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北京时间2026年5月28日，中国领先的金融科技公司小赢科技发布了其截至2026年3月31日的第一季度未经审计的财务业绩。报告期内，小赢科技整体经营呈现稳健向好态势，通过持续优化服务模式、强化创新驱动，实现规模、效益、质量的动态平衡发展。财报数据显示：2026年第一季度撮合和提供贷款总额为146.3亿元人民币；2026年第一季度净收入总额为11.8亿元人民币。 小赢科技总裁李侃先生表示：“2026年第一季度，公司撮合及提供贷款规模146亿元人民币，公司主动聚焦优质资产投放、持续收紧信贷审核标准的经营策略。对此，公司已进一步完善风控体系、优化催收策略，并调整资金投放节奏，稳固资产负债表抗风险能力。我们坚信上述举措，能够助力公司应对后续行业经营挑战。” 稳健穿越周期，“质效双升”与“小微筑基”的双重答卷 2026年一季度，政策导向进一步聚焦行业提质增效与小微市场主体发展，多措并举提振消费市场活力。小赢科技主动顺应市场需求变化，稳步推进客群向“优结构”转型，有效增强了公司盈利韧性与资产质量稳定性，为全年的高质量可持续发展夯实了根基。 2026年一季度，小赢科技将服务触角持续延伸至街头巷尾的个体工商户、小微企业主与新市民群体，重点聚焦承载民生烟火的街边小店，升级“做自己的光・小店闪光计划”，从资金支持、经营赋能、风险保障等多维度为小微企业提供综合化服务，全力支持小微企业稳住经营基本盘、拓宽创业新路径、提升就业吸纳力，为活跃城乡市场经济注入有温度的科技力量。财报数据显示：截至2026年3月31日，公司历史累计活跃借款人为2036万人。 小赢科技首席财务官郑富亚先生表示：“2026年第一季度公司总净收入11.8亿元人民币，我们将持续秉持审慎的资本管理策略，夯实公司资产负债表，严守成本管控，在监管政策与行业环境持续变化的态势下，稳固经营基本面，提升企业经营抗风险能力。” AI赋能风控消保

越来越难的智能手机行业，又迎来了新一轮竞赛。 5月和6月的手机市场硝烟弥漫，vivo和OPPO用新品试图拉动消费者换机欲望，荣耀600系列和**nova16系列也先后登场，这对曾经的“同门兄弟”，如今更像一面镜子，照出了中国手机行业最真实的生存图景。 **历经多年已经拿回国内市场份额稳居第一，将纯血鸿蒙的生态优势加速下沉至中端市场；在荣耀重回国内前三市场份额的目标过程中艰难卡位，试图复制数字系列的爆款神话。 而两家厂商的不同境遇，折射出整个行业的深层困境：目前智能手机行业的参数内卷走到尽头，随着AI成为标配标签，储存成本压力层层传导，手机行业日渐进入了一个没有捷径可走的“深水区”。 可以判断的事实是，没有谁能轻易再造iPhone4式的革命，所有的胜利都只能是一寸一寸的阵地战。 01 同台竞技，同路不同命 5月底荣耀发布600系列，6月1日，**nova16系列登场，双方在边框、屏幕、续航以及其他性能方面再次进入PK状况。 坦率地讲，夏季中端机的新机对决，并不在同一条起跑线上。同样是发布中端主力机型，业内有的厂家在涨价的同时实现了配置升级，有的却在涨价的同时出现了部分减配，市场反应的差异早已注定。 IDC发布的2026年第一季度数据显示，中国智能手机市场整体出货量6901万台，同比下降3.3%。整体表现略高于预期，主要得益于**与苹果的强势拉动。 横向对比来看，荣耀与**的份额差距在7%，其他厂家与**的份额同样有差距，不断扩大的出货规模差异，是**全栈能力复苏的必然结果。 目前，Mate与Pura系列牢牢守住5000元以上高端市场，nova与畅享系列则承担起走量和获取新用户的重任，贡献了重要销量。此次发布的nova16系列搭载麒麟9010S旗舰处理器，配合鸿蒙OS 6.1操作系统。其中nova 16 Pro与nova 16 Ultra搭载独家2亿红枫影像系统。全系标配700

资本市场曾为影石创新描绘出一幅完美的成长蓝图：复制苹果生态模式，用主机快速积累用户，靠高毛利配件形成复购飞轮，最终筑起难以逾越的生态护城河。 因此，有外界把配件生态视为影石的第二增长曲线，给予乐观评级。但久谦咨询800份消费者调研数据给出了截然相反的答案：仅17%的用户会因为配件生态黏性而复购影石产品，超过八成用户换机时完全不受配件兼容性约束。 核心赛道层面，久谦咨询数据显示，2026年第一季度全球手持智能影像设备市场份额高度集中，行业整体增速趋缓。在这样的市场环境下，配件生态的故事更值得重新审视。 在行业配件生态普遍薄弱、副厂低价冲击、用户黏性不足的多重压力下，影石引以为傲的生态护城河，呈现出极其脆弱的底色。 01配件为何被列为第二增长曲线？ 同智能手机一样，配件是一个充满想象的生意。 而资本市场对影石的估值逻辑，始终围绕配件生态的飞轮效应展开。如果我们仔细扒开来看，这一逻辑在消费电子行业曾被反复验证，苹果凭借iOS生态实现了硬件与服务的双向增长，配件业务贡献了稳定的高毛利现金流，成为公司利润的重要支柱。 在有的人眼里，影石作为运动相机和全景相机赛道的头部玩家，完全可以复刻这一路径。 至少从经营指标层面看，这个结论似乎站得住脚。 影石2025年年报显示，公司配件及其他产品收入保持高速增长，同比增速达到57%，且配件毛利率不差。 按照机构的推演，随着影石主机销量的持续攀升，存量用户池会不断扩大，这些用户为了提升拍摄体验，会持续购买原厂配件，形成“主机拓用户－配件赚利润－生态锁存量”的正向循环。当生态粘性足够强时，用户的换机成本会大幅提高，影石就能在激烈的市场竞争中占据主动。 但这套完美的逻辑链条，还是隐藏着一个极易被忽略的前提：生态必须具备足够强的不可替代性，才能让用户愿意为其付费并持续留存。 举个例子，苹果生态的成功，源于系统的封闭性和软硬件的深度融合，用户一旦进入生态，

想把所有卖点都塞给用户，动力、安全、操控、智能化样样都提，到最后反而什么都没说清楚。魏建军在魏牌V9X预售发布会现场突然画风突变，当众批高管。 这场批评背后的大背景是，魏牌V9X对长城具有重要意义。时下，步入高度赛道，构建充分的竞争力，是所有中国车企的梦想。毕竟，智能化已是新能源汽车赛道大势所趋，也是车企实现高端影响力塑造的关键。而做高端几乎一直是长城的雄心，魏建军甚至在2016年以自己的姓氏命名成立魏牌。 但高端溢价效应并不容易达到，去年长城财报增收不增利的现实表明，高端化还没完成给长城带来显著的经营利润增量贡献闭环。 具体看，长城汽车公布了2025全年财报，报告显示长城全年营收2228.24亿元，同比增长10.2%，再创新高 。全年销量132.4万辆，同比增长7%，另一边，实现归母净利润98.65亿元，同比降低22.07%。 实事求是的讲，高端品牌的塑造也非一朝一夕。魏建军曾公开表示，“不管现在卖多少量，都叫高端化产品，还不是高端化品牌。所有品牌到现在，应该还没有一个带有附加值的品牌。” 而近期开启预定的魏牌V9X，是魏牌再一次冲高销量，以及长城押注智能化高端化的一步棋，它在市场上的表现，也牵动着整个长城的品牌力。 01 魏牌到底卖得如何 魏牌作为长城汽车高端化战略的核心载体之一，自成立以来始终承载着品牌向上的关键使命，但其市场表现与销量规模，长期处于行业对标、持续发展阶段，也成为长城高端化进程中备受关注的指标。 按整体销量数据来看，魏牌在2025年还是迎来显著增长，全年销量达过10万，同比增速高达86%，今年一季度销量突破2万辆，同比增长近60%，在长城旗下品牌中增速表现突出，成为集团新能源与高端化的重要增长极。 但亮眼增速的背后，是当下规模尚不足的挑战。 魏牌全年销量在长城汽车132多万辆总销量中占比不足10%，高端规模效应尚未形成，对品牌利润与溢价能力的拉动有限。

出品｜派财经原创（ID：paicj314） 文：李唐 4月8日下午，来大陆访问的台湾重要人物一行到达上海，首站来到美团参观交流。美团创始人、CEO王兴到场接待，介绍过程中美团无人机配送的奶茶更成为媒体焦点。 尽管外界过去一年来，总把美团与行业外卖大战联系在一起，甚至今年3月美团还交出了一份与往年别有不同的财报。 痛苦是难免的，尤其是对坚持长期主义，构建良性商业生态的互联网企业而言。 然而，当我们拨开数据的迷雾，深入到行业的毛细血管中，会发现一个截然不同的真相：这场看似让美团元气大伤的战争，反而让它的核心竞争力变得更加坚固。 这是我们对美团未来的一个基本判断，毕竟外卖大战带来的结果是全行业在承担。可反过来讲，美团的基本盘依旧稳固，同时外卖大战试图表明，美团更多依赖于多年沉淀的品牌护城河，而非单纯如友商一般的补贴。 与此同时，在服务业即将迎来新发展阶段时，美团作为服务业类的典型标杆，无论是在低空经济形态、即时零售或者其他经营，都将发挥新的引领作用。 01 没有改变的基本盘 市场往往有一个误区：本地生活领域某些巨头不惜以主动亏损的方式来获得市场，行业的天平就必然倒向它。 甚至在外卖大战最激烈的时候，很多人都以为老玩家，会在新玩家的冲击下丢盔弃甲。但事实是，美团的基本盘几乎没有动摇。 2025年全年，美团外卖以远低于竞争对手的亏损，稳定保持了60%以上的GTV市场份额 。客观而言这个数字可能会让很多人感到意外，因为过去一年里，我们几乎每天都能看到其他平台“9.9元包邮”、“0元吃大餐”的广告。 但仅仅看各家财报明面上的数字，未免过于肤浅。 美团用实际行动证明，某些巨头引发的价格战只能吸引对价格极度敏感的用户，却无法撼动那些真正有消费能力的核心用户。 一个更有说服力的数据是，在实付30元以上的中高客单价正餐市场，美团依然占据着七成以上的份额。这意味着，那些愿意为品质和服务付费的用户，

出品｜派财经 文｜赵方济 3月31日，霸王茶姬公布上市后首份年度财报。 2025年，公司GMV315.8亿元，同比增长7.2%；收入129.1亿元，同比增长4%；归母净利润11.71亿元，同比下滑53.5%。2025年末，霸王茶姬全球门店总数7453家，较上年末增长15.7%。 2025年第四季度，霸王茶姬多个核心指标出现下滑。单季度收入29.7亿元，同比下降10.8%；营业利润-3550万元，上年同期为6.4亿元；归母净利润2853.8万元，同比暴跌95.3%。 从单店运营效率来看，第四季度整体同店GMV下滑25.5%，其中大中华区单店月均GMV从45.6万元下滑至33.7万元。 4月1日，霸王茶姬创始人、董事长兼全球CEO张俊杰电话会上为业绩下滑公开致歉。 张俊杰表示，公司内部低估了2025年市场的“内卷”程度，也低估了即时零售平台“外卖大战”对线下茶饮消费的冲击，应对策略不够完善、响应效率也不够，错过了很多时机。 而在2025年7、8月，也就是外卖平台价格战高峰期，张俊杰多次公开表示霸王茶姬是为数不多坚定不参加“外卖大战”的品牌，他认为以短期补贴为主导的竞争行为不可持续。 后视镜来看，霸王茶姬为自己的清高付出了业绩下滑的代价。 在业绩下滑的四季度，2025年11月，霸王茶姬管理层宣布一笔1.77亿美元（约合12.5亿元人民币）的股东分红。按照持股比例，预计会有约6.7亿元分给张俊杰本人。 创始人获得了高额分红，但据《晚点LatePost》报道，有霸王茶姬加盟商经营7个月，亏了200万元；还有加盟商以亏损400万离场。 对于2026年的业绩指引，张俊杰表示，2026年不会单纯追求高速增长,把同店销售恢复作为首要KPI，预计全年收入和利润与2025年基本持平。 股价方面，截至4月2日收盘，霸王茶姬股价每股10.09美元，较历史高点41.8美元暴跌75.9%，市值从76亿美

近日，港股上市企业连连数字宣布，与澳大利亚、新西兰领先支付服务商Latipay达成深度战略合作，双方将整合各自核心优势，共同完善中澳、中新贸易走廊的跨境支付基础设施，为中国企业全球化布局澳新市场打通支付壁垒，进一步拓宽连连的全球服务网络，释放全球服务能力。 作为中国领先的跨境支付服务商，连连数字已构建起覆盖全球100多个国家和地区的跨境支付网络，服务全球超1040万客户，凭借全链条合规优势与AI原生技术底座，为企业全球化提供高效、安全、合规的支付解决方案。此次合作的伙伴Latipay，是澳新地区具备全牌照资质的头部支付平台，总部位于新西兰奥克兰，拥有澳大利亚、新西兰全牌照及香港Payfac资质，深耕澳新本地支付市场，可提供贴合本地场景的支付清算服务，其核心优势在于打通了中国境内网银、电子钱包与澳新本地商户、银行的连接通道，助力双边资金高效流转。 中澳、中新贸易走廊作为亚太地区最具影响力的贸易通道之一，正迎来持续增长的发展机遇。据澳大利亚外交与贸易部（DFAT）2026年3月最新发布的2024—2025财年完整数据显示，中澳双边货物和服务贸易总额达3090亿澳元，中国稳居澳大利亚最大贸易伙伴，占澳全球贸易总额的24%，其中澳大利亚对华出口达1890亿澳元，占其全球出口总额的29%，贸易互补性持续凸显；中新经贸合作同样势头强劲，据中国海关2026年3月最新统计，2025年全年中新双边货物贸易额达8533.42亿元人民币（约合1999亿新元），同比增长8.1%，中国已连续12年成为新西兰最大货物贸易伙伴和最大出口目的地，双边贸易结构持续优化，高附加值产品占比稳步提升。双边贸易的蓬勃发展背后，蕴藏着海量跨境支付需求，市场亟需高效、合规、适配本地币种的支付解决方案支撑贸易往来提质增效。 基于此次战略合作，连连将充分发挥自身全球跨境支付基础设施优势与庞大的商户资源，结合Latipay在

滴滴打车，已经是开创一个行业的时代代名词，接下来，滴滴AI打车开始成了新的时代印记，并日渐融入日常生活。 3月的重庆两江新区CBD，车流堵得纹丝不动。手里攥着豆浆油条、耳边还响着客户电话的林默，之前每次这个时候打车，都要手忙脚乱地解锁手机、输入目的地、勾选车型、确认上车点，一套操作下来，往往要错过好几辆空车。而现在，他只需要用滴滴AI助手，就完成了整个叫车流程。 这个在今天看来无比自然的动作，放在几年前，几乎是不可想象的。 比起时下火热朝天的大模型应用、机器人、智能体....这些新玩意儿。 打车出行开始成为AI解决实际问题的一个试验场景。在外界普遍都以为网约车行业的产品形态已经固化，叫车流程已经走到了效率的天花板时，滴滴用一句话打车，撕开了行业全新的想象空间。 回过头来看，不是一个简单的功能更新，而是整个出行产业底层逻辑的重构，是AI技术真正落地到民生场景的标志性样本。 01 一句话打车成了现实 从2012年移动互联网井喷发展以来，网约车行业发展了十余年，用户的叫车流程其实一直没有发生根本性的改变。从最开始的电话叫车，到后来的APP下单，用户始终需要手动完成输入地址、选择车型、确认订单等一系列操作，哪怕是语音叫车，也大多停留在语音转文字的基础阶段，只能处理最简单的点对点叫车需求。 变化，始于滴滴推出的AI出行助手，算得上是彻底打破了这个固化的框架。 AI小滴可一句话完成接人路线规划；一次输入“家”和“公司”地址后，后续用户只说“回家”“去公司”即可自动匹配目的地。 除了一句话选车，小滴也在向更完整的出行助手延展。它也支持查询附近地点并一键叫车、推荐远距离行程的换乘方案，以及查询订单、预约叫车等功能。 放大来看这个功能已经服务了很多人，根据此前滴滴公布的AI小滴运营数据：个性化叫车需求中，“又快又便宜”“空气清新”“最近的车”位列前三，分别为57%、12.5%、9.9%。其后

3月26日，美团（股票代码:3690.HK）发布2025年第四季度及全年业绩。公告显示，美团全年实现收入3649亿元（人民币，下同），同比增长8%。受即时零售行业“内卷式”竞争影响，美团业绩由盈转亏，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。 2025年，美团继续围绕“零售+科技”战略，聚焦创新提质与生态健康，在行业波动中夯实竞争优势。 外卖领域，美团以远低于竞争对手的亏损，稳定保持60%以上的GTV市场份额。科技领域，美团研发投入再创新高，同比增长23%至260亿元，持续推动AI技术在物理世界的应用落地。此外，美团食杂零售和国际化业务均取得突破性进展。 “2025年是公司机遇和挑战共存的一年。不管外部环境如何变化，美团的战略方向始终清晰。” 美团CEO王兴表示，“我们坚决‘反内卷’，专注于做正确的事，通过科技创新、供给升级与生态共建，更好地服务用户与商户，努力践行‘帮大家吃得更好，生活更好’的公司使命。” 巩固即时零售优势，坚定国际化发展 2025年，美团核心本地商业板块收入2608亿元。为应对外卖行业“内卷式”竞争，美团持续加大针对餐饮行业的直接补贴力度，并通过“品牌卫星店”“拼好饭”等创新供给，联合餐饮品牌商满足消费者需求。 尽管外卖行业竞争空前激烈，美团仍稳定保持60%以上的GTV市场份额，并在中高客单价正餐市场保持绝对优势。此外，美团还通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等创新模式，推动“30分钟万物到家”从餐饮外卖拓展至日用百货、3C数码等各个品类。 本年度，核心本地商业持续深化商品零售与服务零售的场景协同。全面升级后的美团会员体系，涵盖餐饮外卖、酒店预订、生活服务、出行、医疗健康等多种消费场景，构建更符合用户需求的消费生态。在此带动下，美团年交易用户数及用户消费频次均创新高。 四季度，核心本地商业经营亏损100亿元，较三季度环

出品｜派财经原创（ID：paicj314） 文：李唐 3月17日，在2026亚布力论坛上，宇树科技创始人王兴兴发表主题演讲。演讲中，王兴兴抛出了两项关键判断： 一方面，他预计到今年年中的时候，全球尤其中国人形机器人应该会跑得比人还快，比博尔特更快一些，百米冲刺的速度应该可以跑到十秒以内； 另一方面，他认为具身智能行业距离真正的“GPT 时刻”仍需 2-3 年，只有当机器人能在80%陌生场景中仅凭语言指令完成80%任务时，赛道才会迎来爆发式增长。 他同时指出，运动能力是机器人落地真实场景的前提，而模型泛化能力、数据效率与强化学习规模效应，仍是制约行业跨越临界点的核心瓶颈。 以下是公司研究室对王兴兴演讲内容的整理，在不改变原意的前提下，进行了一定程度的增删修改： 初心与历程 十年磨一剑 宇树科技过去10年，一直专注于高性能足式和人形机器人的自主研发，从足式机器人到人形机器人，从实验室研发到行业实际应用，我们始终在做一件事情，就是让机器人从能走到真正成为智能生产力的一部分，这也和我们长期专注的发展理念相契合。 宇树科技是2016年成立的，到现在差不多快10年的时间。我本人最早接触机器人研发，是在上海读硕士期间，当时做的XDog这款机器人，开创了目前全球范围内低成本、高性能足式机器人技术方案的先河。 其实我接触人形机器人研发的时间更早，2009年我刚上大一，第一个寒假就做了一款小的双足机器人，那也是我做的最早的一款机器人，当时只花了200元人民币，算下来我在机器人行业其实已经做了十几年的时间。 产品突破 从小巧灵活到工业级应用 我们2023年开始正式研发仿生人形机器人，2024年发布的第二代人形机器人，在2024到2025年取得了全球非常瞩目的成绩，这款机器人也是目前全球出货量最多的人形机器人，去年加起来在全球范围大概出货了5000台。 这台机器人最大的特点就是体型相对小巧，大概只