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AI大模型从概念提出到应用落地成效显著，目前逐渐从C端“对话作诗”走向各行各业。 近期，腾讯云公布行业大模型研发进展，其立足不同企业的需求场景，依托腾讯云TI平台打造了行业大模型精选商店，为客户提供MaaS（Model-as-a-Service）一站式服务，助力客户构建专属大模型及智能应用。 无独有偶，在华为开发者大会2023（Cloud）上，华为云盘古大模型3.0正式对外发布，这是一个面向行业的大模型系列，其将围绕“行业重塑”“技术扎根”“开放同飞”三大创新方向，为行业客户、伙伴及开发者提供更好的服务。 腾讯云、华为云等头部云服务厂商领路，各行各业的龙头企业和创业公司跟随，行业大模型一时间热闹起来。不出意外，近几个月行业大模型会迎来一波密集发布的小高潮，大模型产业的垂直化、企业化也将更深入。 （配图来自Canva可画） 转战行业大模型 从市场现状来看，大模型的战争从通用大模型转向行业大模型是大势所趋。 正如腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生所说的：“通用大模型可以在100个场景中，解决70%-80%的问题，但未必能100%满足企业某个场景的需求”，通用大模型在解决特定场景的专业问题时存在一定的局限性。 一来，通用大模型有广泛的适用性但缺乏行业深度，在专业和更加细分的垂直领域几乎提供不了高价值的服务。 众所周知，通用大模型需要三大支柱支撑即算法、数据、算力，其中数据决定智能范围，影响数据分析的精准度和全面性，而通用大模型数据大多来自于公开文献与网络信息，专业行业数据积累不足，在医疗、金融等专业性较强的产业，通用大模型提供的服务价值有限。 二来，使用通用大模型需要上传数据到大模型方提供的服务器，存在数据泄露的风险和安全问题。 普通通用大模型并非本地部署也没有用户权限管控，对数据安全敏感的金融行业、G端客户在运用大模型时很难保证数据的安全，采取有效的控制

随着AI大模型的持续发酵，业内对于AI大模型在各个行业的应用落地越发关注。比如，“AI+教育”“AI+医疗”……，曾经炒作过的AI概念，有了重新炒作一遍的趋势，AI汽车自然也不例外。 近期，在四维图新的战略研讨会上，明确将围绕“汽车智能化”主赛道，以地图数据、导航产品为基座，以智能驾驶、人车交互为主要应用场景，提供面向智能汽车的软硬件产品组合，加速形成以“芯片+算法+数据+云”的数据驱动创新闭环。除了四维图新之外，华为问界M5智驾版的推出，也在业内引发强烈反响，很多用户更是甘当“自来水”，为问界智驾打call，一时间AI汽车的声量再次走高。 （配图来自Canva可画） 智能汽车人气再度飙升 在6月16日举行的2023未来汽车先行者大会暨全球智能网联汽车商业化创新大会上，华为终端BG CEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东发言表示：“中小厂商可能被大的厂商兼并或者重组掉，未来能活下来的车企，年产量达不到500万或者达不到1000万辆的话，恐怕很难在这个时代立足。”值得注意的是，几乎同时华为与赛力斯合作的问界M5智驾版，也在同一天交付引发行业关注。从当下来看，智能汽车再次人气飙升是有原因的。 一方面，智能汽车解决方案发展到今天已经越来越成熟了，当下L3级别的智能驾驶落地，业已步入成熟落地阶段。进入智能汽车时代，汽车传统的电子电气架构，加速从分布式（模块化、集成化）向域集中式（包括集中式化、域融合）、中央集中式演进（车载电脑、车云计算）。在域控制架构之下，汽车的通讯性能更好、成本更低，同时节省了大量ECU（电子控制单元）的使用，大大节省了空间、能耗和物料，使核心域内算力大幅提升，智能化功能开发越发顺畅，应用上车速度大幅提升。 比如，华为就将多年来在ICT方面积累的核心能力，迁移到了智能汽车上，如华为的鸿蒙智能座舱、智能车控以及智能驾驶技术，全都被应用在了华为的合作伙伴，如

ChatGPT走红后，大模型的热度持续不减，并日渐形成了“千模大战”的局面。前两个月，百度、阿里、腾讯加入；进入5月份，先有网易有道，发布了基于“子曰”大模型开发的AI口语老师剧透视频，介绍其基于教育场景的类ChatGPT产品；后有科大讯飞，发布认知大模型“讯飞星火”……总之，各种大大小小的发布会，都在向外界证明自己到底有多大的想象空间。 在大模型进展如火如荼之下，其产业化也被越来越多地提及，从前炒作的“AI+”也再次站上风口。在此背景下，关于AI大模型在汽车领域的应用，也开始热度飙升。 （配图来自Canva可画） 智能汽车的“ChatGPT时刻”来了 目前来看，大模型重构各行各业虽然已经成为业界共识，但ChatGPT“上车”远比预想中的来得更快。作为继家庭和办公场所之外的“第三空间”，汽车正在变成一个新型智能终端。ChatGPT到来了之后，车机关系也受到了更多的影响。 一是ChatGPT对汽车自动驾驶的影响。业内人士分析表示，大模型具备对海量数据的处理能力以及多维度分析能力，可以提供更精准、更全面的数据分析和预测能力，持续优化模型，提高智能驾驶的准确性和可靠性。尤其是随着ChatGPT的出现，人们发现当模型的参数量，达到了一定程度之后，呈现出的效果不是“性能变好”，而是“出奇的好”。 具体到应用层面，大模型对自动驾驶的影响是：在云端，车企可以发挥模型参数量的大容量优势，通过大模型完成绝大多数的数据标注和数据挖掘工作，节省数据标注成本，还能够借助仿真场景构建赋能。在车端，它可以将分管不同子任务的小模型合并为一个大模型，节省车端推理计算时间，增加汽车安全性。最重要的是，被认为是自动驾驶算法终局的端到端感知决策一体化算法瓶颈，或许在汽车接入大模型之后可以得到有效解决，自动驾驶算法升级指日可待。 二是对汽车智能座舱的影响。车载ChatGPT语音助手，可以处理完整的对话，比如追

疫情话题淡出了人们生活，医药、保健的关注度不降反升，血压计、血糖仪、洗鼻器等产品热度不断攀升，这些操作简单、体积小巧、携带方便且相对智能的家庭医疗器械成为家庭消费的“新宠”。 家用医疗器械的消费热度体现在消费榜单上。京东健康618数据显示，家庭氧疗产品全品类集体“爆发”，雾化器品类、制氧机品类成交额同比增长230%、呼吸机品类同比增长200%，而且家用中频电理疗仪、红蓝光治疗仪在今年格外受到消费者青睐。 无独有偶，阿里健康研究院、天猫健康发布《诊疗家庭化消费趋势洞察》显示，医疗器械家庭化的发展势头旺盛。数据显示，2/3的健康电商用户购买过家用医疗器械。2022年，健康电商平台器械类用户占比65.1%，线上消费规模增幅达30%以上，增速明显。 随着人们健康意识的提升，医疗器械逐渐成为常备“家用小家电”，这为鱼跃医疗、可孚医疗等家用医疗器械企业，以及美的、海尔等跨界玩家，提供了广阔的市场空间。 （配图来自Canva可画） 家庭医疗器械渐成主流 后疫情时代，家庭健康管理意识普遍提升，家用医疗器械被纳入家庭必备清单，家用医疗器械市场规模不断扩大。 亿欧智库预计，到2025年家用医疗器械市场规模或将达到2295亿元。另据医械研究院数据，医疗器械市场中，医用医疗器械占比从2018年的68.54%下降至2019年的66.98%，家用医疗器械占比由2018年的31.46%升至33.02%，家用医疗器械需求在不断提高。 家用医疗器械市场规模与日俱增，更深层次的原因是利好政策、市场需求、技术创新和资本支持等多重因素驱动。 在政策端，利好政策相继出台，为家用医疗器械市场带来了新的发展契机。这些年，一系列相关政策的出台加速了医疗器械市场的发展，例如：“健康中国2030规划纲要”、“加速推进医疗器械创新条件下的审评审批改革”等。 在市场端，亚健康、康复治疗、高龄等人群对家庭医疗器械有旺盛的需求，

不知从什么时候开始，教育硬件产品的智能化底色日渐浓郁。智能化、AI更是成为了教育硬件领域提及的高频词。在多方因素的共同影响下，教育智能硬件市场呈现出蓬勃发展趋势。据艾瑞咨询发布的《2022年中国教育智能硬件市场与用户洞察报告》显示，2022年预计消费级教育智能硬件市场规模达431亿元，同比增长超20%，预计未来四年增速将保持两位数增长。 最近一段时间，AI大模型概念持续高涨，教育智能硬件领域也受到了不小的影响。不仅有不少教育智能硬件领域参与者加入到了AI大模型的队列中，市面上也涌现出了一些搭载AI大模型的教育智能硬件产品。如今，教育智能硬件同AI大模型之间的联系，正在愈发紧密。 （配图来自Canva可画） AI大模型为教育智能硬件赋能 随着AI大模型的爆火，场景应用也逐渐被提上日程。教育领域一直就被视为AI技术落地的重要场景，如今也不例外。在AI大模型迅速发展的当下，教育智能硬件已经成为了AI大模型重要的应用场景。比如，科大讯飞就率先将其大模型应用在了教育类智能硬件AI学习机T20 Pro上；海豚传媒则推出了国内首款支持儿童版ChatGPT的学习机豚小蒙双语学习机T10。 一方面，教育智能硬件领域同质化现象严重，AI大模型的应用有助于品牌塑造差异化优势，破除同质化难题。教育智能硬件领域的竞争十分激烈，除了读书郎、步步高等原有企业之外，还有转型而来的教培企业，如学而思、猿辅导，以及科大讯飞、百度等科技厂商的身影。各路玩家的汇集，虽然加速了教育智能硬件产品品类、智能化程度的提升，却也加剧了产品的同质化现象。 和其他消费电子产品一样，倘若产品功能相似，并无明显的差异化特征的话，消费者往往会以价格为导向，选择更具价格优势的教育智能硬件产品。现如今，AI技术取得了长足进步，AI大模型的发展也愈发如火如荼。教育智能硬件搭载AI大模型产品既能够为消费者带去新鲜感，同时也能够强化自身的

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 熟悉我的朋友应该记得，我之前就提到过2w以下的比特币就是捡钱，要学会在波动中寻找机会，不要盲目操作，尽量做自己熟悉的票，掌握一套自己的方法和交易逻辑，减少人为干预，尽量让操作机械化，点到为止，步步为赢。 $特斯拉(TSLA)$ 特斯拉之前我也提到过，是一只好股票，单边涨，单边跌，做多做空都有机会。前期涨的有点多了，稍微回调一下也很正常。就是不好判断是短暂的回调还是又一路向下。在没办法确定之前不争一朝一夕。谁的钱都不是大风刮来的。少进一天赌场不会影响你捡钱的。

出去耍， 关掉交易卡， 忘记股票， 好好去感受一下， 这太阳，这草地，这地铁， 还有这拥挤的人群， 来来往往奔向自己要去的地方。 不要整天弄在股票里面， 跳出来看看， 说不定大盘就红， 说不定你的股票就都起来啦。 低头看，我的全红

      周末消息面发酵的比较厉害，人名币，宏观经济，外围环境等等消息不停闪动手机屏幕，不难想股民这个端午节过的并不好，所以今天下跌可以说是情理之中的，也是空头们众望所归的。      对此，我只想说，不看，不听，不信，媒体之所以叫做媒体，是因为他们本身就是吃这碗饭的，他只在乎消息的劲爆与否，股市涨跌跟他们关系并不大，所以他们乐于做一个推手，涨的时候跌的时候他们都只是一个推手而已，没有太多的脑子，也不为谁的结局买单。       包括很多自媒体也是，哗众取宠，推波助澜，为那般？也仅仅是为了人气，可是，他们本身并没有太多决断力，都是人云亦云，白话说也就是羊群而已，最多就是羊群的领头羊了。        所以，最好的应对方式就是不看，不听，不信，因为他们最大的作用是成为背后的那只手的工具，想跌还是想涨，控制了舆论就控制了行情，所以我昨天深夜才发帖说，今天是交智商税的时候，但是现在想想也并不绝对，因为确实有很多高位票存在风险，我以为我是把我脑子里想说的说了，其实有失偏颇，下次我也会注意这一点。      再说一下你们最关心的行情      判断仍旧没变，3200点附近底部夯实，接下来会有一波像样的反弹，主线仍旧是科技为主。       趋势就是趋势，哪有那么多道理可言，它可能会因为一些消息影响走出一些比较意外的波动，但是整体运行规律不变，就像现在3150点了，为啥我还说3200点附近呢？我不是嘴硬，而是我们要综合去

随着消费者对于生活品质追求的逐步提高，其对于居家环境也提出了更高的要求。然而，受生活节奏加快等多方面因素影响，部分消费者很难抽出充足的时间进行完全的清理工作。在此背景下，能够解放双手，帮助消费者完成居家清洁工作的清洁电器日渐受到消费者欢迎。 在需求端的拉动下，清洁电器的市场持续扩大。据GfK数据显示，最近十年，中国清洁电器市场规模从2012年的29亿元增长到2022年的348亿元，十年间市场规模扩大了12倍，年均复合增长率达到28.2%，远远跑赢同期中国家电市场整体2.3%的年均增长率。与此同时，增长潜力巨大的清洁电器市场也涌现出了扫地机器人、洗地机、布艺清洁机、蒸汽拖把等诸多品类。只是，尽管同为清洁电器产品，各细分品类的走势却不尽相同。 （配图来自Canva可画） 扫地机器人“遇瓶颈” 一提起清洁电器，那一定绕不开扫地机器人。扫地机器人可谓是清洁电器中的“明星产品”，曾一度实现爆发式增长。不过，好景不长，如今的扫地机器人却是不复昔日风光，出现了增速放缓、销量下滑的情况。据奥维云网（AVC）推总数据显示，2023年第一季度，扫地机器人全渠道销额为19.8亿元，同比下降11.4%；销量为67.8万台，同比下降14.7%。 一来，人们居家时间减少，对于扫地机器人产品的需求有所降低。此前，扫地机器人之所以能够实现爆发式增长，与人们居家时间变长有着很大的关系。前几年，受疫情因素影响，人们在家庭场景中的时间变多，对于家庭卫生的重视程度日益提升。其中，扫地机器人作为解放人们双手的好帮手，能够为消费者在清洁方面提供助益，因此颇受消费者的青睐，这也在一定程度上带动了扫地机人产品销量的爆发。随着后疫情时代的到来，人们的日常生活逐渐回归正常，居家时间大大降低，扫地机器人产品的需求量也出现下滑。 二来，扫地机器人产品的同质化，在一定程度上降低了消费者的购买意愿。随着扫地机器人行业的发展，行业

开始交易之路6年多后，大约在1994年，我的「蜜月期」结束，好运早已经远离我，一切交易都只能凭实力去面对，这是一个对自我能力的考验时期。我相信运气能影响成绩，但我更相信交易技术才是长期在投机市场生存下去的首要条件，是吗？ 当时已经拥有6年交易经验的我，成绩比起刚入行时还要差，虽然赢了经验，却输了运气，我试图找出原因，继续学习新的交易概念。 回想刚进入期货市场不到2年时（1990年），已经自立门户，放弃固定领薪水的工作，成为全职交易员，半年后，已经赚到我人生中的「第一桶金」…… 于是我怀念自己在最全盛时的期货交易技巧，希望重回「蜜月时期」的巅峰水平之作。 在1993年以前，连续几年的外汇市场，走着极端波动的市况，我靠着反「散户」心态的交易策略，及简单技术分析曾闯出自己的一片天，自以为可以从此靠着期货即市短炒而达成我的「N桶金」之梦。 但期货即市追高追低的「无敌策略」，当遇着盘整震荡波幅收窄市况时，高成功率的技巧，却变为高错向机率的反向指标。 过去经常使用一些短线交易的技术指针讯号，例如15分钟的如Macd、移动平均线、K线突破图形等，过往让我曾经赚进「一桶又一桶金」，但当年却成为连续亏损的遗憾。 「聪明」的我心里想着，市况改变，若果以反方向交易，不是就可以成功了吗？没错，在该段时期，若真的狠下心来将传统的交易习惯作个180度改变，真的是能交易获利，而且是暴利。 可是已经深深植入脑袋里的思维，不可能说改就可以一下子全改过来。 几年前，经常被我耻笑的失败者交易思维，什么低买高卖、高沽低入，而不设定止损的散户思维，早已被我视为铁一般的失败者行为。 甚至带着鄙视的眼光来看这些交易手法，当天却要重新拿出来运用这些愚蠢的策略吗？ 有点「士可杀不可辱」的概叹。 1994年的某天，我曾经在一天之内，即市期货交易来回亏损，连续8次之多！ 所谓成也止损，败也止损。 经常在赚钱时不平仓，反而加码

​大家好，这里是九千君。周五，标普500指数下跌了-0.77%，道琼斯工业指数）下跌了-0.65%，纳斯达克100指数下跌了-1.00%。周五发布的美国和欧元区采购经理指数（PMI）报告削弱了美国股市，表明尽管美联储和欧洲央行计划进一步加息，但美国和欧元区经济仍在艰难中。​​ 股市周五并没有受益于全球债券收益率的下降，这一下降是由于美国和欧元区的PMI报告疲软。美国10年期国债收益率下降了-6.2个基点，德国10年期国债收益率急剧下降了-14个基点，英国10年期国债收益率下降了-5个基点。即使在PMI报告发布之前，由于美联储主席鲍威尔本周早些时候警告称利率可能上升，并且英国央行将利率上调了+50个基点，投资者的情绪已经很低迷。上周的FOMC会议上，美联储将其联邦基金利率目标区间保持不变，为5.00%/5.25%，但将其点阵图预测上调，表示FOMC成员预计今年年底再次上调+50个基点。市场预计7月25日至26日举行的下一次FOMC会议上，+25个基点的加息概率为72%，并且市场几乎完全预计到11月份将会进行+25个基点的加息。 目前市场预计下半年美国国内生产总值（GDP）增长疲软，根据周五发布的彭博社月度调查，经济学家普遍预计第三季度美国GDP将保持不变，第四季度下降-0.4%。这样的增长将勉强避免衰退的简单定义，即连续两个季度的负增长。 对于下周的大盘我认为​SPY正在上涨趋势中， 价格正在进行一个不错的熊市修正， 但在重新测试428美元的水平支撑位之后， 我相信价格将继续上涨， 多头（买入）仓位。 ​上周VIP期权喊单群的收益率如下： 因为上周交易日只有4天，所以交易较少，访问完整版请私信或联系我们。 ​下周美股分析： TSLA $特斯拉(TSLA)$ 收盘价为256.60美元。上周，

近日，上交所公布对海通证券予以监管警示的决定。 在上交所对海通证券保荐的3个IPO进行督导后，其均撤销了该项目。 近段时间，海通证券撤单数量高居行业前列，“一查就撤”问题缠身，还频频收到罚单，曾经风光无两的头部券商，掉队了？ 多次“一查就撤”，海通证券被警示 6月16日，上交所公告显示，海通证券作为河南惠强新能源材料科技股份有限公司、明峰医疗系统股份有限公司、上海治臻新能源股份有限公司申请首发上市项目的保荐人，存在保荐核查工作履职尽责不到位情形。 公告指出，海通证券的保荐核查工作履职尽责不到位，存在对重要审核问询问题选择性漏答，对发行人的收入确认、存货、采购成本、资金流水和研发费用等核查不到位等违规情形。 比方说，在惠强新材的保荐项目中，上交所在对惠强新材的首轮问询中提到，要求说明通过分立、调整子公司架构再转让给实际控制人的原因。 但惠强新材未按照问询问题要求进行回复，漏答了相关子公司转让给实际控制人的原因。 作为保荐人的海通证券，本应对惠强新材作出的解释说明进行核查，最终却仅对转让程序的合规性以及转让价格的合理性、公允性发表肯定意见。 此外，上交所还指出，海通证券在保荐业务内部质量控制存在薄弱环节。 上交所在对上述3个项目发出《保荐业务现场督导通知书》后，实施现场督导前，海通证券均撤销了项目保荐。 上交所认为，这一定程度上反映出海通证券对发行人经营状况及其面临风险和问题的相关尽职调查工作不够充分，项目申报准备工作不够扎实等。 全面注册制大背景下，券商作为资本市场的“守门人”，是资本市场核查验证、专业把关的首道防线，肩上的责任是重中之重。作为中介机构，券商必须要把好项目“遴选关”重要责任，勤勉尽责，诚实守信，这也是券商的立身之本。 一旦中介机构大面积失职渎职，沦为上市公司实际控制人的“合谋者”、金融机构监守自盗的“放风者”，就将成为信息披露

6月16日大盘出现了回调，这是个“四巫日”，期权和正股的交易都很活跃，多空双方的博弈也激烈，高开低走的行情也让更多的期权卖方接货。我们来看一下6月16日主要的当日交易的末日期权 $特斯拉(TSLA)$ $Meta Platforms(META)$ 和 $英伟达(NVDA)$ 都创下年内新高，回调的幅度也并不明显，卖方未必不想长期持股，甚至有可能就是某些机构利用末日期权加仓了。除此之外，目前依然是备兑期权的好时机。 $通用电气(GE)$ 的109美元CALL， $AMC院线(AMC)$ 的6美元CALL以及 $第一能源公司(FE)$ 的41美元CALL都很明显是在冲高的时候进行了大单cover。此外， $特斯拉(TSLA)$ 的8月385美元到期的CALL大单也非常值得注意。由于TSLA目前涨势如虹，如果再疯狂两个月下去，那么8月中旬达到385美元并不是完全不可想象，毕竟去年就是那么跌下来的。

$维珍银河(SPCE)$  熟悉的配方熟悉的味道

随着5月CPI以及6月FOMC会议的落地，美股市场也在短暂的波动中得到调整。大科技公司依然由于资金的热捧创着新高，而消费板块此前的部分超跌的个股也迎来了一些反弹的机会（CP回落）。美股大盘目前在一个并不便宜的位置。美股各版块个股的前瞻市盈率股票创下新高之后，往往投资者会想要进行一定程度的对冲或者获利了结。因此，备兑期权（Covered CALL）便成了最好的选择之一。在6月15日的异动大单上，可以看到 $Sea Ltd(SE)$ $拼多多(PDD)$ $金沙集团(LVS)$ $曼联(MANU)$ $通用电气(GE)$ $江森自控(JCI)$ 都出现了不同程度的Call大单，根据时间和行权价来看，基本都是备兑。有意思的是，因为名字的优势而大涨的meme股 $C3.ai, Inc.(AI)$ 也创下年内新高，但是投资者的“备兑”方式就很不一样，直接选择了深度价内的CALL（30美元行权价，而现价46美元）。当然也有直接大单40美元PUT的。当然，末日PUT的大单也依旧存在，为啥说这些投资者很青睐于sell put末日期权？可能最近不断走牛的标的，用末日期权来做胜率和回报率都较高吧。对于很大资金的投资者来说，也就是闲置资金的使用罢了（因为现在利率高

6月8日盘面异常强势，主要还是因为初请失业金超了预期，6月暂停加息的概率增大不少。再加上本周并没有大型宏观事件，市场需要下周的CPI和FOMC会议来定基调，因此不少空头都主动平掉仓位，市场上的“空头挤压”行情显现。大科技公司都有一定程度的反弹，而 $特斯拉(TSLA)$ 在突破之前平台之后，继续向今年新高冲刺。在6.7日的异动期权中，已经出现了不少平价PUT末日大单，6.8的行情中也有部分TSLA的PUT末日大单，且行权价在不断提升。其中一些值得注意的异动期权： $Golar海运(GLNG)$ 是一家天然气海运公司，由于俄乌冲突对欧洲造成的影响，再加上22年的通胀，这家公司的业绩其实还不错，估值水平目前来看也不算高，不过也会有继续回落的风险。这笔2024年1月的远期CALL显得非常大胆，意味着看好它涨50%以上，这更像是某些激进投资者或者内部投资者的行为。而之前因为债务上限方案通过，学生贷补贴被暂停， $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$ 之类提供学生贷的Fintech公司受到利好，因此资金又回归，半个月内涨幅近乎翻倍，这笔$8.00的PUT大单有很强的博弈成分。 $Carvana Co.(CVNA)$ 就不说了，空头挤压，配合了很多异动期权。其他轧空的票包括

6月7日的全市场涨跌地图是这样的，很明显的资金行业见流动。主要是从此前涨幅过高的大科技，如 $亚马逊(AMZN)$ $谷歌A(GOOGL)$ $微软(MSFT)$ $苹果(AAPL)$ $英伟达(NVDA)$ $Meta Platforms(META)$ 等流向工业、能源、原材料等板块。其实也可以理解为后者们对前几天行情的补涨。整个 $罗素2000指数ETF(IWM)$ 和 $道琼斯(.DJI)$ 涨幅要高于 $标普500(.SPX)$ 和 $纳斯达克(.IXIC)$ 。因此，压力来到了大科技公司。而另一方面，在NVDA带领的这波AI浪潮中，还有默默连涨9天的 $特斯拉(TSLA)$ ，也突破了之前的平台，目前正在面临投资者的选择。我们看到，在6月7日的异动大单中，TSLA的末日PUT占了好几个。一般来说，对

随着 $英伟达(NVDA)$ 财报后把AI相关的硬件带至新高， $苹果(AAPL)$ WWDC之后定价居高的Apple Vision Pro之后，今年表现相对较好的科技行业正在等待可以接棒的热点。与此同时，行业和板块之间的表现继续出现差异，6月6日的金融和银行也表现较好，消费依然分化。但也出现部分异动期权带来投资者信心的变化。以下 6月6日排名前20的异动期权：其中一些值得注意的期权：$DLocal Limited(DLO)$ ，这是一家南美的支付公司，22年底被浑水做空，不过公司在23年开始启动回购。5月底又因阿根廷政府正在调查涉嫌“外汇市场和汇款的不当操作”而大跌。此次这笔大单的Call正好对应此前的平台，由于离现价较远，这个很可能是备兑交易，认为股价在两个月左右的反弹极限也是此前的高度了。$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 的好几张期权上了昨日的异动，这也难怪，毕竟这几天SEC特别针对数字货币行业，COIN和Binance都幸免于难，如果处理不好可能是行业性的毁灭打击。昨天的几张异动都非常集中在本周到期的末日期权，而且是非常接近平价。如果备兑期权，意味着投资者可能觉得这周末回弹到55左右都可能比较难，如果有机会回弹，还是乐意在这个位置出货的；如果是大单买入的CALL，则有可能一搏这两天的反弹。$迪克体育用品(DKS)$ 的两张PUT大单看起来更像是出自同一

工欲善其事，必先利其器。 近年来，随着投资者多元化的交易和风险管理需求的出现，ETF期权已成为不少专业机构构建策略的重要工具之一。 自2015年国务院批准开展股票期权试点以来，已有7只ETF期权品种成功上市，总体运行平稳有序，发挥了引入增量资金、稳定ETF现货的积极作用。 6月5日，随着两个科创50ETF期权合约品种上市交易，国内ETF期权产品随之增至9只。 科创50ETF期权赋予了买入者在指定日期，按双方约定价格买入或卖出标的ETF的权利，投资者可以借助期权更好地管理投资风险、有效地进行风险转移。当ETF搭配期权，可以形成什么投资交易策略、碰撞出哪些“玩法”呢？ 01 保护性看跌策略，为资产“买保险” 简单来说，保护性看跌策略就是持有ETF现货+买入看跌期权。 当投资者判断市场未来仍有上涨空间、但担心存在下跌风险，希望控制最大亏损程度且保留潜在上行收益时，可以借助保护性看跌策略，为现货提供保护。 为了便于大家理解，我们通过简化的例子，来看看保护性看跌策略保留上行潜力、同时锁定下行风险的效果。 假设以2元的价格买入科创50ETF，买入的看跌期权行权价为1.8元、期权费为0.1元，到期时投资损益如何呢？ 如下表所示，当ETF价格上行，例如到期时ETF价格上涨到2.4元、高于看跌期权行权价格，期权不行权，此时依然可以享受ETF现货价格上涨带来的收益，但会损失买入看跌期权所支付的期权费，最后投资收益为0.3元（即2.4-2-0.1=0.3）。 当ETF价格下行，例如到期时ETF价格跌至1.4元，此时ETF价格低于看跌期权行权价格、期权行权，投资者可以按1.8元的行权价卖出ETF现货，最后投资仅亏损0.3元（1.8-2-0.1=-0.3），会比没有期权保护的情况下少亏损0.3元。通过买入看跌期权，投资者可以锁定最大亏损。 注：表格仅为举例示意，不代表实际价格，不预示未来，亦不作为

$赛富时(CRM)$ 上季度财报大超预期，股价暴涨之后一直没有像样地回调过。我们上季度曾经提到：CRM的估值还有66%提升空间。在公布24财年Q1财报之前，市场对CRM业绩依然相对乐观，Q1预期打得很满，且对AI刺激下的业绩展望较为乐观。二级市场股价也在财报前超过220美元。不过，CRM高管并没有想要提前透支预期的意思，虽然Q1财报结果仍然是整体高于预期，但对接下来的展望并没有过于乐观。股价也因此在财报出炉后回调了5%。业绩概览Q1营收82.4亿美元，同比增长11%，高于市场预期共识的81.7亿美元，在不考虑汇率变动的情况下，同比增幅为13%，高于市场预期共识的12%。从业务上细分，订阅收入76.4亿美元，同比增长11%，略高于市场预期的75.6亿美元，其中数据服务营收19.6亿美元，超过市场预期的19.5亿美元。公司软件账单59.4亿美元，同比增长11%，连续两个季度回升至两位数，与市场预期持平剩余履约义务（RPO）为467亿美元，同比增长11%，与市场预期持平；软件递延收入为151.2亿美元，同比增长11%，与市场预期持平。利润方面，可比息税前利润22.7亿美元，同比翻倍增长123%，高于市场预期的21.0亿美元， 调整后的营业利润率27.6%.公司的自由现金流达到42.4亿美元，大幅高于市场预期的33.9亿美元。针对24财年Q2业绩展望，公司预期收入在85.1-85.3亿美元之间，高于市场预期的84.9亿美元；Non-GAAP每股收益为1.89-1.9美元，高于市场预期的1.71美元。针对整个2024财年的展望，公司预期收入在345-347亿美元之间，中值略低于市场预期

AI大模型从概念提出到应用落地成效显著，目前逐渐从C端“对话作诗”走向各行各业。 近期，腾讯云公布行业大模型研发进展，其立足不同企业的需求场景，依托腾讯云TI平台打造了行业大模型精选商店，为客户提供MaaS（Model-as-a-Service）一站式服务，助力客户构建专属大模型及智能应用。 无独有偶，在华为开发者大会2023（Cloud）上，华为云盘古大模型3.0正式对外发布，这是一个面向行业的大模型系列，其将围绕“行业重塑”“技术扎根”“开放同飞”三大创新方向，为行业客户、伙伴及开发者提供更好的服务。 腾讯云、华为云等头部云服务厂商领路，各行各业的龙头企业和创业公司跟随，行业大模型一时间热闹起来。不出意外，近几个月行业大模型会迎来一波密集发布的小高潮，大模型产业的垂直化、企业化也将更深入。 （配图来自Canva可画） 转战行业大模型 从市场现状来看，大模型的战争从通用大模型转向行业大模型是大势所趋。 正如腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生所说的：“通用大模型可以在100个场景中，解决70%-80%的问题，但未必能100%满足企业某个场景的需求”，通用大模型在解决特定场景的专业问题时存在一定的局限性。 一来，通用大模型有广泛的适用性但缺乏行业深度，在专业和更加细分的垂直领域几乎提供不了高价值的服务。 众所周知，通用大模型需要三大支柱支撑即算法、数据、算力，其中数据决定智能范围，影响数据分析的精准度和全面性，而通用大模型数据大多来自于公开文献与网络信息，专业行业数据积累不足，在医疗、金融等专业性较强的产业，通用大模型提供的服务价值有限。 二来，使用通用大模型需要上传数据到大模型方提供的服务器，存在数据泄露的风险和安全问题。 普通通用大模型并非本地部署也没有用户权限管控，对数据安全敏感的金融行业、G端客户在运用大模型时很难保证数据的安全，采取有效的控制

随着AI大模型的持续发酵，业内对于AI大模型在各个行业的应用落地越发关注。比如，“AI+教育”“AI+医疗”……，曾经炒作过的AI概念，有了重新炒作一遍的趋势，AI汽车自然也不例外。 近期，在四维图新的战略研讨会上，明确将围绕“汽车智能化”主赛道，以地图数据、导航产品为基座，以智能驾驶、人车交互为主要应用场景，提供面向智能汽车的软硬件产品组合，加速形成以“芯片+算法+数据+云”的数据驱动创新闭环。除了四维图新之外，华为问界M5智驾版的推出，也在业内引发强烈反响，很多用户更是甘当“自来水”，为问界智驾打call，一时间AI汽车的声量再次走高。 （配图来自Canva可画） 智能汽车人气再度飙升 在6月16日举行的2023未来汽车先行者大会暨全球智能网联汽车商业化创新大会上，华为终端BG CEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东发言表示：“中小厂商可能被大的厂商兼并或者重组掉，未来能活下来的车企，年产量达不到500万或者达不到1000万辆的话，恐怕很难在这个时代立足。”值得注意的是，几乎同时华为与赛力斯合作的问界M5智驾版，也在同一天交付引发行业关注。从当下来看，智能汽车再次人气飙升是有原因的。 一方面，智能汽车解决方案发展到今天已经越来越成熟了，当下L3级别的智能驾驶落地，业已步入成熟落地阶段。进入智能汽车时代，汽车传统的电子电气架构，加速从分布式（模块化、集成化）向域集中式（包括集中式化、域融合）、中央集中式演进（车载电脑、车云计算）。在域控制架构之下，汽车的通讯性能更好、成本更低，同时节省了大量ECU（电子控制单元）的使用，大大节省了空间、能耗和物料，使核心域内算力大幅提升，智能化功能开发越发顺畅，应用上车速度大幅提升。 比如，华为就将多年来在ICT方面积累的核心能力，迁移到了智能汽车上，如华为的鸿蒙智能座舱、智能车控以及智能驾驶技术，全都被应用在了华为的合作伙伴，如

近日，上交所公布对海通证券予以监管警示的决定。 在上交所对海通证券保荐的3个IPO进行督导后，其均撤销了该项目。 近段时间，海通证券撤单数量高居行业前列，“一查就撤”问题缠身，还频频收到罚单，曾经风光无两的头部券商，掉队了？ 多次“一查就撤”，海通证券被警示 6月16日，上交所公告显示，海通证券作为河南惠强新能源材料科技股份有限公司、明峰医疗系统股份有限公司、上海治臻新能源股份有限公司申请首发上市项目的保荐人，存在保荐核查工作履职尽责不到位情形。 公告指出，海通证券的保荐核查工作履职尽责不到位，存在对重要审核问询问题选择性漏答，对发行人的收入确认、存货、采购成本、资金流水和研发费用等核查不到位等违规情形。 比方说，在惠强新材的保荐项目中，上交所在对惠强新材的首轮问询中提到，要求说明通过分立、调整子公司架构再转让给实际控制人的原因。 但惠强新材未按照问询问题要求进行回复，漏答了相关子公司转让给实际控制人的原因。 作为保荐人的海通证券，本应对惠强新材作出的解释说明进行核查，最终却仅对转让程序的合规性以及转让价格的合理性、公允性发表肯定意见。 此外，上交所还指出，海通证券在保荐业务内部质量控制存在薄弱环节。 上交所在对上述3个项目发出《保荐业务现场督导通知书》后，实施现场督导前，海通证券均撤销了项目保荐。 上交所认为，这一定程度上反映出海通证券对发行人经营状况及其面临风险和问题的相关尽职调查工作不够充分，项目申报准备工作不够扎实等。 全面注册制大背景下，券商作为资本市场的“守门人”，是资本市场核查验证、专业把关的首道防线，肩上的责任是重中之重。作为中介机构，券商必须要把好项目“遴选关”重要责任，勤勉尽责，诚实守信，这也是券商的立身之本。 一旦中介机构大面积失职渎职，沦为上市公司实际控制人的“合谋者”、金融机构监守自盗的“放风者”，就将成为信息披露

开始交易之路6年多后，大约在1994年，我的「蜜月期」结束，好运早已经远离我，一切交易都只能凭实力去面对，这是一个对自我能力的考验时期。我相信运气能影响成绩，但我更相信交易技术才是长期在投机市场生存下去的首要条件，是吗？ 当时已经拥有6年交易经验的我，成绩比起刚入行时还要差，虽然赢了经验，却输了运气，我试图找出原因，继续学习新的交易概念。 回想刚进入期货市场不到2年时（1990年），已经自立门户，放弃固定领薪水的工作，成为全职交易员，半年后，已经赚到我人生中的「第一桶金」…… 于是我怀念自己在最全盛时的期货交易技巧，希望重回「蜜月时期」的巅峰水平之作。 在1993年以前，连续几年的外汇市场，走着极端波动的市况，我靠着反「散户」心态的交易策略，及简单技术分析曾闯出自己的一片天，自以为可以从此靠着期货即市短炒而达成我的「N桶金」之梦。 但期货即市追高追低的「无敌策略」，当遇着盘整震荡波幅收窄市况时，高成功率的技巧，却变为高错向机率的反向指标。 过去经常使用一些短线交易的技术指针讯号，例如15分钟的如Macd、移动平均线、K线突破图形等，过往让我曾经赚进「一桶又一桶金」，但当年却成为连续亏损的遗憾。 「聪明」的我心里想着，市况改变，若果以反方向交易，不是就可以成功了吗？没错，在该段时期，若真的狠下心来将传统的交易习惯作个180度改变，真的是能交易获利，而且是暴利。 可是已经深深植入脑袋里的思维，不可能说改就可以一下子全改过来。 几年前，经常被我耻笑的失败者交易思维，什么低买高卖、高沽低入，而不设定止损的散户思维，早已被我视为铁一般的失败者行为。 甚至带着鄙视的眼光来看这些交易手法，当天却要重新拿出来运用这些愚蠢的策略吗？ 有点「士可杀不可辱」的概叹。 1994年的某天，我曾经在一天之内，即市期货交易来回亏损，连续8次之多！ 所谓成也止损，败也止损。 经常在赚钱时不平仓，反而加码

不知从什么时候开始，教育硬件产品的智能化底色日渐浓郁。智能化、AI更是成为了教育硬件领域提及的高频词。在多方因素的共同影响下，教育智能硬件市场呈现出蓬勃发展趋势。据艾瑞咨询发布的《2022年中国教育智能硬件市场与用户洞察报告》显示，2022年预计消费级教育智能硬件市场规模达431亿元，同比增长超20%，预计未来四年增速将保持两位数增长。 最近一段时间，AI大模型概念持续高涨，教育智能硬件领域也受到了不小的影响。不仅有不少教育智能硬件领域参与者加入到了AI大模型的队列中，市面上也涌现出了一些搭载AI大模型的教育智能硬件产品。如今，教育智能硬件同AI大模型之间的联系，正在愈发紧密。 （配图来自Canva可画） AI大模型为教育智能硬件赋能 随着AI大模型的爆火，场景应用也逐渐被提上日程。教育领域一直就被视为AI技术落地的重要场景，如今也不例外。在AI大模型迅速发展的当下，教育智能硬件已经成为了AI大模型重要的应用场景。比如，科大讯飞就率先将其大模型应用在了教育类智能硬件AI学习机T20 Pro上；海豚传媒则推出了国内首款支持儿童版ChatGPT的学习机豚小蒙双语学习机T10。 一方面，教育智能硬件领域同质化现象严重，AI大模型的应用有助于品牌塑造差异化优势，破除同质化难题。教育智能硬件领域的竞争十分激烈，除了读书郎、步步高等原有企业之外，还有转型而来的教培企业，如学而思、猿辅导，以及科大讯飞、百度等科技厂商的身影。各路玩家的汇集，虽然加速了教育智能硬件产品品类、智能化程度的提升，却也加剧了产品的同质化现象。 和其他消费电子产品一样，倘若产品功能相似，并无明显的差异化特征的话，消费者往往会以价格为导向，选择更具价格优势的教育智能硬件产品。现如今，AI技术取得了长足进步，AI大模型的发展也愈发如火如荼。教育智能硬件搭载AI大模型产品既能够为消费者带去新鲜感，同时也能够强化自身的

ChatGPT走红后，大模型的热度持续不减，并日渐形成了“千模大战”的局面。前两个月，百度、阿里、腾讯加入；进入5月份，先有网易有道，发布了基于“子曰”大模型开发的AI口语老师剧透视频，介绍其基于教育场景的类ChatGPT产品；后有科大讯飞，发布认知大模型“讯飞星火”……总之，各种大大小小的发布会，都在向外界证明自己到底有多大的想象空间。 在大模型进展如火如荼之下，其产业化也被越来越多地提及，从前炒作的“AI+”也再次站上风口。在此背景下，关于AI大模型在汽车领域的应用，也开始热度飙升。 （配图来自Canva可画） 智能汽车的“ChatGPT时刻”来了 目前来看，大模型重构各行各业虽然已经成为业界共识，但ChatGPT“上车”远比预想中的来得更快。作为继家庭和办公场所之外的“第三空间”，汽车正在变成一个新型智能终端。ChatGPT到来了之后，车机关系也受到了更多的影响。 一是ChatGPT对汽车自动驾驶的影响。业内人士分析表示，大模型具备对海量数据的处理能力以及多维度分析能力，可以提供更精准、更全面的数据分析和预测能力，持续优化模型，提高智能驾驶的准确性和可靠性。尤其是随着ChatGPT的出现，人们发现当模型的参数量，达到了一定程度之后，呈现出的效果不是“性能变好”，而是“出奇的好”。 具体到应用层面，大模型对自动驾驶的影响是：在云端，车企可以发挥模型参数量的大容量优势，通过大模型完成绝大多数的数据标注和数据挖掘工作，节省数据标注成本，还能够借助仿真场景构建赋能。在车端，它可以将分管不同子任务的小模型合并为一个大模型，节省车端推理计算时间，增加汽车安全性。最重要的是，被认为是自动驾驶算法终局的端到端感知决策一体化算法瓶颈，或许在汽车接入大模型之后可以得到有效解决，自动驾驶算法升级指日可待。 二是对汽车智能座舱的影响。车载ChatGPT语音助手，可以处理完整的对话，比如追

疫情话题淡出了人们生活，医药、保健的关注度不降反升，血压计、血糖仪、洗鼻器等产品热度不断攀升，这些操作简单、体积小巧、携带方便且相对智能的家庭医疗器械成为家庭消费的“新宠”。 家用医疗器械的消费热度体现在消费榜单上。京东健康618数据显示，家庭氧疗产品全品类集体“爆发”，雾化器品类、制氧机品类成交额同比增长230%、呼吸机品类同比增长200%，而且家用中频电理疗仪、红蓝光治疗仪在今年格外受到消费者青睐。 无独有偶，阿里健康研究院、天猫健康发布《诊疗家庭化消费趋势洞察》显示，医疗器械家庭化的发展势头旺盛。数据显示，2/3的健康电商用户购买过家用医疗器械。2022年，健康电商平台器械类用户占比65.1%，线上消费规模增幅达30%以上，增速明显。 随着人们健康意识的提升，医疗器械逐渐成为常备“家用小家电”，这为鱼跃医疗、可孚医疗等家用医疗器械企业，以及美的、海尔等跨界玩家，提供了广阔的市场空间。 （配图来自Canva可画） 家庭医疗器械渐成主流 后疫情时代，家庭健康管理意识普遍提升，家用医疗器械被纳入家庭必备清单，家用医疗器械市场规模不断扩大。 亿欧智库预计，到2025年家用医疗器械市场规模或将达到2295亿元。另据医械研究院数据，医疗器械市场中，医用医疗器械占比从2018年的68.54%下降至2019年的66.98%，家用医疗器械占比由2018年的31.46%升至33.02%，家用医疗器械需求在不断提高。 家用医疗器械市场规模与日俱增，更深层次的原因是利好政策、市场需求、技术创新和资本支持等多重因素驱动。 在政策端，利好政策相继出台，为家用医疗器械市场带来了新的发展契机。这些年，一系列相关政策的出台加速了医疗器械市场的发展，例如：“健康中国2030规划纲要”、“加速推进医疗器械创新条件下的审评审批改革”等。 在市场端，亚健康、康复治疗、高龄等人群对家庭医疗器械有旺盛的需求，

随着消费者对于生活品质追求的逐步提高，其对于居家环境也提出了更高的要求。然而，受生活节奏加快等多方面因素影响，部分消费者很难抽出充足的时间进行完全的清理工作。在此背景下，能够解放双手，帮助消费者完成居家清洁工作的清洁电器日渐受到消费者欢迎。 在需求端的拉动下，清洁电器的市场持续扩大。据GfK数据显示，最近十年，中国清洁电器市场规模从2012年的29亿元增长到2022年的348亿元，十年间市场规模扩大了12倍，年均复合增长率达到28.2%，远远跑赢同期中国家电市场整体2.3%的年均增长率。与此同时，增长潜力巨大的清洁电器市场也涌现出了扫地机器人、洗地机、布艺清洁机、蒸汽拖把等诸多品类。只是，尽管同为清洁电器产品，各细分品类的走势却不尽相同。 （配图来自Canva可画） 扫地机器人“遇瓶颈” 一提起清洁电器，那一定绕不开扫地机器人。扫地机器人可谓是清洁电器中的“明星产品”，曾一度实现爆发式增长。不过，好景不长，如今的扫地机器人却是不复昔日风光，出现了增速放缓、销量下滑的情况。据奥维云网（AVC）推总数据显示，2023年第一季度，扫地机器人全渠道销额为19.8亿元，同比下降11.4%；销量为67.8万台，同比下降14.7%。 一来，人们居家时间减少，对于扫地机器人产品的需求有所降低。此前，扫地机器人之所以能够实现爆发式增长，与人们居家时间变长有着很大的关系。前几年，受疫情因素影响，人们在家庭场景中的时间变多，对于家庭卫生的重视程度日益提升。其中，扫地机器人作为解放人们双手的好帮手，能够为消费者在清洁方面提供助益，因此颇受消费者的青睐，这也在一定程度上带动了扫地机人产品销量的爆发。随着后疫情时代的到来，人们的日常生活逐渐回归正常，居家时间大大降低，扫地机器人产品的需求量也出现下滑。 二来，扫地机器人产品的同质化，在一定程度上降低了消费者的购买意愿。随着扫地机器人行业的发展，行业

​大家好，这里是九千君。周五，标普500指数下跌了-0.77%，道琼斯工业指数）下跌了-0.65%，纳斯达克100指数下跌了-1.00%。周五发布的美国和欧元区采购经理指数（PMI）报告削弱了美国股市，表明尽管美联储和欧洲央行计划进一步加息，但美国和欧元区经济仍在艰难中。​​ 股市周五并没有受益于全球债券收益率的下降，这一下降是由于美国和欧元区的PMI报告疲软。美国10年期国债收益率下降了-6.2个基点，德国10年期国债收益率急剧下降了-14个基点，英国10年期国债收益率下降了-5个基点。即使在PMI报告发布之前，由于美联储主席鲍威尔本周早些时候警告称利率可能上升，并且英国央行将利率上调了+50个基点，投资者的情绪已经很低迷。上周的FOMC会议上，美联储将其联邦基金利率目标区间保持不变，为5.00%/5.25%，但将其点阵图预测上调，表示FOMC成员预计今年年底再次上调+50个基点。市场预计7月25日至26日举行的下一次FOMC会议上，+25个基点的加息概率为72%，并且市场几乎完全预计到11月份将会进行+25个基点的加息。 目前市场预计下半年美国国内生产总值（GDP）增长疲软，根据周五发布的彭博社月度调查，经济学家普遍预计第三季度美国GDP将保持不变，第四季度下降-0.4%。这样的增长将勉强避免衰退的简单定义，即连续两个季度的负增长。 对于下周的大盘我认为​SPY正在上涨趋势中， 价格正在进行一个不错的熊市修正， 但在重新测试428美元的水平支撑位之后， 我相信价格将继续上涨， 多头（买入）仓位。 ​上周VIP期权喊单群的收益率如下： 因为上周交易日只有4天，所以交易较少，访问完整版请私信或联系我们。 ​下周美股分析： TSLA $特斯拉(TSLA)$ 收盘价为256.60美元。上周，

最近的新股市场是真的有点惨的，之前上市的这些新股，连续7个新股暗盘都是跌的，然后有6个首日全是大跌。一片惨淡，所以最近的新股一点人气都没有，认购人数估计也要到历史低点了，这种极端行情也不可能长期持续，至少有逆境才有反转，只看这反转会什么时候来？图片今天易点云出配售结果，并且是暗盘，我们看看他的配售情况。易点云(02416.HK) $易点云(02416)$ 今日公布配发结果及暗盘交易，定价10.19港元，公开获0.35倍超额认购，无乙组，国配获1.2倍，不回拨；未超额分配，绿鞋失效；这个票都是公配直接回拨给国配了，好处也在于公配那边至少散户没多少人砸盘了。相当于公配只有3.51%，国配96.49%图片今天同时公布中签结果都另一个票，宏信建发(09930.HK)的配售结果也差不多，下限4.52港元定价，公开获0.12倍超额认购，国配获1.47倍，不回拨；未超额分配，绿鞋失效。市场认购热情大家都很冷。 然后再来看看易点云国配的情况：图片易点云国际配售总共106个人，有102人中签五手或以下，仅仅是4人获配五手以上。前25大承配人还都拿走了99.93%国际发售的货。图片国配货非常集中，前25大承配人56476000-前20大承配人56473500=2500股，平均每个人2500/5=500股，每股10.19港元，每手500股，大约是2.55万的货，基本上人均0.51万的货，基本上就是1手的嘛！前20大承配人56473500-前10大承配人56468500=5000股，平均每个人5000/10=500股，每股10.19港元，大约是在5.10万的货，从第10大承配人到第20大承配人，这个就基本上人均1手的货。这样的分配结果和以前的花房集团差不多4个人拿走国配99%的货，剩下的都是小单子。花房集团国配中5手

工欲善其事，必先利其器。 近年来，随着投资者多元化的交易和风险管理需求的出现，ETF期权已成为不少专业机构构建策略的重要工具之一。 自2015年国务院批准开展股票期权试点以来，已有7只ETF期权品种成功上市，总体运行平稳有序，发挥了引入增量资金、稳定ETF现货的积极作用。 6月5日，随着两个科创50ETF期权合约品种上市交易，国内ETF期权产品随之增至9只。 科创50ETF期权赋予了买入者在指定日期，按双方约定价格买入或卖出标的ETF的权利，投资者可以借助期权更好地管理投资风险、有效地进行风险转移。当ETF搭配期权，可以形成什么投资交易策略、碰撞出哪些“玩法”呢？ 01 保护性看跌策略，为资产“买保险” 简单来说，保护性看跌策略就是持有ETF现货+买入看跌期权。 当投资者判断市场未来仍有上涨空间、但担心存在下跌风险，希望控制最大亏损程度且保留潜在上行收益时，可以借助保护性看跌策略，为现货提供保护。 为了便于大家理解，我们通过简化的例子，来看看保护性看跌策略保留上行潜力、同时锁定下行风险的效果。 假设以2元的价格买入科创50ETF，买入的看跌期权行权价为1.8元、期权费为0.1元，到期时投资损益如何呢？ 如下表所示，当ETF价格上行，例如到期时ETF价格上涨到2.4元、高于看跌期权行权价格，期权不行权，此时依然可以享受ETF现货价格上涨带来的收益，但会损失买入看跌期权所支付的期权费，最后投资收益为0.3元（即2.4-2-0.1=0.3）。 当ETF价格下行，例如到期时ETF价格跌至1.4元，此时ETF价格低于看跌期权行权价格、期权行权，投资者可以按1.8元的行权价卖出ETF现货，最后投资仅亏损0.3元（1.8-2-0.1=-0.3），会比没有期权保护的情况下少亏损0.3元。通过买入看跌期权，投资者可以锁定最大亏损。 注：表格仅为举例示意，不代表实际价格，不预示未来，亦不作为

趁着 $英伟达(NVDA)$ 财报大涨的热风，正好介绍一只特殊的ETF，顺便介绍这个期权策略。这家叫elevateshares的资产管理公司，在前阵子推出了几只瞄准美股个别明星权重股的ETF，我暂且称之为——期权收益增强ETF，有覆盖 $苹果(AAPL)$ 的 $YIELDMAX AAPL OPTION INCOME STRATEGY ETF(APLY)$ ，覆盖 $特斯拉(TSLA)$ 的 $YIELDMAX TSLA OPTION INCOME STRATEGY ETF(TSLY)$ ，覆盖 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 的 $YIELDMAX INNOVATION OPTION INCOME STRATEGY ETF(OARK)$ ，以及我们今天的主角，覆盖 $英伟达(NVDA)$ 的$YIELDMAX NVDA OPTION INCOME STRATEGY ETF(NVDY)$ 。ETF本就是公开市场可交易的基金，因此我们也能很容易找到

$赛富时(CRM)$ 上季度财报大超预期，股价暴涨之后一直没有像样地回调过。我们上季度曾经提到：CRM的估值还有66%提升空间。在公布24财年Q1财报之前，市场对CRM业绩依然相对乐观，Q1预期打得很满，且对AI刺激下的业绩展望较为乐观。二级市场股价也在财报前超过220美元。不过，CRM高管并没有想要提前透支预期的意思，虽然Q1财报结果仍然是整体高于预期，但对接下来的展望并没有过于乐观。股价也因此在财报出炉后回调了5%。业绩概览Q1营收82.4亿美元，同比增长11%，高于市场预期共识的81.7亿美元，在不考虑汇率变动的情况下，同比增幅为13%，高于市场预期共识的12%。从业务上细分，订阅收入76.4亿美元，同比增长11%，略高于市场预期的75.6亿美元，其中数据服务营收19.6亿美元，超过市场预期的19.5亿美元。公司软件账单59.4亿美元，同比增长11%，连续两个季度回升至两位数，与市场预期持平剩余履约义务（RPO）为467亿美元，同比增长11%，与市场预期持平；软件递延收入为151.2亿美元，同比增长11%，与市场预期持平。利润方面，可比息税前利润22.7亿美元，同比翻倍增长123%，高于市场预期的21.0亿美元， 调整后的营业利润率27.6%.公司的自由现金流达到42.4亿美元，大幅高于市场预期的33.9亿美元。针对24财年Q2业绩展望，公司预期收入在85.1-85.3亿美元之间，高于市场预期的84.9亿美元；Non-GAAP每股收益为1.89-1.9美元，高于市场预期的1.71美元。针对整个2024财年的展望，公司预期收入在345-347亿美元之间，中值略低于市场预期

随着5月CPI以及6月FOMC会议的落地，美股市场也在短暂的波动中得到调整。大科技公司依然由于资金的热捧创着新高，而消费板块此前的部分超跌的个股也迎来了一些反弹的机会（CP回落）。美股大盘目前在一个并不便宜的位置。美股各版块个股的前瞻市盈率股票创下新高之后，往往投资者会想要进行一定程度的对冲或者获利了结。因此，备兑期权（Covered CALL）便成了最好的选择之一。在6月15日的异动大单上，可以看到 $Sea Ltd(SE)$ $拼多多(PDD)$ $金沙集团(LVS)$ $曼联(MANU)$ $通用电气(GE)$ $江森自控(JCI)$ 都出现了不同程度的Call大单，根据时间和行权价来看，基本都是备兑。有意思的是，因为名字的优势而大涨的meme股 $C3.ai, Inc.(AI)$ 也创下年内新高，但是投资者的“备兑”方式就很不一样，直接选择了深度价内的CALL（30美元行权价，而现价46美元）。当然也有直接大单40美元PUT的。当然，末日PUT的大单也依旧存在，为啥说这些投资者很青睐于sell put末日期权？可能最近不断走牛的标的，用末日期权来做胜率和回报率都较高吧。对于很大资金的投资者来说，也就是闲置资金的使用罢了（因为现在利率高

股价=估值✖️每股收益。从公式可以看出决定股价的有两个因素，估值和每股收益。如果其中一个因素不发生较大变化，另一个因素出现大幅变动，股价也会产生巨大的波动。我们经常听到的杀估值，就是典型的盈利没有发生较大变化，但是估值下跌导致股价下跌。 什么是估值，简单说就是投资者给予公司资产的定价。比如 估值高低有很多种量化模型，此处不具体阐述。估值的高低和公司所处的发展阶段，行业，盈利能力等方面都有很大的关系，因此对比估值高低时尽量选择具有可比性的股票，比如相同行业的股票，比如相同发展阶段等，否则对比得出的数据参考意义不大。 高估值通常会出现在以下几种情况下，当然不限于此 1，高速增长的公司。高速增长的公司一般有两种类型，一种是行业高速发展，行业内的公司都处于飞速发展的状况，比如这两年的新能源行业。另一种是公司模式独特，之前的拼多多，在行业处于稳定时依然迅速发展，发展速度遥遥领先行业，这类公司也容易获得较高的估值。 2，市占率高，拥有极强的竞争力。典型的比如苹果手机。这类型的公司拥有极强的产品力，公司的产品获得了大量的市场份额，因此潜在的公司发展相对更稳定，更容易获得较高的估值。 3，公司拥有独家产品且产品供不应求。比如说阿斯麦的光刻机，比如说茅台的飞天酒，再比如台积电。这些公司都因为独特的竞争格局以及独一无二的产品或者技术，获得了高于同行公司的估值。 估值的变化对股价的影响非常巨大，不可忽视。 很多人都会郁闷为啥公司的利润一直在飞速增长，但是公司的股价徘徊不前甚至持续下跌。比如说阿里巴巴，公司在美股上市后利润持续增长，每股利润持续增加，但是估值却在持续下滑。利润增速不及估值下滑幅度，股价持续下 跌。如图是阿里巴巴股价和市盈率近五年的走势图，可以看出两者表现出较强的趋同性，估值的下跌会导致股价的持续下跌，盈利如果无法大幅增长，会导致公司股价持续下跌。 公司飞速增长时往往处于市盈率巅峰状

5月25日消息，今日，“HR SaaS未来势”2023北森春季产品发布会上，北森提出人力资源软件的未来十年，将从“为HR而设计”走向“为员工而设计”，北森正式发布iTalentX7.0—业人一体，为员工而设计。 北森CEO纪伟国认为：传统HR软件主要围绕HR部门的工作场景而设计，目标是提升HR的工作和管理效率。这一次发布iTalentX7.0，北森将员工等业务角色纳入到HR软件的场景设计范畴中，扩大HR软件的定义范畴，从HR Tech走向了People Tech，重新定义HR数字化未来势。 PO后首秀，一体化HR SaaS过去十年成果奠定 本次发布会是“HR SaaS第一股”北森在香港联交所上市后的首次公开亮相。 北森CEO纪伟国总结过往，“过去十年，北森通过一体化HR SaaS构建了坚固的护城河。” 十年前的人力资源软件市场，普遍聚焦单一模块进行深耕，所以出现了核心人力、招聘管理、学习软件等多种单模块产品，有的是安装版，有的是SaaS模式。 当这些软件被同一家企业购买进行人力资源数字化落地时，就出现了产品模块之间割裂的问题：集成成本高、大量业务场景出现断点、数据被隔离在不同产品中，无法以人为中心统一分析。这导致HR数字化不能够有效落地，效果大打折扣。 和许多投资者的观点不同，北森一开始就采取了一体化的产品战略，在“基于PaaS的一体化HR SaaS”这个城墙口，连续进攻了十年，最终建立了相对差异化的领先优势，也借助这个机会点完成了港股的IPO。 十年磨一剑，北森一体化HR SaaS的产品布局基本满足了从招聘、人事、薪酬、假勤、绩效、学习、发展到离职的HR全场景数字化的需求。 在过去一年，北森iTalentX的平台也取得不错的成绩：员工考勤次数达5.6亿，同比增长60%；系统日访问访问最高量达4.4亿，同比增长46% ；PaaS平台元数据配置量达到204万次，同比增长109

纳斯达克连续两天两根大阳线，尤其是5月18日， $纳斯达克(.IXIC)$ 指数单日上涨了1.5%，也创下了去年8月以来的新高。从图形上来看，也是非常突兀，突破了之前的平台，多头在这个位置绝对胜利。而相比起来，$标普500(.SPX)$ 指数虽然也接近今年新高，但还没有突破去年8月的水平。因此很明显，科技股是这轮反弹的主要动力。我们从以下几张图也可以看出。今年科技股成为通胀和高息环境下最“保值”的资产，也是因为因为行业的进化。如果可以Cobb-Dauglas函数项来解释，大抵也是投资者看好A（综合技术水平）上升带来的未来预期收益提升。美股科技股的权重就那么几家，每家都有自己的特点。 $微软(MSFT)$ $苹果(AAPL)$ $谷歌(GOOG)$ $奈飞(NFLX)$ $Meta Platforms(META)$ $亚马逊(AMZN)$ $英伟达(NVDA)$ 。综合来看，就有这三共性：1、有提供AI基础设施的硬件或软件研发、或有快速商业化的能力；2、有大量的硬通货

摘要 当前的市场环境利好于一些先前被调低业绩预期但近期新用户增长趋势强劲的成长股。 只要接下来宏观经济环境继续好转，这类成长股下半年的业绩营收极容易超预期，届时也将进一步提振股价。 猫猫认为在MongoDB(MDB)财报公布之前构建6月2日到期的看涨价差策略组合(MDB 277.5C - MDB 295C)可以获得赚取业绩超预期带来的股价区间上涨的收益。 正文 1.发生什么情况 刚刚公布的美联储5月会议纪要中透露出两个关键信息： (1)与会者强调必须及时提高债务上限以避免金融体系和整体经济出现混乱。 (2)与会者对进一步加息的必要性的信心有所下降。 从5月会议纪要大致上可以推演出市场共识仍然是6月暂停加息并且会及时提高债务上限。 猫猫认为处于这种市场环境下利好于一些先前被调低业绩预期但近期新用户增长趋势强劲的成长股。 只要接下来宏观经济环境继续好转，这类成长股下半年的业绩营收极容易超预期，届时也将进一步提振股价。 猫猫认为MongoDB(MDB)就是一个很好的实例。它是一个基于NoSQL的通用数据库平台。 该平台使开发人员能够在云内部部署或混合环境中的一系列用例中构建和现代化应用程序。 从MongoDB(MDB)的价格行为上不难看到，该股票的股价从2022年开始因其现收现付商业模式在疲弱的宏观环境下表现不佳而不断下跌。 其2023年Q4业绩在营收表现上高于市场预期，相较于去年同期依然保持增长的趋势。 全年用户总数同比增长23%至40800名，其中年度经常性收入(ARR)超过10万美元的高净值用户增长至1651名。 数据表明MongoDB(MDB)在客户总数以及高净值客户数量上也持续保持增长。 但比较奇怪的是MongoDB(MDB)在业绩数据亮眼的情况下给出了低于市场预期的2024年业绩指引。 猫猫认为MongoDB(MDB)的股价已经重新回到200日均线上方(图中①处)

都说“Sell in May and go away”，向来投资者警惕的五月，大盘却稳稳地创了新高.我觉得主要有两个原因：1.CPI的降温；2.财报季大量公司公布超预期业绩。因此暂时并没有考虑降低仓位，当然也要提防5月下半个月可能出现的回调，从宏观上来看最大风险可能是债务上限问题难以圆满解决。五月新开仓了3个票，因为不像增加太多beta，就完全冲着“与大盘低相关性”建的。 $Kenvue Inc.(KVUE)$ Kenvue是 $强生(JNJ)$ 的消费者健康业务单独拆分出来IPO的公司，当然强生依然还是大股东，持有91%的股份，并刚刚在5月4日IPO，以22美元的发行价募集了38亿美元，已然是今年美股市场最大的IPO，市值超过450亿美元。在美股新股市场上，刚刚IPO的公司往往流通股比例，比如KVUE就仅有8%左右，所以刚刚上市前期，往往有一定的“流动性”溢价，上市之后涨幅已经达到25%。尤其是对这种热门的公司来说，多空不平衡的话，更容易造成单边行情。选择KVUE的逻辑很简单：1、产品有一定抗通胀属性，虽然并不是食品饮料这样的必需消费品，但日用品也是生活必需，是消费行业中与通胀周期表现稍有不同。2、目前加息到顶，强势美元有望回撤，接下来对跨国企业都有汇率上的利好。3、公司的行业地位高，会成为不少机构投资者的分散持仓的目标，也会在流动性达标之后被纳入指数，吸引更多的被动资金。从估值上来看，目前25倍左右的市盈率并不算高，虽然这类公司并不一定有成长性，但从周期来看，有望获得继续资金流入。另外一个风险，我反而认为是潜在利好，就是强生的“滑石粉”官司，这个争议已经非常久了，影响也早就反应在强生的股价中，最终肯定会解决，强生已

      周末消息面发酵的比较厉害，人名币，宏观经济，外围环境等等消息不停闪动手机屏幕，不难想股民这个端午节过的并不好，所以今天下跌可以说是情理之中的，也是空头们众望所归的。      对此，我只想说，不看，不听，不信，媒体之所以叫做媒体，是因为他们本身就是吃这碗饭的，他只在乎消息的劲爆与否，股市涨跌跟他们关系并不大，所以他们乐于做一个推手，涨的时候跌的时候他们都只是一个推手而已，没有太多的脑子，也不为谁的结局买单。       包括很多自媒体也是，哗众取宠，推波助澜，为那般？也仅仅是为了人气，可是，他们本身并没有太多决断力，都是人云亦云，白话说也就是羊群而已，最多就是羊群的领头羊了。        所以，最好的应对方式就是不看，不听，不信，因为他们最大的作用是成为背后的那只手的工具，想跌还是想涨，控制了舆论就控制了行情，所以我昨天深夜才发帖说，今天是交智商税的时候，但是现在想想也并不绝对，因为确实有很多高位票存在风险，我以为我是把我脑子里想说的说了，其实有失偏颇，下次我也会注意这一点。      再说一下你们最关心的行情      判断仍旧没变，3200点附近底部夯实，接下来会有一波像样的反弹，主线仍旧是科技为主。       趋势就是趋势，哪有那么多道理可言，它可能会因为一些消息影响走出一些比较意外的波动，但是整体运行规律不变，就像现在3150点了，为啥我还说3200点附近呢？我不是嘴硬，而是我们要综合去