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23Q3新财季开启，布局科技龙头股。AAPL、TSLA、MSFT、JPM等财报前走势分析。

  来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 灵灵 喝东方树叶已经成为中年男人觉醒的象征性代表，多么有意思。 似乎被中年男人喜欢上的消费品，往往都能相对更加稳地站住脚跟。毕竟，在消费链里，男人被排在了最底层。能让他们掏腰包的消费品，某种程度上市场价值应该是已经经受了极为严苛的考验。 被中年男人喜欢，这对于东方树叶来说，不知算不算好消息。但东方树叶确实用时间证明了自己经得起考验的价值。 01 东方树叶，扛起增长大旗 东方树叶在农夫山泉公司里的地位越来越高了。 今年上半年，拳头产品包装饮用水产品依旧贡献了超过一半的业绩，但收入占比下降了超5%。 相比之下，以“茶π”“东方树叶”为代表的茶饮料，上半年收入增长59.8%至52.86亿元，占比同比增长近6%至25.8%，已成为农夫山泉的第二增长曲线。半年报也指出，上半年农夫山泉公司茶饮料产品进一步获得消费者的喜爱。 事实上，从历年数据也可以看到，农夫山泉的茶饮料板块发展越来越出色。2021年-2023年上半年，茶饮料板块的收入分别为21.82亿、33.07亿以及52.86亿元，收入占比从14.4%拉升到了25.8%。 在行业里，东方树叶也支棱起来了，成为当前无糖茶饮市场中当之无愧的霸主。根据AC尼尔森数据显示，东方树叶已连续多年占据无糖茶50%以上的市场份额，成为无糖茶头部品牌。 而在这之前，东方树叶曾被调侃为“狗都不喝”。喜欢含糖饮料的消费者觉得，没放糖不够甜；喝茶的人觉得它像“泡乏了的隔夜茶水”和“只加了一片茶叶的矿泉水”。 2011年，农夫山泉向市场推出东方树叶，之后的一段时间里，不仅没撑起增长大梁，还在2013年、2016年两次登上“最难喝饮品”榜。 从“狗都不喝”到成为“新增长曲线”，东方树叶做对了什么？ （图源农夫山泉天猫旗舰店） 02 东方树叶走红背后 东方树叶爆红，和农夫山泉强大的渠道、资源优势自

今年的12月学生假期，打算回国度假，目前的计划是带着孩子们去北京一周。我的3个孩子都还没有去过中国，我想带他们去天安门看一次升国旗，我想带他们去见识一下万里长城，我最想领着他们去走一圈清华和北大的校园，新加坡长大的孩子可能理解不了那个情怀，但至少他们知道，那是他们的妈妈当年做梦都想考上的学府。 我爷爷是教师，我爸爸是教师，我自己也是师范出身，曾经在国内当过教师。作为一个中国九年义务教育出来的，我自己很遗憾没有考上清华北大，但是无论我们的教的学生有谁考上了，那是要敲锣打鼓来庆祝的大事儿，那是连接几年吹牛都要提及的风光，是很多人家里几辈人的梦想。 考虑出游，就要订机票，订酒店，去别的地方旅游，我一般从Agoda 或者Expedia 预定，用户体验不错。看看记录，3月我父母过来，我也曾经使用过 $猫途鹰(TRIP)$ 订机票和云顶的酒店，相比别的平台，Trip价钱是非常美好的。 Trip是携程的，国外的用户居多。与携程App相比较，Trip上的各地酒店价格，以及海外的景点门票、火车票等价格，往往会比携程贵些。不过，在海外地区的机票方面，Trip上的机票价格，则大多要比携程便宜。 同一公司的两款应用，价格之所以不同，可能在于两者享受的优惠活动不同，以及销售渠道、平台玩法的不同。国内好像很多人都是直接携程网上购买， $携程网(TCOM)$ 在国内发展的很不错的样子，看他们家的选择也很多，就想试一下。刚好看他们发财报了，也顺便看看他们的股票。 携程，股票代码TCOM，是中国领先的在线旅行服务提供商之一，总部在上海，成立于1999年，携程起初是一个在线机票预订平台，但随着时间的推移，它已经发展成为一家综合性的在线旅行公司，

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室大消费组 文｜王彦强 “美丽经济”偶有波澜。 随着知名主播李佳琦直播间“怒怼”网友事件持续发酵，不仅引得品牌方花西子官方公开道歉，也使得与之关系密切的贝泰妮（300957.SZ）成为投资者关注的对象。 中报显示，2023年上半年，贝泰妮实现营业收入23.68亿元，同比增长15.52%；实现归母净利润4.50亿元，同比增长13.91%；实现扣非后归母净利润3.74 亿元，同比增长5.14%。 从以上数据来看，贝泰妮的业绩增速跑赢行业增幅（8.74%），但与去年同期相比，营收和归母净利润增速分别下降29.67个百分点和35.15个百分点，创下2021年上市以来同期增速新低。 与此同时，贝泰妮的存货规模已攀升至6.59亿元，同比增长18.92%；但存货周转天数由去年同期的193.3天延长至205.22天。 值得注意的是，截至今年9月24日，贝泰妮持有未到期理财产品15个，合计总投资金额达到211.7亿元。而公司以自有资金进行股份回购，用于员工持股计划或股权激励的金额仅不低于1亿元，不超过2亿元。 而2022年，贝泰妮来自阿里系的营收为20.6亿元，李佳琪直播间的收入占阿里系渠道的一半以上。 针对上述相关问题，公司研究室发送沟通提纲致贝泰妮相关部门，但截至发稿并未收到回复。 截止2023年9月25日午盘，贝泰妮报收于94.81元/股，较前期历史高点下挫66.84%，市值为402亿元。 贝泰妮上市以来股价走势（元/股） 数据来源:Wind 业绩增速放缓，第二增长曲线占比较小 贝泰妮成立于2010年，是一家功效性化妆品生产企业，以“薇诺娜”品牌为核心，产品主要包括霜、护肤水、面膜、精华以及乳液等护肤品类产品和隔离霜、BB 霜以及卸妆水等彩妆类产品。 2021年该公司以“药妆第一股”登陆深交所创业板，实

前言： $中烟香港(06055)$ 涨超4%，截至发稿，涨4.04%，报11.32港元，成交额799.76万港元。 消息面上，公司日前发布2023年中报，2023年上半年公司实现收入77.44亿港元，同比大幅增加100%;实现归属于公司权益持有人的净利润4.57亿港元，同比大幅增长109%。 天风证券指出，公司背靠中烟集团、壁垒优势显著，为目前中烟旗下唯一的国际业务平台，具有稀缺性，有望成为中国烟草行业发展与变革的直接受益者。 因公司2023H1业绩超此前预期，上调公司23/24/25年归母净利润为8.13/10.24/12.11(前值为6.44/8.05/9.40)亿港元；公司是中烟体系唯一的国际业务平台，给予“买入”评级。 异动解读： 第一，股价上涨 中烟香港的股价上涨超过4%，这是市场对其正面消息的积极反应。 第二，盈利报告显示增长 公司2023年上半年的业绩报告显示，收入和净利润分别同比增长了100%和109%。 这是一个非常积极的信号，表示公司在过去的一段时间里经营状况良好，并且成功地增加了利润。 第三，天风证券的评价 天风证券指出中烟香港有着显著的壁垒优势，背靠强大的中烟集团。 此外，由于其是中烟旗下唯一的国际业务平台，具有不可替代的稀缺性，这使其在中国烟草行业的发展和变革中处于有利位置。 第四，业绩超预期 由于公司2023年上半年的业绩超出了之前的预期，天风证券对公司未来几年的净利润预测也做了上调。 买入评级：鉴于公司的盈利增长和其在中烟体系中独特的地位，天风证券给予了“买入”评级，这进一步加强了市场对公司的积极看法。 总结： 综上，中烟香港的股价上涨是基于其强劲的业绩增长、积极的市场评价以及其在中烟体系中的特殊位置。 这些因素共同

#有一个美丽的传说。消费的力量里面有我们的故事！老虎我们来了！我们千军万马，正在飞奔的路上🧠

来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 梦得 多年前，网上爆火了一则相亲被拒的新闻：“一个27岁的男生还穿XX（某国产运动鞋服品牌）的鞋来约会，你自己觉得合适吗？” 无意间的一句话，受伤最惨重是国产运动鞋服品牌。当年，消费者对于国产运动品牌“土”、“山寨”的刻板印象，是很多品牌不可言说的痛。 幸运的是，多年努力追赶下，中国鞋服品牌站起来了。今年上半年，几乎所有的大牌们都交出了一份不错的成绩单。除李宁外，安踏体育、特步国际、361°三大品牌均实现营收与净利润双位数增长。 尤其是对361°来说，今年迎来了自己的二十周年，经历过高速的增长，也曾深陷危机，到现在的第四大国产体育用品集团，361°下一步会怎么做？ 01 营利双增的原因 据361°财报显示，2023年上半年，361°营收43.12亿元，同比增长18%；毛利同比增长18.5%至17.96亿元；其中，鞋类产品销售额为19.01亿元，服装产品销售额为13.62亿元。 一方面得益于注重研发。事实上，361°的研发投入水平是略高于其他国内运动品牌。财报显示，2022年，361°的研发费用占比达3.8%，而安踏、李宁、特步分别是2.4%、2.1%、2.3%。截至今年6 月 30 日，361°研发费用率为3.2%，并取得 406 项有效专利，因此也享受研发的“甜头”。 比如今年上半年，推出了飞燃2.5跑鞋、突袭篮球鞋等多款新品，受到一定好评。361°儿童的多款大热产品，如闪羚跳绳鞋、幻甲篮球鞋，也是因为拥有其“弹力簧”、“银离子抑菌”等创新科技加持。 另一方面，在营销上也取得一定成效。 1.品牌签约多位代言人，提升其影响力。比如掘金队球星阿隆·戈登穿着361°球鞋首次加冕总冠军，还签约了NBA篮网队球员斯潘塞·丁威迪、CBA球员可兰白克·马坎与黎伊扬，逐步搭建起篮球明星球员代言矩阵。 2.赞助洲际、国际大型赛事，打造自有IP

越南首富的造车游戏，一波未平，一波又起，学着马斯克一样炒来炒去，他们的车看起来还可以的样子，门店看起来也很富贵，不过，新加坡好像没有店面。下面这个图，是网上找来的。 $VinFast Auto(VFS)$ 越南首富旗下的一家汽车公司，这个越南首富叫做潘日旺（Pham Nhat Vuong），挺有魄力的一个大叔哦。他们的股票价格跟过山车一样，一下子冲向火星，一下子滑进马里亚纳海沟，刺激极了。8月28日的那个尖峰时刻，股价高达93块，在那个位置接盘的兄弟们，火星好玩吗？还能回来地球吗 [贱笑]？ 前2天，VinFast出财报了，我去看看去（八卦一下哈哈 [龇牙]）。去年它的收入是14.97万亿越南钱，这个数字看着挺吓人的有没有啊.，不要怕，只要一换算，才6亿美元多点，汇率的障眼法而已。[你懂的] 老虎平台还没有跟新，目前显示的还是2023年Q1的财务数据。不过从这个收入趋势看，这个公司的收入走的是下坡路哦。 我从VinFast 官网找到最新的财报，这个财报季，他们的总收入为 79,525.31 亿越南盾（越南钱真难数啊，我们换成美金吧，容易看，总收入大概是 3.341 亿美元），较 2022 年第二季度增长 131.2%，较 2023 年第一季度增长 303.3%。总收入主要包括销售电动汽车的收入。 这个收入不错啦，非常迅猛的一个增长。 再来看他们销售业绩，2023年第二季度，VinFast的电动汽车交付量达到9,535辆，较前一季度增长了约436%。电动滑板车交付量为10,182辆，较前一季度增长4%。公司在全球拥有122个电动汽车展厅和245个电动滑板车展厅和服务车间。 2023年第二季度汽车销售收入为74,878.74亿越南盾（3.146亿美元），较2022年第二季度增长147.0%

  来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 番茄 近200家赞助商、规模史上最大，要说近期的大热点，自然是期待已久的第19届杭州亚运会。尽管未开幕，#杭州亚运会#话题阅读量在微博已经超过了8亿，超400家媒体参与讨论，互动量近100万。 据了解，合作伙伴、赞助商、供应商三个梯队的赛事赞助企业数量已经达到了175家，赞助企业规模、赞助招商收入也成为了亚运历史之最。 对厨电品牌来说，无疑是一次绝佳的营销机会。去年受疫情困扰、房地产萎缩、原材料涨价与竞争加剧影响，2022年大部分厨电企业的业绩都不理想，去年三季报，五家主要厨电上市公司中有四家企业营收微增，利润下滑。 公开信息显示，在过去的3个年度（2020年-2022年）里，老板电器的营收增速分别为4.74%、24.84%和1.22%，其在精装修渠道市场份额已从2020年末的35.0%缩至2022年末的33.1%，市场地位由行业第一跌至第二。 显然，存量市场里如何寻找增量，成了品牌的课题。2023年，对老板电器来说是营销关键年。这次杭州亚运会，老板电器以首个官方家用厨电独家供应商的身份出现，背后是厨电行业的营销暗战。 为什么品牌都在抢赞助名额？ 据杭州亚运会官网消息，赛事赞助商数量达175家，杭州亚残运会的赞助商数量也突破了150家。作为参考，2010年广州亚运会赞助企业只有52家。 作为亚洲最高规格的国际综合性体育赛事，这也意味着杭州亚运会正式开幕后将成为史上规模最大、项目最多、覆盖面最广的一届亚运会。 对家电企业来说，均十分依赖宣传推广，传统品牌需要在同质化竞争中脱颖而出，而新品牌则需要普及产品理念，给消费者留下印象，当线上、线下的传统路径趋于饱和，重大赛事便成了新的“黄金节点”。 （杭州亚运会举办场馆，图源：网络） 2018年世界杯期间，华帝签约法国队，并策划了“法国队夺冠、华帝全免单”活动。看似亏

出品｜派财经 文｜罗莉 编｜派公子 距离阿里巴巴宣布启动“1+6+N”组织变革，拆分成六大业务集团六个月后，旗下最重要的淘天集团迎来了新的变革。 5月份，在马云“回归”后的一场淘天内部会上，重点提到了阿里妈妈，并提出了建议团队未来应该多做产品创新，比如结合AI服务中小商家，“做小生意”。四个月后的阿里妈妈m峰会上，阿里妈妈官宣了“史上最大一次改版”。在m峰会上，阿里妈妈接连发布了AI商业化战略，接连发布了两款智能化新产品，“万相台无界版”与“阿里妈妈百灵”，按照阿里的官方描述，两大产品将助力商家应对多元复杂的经营环境,链接淘外淘内全渠道资源,一站式解决经营问题,化繁为简,简单经营。 比起淘宝天猫来说，面向商家的阿里妈妈鲜为C端消费者熟知。阿里妈妈被誉为阿里的“钱袋子”，作为阿里巴巴的商业数字营销中台，阿里妈妈任重而道远。 1、低调的阿里“钱袋子” 成立于2007年，阿里妈妈主要依托于阿里其他事业部的媒体资源、数据资源来服务于商家营销。现任阿里巴巴集团CEO吴永铭是阿里妈妈的初代管理者，在吴永铭带领下阿里妈妈迅速在广告领域杀出了一片天地，被用户熟知，而“吴妈”这一内部称号也是源自于其在任职阿里妈妈期间的出色表现。 阿里巴巴的口号是让天下没有难做的生意，阿里妈妈的口号是让天下没有难做的营销。 阿里妈妈的前身是一家中小企业交易平台，在淘宝成立之初的强大竞争对手易趣制约下，淘宝早期在门户网站的推广受到了阻碍。易趣与当时的三大门户新浪、搜狐和网易签订了排他的广告投放协议。阿里通过和中小网站的合作推广，仅用了一年时间就快速发展起来。 第三方市场调研机构艾瑞发布的数据显示，在淘宝刚刚成立时，易趣掌握了80%的个人电子商务市场份额，近乎垄断，然而在次年淘宝就迅速以41%的市场份额追了上来。 阿里妈妈原总经理吴永铭曾对媒体回忆道，“没有人比马云更了解中小企业，特别是中小网站的境遇，这正是阿

一直都知道物流公司难做，国内的圆通，中通，韵达，等等，送货真的的又快又准，收费还不高。竞争对手还那么多，哎，钱难赚 [傲娇]。。。 真搞不懂还这么多公司赶着上，这几天好几家物流公司IPO， $Instacart, Inc. (Maplebear Inc.)(CART)$ 刚刚上市那天涨了一波，然后迅速又跌回了发行价了。现在又来了一个 Globavend 一个电商物流公司，已经申请IPO上市，股票代码为（GVH），Globavend计划通过此次纳斯达克IPO上市以每股4.50美元的中间价发行187.5万股股票，并募集840万美元资金。这个大环境，我就 呵呵。。。[可爱] 然后在股票异动里，看到这个老牌公司 -联邦快递，在昨晚这个万股齐齐跌的大环境里，居然涨了那么多。从前几天的246，一口气跳到了268，让人眼前一亮啊。[哇塞] 出财报了，赶紧进来看看，这个公司是我印象里，最大最壕的快递公司之一，别的公司有自己的车队，这个公司有自己的飞机队，自己飞机跑不过来的时候，还能联手别的航空公司走快递，老牛笔了。[强] 他们的车也好，飞机也好，辨识度非常高，经常能看到。他们的快递，真的是很快，我曾经用FedEx 寄过一份重要文件，早上从新加坡寄出，晚上就听上海的客户说收到了，签了名，直接回寄，第二天下午，就出现在我的办公桌上了，个人用户体验满分 [666]。 联邦快递FedEx是一家全球领先的快递和物流公司，股票代码 $联邦快递(FDX)$ ，成立于1971年，总部位于美国田纳西州孟菲斯市，是全球最大的快递运输和包裹递送公司之一。另一个可以跟他们相提并论的快递公司，应该是只有DHL， UPS 这2家了吧？[龇牙] FedEx

  来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 番茄 这段时间，沉寂已久的手机圈难得的热闹起来。  华为不按常规出牌，新手机不开发布会直接上架开卖，不光对手没想到，消费者们也没想到，一时间神州大地一机难求。9月初手机上架后，在9月12日的发布会上，华为卖起了和赛力斯联合打造的AITO问界品牌的新车。  和华为相反的是，蔚来在今天科技日上正式公布了自己的手机NIO Phone。至此，蔚来成为了第三家能实现手机整个搬进中控屏的厂商。  那还有一家是谁呢？是不久前刚刚正式发售新车领克08的领克。从发展历程来看，这个吉利旗下的品牌可谓命途多舛。作为吉利和沃尔沃共同创立的合资品牌，从出生就被外界打上“沃尔沃平替”的标签。2020年，领克首款纯电概念车——领克ZERO也让步于集团发展，回国内改名为了极氪001。  但最近领克有了峰回路转的趋势。根据市场消息，售价为20.08万-28.8万元的领克08大订破万。从亮相到上市，酝酿了近半年时间的领克08能成为领克的破局关键吗？  01 吉利变奏 今年4月，在新车发布会上，沃尔沃大中华区销售公司总裁钦培吉公开放狠话：  “新势力会的，我们3年就学会了；我们会的，新势力10年都学不会。”  业界一片哗然。  传统厂商发力新能源汽车在当下是一个热门话题。自主民营汽车三巨头之一的比亚迪率先转弯，果断全面转型。今年上半年，比亚迪卖了125.56万辆车，首次冲进了“全球前十大车企”的行列。  同为自主民营汽车三巨头的吉利似乎也逐渐厘清了节奏。根据吉利今年的半年报，今年上半年，吉利汽车营收731.8亿元，同比增长25.8%；净利润15.7亿元，同比增长1.2%。  吉利汽车CEO桂生悦在业绩发布会上表示：“未来几年，我不会再像过去几年那样

  来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 番茄 花西子又又又上热搜了。 李佳琦“打工人”舆论事件发生后，花西子失声了9天。正当舆论淡去，9月19日下午花西子却发布了一封道歉信，全文400多字但关键信息基本为0，再次引起网友众怒。 舆论从一支79元眉笔贵不贵变成了，花西子究竟会不会公关。 01 9天时间，一封不及格的道歉信 有网友评论这封信，“说了又好像没说。” 还有网友犀利点评，“道歉90%在打广告，10%道歉内容还是鬼话连篇。” 为什么说这封信是极为失败的公关案例？ （图源：花西子官方微博） 从信的内容来看，前面四段文字大意可以为“抱歉，占用公共资源了，我们会听取大家的建议继续努力”，后面四段文字大意则是“我们是国货品牌，请大家继续支持我们哦”。 全文没有就产品及价格本身存在的问题给消费者一个交代，也没有任何实际行动作为弥补，但争议最大的还是花西子打着道歉的旗号，给自己打了一个广告，从李佳琦“打工人”舆论事件发酵至今，花西子自始至终都没有给消费者正面回应，此番道歉也难怪网友们都不买单。 伯虎财经给大家梳理下时间线： 9月10日晚，李佳琦带货花西子眉笔，怒怼网友“79元哪里贵了，有的时候找找自己原因，这么多年工资涨没涨，有没有认真工作”。 9月11日凌晨，李佳琦就直播言论道歉。花西子官方客服回应，“店铺产品性价比是比较高的。” 9月11日，花西子回应网传工厂在日本，表示产品均为国内生产，有备案可查。 9月12日，花西子被传谣为日本品牌，表示皆为谣言并向警方报案。   舆论发酵至今，自始至终花西子都没有就消费者提到的“价格贵”做任何官方回应，期间花西子还发布了一条作为杭州亚运会官方供应商的宣传微博内容。 在这期间，花西子有多种方式可以缓和大众情绪，比如网友提到的“粗暴送礼品”、“减少营销成本进而降低价格”、“提高性价比”，又或者是一位网友分享

  来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 梦得 难怪说“人间只道黄金贵，不向天公买少年。” 近段时间，国际金价显著上涨，国内黄金零售市场的价格也水涨船高，甚至突破了600元。曾经被嘲讽跟风买黄金的大妈，现在以王者之姿“蔑视”所有人。如今，已经不是大妈对黄金上头的年代了，是全员上头，尤其是年轻人。 据《2021中国黄金珠宝消费调查白皮书》显示，国内的黄金首饰消费主力在朝年轻化的方向发展，目前的消费群体中，25-35岁人群占比高达75.59%，其中中国内地消费者中，25岁至34岁年龄层占比55%，高居第一。 表面上看起来，黄金这门生意是越来越“俏”了。以头部品牌周大福为例，据财报显示，2021年、2022年及2023年上半年其营收增长分别达到24%、41%和29%。其中，周大福的门店数量一路猛增，最近2023年上半年财报显示，周大福珠宝共拥有7500个零售点，加上其他品牌零售点，总计7740个。其他品牌的营收和门店均有不同程度的增长。 但事实真是如此吗？ 01 国内黄金品牌只能吃“小鱼” 一个热知识，黄金很贵，但那些黄金品牌并不吃香。事实上，黄金珠宝品牌们的盈利能力整体堪忧，能拿到3%的净利率，就算是行业翘楚。比如黄金珠宝三巨头老凤祥、中国黄金和周大福，2022年营收分别为630.1亿元、471.24亿元和989.38亿元，但其净利润为17亿元、7.65亿元、54.9亿元。这还只是巨头的成绩。 （图源：网络） 一方面是黄金首饰的主要原材料是黄金，但黄金的金价是由国际金价来决定的，品牌作为黄金首饰的供应商几乎没有定价权，只是收取固定的工本费，所以对品牌来说，成本无法掌控。 另一方面，据业内分析，黄金的零售毛利率为10%-20%，导致现在的黄金珠宝品牌想提升盈利能力，就必须在品牌溢价和工艺上下功夫。 但这个却难倒了国内的黄金珠宝品牌。虽说现在的年轻人对于黄金

前言： $阳光100中国(02608)$ 今日复牌，早盘暴跌逾62%。截至发稿，跌62.43%，报0.139港元，成交额94.78万港元。 消息面上，阳光100中国昨日晚间发布截至2023年中期业绩，该公司上半年收入11.37亿元(人民币，下同)，同比下降4.7%；公司权益股东应占亏损11.02亿元，同比扩大33.4%；每股基本亏损0.43元。公告称，集团亏损上升则主要是由于交房毛利下降、投资物业估值损失增加以及财务费用增加。 异动解读： 阳光100中国在复牌后出现大幅度的股价暴跌，主要是受到公司2023年中期业绩的影响。 以下是对这些异动的解读： 第一，股价大幅下跌 阳光100中国复牌后的股价暴跌逾62%，显示市场对该公司的业绩报告反应极为强烈。 第二，业绩下滑 公司的上半年业绩表现不佳，其收入同比下降4.7%，而权益股东应占的亏损同比扩大了33.4%。 这意味着公司在经营上遭遇了困难，导致了财务状况的恶化。 第三，业绩下滑原因 公告中明确指出，集团亏损上升的主要原因是交房毛利下降、投资物业估值损失增加以及财务费用增加。 这意味着公司的核心业务遭受挤压，市场环境变得不利，同时公司的投资决策也存在问题。 第四，市场信心受挫 由于公司业绩不佳，并且提供了明确的不利因素，投资者对公司的未来前景可能产生怀疑，导致大量卖出行为，从而引发股价大幅下跌。 第五，未来考量 对于投资者来说，需要仔细分析阳光100中国的业务模型、市场环境以及公司管理团队的决策，以评估公司未来是否能够扭转目前的不利局面。 总结： 总之，阳光100中国的业绩报告对市场信心造成了重击，导致其复牌后股价大幅下跌。 投资者在考虑是否继续持有或购买该公司的股票时，需要仔细分析公司的基本面和未

一、公司简介 $中海物业(02669)$ ，隶属于中国建筑集团有限公司旗下中国海外集团，是中国首批获得一级资质的物业管理品牌。中海物业最早于1986年在香港开展物业服务，1991年进入中国内地。 2015年10月23日，中海物业在香港联交所主板上市。2021年入选恒生物业服务及管理指数。中海物业拥有37年不动产与客户全生命周期管理服务经验，业务遍及港澳及内地154个主要城市，位列物业服务百强企业TOP10，第三方调查客户满意度保持行业标杆水平。 二、财务数据，稳步前行 2023年上半年公司营收为71.6亿港币，同比增长23%，归属于母公司的净利润为7.3亿港币，同比增长39%，营收净利润均实现了高速增长，尤其是净利润表现超出市场预期的20%。目前公司动态市盈率为19倍，按照公司的持续表现，这个估值有望达到25倍，也就说公司的上涨空间很大。 在23H1期间，公司的营收受到人民币相对港币汇率变动的影响，导致同比增长速度较往年有所放缓。然而，剔除汇率影响后，营收同比增长31%，继续保持较高增速。此外，公司通过大力优化人力资源结构，使得包干制基础物管毛利率同比增加2.2个百分点至12.2%，并推动整体毛利率同比增加0.9个百分点至16.0%。同时，公司的销售管理费用率同比下降0.9个百分点至2.9%。这些因素共同推动了归母净利润的快速增长，并继续朝着“十四五”期间营收和归母净利润复合增速30%的目标迈进。 三、多业态发展，继续深耕港澳地区 公司在2023年上半年期间新增外拓合约面积达到5818万平方米，同比增长41%。其中，第三方和非住宅项目的占比分别为75%和55%。到年末，公司在管面积达到3.63亿平方米，其中第三方和非住宅项目的占比同比提高了7和4个百分点，达到38%和28%。 公司还

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室 文｜王彦强 近日，中炬高新（600872.SH）在上证路演中心以网络互动形式召开2023年半年度业绩说明会。 今年上半年，中炬高新实现营业收入26.54亿元，同比增长0.08%；实现归母净利润亏损14.43亿元，同比下滑560.78%。 亏损原因是，公司与中山火炬工业联合有限公司的土地合同纠纷案件一审判决败诉，中炬高新在期内计提预计负债17.47亿元。 对于诉讼进展，董事长余健华表示：“公司与工业联合土地诉讼案件正在上诉程序中，公司将以最有利于公司的方向尽快推进解决。” 值得注意的是，2023年上半年，知名基金经理冯柳执掌的高毅邻山1号远望1号私募基金第一季度新进成为前十大股东，持股数为1500万股，二季度加仓2000万股，截止6月末合计持有3500万股，占总股本的4.46%。 截止2023年9月16日，中炬高新报收于34.95元/股，较前期高点已下挫57.12%，市值为274亿元。 近十年中炬高新股价走势（元/股） 数据来源：Wind 宝火之争只为“地” 时间要拉回到2015年。 2015年宝能集团以前海人寿保险股份有限公司（下称前海人寿）为载体展开了对中炬高新的股权收购，随后在2015年9月所持股票数量超过火炬集团，成为中炬高新的新任大股东。 此后几年，前海人寿及其一致行动人继续增持，最终持股数约为1.985亿股，占总股本的24.92%。2018年下半年，前海人寿将所持中炬高新股份全部转让给中山润田投资有限公司（下称中山润田），自此，中山润田成为第一大股东。2019年3月，中炬高新的实际控制人由中山火炬集团有限公司（实控人中山火炬高技术产业开发区管理委员会）正式变更为宝能集团董事长姚振华。 值得一提的是，当时宝能集团作为实控人只控制了中炬高新董事会，并未对管理层及监事会形成绝对控制，这

  下沉市场潜力巨大，是如今消费行业的共识。 根据第七次人口普查的数据显示，我国现在有近八亿人口生活在县城和农村地区，这一市场潜力巨大。也有数据显示，我国下沉市场目前的消费规模超过了17万亿元，且仍在快速增长。  但消费行业里面也有一个共同的问题，以县城和农村为代表的下沉市场，和一二线市场差异巨大，究竟该如何取得突破？  在这个市场中，锅圈食汇是一个比较有代表性的企业。锅圈食汇现在有接近1万家线下门店，其中有超过4成开在了县城和乡镇。  近期，我们用了一下午的时间，和锅圈食汇加盟商张永跃进行了一番对话，他在涞水这个只有10万人口的河北县城陆续开了3家店，一年销售额达到了570万。  他在县城发展的秘诀是什么，又有什么经验和教训？希望这篇文章能给各位一些启发。  下文中采访者伯虎财经，受访者锅圈加盟商张永跃简称“张”。  伯虎财经：张总，先给大家介绍一下你自己吧。 张：我是张永跃，三年前在河北保定的涞水县开了第一家锅圈店，后来陆续又开了两家，在涞水经营了三家店，去年一年营收大概570万。  今年年初我在北京石景山开了一家店，不久前在东城区又接手了一家店，现在一共经营了5家锅圈门店。  伯虎财经：听说你之前还经营了一家制造民用炸药的工厂？ 张：对，生产采矿用的炸药。在厂里负责销售和办公室的工作。工厂是家里的产业，因为行业政策调整导致经营困难，坚持了几年就退出民爆行业了。  伯虎财经：所以从工厂出来以后直接就加盟了锅圈？ 张：先是在涞水开了一家花店。现在的私域社群和经营思路大部分是开花店的时候形成的。  伯虎财经：花店起步顺利吗？ 张：我借鉴了一些互联网的运营思路，开业前给这个店做了一下测算，一年利润能有10万左右，我的想法就是第一年不挣钱，那就有了10万的营销费用。&

出品|WEMONEY研究室 文|恒远 9月以来，中关村银行连收两张罚单。 根据国家金融监督管理总局网站显示，4日，因发生重要信息系统突发事件但未向监管部门报告，严重违反审慎经营规则，中关村银行被罚20万元；仅间隔两日，再因合作业务管控不到位、互联网贷款业务经营区域不符合监管规定、互联网贷款业务授信额度及期限不符合监管规定、互联网贷款贷后管控缺失“四宗罪”被罚130万元，合计被罚150万元。 事实上，这已不是民营银行互联网贷款业务首次被罚，但此次中关村银行被罚的最大不同点在于互联网贷款业务经营区域不符合监管规定。这也意味着，对于部分互联网基因较弱的民营银行，依靠互联网助贷业务全国展业扩张的粗放模式或将面临严管风险。 据悉，中关村银行是北京市首家民营银行，成立于2017年6月，由用友网络（600588.SH）、碧水源（300070.SZ）、东方园林（002310.SZ）、光线传媒（300251.SZ）、东华软件（002065.SZ）等11家注册地位于北京中关村园区内的企业共同发起设立的民营银行。但目前中关村银行上述多家大股东信用风险已经暴露，近半数股东所持股权被查封冻结，部分甚至成为被执行人。 此外，中关村银行业绩表现也不佳，资产质量下行，不良率已高于当期民营银行均值水平，拨备覆盖率更是“腰斩”，抗风险能力下滑。 综合因素导致中关村银行不受市场待见，在股权打5.6折的情况下仍然变卖流拍。 一、资产质量下行，不良率高于当期民营银行均值水平 得益于北京经济实力强劲，中关村银行业务空间广阔。 根据北京市2022年国民经济和社会发展统计公报显示，2022年北京市实现GDP总量41,610.90亿元，增速0.7%；地方金融机构存款余额同比上升9.46%至218,628.80亿元；地方金融机构贷款余额同比上升9.87%至97,819.86亿元。而中关村银行业务主要集中于北京市域内，在北京

一、整体情况，战线已经收缩 营收方面：海伦司在2023年上半年实现了7.10亿的营收，同比下降了18.7%。由于公司战略调整，特许合作酒馆门店占比提高，而特许合作酒馆门店的收入是按照门店营业额一定比例计算，这就导致营收出现了较大的同比下滑。不过这种下滑，预计在下半年会有所改善。 利润方面：海伦斯在2023年上半年录得净利润（经调整）为1.77亿，去年同期则亏损9993.6万元。虽然公司营收出现了同比下滑，但是公司的净利润却出现了扭亏为盈，这主要还是公司的战略转型导致公司毛利率的提升所致。公司上半年毛利率达到了72.3%，比去年同期的66.0%提升了6.3个百分点。 运营方面：截止2023年上半年公司门店数量为653家，其中新开了25家，关闭了139家了。公司一直在调整门店结构，直营门店数量进一步减少，截至今年上半年直营门店为515家，去年同期为846家，减少了331家。在6月底，公司开放了加盟，截至8月25日，已开了11家加盟店，签约数快速增至80+。 二、优化直营，效率最重要 考虑到疫情后经济的不确定性，公司继续对现有酒馆网络进行优化迭代。截至8月25日，酒馆总数为562间，与22年末相比净减少了205家。其中，一线城市酒馆门店数为56家，二线城市酒馆门店数为268家，三线及以下城市酒馆门店数为236家。与22年末相比，一线城市直营门店数减少了24家，二线城市直营门店数减少了104家，三线及以下城市直营门店数减少了78家。 海伦司不断调整其门店结构。截至8月25日，直营店、特许合作酒馆和合伙人酒馆的门店数分别为425家、126家和11家。与22年末相比，直营店数量继续下降，减少了216家。同时，特许合作酒馆和合伙人酒馆的门店数增加了11家和0家。这表明公司正在调整战略以适应不断变化的市场环境，并寻求优化其门店网络以提高效率。 尽管面临经济不确定性，海伦司仍然展示了强

  来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 番茄 近200家赞助商、规模史上最大，要说近期的大热点，自然是期待已久的第19届杭州亚运会。尽管未开幕，#杭州亚运会#话题阅读量在微博已经超过了8亿，超400家媒体参与讨论，互动量近100万。 据了解，合作伙伴、赞助商、供应商三个梯队的赛事赞助企业数量已经达到了175家，赞助企业规模、赞助招商收入也成为了亚运历史之最。 对厨电品牌来说，无疑是一次绝佳的营销机会。去年受疫情困扰、房地产萎缩、原材料涨价与竞争加剧影响，2022年大部分厨电企业的业绩都不理想，去年三季报，五家主要厨电上市公司中有四家企业营收微增，利润下滑。 公开信息显示，在过去的3个年度（2020年-2022年）里，老板电器的营收增速分别为4.74%、24.84%和1.22%，其在精装修渠道市场份额已从2020年末的35.0%缩至2022年末的33.1%，市场地位由行业第一跌至第二。 显然，存量市场里如何寻找增量，成了品牌的课题。2023年，对老板电器来说是营销关键年。这次杭州亚运会，老板电器以首个官方家用厨电独家供应商的身份出现，背后是厨电行业的营销暗战。 为什么品牌都在抢赞助名额？ 据杭州亚运会官网消息，赛事赞助商数量达175家，杭州亚残运会的赞助商数量也突破了150家。作为参考，2010年广州亚运会赞助企业只有52家。 作为亚洲最高规格的国际综合性体育赛事，这也意味着杭州亚运会正式开幕后将成为史上规模最大、项目最多、覆盖面最广的一届亚运会。 对家电企业来说，均十分依赖宣传推广，传统品牌需要在同质化竞争中脱颖而出，而新品牌则需要普及产品理念，给消费者留下印象，当线上、线下的传统路径趋于饱和，重大赛事便成了新的“黄金节点”。 （杭州亚运会举办场馆，图源：网络） 2018年世界杯期间，华帝签约法国队，并策划了“法国队夺冠、华帝全免单”活动。看似亏

一直都知道物流公司难做，国内的圆通，中通，韵达，等等，送货真的的又快又准，收费还不高。竞争对手还那么多，哎，钱难赚 [傲娇]。。。 真搞不懂还这么多公司赶着上，这几天好几家物流公司IPO， $Instacart, Inc. (Maplebear Inc.)(CART)$ 刚刚上市那天涨了一波，然后迅速又跌回了发行价了。现在又来了一个 Globavend 一个电商物流公司，已经申请IPO上市，股票代码为（GVH），Globavend计划通过此次纳斯达克IPO上市以每股4.50美元的中间价发行187.5万股股票，并募集840万美元资金。这个大环境，我就 呵呵。。。[可爱] 然后在股票异动里，看到这个老牌公司 -联邦快递，在昨晚这个万股齐齐跌的大环境里，居然涨了那么多。从前几天的246，一口气跳到了268，让人眼前一亮啊。[哇塞] 出财报了，赶紧进来看看，这个公司是我印象里，最大最壕的快递公司之一，别的公司有自己的车队，这个公司有自己的飞机队，自己飞机跑不过来的时候，还能联手别的航空公司走快递，老牛笔了。[强] 他们的车也好，飞机也好，辨识度非常高，经常能看到。他们的快递，真的是很快，我曾经用FedEx 寄过一份重要文件，早上从新加坡寄出，晚上就听上海的客户说收到了，签了名，直接回寄，第二天下午，就出现在我的办公桌上了，个人用户体验满分 [666]。 联邦快递FedEx是一家全球领先的快递和物流公司，股票代码 $联邦快递(FDX)$ ，成立于1971年，总部位于美国田纳西州孟菲斯市，是全球最大的快递运输和包裹递送公司之一。另一个可以跟他们相提并论的快递公司，应该是只有DHL， UPS 这2家了吧？[龇牙] FedEx

一、整体情况，战线已经收缩 营收方面：海伦司在2023年上半年实现了7.10亿的营收，同比下降了18.7%。由于公司战略调整，特许合作酒馆门店占比提高，而特许合作酒馆门店的收入是按照门店营业额一定比例计算，这就导致营收出现了较大的同比下滑。不过这种下滑，预计在下半年会有所改善。 利润方面：海伦斯在2023年上半年录得净利润（经调整）为1.77亿，去年同期则亏损9993.6万元。虽然公司营收出现了同比下滑，但是公司的净利润却出现了扭亏为盈，这主要还是公司的战略转型导致公司毛利率的提升所致。公司上半年毛利率达到了72.3%，比去年同期的66.0%提升了6.3个百分点。 运营方面：截止2023年上半年公司门店数量为653家，其中新开了25家，关闭了139家了。公司一直在调整门店结构，直营门店数量进一步减少，截至今年上半年直营门店为515家，去年同期为846家，减少了331家。在6月底，公司开放了加盟，截至8月25日，已开了11家加盟店，签约数快速增至80+。 二、优化直营，效率最重要 考虑到疫情后经济的不确定性，公司继续对现有酒馆网络进行优化迭代。截至8月25日，酒馆总数为562间，与22年末相比净减少了205家。其中，一线城市酒馆门店数为56家，二线城市酒馆门店数为268家，三线及以下城市酒馆门店数为236家。与22年末相比，一线城市直营门店数减少了24家，二线城市直营门店数减少了104家，三线及以下城市直营门店数减少了78家。 海伦司不断调整其门店结构。截至8月25日，直营店、特许合作酒馆和合伙人酒馆的门店数分别为425家、126家和11家。与22年末相比，直营店数量继续下降，减少了216家。同时，特许合作酒馆和合伙人酒馆的门店数增加了11家和0家。这表明公司正在调整战略以适应不断变化的市场环境，并寻求优化其门店网络以提高效率。 尽管面临经济不确定性，海伦司仍然展示了强

今年的12月学生假期，打算回国度假，目前的计划是带着孩子们去北京一周。我的3个孩子都还没有去过中国，我想带他们去天安门看一次升国旗，我想带他们去见识一下万里长城，我最想领着他们去走一圈清华和北大的校园，新加坡长大的孩子可能理解不了那个情怀，但至少他们知道，那是他们的妈妈当年做梦都想考上的学府。 我爷爷是教师，我爸爸是教师，我自己也是师范出身，曾经在国内当过教师。作为一个中国九年义务教育出来的，我自己很遗憾没有考上清华北大，但是无论我们的教的学生有谁考上了，那是要敲锣打鼓来庆祝的大事儿，那是连接几年吹牛都要提及的风光，是很多人家里几辈人的梦想。 考虑出游，就要订机票，订酒店，去别的地方旅游，我一般从Agoda 或者Expedia 预定，用户体验不错。看看记录，3月我父母过来，我也曾经使用过 $猫途鹰(TRIP)$ 订机票和云顶的酒店，相比别的平台，Trip价钱是非常美好的。 Trip是携程的，国外的用户居多。与携程App相比较，Trip上的各地酒店价格，以及海外的景点门票、火车票等价格，往往会比携程贵些。不过，在海外地区的机票方面，Trip上的机票价格，则大多要比携程便宜。 同一公司的两款应用，价格之所以不同，可能在于两者享受的优惠活动不同，以及销售渠道、平台玩法的不同。国内好像很多人都是直接携程网上购买， $携程网(TCOM)$ 在国内发展的很不错的样子，看他们家的选择也很多，就想试一下。刚好看他们发财报了，也顺便看看他们的股票。 携程，股票代码TCOM，是中国领先的在线旅行服务提供商之一，总部在上海，成立于1999年，携程起初是一个在线机票预订平台，但随着时间的推移，它已经发展成为一家综合性的在线旅行公司，

我一直都对新加坡的REITS非常有兴趣，手里也持有很多的REITS。主打一个稳当，零税收，我打算 慢慢的 不停的 加仓进来，加好几只不同的REITS，慢慢的累积起来做长期饭票, 中老年妇女玩股票的终极愿望的就是一张终身饭票 [龇牙]。 我曾经见过一个朋友分享的分红截图，每个季度单单是分红，就算好几万新币，真的非常羡慕啊。目前我持有$凯德商用中国信托(AU8U.SI)$ ， $和记港口信托(NS8U.SI)$ ，还有 $星狮物流工业信托(BUOU.SI)$ $吉宝房地产信托(K71U.SI)$ 等等，下图是我的部分REITS持仓截图，虽然也是有一些分红进来，但是怎么说呢，哎，正股亏得好惨的[流泪]，这几年分红收进来的钱，扣除现在的浮亏，剩下的真不多。 这些都已经是我精挑细选的，我认为分红和公司表现都不错的REITS了，持有时间都超过1年2年以上的了。前2年表现还可以的时候，都稍稍有点盈利，但是我没有卖，因为我打算长期持有。REITS我不打算做短线。然后看着看着，这些股票居然全线飘红，都给我跌的这么狗屎样了。也是晕了。[晕] 每一次领取/换取了老虎平台的现金券，就拿来购买一点点REITS，我的REITS都是这么慢慢的收购进来的。在新加坡股市购买REITs通常不需要支付所得税，而且REITS必须向股东发放至少90%的红利，这使得REITs在税务方面具有吸引力。 这段时间其中一个我持有的股票

  来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 番茄 花西子又又又上热搜了。 李佳琦“打工人”舆论事件发生后，花西子失声了9天。正当舆论淡去，9月19日下午花西子却发布了一封道歉信，全文400多字但关键信息基本为0，再次引起网友众怒。 舆论从一支79元眉笔贵不贵变成了，花西子究竟会不会公关。 01 9天时间，一封不及格的道歉信 有网友评论这封信，“说了又好像没说。” 还有网友犀利点评，“道歉90%在打广告，10%道歉内容还是鬼话连篇。” 为什么说这封信是极为失败的公关案例？ （图源：花西子官方微博） 从信的内容来看，前面四段文字大意可以为“抱歉，占用公共资源了，我们会听取大家的建议继续努力”，后面四段文字大意则是“我们是国货品牌，请大家继续支持我们哦”。 全文没有就产品及价格本身存在的问题给消费者一个交代，也没有任何实际行动作为弥补，但争议最大的还是花西子打着道歉的旗号，给自己打了一个广告，从李佳琦“打工人”舆论事件发酵至今，花西子自始至终都没有给消费者正面回应，此番道歉也难怪网友们都不买单。 伯虎财经给大家梳理下时间线： 9月10日晚，李佳琦带货花西子眉笔，怒怼网友“79元哪里贵了，有的时候找找自己原因，这么多年工资涨没涨，有没有认真工作”。 9月11日凌晨，李佳琦就直播言论道歉。花西子官方客服回应，“店铺产品性价比是比较高的。” 9月11日，花西子回应网传工厂在日本，表示产品均为国内生产，有备案可查。 9月12日，花西子被传谣为日本品牌，表示皆为谣言并向警方报案。   舆论发酵至今，自始至终花西子都没有就消费者提到的“价格贵”做任何官方回应，期间花西子还发布了一条作为杭州亚运会官方供应商的宣传微博内容。 在这期间，花西子有多种方式可以缓和大众情绪，比如网友提到的“粗暴送礼品”、“减少营销成本进而降低价格”、“提高性价比”，又或者是一位网友分享

  来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 梦得 难怪说“人间只道黄金贵，不向天公买少年。” 近段时间，国际金价显著上涨，国内黄金零售市场的价格也水涨船高，甚至突破了600元。曾经被嘲讽跟风买黄金的大妈，现在以王者之姿“蔑视”所有人。如今，已经不是大妈对黄金上头的年代了，是全员上头，尤其是年轻人。 据《2021中国黄金珠宝消费调查白皮书》显示，国内的黄金首饰消费主力在朝年轻化的方向发展，目前的消费群体中，25-35岁人群占比高达75.59%，其中中国内地消费者中，25岁至34岁年龄层占比55%，高居第一。 表面上看起来，黄金这门生意是越来越“俏”了。以头部品牌周大福为例，据财报显示，2021年、2022年及2023年上半年其营收增长分别达到24%、41%和29%。其中，周大福的门店数量一路猛增，最近2023年上半年财报显示，周大福珠宝共拥有7500个零售点，加上其他品牌零售点，总计7740个。其他品牌的营收和门店均有不同程度的增长。 但事实真是如此吗？ 01 国内黄金品牌只能吃“小鱼” 一个热知识，黄金很贵，但那些黄金品牌并不吃香。事实上，黄金珠宝品牌们的盈利能力整体堪忧，能拿到3%的净利率，就算是行业翘楚。比如黄金珠宝三巨头老凤祥、中国黄金和周大福，2022年营收分别为630.1亿元、471.24亿元和989.38亿元，但其净利润为17亿元、7.65亿元、54.9亿元。这还只是巨头的成绩。 （图源：网络） 一方面是黄金首饰的主要原材料是黄金，但黄金的金价是由国际金价来决定的，品牌作为黄金首饰的供应商几乎没有定价权，只是收取固定的工本费，所以对品牌来说，成本无法掌控。 另一方面，据业内分析，黄金的零售毛利率为10%-20%，导致现在的黄金珠宝品牌想提升盈利能力，就必须在品牌溢价和工艺上下功夫。 但这个却难倒了国内的黄金珠宝品牌。虽说现在的年轻人对于黄金

来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 梦得 多年前，网上爆火了一则相亲被拒的新闻：“一个27岁的男生还穿XX（某国产运动鞋服品牌）的鞋来约会，你自己觉得合适吗？” 无意间的一句话，受伤最惨重是国产运动鞋服品牌。当年，消费者对于国产运动品牌“土”、“山寨”的刻板印象，是很多品牌不可言说的痛。 幸运的是，多年努力追赶下，中国鞋服品牌站起来了。今年上半年，几乎所有的大牌们都交出了一份不错的成绩单。除李宁外，安踏体育、特步国际、361°三大品牌均实现营收与净利润双位数增长。 尤其是对361°来说，今年迎来了自己的二十周年，经历过高速的增长，也曾深陷危机，到现在的第四大国产体育用品集团，361°下一步会怎么做？ 01 营利双增的原因 据361°财报显示，2023年上半年，361°营收43.12亿元，同比增长18%；毛利同比增长18.5%至17.96亿元；其中，鞋类产品销售额为19.01亿元，服装产品销售额为13.62亿元。 一方面得益于注重研发。事实上，361°的研发投入水平是略高于其他国内运动品牌。财报显示，2022年，361°的研发费用占比达3.8%，而安踏、李宁、特步分别是2.4%、2.1%、2.3%。截至今年6 月 30 日，361°研发费用率为3.2%，并取得 406 项有效专利，因此也享受研发的“甜头”。 比如今年上半年，推出了飞燃2.5跑鞋、突袭篮球鞋等多款新品，受到一定好评。361°儿童的多款大热产品，如闪羚跳绳鞋、幻甲篮球鞋，也是因为拥有其“弹力簧”、“银离子抑菌”等创新科技加持。 另一方面，在营销上也取得一定成效。 1.品牌签约多位代言人，提升其影响力。比如掘金队球星阿隆·戈登穿着361°球鞋首次加冕总冠军，还签约了NBA篮网队球员斯潘塞·丁威迪、CBA球员可兰白克·马坎与黎伊扬，逐步搭建起篮球明星球员代言矩阵。 2.赞助洲际、国际大型赛事，打造自有IP

  来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 灵灵 喝东方树叶已经成为中年男人觉醒的象征性代表，多么有意思。 似乎被中年男人喜欢上的消费品，往往都能相对更加稳地站住脚跟。毕竟，在消费链里，男人被排在了最底层。能让他们掏腰包的消费品，某种程度上市场价值应该是已经经受了极为严苛的考验。 被中年男人喜欢，这对于东方树叶来说，不知算不算好消息。但东方树叶确实用时间证明了自己经得起考验的价值。 01 东方树叶，扛起增长大旗 东方树叶在农夫山泉公司里的地位越来越高了。 今年上半年，拳头产品包装饮用水产品依旧贡献了超过一半的业绩，但收入占比下降了超5%。 相比之下，以“茶π”“东方树叶”为代表的茶饮料，上半年收入增长59.8%至52.86亿元，占比同比增长近6%至25.8%，已成为农夫山泉的第二增长曲线。半年报也指出，上半年农夫山泉公司茶饮料产品进一步获得消费者的喜爱。 事实上，从历年数据也可以看到，农夫山泉的茶饮料板块发展越来越出色。2021年-2023年上半年，茶饮料板块的收入分别为21.82亿、33.07亿以及52.86亿元，收入占比从14.4%拉升到了25.8%。 在行业里，东方树叶也支棱起来了，成为当前无糖茶饮市场中当之无愧的霸主。根据AC尼尔森数据显示，东方树叶已连续多年占据无糖茶50%以上的市场份额，成为无糖茶头部品牌。 而在这之前，东方树叶曾被调侃为“狗都不喝”。喜欢含糖饮料的消费者觉得，没放糖不够甜；喝茶的人觉得它像“泡乏了的隔夜茶水”和“只加了一片茶叶的矿泉水”。 2011年，农夫山泉向市场推出东方树叶，之后的一段时间里，不仅没撑起增长大梁，还在2013年、2016年两次登上“最难喝饮品”榜。 从“狗都不喝”到成为“新增长曲线”，东方树叶做对了什么？ （图源农夫山泉天猫旗舰店） 02 东方树叶走红背后 东方树叶爆红，和农夫山泉强大的渠道、资源优势自

  来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 番茄 这段时间，沉寂已久的手机圈难得的热闹起来。  华为不按常规出牌，新手机不开发布会直接上架开卖，不光对手没想到，消费者们也没想到，一时间神州大地一机难求。9月初手机上架后，在9月12日的发布会上，华为卖起了和赛力斯联合打造的AITO问界品牌的新车。  和华为相反的是，蔚来在今天科技日上正式公布了自己的手机NIO Phone。至此，蔚来成为了第三家能实现手机整个搬进中控屏的厂商。  那还有一家是谁呢？是不久前刚刚正式发售新车领克08的领克。从发展历程来看，这个吉利旗下的品牌可谓命途多舛。作为吉利和沃尔沃共同创立的合资品牌，从出生就被外界打上“沃尔沃平替”的标签。2020年，领克首款纯电概念车——领克ZERO也让步于集团发展，回国内改名为了极氪001。  但最近领克有了峰回路转的趋势。根据市场消息，售价为20.08万-28.8万元的领克08大订破万。从亮相到上市，酝酿了近半年时间的领克08能成为领克的破局关键吗？  01 吉利变奏 今年4月，在新车发布会上，沃尔沃大中华区销售公司总裁钦培吉公开放狠话：  “新势力会的，我们3年就学会了；我们会的，新势力10年都学不会。”  业界一片哗然。  传统厂商发力新能源汽车在当下是一个热门话题。自主民营汽车三巨头之一的比亚迪率先转弯，果断全面转型。今年上半年，比亚迪卖了125.56万辆车，首次冲进了“全球前十大车企”的行列。  同为自主民营汽车三巨头的吉利似乎也逐渐厘清了节奏。根据吉利今年的半年报，今年上半年，吉利汽车营收731.8亿元，同比增长25.8%；净利润15.7亿元，同比增长1.2%。  吉利汽车CEO桂生悦在业绩发布会上表示：“未来几年，我不会再像过去几年那样

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室 文｜王彦强 近日，中炬高新（600872.SH）在上证路演中心以网络互动形式召开2023年半年度业绩说明会。 今年上半年，中炬高新实现营业收入26.54亿元，同比增长0.08%；实现归母净利润亏损14.43亿元，同比下滑560.78%。 亏损原因是，公司与中山火炬工业联合有限公司的土地合同纠纷案件一审判决败诉，中炬高新在期内计提预计负债17.47亿元。 对于诉讼进展，董事长余健华表示：“公司与工业联合土地诉讼案件正在上诉程序中，公司将以最有利于公司的方向尽快推进解决。” 值得注意的是，2023年上半年，知名基金经理冯柳执掌的高毅邻山1号远望1号私募基金第一季度新进成为前十大股东，持股数为1500万股，二季度加仓2000万股，截止6月末合计持有3500万股，占总股本的4.46%。 截止2023年9月16日，中炬高新报收于34.95元/股，较前期高点已下挫57.12%，市值为274亿元。 近十年中炬高新股价走势（元/股） 数据来源：Wind 宝火之争只为“地” 时间要拉回到2015年。 2015年宝能集团以前海人寿保险股份有限公司（下称前海人寿）为载体展开了对中炬高新的股权收购，随后在2015年9月所持股票数量超过火炬集团，成为中炬高新的新任大股东。 此后几年，前海人寿及其一致行动人继续增持，最终持股数约为1.985亿股，占总股本的24.92%。2018年下半年，前海人寿将所持中炬高新股份全部转让给中山润田投资有限公司（下称中山润田），自此，中山润田成为第一大股东。2019年3月，中炬高新的实际控制人由中山火炬集团有限公司（实控人中山火炬高技术产业开发区管理委员会）正式变更为宝能集团董事长姚振华。 值得一提的是，当时宝能集团作为实控人只控制了中炬高新董事会，并未对管理层及监事会形成绝对控制，这

  下沉市场潜力巨大，是如今消费行业的共识。 根据第七次人口普查的数据显示，我国现在有近八亿人口生活在县城和农村地区，这一市场潜力巨大。也有数据显示，我国下沉市场目前的消费规模超过了17万亿元，且仍在快速增长。  但消费行业里面也有一个共同的问题，以县城和农村为代表的下沉市场，和一二线市场差异巨大，究竟该如何取得突破？  在这个市场中，锅圈食汇是一个比较有代表性的企业。锅圈食汇现在有接近1万家线下门店，其中有超过4成开在了县城和乡镇。  近期，我们用了一下午的时间，和锅圈食汇加盟商张永跃进行了一番对话，他在涞水这个只有10万人口的河北县城陆续开了3家店，一年销售额达到了570万。  他在县城发展的秘诀是什么，又有什么经验和教训？希望这篇文章能给各位一些启发。  下文中采访者伯虎财经，受访者锅圈加盟商张永跃简称“张”。  伯虎财经：张总，先给大家介绍一下你自己吧。 张：我是张永跃，三年前在河北保定的涞水县开了第一家锅圈店，后来陆续又开了两家，在涞水经营了三家店，去年一年营收大概570万。  今年年初我在北京石景山开了一家店，不久前在东城区又接手了一家店，现在一共经营了5家锅圈门店。  伯虎财经：听说你之前还经营了一家制造民用炸药的工厂？ 张：对，生产采矿用的炸药。在厂里负责销售和办公室的工作。工厂是家里的产业，因为行业政策调整导致经营困难，坚持了几年就退出民爆行业了。  伯虎财经：所以从工厂出来以后直接就加盟了锅圈？ 张：先是在涞水开了一家花店。现在的私域社群和经营思路大部分是开花店的时候形成的。  伯虎财经：花店起步顺利吗？ 张：我借鉴了一些互联网的运营思路，开业前给这个店做了一下测算，一年利润能有10万左右，我的想法就是第一年不挣钱，那就有了10万的营销费用。&

出品|WEMONEY研究室 文|恒远 9月以来，中关村银行连收两张罚单。 根据国家金融监督管理总局网站显示，4日，因发生重要信息系统突发事件但未向监管部门报告，严重违反审慎经营规则，中关村银行被罚20万元；仅间隔两日，再因合作业务管控不到位、互联网贷款业务经营区域不符合监管规定、互联网贷款业务授信额度及期限不符合监管规定、互联网贷款贷后管控缺失“四宗罪”被罚130万元，合计被罚150万元。 事实上，这已不是民营银行互联网贷款业务首次被罚，但此次中关村银行被罚的最大不同点在于互联网贷款业务经营区域不符合监管规定。这也意味着，对于部分互联网基因较弱的民营银行，依靠互联网助贷业务全国展业扩张的粗放模式或将面临严管风险。 据悉，中关村银行是北京市首家民营银行，成立于2017年6月，由用友网络（600588.SH）、碧水源（300070.SZ）、东方园林（002310.SZ）、光线传媒（300251.SZ）、东华软件（002065.SZ）等11家注册地位于北京中关村园区内的企业共同发起设立的民营银行。但目前中关村银行上述多家大股东信用风险已经暴露，近半数股东所持股权被查封冻结，部分甚至成为被执行人。 此外，中关村银行业绩表现也不佳，资产质量下行，不良率已高于当期民营银行均值水平，拨备覆盖率更是“腰斩”，抗风险能力下滑。 综合因素导致中关村银行不受市场待见，在股权打5.6折的情况下仍然变卖流拍。 一、资产质量下行，不良率高于当期民营银行均值水平 得益于北京经济实力强劲，中关村银行业务空间广阔。 根据北京市2022年国民经济和社会发展统计公报显示，2022年北京市实现GDP总量41,610.90亿元，增速0.7%；地方金融机构存款余额同比上升9.46%至218,628.80亿元；地方金融机构贷款余额同比上升9.87%至97,819.86亿元。而中关村银行业务主要集中于北京市域内，在北京

来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 陈平安 威马汽车（下简称“威马”）的求生之路还没有完结。 9月8日，Apollo出行在港交所发布公告，称由于全球市况动荡、金融市场氛围持续不确定和短期经济复苏等因素，相关各方已经同意终止收购威马协议。这也意味着威马过去近一年的努力最终以失败告终。 峰回路转的是，很快又有白衣骑士踩着七彩祥云出现。9月11日，开心汽车宣布称：和威马汽车签署了非约束性并购意向书，计划增发一定数量的新股并购其股东持有的100%股权。 无论是“借壳”Apollo出行还是“委身”开心汽车都只能算作威马无奈之举。这不仅仅在于如若Apollo出行收购威马，需要增发的股份是其本身的两倍，抑或是来自安徽的二手车商——开心汽车因为股价低于1美元面临退市风险，更在于如果算上开心汽车的收购，这已经是威马汽车第四次冲击资本市场。 过去威马曾是造车新势力的优等生。 2020年，美团王兴预测未来造车新势力只会留下三家——“蔚小理”，为此威马汽车创始人沈晖不服表示，威马一定是将来新势力top3之一。 这样的底气来源于实力。2019年，威马累计交付新车位居造车新势力第二，仅次于蔚来；也是融资最多的造车新势力之一，累计融资超350亿元。 威马是如何一步步滑向边缘的？未来还有机会重回舞台中央吗？ 01 选择的代价 不为人知的是，在广为流传的”造车新势力“——蔚来、小鹏、理想之前，还有着名为“造车四小龙”的前浪。除去蔚来、小鹏身份不变，另外两位分别是威马和拜腾。 单从创始人来看，威马大概是最靠谱的那个。和其他创始人大多是互联网跨界不同，威马的创始人沈晖是地地道道的汽车行业出身。 二十几岁进入堪萨斯的KLT能源公司，做到厂长；30岁任世界头部汽车零部件公司博格华纳中国区总经理；2007年任菲亚特（旗下有法拉利、Jeep、道奇等品牌）中国区总裁；两年后，加入吉利，成为吉利控股董事兼副

越南首富的造车游戏，一波未平，一波又起，学着马斯克一样炒来炒去，他们的车看起来还可以的样子，门店看起来也很富贵，不过，新加坡好像没有店面。下面这个图，是网上找来的。 $VinFast Auto(VFS)$ 越南首富旗下的一家汽车公司，这个越南首富叫做潘日旺（Pham Nhat Vuong），挺有魄力的一个大叔哦。他们的股票价格跟过山车一样，一下子冲向火星，一下子滑进马里亚纳海沟，刺激极了。8月28日的那个尖峰时刻，股价高达93块，在那个位置接盘的兄弟们，火星好玩吗？还能回来地球吗 [贱笑]？ 前2天，VinFast出财报了，我去看看去（八卦一下哈哈 [龇牙]）。去年它的收入是14.97万亿越南钱，这个数字看着挺吓人的有没有啊.，不要怕，只要一换算，才6亿美元多点，汇率的障眼法而已。[你懂的] 老虎平台还没有跟新，目前显示的还是2023年Q1的财务数据。不过从这个收入趋势看，这个公司的收入走的是下坡路哦。 我从VinFast 官网找到最新的财报，这个财报季，他们的总收入为 79,525.31 亿越南盾（越南钱真难数啊，我们换成美金吧，容易看，总收入大概是 3.341 亿美元），较 2022 年第二季度增长 131.2%，较 2023 年第一季度增长 303.3%。总收入主要包括销售电动汽车的收入。 这个收入不错啦，非常迅猛的一个增长。 再来看他们销售业绩，2023年第二季度，VinFast的电动汽车交付量达到9,535辆，较前一季度增长了约436%。电动滑板车交付量为10,182辆，较前一季度增长4%。公司在全球拥有122个电动汽车展厅和245个电动滑板车展厅和服务车间。 2023年第二季度汽车销售收入为74,878.74亿越南盾（3.146亿美元），较2022年第二季度增长147.0%

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室大消费组 文｜王彦强 “美丽经济”偶有波澜。 随着知名主播李佳琦直播间“怒怼”网友事件持续发酵，不仅引得品牌方花西子官方公开道歉，也使得与之关系密切的贝泰妮（300957.SZ）成为投资者关注的对象。 中报显示，2023年上半年，贝泰妮实现营业收入23.68亿元，同比增长15.52%；实现归母净利润4.50亿元，同比增长13.91%；实现扣非后归母净利润3.74 亿元，同比增长5.14%。 从以上数据来看，贝泰妮的业绩增速跑赢行业增幅（8.74%），但与去年同期相比，营收和归母净利润增速分别下降29.67个百分点和35.15个百分点，创下2021年上市以来同期增速新低。 与此同时，贝泰妮的存货规模已攀升至6.59亿元，同比增长18.92%；但存货周转天数由去年同期的193.3天延长至205.22天。 值得注意的是，截至今年9月24日，贝泰妮持有未到期理财产品15个，合计总投资金额达到211.7亿元。而公司以自有资金进行股份回购，用于员工持股计划或股权激励的金额仅不低于1亿元，不超过2亿元。 而2022年，贝泰妮来自阿里系的营收为20.6亿元，李佳琪直播间的收入占阿里系渠道的一半以上。 针对上述相关问题，公司研究室发送沟通提纲致贝泰妮相关部门，但截至发稿并未收到回复。 截止2023年9月25日午盘，贝泰妮报收于94.81元/股，较前期历史高点下挫66.84%，市值为402亿元。 贝泰妮上市以来股价走势（元/股） 数据来源:Wind 业绩增速放缓，第二增长曲线占比较小 贝泰妮成立于2010年，是一家功效性化妆品生产企业，以“薇诺娜”品牌为核心，产品主要包括霜、护肤水、面膜、精华以及乳液等护肤品类产品和隔离霜、BB 霜以及卸妆水等彩妆类产品。 2021年该公司以“药妆第一股”登陆深交所创业板，实

出品｜派财经 文｜罗莉 编｜派公子 距离阿里巴巴宣布启动“1+6+N”组织变革，拆分成六大业务集团六个月后，旗下最重要的淘天集团迎来了新的变革。 5月份，在马云“回归”后的一场淘天内部会上，重点提到了阿里妈妈，并提出了建议团队未来应该多做产品创新，比如结合AI服务中小商家，“做小生意”。四个月后的阿里妈妈m峰会上，阿里妈妈官宣了“史上最大一次改版”。在m峰会上，阿里妈妈接连发布了AI商业化战略，接连发布了两款智能化新产品，“万相台无界版”与“阿里妈妈百灵”，按照阿里的官方描述，两大产品将助力商家应对多元复杂的经营环境,链接淘外淘内全渠道资源,一站式解决经营问题,化繁为简,简单经营。 比起淘宝天猫来说，面向商家的阿里妈妈鲜为C端消费者熟知。阿里妈妈被誉为阿里的“钱袋子”，作为阿里巴巴的商业数字营销中台，阿里妈妈任重而道远。 1、低调的阿里“钱袋子” 成立于2007年，阿里妈妈主要依托于阿里其他事业部的媒体资源、数据资源来服务于商家营销。现任阿里巴巴集团CEO吴永铭是阿里妈妈的初代管理者，在吴永铭带领下阿里妈妈迅速在广告领域杀出了一片天地，被用户熟知，而“吴妈”这一内部称号也是源自于其在任职阿里妈妈期间的出色表现。 阿里巴巴的口号是让天下没有难做的生意，阿里妈妈的口号是让天下没有难做的营销。 阿里妈妈的前身是一家中小企业交易平台，在淘宝成立之初的强大竞争对手易趣制约下，淘宝早期在门户网站的推广受到了阻碍。易趣与当时的三大门户新浪、搜狐和网易签订了排他的广告投放协议。阿里通过和中小网站的合作推广，仅用了一年时间就快速发展起来。 第三方市场调研机构艾瑞发布的数据显示，在淘宝刚刚成立时，易趣掌握了80%的个人电子商务市场份额，近乎垄断，然而在次年淘宝就迅速以41%的市场份额追了上来。 阿里妈妈原总经理吴永铭曾对媒体回忆道，“没有人比马云更了解中小企业，特别是中小网站的境遇，这正是阿

一、公司简介 $中海物业(02669)$ ，隶属于中国建筑集团有限公司旗下中国海外集团，是中国首批获得一级资质的物业管理品牌。中海物业最早于1986年在香港开展物业服务，1991年进入中国内地。 2015年10月23日，中海物业在香港联交所主板上市。2021年入选恒生物业服务及管理指数。中海物业拥有37年不动产与客户全生命周期管理服务经验，业务遍及港澳及内地154个主要城市，位列物业服务百强企业TOP10，第三方调查客户满意度保持行业标杆水平。 二、财务数据，稳步前行 2023年上半年公司营收为71.6亿港币，同比增长23%，归属于母公司的净利润为7.3亿港币，同比增长39%，营收净利润均实现了高速增长，尤其是净利润表现超出市场预期的20%。目前公司动态市盈率为19倍，按照公司的持续表现，这个估值有望达到25倍，也就说公司的上涨空间很大。 在23H1期间，公司的营收受到人民币相对港币汇率变动的影响，导致同比增长速度较往年有所放缓。然而，剔除汇率影响后，营收同比增长31%，继续保持较高增速。此外，公司通过大力优化人力资源结构，使得包干制基础物管毛利率同比增加2.2个百分点至12.2%，并推动整体毛利率同比增加0.9个百分点至16.0%。同时，公司的销售管理费用率同比下降0.9个百分点至2.9%。这些因素共同推动了归母净利润的快速增长，并继续朝着“十四五”期间营收和归母净利润复合增速30%的目标迈进。 三、多业态发展，继续深耕港澳地区 公司在2023年上半年期间新增外拓合约面积达到5818万平方米，同比增长41%。其中，第三方和非住宅项目的占比分别为75%和55%。到年末，公司在管面积达到3.63亿平方米，其中第三方和非住宅项目的占比同比提高了7和4个百分点，达到38%和28%。 公司还

70后，80后，应该基本上都使用过Adobe的软件，我当年学的最溜的软件就是Photoshop，不为别的，就为了把自己的照片PS好看一点，而且我是整班人一个一个的P，只要我手里出来的照片，没有不满意的女生。最茶的妹子都喜欢我出品的照片。哈哈 [开心]。90后，00后，可能直接用各种美颜神器了，照片都不用P了，直接换脸，哈哈 [贱笑]。 $Adobe(ADBE)$ 是一家全球知名的软件公司，总部位于美国加利福尼亚州圣何塞。全球数字媒体和创意软件领域的领导者之一。Adobe的产品和服务广泛应用于图形设计、摄影、视频编辑、数字营销和印刷等领域，受到专业创作者、企业以及个人用户的青睐。 Adobe最著名的产品之一是Adobe Creative Cloud套件，它包括Photoshop、Illustrator、InDesign、Premiere Pro、After Effects等一系列创意工具，这些工具在图形设计、视频制作和数字媒体创作中具有广泛的应用。此外，Adobe还提供了用于数字营销和电子文档管理的解决方案，如Adobe Experience Cloud和Adobe Document Cloud。Adobe的核心产品包括： Adobe Photoshop：图像编辑软件，被广泛用于照片编辑和图形设计。 Adobe Illustrator：矢量图形编辑软件，用于创建矢量图形和插图。 Adobe Premiere Pro：视频编辑软件，适用于电影制作和视频剪辑。 Adobe After Effects：专业的动画和视觉效果软件，用于电影、电视和网络视频制作。 Adobe Acrobat：用于创建、编辑和查看PDF文件的工具。 Adobe Creative Cloud：Adobe的订阅服务，提供了所有这

AI已经火了好一阵了，凡是联网的人，应该没有几个没有讨论过AI这个话题了吧？然后看到这个股票代码直接叫做“AI”的公司出财报了，股票狂泻千里，就特别好奇，必须好好读一下。女人嘛，都有点八卦的，哈哈 [贱笑]。 老规矩，看一只股票，先看公司是做什么的。$C3.ai, Inc.(AI)$ ）是一家总部位于美国加利福尼亚州红木城的先进人工智能（AI）软件公司，对外公开的使命是为各行各业提供高度定制化的AI解决方案，以帮助企业实现数字化转型和数据驱动决策。 从他们官网看，C3.ai的核心业务包括： AI应用开发平台：C3.ai提供了一种强大的AI应用开发平台，使企业能够轻松构建和部署自定义的AI应用程序，以满足特定业务需求。这些应用程序可以涵盖从能源管理到供应链优化等各种领域。 工业和企业AI解决方案：专注于工业和企业领域，为客户提供一系列的AI解决方案，以改善运营效率、降低成本、提高产品质量和实现可持续发展目标。这些解决方案包括智能能源管理、预测性维护、供应链优化等。 大数据分析和机器学习：C3.ai的技术基础是大数据分析和机器学习。他们通过高度智能的分析和洞察力帮助企业从海量数据中提取有价值的信息，以做出更明智的决策。C3.ai在人工智能领域备受关注。 C3.ai在众多行业中都有广泛的应用，包括能源、制造业、金融服务、医疗保健等。该公司的AI解决方案有助于客户实现更高的效率、更低的成本以及更快的创新速度。 其核心产品包括C3 AI Suite和C3 AI Applications。C3 AI Suite是一种云端平台，允许客户开发、部署和管理自定义的AI应用程序，而C3 AI Applications则是一系列专为不同行业客户提供的现成AI解决方案。该公司在一份声明中表示：“经过与我们的领导层和营销