买卖。纸质合约与实物白银的比例估计约为350:1。这意味着，每1盎司实物白银，就可能对应数百份纸质合约。 因此，当大型机构抛售纸质合约时，即使实物白银供应仍然紧张，价格也会下跌。实际上并不需要出售任何白银。 他们只是卖纸，然后抬高价格down. 2）SMM和上海反映了真实的实际需求 SMM价格反映的是中国境内的实际实物交易价格。目前中国白银价格维持在120美元左右，已经显示出一定的压力。上海现货价格接近130美元则更清楚地表明：买家愿意支付更高的价格，因为他们现在就需要实物白银。 当供应紧张、交割至关重要、合约不足以应对市场时，就会出现这些溢价。上海的定价并非基于纸面杠杆，而是基于市场供应情况。 在纸银交易占主导地位的地区，白银价格受到抑制；而在实物需求占主导地位的地区，白银价格则高得多。 COMEX显示的是纸面价格，而SMM和上海证券交易所显示的是实物价格。 两者之间的差距证明，白银价格受到纸银交易的严重影响，而实际市场价格已经大幅上涨。

没错！有色金属的牛市已经开始，而且尚未结束！ $COMEX铜主连 2603(HGmain)$ $白银主连 2603(SImain)$ $黄金主连 2602(GCmain)$ $WTI原油主连 2603(CLmain)$ $铝主连 2604(ALImain)$

🔥⚡铜的需求，正在走向一个失控级别的拐点 铜的故事，正在从“周期品”变成“结构性稀缺资源”。 Bloomberg 预计，到 2040 年，全球铜需求将达到 4000 万吨。 这不是情绪判断，而是在现有产业路径下几乎不可避免的结果。 真正的问题不在需求，而在于： 这一次，需求来自多个不可逆的大趋势叠加。 能源转型不是口号，而是基础设施级别的重构。 无论是电网升级、可再生能源、储能系统，铜都是绕不开的核心材料。 发电、输电、配电，每一环都在放大铜的使用强度。 数据中心正在成为新的“用电怪兽”。 AI 训练、推理、算力集群，对电力与散热的需求呈指数级上升。 而电力系统越复杂，铜的消耗就越集中。 芯片产业同样如此。 制程升级、设备密度提升、封装复杂化， 背后对应的，依然是对高导电、高可靠材料的持续需求。 再往前看，是机器人。 无论是工业机器人、人形机器人，还是自动化系统， 电机、线缆、控制系统，几乎每一处都离不开铜。 需求端在多条曲线上同时加速， 而供给端却几乎没有同等速度的响应。 新铜矿的开发周期，以 十年 为单位。 环保审批、资本投入、地缘政治、资源国博弈， 每一个环节都在拉长供给弹性。 这意味着一个非常危险、但也非常清晰的结构： 需求在加速，供给在锁死。 这不是一次普通的商品牛市， 更像是当年黄金、白银在货币与信任体系动摇时的重演。 不同的是， 铜不是“避险资产”， 而是 整个现代工业体系的血液。 当所有人同时需要它，而没有快速替代方案时， 价格只剩下一个方向。 市场往往会低估这种变化， 直到短缺真正出现，才开始追着价格跑。 等到那一刻，讨论“贵不贵”，已经没有意义了。 问题只剩一个： 在这轮结构性需求全面展开之前，你是否已经意识到，铜不再只是大宗商品？ ✨我会持续关注能源、基础设施与关键资源的长期供需错配，记录那些正在悄然形成的大趋势。 如果你关心的是十年尺度的变化，而不是

感觉铜还会涨，用到的地方太多了，而且那些空调商都开始搞铝替代了，应该还要涨

本轮铜大涨后回调的核心驱动在于围绕美国关税政策的预期缓和，同时对铜供应增长预期的下修。市场动态通过库存转移放缓和价差收窄反映了这一转变。 2026年1月14日，唐纳德·特朗普表示，他“目前决定不对稀土、锂和其他关键矿物征收关税”。随着铜被列入关键矿产清单，潜在关税上调的紧迫性大大降低。由此，在1月14日LME铜价见顶后，铜逐渐回撤至13000美元水平下方。展望未来，价格可能会在短期内继续波动，但不太可能重新回到如此高的高点。

铜ETF表现：大多数铜矿开采主题ETF自年初以来年化回报率超过10%。近期铜价大涨后的回调也反映在铜ETF的盘后价格走势上。在今天的盘后交易中，$Global X铜矿商ETF(COPX)$-资产规模最大的基金-下跌0.01%，而$美国铜指数基金(CPER)$反弹0.03%及$iShares铜和金属矿业ETF(ICOP)$上涨0.83%。