社区

当整个市场还在为AI应用落地难、盈利遥遥无期而争论不休时，两只分别盘踞港股与A+H股的标的，已经走出一轮波澜壮阔的上涨行情。盛业（06069.HK）与长飞光纤（601869.SH/06869.HK），这两家一直被市场低估甚至误读的企业，股价从2025年至今仍在狂飙。 先摆一组最直观的股价数据。盛业股价从2025年初的5块多港元，一路攀升到如今的10块多港元，整体涨幅超过100%，期间最高价一度触及14.71港元，最大涨幅超150%。长飞光纤A股年内多次斩获涨停，股价从2025年初的不足30元，到2026年2月已经冲破230元大关，涨幅超过660%，H股同步走出波澜壮阔的单边上涨行情。 可能有关注科技股的投资者会问：“AI板块波动不小，部分个股甚至出现腰斩式回调，为什么这两家公司能逆势稳定上涨？”答案很简单：它们不是“蹭AI热点”，而是真正能从AI浪潮中持续赚真钱的企业。 如今，盛业和长飞光纤这两家不同领域的企业联手，或许将成为AI基建赛道中最难被忽视的“翻倍组合”。     （盛业2025年至今股价走势图）     （长飞光纤A股2025年至今股价走势图） 但是，市场的分歧往往孕育着最大的机会。多数人执着于追逐AI模型、算力芯片等前端热点，却忽略了AI基建落地的核心根基，即光网络基础设施建设与供应链数字化服务，而这正是AI基建领域“卖铲人”的含金量。  1、市场存在误判，股价涨在分歧中  对于盛业，市场最大的认知偏差，莫过于市场至今仍简单将其归类为一家“金融公司”。这种刻板印象，直接掩盖了其业务正在发生的根本性转变，也成为其之前估值长期低迷、与业绩表现严重脱节的根本原因。 据了解，在多数投资者眼中，盛业仍是在对标银行、保理等传统金融机构，看重其杠杆水平、息差空间与资产不良率，但这一估值逻辑，早已与公司的实际发展轨迹

同学们知道吗？1977年，加拉帕格斯群岛上，那些最强壮的地雀——死得最快，普林斯顿大学跟踪四十年发现，嘴巴大的地雀，在干旱时存活率是小嘴巴的五倍 但是雨水一来，这些强者在八个月内——批量出局。 印度有个管五十亿美元的基金经理，他就把这套逻辑用在投资上，十五年，年化收益20%，超过巴菲特同时期的收益表现 这时，大嘴巴地雀成了赢家——它们能咬开硬壳，嘴小的只能饿死。 普林斯顿大学的格兰特夫妇在岛上蹲守四十年，他们亲眼目睹，嘴巴大的地雀存活率是小嘴巴的五倍 这看起来就是适者生存的证明，但故事在这里——出现了反转。 几年后，雨水回归。柔软种子重新铺满地面。 那些在干旱中幸存的大嘴巴地雀发现——自己成了累赘。 它们的嘴太笨重，啄食小种子效率比不上嘴小的，就像前2年国内玩白酒基金的，一年3倍收益，但是到后面很多人把十年积累的收益，全部吐了回去 真正的问题，不是他们选错了股票。 而是他们像那些大嘴巴地雀一样，把自己优化成了只适应单一环境的极端物种。当环境切换——过度专精的优势，反而瞬间变成致命弱点 “普LS德说——他永远不碰那种只在特定周期才能爆发的公司。 因为自然界告诉他——过度适应，是通往灭绝的快车道。 但这里面，藏着一个更深的秘密。由点即面，跟同学们聊聊——为什么那些看起来完美无缺的企业，往往隐藏的风险账单，映射到企业世界，记得2018年，拜尔集团花六百三十亿美元收购孟山都。 账面上看，这是强强联合——拜尔获得了全球最大的农化资产，股市欢呼 但普LS德看完财报后，直接把拜耳拉进黑名单，因为他看到了层叠进化的陷阱。收购之后，拜尔被迫剥离优质资产满足反垄断要求，管理层注意力从研发转向整合。 最致命的是一—在口罩爆发时，拜尔因为忙于消化孟山都，错过了原研药的黄金窗口，竞争对手抢占市场，且内部出现部门割裂、数据孤岛、战略摇摆—一最后，市值蒸发千亿，就像我们国内之前的阿里，又是买楼又是并购银

2月26日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布截至2025年12月31日未经审计的第四季度及全年财报。全年总收入272.9亿元人民币，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润6.4亿元，连续四年运营盈利。其中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，实现同环比双增长。Non-GAAP运营利润为1.4亿元。 user-image 2025年爱奇艺高品质内容接连涌现，云合年度剧集总有效播放市占率稳居第一，全年共有5部剧集的爱奇艺内容热度值（以下简称“内容热度值”）破万。爱奇艺IP 系列化开发也在这一年实现标志性突破，从打造单一爆款到升级为构建覆盖多元内容形态与场景的长青IP矩阵。《唐朝诡事录之长安》内容热度值破万的同时，“唐诡”IP也发展成为集长剧、中剧、短剧和线下体验为一体的IP多元开发典范。 夯实国内主业的同时，新兴业务中的海外业务在2025年释放强劲增长潜力，成为可持续、规模化发展的“第二增长曲线”：海外全年会员收入同比增长超30%，下半年会员收入同比增速提升至40%，全年会员规模创新高。爱奇艺正在通过体验业务构建多元娱乐生态，打造可创造长期价值的新引擎：2025年IP消费品业务从单一IP授权模式升级为“自营+授权”并行模式；首个爱奇艺乐园2026年2月8日在扬州开门营业，游客反响热烈。 爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示：“第四季度，以IP为核心的策略巩固了平台的用户活跃度与市场领先地位，推动财务表现向好，实现总收入同环比双增长。进入2026年，我们将通过提升内容品质，加强会员及广告业务，来夯实国内主业；加速突破海外业务和体验业务；利用AI打造充满活力的内容生态，并通过补充AIGC内容让生态更丰富多元。”  核心内容赛道保持领先 IP系列化开发获口碑商业回报双丰收 内容是爱奇艺发展的基石。长剧集方面，第四季度优质内容持续涌现，爱奇艺稳居云合剧集总有效播放市占率第一

2026，从老虎开始，踏破铁鞋无觅处 得来全不费功夫。道路虽然曲折，但结果是好的，希望投资也是这样

不关心，看到了春晚节目后的场景，没动力做多机器人板块

机器人看好特斯拉，逢低加仓。

急急忙忙噜啦噜啦嘞 看好

人形机器人，到底先进家门还是先进股市？

马年春晚人形机器人的酷炫表演，让全球惊叹中国机器人行业的“倍速”发展。作为“汽车+机器人Tier1”，均胜电子在基本完成机器人核心部件总成方案搭建后，正通过场景训练打通机器人落地工业场景应用的“最后一公里”。 近日，在均胜电子汽车安全宁波工厂，国内头部机器人公司的人形机器人已经进行工业场景深度适配与训练。通过机器人在生产环境的数据采集、模型训练，不仅能加速机器人在工业场景应用，而且有助提升相关产线经营效能，实现机器人工业场景训练优化与工厂产线效率提升正循环。 人形机器人在工厂“进化”，产业化元年开启 相较上一年春晚，马年春晚上的机器人无论是运动性能还是智能化程度显著进步。而且多家公司的机器人同台竞技，意味着中国机器人行业已经形成完整的自主产业链生态体系。这一产业链体系，不仅能让机器人更灵活、更聪明，还将加速机器人在真实场景加速应用。 均胜电子是机器人产业中的重要参与者。在宣布全面布局机器人领域后，除了打造机器人核心部件解决方案外，均胜电子另一重点是推动机器人工业场景应用。 行业普遍认为，机器人行业将遵循“专用场景 — 跨专用场景 — 通用场景”发展路径，预计将在工业等专用场景首先应用。但目前机器人训练以模拟场景为主，训练有效性不足，这给机器人扩大工业场景应用带来挑战。 均胜电子是国内少有的全球化汽车零部件企业，覆盖汽车电子、汽车安全多业务、多产品，生产场景极为丰富，并且具备多地区、多文化的场景环境，能为机器人提供跨业务、跨地区工业训练场景。 根据规划，均胜电子将与合作伙伴一起，进行机器人工业场景数据采集和模型训练，并对过程中产生的真实数据进行商业化落地，包括机器人二次开发和工业场景数据解决方案等产品和服务，以及产线柔性应用及推广，形成新的业务增长点。 均胜电子已与国内外多家机器人公司合作，并将在全球多个生产基地中筛选出具有代表性的多个场景，陆续开放给全球的机器人合作伙伴，例

布局应遵循抓确定、避炒作、分阶段原则，优先卡位上游核心零部件，择优布局高壁垒整机与落地场景。 坚决避开无订单、无产能、无客户的纯题材小票；警惕行业扩产过快导致的短期竞争加剧，龙头份额会更集中。

2026年央视春晚的舞台上，科技与文化深度融合，人形机器人集群表演成为最吸睛的焦点。宇树科技、银河通用、松延动力三家机器人企业携核心产品同台亮相，凭借硬核技术引发全网热议。这三家具身智能领域的核心企业均为首程控股(00697.HK)的被投企业，使得首程控股成为春晚机器人板块的最大关联方。三家企业在国家级舞台上的超预期表现，既展示了各自的技术实力，也充分印证了首程控股“资本+场景+产业链”前瞻布局的战略价值。 春晚后首个交易日港股机器人概念股集体大涨，越疆涨超18%、优必选涨近9%。但这只是开始。 · 核心逻辑：2026年是特斯拉Optimus及国产头部玩家开启大规模量产的转折点，供应链将进入“缩圈”阶段，能进入核心供应链的企业最受益。 · 关注方向：特斯拉Tier1供应商（如三花智控、拓普集团）、核心零部件（丝杠领域的恒立液压、谐波减速器的绿的谐波）。 · 港股/美股：整机厂商优必选、越疆，以及跨界协同的特斯拉、小米、美的等。

我写了一个长文但是这个审核是没有通过了大只的意思就是我们在看春晚的同时，和家里的长辈产生了一种非常大的分歧就是我们认为看完春晚机器人，我们认为方向出现了很大的差异。我们认为在很长的一段时间之内，中国的机器人和特斯拉的这个机器人，其实差距会很快的拉得很大。原因是方向又打错了。这个问题从最早的手机 诺基亚做塞班，中国做跑马灯，双卡大音量，大屏幕。 到后来我们这边在做一些开发，他们觉得软件不值钱，硬件才值钱。再到现在大家觉得这个机器人会翻跟头，会跳舞就是很牛的，其实方向绝对是错的。就像我们在开发程序的时候，把接口写到死。如果你按照他们要求的流程，绝对是不会出现任何问题的，但是如果你操作与操作手册偏偏差一点，那程序就会出问题。但是本质应该是这样吗？本质不是这样，真正的机器人，它的研发方向应该在大脑，而不是 他的四肢是不是发达？更何况四肢发达的这个东西，相对整体的资金投入来说是最容易见效的。更如现在的国产的汽车，动不动就是大电池，他完全忽略了怎么去让同样输出的动力去减少它的能源消耗。取而代之的是把方向放在了沙发，冰箱，彩电上面，因为这些花钱就可以见到效果。而怎么去减少它的能耗，让它跑得更远，用小电池跑得更远，这个花钱多，而且见不到效果，不是立竿见影。更何况这一个特殊时期已经过了这么多年，你现在去问你旁边的人到底戴口罩有没有很好的去阻止那个事情的发展，他们依然斩钉截铁的告诉你，就得这么着着。他们思考本质和现在的机器人本质是一样的，他们的方向也出现了问题。所以如果说你从方向都出了问题，你不管怎么做，这个问题还是。会把差距逐步的拉大，因为你的天赋和他的天赋点的不一样。当然你点天赋很容易见到效果，他点天赋，也许几年。才可以见到雏形。我们等不及，所以只能点我们所需要的天赋。我是马虎恶魔号

春节期间A股停牌，港股开启节后首个交易日。港股整体出现调整，但AI应用和机器人板块逆势大涨，这符合我之前对市场的预期，因为春晚节目中AI应用以及机器人大放异彩，大幅提升了投资者对于这两个方向的信心。 恒生科技指数出现较大幅度回调，主要原因是恒生科技指数的成分股主要是互联网巨头，盈利主要来自于消费层面，但当前社会消费品零售总额增速较低，消费增速低拖累这些科技互联网公司的表现。所以过去半年，恒生科技指数出现了比较大的调整，外卖大战让资本对这些互联网巨头的“含科量”产生质疑，很多资金从核心科技指数、一些互联网巨头中流出，寻找纯正的AI应用和机器人等科技创新板块，这反映出一部分资金的态度。 港股首日出现较大幅度调整并不意味着马年港股没有机会，马年A股和港股都有望延续这轮慢牛、长牛走势，继续出现较多的投资机会。去年年底我发布了2026年十大预言，明确讲到2026年美股高位波动的风险加大，A股和港股则会延续慢牛行情的特征，出现一定的赚钱效应。我在过去十年发布了10次十大预言，其中8次都得到了完美的验证，只有2022年和2023年这两年没有完全得到验证，2026年我的总体判断即是如此。 从货币政策方面来看，预计美联储还会延续降息周期，美元指数会继续回落，人民币则会出现一定的升值。去年预计人民币破7已经实现，现在在6.9左右，今年人民币可能还会继续出现一定的升值，伴随人民币升值过程中会吸引更多的外资流入到人民币资产，这对于A股和港股全年的走势是有利的。 2026年我国宏观政策会更加积极有为，货币政策适度宽松，央行会通过降息降准的方式来保持低利率、宽流动性的环境，支持经济复苏，推动物价温和上涨，财政政策方面则是会更加积极给力，通过拉动投资、提振消费来稳住经济基本盘，各项经济数据有可能会得到明显的改善。房地产政策方面将会采取更多支持性的政策，房地产仍然处于调整期，一线城市核心区域的房产经过了几

长期看好该赛道。中国在核心零部件运动控制及供应链整合上已实现并跑甚至局部领先。人口老龄化、劳动力成本上升及政策支持，推动机器人应用从表演级向实用级跃迁，未来10年有望诞生干亿至万亿级龙头，行业天花板高于新能源汽车。 短期需保持冷静：多数产品仍处验证阶段，真正24小时稳定泛化落地需1-2年迭代；当前估值，多数企业难逃并购或淘汰。 节后若冲高滞涨宜减仓，回调20-30％可观察加仓。该赛道类似2019-2021新能源。

目前处于马年春节期间，祝愿大家在马年身体健康，投资顺利。这次的春晚吸引了很多人的关注，春晚有4家机器人公司登场，包括宇树科技、银河通用，松延动力、魔法原子，都是国内比较头部的机器人公司。他们参加了很多节目的表演，包括小品、歌舞，以及动作类的节目，既展现了他们机器人动作的灵活性，同时也有很多互动的环节。去年春晚，宇树机器人上台扭秧歌当时动作还有所比较笨拙，需要预定程序才能够完成，这一次加了与人交互的场景。 很明显，时隔一年，我国机器人行业出现了比较大的进化，机器人的表现可以说让很多人眼前一亮。这一次春晚科技含量很高，除了机器人之外，还有AI方面的设计，体现出我国在科技创新方面的领先优势。由于今年很多节目都有包含机器人的情节，所以甚至有网友开玩笑的说，这个导演一定是满仓了机器人，而且高位被套，当然这是一个玩笑话。我国机器人产业已经走到了世界的前列，我们发展机器人具有巨大的优势，因为我们有世界上最完整的产业链，有硬件、软件上充分的准备。 大模型方面，今年春晚字节跳动的豆包大模型可以说大放异彩，旗下火山大模型也受到市场广泛关注；去年DeepSeek、千问、元宝等大厂推出的大模型，也充分彰显了我国在大模型领域的显著优势。硬件领域，我国在芯片半导体方面取得重大突破，为全力发展AI+应用奠定了坚实基础。AI+应用（尤其是AI+消费）的最佳落地场景是人型机器人，AI+教育、AI+医疗、AI+金融等领域也将逐步落地，2026年大概率是人型机器人商业化元年，也是AI应用全面爆发的一年。 这种预测也反映在资本市场上，马年科技板块已成为领涨板块之一，虽不再是唯一主线，但科技创新仍是当前市场关注的焦点。2026年是“十五五”规划开局之年，规划中重点提及的工业机器人、芯片半导体、算力算法、固态电池、生物医药、商业航天等领域在2026年值得重点关注。但是，科技股板块在2026年可能出现明显分化，真正实现

靠也不好使啊… 依旧跌📉

人形机器人这个赛道很不错，有没有可能取代部分人类的工作？

1.短期：通过ETF布局产业链龙头，捕捉春晚热度带来的估值修复。 2.中期：聚焦IPO进程中的四家春晚企业（宇树/魔法原子/银河通用/松延），Pre-lPO轮次或成最后参与机会。 3.长期：押注工业、医疗、家庭服务三大场景的落地能力，规避纯技术研发型企业。 资本市场已从“技术狂欢”转向“场景验证”，唯有真正解决实际需求的机器人企业，才能成为资本盛宴的最终赢家。  

当下正处于马年的新春佳节。今年春节，大家对“春晚”上亮相的机器人以及AI等“黑科技”关注度特别高，可能对节后相关板块会带来比较大的催化作用，特别是人形机器人在这次“春晚”上大放异彩。 去年蛇年的“春晚”，宇树机器人首次亮相，扭秧歌、跳舞，激发了一轮人形机器人热潮，也推动了投资者对于人形机器人板块的关注度，引发去年一季度人形机器人板块大幅上涨。我在2024年12月27号接手的前海开源盛鑫基金，也是及时通过调仓，重点布局到这些机器人赛道，在2025年取得了不错的表现。 今年“春晚”，有四家机器人公司登台亮相，包括宇树、银河通用、松岩动力、魔法原子，这些都是国内相对比较头部的机器人行业公司。机器人无疑是春晚上的重头戏，而且是春晚史上机器人表演阵容最庞大的一次，像小品、舞蹈等动作类节目都有国产机器人的参与，不仅展示了人形机器人精准的运动控制能力，还有自然交互能力；既包括硬件方面的展示，又有软件方面的控制。 松岩动力四款人形机器人现身小品节目《奶奶的最爱》，凸显机器人作为家庭助手的情绪陪伴价值，以及人形机器人未来在养老场景中可能发挥的作用，这和十几年前蔡明演的机器人刚好遥相呼应，正好本次节目也是蔡明主演，所以形成了很强的联动性。这些机器人在节目中进行了高难度的后空翻和侧手翻，配合演员完成了互动的情节，而且在小品的最后还上场了1:1复刻蔡明形象的仿生人形机器人。仿生机器人未来可能也是一个方向，一些明星可能会推出一些仿生机器人，对于一些粉丝来说是一个福音，有些粉丝可能就会去买。 宇树科技也紧随其后，在《武BOT》节目中表演了一段武术，主要由仿生人形机器人H2和通用人形机器人G1来完成，其中G1是表演的主力，和武术学校的学生展开了人机对决，展现了优良的运动性能。在表演醉拳的时候，有个机器人摔倒，很多人怀疑是不是一个失误，后来宇树机器人的创始人王兴兴在采访的时候说，是节目的故意设置，因为要展

马年春晚机器人出圈，本质是人形/服务机器人商业化加速、产业链成熟的信号。 一、先看懂：春晚机器人的核心玩家与产业链 春晚四大人形机器人（未上市，重点看供应链） • 宇树科技（武bot）：高动态运动、集群控制；2025出货超5500台，IPO辅导中 • 银河通用（具身大模型）：春晚指定具身智能，工业+服务双场景 • 魔法原子（MagicBot）：硬件自研90%+，量产能力强 • 松延动力（仿生陪伴）：万元级家用，PreB+轮融资近5亿 产业链三环节（投资优先级：上游 > 中游 > 下游） • 上游（核心部件，占成本70%+，业绩最先兑现） ◦ 减速器：绿的谐波（688017）（谐波龙头，宇树核心）、中大力德（002896）（行星）、双环传动 ◦ 伺服/电机：鸣志电器（603728）（空心杯电机，宇树独家）、汇川技术（300124）、埃斯顿（002747） ◦ 丝杠/传动：五洲新春（603667）、鼎智科技（920593）、恒立液压 ◦ 视觉/传感器：奥比中光（688322）（3D视觉，宇树）、三花智控（002050） • 中游（整机/系统，春晚直接受益） ◦ 绑定春晚整机：天奇股份（002009）（银河通用合资50%）、慧辰股份（603496）（松延动力1000台订单） ◦ 整机厂：机器人（300024）、埃夫特（688165）、拓斯达（300607） • 下游（应用，长期空间大，短期业绩慢） ◦ 家用/服务：美的集团（000333）、海尔智家（600690）、亿嘉和（603666） 二、投资部署：分风险等级（普通人优先ETF/核心白马） 1）稳健型（新手/低风险，首选） • 机器人ETF/指数基金（一键买全产业链，分散风险） ◦ 场内：机器人ETF（562500）、人形机器人ETF（562800）、工业机器人ETF（159770） ◦ 场外：富国机器人产业混合、

当整个市场还在为AI应用落地难、盈利遥遥无期而争论不休时，两只分别盘踞港股与A+H股的标的，已经走出一轮波澜壮阔的上涨行情。盛业（06069.HK）与长飞光纤（601869.SH/06869.HK），这两家一直被市场低估甚至误读的企业，股价从2025年至今仍在狂飙。 先摆一组最直观的股价数据。盛业股价从2025年初的5块多港元，一路攀升到如今的10块多港元，整体涨幅超过100%，期间最高价一度触及14.71港元，最大涨幅超150%。长飞光纤A股年内多次斩获涨停，股价从2025年初的不足30元，到2026年2月已经冲破230元大关，涨幅超过660%，H股同步走出波澜壮阔的单边上涨行情。 可能有关注科技股的投资者会问：“AI板块波动不小，部分个股甚至出现腰斩式回调，为什么这两家公司能逆势稳定上涨？”答案很简单：它们不是“蹭AI热点”，而是真正能从AI浪潮中持续赚真钱的企业。 如今，盛业和长飞光纤这两家不同领域的企业联手，或许将成为AI基建赛道中最难被忽视的“翻倍组合”。     （盛业2025年至今股价走势图）     （长飞光纤A股2025年至今股价走势图） 但是，市场的分歧往往孕育着最大的机会。多数人执着于追逐AI模型、算力芯片等前端热点，却忽略了AI基建落地的核心根基，即光网络基础设施建设与供应链数字化服务，而这正是AI基建领域“卖铲人”的含金量。  1、市场存在误判，股价涨在分歧中  对于盛业，市场最大的认知偏差，莫过于市场至今仍简单将其归类为一家“金融公司”。这种刻板印象，直接掩盖了其业务正在发生的根本性转变，也成为其之前估值长期低迷、与业绩表现严重脱节的根本原因。 据了解，在多数投资者眼中，盛业仍是在对标银行、保理等传统金融机构，看重其杠杆水平、息差空间与资产不良率，但这一估值逻辑，早已与公司的实际发展轨迹

2月26日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布截至2025年12月31日未经审计的第四季度及全年财报。全年总收入272.9亿元人民币，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润6.4亿元，连续四年运营盈利。其中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，实现同环比双增长。Non-GAAP运营利润为1.4亿元。 user-image 2025年爱奇艺高品质内容接连涌现，云合年度剧集总有效播放市占率稳居第一，全年共有5部剧集的爱奇艺内容热度值（以下简称“内容热度值”）破万。爱奇艺IP 系列化开发也在这一年实现标志性突破，从打造单一爆款到升级为构建覆盖多元内容形态与场景的长青IP矩阵。《唐朝诡事录之长安》内容热度值破万的同时，“唐诡”IP也发展成为集长剧、中剧、短剧和线下体验为一体的IP多元开发典范。 夯实国内主业的同时，新兴业务中的海外业务在2025年释放强劲增长潜力，成为可持续、规模化发展的“第二增长曲线”：海外全年会员收入同比增长超30%，下半年会员收入同比增速提升至40%，全年会员规模创新高。爱奇艺正在通过体验业务构建多元娱乐生态，打造可创造长期价值的新引擎：2025年IP消费品业务从单一IP授权模式升级为“自营+授权”并行模式；首个爱奇艺乐园2026年2月8日在扬州开门营业，游客反响热烈。 爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示：“第四季度，以IP为核心的策略巩固了平台的用户活跃度与市场领先地位，推动财务表现向好，实现总收入同环比双增长。进入2026年，我们将通过提升内容品质，加强会员及广告业务，来夯实国内主业；加速突破海外业务和体验业务；利用AI打造充满活力的内容生态，并通过补充AIGC内容让生态更丰富多元。”  核心内容赛道保持领先 IP系列化开发获口碑商业回报双丰收 内容是爱奇艺发展的基石。长剧集方面，第四季度优质内容持续涌现，爱奇艺稳居云合剧集总有效播放市占率第一

同学们知道吗？1977年，加拉帕格斯群岛上，那些最强壮的地雀——死得最快，普林斯顿大学跟踪四十年发现，嘴巴大的地雀，在干旱时存活率是小嘴巴的五倍 但是雨水一来，这些强者在八个月内——批量出局。 印度有个管五十亿美元的基金经理，他就把这套逻辑用在投资上，十五年，年化收益20%，超过巴菲特同时期的收益表现 这时，大嘴巴地雀成了赢家——它们能咬开硬壳，嘴小的只能饿死。 普林斯顿大学的格兰特夫妇在岛上蹲守四十年，他们亲眼目睹，嘴巴大的地雀存活率是小嘴巴的五倍 这看起来就是适者生存的证明，但故事在这里——出现了反转。 几年后，雨水回归。柔软种子重新铺满地面。 那些在干旱中幸存的大嘴巴地雀发现——自己成了累赘。 它们的嘴太笨重，啄食小种子效率比不上嘴小的，就像前2年国内玩白酒基金的，一年3倍收益，但是到后面很多人把十年积累的收益，全部吐了回去 真正的问题，不是他们选错了股票。 而是他们像那些大嘴巴地雀一样，把自己优化成了只适应单一环境的极端物种。当环境切换——过度专精的优势，反而瞬间变成致命弱点 “普LS德说——他永远不碰那种只在特定周期才能爆发的公司。 因为自然界告诉他——过度适应，是通往灭绝的快车道。 但这里面，藏着一个更深的秘密。由点即面，跟同学们聊聊——为什么那些看起来完美无缺的企业，往往隐藏的风险账单，映射到企业世界，记得2018年，拜尔集团花六百三十亿美元收购孟山都。 账面上看，这是强强联合——拜尔获得了全球最大的农化资产，股市欢呼 但普LS德看完财报后，直接把拜耳拉进黑名单，因为他看到了层叠进化的陷阱。收购之后，拜尔被迫剥离优质资产满足反垄断要求，管理层注意力从研发转向整合。 最致命的是一—在口罩爆发时，拜尔因为忙于消化孟山都，错过了原研药的黄金窗口，竞争对手抢占市场，且内部出现部门割裂、数据孤岛、战略摇摆—一最后，市值蒸发千亿，就像我们国内之前的阿里，又是买楼又是并购银

2026，从老虎开始，踏破铁鞋无觅处 得来全不费功夫。道路虽然曲折，但结果是好的，希望投资也是这样

马年春晚人形机器人的酷炫表演，让全球惊叹中国机器人行业的“倍速”发展。作为“汽车+机器人Tier1”，均胜电子在基本完成机器人核心部件总成方案搭建后，正通过场景训练打通机器人落地工业场景应用的“最后一公里”。 近日，在均胜电子汽车安全宁波工厂，国内头部机器人公司的人形机器人已经进行工业场景深度适配与训练。通过机器人在生产环境的数据采集、模型训练，不仅能加速机器人在工业场景应用，而且有助提升相关产线经营效能，实现机器人工业场景训练优化与工厂产线效率提升正循环。 人形机器人在工厂“进化”，产业化元年开启 相较上一年春晚，马年春晚上的机器人无论是运动性能还是智能化程度显著进步。而且多家公司的机器人同台竞技，意味着中国机器人行业已经形成完整的自主产业链生态体系。这一产业链体系，不仅能让机器人更灵活、更聪明，还将加速机器人在真实场景加速应用。 均胜电子是机器人产业中的重要参与者。在宣布全面布局机器人领域后，除了打造机器人核心部件解决方案外，均胜电子另一重点是推动机器人工业场景应用。 行业普遍认为，机器人行业将遵循“专用场景 — 跨专用场景 — 通用场景”发展路径，预计将在工业等专用场景首先应用。但目前机器人训练以模拟场景为主，训练有效性不足，这给机器人扩大工业场景应用带来挑战。 均胜电子是国内少有的全球化汽车零部件企业，覆盖汽车电子、汽车安全多业务、多产品，生产场景极为丰富，并且具备多地区、多文化的场景环境，能为机器人提供跨业务、跨地区工业训练场景。 根据规划，均胜电子将与合作伙伴一起，进行机器人工业场景数据采集和模型训练，并对过程中产生的真实数据进行商业化落地，包括机器人二次开发和工业场景数据解决方案等产品和服务，以及产线柔性应用及推广，形成新的业务增长点。 均胜电子已与国内外多家机器人公司合作，并将在全球多个生产基地中筛选出具有代表性的多个场景，陆续开放给全球的机器人合作伙伴，例

不关心，看到了春晚节目后的场景，没动力做多机器人板块

机器人看好特斯拉，逢低加仓。

急急忙忙噜啦噜啦嘞 看好

人形机器人，到底先进家门还是先进股市？

2026年央视春晚的舞台上，科技与文化深度融合，人形机器人集群表演成为最吸睛的焦点。宇树科技、银河通用、松延动力三家机器人企业携核心产品同台亮相，凭借硬核技术引发全网热议。这三家具身智能领域的核心企业均为首程控股(00697.HK)的被投企业，使得首程控股成为春晚机器人板块的最大关联方。三家企业在国家级舞台上的超预期表现，既展示了各自的技术实力，也充分印证了首程控股“资本+场景+产业链”前瞻布局的战略价值。 春晚后首个交易日港股机器人概念股集体大涨，越疆涨超18%、优必选涨近9%。但这只是开始。 · 核心逻辑：2026年是特斯拉Optimus及国产头部玩家开启大规模量产的转折点，供应链将进入“缩圈”阶段，能进入核心供应链的企业最受益。 · 关注方向：特斯拉Tier1供应商（如三花智控、拓普集团）、核心零部件（丝杠领域的恒立液压、谐波减速器的绿的谐波）。 · 港股/美股：整机厂商优必选、越疆，以及跨界协同的特斯拉、小米、美的等。

布局应遵循抓确定、避炒作、分阶段原则，优先卡位上游核心零部件，择优布局高壁垒整机与落地场景。 坚决避开无订单、无产能、无客户的纯题材小票；警惕行业扩产过快导致的短期竞争加剧，龙头份额会更集中。

我写了一个长文但是这个审核是没有通过了大只的意思就是我们在看春晚的同时，和家里的长辈产生了一种非常大的分歧就是我们认为看完春晚机器人，我们认为方向出现了很大的差异。我们认为在很长的一段时间之内，中国的机器人和特斯拉的这个机器人，其实差距会很快的拉得很大。原因是方向又打错了。这个问题从最早的手机 诺基亚做塞班，中国做跑马灯，双卡大音量，大屏幕。 到后来我们这边在做一些开发，他们觉得软件不值钱，硬件才值钱。再到现在大家觉得这个机器人会翻跟头，会跳舞就是很牛的，其实方向绝对是错的。就像我们在开发程序的时候，把接口写到死。如果你按照他们要求的流程，绝对是不会出现任何问题的，但是如果你操作与操作手册偏偏差一点，那程序就会出问题。但是本质应该是这样吗？本质不是这样，真正的机器人，它的研发方向应该在大脑，而不是 他的四肢是不是发达？更何况四肢发达的这个东西，相对整体的资金投入来说是最容易见效的。更如现在的国产的汽车，动不动就是大电池，他完全忽略了怎么去让同样输出的动力去减少它的能源消耗。取而代之的是把方向放在了沙发，冰箱，彩电上面，因为这些花钱就可以见到效果。而怎么去减少它的能耗，让它跑得更远，用小电池跑得更远，这个花钱多，而且见不到效果，不是立竿见影。更何况这一个特殊时期已经过了这么多年，你现在去问你旁边的人到底戴口罩有没有很好的去阻止那个事情的发展，他们依然斩钉截铁的告诉你，就得这么着着。他们思考本质和现在的机器人本质是一样的，他们的方向也出现了问题。所以如果说你从方向都出了问题，你不管怎么做，这个问题还是。会把差距逐步的拉大，因为你的天赋和他的天赋点的不一样。当然你点天赋很容易见到效果，他点天赋，也许几年。才可以见到雏形。我们等不及，所以只能点我们所需要的天赋。我是马虎恶魔号

今年春晚的科技感，被机器人承包了！ 比起去年的舞台表现，今年机器人的动作复杂度直接上了一个台阶，从简单的同步舞动到更精细的肢体配合，这看似只是舞台效果的升级，实则是国内机器人技术的质的飞跃。 而舞台之外，机器人产业早已进入"百花齐放、百家争鸣"的黄金阶段，人形机器人落地工业场景成为国内外共识，商业化落地的脚步声越来越近。 这波机器人产业的红利，普通人该怎么吃？不用追个股、不用啃研报，盯住机器人相关的核心指数和ETF就够了。今天就把市面上主流的两大机器人指数、对应的龙头ETF，以及适配的投资逻辑一次性讲透，新手也能直接抄作业！ 一、先划重点：两大主流机器人指数，各有侧重 目前市面上跟踪机器人产业的指数，核心就两个——中证机器人指数（H30590） 和国证机器人产业指数（980022），一个覆盖全产业链，一个聚焦核心制造端，定位差异很明显，先帮大家把基础信息理清楚： 中证机器人指数（H30590）：机器人产业"全景图" 覆盖机器人产业链全环节，从系统方案商、自动化设备制造商到底层零部件商一网打尽，核心反映机器人产业的整体表现。 选股范围是沪深两市全部上市证券，筛选后实际成分股66只，能全面把握产业发展的整体红利。 国证机器人产业指数（980022）：机器人产业"核心制造圈" 定位更垂直，聚焦机器人本体及核心零部件企业，是机器人产业的"硬科技核心"。 选股范围涵盖A股及红筹存托凭证，准入条件更严格，成分股稳定在50只，精准锚定产业最核心的制造环节。 二、深度拆解：两大指数核心差异，看懂再投 同样是机器人指数，看似都是布局产业，但成分股结构、权重、行业分布、估值表现都有不小差异，这直接决定了后续的收益和风险特征，这部分是重点，一定要看！ 1. 权重集中度：一个龙头集中，一个分散均衡 中证机器人指数（H30590）：龙头效应拉满，前十大成分股权重合计54.51%，科大讯飞（11.10

春节期间A股停牌，港股开启节后首个交易日。港股整体出现调整，但AI应用和机器人板块逆势大涨，这符合我之前对市场的预期，因为春晚节目中AI应用以及机器人大放异彩，大幅提升了投资者对于这两个方向的信心。 恒生科技指数出现较大幅度回调，主要原因是恒生科技指数的成分股主要是互联网巨头，盈利主要来自于消费层面，但当前社会消费品零售总额增速较低，消费增速低拖累这些科技互联网公司的表现。所以过去半年，恒生科技指数出现了比较大的调整，外卖大战让资本对这些互联网巨头的“含科量”产生质疑，很多资金从核心科技指数、一些互联网巨头中流出，寻找纯正的AI应用和机器人等科技创新板块，这反映出一部分资金的态度。 港股首日出现较大幅度调整并不意味着马年港股没有机会，马年A股和港股都有望延续这轮慢牛、长牛走势，继续出现较多的投资机会。去年年底我发布了2026年十大预言，明确讲到2026年美股高位波动的风险加大，A股和港股则会延续慢牛行情的特征，出现一定的赚钱效应。我在过去十年发布了10次十大预言，其中8次都得到了完美的验证，只有2022年和2023年这两年没有完全得到验证，2026年我的总体判断即是如此。 从货币政策方面来看，预计美联储还会延续降息周期，美元指数会继续回落，人民币则会出现一定的升值。去年预计人民币破7已经实现，现在在6.9左右，今年人民币可能还会继续出现一定的升值，伴随人民币升值过程中会吸引更多的外资流入到人民币资产，这对于A股和港股全年的走势是有利的。 2026年我国宏观政策会更加积极有为，货币政策适度宽松，央行会通过降息降准的方式来保持低利率、宽流动性的环境，支持经济复苏，推动物价温和上涨，财政政策方面则是会更加积极给力，通过拉动投资、提振消费来稳住经济基本盘，各项经济数据有可能会得到明显的改善。房地产政策方面将会采取更多支持性的政策，房地产仍然处于调整期，一线城市核心区域的房产经过了几

目前处于马年春节期间，祝愿大家在马年身体健康，投资顺利。这次的春晚吸引了很多人的关注，春晚有4家机器人公司登场，包括宇树科技、银河通用，松延动力、魔法原子，都是国内比较头部的机器人公司。他们参加了很多节目的表演，包括小品、歌舞，以及动作类的节目，既展现了他们机器人动作的灵活性，同时也有很多互动的环节。去年春晚，宇树机器人上台扭秧歌当时动作还有所比较笨拙，需要预定程序才能够完成，这一次加了与人交互的场景。 很明显，时隔一年，我国机器人行业出现了比较大的进化，机器人的表现可以说让很多人眼前一亮。这一次春晚科技含量很高，除了机器人之外，还有AI方面的设计，体现出我国在科技创新方面的领先优势。由于今年很多节目都有包含机器人的情节，所以甚至有网友开玩笑的说，这个导演一定是满仓了机器人，而且高位被套，当然这是一个玩笑话。我国机器人产业已经走到了世界的前列，我们发展机器人具有巨大的优势，因为我们有世界上最完整的产业链，有硬件、软件上充分的准备。 大模型方面，今年春晚字节跳动的豆包大模型可以说大放异彩，旗下火山大模型也受到市场广泛关注；去年DeepSeek、千问、元宝等大厂推出的大模型，也充分彰显了我国在大模型领域的显著优势。硬件领域，我国在芯片半导体方面取得重大突破，为全力发展AI+应用奠定了坚实基础。AI+应用（尤其是AI+消费）的最佳落地场景是人型机器人，AI+教育、AI+医疗、AI+金融等领域也将逐步落地，2026年大概率是人型机器人商业化元年，也是AI应用全面爆发的一年。 这种预测也反映在资本市场上，马年科技板块已成为领涨板块之一，虽不再是唯一主线，但科技创新仍是当前市场关注的焦点。2026年是“十五五”规划开局之年，规划中重点提及的工业机器人、芯片半导体、算力算法、固态电池、生物医药、商业航天等领域在2026年值得重点关注。但是，科技股板块在2026年可能出现明显分化，真正实现

当下正处于马年的新春佳节。今年春节，大家对“春晚”上亮相的机器人以及AI等“黑科技”关注度特别高，可能对节后相关板块会带来比较大的催化作用，特别是人形机器人在这次“春晚”上大放异彩。 去年蛇年的“春晚”，宇树机器人首次亮相，扭秧歌、跳舞，激发了一轮人形机器人热潮，也推动了投资者对于人形机器人板块的关注度，引发去年一季度人形机器人板块大幅上涨。我在2024年12月27号接手的前海开源盛鑫基金，也是及时通过调仓，重点布局到这些机器人赛道，在2025年取得了不错的表现。 今年“春晚”，有四家机器人公司登台亮相，包括宇树、银河通用、松岩动力、魔法原子，这些都是国内相对比较头部的机器人行业公司。机器人无疑是春晚上的重头戏，而且是春晚史上机器人表演阵容最庞大的一次，像小品、舞蹈等动作类节目都有国产机器人的参与，不仅展示了人形机器人精准的运动控制能力，还有自然交互能力；既包括硬件方面的展示，又有软件方面的控制。 松岩动力四款人形机器人现身小品节目《奶奶的最爱》，凸显机器人作为家庭助手的情绪陪伴价值，以及人形机器人未来在养老场景中可能发挥的作用，这和十几年前蔡明演的机器人刚好遥相呼应，正好本次节目也是蔡明主演，所以形成了很强的联动性。这些机器人在节目中进行了高难度的后空翻和侧手翻，配合演员完成了互动的情节，而且在小品的最后还上场了1:1复刻蔡明形象的仿生人形机器人。仿生机器人未来可能也是一个方向，一些明星可能会推出一些仿生机器人，对于一些粉丝来说是一个福音，有些粉丝可能就会去买。 宇树科技也紧随其后，在《武BOT》节目中表演了一段武术，主要由仿生人形机器人H2和通用人形机器人G1来完成，其中G1是表演的主力，和武术学校的学生展开了人机对决，展现了优良的运动性能。在表演醉拳的时候，有个机器人摔倒，很多人怀疑是不是一个失误，后来宇树机器人的创始人王兴兴在采访的时候说，是节目的故意设置，因为要展

马年春晚机器人出圈，本质是人形/服务机器人商业化加速、产业链成熟的信号。 一、先看懂：春晚机器人的核心玩家与产业链 春晚四大人形机器人（未上市，重点看供应链） • 宇树科技（武bot）：高动态运动、集群控制；2025出货超5500台，IPO辅导中 • 银河通用（具身大模型）：春晚指定具身智能，工业+服务双场景 • 魔法原子（MagicBot）：硬件自研90%+，量产能力强 • 松延动力（仿生陪伴）：万元级家用，PreB+轮融资近5亿 产业链三环节（投资优先级：上游 > 中游 > 下游） • 上游（核心部件，占成本70%+，业绩最先兑现） ◦ 减速器：绿的谐波（688017）（谐波龙头，宇树核心）、中大力德（002896）（行星）、双环传动 ◦ 伺服/电机：鸣志电器（603728）（空心杯电机，宇树独家）、汇川技术（300124）、埃斯顿（002747） ◦ 丝杠/传动：五洲新春（603667）、鼎智科技（920593）、恒立液压 ◦ 视觉/传感器：奥比中光（688322）（3D视觉，宇树）、三花智控（002050） • 中游（整机/系统，春晚直接受益） ◦ 绑定春晚整机：天奇股份（002009）（银河通用合资50%）、慧辰股份（603496）（松延动力1000台订单） ◦ 整机厂：机器人（300024）、埃夫特（688165）、拓斯达（300607） • 下游（应用，长期空间大，短期业绩慢） ◦ 家用/服务：美的集团（000333）、海尔智家（600690）、亿嘉和（603666） 二、投资部署：分风险等级（普通人优先ETF/核心白马） 1）稳健型（新手/低风险，首选） • 机器人ETF/指数基金（一键买全产业链，分散风险） ◦ 场内：机器人ETF（562500）、人形机器人ETF（562800）、工业机器人ETF（159770） ◦ 场外：富国机器人产业混合、

你可以从以下三个维度进行投资部署： ​1. 核心投资逻辑：从“会跳舞”到“能干活” ​2026年被业界视为人形机器人的量产元年。投资重点已从早期的“运动控制（会动）”转向“具身智能（大脑）”与“商业化落地”。 ​出货量级跳跃：行业预计2026年全球人形机器人将实现从万台到十万台规模的突破。 ​政策红利：工信部已明确提出到2026年底实现核心零部件国产化率**80%**的目标，相关研发补贴力度巨大。 ​2. 具体的赛道与标的部署 ​A股市场：聚焦“核心供应链” ​国内企业的优势在于强大的制造能力和完备的产业链，重点关注占据关键成本的零部件供应商： ​核心零部件： ​减速器/丝杠：如绿的谐波、中大力德。 ​伺服系统/控制系统：如汇川技术。 ​传感器：力矩传感器和视觉传感器是机器人的“触觉”与“视觉”核心。 ​整机与集成： ​天奇股份、中控技术（在工业机器人和人形机器人应用场景有深度布局）。 ​港股市场：聚焦“纯正整机标的” ​优必选 (09880.HK)：作为“人形机器人第一股”，其 Walker 系列已进入工厂实训，2026年交付目标上调。 ​越疆 (02432.HK)：关注其在协作机器人和科研教育领域的渗透。 ​美股市场：聚焦“AI大脑与巨头生态” ​特斯拉 (TSLA)：核心逻辑是 Optimus V3 的量产进程。马斯克已计划在2026年实现百万台产能目标。 ​英伟达 (NVDA)：提供机器人开发的算力底座（Jetson平台）和 Isaac 机器人仿真系统。 ​直觉外科 (ISRG)：医疗手术机器人领域的垄断者，确定性极高。 ​3. 风险分散方案：主题 ETF ​如果你不想研究个股，通过老虎证券等平台配置相关 ETF 是更稳健的选择： ​ARKQ (ARK Autonomous Technology & Robotics)：木头姐旗下，高弹性，重仓特斯拉及自动化

长期看好该赛道。中国在核心零部件运动控制及供应链整合上已实现并跑甚至局部领先。人口老龄化、劳动力成本上升及政策支持，推动机器人应用从表演级向实用级跃迁，未来10年有望诞生干亿至万亿级龙头，行业天花板高于新能源汽车。 短期需保持冷静：多数产品仍处验证阶段，真正24小时稳定泛化落地需1-2年迭代；当前估值，多数企业难逃并购或淘汰。 节后若冲高滞涨宜减仓，回调20-30％可观察加仓。该赛道类似2019-2021新能源。

1.短期：通过ETF布局产业链龙头，捕捉春晚热度带来的估值修复。 2.中期：聚焦IPO进程中的四家春晚企业（宇树/魔法原子/银河通用/松延），Pre-lPO轮次或成最后参与机会。 3.长期：押注工业、医疗、家庭服务三大场景的落地能力，规避纯技术研发型企业。 资本市场已从“技术狂欢”转向“场景验证”，唯有真正解决实际需求的机器人企业，才能成为资本盛宴的最终赢家。