老虎社区

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室大消费组 文｜曲奇 11月23日，港交所显示，卫龙美味全球控股有限公司通过港交所上市聆讯。11月24日开始IPO上市前的投资者教育，预计筹集资金不到1.5亿美元，与此前传出的募资5亿美元，减少了70%。 最新版招股书显示，2022年上半年，卫龙收入22.61亿，同比下滑1.8%。自5月涨价后，卫龙的辣条卖不动了？ 01、辣条涨价后收入反下滑 2019年至2021年，卫龙营收分别为33.9亿、41.2亿、48亿，年复合增长率为19.1%， 2022年上半年，卫龙收入22.61亿，同比下滑1.8%。 对于上半年收入下滑，卫龙表示主要原因来新冠肺炎疫情对公司生产及交付产生影响，以及自调味面制品的销售收入有所减少，该项收入由14.01亿降至13.41亿，同比下滑4.3%。卫龙的调味面制品主要包括辣条及亲嘴烧。2022年5月，卫龙对辣条等主要产品进行产品升级或更换新包装，并对销售价格进行上调，致使客户需要一定时间应对该价格调整，销售端受到影响。 净利润方面，2019年至2021年，公司净利润分别为6.58亿、8.19亿、8.27亿，年复合增长率为12.11%。2022年上半年，卫龙由盈转亏，亏损2.61亿。 对此，卫龙表示主要是今年4月以1.57亿美元的价格向特定投资者发售约1.58亿股的普通股，由此产生了一次性开支6.29亿。若撇除这笔开支，卫龙经调整的净利润为4.25亿元，同比增长11.84%。 02、引入高瓴、红杉是把双刃剑 卫龙于2001年在河南漯河成立，但经营多年，公司都未曾引入外部投资者。2021年5月，卫龙首次向港交所递交招股书。在递交招股书之前的两个月，也就是2021年3月，卫龙引入高瓴、腾讯、红杉资本等多家知名战略投资者。 IPO前，创始人刘卫平和刘福平两兄弟为卫龙的控股股东，通过旗下公司持有卫龙84.45%股份。CPE持有卫龙4.26%股份、高瓴持股2.26%、腾讯和云锋基金各自持股1.23%、红杉资本和厚生投资各自持股0.55%、河南财政厅及漯河经开区管委会旗下的上海泓漯持股2.26%。 引入高瓴、红杉等战略投资者，虽然可以在上市前帮助卫龙在资本市场提高知名度，但根据高瓴近年来的风格，引入高瓴或许是一把双刃剑。 高瓴曾以价值投资者的名号，投资过蓝月亮、良品铺子等公司，但上

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品/公司研究室 文/海川 11月22日，京沪深三大交易所存量上市公司突破5000家。自1990年12月19日上交所开市以来，次年深交所开业，31年后北交所成立，目前A股已拥有三大交易所。此外，深交所先后推出中小板、创业板，上交所也推出科创板，北交所更是进行了多级分层。 无论是三大交易所开市时，还是某板开板时，各家交易所都会推出首批上市公司。那些首批上市公司目前表现如何？成王败寇的市场博弈中，谁成了穿越牛熊的王者？谁已经在激烈竞争中败北甚至被淘汰（退市）？ 对此，公司研究室做了追踪，以截至11月23日的收盘价相对于IPO发行价的涨幅作为基准，结合当日收盘总市值，看一看这些当年的弄潮儿在波澜壮阔的股海中的沉浮（北交所首批上市81家公司，由于挂牌机制、交易制度及运行时间较短，这里暂不列为观察标的）。 01、上交所主板老八股：2家退市，飞乐音响涨幅最大超2100倍，豫园商城总市值第一 在沪深两市，上交所的老八股那是赫赫有名。 当年，正是这8只股票巨大的财富效应，让上海滩重新卷起“股疯”。不过，随着沪深两市不断扩容，上市新公司不断增加，入市资金也越来越多，主营家电日化且流通盘偏小的老八股，逐渐失去市场明星地位。1999年5.19行情后，老八股特别是小飞（飞乐音响上市时即全流通，股性活，A股初创时期最为庄家喜爱，经常被炒作，担当行情龙头股）已不再受大资金的青睐，在日常交易中已很少听到它们的消息。 随着时间推移，老八股中不少公司业绩下滑，主动或被迫资产重组，其中，延中实业、真空电子、爱使电子、飞乐股份、浙江凤凰都已更换主业，豫园商城也被民营企业复星集团入主。即使如此，爱使电子、浙江凤凰最终也没能逃脱退市命运。 从财富效应看，作为新中国发行的第一只股票，小飞在老八股中涨幅是最大的。截至2022年11月23日收盘，其后复权股价是IPO发行价的2107倍，不愧为当初A股的王者。 从总市值看，老八股中豫园商城规模最大，目前接近270亿。这家公司已成为复星集团产业投资的运作平台，主营业务已从当初的珠宝百货销售变成产业运营，包含物业开发销售、白酒等，因此，其总市值才能在老八股中一枝独秀。 02、深交所老五股：1家退市，深万科涨幅最大超3100倍，深发展总市值第一 与上交所老八股相比，深交所老五股的命运更曲折。上市不久，

Hi～新朋友，记得点蓝字关注我们哟 本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室文｜海川 11月22日，京沪深三大交易所存量上市公司突破5000家。自1990年12月19日上交所开市以来，次年深交所开业，31年后北交所成立，目前A股已拥有三大交易所。此外，深交所先后推出中小板、创业板，上交所也推出科创板，北交所更是进行了多级分层。 无论是三大交易所开市时，还是某板开板时，各家交易所都会推出首批上市公司。那些首批上市公司目前表现如何？成王败寇的市场博弈中，谁成了穿越牛熊的王者？谁已经在激烈竞争中败北甚至被淘汰（退市）？ 对此，公司研究室做了追踪，以截至11月23日的收盘价相对于IPO发行价的涨幅作为基准，结合当日收盘总市值，看一看这些当年的弄潮儿在波澜壮阔的股海中的沉浮（北交所首批上市81家公司，由于挂牌机制、交易制度及运行时间较短，这里暂不列为观察标的）。 上交所主板老八股：2家退市，飞乐音响涨幅最大超2100倍，豫园商城总市值第一 在沪深两市，上交所的老八股那是赫赫有名。 当年，正是这8只股票巨大的财富效应，让上海滩重新卷起“股疯”。不过，随着沪深两市不断扩容，上市新公司不断增加，入市资金也越来越多，主营家电日化且流通盘偏小的老八股，逐渐失去市场明星地位。1999年5.19行情后，老八股特别是小飞（飞乐音响上市时即全流通，股性活，A股初创时期最为庄家喜爱，经常被炒作，担当行情龙头股）已不再受大资金的青睐，在日常交易中已很少听到它们的消息。 随着时间推移，老八股中不少公司业绩下滑，主动或被迫资产重组，其中，延中实业、真空电子、爱使电子、飞乐股份、浙江凤凰都已更换主业，豫园商城也被民营企业复星集团入主。即使如此，爱使电子、浙江凤凰最终也没能逃脱退市命运。 从财富效应看，作为新中国发行的第一只股票，小飞在老八股中涨幅是最大的。截至2022年11月23日收盘，其后复权股价是IPO发行价的2107倍，不愧为当初A股的王者。 从总市值看，老八股中豫园商城规模最大，目前接近270亿。这家公司已成为复星集团产业投资的运作平台，主营业务已从当初的珠宝百货销售变成产业运营，包含物业开发销售、白酒等，因此，其总市值才能在老八股中一枝独秀。 深交所老五股：1家退市，深万科涨幅最大超3100倍，深发展总市值第一 与上交所老八股相比，深交所老五股的

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室新能源组 文｜曲奇 不久前，何小鹏在采访中谈到，今年汽车市场有两点超出他的意外，其中一点便是上游原材料价格的持续暴涨。如今，电池矿产价格已经是去年年初的7-8倍。 成本端“失控”，对追求毛利率的小鹏汽车而言，无疑挤压了公司的利润空间。或许，受够了上游的钳制，近来车企们纷纷开始向上布局。 继蔚来20亿成立电池公司之后，近日，小鹏汽车也亲自下场造电池。天眼查显示，鹏博汽车科技有限公司于11月16日注册成立，注册资本50亿，法人为小鹏汽车联合创始人夏珩，经营范围包括汽车零部件及配件制造、电池制造等。 造电池或许可以在未来帮助小鹏汽车优化原材料成本，以及免受电池厂商的制约，但难以帮助小鹏汽车走出当下的困境。 01、否从泰来市值蒸发超4000亿 近期，何小鹏在接采访中表示，自2017年加入小鹏汽车以来，自己有两次绝望时刻。第一次是2019年，当时小鹏汽车融不到钱，剩余资金仅够公司维持六个月。何小鹏透露，和蔚来汽车创始人李斌在香港见面时，甚至有把两家公司合并的想法。 当然，小鹏跟蔚来合并没有发生。2020年，这两家公司都熬来了苦尽甘来的日子。 2020年，国内市场加速汽车电动化转型，新能源汽车的销量放量大涨。在传统车企还没太反应过来之际，以“蔚小理”为代表的头部造车新势力，已经开始抢占市场和抢占消费者心智。 同时，由于疫情的冲击，美联储实行量化宽松的货币政策为资本市场注入了流动性。2020年8月，小鹏汽车在美股上市，两个多月后，小鹏汽车市值超过500亿美元，挤掉本田跻身全球车企市值前十。 那段日子，无疑是小鹏汽车自成立以来的高光时刻，上市融资解决了囊中羞涩的问题，作为造车新势力“三杰”之一积累了一定的名气。 然而，好日子总是很难长久。如今，小鹏汽车又遇到了绝望时刻。 自2020年股价创下每股74.49美元的高点后，截至11月23日，小鹏汽车的股价已跌至每股7.31美元，跌幅高达90%，堪称“脚踝斩”；市值缩水至63亿美元，蒸发近580亿美元，按当下汇率计算，市值减少了超4000亿人民币。 两年前，美联储“放水”加大了小鹏汽车股价和市值向上冲的动力；今年，美联储不断加息收紧流动性，也是导致小鹏汽车市值暴跌的一个重要原因。 不过，除了疫情冲击影响消费和生产、资本市场流动性收紧等外部因素，小鹏汽车当下的

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室IPO组 文｜曲奇 11月14日，花椒母公司花房集团第三次向港交所递交招股书。周鸿祎作为花房集团的大股东，把花椒、六间房、奶糖等平台打包上市，似乎成了他的执念。 第三次向港交所发起冲击，花房集团能让周鸿祎再收获一个IPO吗？ 01、超七成收入来自花椒平台 作为直播届的“元老”之一，也是“千播大战”的幸存者，早在四年前，花房集团就和虎牙、斗鱼、映宇宙（映客）等平台，几乎在同一时期传出计划上市的消息。然而，2018年到2019年，虎牙、斗鱼、映客相继登陆二级市场，花房集团却落在了后面。 根据招股书，2021年，按来自移动端及PC端的应用程序及网站小程序的收益计算，花房是中国所有在线娱乐直播平台中排名第三，约**国娱乐直播平台收益总额的13.1%。 2022年5月末，花房集团共有4.15亿名注册用户。其中，花椒2.21亿、海外社交产品1.13亿、六间房8089.7万。 花房的主要平台包括国内花椒、六间房以及海外HOLLA。2019年至2021年，花房集团收入分别为28.31亿、36.83亿、46.00亿。2022年前5个月，公司收入20.87亿，同比增长15.82%。 按平台来看，花房的收入主要依赖于花椒。2019年至2021年，花椒直播营收分别为21.7亿、28.1亿、34.7亿，收入占比均超过75%。2022年前5个月，花椒直播收入为14.9亿，同比增长9.8%。 2019年至2021年，花房集团毛利率分别为24.9%、27.5%、26.6%。2022年前5个月，公司毛利率为26.0%，同比减少1.7个百分点。 2019年至2021年，花房集团净利润分别为1.9亿、-15.3亿、3.3亿。2022年前5个月，净利润为1.8亿，同比增长30.9%。 2020年的巨额亏损主要来自花房直播因并购产生的商誉减值。2018年，花椒直播作价51亿，并以34亿的价格将六间房合并。2019年末，花房直播因并购产生商誉24.6亿。2020年，花房集团对这笔并购进行了17.78亿商誉减值。 02、监管趋严25名主播涉嫌性暗示 招股书显示，在花房集团的股东架构中，周鸿祎通过三六零、花椒壹号等公司累计持股38.21%，为第一大股东；宋城演艺为第二大股东，持股37.06%。 2015年，周鸿祎在360内部孵化

出品｜公司研究室 文｜海川 11月22日，随着两只新股上市，A股存量上市公司正式突破5000家，其中，上交所2153家，深交所2721家，北交所126家，总市值高达88万亿。对于即将来到开市32年节点的A股来说，这无疑是一个值得纪念的日子。 从纵向的时间坐标看，A股上市公司数量从0到1000，从1000到2000，都用了漫长的10年；从2000到3000、3000到4000，分别耗时6年和4年；而4000到5000，则仅仅花了2年2个月。因此，从上市公司的数量看，A股的扩张速度可谓越来越快。 从横向的市场体量看，1990年12月上交所开市时只有区区老八股，总市值不过23.82亿元，到如今的三大交易所，5000只股票，A股总市值增长了3.7万倍；上市公司营业收入占全国GDP的比例，由当时的不到2%，跃升至2021年的58%；因此，中国股市已从当年可有可无的资本试验田，成长为国民经济名副其实的“压舱石”与“顶梁柱”。 站在这个特定的时点上，回望32年来中国股市波澜壮阔的成长历程，值得大书特书的的东西，实在太多太多。不过，从普通投资者的角度，人们最关注的恐怕不是那些宏大的叙事，而是股市潮起潮落中上市公司的市值变化及其带来的财产性收入。因此，公司研究室尝试着穿过牛熊轮转的浮云，大致勾勒出32年来A股每一轮牛市行情的脉络，展示行情中那些代表性公司的沉浮。 A股初创阶段（1990-1994），邓公南巡行情 最具财富效应上市公司：深万科（000002.SZ） 新中国第一只股就是被股民称作“小飞”的飞乐音响（600651.SH）。1984年7月，上海颁布了一个地方性法规《关于发行股票的暂行规定》，上海飞乐电声总厂抓住机遇，第一个“吃螃蟹”。小飞也是1990年12月沪市正式开市时老八股之一。 深市最早上市的股票则是深圳发展银行（000001.SZ，现更名为 平安银行）。1988年4月，“深发展”股票在特区证券挂牌柜台交易，连同随后上柜的“万科”、“金田”、“安达”和“原野”，称“深圳老五股”。 1990年代初，对于国人来说，股票完全是新生事物。当时，股票根本销不出去，深圳甚至要依靠行政力量到街道推销。直到邓公南巡之后，人们才开始真正认识股票的价值，沪深两市才从半死不活状态中迎来第一波像样的牛市。 早起的鸟儿有食吃。 早年到沪深两市淘金的投资者中，多数是先富起来的那批人。当时，两

Hi～新朋友，记得点蓝字关注我们哟 出品｜公司研究室文｜海川 11月22日，随着两只新股上市，A股存量上市公司正式突破5000家，其中，上交所2153家，深交所2721家，北交所126家，总市值高达88万亿。对于即将来到开市32年节点的A股来说，这无疑是一个值得纪念的日子。 从纵向的时间坐标看，A股上市公司数量从0到1000，从1000到2000，都用了漫长的10年；从2000到3000、3000到4000，分别耗时6年和4年；而4000到5000，则仅仅花了2年2个月。因此，从上市公司的数量看，A股的扩张速度可谓越来越快。 从横向的市场体量看，1990年12月上交所开市时只有区区老八股，总市值不过23.82亿元，到如今的三大交易所，5000只股票，A股总市值增长了3.7万倍；上市公司营业收入占全国GDP的比例，由当时的不到2%，跃升至2021年的58%；因此，中国股市已从当年可有可无的资本试验田，成长为国民经济名副其实的“压舱石”与“顶梁柱”。 站在这个特定的时点上，回望32年来中国股市波澜壮阔的成长历程，值得大书特书的的东西，实在太多太多。不过，从普通投资者的角度，人们最关注的恐怕不是那些宏大的叙事，而是股市潮起潮落中上市公司的市值变化及其带来的财产性收入。因此，公司研究室尝试着穿过牛熊轮转的浮云，大致勾勒出32年来A股每一轮牛市行情的脉络，展示行情中那些代表性公司的沉浮。 A股初创阶段（1990-1994），邓公南巡行情最具财富效应上市公司：深万科（000002.SZ） 新中国第一只股就是被股民称作“小飞”的飞乐音响（600651.SH）。1984年7月，上海颁布了一个地方性法规《关于发行股票的暂行规定》，上海飞乐电声总厂抓住机遇，第一个“吃螃蟹”。小飞也是1990年12月沪市正式开市时老八股之一。 深市最早上市的股票则是深圳发展银行（000001.SZ，现更名为 平安银行）。1988年4月，“深发展”股票在特区证券挂牌柜台交易，连同随后上柜的“万科”、“金田”、“安达”和“原野”，称“深圳老五股”。 1990年代初，对于国人来说，股票完全是新生事物。当时，股票根本销不出去，深圳甚至要依靠行政力量到街道推销。直到邓公南巡之后，人们才开始真正认识股票的价值，沪深两市才从半死不活状态中迎来第一波像样的牛市。 早起的鸟儿有食吃。 早年到沪深两市淘金的投资者中，

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室 文｜曲奇 11月16日，思摩尔芯片供应商拓尔微更新招股书，深交所再次恢复其上市审核。 自2022年6月30日提交注册以来，拓尔微因资产评估机构中水致远资产评估有限公司被中国证监会立案调查、招股书的财务资料过了有效期，两次被深交所中止注册。 本次IPO，拓尔微拟募资22.47亿，主要用于电源管理芯片、马达驱动芯片、锂电管理芯片化、研发实验中心、拓尔微电子产业基地等项目。 01、七成收入与电子烟相关 拓尔微成立于2007年，是一家模拟及数模混合芯片设计厂商，主要生产芯片或模组。 拓尔微模组类产品主要应用在电子烟雾化器，2021年，拓尔微气流传感器出货数量约12亿只，是思摩尔国际、卓力能、汉清达、合元科技、赛尔美等电子雾化终端制造商的主要供应商。 芯片类产品主要应用在电视、机顶盒、扫地机器人、路由器等终端设备上，拓尔微已进入创维、海信、中兴通讯、TP-link、iRobot、海康威视、大华股份等龙头厂商的供应链。 2019年至2021年，拓尔微收入分别为3.88亿、8.09亿、15.63亿，年复合增长率100.59%。2022年上半年，拓尔微收入9.19 亿。 具体来看，2022年上半年，模组类产品收入6.39亿，收入占比70%；芯片类产品收入2.76亿，收入占比30%。这意味着，拓尔微约七成收入与电子烟有关。这也意味着，国家监管对电子烟的相关政策将对拓尔微的经营产生重大影响。 2022年，中国国家烟草专卖局发布的《电子烟管理办法》禁止国内销售除烟草口 味外的调味电子烟，该等政策可能对全球电子烟需求形成长期影响，这种变动可能对拓尔微的经营带来一定风险。 2019年至2021年及2022年上半年，拓尔微主营业务毛利率分别为55.05%、53.61%、58.79%和 58.29%；归母净利润分别为1.16亿、2.2亿、5.89亿、3.34亿。 02、半年估值涨8倍 按行业来划分，拓尔微所在行业是模拟芯片行业，这是半导体产业的一个分支。根据WSTS 的统计，2003年到2021年，全球模拟芯片市场规模从268亿美元增长到741.05亿美元。2021年，全球模拟芯片市场规模占全球半导体整体市场的13.33%，占全球集成电路市场的16.01%。 根据Frost & Sullivan的统计

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品/公司研究室基金组 文/雪岩 11月18日晚间，工银瑞信基金公告，基金经理袁芳卸任其管理的包括工银瑞信文体产业在内的5只基金，并分别由修世宇、杜洋、鄢耀等基金经理接任，自此，这位顶流基金经理，眼下已无在管基金。 圈内人都知道，这样的“裸辞”，其实意味着下一步就是离开。有消息称，袁芳的未来去处，大概率是奔向私募基金。 与那些研究员出身的基金经理不同，这位毕业于西安交通大学的美女，踏入基金圈时，初始职务是操盘手，2006-2008年在嘉实基金担任股票交易员；之后在亚洲资产(红马天安基金管理有限公司)担任投资经理；2010年进入工银瑞信。 公司研究室注意到，在工银瑞信的投研体系中，袁芳蛰伏了5年。2015年12月，她走马上任，担任工银瑞信文体产业股票基金经理。上任后的第三个交易日，A股就遭遇熔断行情，在单边暴跌跌后出现震荡反弹。 2016年，袁芳管理的这只基金以15.72％的收益，获得当年普通股票型基金季军，由此一战成名。但袁芳的高光时刻，还在5年后。2020年，在互联网营销的大背景下，一批中生代基金经理因为管理产品业绩出色成为圈内的顶流，袁芳也跻身这个明星榜中。在顶流的光环下，她的管理规模在2021年二季度末一度逼近500亿元。截止卸任之前，其个人管理规模仍超200亿元。 袁芳的投资风格以均衡著称，能力圈涵盖消费、科技等领域，代表作就是工银文体产业股票基金。这只基金既是袁芳手下最成功的产品，也是她管理时间最长的产品，近七年取得226.91％的任职期回报，年化回报18.76％，排名同类基金前三。 值得关注的是，2017-2020年间，工银瑞信文体产业也备受公募FOF认可。Wind数据显示，自2020年4季度起，该基金曾连续三个季度成为公募FOF基金经理最青睐的权益基金。 事实上，每一位基金明星的出现，背后都有一批机构资金在追捧，纯粹依靠散户追捧起来的基金，无论是过去还是未来，恐怕都像恐龙一样稀有。散户，更多的是在这些人成为明星后，所在平台产品大扩张时，才会在疯狂买入与其沾亲带故的产品的同时，成为他们的拥趸。 这时候，这些红得发紫的明星，其旗下明星产品净值往往都在峰顶，机构们往往会借机撤退，留下散户们在山顶上站岗。这一点，从工银瑞信文体产业持有者的结构变化中，看得特别清晰。公开信息显示，正是在袁芳声

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室大消费组 文｜曲奇 正所谓人红是非多。 近日，“玻尿酸女王”赵燕因一起股权纠纷报道，再次站在了舆论中心。此时，恰逢华熙生物迎来百亿元巨额解禁。 自2021年7月以来，华熙生物市值已由1500亿“缩水”至550亿。百亿抛压下遇到了公司掌舵者的负面新闻，且不久前的财报显示，三季度华熙生物利润增速进一步放缓。负面缠身的华熙生物怎么了？ 01、对员工负责还是强制低价回购？ 11月2日，据凤凰网科技报道，部分华熙生物的小股东正在向监管部门举报，华熙生物董事长赵燕侵占股东利益，曾于2020年7月强制低价回收员工股票，赵燕要求持有股票的早期员工以每股90元的价格卖给她，而当时华熙生物的股价约为140元。 报道称，赵燕提出“留股不留人，留人不留股”，卖了股票可以继续在公司上班，不卖将被公司劝退，不离职就免去员工职务待岗，只发放1540元的基本生活费，且公司未来不会帮忙减持。 按凤凰网科技的估算，赵燕以2亿元获得价值8.8亿元可于当年流通的股票。 不过，据钛媒体报道，2年前的那次回购，是华熙国际控制的员工持股合伙企业提出股份转让计划。员工有三种退出方案，一是以90元/股的价格向公司转让股票；如果选择不转让，则可以选择在解禁之后一次性卖出，或者在未来5年内分批减持。整个过程不存在强买强卖。 另据21世纪经济报道，前员工的举报对象是华熙国际，一家独立的公司，而非上市公司华熙生物。 针对赵燕被举报一案，目前，赵燕和华熙生物均未进行公开正式回应。据《投资时报》报道，华熙生物董秘李亦争表示，相关举报事项经过山东证监局一年时间调查，显示没有违法违规情况。 然而，不论举报对象是不是华熙生物，赵燕都难以与此撇清关系。对华熙生物更为不利的是，这桩两年前的旧事被爆料出来的时间十分敏感。 一是，10月29日，华熙生物公布的三季报显示，三季度公司净利润增速仅4.86%，业绩大幅放缓。此外，前三季度，公司经营性现金流净额同比下滑近80%。 二是，11月7日，华熙生物有1.02亿股限售股份解禁，解禁股占总股本比例21.13%，解禁市值近120亿元。 受巨额解禁、业绩放缓和董事长负面舆论的影响，11月7日，华熙生物股价一度跌超7.5%。 赵燕深知，一个负面新闻就能把多年努力毁掉。她也曾说过，财富、股权、市值不是她关注的，那些都是纸