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本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品/公司研究室基金组 文/雪梅 临近年底，一年一度的公募基金排名，又被媒体提上日程。 客观而言，这一年，A股市场走势惨淡，截至目前，沪深300指数年度跌幅超12%。覆巢之下无完卵。对于权益类投资而言，能够跑赢沪深300就是万幸，业绩翻红者实在不多。 截至2023年12月6日收盘，涨幅43.65%的东方区域发展混合，排在混合型基金今年以来业绩第一名；涨幅35.97%的金鹰科技创新股票A，排在股票型基金第一名；涨幅47.38%的国泰中证动漫游戏ETF联接A，排在指数型基金第一名；涨幅57.93%的广发全球精选股票(QDII)，排在QDII第一名。 不过，若依投资国内标的的基金而言，东方区域发展混合目前暂时是8000多只主动权益基金第一名。当然，紧追其后的泰信行业精选混合A，同期业绩41.94%。到本月月底时，究竟鹿死谁手，目前还很难说。 这里，仅就东方区域发展混合的净值增长与持仓变化进行分析，暂不考虑其年底的实际排名。 01、近2年混合型基金缩水130亿，规模下滑36.91% 东方区域发展混合属于东方基金公司旗下一只产品。 这家券商系基金公司，成立于2004年6月，大股东是东北证券。目前，其在管资产规模848亿，在206家基金公司中排名第61位。 近年来，东方基金公司混合型基金规模大幅回撤，相较2021年12月底的353.79亿，目前只剩223.20亿，缩水130.59亿，下滑36.91%。 公司研究室注意到，东方基金公司目前管理规模，主要靠债券型基金规模上涨才得以维持在800亿以上。数据显示，这只基金的债基规模，2021年12月31日296.14亿，近2年快速上涨到541.58亿，飙升82.88%。 目前，东方基金公司有基金经理21人，在管基金111只。 公司在管规模最大的基金经理是李瑞，现任资产12

出品｜公司研究室基金组文｜楚山青近日，有网友@Alazxz晒出安信证券上海销售做的分析客户的PPT，不小心发到了客户大群，ppt里写了摩根的基金经理很懒，吃拿卡要，喜欢活动喜欢收礼。不过，针对这件事，安信证券已专门出具了一份“情况说明”，借此向摩根基金说明情况并致歉。上述PPT里，安信证券这位销售称：摩根喜欢右侧风格，比较喜欢追涨杀跌......这一点，引起许多投资者关注，如果摩根的基金经理果真如此操作，那基民的基金资产可就悬了。为此，公司研究室特地调研了摩根基金权益投资情况，对公司股票操作做了追踪分析。在管规模不到2年减少563亿，其中混合型基金规模下滑46.06%公开信息显示，摩根基金管理（中国）有限公司，成立于2004年5月。截至2023年11月23日，摩根基金管理规模1294.02亿元，在206家公募基金公司里，排名第42位。不过，相较于2021年底的1857.2亿，不到两年时间，其资管规模减少了563.18亿。公司研究室注意到，摩根基金的资产主体是货币型基金，目前规模是580.94亿；其次是混合型基金，316.56亿；第三是债券型基金，243亿；第四是股票型基金，93亿；第五是指数基金，93.29亿；第六是QDII，60.21亿；最后是指数型基金，27.82亿。截至2023年9月30日，与2021年12月31日相比，摩根基金多类资产出现下跌，其中，货币型基金减少了338.91亿，混合型基金减少270.29亿，股票型基金减少了56.25亿。相对于货币型基金36.84%的下滑，摩根基金旗下的权益类产品规模下降幅度更大，其中，混合型基金规模下滑46.06%，股票型基金规模下滑37.52%。与此同时，摩根基金债券型与指数型基金逆势增长。截至2023年10月24日，债券型基金增长103.31亿；截至2023年11月23日，指数型基金增长18.02亿，比2021年底增长了18

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品/公司研究室基金组 文/楚山青 近日，有网友@Alazxz晒出安信证券上海销售做的分析客户的PPT，不小心发到了客户大群，ppt里写了摩根的基金经理很懒，吃拿卡要，喜欢活动喜欢收礼。不过，针对这件事，安信证券已专门出具了一份“情况说明”，借此向摩根基金说明情况并致歉。 上述PPT里，安信证券这位销售称：摩根喜欢右侧风格，比较喜欢追涨杀跌......这一点，引起许多投资者关注，如果摩根的基金经理果真如此操作，那基民的基金资产可就悬了。 为此，公司研究室特地调研了摩根基金权益投资情况，对公司股票操作做了追踪分析。 01、在管规模不到2年减少563亿，其中混合型基金规模下滑46.06% 公开信息显示，摩根基金管理（中国）有限公司，成立于2004年5月。截至2023年11月23日，摩根基金管理规模1294.02亿元，在206家公募基金公司里，排名第42位。不过，相较于2021年底的1857.2亿，不到两年时间，其资管规模减少了563.18亿。 公司研究室注意到，摩根基金的资产主体是货币型基金，目前规模是580.94亿；其次是混合型基金，316.56亿；第三是债券型基金，243亿；第四是股票型基金，93亿；第五是指数基金，93.29亿；第六是QDII，60.21亿；最后是指数型基金，27.82亿。 截至2023年9月30日，与2021年12月31日相比，摩根基金多类资产出现下跌，其中，货币型基金减少了338.91亿，混合型基金减少270.29亿，股票型基金减少了56.25亿。 相对于货币型基金36.84%的下滑，摩根基金旗下的权益类产品规模下降幅度更大，其中，混合型基金规模下滑46.06%，股票型基金规模下滑37.52%。 与此同时，摩根基金债券型与指数型基金逆势增长。 截至2023年10月24日，债券

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室IPO组 文｜曲奇 日前，迪嘉药业对创业板IPO首轮问询进行了回复，内容涉及产品市场空间、关联交易、大额分红等17项问题。 关联交易是监管关注的焦点，迪嘉药业第一大客户同时为公司控股股东迪沙集团，三年半两者关联交易额为1.54亿。 此外，迪嘉药业在半年内两度分红总计2.2亿，而其目的竟然是为了一笔1.6亿元的突击增资。 迪沙集团通过获得迪嘉药业的分红后，将资金借给16名自然人股东，这16名自然人股东再用借款对迪嘉药业增资。 迪嘉药业的这种行为颇令投资者不解。 01、主要原料药2022年收入下滑 迪嘉药业成立于2013年，是一家原料药和医药中间体的研产销公司，主要原料药产品包括洛索洛芬钠、替米沙坦、非布司他、苯磺酸左氨氯地平等。 在化学药品产业链中，迪嘉药业处于中游，其上游是生产基础化合物的基础化工公司，其下游是化学药品制剂生产公司。 2020年至2022年，迪嘉药业收入分别为3.07亿、3.74亿、5.15亿，年复合增长率29.52%。 2023年上半年，迪嘉药业收入2.64亿。其中，原料药收入1.93亿，占比74.0%；医药中间体收入6689.7万，占比25.6%。 原料药品类中，洛索洛芬钠是迪嘉药业收入占比最高的原料药，其下游洛索洛芬钠制剂被划分为“非甾体类抗炎和抗风湿药”，用于缓和肩周炎、关节炎等症状。 2022年，国内非甾体抗炎药和抗风湿药制剂销售额109.19亿，其中洛索洛芬钠制剂销售额16.66亿，市占率15.26%。 迪嘉药业的洛索洛芬钠产品主要客户包括九典制药、第一三共、迪沙集团等。其中，九典制药在洛索洛芬钠制剂的市占率为63.18%。 2020年至2023年上半年，洛索洛芬钠收入分别为4856.7万、8307.11万、7640.05万、4046.51万，占比分别为16.

Hi～新朋友，记得点蓝字关注我们哟 IPO动态 A股 上会动向： 本周（11月27日-12月1日），A股没有上会新股。下周（12月4日至8日），A股暂定有中盐股份、杰锐思将分别在上交所主板、深交所创业板上会。 新股上市： 本周，A股共有思泰克、京仪装备、机科股份、中机认检4只新股上市，首日涨幅分别为187.47%、74.59%、179.63%、191.74%。 新股申购： 本周，A股有艾森股份、中远通、永达股份、无锡晶海四只新股进行申购。下周，A股暂定有丰茂股份、索宝蛋白、安培龙三只新股进行申购。 港股 11月28日，灏辉控股向港交所递表；集海资源、富景中国通过港交所聆讯。 11月30日，晶泰科技、拨康视云向港交所递表；瑞浦兰钧通过港交所聆讯。 12月1日，出门问问再向港交所递表；优必选通过港交所聆讯。 热点追踪 “镍王”青山集团迎来第一个IPO，瑞浦兰钧通过港交所聆讯 11月30日，瑞浦兰钧通过港交所上市聆讯，摩根士丹利和中信证券担任其联席保荐人。 瑞浦兰钧主营业务包括动力电池和储能电池两部分。在动力电池方面，拥有包括上汽通用五菱、零跑汽车、威睿电动等动力电池客户。 中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2023年前10个月，瑞浦兰钧动力电池装机量为3.14 GWh，以1.07%的市场份额位列国内第十一。 2020年至2022年，瑞浦兰钧营收分别为9.07亿、21.09亿、146.48亿；毛利率分别为12.2%、-15.4%和7.4%；净利润分别为-5327.9万、-8.04亿、-4.51亿，3年累计亏损额超13亿。 招股书显示，瑞浦兰钧的控股股东为永青科技，而永青科技则是全球最大的镍铁和不锈钢生产商青山集团。2022年3月，青山控股因持有大量LME镍空头头寸，遭遇了一场逼空大战。（公司研究室） AI制药独角兽晶泰科技赴港上市，3年半亏13.8亿 11月30日，AI制

【#燕之屋正式启动招股#，将于12月12日在香港上市】 11月30日，燕之屋发布公告称，拟在全球发售3200万股H股，发售价在每股8.80港元到11.00港元之间。燕之屋表示，公司将从11月30日到12月7日进行招股，预计12月12日在港股上市。 本次港股上市，燕之屋已与六位基石投资者签署认购协议，将按发售价认购1600万美元的发售股份。 燕之屋的六大基石投资者包括PT. Anugerah Citra Walet Indonesia；PT Niaga Cakrawala Sukses；PT Esta Indonesia；惠理集团(00806.HK）；吴琛女士；以及黄成光先生。 本次IPO所募资金，约10%将用于研发活动，以扩大产品组合及丰富产品功能；约25%将用于扩大及巩固销售网络；约15%用于加强品牌建设及营销推广力度；约35%将用于加强供应链管理能力；约5%用于加强数字基础设施；约10%用作营运资金及其他一般公司用途。

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。出品｜公司研究室IPO组文｜曲奇近日，中国黄金协会发布“2022年中国黄金珠宝销售收入十大企业”榜单。梦金园以153.93亿销售收入位列榜单第5位，连续8年上榜中国黄金珠宝销售收入十大企业。在同行中收入较高的梦金园，却因为产品结构中素金饰品占比过高，导致长期以来毛利率不足6%。此外，多数黄金珠宝品牌的黄金主要向上金所采购，而梦金园却长期以“旧料兑换”为主。此前在A股申请上市时，上述两个问题便是监管关注的重点。如今，由A股转战港股，梦金园能否顺利通过港交所聆讯？门店数量近2800家，约七成位于三线及以下市场2023年黄金价格一路上扬，国际金价多次冲破2000美元每盎司，国内金价近日也已经达到每克480元，各大黄金品牌零售价更是突破600元每克。各大商场的周大福、周生生、周六福等黄金珠宝门店，经常围着一圈看首饰的消费者。在国内黄金首饰行业里，有周大福、周生生、六福珠宝等港资黄金珠宝品牌，这些港资品牌最初进入内地主要瞄准一二线市场；也有周大生、周六福、梦金园等内地品牌，为了避开与周大福等港资品牌的竞争，多数国内珠宝品牌选择在三四线市场扎根。2022年末，梦金园在国内三线及低线城市共拥有1928家线下门店，在中国黄金珠宝品牌中排名第四，前三名分别有3336家、3300家、3210家。2022年末，梦金园加盟店数量为2743家、自营店数量为32家。按此推算，金梦园约有70%的门店位于三线以下城市。根据招股书，2022年，三线及以下城市的黄金珠宝市场规模为1742亿，梦金园在中国珠宝品牌中的市占率为6.1%，为第三名。2020年至2022年，梦金园收入分别为108.3亿、168.7亿、157.2亿，2022年收入同比下滑6.8%。按上述数据推算，2022年，梦金园来自三线及以下城市的收入约为106.3亿，在全年收入中占比约

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。出品｜公司研究室IPO组编辑｜曲奇美国当地时间11月28日，巴菲特合伙人查理·芒格去世，享年99岁，距离其百岁生日仅一个月。巴菲特在新闻稿中写道，“如果没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔-哈撒韦公司不可能发展到今天的地位。”就在一周前，美国当地时间11月22日，巴菲特突然发布股东信安排遗嘱。巴菲特再次指定他的子女充当遗嘱执行人，承诺去世后99%以上财富捐给慈善机构，并罕见透露伯克希尔已有合适CEO继任者。巴菲特当时表示，“我感觉很好，但我充分意识到我已经进入了加时赛。”就在芒格去世前的一个月，10月29日，芒格首次登上播客，接受知名科技投资类播客 Acquired 专访，这也成为芒格人生中唯一参与录制的播客节目。我们一起回顾下芒格在Acquired播客上对中国经济和比亚迪的看法。芒格称他对中国经济的看法是，第一中国经济未来20年的前景比其他任何大型经济体都要好；第二，中国的头部企业更强大、更优秀，而且它们的估值要便宜得多。芒格表示他愿意在芒格投资组合中纳入一定中国风险资产。但他同时表示，风险值具体是多少，这不是一个科学问题，他自己不介意是18%或者其他的比例，只要芒格家族认为合适他都同意。对于比亚迪，芒格曾多次表示过看好。2023年2月在Daily Journal年会上，芒格称“我从未帮助伯克希尔做过任何像投资比亚迪这幺正确的事，只此一件。”2008年9月，伯克希尔于首次买入约2.2亿股比亚迪的股票，在过去10年里，随着电动汽车的大幅增长，比亚迪股价上涨了600%以上。伯克希尔也因此获得了相当丰厚的回报。过去一年，随着比亚迪股价越来越高，伯克希尔一直在减持比亚迪。芒格说：“按比亚迪目前股价计算，该公司市值比整个奔驰公司还高，比亚迪不是一只便宜的股票，但另一方面，比亚迪是一家非常出色的公司。” 在Ac

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。出品/公司研究室基金组文/雪梅近日，汇添富基金公告称，公司旗下基金经理刘江因个人原因离职，同时卸任在管的6只产品。此前，这位业内知名的基金经理，已陆续卸任四只产品。公开信息显示，刘江为清华大学及德国亚琛工业大学工学硕士，2011年5月加入汇添富基金，先担任行业分析师，长期从事医药行业研究，2015年6月起任基金经理。自那时起，他经历过走麦城的惨败，也有过五关斩六将的辉煌，2021年6月刘江管理规模曾一度超550亿元。截至2023年11月23日离职，其任职期间最佳基金回报120%。不过，公司研究室注意到，从离任时在管6只基金的任职回报看，汇添富这位知名基金经理的业绩可谓“一地鸡毛”，3只混合型偏股基金亏损超50%，1只混合型灵活基金亏损超25%，2只混合型偏债基金亏损超5%。其中，2020年12月成立的汇添富高质量成长精选2年持有混合基金，亏损54.42%，可谓是其在任时的重灾区，引发不少投资者吐槽。01、股指高位，公司为刘江连发3只新基金天天基金网数据显示，刘江的老东家汇添富基金公司，目前在管资产8612亿，在管基金608只，基金经理80人（不包括刚刚离职的刘江）。这家成立于2005年的老牌基金公司，在国内206家同行中，在管规模排名第8，属于行业头部公司。汇添富基金公司总经理张晖，属于圈内比较有想法也有恒心的管理者，6月份刚刚当选基金业100位功勋人物。这位上海财大计量学硕士，特别重视公司队伍建设。用他自己的话说：“汇添富从2005年成立以来每一年都在招聘最优秀的应届生，每年滚动培养，持之以恒。自己培养人可以保持理念的一致性，和公司文化的认同性。汇添富投研团队的离职率低于5%，包括在公司内部实行的内部淘汰3%，在行业中是非常低的。”汇添富基金经中，毕业于清北的学生比比皆是。刚刚离职的刘江，其产品继任者马翔，还

出品｜公司研究室IPO组 文｜曲奇 近日，中国黄金协会发布“2022年中国黄金珠宝销售收入十大企业”榜单。梦金园以153.93亿销售收入位列榜单第5位，连续8年上榜中国黄金珠宝销售收入十大企业。 在同行中收入较高的梦金园，却因为产品结构中素金饰品占比过高，导致长期以来毛利率不足6%。此外，多数黄金珠宝品牌的黄金主要向上金所采购，而梦金园却长期以“旧料兑换”为主。 此前在A股申请上市时，上述两个问题便是监管关注的重点。如今，由A股转战港股，梦金园能否顺利通过港交所聆讯？ 1、门店数量近2800家，约七成位于三线及以下市场 2023年黄金价格一路上扬，国际金价多次冲破2000美元每盎司，国内金价近日也已经达到每克480元，各大黄金品牌零售价更是突破600元每克。各大商场的周大福、周生生、周六福等黄金珠宝门店，经常围着一圈看首饰的消费者。 在国内黄金首饰行业里，有周大福、周生生、六福珠宝等港资黄金珠宝品牌，这些港资品牌最初进入内地主要瞄准一二线市场；也有周大生、周六福、梦金园等内地品牌，为了避开与周大福等港资品牌的竞争，多数国内珠宝品牌选择在三四线市场扎根。 2022年末，梦金园在国内三线及低线城市共拥有1928家线下门店，在中国黄金珠宝品牌中排名第四，前三名分别有3336家、3300家、3210家。 2022年末，梦金园加盟店数量为2743家、自营店数量为32家。按此推算，金梦园约有70%的门店位于三线以下城市。 根据招股书，2022年，三线及以下城市的黄金珠宝市场规模为1742亿，梦金园在中国珠宝品牌中的市占率为6.1%，为第三名。 2020年至2022年，梦金园收入分别为108.3亿、168.7亿、157.2亿，2022年收入同比下滑6.8%。 按上述数据推算，2022年，梦金园来自三线及以下城市的收入约为106.3亿，在全年收入中占比约为67.6%。 截至2023年6