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出品｜公司研究室上市公司组 文｜曲奇 在名创优品63亿入股永辉后，9月28日，永辉超市微信视频号发布了一则《关于永辉超市股份有限公司股权变更的情况说明》。声明指出，创始人兼董事长张轩松的股权比例未发生任何变化。 此外，声明的另一个重点则是表明永辉超市将持续学习胖东来，胖东来也会持续帮扶永辉超市调整，永辉超市尽力实现健康运行的目标。 01、实控人张轩松股权比例未变 9月23日，永辉超市、名创优品发布公告，名创优品控制的骏才国际以62.7亿人民币收购永辉超市29.4%的股权，其中包括牛奶有限公司持有的21.1%，及北京京东世纪贸易有限公司持有的8.3%的永辉超市股份。交易宣布后，9月24日至27日，永辉超市连续四日涨停。 永辉超市在情况说明中指出，本次交易发生在牛奶公司、宿迁涵邦、京东世贸与骏才国际之间。 交易完成后，永辉超市第一大股东将变更为广东骏才国际商贸有限公司，持有公司股份29.4%。原股东牛奶有限公司和宿迁涵邦将不再持有永辉超市股份，京东世贸持股比例6.98%变更为2.94%。 永辉超市在公告中表示，创始人兼董事长张轩松先生的股权比例未发生任何变化，骏才国际及其实控方名创优品将与永辉超市携手创造品质和幸福商业模式。 对于为何入股永辉超市，名创优品创始人兼CEO叶国富表示，过去十几年，他走遍了全球，看过各种各样的零售业态和模式之后，发现比Costco、山姆和Trader Joe's更优秀的零售模式是在中国，那就是胖东来模式。 叶国富认为胖东来模式是中国超市的唯一出路，他在看了两家胖东来调改后的永辉店后，决定“出手”。 02、3年亏损80亿后向胖东来“取经” 2010年，永辉超市顶着“生鲜第一股”的光环在A股上市。2020年，永辉超市收入932亿元，利润接近18亿元。2022年永辉超市全国门店数量超过1000家。 近年来，在多种因素的冲击下，永辉超市持续亏损。 2021

出品/公司研究室基金组 文/雪梅 刚刚过去的一周，在不断出台的利好刺激下，国内A股市场暴涨。数据显示，当周（2024.09.23-09.27）上证指数涨幅12.81%，深成指涨幅17.83%，创业板指数涨幅22.71%，沪深300指数涨幅15.7%，中证500指数涨幅15.63%。 这样迅猛的上涨，是自2015年杠杆牛见顶后，从没有见过的场面。 与各类大盘指数相比，个股涨幅更是惊人，尤其是涨停板幅度在20%左右的创业板、科创板，活跃个股更像脱缰野马，当周涨幅最大的银之杰（300085.SZ）竟然高达122.1%；此外，涨幅前10中有3只证券服务公司：指南针、东方财富、同花顺。（本文数据来源：东方财富，发生时间：2024.09.23上午开盘前——2024.09.27下午收盘后） 与这些飙涨的个股相比，各类指数基金涨幅更接近大盘指数，行业ETF涨幅也更贴近相应细分行业指数，涨幅多在10%-30%之间。 1、指数型基金涨幅TOP10：2只白酒基金领跑，8只证券行业基金紧追 数据显示，近1周指数型基金涨幅前10名中，出现一个很奇特的现象：头2名是白酒基金，后8名竟然是清一色的证券行业指数基金。 这一周飙涨，白酒指数有2天接近涨停，投资白酒为主的基金净值大幅回血。其中，招商中证白酒指数基金，作为两市最著名的白酒基金大咖，自然是最大受益者。鹏华基金的鹏华酒C涨幅也很可观。（为更全面客观反映基金净值近1周上涨，本次所列榜单中，同一基金A/C只选涨幅较高者，涨幅前列同一公司同类基金多只者，也只选涨幅最大那只） 券商是牛市旗手，股市一旦有行情，场外资金的首选往往都是券商板块，这一次也不例外。这一周，涨幅TOP10指数型基金中，有8只证券指数基金上榜，它们涨幅都在24%以上，比如博时证券公司指数A25.09%，华夏中证全指证券公司24.77%，嘉实中证全指数证券公司24.65%。 这与A股证

出品｜公司研究室IPO组 文｜曲奇 9月22日，七牛云向港交所更新通过聆讯后的招股书，距离在香港主板上市更近了一步。 上市是七牛云在发展过程中的一个里程碑，然而上市并不是企业发展的终点。面对市场和投资者的审视，七牛云这家持续亏损的云服务公司还需要多久才能实现盈利？ 1、第三大音视频PaaS服务商，市占率不及阿里云、腾讯云 七牛云成立于2011年，创始人许式伟曾在金山WPS、百度、盛大等大厂任职。成立之初，七牛云是一家主要做图片存储业务的公司。许式伟曾在采访中说过，“2012年年初，图片占我们存储量的90%以上。” 随着视频、直播的兴起，2012年底，七牛云的图片和视频存储量比例变为7：3。当时七牛云判断，从存储量来看，视频可能会反超图片。在行业趋势和客户需求的推动下，七牛云由图片存储商转变为音视频存储商。 云计算技术服务模式可以分为最底层的IaaS(基础设施即服务)、中间层的PaaS(平台即服务) 和上层的SaaS（软件即服务）。 国内IaaS行业的主要参与者包括阿里云、腾讯云、华为云等巨头；SaaS行业代表公司有用友网络，是前些年资本市场的宠儿；七牛云所处的是中间层PaaS行业。 当前，七牛云的主要产品及服务包括MPaaS（移动开发即服务）平台以及APaaS（应用平台即服务）平台。 阿里云、腾讯云虽以IaaS为主，但也在向下游PaaS进行渗透。 根据艾瑞咨询，按2023年收入计算，七牛云是中国第三大音视频PaaS服务商，市场份额为5.8%。该市场前两名恰巧是阿里云和腾讯云，市占率分别为17.0%和6.4%。 以2023年的市场份额来看，七牛云与阿里云在PaaS领域存在不小的差距。 2、成立13年仍未盈利，过去两年优化38%员工 招股书中，七牛云提到“音视频云服务商实现盈利通常需要十年以上”。然而，已成立13年的七牛云，至今还未实现盈利。 2021年至2023年，七牛云收入

Hi～新朋友，记得点蓝字关注我们哟 【导读】央行降准50个基点股票回购专项贷款或启动名创优品入主永辉超市基金调整国泰君安或海通证券估值 宏观&行业 政治局会议：要促进房地产市场止跌回稳 消息面上，中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议释放的诸多重磅信号备受市场关注。会议表示，要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。会议强调，要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。会议指出，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。 ‍‍央行降准50个基点‍‍ 刚刚，降准了！中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。中国人民银行决定：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。其实早在9月24日的国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国人民银行宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。当日，A股三大指数放量大涨。截至收盘，沪指涨4.15%，深成指涨4.36%，创业板指涨5.54%。恒生指数收涨4.13%，创1年半最大单日涨幅，恒生科技指数收涨5.88%。 有银行已启动股票回购增持专项贷款营销 多位银行人士向媒体证实，9月24日央行明确表示创设股票回购、增持专项再贷款后，有全国性银行已第一时间启动相应的营销蓄客。财联社记者获得的一份银

9月27日，沪深京三市继续高歌猛进，大幅上攻。 当日，沪指涨2.89%逼近3100点，深证成指涨6.71%，创业板指涨10%创单日涨幅纪录。成交额超1.4万亿，连续三个交易日突破万亿。能源金属、电池、软件、光伏、证券、医疗、半导体、酿酒板块涨幅居前。 A股延续大涨，股票ETF指数基金再次掀起猛烈的涨停潮。 盘中，大盘指数表现最好的是科创板创业板等新兴成长ETF，其中，科创100ETF增强涨幅20%；行业ETF指数表现最好的是创科技ETF，涨幅19.93%。 具体而言，当日，219只沪深指数ETF全部飘红，其中，21只涨幅超过10%，44只股票ETF涨幅超过9%。其中，科创100ETF增强涨幅20%，排名第一；涨幅前20,的大盘指数ETF中，16只与创业板相关。 572只行业指数ETF中，27只涨幅超过10%，81只涨幅超过9%。其中，飘红的ETF基金中，创科技ETF涨幅19.93%，科创芯片ETF南方涨幅19.74%，创业板科技ETF上涨19.14%。 因交易所系统缓慢等问题，多只科创板ETF出现较高溢价，科创100ETF增强、科创芯片ETF南方溢价率达到19.68%、11.72%。 行业指数ETF中，酒ETF已经连续2个交易日涨停，软件龙头ETF、证券公司ETF、消费ETF龙头、医疗服务ETF、游戏传媒ETF等多只ETF涨停。 令人遗憾的是，在市场一片欢呼声中，也有18只行业指数ETF翻绿，多为前期走强的央企、银行及红利指数ETF。其中，银行ETF易方达跌幅最大，当日下跌1.99%。 此外，当天最令人意外的是中证500、中证1000股指期货涨停。由此可见，前期超跌的中小盘成长股备进场资金青睐。（公司研究室）

【上交所回应股票竞价交易系统异常】 9月27日开盘后，上交所交易系统出现延迟甚至停滞现象，多个交易软件股票行情信息显示异常，导致沪市公司股票成交回报返回较慢。刚刚，上交所发布公告称，已关注到，今日开盘后上交所股票竞价交易出现成交确认缓慢的异常。上交所已在第一时间关注到相关情况，正在就相关原因进行排查。上交所表示，“请广大投资者及时关注上交所相关公告。如您遇到任何问题或者存在疑问，请迅速联系您指定交易的证券公司获得帮助。”

9月26日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。 会议强调，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。 会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。 中午1点，新华社发布了有关会议新闻。 受会议利好刺激，沪深京三市再度联袂上攻，走出轰轰烈烈的逼空行情。 截至当日收盘，上证指数涨3.61%收复3000点整数关口，深证成指涨4.44%，创业板指涨4.42%，沪深两市成交额超1.16万亿。 盘中，上涨股票数量超过5100只，逾百股涨停。 行业板块罕见全线上涨，房地产产业链率先起涨，房地产服务、房地产开发、装修建材、水泥建材板块涨幅居前。其中，万科A、金地集团、特发服务、东方雨虹、尚品宅配等多股涨停。 大消费概念集体走强，酿酒行业、食品饮料、航空机场、旅游酒店等涨幅均超过4%。其中，白酒股大涨，当日五粮液、舍得酒业、泸州老窖、水井坊等20只个股涨停。 作为牛市旗手的证券也当仁不让，板块龙头天风证券先于大盘走强，最近3个交易日连续涨停，低价券商股国海证券也拉出3个涨停板，中粮资本、五矿资本等多只金融概念股涨停。 行业资金方面，截至收盘，酿酒行业、房地产开发、证券等净流入排名靠前，其中酿酒行业净流入39.26亿。 当日，也有部分行业资金净流出，综合行业、软件开

出品｜公司研究室IPO组 文｜曲奇 9月份，沉寂3周后，沪深交易所在国庆假期前迎来了第一家上会公司。9月27日，兴福电子将在上交所上会，拟在科创板上市。 2024年4月，新“国九条”降低对分拆上市支持力度，在明确“从严监管分拆上市”后，A股超20家上市公司终止了分拆上市IPO的申请。 作为国企兴发集团分拆出来的子公司，兴福集团面临关联交易、独立性等多个问题。兴福电子能否过会，或许也将为其他“A拆A”公司提供一个参考标准。 01、“A拆A”收紧，兴福电子能否过会存悬念 兴福电子主要从事湿电子化学品的研发、生产和销售，主要产品包括电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，产品主要用于集成电路及显示面板行业。 作为A股上市公司磷化工龙头兴发集团的子公司，兴福电子筹备3年之久的上市计划终于走到了最关键的一个环节。 早在2021年8月，兴发集团便决定分拆兴福电子独立上市。2023年5月，兴福电子注册资料获得上交所受理，拟在科创板上市，同年6月进入问询环节。 2024年9月2日，兴福电子完成第二轮问询，9月27日便将在上交所上会，这也是9月份沪深两个交易所唯一一家上会的IPO企业。 此前，新国九条明确“从严监管分拆上市”。新规发布后，A股超20家上市公司纷纷终止了分拆上市IPO的申请。 比如2024年5月歌尔股份便终止分拆子公司歌尔微至深交所创业板上市计划，近期将上市目的地更改至港交所。 如今，作为典型分拆上市的兴福电子竟然坚持到了上会这一关，9月27日能否过会，必然会引起格外的关注。 作为兴发集团的子公司，兴福电子与兴发集团之间的关联交易、兴福电子的独立性问题一直都是监管关注的重点。 此外，兴福电子在IPO前后的业绩变化也值得关注。倘若兴福电子顺利过会并成功上市，报告期内业绩增长的趋势能否延续，更是会对投资者造成较大影响。 02、报告期业绩暴增，倘若上市是否会发生“变脸

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室IPO组 文｜曲奇 9月份，沉寂3周后，沪深交易所在国庆假期前迎来了第一家上会公司。9月27日，兴福电子将在上交所上会，拟在科创板上市。 2024年4月，新“国九条”降低对分拆上市支持力度，在明确“从严监管分拆上市”后，A股超20家上市公司终止了分拆上市IPO的申请。 作为国企兴发集团分拆出来的子公司，兴福集团面临关联交易、独立性等多个问题。兴福电子能否过会，或许也将为其他“A拆A”公司提供一个参考标准。 “A拆A”收紧，兴福电子能否过会存悬念 兴福电子主要从事湿电子化学品的研发、生产和销售，主要产品包括电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，产品主要用于集成电路及显示面板行业。 作为A股上市公司磷化工龙头兴发集团的子公司，兴福电子筹备3年之久的上市计划终于走到了最关键的一个环节。 早在2021年8月，兴发集团便决定分拆兴福电子独立上市。2023年5月，兴福电子注册资料获得上交所受理，拟在科创板上市，同年6月进入问询环节。 2024年9月2日，兴福电子完成第二轮问询，9月27日便将在上交所上会，这也是9月份沪深两个交易所唯一一家上会的IPO企业。 此前，新国九条明确“从严监管分拆上市”。新规发布后，A股超20家上市公司纷纷终止了分拆上市IPO的申请。 比如2024年5月歌尔股份便终止分拆子公司歌尔微至深交所创业板上市计划，近期将上市目的地更改至港交所。 如今，作为典型分拆上市的兴福电子竟然坚持到了上会这一关，9月27日能否过会，必然会引起格外的关注。 作为兴发集团的子公司，兴福电子与兴发集团之间的关联交易、兴福电子的独立性问题一直都是监管关注的重点。 此外，兴福电子在IPO前后的业绩变化也值得关注。倘若兴福电子顺利过会并成功上市，报告期内业绩增长的趋势能否延续，更是会对投资者造

9月25日，关于《是谁把易方达香港带入火坑的？》的邮件截图在市场流传，引起多方关注。 据网传截图，该邮件向中纪委、中国证监会等多个政府部门匿名举报易方达资产管理（香港）有限公司（以下简称“易方达（香港）”）利用境外平台，存在多项违反基金行业从业准则的行为及丑闻，包括违规利益输送、非法卖空香港上市股票等。 邮件称，易方达香港涉及利用境外平台，协助上海银行（601229）隐瞒其投资的境外重大亏损，向客户提供高档宴请及奢华礼物等多项违反基金行业从业准则的行为及丑闻。 对此，易方达（香港）发布声明回应称，市场上出现一些有关公司的不实及恶意指控，公司对此高度关注，第一时间启动内审程序，并聘请外部香港律师事务所就相关事项开展了独立调查。 易方达（香港）始终坚持合规经营、诚信为本的原则。严格遵守法律法规和行业监管要求，确保各项业务运作的合规性。目前，公司各项业务运营正常，将继续为客户提供高质量的金融服务。 易方达（香港）尊重并欢迎社会各界的监督，并将持续优化内控管理。但对于任何恶意诽谤或故意传播虚假信息的行为，公司保留依法追究其法律责任的权利。易方达（香港）一直致力于保护投资者及所有利益相关方的合法权益。感谢社会各界长期以来的信任和支持。（公司研究室）