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出品｜公司研究室基金组 文｜曲奇 离职传闻沸沸扬扬传了几个月后，7月21日，丘栋荣和中庚基金正式分手。 中庚基金公告称，自2024年7月19日起，丘栋荣因个人原因卸任中庚价值领航等5只产品的基金经理，同时不再担任中庚基金副总经理等职务，也不再转任公司其他岗位。 在丘栋荣官宣离职的前两天，他管理的5只产品均发布了2季报。有意思的是，丘栋荣管理的产品，机构持有比例越高，近半年内被赎回的比例也越高。 难道在丘栋荣离职前，机构们就已经率先撤退了？中庚是否做到了以持有人价值为先？ 1、丘栋荣正式离职前，机构们先走了？ 早在今年4月，市场上就有丘栋荣要从中庚离职的传闻。 5月，丘栋荣当时管理的中庚价值品质和中庚价值领航，分别增聘吴承根、刘晟为基金经理，让离职传闻又多了一份可信度。 7月19日，丘栋荣管理的基金发布2季报。两天后，丘栋荣便正式官宣从中庚基金离职，算是证实了几个月前的传言。 在离职前，丘栋荣堪称中庚基金的“门面”和“顶梁柱”，甚至说他一人养活全公司似乎也不为过。 中庚基金成立于2015年，是一家个人系公募基金公司。根据天天基金数据，截至2024年2季度末，中庚基金共有6只产品，皆为主动权益类产品，总管理规模为189.72亿元。 其中，丘栋荣旗下管理的基金有5只，个人管理规模为147.08亿元，在中庚基金总规模中占比约为78%。 可见，丘栋荣离职对中庚基金是有很大影响的，而这一点从2季报中便可略窥一二。 2024年2季度，丘栋荣管理的5只基金全部实现正收益，但管理规模却较1季度末出现大幅缩水。 2024年1季度末，丘栋荣在管规模为198.54亿元，2季度末降至147.08亿元，减少51.46亿元。 5只基金中，除中庚港股通价值因处在封闭期无法赎回以外，其余4只基金在2季度皆被大幅赎回。 其中，中庚价值领航净赎回10.36亿份，2季末总份额较1季末减少31.43%；中庚价值灵动

7月16日，两只沙特ETF上市，引来资金狂热追捧，当日双双涨停。当时，公司研究室即提醒投资者，小心追涨风险。 不料，7月17日，这两只ETF继续涨停。 7月18日，早盘停牌1小时后，这两只沙特ETF再次冲高6%以上，之后大幅回落，当日收跌7%左右。 7月19日，早盘开盘时，两只沙特ETF都跳空高开，一度冲高5%左右，然后慢慢回落，最终收跌。 7月22日，多只QDII发布溢价风险提示公告。 其中，纳指科技上午再度停牌一小时。复牌后，纳指科技ETF价格有所回落。截至10时50分，纳指科技ETF场内交易价格跌超3%，溢价率回落至12%附近。 两只热门沙特ETF也发布公告称，若基金在7月22日上午收盘时二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金有权申请7月22日下午开市起停牌至收盘。 数据显示，截至10时50分，南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF场内交易价格跌0.18%，溢价率在7%左右；华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF场内交易价格跌0.82%，溢价率在5%附近。 截至当日收盘，南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF下跌2.52%，收于1.085；华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF下跌2.29%，收于1.067。 多位基金人士表示，QDII基金涉及的可用外汇额度受限，叠加场内投资者的蜂拥进场，这是导致QDII基金溢价率持续居高不下的重要原因之一。 业内人士坦言，无论如何，这种将新上市QDII当作新股炒作的做法，绝对不宜提倡，投资者盲目追高被套，只能自食苦果。（公司研究室）

Hi～新朋友，记得点蓝字关注我们哟 【导读】中央汇金二季度增持五大宽基ETF 超300亿元黄仁勋1个月卖出英伟达股票超过10次宗馥莉辞职宗庆后胞弟宗泽后发声龙图光罩招股剔除3%高价 宏观&行业 中央汇金二季度增持五大宽基ETF 超300亿元 今年以来，中央汇金借道ETF增资市场的举动成为关注焦点。以易方达沪深300ETF为例，Wind数据显示，二季度易方达沪深300ETF的交易均价为1.74元，以此估算，中央汇金二季度增持该ETF累计耗资约50.16亿元。以此类推，二季度中央汇金还分别增持了30.51亿份华泰柏瑞沪深300ETF、12.58亿份嘉实沪深300ETF、10.51亿份华夏沪深300ETF、5.64亿份华夏上证50ETF、8.33亿份南方中证500ETF。结合上述ETF二季度的成交均价估算，中央汇金增持上述ETF分别耗资约108.93亿元、46.66亿元、38.85亿元、13.98亿元、44.67亿元，再加上易方达沪深300ETF，累计耗资约302.76亿元。根据二季度末持有的基金份额数量和基金净值估算，截至二季度末，中央汇金持有规模前五大宽基ETF的合计金额达4334.50亿元，其中包括1243.38亿元华泰柏瑞沪深300ETF、933.40亿元易方达沪深300ETF、746.52亿元华夏沪深300ETF、708.11亿元嘉实沪深300ETF、703.09亿元华夏上证50ETF。 新一波上市公司1元面值保卫战打响 近日，股价在3元以下，尤其是徘徊在1元左右的诸多上市公司，相继打响1元面值保卫战。随着2024年中报季的临近，一些公司因担心业绩大幅滑坡、债务压力大等导致股价进一步下行，提前采取措施保卫股价。利源股份、亚泰集团、吉视传媒等面值徘徊在1元退市边缘的上市公司均有所行动。增持回购是1元面值保卫战最为常见的手段，资产剥离、引入战投、优化资本结构、调整业

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。出品｜公司研究室基金组文｜曲奇目前，基金二季报已陆续出炉，国投瑞银的施成又是最早一批发布二季报的基金经理。季报发得早，不代表业绩表现好。根据天天基金网，施成现管的6只基金2024年内全部亏损，且有5只基金亏损幅度超20%。此外，2024年2季度末，施成的管理规模已跌至100亿以下，掉出“百亿基金经理”行列。现任6只基金年内全亏19%以上，国投瑞银先进制造已连亏8个季度目前，施成管理的基金共有6只（A类/C类合并计算）。截至2024年2季度末，施成的管理规模为95.34亿元，较今年1季度末的120亿元，约下滑21%。2024年2季度，施成的6只基金合计亏损17.49亿元，上半年累计亏损28.35亿元。作为国投瑞银的“一哥”，2022年2季度末施成的管理规模一度达到247亿元。但两年时间，施成的规模不增反减，规模缩水超60%，跌至百亿以下。管理规模下滑一小部分原因是施成卸任了一只基金——国投瑞银景气驱动混合。根据天天基金网，2024年1季度末，国投瑞银景气驱动混合A类及C类总规模合计为3.97亿。2024年6月4日，施成卸任国投瑞银景气驱动基金经理一职。在施成任职的1年又82天内，该基金收益率为9.49%。不过，从国投瑞银景气驱动不足4亿的规模来看，卸任这只基金并不是施成丢掉“百亿基金经理”头衔的主要原因，其根本原因在于施成投资不利，旗下产品持续亏损。根据天天基金网，截至7月17日，施成管理的6只基金2024年全部亏损，且有5只基金跌幅超20%。其中，国投瑞银产业转型一年持有A年内收益为-25.15%，国投瑞银产业趋势A收益为-23.86%，国投瑞银进宝收益率为-23.44%，国投瑞银先进制造收益率为-23.73%，国投瑞银新能源A收益率为-23.43%。以其管理时间最长、也是管理规模最大的国投瑞银先进制造为例，2

出品｜公司研究室基金组 文｜曲奇 目前，基金二季报已陆续出炉，国投瑞银的施成又是最早一批发布二季报的基金经理。 季报发得早，不代表业绩表现好。根据天天基金网，施成现管的6只基金2024年内全部亏损，且有5只基金亏损幅度超20%。 此外，2024年2季度末，施成的管理规模已跌至100亿以下，掉出“百亿基金经理”行列。 1、现任6只基金年内全亏19%以上，国投瑞银先进制造已连亏8个季度 目前，施成管理的基金共有6只（A类/C类合并计算）。截至2024年2季度末，施成的管理规模为95.34亿元，较今年1季度末的120亿元，约下滑21%。 2024年2季度，施成的6只基金合计亏损17.49亿元，上半年累计亏损28.35亿元。 作为国投瑞银的“一哥”，2022年2季度末施成的管理规模一度达到247亿元。但两年时间，施成的规模不增反减，规模缩水超60%，跌至百亿以下。 管理规模下滑一小部分原因是施成卸任了一只基金——国投瑞银景气驱动混合。 根据天天基金网，2024年1季度末，国投瑞银景气驱动混合A类及C类总规模合计为3.97亿。 2024年6月4日，施成卸任国投瑞银景气驱动基金经理一职。在施成任职的1年又82天内，该基金收益率为9.49%。 不过，从国投瑞银景气驱动不足4亿的规模来看，卸任这只基金并不是施成丢掉“百亿基金经理”头衔的主要原因，其根本原因在于施成投资不利，旗下产品持续亏损。 根据天天基金网，截至7月17日，施成管理的6只基金2024年全部亏损，且有5只基金跌幅超20%。其中，国投瑞银产业转型一年持有A年内收益为-25.15%，国投瑞银产业趋势A收益为-23.86%，国投瑞银进宝收益率为-23.44%，国投瑞银先进制造收益率为-23.73%，国投瑞银新能源A收益率为-23.43%。 以其管理时间最长、也是管理规模最大的国投瑞银先进制造为例，2022年6月末，该基金份额为1

今日，南方基金旗下沙特ETF（159329.SZ）、华泰柏瑞旗下沙特ETF（520830.SH）分别在深交所和上交所上市。　截至收盘，两只ETF均涨停，成交额分别为28.38亿元、20.58亿元，溢价率分别为6.18%、6.31%，换手率426.42%、331.88%。 今年以来，国内市场投资海外的QDII基金很受追捧，投资纳斯达克指数、日经指数的ETF，都曾被资金炒作，出现不小溢价，导致基金公司纷纷发表风险提示公告。 这两只新上市的沙特ETF，刚上市就受到资金炒作，上市首日即出现溢价。 所谓溢价，就是ETF场内现价高于IOPV（二级市场盘中价格），折价则是ETF场内现价低于IOPV的情况。当ETF的现价和IOPV不一样，即出现了价差的时候，就有了套利空间。IOPV是交易时间内一份ETF全部持仓的实时市值，每隔15秒由交易所或其他机构、通常是指数公司计算刷新，作为投资者买卖或申赎基金份额的参考。 上市首日就被买到溢价，华泰柏瑞基金在今日盘中交易时间就发布了溢价风险的提示公告。公告称，作为交易型开放式基金，投资者可在二级市场交易，也可申购、赎回本基金。建议投资者不要盲目投资，可能会遭受重大损失。 高溢价的背后则是一些投资者的套利。 “现在个股交易风险太大，这种新上市的ETF最适合炒作套利。先在场内T+0赚一些小钱，把场子炒热起来，等场内价格推高了，就可以割掉走人。”在一些投资掘金群，关于如何炒作ETF的教程流传甚广。 从投资价值来看，投资标的的稀缺性也成为沙特ETF备受关注的原因之一。 富时沙特阿拉伯指数的长期表现亮眼，大幅跑赢富时新兴市场指数。 此外，当前全球新兴市场基金对沙特市场仍处低配状态，加之沙特政府积极推动资本市场改革，例如激活国内IPO市场活力、设立QFI制度、逐步取消外资参与二级市场限制等，以提升沙特在新兴市场指数中的权重，后续沙特股票市场有望迎来更多的资金增量

出品/公司研究室基金组 文/雪梅 近年来，华泰柏瑞基金公司的ETF在圈内有不小影响，尤其是公司副总经理柳军在管的华泰柏瑞沪深300ETF，规模一度达到2000亿，一时间万众瞩目。不过，从这家基金公司规模10亿以上的10只ETF今年以来的成绩看：3只上涨10%以上，4只净值上涨在3%以下，3只跌幅超过15%。 这些大块头业绩明显分化，人们不仅要问：这家名声在外的基金公司，ETF现状究竟怎样？在A股2021年见顶以来的3年多时间，华泰柏瑞ETF业绩，是否真的那样靓丽光鲜？ 01、成长AB面：3年间规模增长148%，在管资产亏298亿 公开数据显示，2020年底，华泰柏瑞基金公司资产规模为1590亿；2023年12月31日，其规模为3715亿，3年间增长133.65%。同期，其指数基金规模从727亿，上涨到1801亿，增长147.73%。 最新数据显示，截至今年1季度末，华泰柏瑞指数基金已从去年底的1801亿，增长到2442亿，扩容641亿，增长35.6%。 不过，相比于资产规模的快速扩张，华泰柏瑞在管资产的业绩表现却很难让人恭维。 2021年，华泰柏瑞基金公司在管资产，总体尚能盈利56.88亿。第二年就开始亏损，当年亏损206.56亿。第三年亏得更多，219.6亿。这3年，其旗下基金累计亏损369.18亿。 在此期间，华泰柏瑞指数基金也是亏多赚少。 2021年，华泰柏瑞指数基金总体盈利38.98亿，第二年亏损145.33亿，第三年亏191.11亿。3年间，其指数基金累计亏损297.46亿，占公司总亏损的81%。 换句话说，这3年，华泰柏瑞基金公司规模上去了，旗下基金却巨亏，而且主要亏在指数基金上了。联想到这家公司ETF在圈内外的影响力，这样的业绩表现，正所谓成也萧何败也萧何。 不过，在华泰柏瑞ETF整体亏损的同时，还是有一些细分品类逆势上涨。 数据显示，2021-2023年

出品｜公司研究室IPO组 文｜曲奇 甜品给人带来的愉悦感让人无法抵抗，然而高糖量摄入带来的肥胖、代谢综合征等健康风险也令人担忧。近年来，消费者在追求口感的同时，更加关注一种健康的生活方式，如减糖、控糖等。 6月28日，人工甜味剂三氯蔗糖的生产商新琪安向港交所递交招股书。新琪安过去3年业绩如何，三氯蔗糖行业的价格战对其有何影响？作为一家民营企业，新琪安5名执行董事中有4位家族成员，公司治理及财务是否健全、透明？ 1、超30%收入来自可口可乐、雀巢 新琪安是国内一家食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商。三氯蔗糖作为甜味剂中的后起之秀，是一种人工合成的代糖，被广泛应用于饮料、糖果、糕点等各种食品及饮料中。 2021年至2023年，新琪安收入分别为6.6亿元、7.6亿元和4.5亿元，净利润分别为1908万元、1.2亿元和4466万元。 2023年，新琪安收入同比下降41.3%，净利润同比下降63.4%。 具体来看，2021年至2023年，三氯蔗糖收入分别为2.2亿元、3.8亿元、2.3亿元，收入占比分别为33.0%、49.6%、51.1%。同期，谷氨酸收入分别为4.3亿元、3.7亿元、2.1亿元，收入占比由65.0%降至46.2%。 从收入结构来看，过去三年，谷氨酸收入逐年下滑，三氯蔗糖已成为公司第一大收入来源。但2023年，两种产品收入同时下滑，导致新琪安业绩出现较大波动。 可口可乐和雀巢长期为新琪安的前两大客户，2021年至2023年，新琪安分别有40.5%、39.3%和32.4%的收入来自雀巢和可口可乐。 然而，正是可口可乐和雀巢的采购额下滑，导致新琪安业绩出现较大波动。 新琪安对雀巢主要销售食品级谷氨酸，报告期内，新琪安对雀巢的收入分别为1.74亿元、1.25亿元、7385.7万元。在食品级谷氨酸这一产品中，新琪安至少有30%来自雀巢。 新琪安对可口可乐主要销售三氯蔗糖，报告期内，

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室IPO组 文｜曲奇 甜品给人带来的愉悦感让人无法抵抗，然而高糖量摄入带来的肥胖、代谢综合征等健康风险也令人担忧。近年来，消费者在追求口感的同时，更加关注一种健康的生活方式，如减糖、控糖等。 6月28日，人工甜味剂三氯蔗糖的生产商新琪安向港交所递交招股书。新琪安过去3年业绩如何，三氯蔗糖行业的价格战对其有何影响？作为一家民营企业，新琪安5名执行董事中有4位家族成员，公司治理及财务是否健全、透明？ 超30%收入来自可口可乐、雀巢 新琪安是国内一家食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商。三氯蔗糖作为甜味剂中的后起之秀，是一种人工合成的代糖，被广泛应用于饮料、糖果、糕点等各种食品及饮料中。 2021年至2023年，新琪安收入分别为6.6亿元、7.6亿元和4.5亿元，净利润分别为1908万元、1.2亿元和4466万元。 2023年，新琪安收入同比下降41.3%，净利润同比下降63.4%。 具体来看，2021年至2023年，三氯蔗糖收入分别为2.2亿元、3.8亿元、2.3亿元，收入占比分别为33.0%、49.6%、51.1%。同期，谷氨酸收入分别为4.3亿元、3.7亿元、2.1亿元，收入占比由65.0%降至46.2%。 从收入结构来看，过去三年，谷氨酸收入逐年下滑，三氯蔗糖已成为公司第一大收入来源。但2023年，两种产品收入同时下滑，导致新琪安业绩出现较大波动。 可口可乐和雀巢长期为新琪安的前两大客户，2021年至2023年，新琪安分别有40.5%、39.3%和32.4%的收入来自雀巢和可口可乐。 然而，正是可口可乐和雀巢的采购额下滑，导致新琪安业绩出现较大波动。 新琪安对雀巢主要销售食品级谷氨酸，报告期内，新琪安对雀巢的收入分别为1.74亿元、1.25亿元、7385.7万元。在食品级谷氨酸这一产品中，新琪安至少有

普通投资者呼吁已久的两项利好，终于出台!! 为切实回应投资者关切，维护市场稳定运行，经充分评估当前市场情况，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。同时，批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。 2023年8月以来，证监会根据市场情况和投资者关切，采取了一系列加强融券和转融券业务监管的举措，包括限制战略投资者配售股份出借，上调融券保证金比例，降低转融券市场化约定申报证券划转效率，暂停新增转融券规模等；同步要求证券公司加强对客户交易行为的管理，持续加大对利用融券交易实施不当套利等违法违规行为的监管执法力度。 截至2024年6月底，融券、转融券规模累计下降64%、75%。融券规模占A股流通市值约0.05%，每日融券卖出额占A股成交额的比例由0.7%下降至0.2%，对市场的影响明显减弱，为暂停转融券业务创造了条件。此次调整对存量业务分别明确了依法展期和新老划断安排，这有助于防范业务风险，维护市场稳健有序运行。 与此同时，证监会表示，将进一步推动程序化交易特别是高频交易降频降速，根据申报数量、撤单率等指标，研究明确对高频量化交易额外收取流量费、撤单费等标准，以“增本”促“降速”。 一是指导证券交易所尽快出台程序化交易管理实施细则，细化完善具体安排。同时，指导证券交易所评估完善程序化交易报告制度，加强报告信息核查和现场检查力度。二是指导证券交易所尽快公布和实施程序化异常交易监控标准，划定程序化交易监控“红线”，进一步推动程序化交易特别是高频交易降频降速。 三是加强与香港方面沟通协调，抓紧制定发布北向资金程序化交易报告指引，对北向投资者适用与境内投资者相同的监管标准。 四是明确高