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美股周四收盘涨跌不一，道指与标普500指数录得连续第三日下跌。 特朗普税改法案在众议院以一票之差涉险过关，但我认为它可能加剧财政赤字。 美国长期国债再度承压下跌，30年期美债收益率触及2023年10月以来最高水平。 截至收盘， $道琼斯(.DJI)$ 跌0.01%； $纳斯达克(.IXIC)$ 涨幅为0.28%； $标普500(.SPX)$ 500跌幅为0.04%。 特朗普出手，核能股爆发 盘后核能概念股集体爆发。 $Oklo Inc.(OKLO)$ 暴涨近20%， SMR上涨超17%，NNE飙升近19%，铀矿龙头CCJ涨幅也超过9%。 原因可能与特朗普将于周五尽快签署命令以推动核能发展这一信号相关，再加上和前期市场对拜登支持微型模块化反应堆（SMR）的预期叠加，从而使得核能主题快速升温。 除此之外，我还在高盛最新发布的报告中看到一个重要信息：全球铀矿市场正在步入结构性短缺周期，核能将在未来十年成为能源转型的关键支柱。 原因我总结为三方面：需求爆发、核电崛起、铀矿紧平衡。 总结来说，在能源结构变革+技术突破+政策转向+资源约束四重驱动下，核电产业正完成从周期题材到长期主线的价值重估。也就是说，核电股正迎来中长期配置窗口。 量子计算概念股狂飙 周四量子计算概念股再度大涨， $IONQ Inc.(IONQ)$ 涨超36%带动整个量子计算板块大涨，QBTS狂飙近24%，RGTI涨超26

聊聊亚马逊（NASDAQ: AMZN）最新发布的Q1财报。这份报告亮点不少，尤其是AWS云服务和广告业务的强劲表现，但背后也有值得关注的挑战。我们用大白话拆解关键信息，帮你快速抓住重点！ 一、核心数据：营收利润双超预期，但赚钱主力竟是它？ 总营收：1557亿美元（同比增长9%），略超市场预期。 北美市场占60%，国际业务占21%，AWS云服务贡献了20%。 利润增长更猛：运营利润增长20%至184亿美元，AWS独占115亿，利润率接近40%！ 对比之下，零售业务利润率仅6.3%（北美）和3%（国际），赚的是“辛苦钱”。 关键点： 广告业务（+19%）和AWS（+17%）是增长引擎，尤其是AWS年化收入已达1170亿美元，稳坐云服务头把交椅。 零售业务受关税和退货成本拖累，但亚马逊通过提前备货暂时稳住了商品价格。 二、未来增长的两大“王牌” AWS云与AI：百亿美元后的下一站 AWS年收入破千亿美元后，仍在高速增长，主要靠企业“上云”和AI需求（比如低成本自研芯片降低运算成本）。 但竞争压力：微软Azure凭借产品整合和价格优势，正在抢地盘。 卫星互联网（Kuiper计划）：对标马斯克的星链 已获批发射3000多颗低轨卫星，今年计划用SpaceX、蓝色起源等火箭送80多颗上天，2026年将大规模部署。 变现想象：可能捆绑Prime会员卖终端和订阅服务，但前期投入巨大（后文会提风险）。 三、估值：保守测算仍有上涨空间？ 当前估值采用保守的EV/EBITDA倍数（比行业中位数低一半），给出两个目标价： 2025年：227.77美元（+10%）； 2026年：275.76美元（+34%）。 支撑逻辑：EBITDA年增15.5%，自由现金流年增33.6%。 四、风险提示：高增长的代价 烧钱大战：AWS和Kuiper虽前景好，但扩张需要巨额资本开支（过去一年资本支出飙升至880亿美元，

本周（2025年5月19 - 24日），美股纳斯达克综合指数表现亮眼，整体震荡上扬，截至24日收盘累计涨幅达7.15%。5月22日受贸易政策不确定性影响，三大指数集体收跌，纳指当日下跌1.41%，凸显出高位时市场分歧明显，短期波动风险增加。 一、市场回顾 （一）纳指表现 过去一周，纳斯达克综合指数反弹势头强劲，这主要得益于美中谈判结果超预期。在此积极因素推动下，纳指和纳斯达克100指数（NDX）整体上涨。 从技术形态看，纳指100表现尤为突出。目前报21112.47点,更重要的是，其已成功突破关键阻力位，这为指数后续进一步上涨打开了空间。 （二）核心个股分析 $特斯拉(TSLA)$ $特斯拉(TSLA)$ 股价只要不跌破300 - 325美元支撑位，整体趋势就向好。对于中长线投资者，若盘中追高仓位不重，可考虑分批低吸。特斯拉作为电动汽车行业龙头，品牌与技术优势明显，长期潜力大，分批低吸能摊薄成本、降低风险。 做短线的可采用日内高抛低吸的波段操作策略，但这需要敏锐的市场洞察力和快速反应能力。不过，市场充满不确定性，若出现不利变化，建议股价反弹至337 - 350美元阻力位时止盈离场，以锁定利润，避免利润回吐。 $英伟达(NVDA)$ $英伟达(NVDA)$ 目前处于主升浪阶段，但处于高位盘整。若股价回调不破124 - 129美元支撑位，可在该价位附近低吸。英伟达在人工智能芯片领域优势显著，随着人工智能发展，市场需求有望持续增长，股价具备上涨潜力。 但股市受政策等

如果对全球宏观场景有所了解的读者，都知道行业在渲染鬼故事，各种美债、日债危机，一时烟尘喧嚣，其实大多都在和本期标题一般，等待一场盛大烟火。 为什么是盛大的烟火？且听笔者缓缓道来。 近期美债、日债长端债务的发行遭受市场“白眼”，收益率创出近年新高··· 图片 图：美日中长债&MOVE波动率 一切的一切都要从后疫情时代，（绝大数经济体）政府部门通过财政刺激补贴居民部门的资产负债表后，需求-通胀的内循环引发的全球高通胀，叠加地缘政治带来的产业链重构，通胀韧性倒逼FED在内全球央妈采取加息紧缩的举措··· 市场围观央妈-通胀的多轮博弈后，确信通胀韧性不再是狼来了。但五月末FED-FOMC上表明的态度是“拒绝加息“，试图控制美债中长端预期，但从流动性管理上偏向短端（字母汤），意味着只能是通胀驱动+期现溢价补偿，随着Trump不断作妖，市场很快倒向熊陡定价预期。 所以这一轮扳机事件是Trump的关税政策+减税组合拳··· 尽管说过去两三年间，全球金融机构在面临高利率（短期预期延续至长期）+高通胀（通胀韧性不断被证实），所以他们都很自觉地没有增持长债，就连巴菲特都仅在短债徘徊（草蛇灰线伏脉千里）。 整体来说伴随着市场”发现“，财政纪律的失衡，叠加Trump关税、减税政策对外部、内部的负面影响，对全球供应链混乱预期、通胀的恶化，会导致公共财政的进一步恶化。 上述几个关键的节点对标市场当前表现—— 美债长端的十年期突破4.5%、三十年期突破5%；美股的情绪指标创下近半年新高··· 图片 图：SPX&情绪指标 高利率对分母端的挤压、债券抛售，什么时候这些风险再度聚集，EM经济体们缓解本币压力，抛售美债获取现金流··· 任何时点、任何机构的集体抛售行为都将成为压死骆驼最后一根稻草，都不足为奇，大概率会再度掀起美债、美元、美股三杀，甚至全球性金融恐慌··· 当然剧本上和机构、市场、

我个人是不怎么使用亚马逊这个平台的。去年签了一条网线，曾经得到过半年的免费Amazon Prime会员，但是我连激活都没有做。真是浪费 [笑哭] 亚马逊（AMZN）是一家美国电子商务和云端计算公司，成立于 1994 年，由杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）创立。公司以电子商务平台起家，提供包括电商、音乐、电子书等多种服务。随着业务的拓展，亚马逊主力发展了 Amazon Web Services（AWS），提供云端服务。此外，亚马逊还涉足影音服务 Amazon Prime Video 以及智慧家电等领域。其盈利模式主要通过商品和服务销售、第三方卖家佣金、Amazon Prime 会员费、云计算（AWS）、广告、硬件销售等多元化渠道获得收入。 亚马逊 2025 年第一季度财报于 5 月 1 日美股盘后公布，从财报总结图上一眼看过去，感觉他们这个季度的成绩非常优秀。 2025 年第一季度，亚马逊实现营收 1,557 亿美元，同比增长 9%，高于市场预期的 1,550 亿美元。这一增长主要得益于公司在电商和云计算等领域的持续发展，尽管面临汇率波动等外部挑战。如果从他们的各大业务板块表现来看，可以分为下面3个板块。 - 北美业务：北美地区营收达到 929 亿美元，同比增长 8%。这一增长表明北美市场对亚马逊产品和服务的需求依然旺盛，说明他们公司在本土市场的竞争力持续增强。 - 国际业务：国际地区营收为 335 亿美元，同比增长 5%，排除汇率波动影响后增长约 8%。尽管增速相对北美市场略显缓慢，但考虑到不同地区的市场环境和竞争态势，这一增长仍显示出国际业务的稳健发展态势。这个我是不怎么看好的，亚马逊是强龙，但是人家其他地区的地头蛇也是不弱的。尽管亚马逊市场份额依然庞大，但竞争对手不断推出创新的商业模式和促销活动，对亚马逊的市场地位构成了一定的挑战。例如，一些新兴的电商平台通过专注于