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想把所有卖点都塞给用户，动力、安全、操控、智能化样样都提，到最后反而什么都没说清楚。魏建军在魏牌V9X预售发布会现场突然画风突变，当众批高管。 这场批评背后的大背景是，魏牌V9X对长城具有重要意义。时下，步入高度赛道，构建充分的竞争力，是所有中国车企的梦想。毕竟，智能化已是新能源汽车赛道大势所趋，也是车企实现高端影响力塑造的关键。而做高端几乎一直是长城的雄心，魏建军甚至在2016年以自己的姓氏命名成立魏牌。 但高端溢价效应并不容易达到，去年长城财报增收不增利的现实表明，高端化还没完成给长城带来显著的经营利润增量贡献闭环。 具体看，长城汽车公布了2025全年财报，报告显示长城全年营收2228.24亿元，同比增长10.2%，再创新高 。全年销量132.4万辆，同比增长7%，另一边，实现归母净利润98.65亿元，同比降低22.07%。 实事求是的讲，高端品牌的塑造也非一朝一夕。魏建军曾公开表示，“不管现在卖多少量，都叫高端化产品，还不是高端化品牌。所有品牌到现在，应该还没有一个带有附加值的品牌。” 而近期开启预定的魏牌V9X，是魏牌再一次冲高销量，以及长城押注智能化高端化的一步棋，它在市场上的表现，也牵动着整个长城的品牌力。 01 魏牌到底卖得如何 魏牌作为长城汽车高端化战略的核心载体之一，自成立以来始终承载着品牌向上的关键使命，但其市场表现与销量规模，长期处于行业对标、持续发展阶段，也成为长城高端化进程中备受关注的指标。 按整体销量数据来看，魏牌在2025年还是迎来显著增长，全年销量达过10万，同比增速高达86%，今年一季度销量突破2万辆，同比增长近60%，在长城旗下品牌中增速表现突出，成为集团新能源与高端化的重要增长极。 但亮眼增速的背后，是当下规模尚不足的挑战。 魏牌全年销量在长城汽车132多万辆总销量中占比不足10%，高端规模效应尚未形成，对品牌利润与溢价能力的拉动有限。

出品｜派财经原创（ID：paicj314） 文：李唐 4月8日下午，来大陆访问的台湾重要人物一行到达上海，首站来到美团参观交流。美团创始人、CEO王兴到场接待，介绍过程中美团无人机配送的奶茶更成为媒体焦点。 尽管外界过去一年来，总把美团与行业外卖大战联系在一起，甚至今年3月美团还交出了一份与往年别有不同的财报。 痛苦是难免的，尤其是对坚持长期主义，构建良性商业生态的互联网企业而言。 然而，当我们拨开数据的迷雾，深入到行业的毛细血管中，会发现一个截然不同的真相：这场看似让美团元气大伤的战争，反而让它的核心竞争力变得更加坚固。 这是我们对美团未来的一个基本判断，毕竟外卖大战带来的结果是全行业在承担。可反过来讲，美团的基本盘依旧稳固，同时外卖大战试图表明，美团更多依赖于多年沉淀的品牌护城河，而非单纯如友商一般的补贴。 与此同时，在服务业即将迎来新发展阶段时，美团作为服务业类的典型标杆，无论是在低空经济形态、即时零售或者其他经营，都将发挥新的引领作用。 01 没有改变的基本盘 市场往往有一个误区：本地生活领域某些巨头不惜以主动亏损的方式来获得市场，行业的天平就必然倒向它。 甚至在外卖大战最激烈的时候，很多人都以为老玩家，会在新玩家的冲击下丢盔弃甲。但事实是，美团的基本盘几乎没有动摇。 2025年全年，美团外卖以远低于竞争对手的亏损，稳定保持了60%以上的GTV市场份额 。客观而言这个数字可能会让很多人感到意外，因为过去一年里，我们几乎每天都能看到其他平台“9.9元包邮”、“0元吃大餐”的广告。 但仅仅看各家财报明面上的数字，未免过于肤浅。 美团用实际行动证明，某些巨头引发的价格战只能吸引对价格极度敏感的用户，却无法撼动那些真正有消费能力的核心用户。 一个更有说服力的数据是，在实付30元以上的中高客单价正餐市场，美团依然占据着七成以上的份额。这意味着，那些愿意为品质和服务付费的用户，

出品｜派财经 文｜赵方济 3月31日，霸王茶姬公布上市后首份年度财报。 2025年，公司GMV315.8亿元，同比增长7.2%；收入129.1亿元，同比增长4%；归母净利润11.71亿元，同比下滑53.5%。2025年末，霸王茶姬全球门店总数7453家，较上年末增长15.7%。 2025年第四季度，霸王茶姬多个核心指标出现下滑。单季度收入29.7亿元，同比下降10.8%；营业利润-3550万元，上年同期为6.4亿元；归母净利润2853.8万元，同比暴跌95.3%。 从单店运营效率来看，第四季度整体同店GMV下滑25.5%，其中大中华区单店月均GMV从45.6万元下滑至33.7万元。 4月1日，霸王茶姬创始人、董事长兼全球CEO张俊杰电话会上为业绩下滑公开致歉。 张俊杰表示，公司内部低估了2025年市场的“内卷”程度，也低估了即时零售平台“外卖大战”对线下茶饮消费的冲击，应对策略不够完善、响应效率也不够，错过了很多时机。 而在2025年7、8月，也就是外卖平台价格战高峰期，张俊杰多次公开表示霸王茶姬是为数不多坚定不参加“外卖大战”的品牌，他认为以短期补贴为主导的竞争行为不可持续。 后视镜来看，霸王茶姬为自己的清高付出了业绩下滑的代价。 在业绩下滑的四季度，2025年11月，霸王茶姬管理层宣布一笔1.77亿美元（约合12.5亿元人民币）的股东分红。按照持股比例，预计会有约6.7亿元分给张俊杰本人。 创始人获得了高额分红，但据《晚点LatePost》报道，有霸王茶姬加盟商经营7个月，亏了200万元；还有加盟商以亏损400万离场。 对于2026年的业绩指引，张俊杰表示，2026年不会单纯追求高速增长,把同店销售恢复作为首要KPI，预计全年收入和利润与2025年基本持平。 股价方面，截至4月2日收盘，霸王茶姬股价每股10.09美元，较历史高点41.8美元暴跌75.9%，市值从76亿美

近日，港股上市企业连连数字宣布，与澳大利亚、新西兰领先支付服务商Latipay达成深度战略合作，双方将整合各自核心优势，共同完善中澳、中新贸易走廊的跨境支付基础设施，为中国企业全球化布局澳新市场打通支付壁垒，进一步拓宽连连的全球服务网络，释放全球服务能力。 作为中国领先的跨境支付服务商，连连数字已构建起覆盖全球100多个国家和地区的跨境支付网络，服务全球超1040万客户，凭借全链条合规优势与AI原生技术底座，为企业全球化提供高效、安全、合规的支付解决方案。此次合作的伙伴Latipay，是澳新地区具备全牌照资质的头部支付平台，总部位于新西兰奥克兰，拥有澳大利亚、新西兰全牌照及香港Payfac资质，深耕澳新本地支付市场，可提供贴合本地场景的支付清算服务，其核心优势在于打通了中国境内网银、电子钱包与澳新本地商户、银行的连接通道，助力双边资金高效流转。 中澳、中新贸易走廊作为亚太地区最具影响力的贸易通道之一，正迎来持续增长的发展机遇。据澳大利亚外交与贸易部（DFAT）2026年3月最新发布的2024—2025财年完整数据显示，中澳双边货物和服务贸易总额达3090亿澳元，中国稳居澳大利亚最大贸易伙伴，占澳全球贸易总额的24%，其中澳大利亚对华出口达1890亿澳元，占其全球出口总额的29%，贸易互补性持续凸显；中新经贸合作同样势头强劲，据中国海关2026年3月最新统计，2025年全年中新双边货物贸易额达8533.42亿元人民币（约合1999亿新元），同比增长8.1%，中国已连续12年成为新西兰最大货物贸易伙伴和最大出口目的地，双边贸易结构持续优化，高附加值产品占比稳步提升。双边贸易的蓬勃发展背后，蕴藏着海量跨境支付需求，市场亟需高效、合规、适配本地币种的支付解决方案支撑贸易往来提质增效。 基于此次战略合作，连连将充分发挥自身全球跨境支付基础设施优势与庞大的商户资源，结合Latipay在

滴滴打车，已经是开创一个行业的时代代名词，接下来，滴滴AI打车开始成了新的时代印记，并日渐融入日常生活。 3月的重庆两江新区CBD，车流堵得纹丝不动。手里攥着豆浆油条、耳边还响着客户电话的林默，之前每次这个时候打车，都要手忙脚乱地解锁手机、输入目的地、勾选车型、确认上车点，一套操作下来，往往要错过好几辆空车。而现在，他只需要用滴滴AI助手，就完成了整个叫车流程。 这个在今天看来无比自然的动作，放在几年前，几乎是不可想象的。 比起时下火热朝天的大模型应用、机器人、智能体....这些新玩意儿。 打车出行开始成为AI解决实际问题的一个试验场景。在外界普遍都以为网约车行业的产品形态已经固化，叫车流程已经走到了效率的天花板时，滴滴用一句话打车，撕开了行业全新的想象空间。 回过头来看，不是一个简单的功能更新，而是整个出行产业底层逻辑的重构，是AI技术真正落地到民生场景的标志性样本。 01 一句话打车成了现实 从2012年移动互联网井喷发展以来，网约车行业发展了十余年，用户的叫车流程其实一直没有发生根本性的改变。从最开始的电话叫车，到后来的APP下单，用户始终需要手动完成输入地址、选择车型、确认订单等一系列操作，哪怕是语音叫车，也大多停留在语音转文字的基础阶段，只能处理最简单的点对点叫车需求。 变化，始于滴滴推出的AI出行助手，算得上是彻底打破了这个固化的框架。 AI小滴可一句话完成接人路线规划；一次输入“家”和“公司”地址后，后续用户只说“回家”“去公司”即可自动匹配目的地。 除了一句话选车，小滴也在向更完整的出行助手延展。它也支持查询附近地点并一键叫车、推荐远距离行程的换乘方案，以及查询订单、预约叫车等功能。 放大来看这个功能已经服务了很多人，根据此前滴滴公布的AI小滴运营数据：个性化叫车需求中，“又快又便宜”“空气清新”“最近的车”位列前三，分别为57%、12.5%、9.9%。其后

3月26日，美团（股票代码:3690.HK）发布2025年第四季度及全年业绩。公告显示，美团全年实现收入3649亿元（人民币，下同），同比增长8%。受即时零售行业“内卷式”竞争影响，美团业绩由盈转亏，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。 2025年，美团继续围绕“零售+科技”战略，聚焦创新提质与生态健康，在行业波动中夯实竞争优势。 外卖领域，美团以远低于竞争对手的亏损，稳定保持60%以上的GTV市场份额。科技领域，美团研发投入再创新高，同比增长23%至260亿元，持续推动AI技术在物理世界的应用落地。此外，美团食杂零售和国际化业务均取得突破性进展。 “2025年是公司机遇和挑战共存的一年。不管外部环境如何变化，美团的战略方向始终清晰。” 美团CEO王兴表示，“我们坚决‘反内卷’，专注于做正确的事，通过科技创新、供给升级与生态共建，更好地服务用户与商户，努力践行‘帮大家吃得更好，生活更好’的公司使命。” 巩固即时零售优势，坚定国际化发展 2025年，美团核心本地商业板块收入2608亿元。为应对外卖行业“内卷式”竞争，美团持续加大针对餐饮行业的直接补贴力度，并通过“品牌卫星店”“拼好饭”等创新供给，联合餐饮品牌商满足消费者需求。 尽管外卖行业竞争空前激烈，美团仍稳定保持60%以上的GTV市场份额，并在中高客单价正餐市场保持绝对优势。此外，美团还通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等创新模式，推动“30分钟万物到家”从餐饮外卖拓展至日用百货、3C数码等各个品类。 本年度，核心本地商业持续深化商品零售与服务零售的场景协同。全面升级后的美团会员体系，涵盖餐饮外卖、酒店预订、生活服务、出行、医疗健康等多种消费场景，构建更符合用户需求的消费生态。在此带动下，美团年交易用户数及用户消费频次均创新高。 四季度，核心本地商业经营亏损100亿元，较三季度环

出品｜派财经原创（ID：paicj314） 文：李唐 3月17日，在2026亚布力论坛上，宇树科技创始人王兴兴发表主题演讲。演讲中，王兴兴抛出了两项关键判断： 一方面，他预计到今年年中的时候，全球尤其中国人形机器人应该会跑得比人还快，比博尔特更快一些，百米冲刺的速度应该可以跑到十秒以内； 另一方面，他认为具身智能行业距离真正的“GPT 时刻”仍需 2-3 年，只有当机器人能在80%陌生场景中仅凭语言指令完成80%任务时，赛道才会迎来爆发式增长。 他同时指出，运动能力是机器人落地真实场景的前提，而模型泛化能力、数据效率与强化学习规模效应，仍是制约行业跨越临界点的核心瓶颈。 以下是公司研究室对王兴兴演讲内容的整理，在不改变原意的前提下，进行了一定程度的增删修改： 初心与历程 十年磨一剑 宇树科技过去10年，一直专注于高性能足式和人形机器人的自主研发，从足式机器人到人形机器人，从实验室研发到行业实际应用，我们始终在做一件事情，就是让机器人从能走到真正成为智能生产力的一部分，这也和我们长期专注的发展理念相契合。 宇树科技是2016年成立的，到现在差不多快10年的时间。我本人最早接触机器人研发，是在上海读硕士期间，当时做的XDog这款机器人，开创了目前全球范围内低成本、高性能足式机器人技术方案的先河。 其实我接触人形机器人研发的时间更早，2009年我刚上大一，第一个寒假就做了一款小的双足机器人，那也是我做的最早的一款机器人，当时只花了200元人民币，算下来我在机器人行业其实已经做了十几年的时间。 产品突破 从小巧灵活到工业级应用 我们2023年开始正式研发仿生人形机器人，2024年发布的第二代人形机器人，在2024到2025年取得了全球非常瞩目的成绩，这款机器人也是目前全球出货量最多的人形机器人，去年加起来在全球范围大概出货了5000台。 这台机器人最大的特点就是体型相对小巧，大概只

出品｜派财经原创（ID：paicj314） 文：李唐 3月17日，在2026亚布力论坛上，宇树科技创始人王兴兴发表主题演讲。演讲中，王兴兴抛出了两项关键判断： 一方面，他预计到今年年中的时候，全球尤其中国人形机器人应该会跑得比人还快，比博尔特更快一些，百米冲刺的速度应该可以跑到十秒以内； 另一方面，他认为具身智能行业距离真正的“GPT 时刻”仍需 2-3 年，只有当机器人能在80%陌生场景中仅凭语言指令完成80%任务时，赛道才会迎来爆发式增长。 他同时指出，运动能力是机器人落地真实场景的前提，而模型泛化能力、数据效率与强化学习规模效应，仍是制约行业跨越临界点的核心瓶颈。 以下是公司研究室对王兴兴演讲内容的整理，在不改变原意的前提下，进行了一定程度的增删修改： 初心与历程 十年磨一剑 宇树科技过去10年，一直专注于高性能足式和人形机器人的自主研发，从足式机器人到人形机器人，从实验室研发到行业实际应用，我们始终在做一件事情，就是让机器人从能走到真正成为智能生产力的一部分，这也和我们长期专注的发展理念相契合。 宇树科技是2016年成立的，到现在差不多快10年的时间。我本人最早接触机器人研发，是在上海读硕士期间，当时做的XDog这款机器人，开创了目前全球范围内低成本、高性能足式机器人技术方案的先河。 其实我接触人形机器人研发的时间更早，2009年我刚上大一，第一个寒假就做了一款小的双足机器人，那也是我做的最早的一款机器人，当时只花了200元人民币，算下来我在机器人行业其实已经做了十几年的时间。 产品突破 从小巧灵活到工业级应用 我们2023年开始正式研发仿生人形机器人，2024年发布的第二代人形机器人，在2024到2025年取得了全球非常瞩目的成绩，这款机器人也是目前全球出货量最多的人形机器人，去年加起来在全球范围大概出货了5000台。 这台机器人最大的特点就是体型相对小巧，大概只

魅族，又一次走到了十字路口。 2月27日，@魅族科技 官方账号发布战略转型公告表示，魅族将暂停国内手机新产品自研硬件项目，并在积极接洽第三方硬件合作伙伴，同时原有业务不受任何影响。 还有网友发现魅族天猫官方旗舰店的所有手机都已全部下架，仅剩部分PANDAER系列配件在销。 据悉，魅族计划重点关注Flyme开放生态与AI等服务。这家曾经风光无限的品牌，两年左右时间两次进行战略调整，从坚守硬件到All in AI生态，在行业洗牌中走出一条非典型路径。只不过，从手机厂商的角度看，魅族过得的确不太好。 而当下，魅族已经形成了手机、智能眼镜、车机三线布局，但每一条业务线，实则都面临不同的挑战。 01 两次战略调整 魅族的上次宣布战略调整也是在2月。 自黄章时代落幕沦为“other”后，魅族一直在发力新计划，早在2024年2月18日魅族就宣布全力“All in AI”，停止传统智能手机新项目，成为彼时行业内较早进行AI布局的厂商。 直至今日，新的战略转型，更意味着，魅族在迈入“AI+硬件+系统生态”上愈发激进。 往深处看，两次转型的核心，是魅族对行业变化的主动适配，也是中小品牌在存量市场的生存抉择。 比如，当初魅族上次明确全力投入新一代AI设备，官宣聚焦新智能手机、车机、IoT全场景，彼时国内手机市场进入存量竞争，IDC数据显示2024年中国智能手机出货量2.86亿台，同比微降0.5%，头部品牌占据超85%份额，中小品牌生存空间持续压缩。 不过后来，魅族依旧依托吉利资源，初步打通手机与车机生态，并还保持了手机的持续迭代更新，但在今年，魅族22 Air被正式取消了上市计划。 今年这个公告其实对比两年前，最大的变量因素来自行业环境。 一方面，Counterpoint数据预测，2026年全球智能手机出货量预计下滑12.4%，创十年最大跌幅，内存价格受AI服务器需求拉动暴涨40%—50%，存储

2月6日，阿里千问的“春节请客计划 ”正式上线，活动上线后9小时，用户用千问App已下单超1000万单。随后，千问靠“一分钱奶茶”登顶免费应用榜。 但这里先问大家一个问题，你对在APP上抢红包有多大兴趣？ 笔者认为，对大多数玩惯了微信群红包的人来说，实在不算有多大吸引力。但如果厂家给出的筹码够大呢？ 比如，45亿红包。 那这个吸引力可能会被瞬间放大。过去几年什么传统的集五福的玩法早就过时了，大模型红包占据了今年的主导地位。 这其实正是今年马年春节期间的一大真实写照。阿里、百度、腾讯等合计推出的现金红包为45亿，加之后续可能还有其他大厂的入局，一时间让整个节假日的红包大战变得格外热闹。 在笔者看来，今年的春节档早已不是单纯的流量争夺，而是大厂们借着红包外壳，进行AI大模型用户心智培育的关键一役，而最终胜负，还要看热闹过后的用户留存成绩单。 01 大厂拼杀春节档 我们对春节红包的记忆其实是2个层面，小时候只有压岁钱才能安抚久久不能平复的激情心情。后来，移动互联网发达了，电子红包代替了最传统淳朴的红包表示方式。 从社会变迁看，电子红包也让春节一度成为互联网大厂的必争之地，毕竟谁都不愿意去放弃这个一年只有一次的品牌曝光的机会呢。春晚到底有多少用户触达的机会？ 我们不妨先看一组数据，这个承载着国民情感的超级IP，背后是难以估量的流量价值。QuestMobile数据显示，2025年春节假期互联网日均活跃用户超过10亿，红包收发量超800亿次，相当于每个中国人平均收发近60次红包。 对于大厂而言，春节就像一场年度大考，不仅能收获短期爆发的流量，更能借国民级场景完成产品的快速渗透，这种机会一年只有一次。 2026年的春节档，大厂们的投入力度再创新高，打法却各有侧重。字节跳动走的是场景绑定路线，旗下火山引擎以最高价拿下央视春晚独家AI云合作伙伴身份，这也是春晚历史上首次设立该合作席位。 靠着