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同学们知道吗？1977年，加拉帕格斯群岛上，那些最强壮的地雀——死得最快，普林斯顿大学跟踪四十年发现，嘴巴大的地雀，在干旱时存活率是小嘴巴的五倍

但是雨水一来，这些强者在八个月内——批量出局。

印度有个管五十亿美元的基金经理，他就把这套逻辑用在投资上，十五年，年化收益20%，超过巴菲特同时期的收益表现

这时，大嘴巴地雀成了赢家——它们能咬开硬壳，嘴小的只能饿死。

普林斯顿大学的格兰特夫妇在岛上蹲守四十年，他们亲眼目睹，嘴巴大的地雀存活率是小嘴巴的五倍

这看起来就是适者生存的证明，但故事在这里——出现了反转。

几年后，雨水回归。柔软种子重新铺满地面。

那些在干旱中幸存的大嘴巴地雀发现——自己成了累赘。

它们的嘴太笨重，啄食小种子效率比不上嘴小的，就像前2年国内玩白酒基金的，一年3倍收益，但是到后面很多人把十年积累的收益，全部吐了回去

真正的问题，不是他们选错了股票。

而是他们像那些大嘴巴地雀一样，把自己优化成了只适应单一环境的极端物种。当环境切换——过度专精的优势，反而瞬间变成致命弱点

“普LS德说——他永远不碰那种只在特定周期才能爆发的公司。

因为自然界告诉他——过度适应，是通往灭绝的快车道。

但这里面，藏着一个更深的秘密。由点即面，跟同学们聊聊——为什么那些看起来完美无缺的企业，往往隐藏的风险账单，映射到企业世界，记得2018年，拜尔集团花六百三十亿美元收购孟山都。

账面上看，这是强强联合——拜尔获得了全球最大的农化资产，股市欢呼

但普LS德看完财报后，直接把拜耳拉进黑名单，因为他看到了层叠进化的陷阱。收购之后，拜尔被迫剥离优质资产满足反垄断要求，管理层注意力从研发转向整合。

最致命的是一—在口罩爆发时，拜尔因为忙于消化孟山都，错过了原研药的黄金窗口，竞争对手抢占市场，且内部出现部门割裂、数据孤岛、战略摇摆—一最后，市值蒸发千亿，就像我们国内之前的阿里，又是买楼又是并购银泰百货一样，当然现在开始转型了，但是还是要吐槽一波，挖为什么支付宝上反馈问题只能他们打电话过来，现在也是大公司病重重，推诿。

普LS德的那lt资本有个原则，任何靠频繁并购做大的公司——一律不碰。

就像银狐的实验证明：当你为了单一目标过度优化，自然会向你索取看不见的账单。

而这张账单，往往比你获得的收益——贵十倍。

但这还不是最反直觉的部分

接下来我要告诉同学们——对于普通人来说为什么主动放弃百倍收益，才是终极智慧。雄蜂采蜜时有个习惯，它们永远不会飞向花蜜最多的深桶花朵，而是专挑花蜜量中等、容易采集的浅盘花，因为深桶花的花蜜虽多，但花管长，雄蜂口器够不着，忙活半天可能一无所获。

浅盘花不一样，每次采的量少，但不用费力钻，往返效率高，积少成多，一天采的蜜反而比盯着深桶花的同类多。

就像去年那些抢着投Pre-IPO轮的同行，说要赚最后一笔，结果不少项目卡在上市环节，资金链断了。

这就像2024年那波AI热潮，有人盯着估值千亿的独角兽，砸进去几个亿，结果技术路线一变，公司市值腰斩，退出无门

反观那些投早期的，专挑团队扎实、需求明确的小项目，单个投得不多，但周转快，一年投十个成三个，不照样爽死。所以真正的高手不贪多，懂得舍。

就像渔民撒网，不盯着最大的鱼群，反而选密度适中的海域，网眼留得宽，让小鱼苗能长大，这样才能一直有鱼捕。

那些总想一口吃成胖子的，往往撑不到最后

反而是那些愿意慢慢走、懂得在分化的市场里找平衡的，才能在风浪里站得更稳，好了，今天的理念课就上到这，祝同学们新年快乐，开工大吉