社区

美国 12 月 CPI 数据将于北京时间今晚 21 点半公布，这一数据备受市场关注。据业内媒体预估中值显示，12 月 CPI 料同比上涨 2.9%，较前月的 2.7% 上升 0.2 个百分点，为连续第三个月走高，同时也将创下五个月以来的新高；环比则料将上升 0.4%，高于前值 0.3%。剔除能源和食品价格的 12 月核心 CPI 同比和环比涨幅，则预计将分别维持在 3.3% 和 0.3%。从市场预期来看，高盛预计 12 月核心 CPI 将环比上涨 0.25%，同比上涨 3.27%，总体 CPI 将环比上涨 0.40%，反映出食品价格上涨 0.35%，能源价格上涨 2.3%。高盛还强调了本月报告中预期的几个关键组成部分层面的趋势，如二手车价格涨幅将小幅回落至 1.0%，机票价格将上涨 1.0%，汽车保险价格将小幅上涨 0.3%，住房类别的价格将略有反弹等。若今晚 CPI 数据高于预期，可能会进一步巩固美联储 2025 年不会降息的观点，甚至可能引发加息的可能性，这将对市场产生较大影响。纽约对冲基金 WinShore Capital Partners 交易员 Gang Hu 表示，如果周三公布的 CPI 数据高于预期，“市场心理会认为情况只会变得更糟”，投资者可能会采取风险规避策略，导致股市下跌、债券收益率上升，美元可能走强。花旗集团美国股票交易策略主管 Stuart Kaiser 表示，根据平值看跌期权和看涨期权的成本，预计标普 500 指数在今晚将上下波动 1%，这将是自 2023 年 3 月地区银行动荡以来 CPI 数据发布日该指数最大的隐含波动率。若 CPI 数据达到或低于预期，市场情绪可能会得到一定的缓解，部分投资者可能会认为这是个好消息，但也有观点认为数据其实没什么太大意义。这可能为美联储提供更多的政策灵活性，也会给股市等风险资产带来一定的支撑，债券市场可能会受益于

美元升值别太快了，速度慢点为好，否则会让人受不了。今年估计会到达114吧，拭目以待

回顾上周，美元短暂回调后一路走高，周线再度收涨，非美货币则承压续创新低。上周五，最新公布非农数据远超预期，令市场进一步调低对美联储2025年的降息预期，可能支持美元短期内继续保持强势。展望本周，美国和欧洲多国的经济数据即将公布，经济事件方面，多美联储官员将发表讲话、欧洲央行将公布利率决议，都可能对当前汇价造成较大影响，值得关注。全球外汇焦点回顾与基本面摘要超预期非农数据强化美联储暂停降息预期 有待通胀数据提供更多指引上周美元收获连续第5周上涨，周五更是日线大涨。周五公布的12月非农数据显示，美国12月创造的就业岗位多于预期，强化了市场对美联储暂停此前同步的降息周期的预期。最新非农报告暗示了美联储此前可能的政策错误，或推动其未来降息时更加谨慎。不过，尽管劳动力数据不利于美联储的降息预期，但美联储更关注的还是通胀数据，因此本周的CPI数据将更为重要。美元兑日元汇价受基本面支持  但汇价仍在震荡区间存变数美元受市场乐观预期走高同时，欧元/美元跌至两年多低点，英镑/美元跌至9个月低点。主要原因来自美国与其他主要经济体间的政策预期差距。市场当前预期美联储2025将只进行2次降息，而欧洲和英国则由于长期的经济表现不佳，市场预期其2025年政策倾向更 为保守。尤其英国央行由于在12月时，有三名货币委员会成员投了降息票，导致市场加大对其2025年加速降息的预期。英镑持续弱势市场信心大降 英国或面临重大危机英国10年期国债收益率已飙至4.839%，达到2001年以来最高，同时英镑兑所有主要货币上周均出现下跌，表明市场对英国经济的信心大幅下降。国债收益率的持续攀升、汇价的持续下跌可能加速资本的外流，导致恶性循环。英国经济正面临一场可能接近1976年的国际货币基金组织救助事件的危机。当年英国因高额财政赤字和市场信心暴跌，被迫向IMF寻求了39亿美元的援助。期货市场头寸分析据美国商品期货

甘老师，美豆怎么看？有目标位吗？

Replying to @超越小我:美联储利率//@超越小我:甘老师  你说  重点是会降至1  这个1指的是什么？是通胀率还是利息率？

我在前文《0110：非农数据大超预期，大宗商品走势却反其道行之！》提到，非农数据过于火爆，进一步削弱了市场对于美联储年内降息的预期，这当然也是拜登政府最后给川普挖的大坑之一。据CME“美联储观察”：美联储1月维持利率不变的概率为96.8%，降息25个基点的概率为3.2%。到3月维持当前利率不变的概率为75.5%，累计降息25个基点的概率为23.8%，累计降息50个基点的概率为0.7%。图片如上图所示，也就是说，12月份非农就业数据落地后，市场目前预期美联储在今年上半年整体都要维持按兵不动。美元指数推升至110，10年期美债收益率推升至4.763%，各位当真相信美联储在整个今年上半年能够按兵不动，稳如泰山？最近，美国以往的小跟班英国，率先有点撑不住了。1月08日，10年期英国国债收益率最高涨至4.821%，为2008年8月以来的最高水平；英国30年期国债收益率则达到1998年8月以来的最高点5.383%，创下26年来的新高。图片同时，2年期英债收益率升至2024年2月以来的最高水平4.576%，5年期英债收益率升至2024年10月以来的最高水平4.573%。图片此外，英镑/美元的汇率更不用说了，自去年9月底美元指数单边上行以来，英镑汇率见顶于1.3431，呈现一度单边暴跌走势，日内刚刚触及1.2100新低，累计的最大跌幅已经近10%。目前，金融市场预计英国央行年内将仅降息两次，较上个月四次的预期有所收敛，预计英央行将把政策利率水平从4.75%降至4.25%，仍保持在历史高位水平。因此，英国债券市场近来的动荡会让人们想起2022年时任首相特拉斯的财政计划崩溃风波，不过，将眼下的情况与1970年代的债务危机相比较似乎更合适。当前这些事件让人想起1976年的债务危机“噩梦”，当时迫使政府向国际货币基金组织寻求救助。当然，目前市场对于美联储的降息预期已经极度悲观，甚至市场上都出现了年

甘老师  你说  重点是会降至1  这个1指的是什么？是通胀率还是利息率？

牛都快嘎了成皮包骨

过去一周时间内，不少品种出现了异动，并且多数是和2024年三四季度主趋势相反的行情。在下周特朗普将正式第二次入住白宫的大背景之下，这种“反向”的走势究竟是预示着新趋势的变化，还是最后一次修正？首当其冲的自然是原油价格的表现，连续三周的上涨虽然没有帮助多头重回中轴区间或者突破2023年以来的下降趋势线，但是多多少少也摆脱了之前持续在70附近徘徊的弱势局面。考虑到市场本身并没有太多的直接消息面来推动油价，因此这种半假期模式下的上涨可靠性还有待观察。本周/下周能不能站上趋势线阻力，将会是第一个主要参考和考验。整体逻辑和之前的类似——将油价分割为三个区间并定义强弱。虽然换了新总统，一定会有新玩法，但是就大宗商品之王来说，85/84之上强势，70之下明显弱势的局面并没有差异。作为一个老钱的代表，长期来看做多油价符合特朗普的背景。但是我们之前的判断是先打压后拉盘的模式，再加上近期和美股明显的背离情况，追多需要更加谨慎。  然后在黄金方面，我们也看到了不太一样的反弹。金价周线上出现了收敛的三角形，暗示市场近期的结构会相对更加复杂一点。尽管单周反弹不错，但是除非有新高的出现，否则我们对于黄金形成中长期头部的判断不会出现变化。对比白银的走势也支持贵金属当前只是反弹而非反转的判断。从目前的价格来看，短中期又将再一次出现了做空的机会。当然，从安全性来看，长期多金空银的策略更适合不相信黄金会下跌的投资者。至于说非农的影响，以及美联储如何降息等问题，从长期来看，和过去一样，我们认为只是次要因素，不直接决定黄金的大趋势。  最后再简单看一下BTC的进展。市场和猜测的那样展开了漫长和复杂的整理回调，一度测试了91000附近的支撑并录得反弹。此处平台型的低点究竟是9.1W还是8.6W依然存在疑问，但预计很快就会揭晓答案。1-2周内跌破9万肯定会引发多头大面积的止损，

近2-3年风水玄学上，有很多宣传世界进入下元九运（火运）的文章和视频。由于近几年自俄乌冲突以来，世界冲突突然增多，而火运的特点又是多冲突多变化的时代，所以越来越多人在宣传这部分玄学内容，而进入2025年，正好就是九运的开端，所以多人关注也正常。本人无意宣传这类玄学内容，但如果是动荡与冲突增多，也就意味着“避险”情绪将长期存在，对于“避险”资产来说，就会有长期利多效应。当然长期利多不代表短期没有大动荡，只是在年线级别观察，金价每年都有一定的涨幅，年中波动却不一定很小。  一、金价长期牛市持续多久？根据美元的降息贬值周期观察，美元处于降息阶段，通常会引起通胀情绪；而当美元处于震荡阶段时，往往又是世界经济出现某些“危机”的时候，此时避险情绪主导市场。而抗通胀和避险又是黄金的主导力量，因此一旦这两种情况未能平息，金价将持续走牛，鉴于美元降息贬值周期和震荡周期共长达11年，因此金价走牛10至11年则不足为奇。在此期间，黄金平均年涨幅约15%左右，所以大众青睐黄金作为抗通胀的资产，还是挺合理的。上一轮降息贬值周期是在2019年开始的，故若金价规律持续，则牛市将持续至2029甚至2030年，长期投资者或许就是个长期关注的标的。  二、长牛的黄金就没风险吗？以年为单位观察，金价确实容易出现长牛，但过程也绝非一帆风顺。当市场出现重大经济风险，所有人都想套现持有现金避险，缺失流动性时，金价也会出现大幅下跌，如08年金融危机时，金价曾从高点暴跌35%，虽然随后续创新高，但这种波动过程也挺让人难受，而2025年或许会有这个过程出现。特朗普上台后，地缘政治短时间平息，美联储预期不再降息等因素叠加，可能会引发金价出现某一次大幅调整，其跌幅可能接近08年的跌幅也不奇怪，毕竟今年的上涨也是降息的极致预期及巴以冲突推升所致，一旦这些因素消息，短期跌幅是较大的。技术上，

美元升，黄金白银也升，许导我真搞不懂了？

Replying to @学习不断学习:这位兄弟，我之前可从来没说过大A比美股好哦，这个要看时机的//@学习不断学习:哈哈哈😆，或许大A收益高于美股，年年说，哪年实现了？总不能跟停电的表一样，一天总有两次是准的？[开心][开心]

感觉A一直挺稳的，搞不懂你们怎么这么难 高开，平开，低开，都是低走，玩啥技术。。。真是的。。。

哈哈哈😆，或许大A收益高于美股，年年说，哪年实现了？总不能跟停电的表一样，一天总有两次是准的？[开心][开心]

2025年第一周，美元延续此前涨势，非美货币则继续承压。展望本周，美国非农就业数据即将公布，预期将成为市场对一季度美国经济增速的重要参考，若数据显示劳动力市场强劲，美元有望继续挑战近期高点;反之，有望带给非美货币上行的机会。此外，部分欧元区经济数据也将公布，但预计难扭转市场对欧洲的消极预期，短期内欧元仍面临较大下行压力；日元方面，关注日本政府可能的发言干预。全球外汇焦点回顾与基本面摘要美元继续走强 基本面或受到多重因素支持美元上周继续走高，或主要得益于以下多因素：首先是经济增长预期，美国截至12月27日当周初请失业金人数低于预期，反映了美国劳动力市场健康状态。其次是利率政策预期，在主要经济体上，美联储释放的利率政策更为鹰派。第三则是全球经济增长分化预期，亚洲、欧洲等地的制造业活动表现疲弱，相比美国的2025年增长预期有限，同时特朗普关税也强化了美元避险需求。欧元英镑续创新低 政策预期差异或为主要基本面因素美元受市场乐观预期走高同时，欧元/美元跌至两年多低点，英镑/美元跌至9个月低点。主要原因来自美国与其他主要经济体间的政策预期差距。市场当前预期美联储2025将只进行2次降息，而欧洲和英国则由于长期的经济表现不佳，市场预期其2025年政策倾向更 为保守。尤其英国央行由于在12月时，有三名货币委员会成员投了降息票，导致市场加大对其2025年加速降息的预期。美日利率差异下日元持续承压 市场预期日本央行干预市场手段有限当前，美联储维持较高利率以对抗通胀，日本央行则长期保持极低利率政策支持经济增长。巨大利差不断为美元/日元的走高提供强劲支持。尽管日本央行曾关于收紧货币政策发出信号干预过市场，但由于日本经济高度依赖出口，强势日元会导致出口竞争力下降，令市场对日本央行的实际执行能力的怀疑不断加大。预期日本央行在政策调整上将极为谨慎，同时力度也会受限。2.  外汇期货与期权走势分

我在前文《0102：继续看好黄金2025年的表现！》和大家提到过，"最积极的机构当属高盛，该公司预计到2025年底金价将达到3000美元，并援引了央行需求和美联储降息预期作为理由。"伴随着美联储去年12月份利率会议与点阵图的落地，最近高盛的报告指出，不再预计2025年年底金价触及3000美元/盎司，而是需要推迟到2026年年中才能抵达，也就是说，新修正的观点比原来的判断晚了半年左右。2024年，黄金价格大涨了27.6%，跑赢了除了大饼和天然气意外的绝大多数大类资产，这方面的数据统计，我在前文《1231：再见2024，你好2025！》给大家讲解过，市场普遍认定，金价的这一波上涨是受到了美联储货币政策宽松，避险需求增加，以及全球央行持续购金的影响。然而，自去年11月初，川普胜选提振了美元走势，美元指数展开了一轮迄今三个月左右的上行攻势，令金价陷入调整走势。高盛Struyventu团队在去年11月份发布报告称，金价预计在2025年底将上涨至3000美元/盎司。如今一个季度过去，高盛Struyventu团队表示，考虑到美国通胀将继续下降，预计今年美联储将降息75个基点，低于此前预期的100个基点，并且2025年美国货币政策放松步伐放缓将抑制黄金ETF的需求，故而，高盛预计今年年底黄金价格将达到2910美元/盎司，而非此前预期的3000美元/盎司，而3000这个位置，预计需要到2026年年中才能触及。简单一句话总结，方向上依然看涨，只不过节奏上比原先慢一些，不就是1盎司差90美元嘛，市场上但凡给点借口，金价一加速的事情。至于我个人有关于黄金价格2025年的展望，我把公开课视频切片的第三部分分享给大家，你们可以去看一下视频录播——当然，以上的分享属于相对中长期的观点，就日内操作的短线来说，昨天的直播课上，我已经非常明确的告诉大家可以进场做多，并且我测算出来的点位，是2615-2620美

我先把2024年12月30日公开课的视频切片第二部分分享给大家，也请大家留意一下明后天的视频号更新，内容是有关于国际市场和国内市场的策略和展望——上周A股市场出现了连续回调，以上证指数为例，四连阴的走势连续击穿了5日，10日，20日，30日和60日均线，逼近10月18日低点3152。图片如上图所示，技术的角度来看，短期毫无疑问是空头的走法，大概率明后天就有反弹的行情会出现，让这一波的下跌出现降速，反弹结束后，还会再次下探，然后筑底。也就是说，不出意外的话，我们在2025年除夕之前，应该就能够见到这一轮调整的底部。我依然在强调一遍之前有关于大A的立场，行情最终3674高点要被刷新。只不过这个过程比较曲折，故而我在前文《1223：2025年宽松仍是大概率，只不过宽松的空间有待跟踪与观察！》也提醒过大家，“谨慎乐观”。因此，我自己接下来的操作策略也非常简单粗暴，那就是在接下来两个星期的震荡筑底的过程中，把我在12月中旬减出去的仓位陆续回补，至于具体的板块我在直播课上已经说明，这里就不展开。今天欧洲盘中有个重要的消息公布，引发了金融市场的大幅波动，美元指数跳水，非美货币反抽，金银油走高，港股期货，A50期货也跟随走高。据《华盛顿邮报》，三位熟知内情的人士称，美国当选总统特朗普的助手们正在探讨适用于“所有国家”、但只涵盖关键进口商品的关税计划，如果新计划得以实施，这将标志着特朗普在竞选期间提出的10%至20%的普遍关税大幅收窄。由于此前经济学家预计关税大战将推高消费者价格，扭曲全球贸易模式。并且加征关税会推高美国的实际通胀，进而限制了美联储2025年的降息空间。这个消息很大程度上缓解了市场的担忧情绪，不但提升了投资者对于美联储降息的押注，也令美元指数出现跳水，然后非美货币纷纷出现反弹。图片正当股民朋友们准备怀揣着明天反弹的美好愿望去睡觉的时候，川普觉得，绝对不能让股民朋友们睡好这个觉

我只看技术形态，基本面目前无法分析，也没转弱，也许是维持状态[微笑]

Replying to @超越小我:开弓没有回头箭，降息为了国债利率，但怕太快再引起通胀。但过程是非线性的，出现危机，某一天也会突然大幅降息，所以时间不是重点，重点是仍会降至1附近//@超越小我:请问 这次降息周期有多久 今年明年还会继续降息吗？ 为什么这几次美联储降息美债不涨反跌？以后会不会降息后，股票也不涨反跌？

请问 这次降息周期有多久 今年明年还会继续降息吗？ 为什么这几次美联储降息美债不涨反跌？以后会不会降息后，股票也不涨反跌？

回顾上周，美元短暂回调后一路走高，周线再度收涨，非美货币则承压续创新低。上周五，最新公布非农数据远超预期，令市场进一步调低对美联储2025年的降息预期，可能支持美元短期内继续保持强势。展望本周，美国和欧洲多国的经济数据即将公布，经济事件方面，多美联储官员将发表讲话、欧洲央行将公布利率决议，都可能对当前汇价造成较大影响，值得关注。全球外汇焦点回顾与基本面摘要超预期非农数据强化美联储暂停降息预期 有待通胀数据提供更多指引上周美元收获连续第5周上涨，周五更是日线大涨。周五公布的12月非农数据显示，美国12月创造的就业岗位多于预期，强化了市场对美联储暂停此前同步的降息周期的预期。最新非农报告暗示了美联储此前可能的政策错误，或推动其未来降息时更加谨慎。不过，尽管劳动力数据不利于美联储的降息预期，但美联储更关注的还是通胀数据，因此本周的CPI数据将更为重要。美元兑日元汇价受基本面支持  但汇价仍在震荡区间存变数美元受市场乐观预期走高同时，欧元/美元跌至两年多低点，英镑/美元跌至9个月低点。主要原因来自美国与其他主要经济体间的政策预期差距。市场当前预期美联储2025将只进行2次降息，而欧洲和英国则由于长期的经济表现不佳，市场预期其2025年政策倾向更 为保守。尤其英国央行由于在12月时，有三名货币委员会成员投了降息票，导致市场加大对其2025年加速降息的预期。英镑持续弱势市场信心大降 英国或面临重大危机英国10年期国债收益率已飙至4.839%，达到2001年以来最高，同时英镑兑所有主要货币上周均出现下跌，表明市场对英国经济的信心大幅下降。国债收益率的持续攀升、汇价的持续下跌可能加速资本的外流，导致恶性循环。英国经济正面临一场可能接近1976年的国际货币基金组织救助事件的危机。当年英国因高额财政赤字和市场信心暴跌，被迫向IMF寻求了39亿美元的援助。期货市场头寸分析据美国商品期货

美国 12 月 CPI 数据将于北京时间今晚 21 点半公布，这一数据备受市场关注。据业内媒体预估中值显示，12 月 CPI 料同比上涨 2.9%，较前月的 2.7% 上升 0.2 个百分点，为连续第三个月走高，同时也将创下五个月以来的新高；环比则料将上升 0.4%，高于前值 0.3%。剔除能源和食品价格的 12 月核心 CPI 同比和环比涨幅，则预计将分别维持在 3.3% 和 0.3%。从市场预期来看，高盛预计 12 月核心 CPI 将环比上涨 0.25%，同比上涨 3.27%，总体 CPI 将环比上涨 0.40%，反映出食品价格上涨 0.35%，能源价格上涨 2.3%。高盛还强调了本月报告中预期的几个关键组成部分层面的趋势，如二手车价格涨幅将小幅回落至 1.0%，机票价格将上涨 1.0%，汽车保险价格将小幅上涨 0.3%，住房类别的价格将略有反弹等。若今晚 CPI 数据高于预期，可能会进一步巩固美联储 2025 年不会降息的观点，甚至可能引发加息的可能性，这将对市场产生较大影响。纽约对冲基金 WinShore Capital Partners 交易员 Gang Hu 表示，如果周三公布的 CPI 数据高于预期，“市场心理会认为情况只会变得更糟”，投资者可能会采取风险规避策略，导致股市下跌、债券收益率上升，美元可能走强。花旗集团美国股票交易策略主管 Stuart Kaiser 表示，根据平值看跌期权和看涨期权的成本，预计标普 500 指数在今晚将上下波动 1%，这将是自 2023 年 3 月地区银行动荡以来 CPI 数据发布日该指数最大的隐含波动率。若 CPI 数据达到或低于预期，市场情绪可能会得到一定的缓解，部分投资者可能会认为这是个好消息，但也有观点认为数据其实没什么太大意义。这可能为美联储提供更多的政策灵活性，也会给股市等风险资产带来一定的支撑，债券市场可能会受益于

我在前文《0110：非农数据大超预期，大宗商品走势却反其道行之！》提到，非农数据过于火爆，进一步削弱了市场对于美联储年内降息的预期，这当然也是拜登政府最后给川普挖的大坑之一。据CME“美联储观察”：美联储1月维持利率不变的概率为96.8%，降息25个基点的概率为3.2%。到3月维持当前利率不变的概率为75.5%，累计降息25个基点的概率为23.8%，累计降息50个基点的概率为0.7%。图片如上图所示，也就是说，12月份非农就业数据落地后，市场目前预期美联储在今年上半年整体都要维持按兵不动。美元指数推升至110，10年期美债收益率推升至4.763%，各位当真相信美联储在整个今年上半年能够按兵不动，稳如泰山？最近，美国以往的小跟班英国，率先有点撑不住了。1月08日，10年期英国国债收益率最高涨至4.821%，为2008年8月以来的最高水平；英国30年期国债收益率则达到1998年8月以来的最高点5.383%，创下26年来的新高。图片同时，2年期英债收益率升至2024年2月以来的最高水平4.576%，5年期英债收益率升至2024年10月以来的最高水平4.573%。图片此外，英镑/美元的汇率更不用说了，自去年9月底美元指数单边上行以来，英镑汇率见顶于1.3431，呈现一度单边暴跌走势，日内刚刚触及1.2100新低，累计的最大跌幅已经近10%。目前，金融市场预计英国央行年内将仅降息两次，较上个月四次的预期有所收敛，预计英央行将把政策利率水平从4.75%降至4.25%，仍保持在历史高位水平。因此，英国债券市场近来的动荡会让人们想起2022年时任首相特拉斯的财政计划崩溃风波，不过，将眼下的情况与1970年代的债务危机相比较似乎更合适。当前这些事件让人想起1976年的债务危机“噩梦”，当时迫使政府向国际货币基金组织寻求救助。当然，目前市场对于美联储的降息预期已经极度悲观，甚至市场上都出现了年

过去一周时间内，不少品种出现了异动，并且多数是和2024年三四季度主趋势相反的行情。在下周特朗普将正式第二次入住白宫的大背景之下，这种“反向”的走势究竟是预示着新趋势的变化，还是最后一次修正？首当其冲的自然是原油价格的表现，连续三周的上涨虽然没有帮助多头重回中轴区间或者突破2023年以来的下降趋势线，但是多多少少也摆脱了之前持续在70附近徘徊的弱势局面。考虑到市场本身并没有太多的直接消息面来推动油价，因此这种半假期模式下的上涨可靠性还有待观察。本周/下周能不能站上趋势线阻力，将会是第一个主要参考和考验。整体逻辑和之前的类似——将油价分割为三个区间并定义强弱。虽然换了新总统，一定会有新玩法，但是就大宗商品之王来说，85/84之上强势，70之下明显弱势的局面并没有差异。作为一个老钱的代表，长期来看做多油价符合特朗普的背景。但是我们之前的判断是先打压后拉盘的模式，再加上近期和美股明显的背离情况，追多需要更加谨慎。  然后在黄金方面，我们也看到了不太一样的反弹。金价周线上出现了收敛的三角形，暗示市场近期的结构会相对更加复杂一点。尽管单周反弹不错，但是除非有新高的出现，否则我们对于黄金形成中长期头部的判断不会出现变化。对比白银的走势也支持贵金属当前只是反弹而非反转的判断。从目前的价格来看，短中期又将再一次出现了做空的机会。当然，从安全性来看，长期多金空银的策略更适合不相信黄金会下跌的投资者。至于说非农的影响，以及美联储如何降息等问题，从长期来看，和过去一样，我们认为只是次要因素，不直接决定黄金的大趋势。  最后再简单看一下BTC的进展。市场和猜测的那样展开了漫长和复杂的整理回调，一度测试了91000附近的支撑并录得反弹。此处平台型的低点究竟是9.1W还是8.6W依然存在疑问，但预计很快就会揭晓答案。1-2周内跌破9万肯定会引发多头大面积的止损，

近2-3年风水玄学上，有很多宣传世界进入下元九运（火运）的文章和视频。由于近几年自俄乌冲突以来，世界冲突突然增多，而火运的特点又是多冲突多变化的时代，所以越来越多人在宣传这部分玄学内容，而进入2025年，正好就是九运的开端，所以多人关注也正常。本人无意宣传这类玄学内容，但如果是动荡与冲突增多，也就意味着“避险”情绪将长期存在，对于“避险”资产来说，就会有长期利多效应。当然长期利多不代表短期没有大动荡，只是在年线级别观察，金价每年都有一定的涨幅，年中波动却不一定很小。  一、金价长期牛市持续多久？根据美元的降息贬值周期观察，美元处于降息阶段，通常会引起通胀情绪；而当美元处于震荡阶段时，往往又是世界经济出现某些“危机”的时候，此时避险情绪主导市场。而抗通胀和避险又是黄金的主导力量，因此一旦这两种情况未能平息，金价将持续走牛，鉴于美元降息贬值周期和震荡周期共长达11年，因此金价走牛10至11年则不足为奇。在此期间，黄金平均年涨幅约15%左右，所以大众青睐黄金作为抗通胀的资产，还是挺合理的。上一轮降息贬值周期是在2019年开始的，故若金价规律持续，则牛市将持续至2029甚至2030年，长期投资者或许就是个长期关注的标的。  二、长牛的黄金就没风险吗？以年为单位观察，金价确实容易出现长牛，但过程也绝非一帆风顺。当市场出现重大经济风险，所有人都想套现持有现金避险，缺失流动性时，金价也会出现大幅下跌，如08年金融危机时，金价曾从高点暴跌35%，虽然随后续创新高，但这种波动过程也挺让人难受，而2025年或许会有这个过程出现。特朗普上台后，地缘政治短时间平息，美联储预期不再降息等因素叠加，可能会引发金价出现某一次大幅调整，其跌幅可能接近08年的跌幅也不奇怪，毕竟今年的上涨也是降息的极致预期及巴以冲突推升所致，一旦这些因素消息，短期跌幅是较大的。技术上，

美元升值别太快了，速度慢点为好，否则会让人受不了。今年估计会到达114吧，拭目以待

甘老师，美豆怎么看？有目标位吗？

Replying to @超越小我:美联储利率//@超越小我:甘老师  你说  重点是会降至1  这个1指的是什么？是通胀率还是利息率？

甘老师  你说  重点是会降至1  这个1指的是什么？是通胀率还是利息率？

牛都快嘎了成皮包骨

美元升，黄金白银也升，许导我真搞不懂了？

Replying to @学习不断学习:这位兄弟，我之前可从来没说过大A比美股好哦，这个要看时机的//@学习不断学习:哈哈哈😆，或许大A收益高于美股，年年说，哪年实现了？总不能跟停电的表一样，一天总有两次是准的？[开心][开心]

感觉A一直挺稳的，搞不懂你们怎么这么难 高开，平开，低开，都是低走，玩啥技术。。。真是的。。。

2025年第一周，美元延续此前涨势，非美货币则继续承压。展望本周，美国非农就业数据即将公布，预期将成为市场对一季度美国经济增速的重要参考，若数据显示劳动力市场强劲，美元有望继续挑战近期高点;反之，有望带给非美货币上行的机会。此外，部分欧元区经济数据也将公布，但预计难扭转市场对欧洲的消极预期，短期内欧元仍面临较大下行压力；日元方面，关注日本政府可能的发言干预。全球外汇焦点回顾与基本面摘要美元继续走强 基本面或受到多重因素支持美元上周继续走高，或主要得益于以下多因素：首先是经济增长预期，美国截至12月27日当周初请失业金人数低于预期，反映了美国劳动力市场健康状态。其次是利率政策预期，在主要经济体上，美联储释放的利率政策更为鹰派。第三则是全球经济增长分化预期，亚洲、欧洲等地的制造业活动表现疲弱，相比美国的2025年增长预期有限，同时特朗普关税也强化了美元避险需求。欧元英镑续创新低 政策预期差异或为主要基本面因素美元受市场乐观预期走高同时，欧元/美元跌至两年多低点，英镑/美元跌至9个月低点。主要原因来自美国与其他主要经济体间的政策预期差距。市场当前预期美联储2025将只进行2次降息，而欧洲和英国则由于长期的经济表现不佳，市场预期其2025年政策倾向更 为保守。尤其英国央行由于在12月时，有三名货币委员会成员投了降息票，导致市场加大对其2025年加速降息的预期。美日利率差异下日元持续承压 市场预期日本央行干预市场手段有限当前，美联储维持较高利率以对抗通胀，日本央行则长期保持极低利率政策支持经济增长。巨大利差不断为美元/日元的走高提供强劲支持。尽管日本央行曾关于收紧货币政策发出信号干预过市场，但由于日本经济高度依赖出口，强势日元会导致出口竞争力下降，令市场对日本央行的实际执行能力的怀疑不断加大。预期日本央行在政策调整上将极为谨慎，同时力度也会受限。2.  外汇期货与期权走势分

去年12月上旬，美股创下新高之后震荡回落，市场在等待新一轮利好驱动。回顾2024年美股表现，这是2023年以来连续第二年取得佳绩。标普500指数涨23.31%，道指涨12.88%，而纳斯达克指数更是大涨28.64%，罗素小盘股指涨10%，相对落后。展望2025年一季度，我们认为美股可能存在较大的调整压力，尤其是特朗普新政府正式执政后，加征关税等政策不确定性、债务上限问题和科技股估值泡沫问题都是潜在的灰犀牛，而经济减速可能影响美股盈利，无风险利率上升不利于美股维持高位。市场预期与经济增长基本面逐渐背离2024年，科技股继续领跑美股。进入2024年四季度，美国经济指标纷纷走弱，但是美股还在继续向上冲，表现为市场预期特朗普政策对经济和股市都是有利的。从经济数据来看，四季度美国经济减速的势头较三季度更加明显。首先制造业并没有恢复到扩张的阶段，美国12月芝加哥PMI 36.9，大幅不及预期的43，11月前值为40.2。芝加哥PMI调查显示情绪暴跌，这与特朗普当选以来“软数据”的整体下滑相符。其次，消费增长在放缓，尤其是中低阶层的消费。根据BankRegData的数据，美国信用卡违约率在2024年前9个月达到自2008年金融危机以来的最高水平，信用卡贷款坏账总额已达到460亿美元，比去年同期增长了50%。这表明，金融压力正逐渐转向低收入群体，他们面临的债务负担越来越重。再次，11月，美联储最爱通胀指标——美国PCE物价指数全线低于预期，价格放缓是普遍的。其中，核心PCE物价指数环比创近半年最小增幅，显示价格压力有所放缓，价格反映整个社会的总需求变化的最客观指标。科技板块泡沫的风险不可忽视研究机构 Yardeni Research发布报告显示，美国的基准情形是正处于所谓“咆哮的2020年代”，与咆哮的1920年代有相像的地方。然而，1920年代繁荣的最后结局不太好，在1930年代爆发了大

进入新的一年，又是时候给大家更新“跳大神”的前瞻系列，预期一下今年的市场概况。这系列我从2019年至今，每逢1月份都会给大家分享探讨，准确率如何大家有目共睹，尽管细节略有偏差但大方向总体还是对的，建议大家留着备用，过段时间继续重新查看，为投资做好多一手准备。按惯例，我们还是先从美股指开始探讨。最近部分国内经济学家在讨论美国股市的情况，认为未来3-6个月美股指会出现泡沫破裂而下跌。尽管对报告中所罗列的数据情况是否会在3-6个月内出现泡沫破裂持有怀疑态度，但美股指存在泡沫这点，是认同的。  一、回看美股指历史上大跌前的走势美股指存在泡沫就不是这一年的事情，而是早两年前甚至自新冠疫情美联储大幅印钞时，这类美股指数存在泡沫的市场声音就不绝于耳，咱看巴菲特所持现金比例一直创新高就知道美股指存在泡沫这点不是问题。但是泡沫什么时候破？这需要一些重要事件发生才能将其快速刺破，不然这就会有个转向的“过程“。 回看美股指2000年和2008年两次重大泡沫爆破时的情形，您会发现美股指在大风险来临前，总是需要有个一年左右的时间来酝酿，这里面或许是以后的大顶，但在当时并不会让人十分明确。因此我个人倾向于2025年美股指走势会更接近“黑暗前的夕阳”，亮点仍存但行情逐步放慢速度，直至转向。二、根据美元降息周期推算自去年9月份美联储开启降息周期开始，美元的周期循环正式进入最后阶段，这个阶段的大宗资产通常都是以做多为主，但唯独是美股指相对其它品种来说涨幅是较小的，要么是新兴市场指数要么是大宗商品，受美元降息外溢效应影响，其涨幅均大于美股指。尽管基本面与历史有所不同，但鉴于当前美股估值的泡沫，外溢美元持有抗通胀资产（如原油、黄金、农产品等）会更为安全和划算。因此降息周期下，美股指即使“做顶”过程中，不见得有大风险，但收益率也有限。说不定，随着中国国内经济刺激政策持续加码，A股今年

开年第一周，美股指在相对平静的环境中展开反弹。随着周线级别的低点出现，重要的摆动低点也同步出现。整个一月来看，如果股价再次下行并击穿支撑的话，则需要警惕大级别的调整随之而来。纳指由于权重股的表现不佳，因此实际上在之前的周线行情中已经有小幅刺穿的状况出现。不过考虑到指数整体的同步性，我们目前依然还是认为21000/20983所构成的支撑区域并未失守。上一次纳指出现周线级别的破位在24年中，当时从20000最多跌至17000附近。另外需要注意的是，从月线图上来看，指数留下了明显的上影线，而阳线实体很小，历史走势上类似的局面如果不是“空中加油”的话（需要很快的再创新高），基本就是2-3个月以上的调整周期和力度了。 在标普上，5866的低点得到保全，次低点出现在5874，基本可以认为是核心支撑水平。同步参考纳指，就可以大致判断可能的变盘风险。事实上，时间因素对于美股来说现在也比较关键。距离特朗普再次正式入住白宫已经没几天了，其上位之后如何对待市场预计将可以从价格变化上得到直接的答案。 按照大选之前我们的预想：民主党获胜可以获得1-2季度+的缓冲期，特朗普的话则会更早的引发调整。尽管11月大选之后美股甚至还出现了新高的表现，但是面对高高在上的指数价格，特朗普如果不做打压，后续其四年任期内如何继续让市场欣欣向荣将会成为一个难题。无论从哪个角度来看，先打压再扶持自己的概念股（带头大哥）似乎都更加合理。当然，这一方面的诱发因素大概率会从其他角度展开，比如逆全球化等，而不是直接针对股票市场的评论。对于多数交易者来说，现在依然可以是边走边看，边打边撤。但是如果价格在上述两个指数上都出现了破位击穿下行的情况，那么就不要犹豫了，该跑马上跑。上周已经聊过，2025年的机会不会那么好，保守不会是坏事。退一万步说，即便跑错了，日后再出现新高重新进场。对于其他选项，期货/现货+期权的对

摘要：上周联储议息会议如期降息25BP，但鲍威尔鹰派发言表示进一步降息门槛或将抬升，市场对于明年降息预期大幅下降至50BP，远期美债收益率快速上行，贵金属价格由此下跌。短期来看，金价仍处于宽幅震荡区间，但中期看地缘危机似乎难以快速结束，避险需求将对金价产生一定支撑，同时，美国潜在的再通胀风险仍有再度推升金价的可能。核心观点上周贵金属及铜价大幅走低贵金属方面，上周COMEX黄金下跌0.95%，白银下跌2.98%；沪金2502合约下跌1.86%，沪银2502合约下跌4.5%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动-2.31%、-1.3%。鹰派会议令铜价承压上周COMEX铜价震荡回落，主要下跌驱动来自鹰派的联储会议。虽然此前市场普遍预料到会议在降息的同时将传递鹰派言论，但是实际传递的信息比此前市场预估的更加鹰派，包括有票委对本次降息投了反对票、以及明年的降息次数进一步压缩至2次。因此美元与利率一度显著跳涨，对所有风险资产都带来了较大的压力。我们认为也不能线性推断后续联储就一定会按照本次会议的方向来操作，中间仍然会有较大变动。远期利率抬升，金银随之走弱上周联储议息会议如期降息25bp，但鲍威尔鹰派发言表示进一步降息门槛或将抬升，市场对于明年降息预期大幅下降至50bp，远期美债收益率快速上行，贵金属价格由此下跌。短期来看，金价仍处于宽幅震荡区间，但中期看地缘危机似乎难以快速结束，避险需求将对金价产生一定支撑，同时，美国潜在的再通胀风险仍有再度推升金价的可能。一、 基本金属市场复盘COMEX和沪铜市场观察上周COMEX铜价震荡回落，主要下跌驱动来自鹰派的联储会议。虽然此前市场普遍预料到会议在降息的同时将传递鹰派言论，但是实际传递的信息比此前市场预估的更加鹰派，包括有票委对本次降息投了反对票、以及明年的降息次数进一步压缩至2次。因此美元与利率一度显著跳涨，对所有风险资产都带来了较

我在前文《0102：继续看好黄金2025年的表现！》和大家提到过，"最积极的机构当属高盛，该公司预计到2025年底金价将达到3000美元，并援引了央行需求和美联储降息预期作为理由。"伴随着美联储去年12月份利率会议与点阵图的落地，最近高盛的报告指出，不再预计2025年年底金价触及3000美元/盎司，而是需要推迟到2026年年中才能抵达，也就是说，新修正的观点比原来的判断晚了半年左右。2024年，黄金价格大涨了27.6%，跑赢了除了大饼和天然气意外的绝大多数大类资产，这方面的数据统计，我在前文《1231：再见2024，你好2025！》给大家讲解过，市场普遍认定，金价的这一波上涨是受到了美联储货币政策宽松，避险需求增加，以及全球央行持续购金的影响。然而，自去年11月初，川普胜选提振了美元走势，美元指数展开了一轮迄今三个月左右的上行攻势，令金价陷入调整走势。高盛Struyventu团队在去年11月份发布报告称，金价预计在2025年底将上涨至3000美元/盎司。如今一个季度过去，高盛Struyventu团队表示，考虑到美国通胀将继续下降，预计今年美联储将降息75个基点，低于此前预期的100个基点，并且2025年美国货币政策放松步伐放缓将抑制黄金ETF的需求，故而，高盛预计今年年底黄金价格将达到2910美元/盎司，而非此前预期的3000美元/盎司，而3000这个位置，预计需要到2026年年中才能触及。简单一句话总结，方向上依然看涨，只不过节奏上比原先慢一些，不就是1盎司差90美元嘛，市场上但凡给点借口，金价一加速的事情。至于我个人有关于黄金价格2025年的展望，我把公开课视频切片的第三部分分享给大家，你们可以去看一下视频录播——当然，以上的分享属于相对中长期的观点，就日内操作的短线来说，昨天的直播课上，我已经非常明确的告诉大家可以进场做多，并且我测算出来的点位，是2615-2620美

我先把2024年12月30日公开课的视频切片第二部分分享给大家，也请大家留意一下明后天的视频号更新，内容是有关于国际市场和国内市场的策略和展望——上周A股市场出现了连续回调，以上证指数为例，四连阴的走势连续击穿了5日，10日，20日，30日和60日均线，逼近10月18日低点3152。图片如上图所示，技术的角度来看，短期毫无疑问是空头的走法，大概率明后天就有反弹的行情会出现，让这一波的下跌出现降速，反弹结束后，还会再次下探，然后筑底。也就是说，不出意外的话，我们在2025年除夕之前，应该就能够见到这一轮调整的底部。我依然在强调一遍之前有关于大A的立场，行情最终3674高点要被刷新。只不过这个过程比较曲折，故而我在前文《1223：2025年宽松仍是大概率，只不过宽松的空间有待跟踪与观察！》也提醒过大家，“谨慎乐观”。因此，我自己接下来的操作策略也非常简单粗暴，那就是在接下来两个星期的震荡筑底的过程中，把我在12月中旬减出去的仓位陆续回补，至于具体的板块我在直播课上已经说明，这里就不展开。今天欧洲盘中有个重要的消息公布，引发了金融市场的大幅波动，美元指数跳水，非美货币反抽，金银油走高，港股期货，A50期货也跟随走高。据《华盛顿邮报》，三位熟知内情的人士称，美国当选总统特朗普的助手们正在探讨适用于“所有国家”、但只涵盖关键进口商品的关税计划，如果新计划得以实施，这将标志着特朗普在竞选期间提出的10%至20%的普遍关税大幅收窄。由于此前经济学家预计关税大战将推高消费者价格，扭曲全球贸易模式。并且加征关税会推高美国的实际通胀，进而限制了美联储2025年的降息空间。这个消息很大程度上缓解了市场的担忧情绪，不但提升了投资者对于美联储降息的押注，也令美元指数出现跳水，然后非美货币纷纷出现反弹。图片正当股民朋友们准备怀揣着明天反弹的美好愿望去睡觉的时候，川普觉得，绝对不能让股民朋友们睡好这个觉