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反复爆仓反复在失败中爬起  2015年，初入美股，那时候什么都不懂，不懂做空概念，也不懂日内规则，之前也没有经历过a股，网上找教程找券商直接交易美股，加入美股的执念就是，听说美股牛市，入市美股都赚钱了。  入市后，我自己看着一根趋势线就开始做盘，其他任何指标都不懂，起初居然还赚了2000刀，但是直到有一天我被锁仓了，原来是触发了日内交易限制，后来问客服，充值超过25000刀后，终于开始恢复交易了。  从赚到亏，是碰了一只1刀多的股票，就是现在所说的毛票，那时候也不知道仓位的概念，看到便宜一次买个4-5000股，然后居然很快就赚了1000刀，我就平仓退出了，出去玩，第一次一把赚这么多钱，后来半夜回来，我发现这个票从1.3-涨到1.8了，我后悔死了，紧急追仓，做多，结果这票开始跌，反反复复，这票最终亏掉我4000多刀。   现在想起，这典型就是庄家拉高出货的套路，抓住我内心贪婪的弱点，诱惑我入场，这段美股交易在2015年底以失败告终。2017年，我因为某些期权暴利的帖子，迷上期权，妄图通过期权一夜暴富，之前我发帖揭露过，期权发财的帖子看的眼红，期权亏损确无人关注，人们往往看到了盈利却忽视了里面的巨大风险，期权真的不是一般人可以玩的转的。不出意外，我以归零结束这段交易。这期间我一直在观察股票，只不过没有行动，19年10月，我开通老虎模拟账户，主要是做空毛票，通过一个月的模拟，我盈利了，12月底开始正式实盘。 然后大致是这样的行动轨迹，月初到月底都盈利，然后每月来一次爆仓，一次亏掉所有盈利，反复盈利反复爆仓。从19年12月底到20年3月底，神奇的保住了自己的本金，也没有亏，哈哈哈，可惜我熬的无数个夜。最危险的一次，做空联合保健ahpi，我入场是7刀开空，最高涨到64，亏损率达到900

今年一季度经常被很多投资者问到是否可以抄底白银，鉴于银弱于金的明显格局，我们一直更推荐交易黄金而不是白银。不过从贵金属牛市的历史来看，波动更大的白银在真正启动之后，表现都是非常出彩的。  金银比作古 但白银正在慢慢赶上 很多投资者在此前的白银下跌行情中抄底，理由是金银比当时在历史高位附近，“多银空金”理论上似乎是行得通的。然而事实证明，历史很多时候是被用来打破的。在黄金抗跌的那一个阶段，白银动辄两位的下跌让人记忆深刻。  很显然，我们再参考金银比来做交易是完全没有必要的。不过从图形上，参考的价值并不能完全忽视。创下128的历史新高后，过去两个个月已经有了明显的回落表现，这意味着白银重复此前的单边弱势可能性较低。尤其是银价本身在13下方的价格吸引力和长期支撑还是比较明显的。COMEX白银在13/14下方的时候，听到了许多国内囤积白银的真实消息。 在上一期的文章中，曾经提及黄金的三角形突破以及最后一波涨势的启动。在那之后黄金出现了一定程度的回调，而白银的调整甚至比黄金更加稳健，这是此前数月都未曾出现过的状况。暗示了长线资金在银价反复测试底部区间的时候已经有了充分的介入，限制了银价再度大幅下行的风险。  而在ETF的持仓情况上，过去数周的增持也是非常明显的。尽管这并不完全等同于价格的上涨，但是任何的标的，都是越多人关注（参与/买入）就越有机会走的更远更高。  基于以上几个因素，我们认为白银的长期低位已经在上半年探明，后面需要研究的重点只是启动的时间和因素。  银随金动同步因素不可忽视  前文已经提及，贵金属牛市白银表现好于黄金，但是一个重要的提前是“牛市”。如果只是震荡市或者是牛市中的调整结构，那么白银的表现通常都是昙花一现的。  关乎黄金上周的文章已经给出观点：金价正在进入短期的最后一波攻势中，完成之后需要做

A股生命线 5月，多事之秋，尽管各大股市表现不一，但某些事件突然发生了，影响如何实难评估。至于是什么事件这里就不多说了，大家看看亚太地区哪个股市最近跌幅最大就知道了。 我知道很多朋友关心美股指，如果各位有关注我线上讲座的话，都知道这趟美股的走势是倾向于87年的美股，所以是否二次探底实在不重要，一根20天均线即可解决。这里想具体聊聊A50。 自2015年 股灾以来，A股一直有条重要的生命线，每次下跌至此就止跌反弹。而这生命线经历过3次考验，一是15年的股灾底，二是18年的贸易战底，三就是最近的疫情底。目前生命线在11600附近，所以A50指数的下跌空间，大概是10%左右。至于是否能到此位置要看总体经济环境和事件发展而决定。重点是，如果跌穿这条线那么A股想要牛市，那就需要更长的时间。而如果这里能抗住下跌，那么就迎来了今年最佳的A股股市投资机会。 而且可能是一波快速且幅度较大的脉冲式行情，具体原因视乎政策而定，外忧内患之际可能有非常规政策。 黄金的周期观点  最近黄金看涨且处于大牛市的文章的特别多，原因不多说，其实总结起来就是两个逻辑，此前在线上讲座中，反复强调过。黄金的宏观逻辑就两个通胀和避险。当前是两个逻辑都具备，所以怎么说都有道理。我也认为长期看涨，但是我需要告诉大家一些具体关注的时间点。 黄金在美元降息周期的长期趋势中，价格长期看涨，但是上涨过程中，往往一段涨幅时间持续34个月左右的时间，那么从18年9月开始上涨的黄金按规律应该持续至明年的6月左右见顶（涨幅不好说，但时间规律性相对明显），而市场预期（国债）明年6月开始美联储实行负利率，也表明明年将是美联储的宽松尽头，金价的通胀逻辑可能结束，所以这是一个重要拐点。 而在这34个月的趋势中，往往第20-22个月之间会有一个月线级别的调整，幅度大概是10-15%，而当下正处于第20个月当中，所以这是我目前看空黄金

5月22日晚间，拼多多发布了2020年Q1财报。这份财报在资本市场和电商领域产生了截然相反的表现。从拼多多本次发布的财报显示，营收和GMV均有较大幅度增长，但与之形成对比的是，其在亏损上的加剧更大。有分析师称疫情给拼多多带来的是黄金机会，但价值兄发现，从财报的4个重要数据来分析，疫情不是拼多多的助推器，反倒是一块非常合适的试金石，让这家社交电商平台的问题清晰地暴露了出来。$拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ GMV增速放缓，拼多多缺乏物流和支付体系竞争短板明显 根据拼多多2020年Q1财报显示，在截至3月底的前12个月里，拼多多GMV达到11572亿元，较2019年同期增长了108%。但如果从增幅变化来看，拼多多的GMV增长，自2018年Q2以来，是呈现缓慢增长和增幅比例下滑的趋势的。 比如，2019年Q4，拼多多的GMV首次破万亿，达到10066亿元，而今年一季度，其GMV为11572亿元，相比于上季度增长幅度仅为14.96%。从上图中我们能够清晰地看到，近一年来，拼多多的GMV增幅均呈现非常平缓且下滑的趋势，这似乎意味着整个平台在提升用户和商家的交易方面，已经办法不多。 另一方面，来自国内数据分析机构“超对称”的研究也印证了价值兄的分析。今年5月份，超对称在一次内部分享会上认为，拼多多在电商平台的竞争门槛方面，处于明显的劣势。 从上述超对称根据拼多多、京东和阿里2019年GMV的数据分析显

上个月刚过了28岁的生日，本来是想给自己买一个生日礼物好好犒劳一下自己，看了看所剩无几的工资卡，还是忍住了剁手的想法。经济形势不好，工作上也业务不多，正好收心来想想自己到底想要的是什么，怎么赚钱怎么追梦。这些日子开两会，昨天政府工作报告中对经济发展不太乐观，感觉中美脱钩已成必然。但是我还是对祖国抱有信心，因为过去100年党和国家带领人民已经克服了无数困难。个人的命运还是依靠着国家的命运，希望祖国发展能继续一帆风顺。说的有点远，还是对股市的操作做个复盘，不断回顾，不断进步吧。近一年的收益近半年的收益近三个月的收益按收益排序，得感谢$中烟香港(06055)$$特斯拉(TSLA)$$瑞幸咖啡(LK)$$PLATT NERA(01949)$$哔哩哔哩(BILI)$$康希诺生物-B(06185)$$波音(BA)$$拼多多(PDD)$$美团点评-W(03690)$$中手游(00302)$

在商业周期的每一个历史转折点上，资金都会从“输家”流向“赢家”。尽管全球新冠疫情已经在很大程度上重创了世界经济，但美国国债和黄金投资者却获得了丰厚的资本回报。由于其避险性质，当多数风险资产尚未完全从3月份的恐慌中复苏时，它们就是主要资产类别中仅存的牛市。一个很好的指标说明了为何这些市场具有吸引力——诱人的低波动性。不过自冠状病毒和经济危机爆发的头几天以来，世界已经恢复了平静，其他市场的交易行为也恢复正常化，并重新获得投资者的信任。最近白银在价格上的交易表现，使其有望成为市场领头羊之一。 尽管经济数据对权益资产持续产生不利影响，但在这种货币环境里，银价历来能跑赢其他主要资产。上周，美国公布4月份CPI下降0.8个百分点，这是自金融危机以来最大的月度降幅。核心通胀率仅为1.4%，是2011年以来的最低水平。下面的图表中，显示自上次衰退以来，核心通胀率从周期性峰值首次下降。在类似的历史时期，由此产生的政策反应总是能将黄金和白银推至周期性高点。 图表来源：TradingEconomics.com 在下面的月度图表中，银价走势也以类似的方式呈现。在2008年第三季度(红色矩形)，尽管黄金(更像是一种纯粹的金融资产)突破了每盎司800美元的多年高点，但大规模的金融去杠杆摧毁了银价。由于担心白银的部分需求来自工业，恐慌的交易员将他们手上所有的白银抛售至每盎司11美元。与此同时，季度持仓量(底部图表)下跌43%，从152,889手一路跌至85,923手。一旦市场上明显平仓的行为结束，银价波动恢复正常，白银就开启了一个上涨超过300%的多年牛市，在2011年价格一度达到49.82美元。 图表来源：ThinkorSwim 2020年，随着经济衰退的严重程度愈发明显，股市和大宗商品市场以历史上最快的速度进入熊市。即便是黄金和美国国债等避险资产也一度受到了价格波动的冲击，不过它们仍停留在201

昨晚比较忙，所以就没有分析了，今天就写下，今天开始会议到28号完成6天时间，这6天出什么消息就涨什么股票的。之前美股大跌 解释了根本原因就是流动性的问题，一切能卖的东西都会被挤兑，只有流动好的东西才能避险，那流动性最好的东西就是货币本身，这个就是美元。但是当疫情转好以后全球都会产生物价上涨，货币贬值，产生通货膨胀 。大家手里的现金之后又会买回 资产进行升值，所以这个时候就是资产暴涨的时候，我们就是要买在大家恐慌的时候买进，所以3月21号的时候说了下买些比特币或者黄金都是可以的，再解释下 由于疫情，美国连续的降息都不能阻止美股下跌跟黄金下跌原因就是即使降低存款利息，大家也不会把钱从银行里取出来去消费；降低贷款利息，企业也不敢去贷款扩大生产，因为生产出来也卖不出去。大家不敢消费，企业生产不得不停下来。企业停止生产，但是每月的贷款却是要按时还的，而降息减少的那点钱根本是杯水车薪！所以，降息无法阻止股市下跌。 同样的道理，量化宽松也没有用，因为它同样没有解决消费和投资的问题。 以前，美国政府缺钱，打了个“欠条”从市场上借钱，现在美联储拿着现金从市场上收回“欠条”，把大量的现金投放到市场上，这个过程就叫做“量化宽松”。最后一步就是美国给企业放钱，就是让你用。先救企业，无限制的给现金给企业！跟08年是一样的。 最后后面投资的机会在哪里，长沙的房子，说三点房价的上涨原因，第一点 必须具有流动性的人口，人口是当地城市的根源，房子是不能出现过高的空心率的。长沙是湖南省的省会，5000年的历史，全省的地级市的人都会往这里输入！只要保证人口的输入就是第一步！ 第二点必须要有人才的储备，那来看的话长沙是北京，上海，武汉以后985-211大学最多的城市，人才是城市发展的基础，长沙有军中清华的国防科技大学，有中南大学，千年学府湖南大学，湖南师范大学，长沙理工大学，有北协和难湘雅的湘雅医学院等等，高中更

美国参议院周三(20日)通过一项法案，规定外国公司如未能遵守美国监管规例或会计准则，将被禁止在美国证券市场上市，不能向美国投资者募集资金。虽没明说，但明显就是针对通过VIE结构(Variable Interest Entities，可变权益实体)上市的中概股。说真的，不要去试探美国监管规例或会计准则的底线，不然，他们会修改自己底线的。因为金钱是逐利的。比如“VIE会计准则”就是美国通用会计准则(GAAP)专门为中资公司设计的。解决中概股财报问题。所以昨晚$道琼斯(.DJI)$ 自我感觉良好地继续涨了。个股方面，继续推$阿里健康(00241)$ 。有个富爸爸$阿里巴巴-SW(09988)$ 就是幸福，最新一期的中报，管理层眼里只有诗和远方，从不见眼前的苟且。它的运营可能没盈利，但账面从来不缺现金。上一次我们推荐阿里健康，它才14元。不知道你有木有这种感觉，得不到不可怕，守不住才是个笑话。1)受惠国策支持：两会有望出台更多政策稳经济，及支持多个行业发展，包括互联网、医疗健康、消费、内房、科技服务等。中国国家医疗保障局及卫健委较早前联合发布《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展互联网+医保服务的指导意见》，明确常见病、慢性病患者于互联网医疗机构复诊可依规进行医保报销，是首个出台的国家层面互联网+医保政策。内地新冠疫情过后，行业会持续受惠国策支持；2)在线药品渗透加速：阿里健康早前公布向母公司阿里巴巴收购天猫药品销售平台，

白银最近的涨幅特别惹眼，不少人在纳闷，怎么突然白银期货飙起来了？我简单说说我的看法 $白银主连(SImain)$ 基本面上的逻辑就不用多说了，美联储造成的流动性支持，后疫情造成的滞涨前景，其实都在给贵金属的上涨逻辑加码，美元也在美国经济的趋弱前景和放水预期的施压下由强转弱，而在上两次的美元下跌周期中（1973年和2003年），白银表现极为亮眼，都出现了涨幅翻倍的大牛市，所以如果美元进入下跌周期，白银趁势涨起的可能性几乎是一定的。 再看资金面，目前大家对避险资产的需求保持稳定，那些始终在寻找债券以外资产、追逐高收益率的投资者来说，超低利率使贵金属当然更具吸引力。所以你看，iShares Silver Trust等交易所交易基金（ETF）也出现了大量资金流入。 彭博的统计：自今年3月白银触及11年低点以来，白银ETF的持有量大幅增加，达到创纪录的6.75亿盎司。 2008年金融危机期间，银价也曾出现与当前类似的走势。早在危机初期，银价和黄金一起急剧下跌。但一旦美联储开始实施量化宽松政策，白银和黄金一起上涨，接近历史高点。事实上，在2009年初至2011年期间，白银的表现优于黄金，涨幅高达440%。 与08年的情况类似，随着今年3月份新冠疫情封锁令的实施，白银和黄金价格双双下跌。而金价自那以来一直在上涨，但银价涨势稍慢。所以这么看起来，这种白色金属可能会更晚崛起。 但当前的金银比（上图）说明，白银仍然被严重低估，最终将缩小与黄金的差距。这意味着要么黄金价格下跌，要么白银价格更快上涨。鉴于当前的经济形势和非同寻常的货币政策，黄金似乎更有可能继续上涨，而白银可能也会随之大幅走高。 当我们从供需的基本面判读好白银向上的大势之后，入手的时机就需要从技术面上分析了： 从

摘要：4月我们举办了“把Q1写成最特殊的记忆”征文活动，在众多的记忆中，我们挑选出了10段最深刻的记忆，与大家分享一下。 相信2020年3月让很多人刻骨铭心，疫情爆发叠加油价下跌带来的股灾，无论跌幅之恐怖，还是影响力之巨大，都是历史上不曾见过的。光是美股熔断，就发生了4次。 在2020年3月8日前，活了89岁的巴菲特只见过一次美股熔断。然而十天过去了，全世界的人陪着他又见证了四次美股熔断。4月我们举办了“把Q1写成最特殊的记忆”征文活动，邀请虎友们分享一下你在2020年1季度的复盘笔记。在众多的记忆中，我们挑选出了10段最深刻的记忆，与大家分享一下。 我是如何抓住美股暴跌这只黑天鹅，获得年化近400%的收益 @Gspade上校L 没有谁的投资生涯是从做空（买跌）股市开始，大家刚刚进入资本市场，都是从做多（买涨）股市，开启自己的投资道路。在美股市场投资这么多年，我自然也是一个死多头。但是从2018年1月29号开始，到2018年2月9号结束的这次美股暴跌，让我眼界大开，感触深刻。我去重温了一下08年美国的次贷危机爆发前的股市，发现和现在股市类似。于是制定好做空美股的策略以后，接下来我就买入了自己选好的做空品种，静静地等待，像一个猎手，等待黑天鹅的到来。$二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$

想想看，如果你是上市公司老板，面对目前的美股局面，你最想做的是什么？ 现在美股反弹到此前暴跌幅度的“腰部区域”，仍然做着震荡整理，市场对反转还是反弹的说法并不统一，而且疫情的负面影响正在持续对你公司的现金流产生压力，你会怎么做？ 没错，赶紧圈钱啊，管他是反弹还是反转？趁着美股反弹到相对高位，赶紧配股或着增发，圈出一笔钱来解了燃眉之急才对，省的回头大跌了，徒增难度不是。 很显然，大多数老板们都有着一样的想法，上周一到周三，短短三个交易日，就有：Zillow, Equinix, MyoKardia等16家上市公司进行了股市再融资，筹集了超过170亿美元的资金，彭博统计到，类似这样的短期集中再融资的数额，应该是自2012年以来最大的。 我们把目前美股再融资的周度个股数字跑出来，从1995年以来的数据做个对比，你会发现这个数已经冲到了两年多来的高位，几十年来，类似这样的集中程度也很罕见的。 如果说反弹到现在高度的美股必须有回调的话，这个罕见的再融资造成的抽血效应可能就是最好的抛售理由，如果这个利空还没法让美股回调，我还想象不到已经记入了所有利空预期的美股能出现二次探底的理由是什么。 但即便是出现回调，也可能不会出现超过5个点的下跌，等待着我们的，是一波小幅的震荡。标普只要不破2800上下的支撑位，在疫苗研制，美联储托底，trump喊话的各种利好持续加油的现在，美股大概率会再次尝试向上突破。 盘面上，其实大多数的状况和上周保持一致，回顾一下：美股的V型反转也不是没有可能 最大的变动就在于期权市场上，小账户对美股上涨的押注飙升到了2000年来的最高， 我们对这个小账户的定义是一笔期权的建仓上，少于等于10手期权的，将其设定为小账户，计算他们对上涨的押注头寸，则

$蔚来(NIO)$@理想汽车的理念是先完善现有的，再创新，减少风险，所以才会有双人低端电动、混合电动。@小鹏汽车的理念是模仿现在最优秀的，再本土化成为最强的。@蔚来汽车的理念是汽车的最终本质是服务，最多的钱砸最好的服务。身处不同环境的人，会有不同的认知，创始人是，股民也是，没有谁对谁错，只要不是PPT 造车$特斯拉(TSLA)$

关于Mind Medicine:Mind Medicine (MindMed) Inc.是一家专注于神经药物研发的公司，该公司旨在通过发现和开发药物，以帮助人们减轻病痛和改善健康。公司目前的一个重要项目是通过开发一种非致幻的伊博格碱来缓解阿片类药物带来的上瘾问题。此外，该公司还成立了一个微量药物部门，针对成人多动症进行致幻剂LSD微量给药的临床试验。MindMed团队拥有丰富的生物制药行业经验。Mind Medicine (MindMed) (NEO: MMED; OTCQB:MMEDF)$MIND MEDICINE MINDMED(MMEDF)$ 五月初宣布它与Eight Capital达成协议，Eight Capital将作为账簿管理人和主承销商购买Mind Medicine 1886,8000份的单位股（单位股的组成后文将进一步说明），每单位股售价为0.53加元（约0.38美元），总收益将达到1000,0040美元。Mind Medicine已同意给予承销商超额配股权，承销商有权以发行价额外配售原招股规模15%的股份，可在任何时间（截止至发行结束后的30天内）行使全部或部分权益。若承销商行使全部权益，涉及的资金将达到150,0000美元，发行的总收益将达到1150,0040美元。Mind Medicine发行股份的将由公司的1股次级表决权股票和0.5股次级表决权的认股权证组成。自发行日开始的24个月内每份认股权证可以以以0.79美元的行使价购买一股次级表决权股票。在发行结束后，若NEO交易所上的次级表决权股票的股价（以每日成交量加权平均价格为准）在连续10个交易日等于或大于1.13美元，Mind Medicine可将认股权证的到期日提前，最早可提

上周金融市场较为稳定，除了中概股以外，整体波动都不是很大，ETF市场的流入流出也比较少。美国ETF市场上周净流入32亿美元，年初至今净流入达到1190亿美元，大幅跑赢去年同期的672亿美元。$老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 上周美国固收ETF获得了最大的净流入，39亿美元，主要是由于美联储在上周开始了资产的购买，通过PIMCO和贝莱德的帮助，美联储目前已经间接购买了3亿美元的投资级债券、”堕落天使“和对应的债券ETF。投资级债券ETF（$债券指数ETF-iShares iBoxx投资级公司债(LQD)$ ）和高收益债券ETF（$债券指数ETF-iShares iBoxx高收益公司债(HYG)$ ）在上周二开始获得不错的净流入，不过由于是周二才开始买，所以并没有登上净流入前十。净流入前十中，标普500ETF（SPY），黄金ETF（$SPDR黄金ETF(GLD)$ ）和医疗保健ETF（XLV）上榜。金价创新高的同时，GLD的年初至今净流入也达到了113亿美元，管理资产规模被推上了600亿美元。本周行业ETF几乎全线回调，仅有医疗保健行业上涨0.96%，跌幅最大的是能源和房地产业，跌幅均超过7%。债市受益于美联储的无限量化宽松，美联储上周二开启了对债券的购买，债券ETF全线上涨。美国长期国债ETF（

写在前面 2020.5.11 在推动自己的基金发行的过程中，回归初心才能更看清远方。正如2011年投资总结中写道，反思是最重要的；2013年写道，谦虚谨慎总是没错的。 希望本次回溯从2011年至今的每年的投资总结，能够更好地提醒自己，一直坚持谦虚谨慎，以靠近本质为最初追求，以安全和保守的追求较高的投资收益，作为投资初心。 2011年博实投资总结：在价值投资中学到的 价值投资：评估、心态 价值投资法，主要是基于企业本身的价值评估，在企业价格低于其实际价值的时候，买入企业。在企业价格等于或者高于企业本身价值的时候卖出。其中最难的点在于难于准确为一家企业估值，另外一个难点在于心态的把握。 我会认同价值投资，并不只是因为这种理念可以帮助我在炒股的时候做投资分析。更多的是因为这种理念，特别是在不断坚持实践价值投资理念和方法的时候，不仅能够增强对企业经营的各方面的了解，同时能在生活中的各个层面，增强一个人对其性价比的评估能力。特别是在做许多选择的时候，可能更加注重本质，而不是看到其表面的东西，而许多时候，表面现象极容易混淆人的判断。 更重要的，在实践价值投资的过程中，特别是初学者，会因为股价的表面变动，不由自主的心态波动，从而极容易走上最最普遍的炒股思路——追涨杀跌。在磨练心智的过程中，即会更加全面的提升一个人在面对那些表面、甚至是虚假泡沫东西的变化时的冷静与理性。人生又何尝不是有许多虚假的泡沫呢？但价值投资者，会越来越确信，真正有价值的东西，真正有意义的事，总有一天会得到公正合理的评价。 总有一天是什么时候？可能是几年甚至更长。许多价值投资者都在提一件事，如果你买入一只股票后，许多年甚至一辈子都不让你卖，你还买吗？很多炒股者都认为这个问题有些疯狂。那如果问你，你愿意跟其度过一生的人，你会选择他的原因是什么？ 我想绝不是看到他现在有钱、或者只是因为跟他在一起某一刻很开心。如果

最近工业大麻行业有两笔交易投资者值得注意。首先在5月1号，Constellation Brand (NYSE:STZ)$Constellation Brands Inc(STZ)$ 宣布了总计18876901份认购Canopy Growth (NYSE:CGC)$Canopy Growth Corporation(CGC)$ 普通股的认股权证。这将使Constellation Brand对Canopy Growth的持股比例提高到其流通普通股的38.6%。若Constellation Brand充分行使所有剩余认股权证和票据，Constellation Brand将拥有Canpy Growth约55.8%的流通普通股。另一笔交易与大麻行业最知名的品牌之一High Times有关。High Times曾是该行业一本有影响力的杂志，约45年前首次出版，当时该行业的合法销售是不可想象的。四月底，这个备受尊敬的品牌的控股公司宣布以8000万美元的现金和股票，从Harvest Health & Recreation (OTC:HRVSF)$Harvest Health & Recreation Inc.(HRVSF)$ 手中收购13家加州药房。接下来具体来了解一下这两笔交易。Constellation Brand公司对Canopy Growth又投入1.74亿美元两笔交易中规模更大的一笔是Conste

尽管“张爸”（张文宏）公开倡议，面对新冠疫情，多喝牛奶来保证身体所需营养；尽管申万宏源都头部券商预测一季度乳制品行业相对受到疫情冲击较小，但现实是残酷的，据信披直通车统计，乳制品上市公司一季报，整体非常惨淡，营收、净利等核心财务指标的降幅均超预期。个中原因何在，值得仔细推敲。而展望后疫情时代的乳制品市场，价格战、营销战一触即发。01伊利股份营收净利双降超预期申万宏源在2020年第一季度前瞻中曾预测乳制品行业龙头伊利股份的收入、利润分别增速-3%、-15%。不过实际情况却是，伊利股份今年一季度营收206.53亿元，同比下降10.71%，归母净利润11.43亿元，同比下降了49.78%，下降幅度仅次于2008年。在伊利股份业绩公布的次日，股票大跌6.78%。伊利股份营收的下滑与销量和产品均价两个因素的变动有很大关系。销量方面，受到疫情的影响，原本是销售旺季的春节，春节送礼需求大幅度下降，影响了伊利股份在销量方面的表现。另外，疫情期间人流和物流受到限制，令伊利股份在原材料的采购、产品运输、终端门店开业受阻，导致伊利股份被动减少了生产、伊利股份的渠道优势发挥不出来，导致了销售不畅。价格方面，虽然公司产品价格没有下降，但是由于伊利股份保质期相对较短的液体乳占比高，为了加快产品销售而加大了买赠促销，导致产品均价下降。2020年第一季度，伊利股份的综合毛利率为37.46%，较上年同期下滑了2.49个百分点。毛利率的下滑的原因包括：1）由于买赠促销活动增加，导致产品的均价下降，加上买赠减少的收入计入成本，造成毛利率下滑；2）人工成本、制造成本、库存成本等成本的增加，进一步拉低了毛利率；3）春节送礼需求减少，导致毛利率高的高端产品占比下降，产品销售结果影响力毛利率；4）虽然需求减少，但是股权激励费用、奥运赞助及推广费用年内刚性摊销，影响了销售毛利率。毛利率下滑也拖累了净利率，2020年一季度

我所有的投资经历，从来都是买入——$达美航空(DAL)$ 然后耐心地长期持有。 第一次，做了个T+1——也就是第一天买，第二天卖， 这滋味，酸爽…… —— 为什么会有一次这样的经历， 还是因为我之前一直心心念念要去抄巴菲特作业买达美航空，一直想等汇率合适了换汇入金，一直没等到合适的汇率，于是一咬牙跺脚，换了汇，入了金，当天就以21.1的价格买入达美航空成功…… 当时美股开盘没这么低，我设置了一个21.1的买入价，九十点钟就去睡觉了。 第二天早上5点多，打开手机一看， 嗬！买入成功了！我的第一笔美股投资！ 定睛一看，盘后买入的，感觉自己还蛮幸运。 有点兴奋，这么低的价格买入，风险比较可控，赚钱的机会还是蛮大的。 喜滋滋地随手翻资讯，傻眼了——就在我买入的同一晚，几乎就在同一个时辰，巴菲特卖了！达美航空！ 我跟巴老师完美擦肩而过…… 大写的尴尬啊…… 心里有点慌。 毕竟巴老作为达美的大股东，又在出一季报的前夕卖出，这是否意味着他已经提前了解了财报的内容，知道财报披露之后股价会跌，所以才割肉也要卖出。 而且更重要的，这是他对于这家公司长期前景不看好的信号。 而我对于这家公司的了解，几乎为零，买入几乎全凭着巴老的带货效应。 我作为一个小散，还能怎么办呢？ 在冷风中簌簌发抖…… 想了想，又觉得，既来之则安之，毕竟我买的不贵，金额呢，也不算大，原本是想要分批买入的，先建了个底仓。 但是一来没有了巴老的背书，股价支撑力估计不强，二来一季报还没出，又有高管预测二季度利润下降90%的消息，这只股短期内还是高风险，至少要等二季报出了，所有的利空全部出尽，等疫情出现拐点，看这公司是否还活着，那时的确定性才会多一些。。。 另外，我又重新审视了一下航空股，虽然受疫情影响股价大跌，在能撑得过疫

XLF（金融版块）$金融ETF(XLF)$ 前10成分股：brk.b$伯克希尔B(BRK.B)$ 、jpm$摩根大通(JPM)$ 、bac$美国银行(BAC)$  ,wfc$富国银行(WFC)$ 、c$花旗(C)$ 、axp$美国运通(AXP)$ 、gs$高盛(GS)$  ,blk$贝莱德(BLK)$  ,cme$芝加哥商品交易所(CME)$ ,spgi

本人刚迈入30行列，现在半辞职在家管孩子顺便考个cfa。就谈谈自己入市这几年的经验总结吧。 刚开始接触股票，也是从小家里影响。我妈老股民，我小学的时候家里就有电脑，我妈老在那里看线。我就觉得挺神奇的，这样也能赚钱？就埋了个种子吧。 大学毕业到国外念书，读的医学类，和金融投资什么的八杆子打不着。就是有次我的银行搞活动吧，一键开启股票账户什么的，顺便就开了。入市就是那么机缘巧合。 刚开始也真是和大部分人一样，就瞎买，看股价低来判断便宜不便宜，喜欢抄底。好在弄来弄去也赚了点小钱，但那时候我开始接触价值投资，懂得了股票是公司的一部分。正确的理念应该是你的钱要伴随着公司的成长而成长。从那时候这就是我投资的核心基础。 迈上正轨后，A2 milk来澳洲上市，当时的前景真的一片光明，熟悉这股的人就不用我多说了吧。当然我也陆陆续续卖了不少，如果我什么也不卖现在甚至不止150万。但是呢，也不后悔吧，我陆续从里面拿钱出来买入别的股票，分散了不少风险，也愈加磨练我的判断能力。思想还是在不断的变化。但我整个股票组合的成长已经是相当不错了，疫情之前年增长率少说50%吧。即使这次疫情，我今年收益还是有20%左右。 现在已经过了cfa一级，正在准备二级。感觉系统学习的确很有帮助。 有机会再说些干货，我相信任何人都是有机会在股市里赚钱的。股市并不是赌场，投资也不是看图说话。他考验的是你看未来的眼光。 刚来到老虎打算开始美港股投资，欢迎和各位交流。$纳斯达克(.IXIC)$