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10月23日，腾讯科技从多位参与本轮融资的人士处获悉，DeepSeek第二轮融资目前接近结束，但尚未完全关闭，仍有少数机构在争取最后的入场机会。有机构人士表示，近期仍将与梁文锋见面商谈，具体财务条款及投资方名单仍可能变化。 融资规模从最初计划的500亿元两度上调至接近1000亿元，投前估值却始终锚定在约5000亿元。钱在追着项目跑，但项目对钱的挑选，比外界想象的要克制得多。 综合 | 腾讯科技 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 DeepSeek的第二轮融资启动于7月中旬，最初目标500亿元，9月已向部分投资方发出投资条款清单（TS），一度计划在9月底结束。但认购热情推动目标持续上修，最终规模接近1000亿元。若按这一规模完成，叠加6月底交割的首轮约510亿元，DeepSeek在四个月内累计吸纳资本将超过1500亿元，创下全球AI领域资金吞吐速度的纪录。 一个容易被忽略的细节是：融资规模翻倍，投前估值仍维持在约5000亿元。这意味着DeepSeek没有用更高的估值去“收割”市场的热情，而是用确定的估值来筛选愿意接受这一价格的资本。在AI资产普遍被追逐的周期里，这种克制本身就是一种定价信号，梁文锋要的不是估值最大化，而是股东结构的最优化。 新老股东的出资大致对半均分。老股东中，腾讯与宁德时代各自追加投资；新进方则全面倒向产业资本：石溪资本（背后是兆易创新）、中芯聚源（背后是中芯国际）、CPE源峰、君联资本，以及汽车巨头吉利。此外，还有一家运营商和一家知名互联网公司出现在新进名单中，一位参与了两轮交易的人士向腾讯科技提及，与前一轮相比，“浙江背景的资本变多了”。 $腾讯控股(00700)$ $宁德时

10月23日，据证监会官网披露，沈阳和研科技股份有限公司正式向辽宁证监局办理辅导备案登记，辅导机构为中信建投证券，辅导协议签署时间为10月20日，辅导期从2026年10月持续至2027年6月。 对于这家成立于2011年的半导体设备企业而言，这并非它第一次向资本市场发起冲刺。早在2023年初，和研科技便曾与中信建投签署辅导协议并完成辅导验收，当时计划于科创板申报上市，但后续因资本市场环境变化等因素搁置了IPO计划。 时隔三年多，在订单饱和、产能满载、新厂区二期建设提前启动的当下，和研科技选择重启上市进程。 根据辅导备案文件，和研科技无控股股东，实际控制人为袁慧珠、余胡平、张明明、李艳丽四人，合计直接持股49.11%，公司行业分类为专用设备制造业（C35）。 综合 | 证监会 中证报 公司官网  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 半导体划片机是芯片封装环节最精密的设备之一。它的作用是将做完前道工艺的晶圆，沿着微米级的切割道分割成一颗颗独立的芯片。晶圆流转到这一工序时，价值已经极高，稍有不慎，一片价值几万美元乃至几十万美元的晶圆就要报废。长期以来，全球高端划片机市场由日本DISCO、东京精密等海外龙头垄断。 和研科技的起点极低。2010年，还在研究所工作的袁慧珠判断晶圆划片机是一个“技术门槛高、玩家少”的创业赛道，次年联合余胡平、张明明、李艳丽三位合伙人创办了和研科技。从2011年成立到2020年，公司没有融资、没有贷款，全靠50万元自筹资金滚动发展，在精密零部件的加工实测和产线验证中艰难打磨产品。 转折发生在2020年前后。国内半导体产业链自主可控意识觉醒，下游封测厂开始主动寻找国产设备验证机会。和研科技已完成12英寸双轴全自动划片机的研发，借助国产替代的窗口期，联合头部封测厂以“天为单位”推进验证，从设备进厂到完成验证仅耗时一个多月。此后

10月22日，据彭博社援引知情人士消息，宁德时代参与投资的人形机器人企业松延动力（Noetix Robotics）已以保密形式向港交所提交上市申请，计划集资数亿美元，最快于2027年挂牌上市。具体IPO规模和时间表尚未最终确定 综合 | 彭博社 信报 上证报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在2026年人形机器人企业密集冲刺资本市场的浪潮中，松延动力的递表时机颇为微妙。松延动力选择在此时以保密形式推进港股上市，向市场抛出的核心命题是：当行业从“技术演示”转向“交付兑现”的残酷淘汰赛时，一家主打“万元级消费机器人”的初创公司，能否用万台交付的规模，撑起一个可持续的商业闭环。 松延动力的创始人姜哲源1998年生于北京，高考以北京市第28名的成绩考入清华大学电子工程系，后进入交叉信息研究院攻读博士学位。2023年，25岁的他做出了一个让周围人意外的决定：博士三年级辍学，创办松延动力。 创业初期的艰难，远超“清华学霸创业”的叙事模板。姜哲源后来回忆，第一轮融资时公司估值仅5000万元，“差了快100倍，但即便如此也融不到钱。”父母一度提出卖掉一套养老房来支持他，被他坚决拒绝。转机来自一次饭局上的偶然，父亲的一位企业家同学在听完他的计划后，第二天便决定投资。这笔“救命稻草”般的资金，让团队迅速造出了样机。 真正让松延动力进入公众视野的，是2026年马年央视春晚。公司与蔡明同台演出小品《奶奶的最爱》，仿生机器人“小布米”的灵动表现引发了广泛讨论。春晚带来的品牌效应立竿见影：松延动力迅速成为京东人形机器人类目销量第一名，线下订单呈现爆发式增长，规模较年前翻了数倍。 但姜哲源对春晚的作用保持着清醒的判断：“春晚让关注松延动力的投资机构更多了，但能否转化为最终的投资，本质上要看企业基本面。”在经历早期的扩张阵痛后，他放弃了追逐“自带光环的顶级选手”，

10月21日，据证监会官网披露，高拓讯达（北京）微电子股份有限公司正式向北京证监局办理辅导备案登记，辅导机构为中国国际金融股份有限公司，辅导协议签署时间为10月19日。 这家成立于2007年、在Wi-Fi和电视接收芯片领域深耕近二十年的芯片设计企业，正式向北交所发起冲刺。 综合 | 证监会 和讯网 同花顺  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 对于大众而言，高拓讯达的名字远不如其客户：海信、TCL、创维、小米、萤石、安克创新等来得熟悉。但在全球智能摄像头和电视机的主板深处，这家公司的芯片正在扮演着“眼睛”和“耳朵”的角色。 按2024年销量测算，高拓讯达在全球智能摄像头（IPC）领域的Wi-Fi芯片市占率约50%，在全球电视机硅调谐器芯片市场的份额约27%，是名副其实的细分赛道“隐形冠军”。 高拓讯达成立于2007年，采用Fabless（无晶圆厂）经营模式，主营无线通信系统级芯片和广播电视信号接收芯片。公司的两条核心产品线，走过了截然不同的成长轨迹。 电视接收芯片是公司的“起家业务”。其硅调谐器芯片（ATBM2xx系列）和数字电视解调器芯片（ATBM88xx系列）是全球三大供应商之一，其中硅调谐器全球市场份额约30%。公司作为主要完成单位参与的“DTMB系统国际化和产业化的关键技术及应用”项目，曾获得国家科技进步一等奖。在电视机这个成熟市场，高拓讯达的芯片保障了国内电视产业链核心元器件的供应安全。 Wi-Fi芯片则是公司近年增长的核心引擎。2025年，Wi-Fi产品收入3.85亿元，占营业收入的71.88%，其中Wi-Fi芯片收入2.39亿元，Wi-Fi模组收入1.34亿元；电视接收芯片收入1.50亿元，占比28.03%。 智能安防是Wi-Fi芯片最大的落地场景。2024年，公司Wi-Fi芯片及模组在IPC领域的销量约7000万片，全球智

10月22日，据彭博社援引知情人士消息，DeepSeek在最新一轮融资中筹集了约1000亿元人民币（约150亿美元），这是中国有史以来规模最大的融资之一。 知情人士称，在与投资者洽谈期间，DeepSeek至少两次上调融资目标，从最初的500亿元提高到800亿元，最终锁定在约1000亿元。宁德时代和腾讯是本轮融资的主要投资者。 $宁德时代(03750)$ $腾讯控股(00700)$ 综合 | 彭博社 新浪财经  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 从500亿到1000亿，从拒绝资本到两轮融资超1500亿，DeepSeek在不到半年内完成了中国AI行业历史上最激进的一轮资本化冲刺。而这轮融资的终点，指向的是科创板，一家成立仅三年多的公司，正在以千亿级的融资规模，为一场与Anthropic、OpenAI的全球竞赛储备弹药。 DeepSeek的融资节奏，在中国AI行业中几乎没有先例。 2026年4月，DeepSeek启动成立以来的首轮外部融资，6月底完成交割，规模约510亿元，投后估值接近4000亿元。创始人梁文锋个人出资约200亿元，腾讯出资约100亿元，宁德时代体系出资约50亿元，网易、京东、砺思资本、IDG资本各出资约30亿元。国家人工智能产业投资基金也参与了首轮融资。 首轮融资完成后不到一个月，DeepSeek于7月中旬启动第二轮融资，最初目标500亿元。然而，认购热情远超预期。据参与交易的人士透露，首轮围绕DeepSeek表达投资意向的资金规模超过1000亿元，最终仅融了500亿元，意味着至少还有500亿元资金持有入局意向，在第二轮开放后继续抢筹。融资规模从500亿上调至80

= 10月20日，L4级无人配送车企业新石器（Neolix）宣布完成近4亿美元（约合人民币26.8亿元）E轮融资。本轮由博裕投资与某国家级基金联合领投，阿里巴巴AEF NextGen香港基金、Monolith砺思资本、纪源资本、淡马锡旗下Vertex Growth、广汽资本、正大机器人等机构参与，磊石资本、信宸资本、亦庄国投、高瓴创投等老股东继续跟投。据市场消息，联合领投的国家级基金为国家人工智能产业投资基金，这也是该基金首次出手投资无人配送赛道。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 算上这一轮，新石器累计融资额已突破百亿元人民币，位居无人配送车行业第一。在2026年国内自动驾驶领域，这是金额最大的一笔单笔融资。腾讯此前已入股，阿里巴巴通过本轮入局，两大互联网巨头同时出现在同一家无人配送公司的股东名单中，本身就是一个值得细读的信号。 $腾讯控股(00700)$ 但比融资规模更值得追问的是：这笔钱要花在哪里，以及它所对应的商业逻辑是否已经跑通。新石器给出的答案是“全球运营网络建设和端到端自动驾驶大模型研发”。前者指向规模，后者指向效率。而支撑这两者的底层变量，是无人配送这门生意最朴素的一个公式：单票成本能否持续低于人力配送成本。 综合 | 车东西 央广网  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 新石器的创始人余恩源，创业路径与多数自动驾驶公司不同。他做过快递员，发明过快递柜，探索过无人机送货。2018年成立新石器后，最初的方向是“移动货柜”，用无人车做零售。这个方向后来被证明行不通

近日，由前Google首席科学家Jeff Dean投资的AI初创公司hillclimb发布了新的基准测试DeepRSI，专门评估大模型的递归自我改进（RSI）与自主科研能力。首期榜单显示，Claude Fable 5.1以1548分位列第一，GPT-6 Astra以1232分紧随其后，月之暗面的2.8万亿参数模型Kimi K3以820分冲到第三，同时是国产第一、开源第一，超过Grok 4.7和Gemini 3.8 Flash。 不仅如此，加上成本数据的榜单也值得关注：Kimi K3的测试运行成本159美元，约为Claude Fable 5.1（约627美元）的四分之一，GPT-6 Astra的三分之一。 综合 | X OpenRouter AWS  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 48小时自主科研：DeepRSI在测什么？ 理解这个榜单，需要先理解DeepRSI这个基准到底在测什么。 传统大模型基准的测试时间通常在12小时左右，考题也是研究人员设计的短期任务。DeepRSI直接把时间拉长到了48小时，考题换成了正在进行中的真实机器学习研究，共15道题，覆盖深度学习训练方案优化、GPU内核加速、估计器精度提升以及向量搜索等算法改进四大方向。 考试规则同样严苛：所有模型在无网络环境下，使用统一的Pi Agent框架，以最高推理强度完成任务。AI需要自己提出方案、编写代码、运行实验，再根据结果不断调整。打分采用“公开验证器+私有验证器”双重机制，前者允许AI反复测试优化，后者负责最终验收，防止模型针对公开测试过拟合。最终通过Bradley-Terry模型换算成Elo评分。 这套机制的核心逻辑是：检验AI能否像科研人员一样，在长达48小时的反复试错中持续找到更好的解决方案。时间越长，模型之间的差异就越明显。DeepRSI官方测试显示Kimi

近日，广州云蝶科技宣布完成数亿元B+轮系列融资，由StellarS Capital、亚洲联合基建（00711.HK）、长浙投资、图灵量子等机构和个人联合投资。资金将用于具身智能核心技术迭代和真实场景规模化落地。 $亚洲联合基建控股(00711)$ 这家成立于2019年的企业，为理解具身智能创业提供了一个不同的观察样本。云蝶此前已在教育、医疗、工业和政务等领域开展数字人工智能业务，并实现企业整体盈利。随着业务向机器人延伸，它需要把多年积累的客户关系、行业流程和交付经验，转化为新的产品与服务能力。 已有业务带来起点，具身业务则需要自己的经营验证。本轮融资之后，云蝶面临的核心任务，是让机器人进入客户的实际工作，并找到可以重复交付、持续经营的方式。 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 先找到客户愿意购买的工作 在企业采购中，机器人能做什么，需要落到具体岗位才能讨论。酒店关注服务响应与运营衔接，能源企业关注设备状态和作业风险。任务频次、运行条件、员工协作方式与验收要求，都会影响客户是否愿意投入预算。 云蝶原有的企业服务经历，为判断这些问题提供了条件。团队接触过行业软件、现场设备及跨部门交付，理解一项技术进入业务所需的协调工作：由谁提出需求，哪个系统提供信息，哪些区域可以运行，出现问题后由谁负责。 从数字系统延伸到物理执行，交付团队需要新增的能力也很明确：本体适配、现场运行验证、故障处理和日常维护，都要进入服务安排。既有客户关系提供接触需求的机会，新产品仍要经过独立的采购和使用评价。 云蝶以RoboForge系统级具身大脑组织任务，WING任务型本体承接现场执行，并探索与第三方机器人协同。公司提出的EEI具身环境智能，将设施、空间和业务规则纳入部署设计，使机器人在明确的工作条件下

10月12日，第26届中国国际工业博览会在上海开幕。梅卡曼德机器人（股票代码：09615.HK）连续第八年亮相工博会，全场景展示“眼脑手”技术升级成果以及跨行业、跨形态、跨任务的通用能力。展示场景覆盖汽车、新能源、3C、半导体、AI服务器、机加工等十余个行业，贯穿工件上下料、精密装配、AI质检等智能制造关键环节。 $梅卡曼德机器人(09615)$ 通过对“眼脑手”全链技术升级，机器人能够更稳定地应对透明物体、海量SKU、高精度装配、动态作业等复杂任务，这也意味着，具身智能正从技术验证走向规模化落地，加速进入全球千行百业的真实生产现场。 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 前沿技术与创新应用 持续拓展具身智能任务边界 人形机器人自主分拣海量随机物体 依托以Mech-GPT多模态大模型为核心的具身大脑，机器人可理解自然语言指令与料筐电子标签，面对随机摆放的食品、日用品、文具、玩具、工具等数百种物体，实时识别物体类别并自主调整分拣策略；双臂与Mech-Hand灵巧手协同操作，实现物体的精准抓取与分拣。 该单元展示了机器人对未知物体与开放类别的泛化操作能力，可应用于商超零售、物流分拣等服务领域，为物理AI未来走入千家万户提供了前提。 Mech-GPT多模态大模型人机交互 机器人通过搭载Mech-GPT多模态大模型，不仅拥有能够理解自然语言、图像等多模态信息的能力，还能够识别任意物体、理解物体关系、进行逻辑和常识推理，并根据任务目标自主完成分类、整理、抓取等复杂多样的操作。自然语言直接转化为物理动作，这极大降低了机器人的操作门槛。 双人形机器人协同上下料&料筐搬运 这是现场展示的人形机器人工业场景多机协作应用。两台搭载“眼脑手”的人形机器人可自主协同完成上料、装配、料筐

个人智能体，正在迎来新的开局。 自一个月前，Meta推出个人智能体Muse，并且登顶美加iOS免费榜后，中国大厂也再次上演神级反应。字节跳动加速推进代号“Spell”的个人助理项目，腾讯上线LightVela，阿里千问即将发布“千问Go！”，蚂蚁“灵光”开启小范围内测对标Muse，另外还有独角兽Manus推出的独立个人智能体应用Cue。 与年初OpenClaw带动的“龙虾智能体”热潮不同，这一轮个人智能体的玩家明显更集中：大厂和头部创业公司成为主力，战场从B端AI办公，全面转向C端个人消费场景。 随着今年AI投资逻辑的切换，市场不再单纯比拼大模型参数、算力军备竞赛，商业化变现效率成为第一标尺。大厂AI产品线也正在经历大规模洗牌，从“先上线再找场景”转向“先设计闭环再落地产品”。 Muse揭开的，不仅仅是全球个人智能体赛道的角逐，更是一场关于AI商业模型的重构。 01 从B端到C端，大厂集体掉头 过去两年，大厂AI的主战场在B端，也确实最先拿到了结果。 比如，腾讯WorkBuddy、字节的豆包工作、阿里的千问办公以及百度搭子，这些产品的共同特征是：帮“打工人”干活，向“老板”收费。 但Muse的出现改变了一切。它直接面向C端消费者，接管的是购物、出行、日程这些高频生活场景，产品形态把AI从“问答工具”升级为“任务代理”，成为能向消费者收费的“数字服务”。 这也引爆了国内大厂争相加速布局个人智能体的热潮。比如字节跳动在国庆假期前加紧推动个人智能体产品研发，据称该项目起始于今年4月开启的新项目，代号“Spell”，该产品由豆包手机助手团队主导，计划将“Spell”项目与豆包产品结合，目标是尽快对外推出。 而腾讯也是多线条跟进。9月底上线了个人智能体产品LightVela，定位为“云端个人助理”，可通过微信接入，全天在线处理各类日常诉求，不过仍处于开发者体验阶段。与此同时，腾讯的元

作者 |肖恩 编辑 |德新 一年一度的Meta Connect快要结束的时候，扎克伯格从口袋里掏出一个小挂件，外形很像拓麻歌子（Tamagotchi，日本90年代开始流行的电子宠物蛋）。挂件中央的小屏幕上是Muse的卡通形象，侧面里有一枚指纹传感器，手指轻轻一按，就能直接和Muse对话，不用解锁手机，也不用打开App。 它叫Muse Charm，Meta计划在今年年底的假日季推出。 这场大会9月23日在门洛帕克的Meta总部举行，虽然发布会上新款智能眼镜和VR设备接连亮相，但这场发布会绝对的主角还是个人AI助手Muse。扎克伯格在演讲中，明确将Muse称为Meta未来产品愿景的核心。 他这么说，是因为Muse在手机上已经先火了一轮。9月8日Muse正式上架，仅仅十天，它就登上美国App Store免费应用榜首，超过了ChatGPT。在Muse下载量突破250万次后，华尔街机构大举上调评级，直接引爆仓位，Meta股价在9月21日单日暴涨11.43%，创下一年多以来的最大单日涨幅。 扎克伯格显然不满足于让Muse成为手机里的又一个App，他希望Muse成为一个独立于单一设备的个人AI平台，让手机、智能眼镜以及更多硬件都成为它的入口。 而Muse Charm，正是这一战略下诞生的新产品。 一、Muse Charm：掌中的Muse体验 扎克伯格在发布会上说，不戴智能眼镜的人，用Charm和Muse交谈是最快的方式。Meta有智能眼镜产品线，也能够连接手机上的Muse应用，但智能眼镜使用的场景有限，而Charm是Meta专门为Muse用户做的硬件入口。 据Decrypt报道，Charm配有一块约两英寸的触摸屏和前后两颗摄像头，支持5G连接，但用的芯片、电池、续航和售价，Meta在发布时都没有公布。 它小到能刚好握在掌心，也能挂在钥匙串上，看上去像一块摘掉了表带的智能手表。Meta希望

9月24日，新加坡Asia PE-VC Summit 2026的炉边对话上，卓驭科技CEO沈劭劼说了一句让台下400多位LP和GP印象深刻的话：“我不能开重卡，所以它必须比我开得好。” 这句略带自嘲的话，实际上点出了一个关键的技术判断：如果物理AI处理的是“第一人称传感器数据→动作”，那么乘用车、重卡、Robovan、配送机器人面对的就是同一类数据格式。用一套模型覆盖多个垂类，不是战略选择，而是生存必需。 沈劭劼在峰会上进一步阐述：“这不是一个战略判断，而是一个生存判断。开发AI需要大量资金，如果能跨越多个垂类，就可以摊薄成本。而且每个垂类所处周期不同，一旦跨越多个垂类，公司抵御单一行业周期波动的韧性就更强。” 这句话值得细读。它包含两层含义：第一，单一垂类的模型训练成本与收入天花板之间存在结构性矛盾；第二，跨垂类的本质不是做加法，而是用同一套技术底座去适配不同的物理场景。换句话说，卓驭不是在“拓展业务线”，而是在验证一个底层假设——物理AI的通用性是否真实存在。 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 跨垂类不是战略选择，是成本结构的必然 理解卓驭的跨垂类布局，需要先理解一个行业背景：智能驾驶行业的成本结构正在变得不可持续。 城市NOA正快速下探至8万至15万元级别车型，主机厂降本需求倒逼上游供应商持续压缩成本。智驾产品趋于同质化，更高级别的辅助驾驶功能尚未实现商业化。与此同时，基础模型的训练成本却在持续攀升，已达到每年数十亿的量级。收入端在压缩，成本端在膨胀，单一垂类的模型训练成本与收入天花板之间的矛盾日益尖锐。 沈劭劼的解法是把训练成本分摊到多个垂类。乘用车提供稳定的现金流和数据来源，重卡提供更低的竞争密度和更好的利润结构，无人物流车提供更大的远期想象空间。三个垂类所处的行业周期不同步，组合起来可以增强公司抵御单一行业周期波动的能力。 这个逻辑的

作者 |肖恩 编辑 |德新 你最近可能在网上刷到过一只机器鸭子。 它叫Microduck，25厘米高，售价399美元。它会踢球，摔倒了能自己翻身站起来，你还可以在仿真环境里训练它学新动作，再部署到真机上。预售仅仅几天，订单就超过了1万台，现在下单，发货已经要排到明年。 这款双足机器人背后的公司，是被称为“AI世界的GitHub”的Hugging Face。普通消费者未必熟悉这个名字，但对AI开发者来说，它是寻找模型、获取数据和分享应用最常用的平台之一，已经聚集了超过1800万用户和300万个模型。 2026年9月2日，英伟达与Hugging Face签署收购协议。次日，黄仁勋报出了一个很特别的数字：12,930,300,000美元。 这串数字里藏着一个小彩蛋。 Hugging Face的logo🤗是个拥抱脸表情，它的Unicode码位是U+1F917，转成十进制恰好是129303。 近130亿美元的交易中，约119亿美元付给Hugging Face股东，另外最多约10亿美元用于员工股权留任。 据The Information披露，Hugging Face年化收入约1.5亿美元。CEO Clément Delangue此前对TechCrunch说，公司“接近盈利”。按总价粗算，收购价约为年化收入的86倍；只算股东拿到的119亿美元，也有79倍。 这显然不是一笔便宜的收购。 年化收入约1.5亿美元、还没有确认盈利，这样一家公司，为什么能让英伟达拿出近130亿美元？Hugging Face究竟是一家怎样的公司？ 一、从聊天App到AI世界的公共入口 2016年，Clément Delangue、Julien Chaumond和Thomas Wolf创办Hugging Face时，觉得当时的Siri和Alexa太无聊了。它们会查天气、设闹钟，却更像工具，而不是一个真正可以交流的AI

作者 |肖恩 编辑 |德新 今年 1 月底，SpaceX 向美国联邦通信委员会（FCC）递交了一份申请，计划在 500 到 2000 公里高的轨道上部署最多 100 万颗卫星，用太阳能供电、靠激光互联，组成一张专门跑 AI 的算力网络。随后 SpaceX 宣布合并 xAI，合并后估值 1.25 万亿美元，轨道数据中心就此成了马斯克讲给资本市场的新故事。 他在 1 月的达沃斯论坛上说过，这件事是"no-brainer"，两年、最多三年之内，太空就会成为部署 AI 最便宜的地方。但是到了 4 月，SpaceX 在招股书的风险提示里又写道，轨道数据中心涉及大量未经验证的技术，"可能永远无法商业化"。 百万颗卫星至今还停留在申请文件上，Google 这边已经把 TPU 送进了轨道。 10 月 1 日，一枚猎鹰 9 号火箭从加州范登堡太空军基地起飞，执行 SpaceX 的 Transporter-18 拼车任务，130 多个载荷里夹着一颗冰箱大小的卫星，里面装的是 4 颗 Google 自研的 Trillium TPU。Google把这个计划叫做Project Suncatcher（捕日者计划）。 这颗卫星的配置相当朴素，4 颗 TPU 在地面数据中心里连一个机柜都填不满，它在轨运行 Google 的开源模型 Gemma 时，因为散热问题每次只能连续工作 15 分钟，然后就要停下来等芯片冷却。项目负责人、Google 高级总监 Travis Beals 自己也把它称作"一次非常小的测试"。他说，未来五年里，在太空建AI数据中心都不会比在地面便宜。 但是这颗只能跑 15 分钟的卫星，给 Google 提供了芯片在太空运行的真实信息，也是 AI 太空计划的第一批探路者。 一、为什么是太空：晨昏轨道上的 8 倍阳光？ 很多人会以为在太空建数据中心的想法是马斯克先提出来的，毕竟他在达沃斯说过

作者 |肖恩 编辑 |德新 2012年，多伦多大学的三位研究者用两块英伟达GTX 580游戏显卡，花了五六天训练出一个名叫AlexNet的神经网络。在当年的ImageNet图像识别挑战赛中，它的错误率是15.3%，而第二名是26.2%。 深度学习从那一年起和GPU绑在了一起。那场比赛使用的数据集ImageNet，由当时还是斯坦福教授的李飞飞牵头建立。 14年后，李飞飞即将去一家GPU公司当首席科学家，这家公司是英伟达的老对手AMD。 9月28日美股收盘后，AMD宣布以约82亿美元的股票收购李飞飞在2024年初创办的World Labs，交易预计年底前完成。交割后，李飞飞出任AMD执行副总裁兼首席科学家，直接向苏姿丰汇报。 这是AMD历史上第二大的收购，仅次于2022年约500亿美元的赛灵思。而World Labs成立不到三年，员工约70人，从未公布过营收，如果按收购价折算，每名员工的身价将超过1亿美元。 三周多以前，英伟达刚宣布以约129亿美元收购Hugging Face。不到一个月，两家GPU公司花了200多亿美元，买的都是不造芯片的AI公司。 一家芯片公司为什么要买一家做世界模型的公司？ 一、学会了看图识字，但机器还看不懂世界 ImageNet收录了1400多万张人工标注的图片，推动了此后的图像识别研究。它教给机器的，相当于小孩子的看图识字：看到一张图，说出上面有什么。 但认出照片里的杯子和桌子，不等于知道杯子离桌边还有多远，碰一下会不会掉下去。机器要在现实中行动，就得理解物体的位置、形状，以及它们之间的关系。 李飞飞参与的研究“Thinking in Space”做过专门的测试。研究者给多模态大模型看室内视频，再问房间多大、家具相距多远、从门口走到某处该怎么转弯，被测模型在这些任务上仍然落后于人类。 2025年11月，她在长文《From Words to Worlds

作者 | 本一 编辑 | 德新 9月零跑汽车的技术日上，朱江明在台上抛了一个问题，很多人问他零跑为什么不搞具身智能。 他的回答是：「能遛一遛的机器人不算本事，能赚钱的机器人我们才拿得出手。」 他说零跑是最具条件做这件事的车企，但公司的理念是不炒概念，目前只做了小规模投入，处于跟随的状态。 他透露零跑已经做出了自研的机器人，同事建议让机器人上台遛一遛，被他否了。 图片来源：零跑 2026 技术日发布会 这是公关层面的措辞，那真实的情况呢？ 7 月 27 日，一篇叫 LeapBot-WA 的机器人论文传上 arXiv，方向是机械臂操作。 7 月底，零跑旗下浙江凌升动力全资设立的湖州凌升精密制造有限公司成立，注册资本 2.1 亿元，经营范围包含工业机器人制造和智能机器人研发。 图片来源：零跑 LeapBot-WA 论文摘要截图 零跑高级副总裁周洪涛在技术日次日的专访里透露，零跑智能技术研究院下设五个部门，数据闭环、端到端模型、量产开发、算力平台，第五个就是具身智能。机器人样机已经研制完成，人形和轮式方向都有技术储备，短期锚定工厂自动化和物流运输。 2025年3月，朱江明说过「已组建几十人的人形机器人研发团队」，「未来将主要用于整车生产线装配」。 机研所把这篇 LeapBot-WA 的论文从头到尾读完了，今天给大家拆解一下零跑目前在具身智能研究上的技术方向和成果。 一、做智驾的那批人，顺手写了篇机器人论文 在查阅论文的时候，我们发现零跑 DA-WAM 和 LeapBot-WA 的作者存在一组清晰的交集。 DA-WAM 是零跑的驾驶世界模型，零跑这边署名的是 Lang Zhang、冯铭月（Mingyue Feng）、王耀农（Yaonong Wang）。机器人这篇 LeapBot-WA，有 Nan Zheng、Lang Zhang、Yanan Zhang、冯铭月、J

很多家庭其实早已有机器人，扫地机器人就是最常见的一种。不过，它只会做一件事。大家真正期待的，是一部能折衫、洗碗、煮咖啡，甚至照顾长者的人形「管家」。这一天还有多远？ 🏠 家用人形机器人：已经开卖，但仍未「识做晒」 家用人形机器人已经由概念走向市场。美国公司1X Technologies推出的家用人形机器人NEO售价2万美元，亦可每月499美元订阅；公司表示首年产量超过1万台，推出后5日内已被预订一空，并计划于2026年开始向客户付运。在中国，优必选主打家庭陪伴的U1系列预售订单突破1.3万台，已于2026年9月开始交付。 资料来源：1X Technologies　新闻稿（2026年4月30日）；工商时报（2026年7月1日） 不过，现阶段的家用机器人仍有明显限制。史丹福大学《2026年人工智能指数报告》指出，现有机器人在真实家居任务中，能够安全地完整完成的比例只有约12%；相比之下，在电脑模拟环境中的成功率已接近九成，反映实验室与真实家居之间仍有明显差距。此外，部分家用人形机器人在不少家居场景仍需依靠远程人员操控，私隐和安全亦是有待解决的问题。   资料来源：史丹福大学以人为本人工智能研究所（HAI）《2026 AI Index Report》，转引自Forbes（2026年4月14日）；The Eastern Herald（2026年6月14日）   注: 上述资讯仅供参考，不构成任何个股推荐或投资建议 ⏳ 管家时代几时来？先工厂、后商用、再家庭 参考电脑和汽车的发展，新科技通常先在企业普及，再走进家庭。机器人亦大致沿着这条路发展： 第一步：工厂。环境相对固定、任务重复，最容易落地。例如空中巴士已采购优必选的工业人形机器人投入生产。 第二步：商用服务。例如物流仓储、零售、酒店，以及已在美国14个城市提供付费服务的Waymo无人驾驶车。 第三步：家庭。家

9月28日晚间，长鑫科技（688825.SH）连发两份投资公告：241亿元的技术研发项目，加上108亿元的存储器晶圆后道测试基地二期，单日合计349亿元。其中180亿直接来自IPO超募资金，剩下的通过增资借款补足。 一家公司半年报刚录得A股罕见的盈利数字，转头就把利润和超募资金砸回产线。这个动作该怎么读？ 01 776亿的利润，是什么成色 长鑫科技2026年上半年实现营业收入1503.1亿元，同比增长873.64%；归母净利润776.05亿元，而去年同期公司还亏着23.32亿元。主营业务毛利率84.84%，经营性现金流净额1311.56亿元。 实在是太赚钱了。 84.84%的主营业务毛利率，放在整个A股大型制造企业中也相当突出。AI算力需求拉动全球DRAM供不应求，三星、SK海力士、美光把产能向HBM和服务器DDR5倾斜，通用存储产品留下结构性空缺，长鑫正好接住了这块市场。 更值得注意的是环比曲线。一季度归母净利247.62亿元，二季度528.43亿元，环比增长113%。也就是说，到今年年中，涨价带来的利润还在加速释放，而非见顶回落。 市场份额同步上台阶。据CFM闪存市场数据，2026年二季度全球DRAM市场规模1470.24亿美元，环比增长55.9%，创历史新高；三星、SK海力士、美光之后，长鑫存储份额已逼近10%，稳坐全球第四，且季度销售收入环比增幅位列全球第一。 02 349亿花在哪：IDM补上最后一环 巨额定投的去向，一半给研发，一半给测试。 研发项目总投资241亿元，建设周期30个月，聚焦DRAM制程工艺迭代。这个投入的背景是长鑫刚刚完成关键一跃：9月，公司第五代DRAM工艺技术平台正式量产，依托四重曝光技术将内存阵列有源区半间距微缩至11.95纳米，跻身全球顶尖量产制程行列。今年上半年研发投入68.59亿元，同比增长87.38%，241亿相当于上半年研发投入的3

9月29日，博睿康技术(上海)股份有限公司更新科创板IPO招股书，并披露了首轮审核问询函回复。公司IPO于2026年6月11日获受理，6月24日进入问询阶段，目前审核状态为“已问询”。本次冲击上市，博睿康拟募集资金25亿元，其中15.4亿元投入脑机接口研发项目，4.1亿元用于脑机接口产业化建设项目，5.5亿元补充流动资金。 作为国内脑机接口领域的头部企业，博睿康被视为“脑机接口第一股”的有力竞争者。当前A股市场虽聚集了不少脑机接口概念股，但尚无主营业务聚焦脑机接口的上市公司。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 博睿康的起点，可以追溯到清华大学神经工程实验室。公司创始人胥红来生于1984年，从清华大学生物医学工程系博士毕业后，于2011年与同门黄肖山联合创立博睿康，现任公司董事长兼总经理。公司的核心团队来自脑机智能领域全球前五的清华大学神经工程实验室，以及临床神经领域的医疗市场专家。 公司成立之初注册于江苏常州，2025年将注册地迁至上海张江科学城。从2015年天使轮1200万元融资起步，博睿康先后完成Pre-A轮、A轮、B轮、C轮、D轮及E轮等多轮融资。 投资方阵容包括红杉中国、凯风创投、孚腾资本、BV百度风投、常州政府投资基金等机构，2024年底至2025年底的D轮及Pre-IPO轮中，又密集引入了招商局中国基金、浦东创投、上海国投等国资及地方产业基金。红杉恒辰持有公司8.9362%股份，BV百度风投合计持股1.3254%。 $百度(BIDU)$ $百度集团-W(09888)$ 股权结构方面，胥红来和黄肖山签署一致行动协议，胥红来直接持有12.2453%股

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年9月28日，来自安徽蚌埠的希磁科技通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。公司曾于2024年与国泰君安签订A股上市辅导，但于2025年7月终止。 公司于2026年6月27日通过备案，拟发行不超过26,890,100股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。公司41名股东拟将所持合计115,218,724股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。 公司是磁性传感器行业IDM公司，2025年收入8.45亿元，净利润0.53亿元，毛利率23.54%；2026年前5月收入4.19亿元，净利润0.48亿元（同比大增169%），毛利率27.97%。 SHEIN、希磁科技、贝斯特新材料通过证监会备案 广发证券退出保荐，「希磁科技」二次递表，2025年前九个月净利翻5倍 希磁科技是磁性传感器行业的IDM公司，拥有广泛的磁传感技术组合，并实现了从芯片设计、晶圆制造到模块设计与制造的垂直整合产业价值链，能够为各行业客户提供一站式磁性传感器解决方案。 公司的业务布局全球，2021年收购欧战略性收购Sensitec，一家拥有逾20年磁性传感器研发及产业化经验的欧洲领先磁性传感器公司。公司在国内以希磁品牌营运，并通过Sensitec品牌服务国际市场。 根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年收入计，公司在全球所有磁性传感器公司中排名第十，市场份额为0.6%；在全球xMR传感器公司中排名第五，市场份额为1.6%；在全球电流传感器产品公司中排名第四，市场份额为3.3%。 于往绩记录期间，公司的收入主要来自磁性传感器销售，主要包括芯片及模块形式的电流传感器及运动传感器。 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前5个月： 收入分别约为人民币5.94亿、7.03亿、8.45

10月22日，据彭博社援引知情人士消息，宁德时代参与投资的人形机器人企业松延动力（Noetix Robotics）已以保密形式向港交所提交上市申请，计划集资数亿美元，最快于2027年挂牌上市。具体IPO规模和时间表尚未最终确定 综合 | 彭博社 信报 上证报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在2026年人形机器人企业密集冲刺资本市场的浪潮中，松延动力的递表时机颇为微妙。松延动力选择在此时以保密形式推进港股上市，向市场抛出的核心命题是：当行业从“技术演示”转向“交付兑现”的残酷淘汰赛时，一家主打“万元级消费机器人”的初创公司，能否用万台交付的规模，撑起一个可持续的商业闭环。 松延动力的创始人姜哲源1998年生于北京，高考以北京市第28名的成绩考入清华大学电子工程系，后进入交叉信息研究院攻读博士学位。2023年，25岁的他做出了一个让周围人意外的决定：博士三年级辍学，创办松延动力。 创业初期的艰难，远超“清华学霸创业”的叙事模板。姜哲源后来回忆，第一轮融资时公司估值仅5000万元，“差了快100倍，但即便如此也融不到钱。”父母一度提出卖掉一套养老房来支持他，被他坚决拒绝。转机来自一次饭局上的偶然，父亲的一位企业家同学在听完他的计划后，第二天便决定投资。这笔“救命稻草”般的资金，让团队迅速造出了样机。 真正让松延动力进入公众视野的，是2026年马年央视春晚。公司与蔡明同台演出小品《奶奶的最爱》，仿生机器人“小布米”的灵动表现引发了广泛讨论。春晚带来的品牌效应立竿见影：松延动力迅速成为京东人形机器人类目销量第一名，线下订单呈现爆发式增长，规模较年前翻了数倍。 但姜哲源对春晚的作用保持着清醒的判断：“春晚让关注松延动力的投资机构更多了，但能否转化为最终的投资，本质上要看企业基本面。”在经历早期的扩张阵痛后，他放弃了追逐“自带光环的顶级选手”，

10月23日，腾讯科技从多位参与本轮融资的人士处获悉，DeepSeek第二轮融资目前接近结束，但尚未完全关闭，仍有少数机构在争取最后的入场机会。有机构人士表示，近期仍将与梁文锋见面商谈，具体财务条款及投资方名单仍可能变化。 融资规模从最初计划的500亿元两度上调至接近1000亿元，投前估值却始终锚定在约5000亿元。钱在追着项目跑，但项目对钱的挑选，比外界想象的要克制得多。 综合 | 腾讯科技 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 DeepSeek的第二轮融资启动于7月中旬，最初目标500亿元，9月已向部分投资方发出投资条款清单（TS），一度计划在9月底结束。但认购热情推动目标持续上修，最终规模接近1000亿元。若按这一规模完成，叠加6月底交割的首轮约510亿元，DeepSeek在四个月内累计吸纳资本将超过1500亿元，创下全球AI领域资金吞吐速度的纪录。 一个容易被忽略的细节是：融资规模翻倍，投前估值仍维持在约5000亿元。这意味着DeepSeek没有用更高的估值去“收割”市场的热情，而是用确定的估值来筛选愿意接受这一价格的资本。在AI资产普遍被追逐的周期里，这种克制本身就是一种定价信号，梁文锋要的不是估值最大化，而是股东结构的最优化。 新老股东的出资大致对半均分。老股东中，腾讯与宁德时代各自追加投资；新进方则全面倒向产业资本：石溪资本（背后是兆易创新）、中芯聚源（背后是中芯国际）、CPE源峰、君联资本，以及汽车巨头吉利。此外，还有一家运营商和一家知名互联网公司出现在新进名单中，一位参与了两轮交易的人士向腾讯科技提及，与前一轮相比，“浙江背景的资本变多了”。 $腾讯控股(00700)$ $宁德时

10月23日，据证监会官网披露，沈阳和研科技股份有限公司正式向辽宁证监局办理辅导备案登记，辅导机构为中信建投证券，辅导协议签署时间为10月20日，辅导期从2026年10月持续至2027年6月。 对于这家成立于2011年的半导体设备企业而言，这并非它第一次向资本市场发起冲刺。早在2023年初，和研科技便曾与中信建投签署辅导协议并完成辅导验收，当时计划于科创板申报上市，但后续因资本市场环境变化等因素搁置了IPO计划。 时隔三年多，在订单饱和、产能满载、新厂区二期建设提前启动的当下，和研科技选择重启上市进程。 根据辅导备案文件，和研科技无控股股东，实际控制人为袁慧珠、余胡平、张明明、李艳丽四人，合计直接持股49.11%，公司行业分类为专用设备制造业（C35）。 综合 | 证监会 中证报 公司官网  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 半导体划片机是芯片封装环节最精密的设备之一。它的作用是将做完前道工艺的晶圆，沿着微米级的切割道分割成一颗颗独立的芯片。晶圆流转到这一工序时，价值已经极高，稍有不慎，一片价值几万美元乃至几十万美元的晶圆就要报废。长期以来，全球高端划片机市场由日本DISCO、东京精密等海外龙头垄断。 和研科技的起点极低。2010年，还在研究所工作的袁慧珠判断晶圆划片机是一个“技术门槛高、玩家少”的创业赛道，次年联合余胡平、张明明、李艳丽三位合伙人创办了和研科技。从2011年成立到2020年，公司没有融资、没有贷款，全靠50万元自筹资金滚动发展，在精密零部件的加工实测和产线验证中艰难打磨产品。 转折发生在2020年前后。国内半导体产业链自主可控意识觉醒，下游封测厂开始主动寻找国产设备验证机会。和研科技已完成12英寸双轴全自动划片机的研发，借助国产替代的窗口期，联合头部封测厂以“天为单位”推进验证，从设备进厂到完成验证仅耗时一个多月。此后

10月21日，据证监会官网披露，高拓讯达（北京）微电子股份有限公司正式向北京证监局办理辅导备案登记，辅导机构为中国国际金融股份有限公司，辅导协议签署时间为10月19日。 这家成立于2007年、在Wi-Fi和电视接收芯片领域深耕近二十年的芯片设计企业，正式向北交所发起冲刺。 综合 | 证监会 和讯网 同花顺  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 对于大众而言，高拓讯达的名字远不如其客户：海信、TCL、创维、小米、萤石、安克创新等来得熟悉。但在全球智能摄像头和电视机的主板深处，这家公司的芯片正在扮演着“眼睛”和“耳朵”的角色。 按2024年销量测算，高拓讯达在全球智能摄像头（IPC）领域的Wi-Fi芯片市占率约50%，在全球电视机硅调谐器芯片市场的份额约27%，是名副其实的细分赛道“隐形冠军”。 高拓讯达成立于2007年，采用Fabless（无晶圆厂）经营模式，主营无线通信系统级芯片和广播电视信号接收芯片。公司的两条核心产品线，走过了截然不同的成长轨迹。 电视接收芯片是公司的“起家业务”。其硅调谐器芯片（ATBM2xx系列）和数字电视解调器芯片（ATBM88xx系列）是全球三大供应商之一，其中硅调谐器全球市场份额约30%。公司作为主要完成单位参与的“DTMB系统国际化和产业化的关键技术及应用”项目，曾获得国家科技进步一等奖。在电视机这个成熟市场，高拓讯达的芯片保障了国内电视产业链核心元器件的供应安全。 Wi-Fi芯片则是公司近年增长的核心引擎。2025年，Wi-Fi产品收入3.85亿元，占营业收入的71.88%，其中Wi-Fi芯片收入2.39亿元，Wi-Fi模组收入1.34亿元；电视接收芯片收入1.50亿元，占比28.03%。 智能安防是Wi-Fi芯片最大的落地场景。2024年，公司Wi-Fi芯片及模组在IPC领域的销量约7000万片，全球智

10月22日，据彭博社援引知情人士消息，DeepSeek在最新一轮融资中筹集了约1000亿元人民币（约150亿美元），这是中国有史以来规模最大的融资之一。 知情人士称，在与投资者洽谈期间，DeepSeek至少两次上调融资目标，从最初的500亿元提高到800亿元，最终锁定在约1000亿元。宁德时代和腾讯是本轮融资的主要投资者。 $宁德时代(03750)$ $腾讯控股(00700)$ 综合 | 彭博社 新浪财经  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 从500亿到1000亿，从拒绝资本到两轮融资超1500亿，DeepSeek在不到半年内完成了中国AI行业历史上最激进的一轮资本化冲刺。而这轮融资的终点，指向的是科创板，一家成立仅三年多的公司，正在以千亿级的融资规模，为一场与Anthropic、OpenAI的全球竞赛储备弹药。 DeepSeek的融资节奏，在中国AI行业中几乎没有先例。 2026年4月，DeepSeek启动成立以来的首轮外部融资，6月底完成交割，规模约510亿元，投后估值接近4000亿元。创始人梁文锋个人出资约200亿元，腾讯出资约100亿元，宁德时代体系出资约50亿元，网易、京东、砺思资本、IDG资本各出资约30亿元。国家人工智能产业投资基金也参与了首轮融资。 首轮融资完成后不到一个月，DeepSeek于7月中旬启动第二轮融资，最初目标500亿元。然而，认购热情远超预期。据参与交易的人士透露，首轮围绕DeepSeek表达投资意向的资金规模超过1000亿元，最终仅融了500亿元，意味着至少还有500亿元资金持有入局意向，在第二轮开放后继续抢筹。融资规模从500亿上调至80

= 10月20日，L4级无人配送车企业新石器（Neolix）宣布完成近4亿美元（约合人民币26.8亿元）E轮融资。本轮由博裕投资与某国家级基金联合领投，阿里巴巴AEF NextGen香港基金、Monolith砺思资本、纪源资本、淡马锡旗下Vertex Growth、广汽资本、正大机器人等机构参与，磊石资本、信宸资本、亦庄国投、高瓴创投等老股东继续跟投。据市场消息，联合领投的国家级基金为国家人工智能产业投资基金，这也是该基金首次出手投资无人配送赛道。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 算上这一轮，新石器累计融资额已突破百亿元人民币，位居无人配送车行业第一。在2026年国内自动驾驶领域，这是金额最大的一笔单笔融资。腾讯此前已入股，阿里巴巴通过本轮入局，两大互联网巨头同时出现在同一家无人配送公司的股东名单中，本身就是一个值得细读的信号。 $腾讯控股(00700)$ 但比融资规模更值得追问的是：这笔钱要花在哪里，以及它所对应的商业逻辑是否已经跑通。新石器给出的答案是“全球运营网络建设和端到端自动驾驶大模型研发”。前者指向规模，后者指向效率。而支撑这两者的底层变量，是无人配送这门生意最朴素的一个公式：单票成本能否持续低于人力配送成本。 综合 | 车东西 央广网  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 新石器的创始人余恩源，创业路径与多数自动驾驶公司不同。他做过快递员，发明过快递柜，探索过无人机送货。2018年成立新石器后，最初的方向是“移动货柜”，用无人车做零售。这个方向后来被证明行不通

10月12日，第26届中国国际工业博览会在上海开幕。梅卡曼德机器人（股票代码：09615.HK）连续第八年亮相工博会，全场景展示“眼脑手”技术升级成果以及跨行业、跨形态、跨任务的通用能力。展示场景覆盖汽车、新能源、3C、半导体、AI服务器、机加工等十余个行业，贯穿工件上下料、精密装配、AI质检等智能制造关键环节。 $梅卡曼德机器人(09615)$ 通过对“眼脑手”全链技术升级，机器人能够更稳定地应对透明物体、海量SKU、高精度装配、动态作业等复杂任务，这也意味着，具身智能正从技术验证走向规模化落地，加速进入全球千行百业的真实生产现场。 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 前沿技术与创新应用 持续拓展具身智能任务边界 人形机器人自主分拣海量随机物体 依托以Mech-GPT多模态大模型为核心的具身大脑，机器人可理解自然语言指令与料筐电子标签，面对随机摆放的食品、日用品、文具、玩具、工具等数百种物体，实时识别物体类别并自主调整分拣策略；双臂与Mech-Hand灵巧手协同操作，实现物体的精准抓取与分拣。 该单元展示了机器人对未知物体与开放类别的泛化操作能力，可应用于商超零售、物流分拣等服务领域，为物理AI未来走入千家万户提供了前提。 Mech-GPT多模态大模型人机交互 机器人通过搭载Mech-GPT多模态大模型，不仅拥有能够理解自然语言、图像等多模态信息的能力，还能够识别任意物体、理解物体关系、进行逻辑和常识推理，并根据任务目标自主完成分类、整理、抓取等复杂多样的操作。自然语言直接转化为物理动作，这极大降低了机器人的操作门槛。 双人形机器人协同上下料&料筐搬运 这是现场展示的人形机器人工业场景多机协作应用。两台搭载“眼脑手”的人形机器人可自主协同完成上料、装配、料筐

作者 | 本一 编辑 | 德新 9月零跑汽车的技术日上，朱江明在台上抛了一个问题，很多人问他零跑为什么不搞具身智能。 他的回答是：「能遛一遛的机器人不算本事，能赚钱的机器人我们才拿得出手。」 他说零跑是最具条件做这件事的车企，但公司的理念是不炒概念，目前只做了小规模投入，处于跟随的状态。 他透露零跑已经做出了自研的机器人，同事建议让机器人上台遛一遛，被他否了。 图片来源：零跑 2026 技术日发布会 这是公关层面的措辞，那真实的情况呢？ 7 月 27 日，一篇叫 LeapBot-WA 的机器人论文传上 arXiv，方向是机械臂操作。 7 月底，零跑旗下浙江凌升动力全资设立的湖州凌升精密制造有限公司成立，注册资本 2.1 亿元，经营范围包含工业机器人制造和智能机器人研发。 图片来源：零跑 LeapBot-WA 论文摘要截图 零跑高级副总裁周洪涛在技术日次日的专访里透露，零跑智能技术研究院下设五个部门，数据闭环、端到端模型、量产开发、算力平台，第五个就是具身智能。机器人样机已经研制完成，人形和轮式方向都有技术储备，短期锚定工厂自动化和物流运输。 2025年3月，朱江明说过「已组建几十人的人形机器人研发团队」，「未来将主要用于整车生产线装配」。 机研所把这篇 LeapBot-WA 的论文从头到尾读完了，今天给大家拆解一下零跑目前在具身智能研究上的技术方向和成果。 一、做智驾的那批人，顺手写了篇机器人论文 在查阅论文的时候，我们发现零跑 DA-WAM 和 LeapBot-WA 的作者存在一组清晰的交集。 DA-WAM 是零跑的驾驶世界模型，零跑这边署名的是 Lang Zhang、冯铭月（Mingyue Feng）、王耀农（Yaonong Wang）。机器人这篇 LeapBot-WA，有 Nan Zheng、Lang Zhang、Yanan Zhang、冯铭月、J

近日，广州云蝶科技宣布完成数亿元B+轮系列融资，由StellarS Capital、亚洲联合基建（00711.HK）、长浙投资、图灵量子等机构和个人联合投资。资金将用于具身智能核心技术迭代和真实场景规模化落地。 $亚洲联合基建控股(00711)$ 这家成立于2019年的企业，为理解具身智能创业提供了一个不同的观察样本。云蝶此前已在教育、医疗、工业和政务等领域开展数字人工智能业务，并实现企业整体盈利。随着业务向机器人延伸，它需要把多年积累的客户关系、行业流程和交付经验，转化为新的产品与服务能力。 已有业务带来起点，具身业务则需要自己的经营验证。本轮融资之后，云蝶面临的核心任务，是让机器人进入客户的实际工作，并找到可以重复交付、持续经营的方式。 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 先找到客户愿意购买的工作 在企业采购中，机器人能做什么，需要落到具体岗位才能讨论。酒店关注服务响应与运营衔接，能源企业关注设备状态和作业风险。任务频次、运行条件、员工协作方式与验收要求，都会影响客户是否愿意投入预算。 云蝶原有的企业服务经历，为判断这些问题提供了条件。团队接触过行业软件、现场设备及跨部门交付，理解一项技术进入业务所需的协调工作：由谁提出需求，哪个系统提供信息，哪些区域可以运行，出现问题后由谁负责。 从数字系统延伸到物理执行，交付团队需要新增的能力也很明确：本体适配、现场运行验证、故障处理和日常维护，都要进入服务安排。既有客户关系提供接触需求的机会，新产品仍要经过独立的采购和使用评价。 云蝶以RoboForge系统级具身大脑组织任务，WING任务型本体承接现场执行，并探索与第三方机器人协同。公司提出的EEI具身环境智能，将设施、空间和业务规则纳入部署设计，使机器人在明确的工作条件下

近日，由前Google首席科学家Jeff Dean投资的AI初创公司hillclimb发布了新的基准测试DeepRSI，专门评估大模型的递归自我改进（RSI）与自主科研能力。首期榜单显示，Claude Fable 5.1以1548分位列第一，GPT-6 Astra以1232分紧随其后，月之暗面的2.8万亿参数模型Kimi K3以820分冲到第三，同时是国产第一、开源第一，超过Grok 4.7和Gemini 3.8 Flash。 不仅如此，加上成本数据的榜单也值得关注：Kimi K3的测试运行成本159美元，约为Claude Fable 5.1（约627美元）的四分之一，GPT-6 Astra的三分之一。 综合 | X OpenRouter AWS  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 48小时自主科研：DeepRSI在测什么？ 理解这个榜单，需要先理解DeepRSI这个基准到底在测什么。 传统大模型基准的测试时间通常在12小时左右，考题也是研究人员设计的短期任务。DeepRSI直接把时间拉长到了48小时，考题换成了正在进行中的真实机器学习研究，共15道题，覆盖深度学习训练方案优化、GPU内核加速、估计器精度提升以及向量搜索等算法改进四大方向。 考试规则同样严苛：所有模型在无网络环境下，使用统一的Pi Agent框架，以最高推理强度完成任务。AI需要自己提出方案、编写代码、运行实验，再根据结果不断调整。打分采用“公开验证器+私有验证器”双重机制，前者允许AI反复测试优化，后者负责最终验收，防止模型针对公开测试过拟合。最终通过Bradley-Terry模型换算成Elo评分。 这套机制的核心逻辑是：检验AI能否像科研人员一样，在长达48小时的反复试错中持续找到更好的解决方案。时间越长，模型之间的差异就越明显。DeepRSI官方测试显示Kimi

9月24日，新加坡Asia PE-VC Summit 2026的炉边对话上，卓驭科技CEO沈劭劼说了一句让台下400多位LP和GP印象深刻的话：“我不能开重卡，所以它必须比我开得好。” 这句略带自嘲的话，实际上点出了一个关键的技术判断：如果物理AI处理的是“第一人称传感器数据→动作”，那么乘用车、重卡、Robovan、配送机器人面对的就是同一类数据格式。用一套模型覆盖多个垂类，不是战略选择，而是生存必需。 沈劭劼在峰会上进一步阐述：“这不是一个战略判断，而是一个生存判断。开发AI需要大量资金，如果能跨越多个垂类，就可以摊薄成本。而且每个垂类所处周期不同，一旦跨越多个垂类，公司抵御单一行业周期波动的韧性就更强。” 这句话值得细读。它包含两层含义：第一，单一垂类的模型训练成本与收入天花板之间存在结构性矛盾；第二，跨垂类的本质不是做加法，而是用同一套技术底座去适配不同的物理场景。换句话说，卓驭不是在“拓展业务线”，而是在验证一个底层假设——物理AI的通用性是否真实存在。 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 跨垂类不是战略选择，是成本结构的必然 理解卓驭的跨垂类布局，需要先理解一个行业背景：智能驾驶行业的成本结构正在变得不可持续。 城市NOA正快速下探至8万至15万元级别车型，主机厂降本需求倒逼上游供应商持续压缩成本。智驾产品趋于同质化，更高级别的辅助驾驶功能尚未实现商业化。与此同时，基础模型的训练成本却在持续攀升，已达到每年数十亿的量级。收入端在压缩，成本端在膨胀，单一垂类的模型训练成本与收入天花板之间的矛盾日益尖锐。 沈劭劼的解法是把训练成本分摊到多个垂类。乘用车提供稳定的现金流和数据来源，重卡提供更低的竞争密度和更好的利润结构，无人物流车提供更大的远期想象空间。三个垂类所处的行业周期不同步，组合起来可以增强公司抵御单一行业周期波动的能力。 这个逻辑的

作者 |肖恩 编辑 |德新 一年一度的Meta Connect快要结束的时候，扎克伯格从口袋里掏出一个小挂件，外形很像拓麻歌子（Tamagotchi，日本90年代开始流行的电子宠物蛋）。挂件中央的小屏幕上是Muse的卡通形象，侧面里有一枚指纹传感器，手指轻轻一按，就能直接和Muse对话，不用解锁手机，也不用打开App。 它叫Muse Charm，Meta计划在今年年底的假日季推出。 这场大会9月23日在门洛帕克的Meta总部举行，虽然发布会上新款智能眼镜和VR设备接连亮相，但这场发布会绝对的主角还是个人AI助手Muse。扎克伯格在演讲中，明确将Muse称为Meta未来产品愿景的核心。 他这么说，是因为Muse在手机上已经先火了一轮。9月8日Muse正式上架，仅仅十天，它就登上美国App Store免费应用榜首，超过了ChatGPT。在Muse下载量突破250万次后，华尔街机构大举上调评级，直接引爆仓位，Meta股价在9月21日单日暴涨11.43%，创下一年多以来的最大单日涨幅。 扎克伯格显然不满足于让Muse成为手机里的又一个App，他希望Muse成为一个独立于单一设备的个人AI平台，让手机、智能眼镜以及更多硬件都成为它的入口。 而Muse Charm，正是这一战略下诞生的新产品。 一、Muse Charm：掌中的Muse体验 扎克伯格在发布会上说，不戴智能眼镜的人，用Charm和Muse交谈是最快的方式。Meta有智能眼镜产品线，也能够连接手机上的Muse应用，但智能眼镜使用的场景有限，而Charm是Meta专门为Muse用户做的硬件入口。 据Decrypt报道，Charm配有一块约两英寸的触摸屏和前后两颗摄像头，支持5G连接，但用的芯片、电池、续航和售价，Meta在发布时都没有公布。 它小到能刚好握在掌心，也能挂在钥匙串上，看上去像一块摘掉了表带的智能手表。Meta希望

作者 |肖恩 编辑 |德新 2012年，多伦多大学的三位研究者用两块英伟达GTX 580游戏显卡，花了五六天训练出一个名叫AlexNet的神经网络。在当年的ImageNet图像识别挑战赛中，它的错误率是15.3%，而第二名是26.2%。 深度学习从那一年起和GPU绑在了一起。那场比赛使用的数据集ImageNet，由当时还是斯坦福教授的李飞飞牵头建立。 14年后，李飞飞即将去一家GPU公司当首席科学家，这家公司是英伟达的老对手AMD。 9月28日美股收盘后，AMD宣布以约82亿美元的股票收购李飞飞在2024年初创办的World Labs，交易预计年底前完成。交割后，李飞飞出任AMD执行副总裁兼首席科学家，直接向苏姿丰汇报。 这是AMD历史上第二大的收购，仅次于2022年约500亿美元的赛灵思。而World Labs成立不到三年，员工约70人，从未公布过营收，如果按收购价折算，每名员工的身价将超过1亿美元。 三周多以前，英伟达刚宣布以约129亿美元收购Hugging Face。不到一个月，两家GPU公司花了200多亿美元，买的都是不造芯片的AI公司。 一家芯片公司为什么要买一家做世界模型的公司？ 一、学会了看图识字，但机器还看不懂世界 ImageNet收录了1400多万张人工标注的图片，推动了此后的图像识别研究。它教给机器的，相当于小孩子的看图识字：看到一张图，说出上面有什么。 但认出照片里的杯子和桌子，不等于知道杯子离桌边还有多远，碰一下会不会掉下去。机器要在现实中行动，就得理解物体的位置、形状，以及它们之间的关系。 李飞飞参与的研究“Thinking in Space”做过专门的测试。研究者给多模态大模型看室内视频，再问房间多大、家具相距多远、从门口走到某处该怎么转弯，被测模型在这些任务上仍然落后于人类。 2025年11月，她在长文《From Words to Worlds

作者 |肖恩 编辑 |德新 你最近可能在网上刷到过一只机器鸭子。 它叫Microduck，25厘米高，售价399美元。它会踢球，摔倒了能自己翻身站起来，你还可以在仿真环境里训练它学新动作，再部署到真机上。预售仅仅几天，订单就超过了1万台，现在下单，发货已经要排到明年。 这款双足机器人背后的公司，是被称为“AI世界的GitHub”的Hugging Face。普通消费者未必熟悉这个名字，但对AI开发者来说，它是寻找模型、获取数据和分享应用最常用的平台之一，已经聚集了超过1800万用户和300万个模型。 2026年9月2日，英伟达与Hugging Face签署收购协议。次日，黄仁勋报出了一个很特别的数字：12,930,300,000美元。 这串数字里藏着一个小彩蛋。 Hugging Face的logo🤗是个拥抱脸表情，它的Unicode码位是U+1F917，转成十进制恰好是129303。 近130亿美元的交易中，约119亿美元付给Hugging Face股东，另外最多约10亿美元用于员工股权留任。 据The Information披露，Hugging Face年化收入约1.5亿美元。CEO Clément Delangue此前对TechCrunch说，公司“接近盈利”。按总价粗算，收购价约为年化收入的86倍；只算股东拿到的119亿美元，也有79倍。 这显然不是一笔便宜的收购。 年化收入约1.5亿美元、还没有确认盈利，这样一家公司，为什么能让英伟达拿出近130亿美元？Hugging Face究竟是一家怎样的公司？ 一、从聊天App到AI世界的公共入口 2016年，Clément Delangue、Julien Chaumond和Thomas Wolf创办Hugging Face时，觉得当时的Siri和Alexa太无聊了。它们会查天气、设闹钟，却更像工具，而不是一个真正可以交流的AI

个人智能体，正在迎来新的开局。 自一个月前，Meta推出个人智能体Muse，并且登顶美加iOS免费榜后，中国大厂也再次上演神级反应。字节跳动加速推进代号“Spell”的个人助理项目，腾讯上线LightVela，阿里千问即将发布“千问Go！”，蚂蚁“灵光”开启小范围内测对标Muse，另外还有独角兽Manus推出的独立个人智能体应用Cue。 与年初OpenClaw带动的“龙虾智能体”热潮不同，这一轮个人智能体的玩家明显更集中：大厂和头部创业公司成为主力，战场从B端AI办公，全面转向C端个人消费场景。 随着今年AI投资逻辑的切换，市场不再单纯比拼大模型参数、算力军备竞赛，商业化变现效率成为第一标尺。大厂AI产品线也正在经历大规模洗牌，从“先上线再找场景”转向“先设计闭环再落地产品”。 Muse揭开的，不仅仅是全球个人智能体赛道的角逐，更是一场关于AI商业模型的重构。 01 从B端到C端，大厂集体掉头 过去两年，大厂AI的主战场在B端，也确实最先拿到了结果。 比如，腾讯WorkBuddy、字节的豆包工作、阿里的千问办公以及百度搭子，这些产品的共同特征是：帮“打工人”干活，向“老板”收费。 但Muse的出现改变了一切。它直接面向C端消费者，接管的是购物、出行、日程这些高频生活场景，产品形态把AI从“问答工具”升级为“任务代理”，成为能向消费者收费的“数字服务”。 这也引爆了国内大厂争相加速布局个人智能体的热潮。比如字节跳动在国庆假期前加紧推动个人智能体产品研发，据称该项目起始于今年4月开启的新项目，代号“Spell”，该产品由豆包手机助手团队主导，计划将“Spell”项目与豆包产品结合，目标是尽快对外推出。 而腾讯也是多线条跟进。9月底上线了个人智能体产品LightVela，定位为“云端个人助理”，可通过微信接入，全天在线处理各类日常诉求，不过仍处于开发者体验阶段。与此同时，腾讯的元

作者 |肖恩 编辑 |德新 今年 1 月底，SpaceX 向美国联邦通信委员会（FCC）递交了一份申请，计划在 500 到 2000 公里高的轨道上部署最多 100 万颗卫星，用太阳能供电、靠激光互联，组成一张专门跑 AI 的算力网络。随后 SpaceX 宣布合并 xAI，合并后估值 1.25 万亿美元，轨道数据中心就此成了马斯克讲给资本市场的新故事。 他在 1 月的达沃斯论坛上说过，这件事是"no-brainer"，两年、最多三年之内，太空就会成为部署 AI 最便宜的地方。但是到了 4 月，SpaceX 在招股书的风险提示里又写道，轨道数据中心涉及大量未经验证的技术，"可能永远无法商业化"。 百万颗卫星至今还停留在申请文件上，Google 这边已经把 TPU 送进了轨道。 10 月 1 日，一枚猎鹰 9 号火箭从加州范登堡太空军基地起飞，执行 SpaceX 的 Transporter-18 拼车任务，130 多个载荷里夹着一颗冰箱大小的卫星，里面装的是 4 颗 Google 自研的 Trillium TPU。Google把这个计划叫做Project Suncatcher（捕日者计划）。 这颗卫星的配置相当朴素，4 颗 TPU 在地面数据中心里连一个机柜都填不满，它在轨运行 Google 的开源模型 Gemma 时，因为散热问题每次只能连续工作 15 分钟，然后就要停下来等芯片冷却。项目负责人、Google 高级总监 Travis Beals 自己也把它称作"一次非常小的测试"。他说，未来五年里，在太空建AI数据中心都不会比在地面便宜。 但是这颗只能跑 15 分钟的卫星，给 Google 提供了芯片在太空运行的真实信息，也是 AI 太空计划的第一批探路者。 一、为什么是太空：晨昏轨道上的 8 倍阳光？ 很多人会以为在太空建数据中心的想法是马斯克先提出来的，毕竟他在达沃斯说过

很多家庭其实早已有机器人，扫地机器人就是最常见的一种。不过，它只会做一件事。大家真正期待的，是一部能折衫、洗碗、煮咖啡，甚至照顾长者的人形「管家」。这一天还有多远？ 🏠 家用人形机器人：已经开卖，但仍未「识做晒」 家用人形机器人已经由概念走向市场。美国公司1X Technologies推出的家用人形机器人NEO售价2万美元，亦可每月499美元订阅；公司表示首年产量超过1万台，推出后5日内已被预订一空，并计划于2026年开始向客户付运。在中国，优必选主打家庭陪伴的U1系列预售订单突破1.3万台，已于2026年9月开始交付。 资料来源：1X Technologies　新闻稿（2026年4月30日）；工商时报（2026年7月1日） 不过，现阶段的家用机器人仍有明显限制。史丹福大学《2026年人工智能指数报告》指出，现有机器人在真实家居任务中，能够安全地完整完成的比例只有约12%；相比之下，在电脑模拟环境中的成功率已接近九成，反映实验室与真实家居之间仍有明显差距。此外，部分家用人形机器人在不少家居场景仍需依靠远程人员操控，私隐和安全亦是有待解决的问题。   资料来源：史丹福大学以人为本人工智能研究所（HAI）《2026 AI Index Report》，转引自Forbes（2026年4月14日）；The Eastern Herald（2026年6月14日）   注: 上述资讯仅供参考，不构成任何个股推荐或投资建议 ⏳ 管家时代几时来？先工厂、后商用、再家庭 参考电脑和汽车的发展，新科技通常先在企业普及，再走进家庭。机器人亦大致沿着这条路发展： 第一步：工厂。环境相对固定、任务重复，最容易落地。例如空中巴士已采购优必选的工业人形机器人投入生产。 第二步：商用服务。例如物流仓储、零售、酒店，以及已在美国14个城市提供付费服务的Waymo无人驾驶车。 第三步：家庭。家

2026年9月29日，景旺电子(3228.HK)、罗博特科(3757.HK)、彤程新材(9607.HK)同时登陆港交所，实现A+H上市，分别覆盖AI服务器PCB、硅光封装设备与半导体光刻胶三个关键上游环节，为港股市场带来了AI硬件产业链上稀缺的“卖铲人”资产。 三家A+H新股，上市首日走势分化明显。景旺电子首日收涨10.26%、罗博特科、彤程新材上市首日分别下跌4.95%、9.14%。 图片 景旺电子收盘大涨10%，首日市值超827亿 景旺电子走势最戏剧化。开盘报65港元，较发行价69.88港元低开6.98%，但随后迅速翻红，盘中一度涨超10%。截至收盘涨10.26%，报77.05港元，成交额约16.56亿港元。总市值约827.73亿港元（较A股折价约34.14%），H股市值约56.20亿港元。 因未设置稳价机制，公司上市首日即获调入港股通。 经纪商方面，公司首日净买入最多的是中投信息（港股通）、创盈服务（港股通）、中信里昂，分别净买入217.71万股、177.63万股、51.74万股；净卖出最多是的富途证券、信诚证券、JPMorgan，分别净卖出75.82万股、70.12万股、65.33万股。 图片 公司本次全球发售7294.43万股（无绿鞋），发行价69.88港元，募资总额约50.97亿港元。以机制B分配，公开发售占10%，无强制回拨；国配引入了14家基石投资者，认购约3.1亿美元，占全球发售股份的47.69%。 配售结果显示，公司本次申购人数共61273人，公开认购94.25倍，国配认购10.57倍，无回拨，一手中签率3.00%。 图片 罗博特科绿鞋资金剩余59%，较A股折价约33% 罗博特科上市首日破发。开盘报419.6港元，较发行价436港元低开3.76%，盘中跌幅一度扩大至逾10%。截至收盘跌4.95%，报414.40港元，成交10.76亿港元。总市值约743.

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年9月28日，来自安徽蚌埠的希磁科技通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。公司曾于2024年与国泰君安签订A股上市辅导，但于2025年7月终止。 公司于2026年6月27日通过备案，拟发行不超过26,890,100股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。公司41名股东拟将所持合计115,218,724股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。 公司是磁性传感器行业IDM公司，2025年收入8.45亿元，净利润0.53亿元，毛利率23.54%；2026年前5月收入4.19亿元，净利润0.48亿元（同比大增169%），毛利率27.97%。 SHEIN、希磁科技、贝斯特新材料通过证监会备案 广发证券退出保荐，「希磁科技」二次递表，2025年前九个月净利翻5倍 希磁科技是磁性传感器行业的IDM公司，拥有广泛的磁传感技术组合，并实现了从芯片设计、晶圆制造到模块设计与制造的垂直整合产业价值链，能够为各行业客户提供一站式磁性传感器解决方案。 公司的业务布局全球，2021年收购欧战略性收购Sensitec，一家拥有逾20年磁性传感器研发及产业化经验的欧洲领先磁性传感器公司。公司在国内以希磁品牌营运，并通过Sensitec品牌服务国际市场。 根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年收入计，公司在全球所有磁性传感器公司中排名第十，市场份额为0.6%；在全球xMR传感器公司中排名第五，市场份额为1.6%；在全球电流传感器产品公司中排名第四，市场份额为3.3%。 于往绩记录期间，公司的收入主要来自磁性传感器销售，主要包括芯片及模块形式的电流传感器及运动传感器。 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前5个月： 收入分别约为人民币5.94亿、7.03亿、8.45

9月29日，博睿康技术(上海)股份有限公司更新科创板IPO招股书，并披露了首轮审核问询函回复。公司IPO于2026年6月11日获受理，6月24日进入问询阶段，目前审核状态为“已问询”。本次冲击上市，博睿康拟募集资金25亿元，其中15.4亿元投入脑机接口研发项目，4.1亿元用于脑机接口产业化建设项目，5.5亿元补充流动资金。 作为国内脑机接口领域的头部企业，博睿康被视为“脑机接口第一股”的有力竞争者。当前A股市场虽聚集了不少脑机接口概念股，但尚无主营业务聚焦脑机接口的上市公司。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 博睿康的起点，可以追溯到清华大学神经工程实验室。公司创始人胥红来生于1984年，从清华大学生物医学工程系博士毕业后，于2011年与同门黄肖山联合创立博睿康，现任公司董事长兼总经理。公司的核心团队来自脑机智能领域全球前五的清华大学神经工程实验室，以及临床神经领域的医疗市场专家。 公司成立之初注册于江苏常州，2025年将注册地迁至上海张江科学城。从2015年天使轮1200万元融资起步，博睿康先后完成Pre-A轮、A轮、B轮、C轮、D轮及E轮等多轮融资。 投资方阵容包括红杉中国、凯风创投、孚腾资本、BV百度风投、常州政府投资基金等机构，2024年底至2025年底的D轮及Pre-IPO轮中，又密集引入了招商局中国基金、浦东创投、上海国投等国资及地方产业基金。红杉恒辰持有公司8.9362%股份，BV百度风投合计持股1.3254%。 $百度(BIDU)$ $百度集团-W(09888)$ 股权结构方面，胥红来和黄肖山签署一致行动协议，胥红来直接持有12.2453%股