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长期看好苹果股票。有稳定的现金分红，商业模式清晰，增长稳定

忽然想明白了，苹果为啥不做汽车，因为没法从一开始就建立起能持续提升的护城河架构 $苹果(AAPL)$

这股就算现在乱涨，估计还能挺一个月。美股不管牛熊，期货那些都能拖死期权。这玩意在267到275之间磨期权，已经磨死不少人了 $苹果(AAPL)$

一、12月2日Mag7异动成交额暴露主力意图？公司代码收盘价涨跌幅成交额资金态度解读英伟达NVDA$181.46+0.86%$333.3亿真追捧：成交额居首，真金白银押注AI硬件霸主特斯拉TSLA$429.24-0.21%$297.2亿强博弈：销量利好但股价收跌，多空激烈对决苹果AAPL$286.19+1.09%$153.3亿避险仓：欧盟败诉后，部分资金博弈技术反弹亚马逊AMZN$234.42+0.23%$107.0亿机构建仓：AWS行业落地，成交量温和放大微软MSFT$490.00+0.67%$95.9亿稳定器：估值合理，资金配置型买入MetaMETA$647.10+0.97%$75.0亿信心不足：债务风险未除，成交低迷谷歌GOOGL$315.81+0.29%$78.0亿观望等待：目标价虽上调，但市场等待Gemini 2.0商业化数据成交量方面： $英伟达(NVDA)$ 成交额遥遥领先，然后是 $特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$ ； $谷歌A(GOOGL)$ 在AI突破催化下获机构调高目标价，但成交量一般， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 也是。消息面上：$亚马逊(AMZN)$ AWS年度大会亮点：多行业合作落地，推动云端安全、金融和可持续发展

最近市场对 AI 的热情持续高涨，但关于“是不是泡沫、泡沫会不会破”讨论又被推上风口。部分权威机构和华尔街研究员已经把“AI 过热”列为系统性风险，也有分析师/机构认为短期担忧被放大、基础设施与企业需求仍然健康。OECD 在最新经济展望中把“AI 驱动的股票泡沫”列为下行风险之一。路透与多家媒体报道近来 AI 题材股出现分化、机构开始质疑行情延续性。大行/投行与部分对冲基金公开表达担忧（有人把这轮 euphoria 比作“类互联网泡沫”），但也有声音认为基础设施短缺与真实需求支撑行情。那么问题来了——你怎么看？是趁回调上车，还是见好就收？以下是部分虎友的观点，你怎么看？[财迷] [财迷]@中环杰哥投资探秘美股，小幅下跌，这是对前面连续上行，突破20日线的正常回探，美中不足的是，没有形成典型的阴线，这样，大盘将继续振荡进而有效化解前面的上行压力，为后续的进一步行情打下基础。这是微观层面。从整体走势上看，本次大盘调整，下跌并不激烈，而上涨则更显强势，所以，回落将相对有限，而上行则更有想象力，且具体动作，很可能超出我们的正常预估。另外，业绩，技术突破，降息，减税，放松监管等等，在年末岁初依然有很大的能量可以发挥。那么，我们要做的，就是大胆持续布局，优化持仓，以及耐心等待。@三思期权美股的2026会好吗？如果要给2026年的美股做一个拍脑袋的预测，大概可以这样概括：股指在高波动中走高：-方向上，很难把2026简单划入“泡沫尾声”或“熊市元年”，但历史规律透露中期选年的美股收益天花板不高，上有顶；-节奏上，在激烈的国内外

$英伟达(NVDA)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $美国超微公司(AMD)$ $台积电(TSM)$ $美国超微公司(AMD)$过去两年，AI 的热度从科研圈、科技圈一路扩散到资本市场。投资者最担心的问题只有一句：这是泡沫吗？会不会像 2000 年互联网泡沫那样崩掉？我的观点是：AI 行业确实存在泡沫，但不构成系统性风险，也不会杀死产业本身。这是 “好泡沫”，是推动技术演化所必须的阶段。下面我把观点拆成 5 大部分来讲。一、AI 现在确实有泡沫，但主要在三类资产1）算力设备（GPU/AI 加速卡）存在“前置性泡沫”企业和国家为了布局未来算力，一次性采购大量 GPU；但这些算力是否都能转化为生产力？现在没人能给出答案；出现“算力闲置”是确定的，只是程度的问题。➡️ 算力泡沫是目前最典型、最明显的泡沫。2）AI 初创公司的融资泡沫估值普遍“按潜在 TAM 估”，而不是按现金流估；大量公司没有商业化能力，只是在“围赛道”；资本追逐模型+算力，导致项目估值偏离基本面。➡️ AI 创业估值泡沫可对标 2017 年区块链泡沫，但规模更大、机构更多。3）AI 应用层存在“幻觉需求”各行业都想“AI”，但很多项目属于“老板工程”；真正能落地的很

$苹果(AAPL)$  业绩最稳，股价也是最稳。估值也不高

$苹果(AAPL)$  可靠的消费股，业绩稳定。看可靠esim卡，这个会是苹果的新开发市场。

$苹果(AAPL)$apple近些年一直把服务营收做增长引擎，大家以为利润大头的苹果税只占了互联网服务的三成 ，这么看苹果潜力还是非常大

$苹果(AAPL)$中午去苹果店买了一个70W充电器，兼容Macbook和手机，体积比之前61W小巧了很多，强大且便携。科技一直在进步，性价比越来越高，包括苹果。

【机遇往往是在恐慌中诞生的】 《捉妖大施》11.18捉妖记 郑重声明：此文章仅代表个人复盘功课记录，不作投资依据，请认真阅读，以免误读造成了损失，后果自负 1.重点在这里，11月18日捉妖记来了，有哪些新发现　↓ 先定风头，再捉龙头 最新妖风的大方向；1科技智能，2电子芯片，3军工低空，4电力能源 新妖气 ：雪人集团，开创国际，泰永长征，格尔软件，天华新能 新妖力 ：中富通，龙洲股份，人民同泰，九牧王，华夏幸福 妖旺 ：天际股份，安泰集团，孚日股份，三木集团，多氟多 妖散 ：恒立钻具，大元泵业，首开股份，塞力医疗，上海电力 妖亡 ：永安药业，西藏旅游，保利联合，恒宝股份，华建集团 必须先悟懂妖的生亡：妖气→妖力→妖旺→妖王→妖散→妖亡 $雪人集团(002639)$ $中富通(300560)$ $开创国际(600097)$ #今日市场热点消息# #瑞银：维持超配中国# #**将发布AI领域的突破性技术# “欲望无止，最终必死” 新朋友更加要认真看完，用心领悟，因为每一个阶段都不同，要认清自己的能力和承受力，要赚自己能力范围的利，没有经验又无承受能力，就不要学别人在高山峰寻刺激，因为每一个阶段需要承受的力都不同，只有认真看完 领悟了捉妖记的真谛了，到了什么阶段，需要用什么心去应对你才清晰，该耐心就耐心，该狠心就狠心，在没有经验和时间追踪情况下，最重要是戒掉贪心，很多人吃到5个点时候又想10% ，有的吃了两三个板又想再吃多一个，吃了四五个板还想它成王，捉到了王，狂想它再翻一翻，“欲望无止，最终必死”，问问自己，你的能力去到哪里，用笔写下来每次的目标，练一下自己的控制能力，定下5～10%的到了就出，先定个小目标，有经验了，能力也上来了，再逐步把目标提高，不然就算吃到连续涨停板的最终还是会吐出去。 回头看看过去的捉妖记出现多少大妖了，一两个板更加不用说了 大部分都出现过， 风险提示：

$苹果(AAPL)$  看好，苹果不卷AI，不妨视为它对AI目前的内卷不感兴趣。卷模型也不是苹果的强项，何必呢

苹果对其他应用内的虚拟交易都是30%，之前一直没谈拢，现在降到15%，应该算中性偏好 $苹果(AAPL)$ $腾讯控股(00700)$

不管政客怎么吹，中美资本的不会轻易分手的。这消息其实反映了一种默认的大龙头合作 $苹果(AAPL)$ $腾讯控股(00700)$

$苹果(AAPL)$如果苹果做不出AI差异化，他们最后就不会推出。这个判断是基于对苹果企业文化的理解，苹果不做AI也很好理解了

$苹果(AAPL)$苹果的公司治理，对供应商环境、人权，劳工各个方面的管理程度全部都遥遥领先，看好

选苹果的原因就是它没像其他科技公司那样猛买GPU芯片去玩AI。其他科技公司把贬值开支期限延长，这简直是重大欺诈，利润都被高估了 $苹果(AAPL)$

AI最后还得靠硬件。没硬件支撑，软件再牛也成不了个人生活助手。最后所有公司都得跟苹果合作，现在也没啥硬件能跟手机比 $苹果(AAPL)$

$苹果(AAPL)$  苹果就是固定的印钞机，ai会锦上添花

$Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ 友友们，今天小新要和大家再来聊聊Hims & Hers Health (HIMS)——远程医疗美股。明天，公司全新健康追踪APP即将正式上线，而CEO近期在49美元股价位置启动的股票回购计划，更传递出对企业价值的坚定信心。结合2025年第三季度超预期的财报表现与远程医疗行业的广阔前景，HIMS的长期投资逻辑正不断强化，其成长潜力值得深入剖析。 CEO在49美元价位实施回购，本质上是对公司当前价值的直接背书，也是对市场情绪的有效引导。股票回购的核心意义在于向市场传递“股价被低估”的信号，尤其是在成长股面临估值波动时，管理层的真金白银投入往往比财务数据更能提振信心。从HIMS的财务基本面来看，这一回购决策并非盲目之举。截至2025年第三季度末，公司现金及投资合计超过10亿美元，充足的资金储备为回购提供了坚实支撑，也彰显出管理层在“保障增长投入”与“维护股东价值”之间的平衡能力。对比行业同类企业，多数远程医疗公司仍处于烧钱扩张阶段，HIMS能在保持高增长的同时拥有充裕现金流实施回购，其经营质量已处于行业前列。 即将发布的健康追踪APP，是HIMS构建“全生命周期健康管理平台”的重要一步，将进一步完善其商业模式闭环。作为一家以DTC（直达消费者）模式为核心的远程医疗企业，HIMS的传统业务已实现“在线问诊-远程开方-药品邮寄”的流畅链路，而新APP的上线将实现从“疾病治疗”向“健康预防”的延伸。据管理层透露，该APP将整合用户的问诊记录、用药数据、体征指标等多维度信息，通过算法模型提供个性化健康建议，同时联动平台医生实现实时干预。这一功能升级将直接提升用户粘性——对于247万订阅用户而言，APP带来的健康追踪服务将强化其对平

最近市场对 AI 的热情持续高涨，但关于“是不是泡沫、泡沫会不会破”讨论又被推上风口。部分权威机构和华尔街研究员已经把“AI 过热”列为系统性风险，也有分析师/机构认为短期担忧被放大、基础设施与企业需求仍然健康。OECD 在最新经济展望中把“AI 驱动的股票泡沫”列为下行风险之一。路透与多家媒体报道近来 AI 题材股出现分化、机构开始质疑行情延续性。大行/投行与部分对冲基金公开表达担忧（有人把这轮 euphoria 比作“类互联网泡沫”），但也有声音认为基础设施短缺与真实需求支撑行情。那么问题来了——你怎么看？是趁回调上车，还是见好就收？以下是部分虎友的观点，你怎么看？[财迷] [财迷]@中环杰哥投资探秘美股，小幅下跌，这是对前面连续上行，突破20日线的正常回探，美中不足的是，没有形成典型的阴线，这样，大盘将继续振荡进而有效化解前面的上行压力，为后续的进一步行情打下基础。这是微观层面。从整体走势上看，本次大盘调整，下跌并不激烈，而上涨则更显强势，所以，回落将相对有限，而上行则更有想象力，且具体动作，很可能超出我们的正常预估。另外，业绩，技术突破，降息，减税，放松监管等等，在年末岁初依然有很大的能量可以发挥。那么，我们要做的，就是大胆持续布局，优化持仓，以及耐心等待。@三思期权美股的2026会好吗？如果要给2026年的美股做一个拍脑袋的预测，大概可以这样概括：股指在高波动中走高：-方向上，很难把2026简单划入“泡沫尾声”或“熊市元年”，但历史规律透露中期选年的美股收益天花板不高，上有顶；-节奏上，在激烈的国内外

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$英伟达(NVDA)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $美国超微公司(AMD)$ $台积电(TSM)$ $美国超微公司(AMD)$过去两年，AI 的热度从科研圈、科技圈一路扩散到资本市场。投资者最担心的问题只有一句：这是泡沫吗？会不会像 2000 年互联网泡沫那样崩掉？我的观点是：AI 行业确实存在泡沫，但不构成系统性风险，也不会杀死产业本身。这是 “好泡沫”，是推动技术演化所必须的阶段。下面我把观点拆成 5 大部分来讲。一、AI 现在确实有泡沫，但主要在三类资产1）算力设备（GPU/AI 加速卡）存在“前置性泡沫”企业和国家为了布局未来算力，一次性采购大量 GPU；但这些算力是否都能转化为生产力？现在没人能给出答案；出现“算力闲置”是确定的，只是程度的问题。➡️ 算力泡沫是目前最典型、最明显的泡沫。2）AI 初创公司的融资泡沫估值普遍“按潜在 TAM 估”，而不是按现金流估；大量公司没有商业化能力，只是在“围赛道”；资本追逐模型+算力，导致项目估值偏离基本面。➡️ AI 创业估值泡沫可对标 2017 年区块链泡沫，但规模更大、机构更多。3）AI 应用层存在“幻觉需求”各行业都想“AI”，但很多项目属于“老板工程”；真正能落地的很

长期看好苹果股票。有稳定的现金分红，商业模式清晰，增长稳定

这股就算现在乱涨，估计还能挺一个月。美股不管牛熊，期货那些都能拖死期权。这玩意在267到275之间磨期权，已经磨死不少人了 $苹果(AAPL)$

忽然想明白了，苹果为啥不做汽车，因为没法从一开始就建立起能持续提升的护城河架构 $苹果(AAPL)$

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$苹果(AAPL)$apple近些年一直把服务营收做增长引擎，大家以为利润大头的苹果税只占了互联网服务的三成 ，这么看苹果潜力还是非常大

$苹果(AAPL)$  可靠的消费股，业绩稳定。看可靠esim卡，这个会是苹果的新开发市场。

$苹果(AAPL)$  业绩最稳，股价也是最稳。估值也不高

【机遇往往是在恐慌中诞生的】 《捉妖大施》11.18捉妖记 郑重声明：此文章仅代表个人复盘功课记录，不作投资依据，请认真阅读，以免误读造成了损失，后果自负 1.重点在这里，11月18日捉妖记来了，有哪些新发现　↓ 先定风头，再捉龙头 最新妖风的大方向；1科技智能，2电子芯片，3军工低空，4电力能源 新妖气 ：雪人集团，开创国际，泰永长征，格尔软件，天华新能 新妖力 ：中富通，龙洲股份，人民同泰，九牧王，华夏幸福 妖旺 ：天际股份，安泰集团，孚日股份，三木集团，多氟多 妖散 ：恒立钻具，大元泵业，首开股份，塞力医疗，上海电力 妖亡 ：永安药业，西藏旅游，保利联合，恒宝股份，华建集团 必须先悟懂妖的生亡：妖气→妖力→妖旺→妖王→妖散→妖亡 $雪人集团(002639)$ $中富通(300560)$ $开创国际(600097)$ #今日市场热点消息# #瑞银：维持超配中国# #**将发布AI领域的突破性技术# “欲望无止，最终必死” 新朋友更加要认真看完，用心领悟，因为每一个阶段都不同，要认清自己的能力和承受力，要赚自己能力范围的利，没有经验又无承受能力，就不要学别人在高山峰寻刺激，因为每一个阶段需要承受的力都不同，只有认真看完 领悟了捉妖记的真谛了，到了什么阶段，需要用什么心去应对你才清晰，该耐心就耐心，该狠心就狠心，在没有经验和时间追踪情况下，最重要是戒掉贪心，很多人吃到5个点时候又想10% ，有的吃了两三个板又想再吃多一个，吃了四五个板还想它成王，捉到了王，狂想它再翻一翻，“欲望无止，最终必死”，问问自己，你的能力去到哪里，用笔写下来每次的目标，练一下自己的控制能力，定下5～10%的到了就出，先定个小目标，有经验了，能力也上来了，再逐步把目标提高，不然就算吃到连续涨停板的最终还是会吐出去。 回头看看过去的捉妖记出现多少大妖了，一两个板更加不用说了 大部分都出现过， 风险提示：

$Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ 友友们，今天小新要和大家再来聊聊Hims & Hers Health (HIMS)——远程医疗美股。明天，公司全新健康追踪APP即将正式上线，而CEO近期在49美元股价位置启动的股票回购计划，更传递出对企业价值的坚定信心。结合2025年第三季度超预期的财报表现与远程医疗行业的广阔前景，HIMS的长期投资逻辑正不断强化，其成长潜力值得深入剖析。 CEO在49美元价位实施回购，本质上是对公司当前价值的直接背书，也是对市场情绪的有效引导。股票回购的核心意义在于向市场传递“股价被低估”的信号，尤其是在成长股面临估值波动时，管理层的真金白银投入往往比财务数据更能提振信心。从HIMS的财务基本面来看，这一回购决策并非盲目之举。截至2025年第三季度末，公司现金及投资合计超过10亿美元，充足的资金储备为回购提供了坚实支撑，也彰显出管理层在“保障增长投入”与“维护股东价值”之间的平衡能力。对比行业同类企业，多数远程医疗公司仍处于烧钱扩张阶段，HIMS能在保持高增长的同时拥有充裕现金流实施回购，其经营质量已处于行业前列。 即将发布的健康追踪APP，是HIMS构建“全生命周期健康管理平台”的重要一步，将进一步完善其商业模式闭环。作为一家以DTC（直达消费者）模式为核心的远程医疗企业，HIMS的传统业务已实现“在线问诊-远程开方-药品邮寄”的流畅链路，而新APP的上线将实现从“疾病治疗”向“健康预防”的延伸。据管理层透露，该APP将整合用户的问诊记录、用药数据、体征指标等多维度信息，通过算法模型提供个性化健康建议，同时联动平台医生实现实时干预。这一功能升级将直接提升用户粘性——对于247万订阅用户而言，APP带来的健康追踪服务将强化其对平

$苹果(AAPL)$  在AI概念股普遍回调的背景下，苹果逆势创历史新高，凸显其作为「老牌巨头」的独特价值。结合其战略布局、财务健康度及行业竞争格局，微软、苹果等传统科技巨头仍是长期投资的压舱石，但苹果能否追上「7巨头」其他成员，取决于其AI战略的执行力度与硬件创新的突破速度。以下从三个维度展开分析： 一、传统巨头的核心护城河：稳健财务与生态壁垒 1. 现金流与盈利质量 苹果2025年Q3营收940亿美元（同比+10%），净利润230亿美元（同比+12%），毛利率维持在43%高位。微软同期净利润270亿美元（同比+22%），Azure云服务收入增长34%至268亿美元。两者的现金流均超过100亿美元，远高于英伟达（净利润180亿美元）和Meta（净利润120亿美元），为长期研发投入提供坚实保障。苹果的服务业务（Apple Music、App Store）年收入超800亿美元，订阅用户超10亿，形成稳定的利润来源。 2. 供应链与制造优势 苹果通过垂直整合构建全球最具韧性的供应链：自研M5芯片AI性能较M4提升4倍，iPhone 16印度生产占比达40%，分散地缘政治风险的同时维持成本优势。微软Azure拥有全球54个数据中心，与OpenAI深度绑定，其AI算力集群规模是谷歌TPU的2.3倍。这种「硬件+软件+服务」的闭环生态，形成了竞争对手难以复制的壁垒。 3. 用户粘性与品牌溢价 苹果全球活跃设备超20亿台，用户换机周期长达3.2年，远超安卓阵营的2.1年。微软Office 365用户超3亿，企业客户续费率达98%。品牌忠诚度转化为持续的收入增长：苹果2025年下半年股价上涨34%，跑赢纳斯达克100指数22个百分点，反映市场对其「抗周期」属性的认可。 二、苹果的AI短板与追赶路径

涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：10月FOMC议降息，但美联储表态偏鹰。鲍威尔强调就业数据疲软但通胀风险犹存——令投资者对未来路径产生疑虑。本周公布的10月25日初请失业金数据显示劳动力市场小幅放缓，失业率维持在4.3%，非农就业仅增22k，远低于预期，进一步支撑了美联储的“预防性”宽松。本周贸易动作密集。25日宣布暂停与加拿大谈判并加征10%关税，引发北美供应链担忧。中美谈判也表现。然而，参议院三度否决关税议程，显示共和党内部分裂。虽缓解了短期贸易战风险（潜在避免100%关税生效），但本质上是“战术性让步”，特朗普的保护主义仍是主导政策。指数一度创新高，但科技板块回调压力显现。因科技行业良好盈利与AI题材推动，美国主要股指 $道琼斯(.DJI)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ $标普500(.SPX)$ 再创新纪录。尽管AI与科技仍为主线，但市场对其盈利持续性、估值合理性及外部风险（如政策、贸易、供应链）敏感度增强。部分热门股开始被调低增长预期，从而拉动板块分化。市场由“上涨动力”转入“等待窗口”：在降息已部分透支、数据不确定性高、政策风险回升的背景下，市场情绪呈现“先高后谨慎”特征。大科技本周也因财报公布表现出分歧，GOOGL、AMZN创下新高但META大幅回落。至10月30日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ +4.55%， $微软(MSFT)$ +1.0%， <

$苹果(AAPL)$ FY2025Q4财报显示出强劲的整体表现，营收和利润均创下季度纪录，特别是在iPhone和服务业务驱动下，实现8%的年增长并超出市场预期。尽管可穿戴设备业务略显平淡，但公司受益于去年同期的一次性税费影响，使得本季度净利润大幅跃升。整体来看，苹果在硬件创新和生态系统扩张上的持续竞争力，不过地缘政治风险和供应链波动仍是潜在瑕疵。目前从估值视角，以最新财报后的数据来看，动态PE也已经来到37x，如果不考虑到本季度受益的一次性影响则为39x左右。2026年的前瞻PE也有34x的，均为过去5年的高位。财报核心信息总营收102.5亿美元，同比增长8%，环比上一季度增长19%，超出市场共识的101.7亿美元。这一增长主要源于iPhone 17系列的强劲需求和服务的持续扩张，标志着苹果从疫情后低迷中稳步复苏，超预期表现凸显了公司对高端消费市场的把控力，但也暴露了依赖旗舰产品更新的业务结构迹象。iPhone营收490亿美元，同比增长6%：环比增长25%，创下9月季度纪录。该指标受益于iPhone 17系列的提前需求拉动和AI功能的整合，超出一致预期，但同比增速较前几个季度放缓，或许意味着消费者升级周期的延长，以及新兴市场竞争加剧的早期信号。服务业务营收288亿美元，同比增长15%：环比增长8%，创下历史新高。这一强劲表现驱动于App Store、Apple Music和Apple TV+的订阅增长，以及Apple Intelligence的初步渗透，远超市场共识，表明苹果正从硬件依赖向高毛利服务转型的结构性变化已初见成效。Services 历史新高且占比提升带来整体毛利率改善（公司本季毛利率 47.2%），且订阅型、平台型收入更具粘性。但需关注长期增长能否被监管或用户付费饱和影响。可穿戴设备

🚀🤖 $英伟达(NVDA)$ 首席执行官黄仁勋于 10 月 28 日在公司华盛顿特区 GTC 行业大会上发表主题演讲。管理层宣布了多项跨行业合作，公司披露的 2025-2026 年数据中心业务累计营收展望 —— 预计将达 5000 亿美元💰💰💰。这一营收预期较高盛的预测（4530 亿美元）和市场共识（4470 亿美元）分别高出 10% 和 12%。 $高盛(GS)$ 重申对英伟达的 “买入” 评级，认为 2026 财年营收确定性的提升将为股价带来增量利好。✨。与此同时，在华盛顿特区举行的 GTC 大会上，英伟达公布了一系列新的合作伙伴和生态合作公司，覆盖 AI 🧠、6G 📡、自动驾驶 🚗、机器人 🤖、量子计算 ⚛️、医疗 🏥、工业制造 🏭 等多个领域。🎉🎉🎉众多公司或将持续迎来利好 ，小虎们关注起来。✅ 一、5000亿美元数据中心营收展望：超预期10-12%时间范围：2025-2026年（未来5个季度）营收预期：5000亿美元（数据中心业务累计）对比预期：高盛预测：4530亿美元 → 高出10%Visible Alpha共识：4470亿美元 → 高出12%出货预期：2000万颗GPU（1000万封装）已出货：600万颗（300万封装）剩余：1400万颗 → 按ASP 3.5万美元/GPU ≈ 4900亿美元每股收益潜力：情景1（直接采信Jensen）：11美元情景2（CFO保守管理预期）：8美元当前市场共识：6.5美元 → 潜在上调空间高达20%✅ 二、Rubin平台：2026年Q4投产，性能炸裂指标Vera Rubin（第三代NVLink 72）架构第三代NVLink 72机架级系统（GB200为第一代）设计完全无缆（

Netflix 2025Q3财报看似“爆冷”——净利润、EPS 双双远不及预期，盘后股价一度跌超7%，但核心矛盾并非业务失速，而是巴西税务一次性支出的意外冲击。从基本面看，营收保持17.2%的两位数增长，广告收入创单季新高，自由现金流同比增21.2%，用户增长虽平淡但有顶级IP支撑；瑕疵则集中在短期盈利被扰动、核心地区涨价引发用户适应压力，以及内容投入进度可能落后于年初目标。整体而言，本季业绩属于 “瑕不掩瑜”，短期情绪冲击难改“从订阅转向广告”的长期稳定增长逻辑。财报核心信息收入115.1亿美元，同比增长17%，环比增长4%驱动因素主要来自会员增长、价格调整和广告收入的贡献，其中外汇影响中性。符合市场一致预期（约115.1亿美元），但未超出。业务结构变化迹象：区域营收显示亚太地区增长最快（21%），拉美相对疲软（10%），暗示新兴市场广告和本地化内容的拉动作用增强，而成熟市场依赖涨价。经营利润32.48亿美元，同比增长12%，经营利润率28.2%背后逻辑包括内容成本控制和广告效率提升，但一笔6.19亿美元的巴西服务税累积计提（覆盖2022年至Q3）拖累利润率超5个百分点。若剔除此项，实际利润率达33.6%，同比增长33%，超出市场预期。弱于表面共识，主要因该税费未纳入前期指引。结构变化：这反映出国际税务风险对全球业务的潜在影响，但公司称未来冲击有限，强调现金流优化。自由现金流26.6亿美元，同比增长21%主要驱动自经营现金流强劲和内容支出收缩（Q3内容投资46亿美元，全年预计170-175亿美元，低于180亿美元目标）。超市场预期，全年指引上调至90亿美元。变化迹象：回购规模加大（Q3回购19亿美元，150万股），显示管理层对估值信心的增强，同时内容投入连续两年趋紧，或受益于AI优化和竞争环境松弛。订阅用户与ARPU年初欧美涨价（10-20%）与广告套餐的渗透其实有相当程

周一（10月20日）美股盘中，苹果股价强势上涨4%，最高触及每股263.59美元，不仅刷新了历史新高，总市值更是突破3.9万亿美元大关。 更引人注目的是，它成功超越了微软，重新坐上了美国市值第二大公司的宝座，仅次于英伟达。 在美股这片科技巨头的角斗场上，沉寂了许久的“老巨头”——苹果（AAPL.US），终于以一场王者归来的姿态，打破了所有质疑。 要知道，在今年的大部分时间里，苹果的表现一度在“七巨头”中偏弱，股价在4月时甚至较年初累计下跌了约31%。 如今，苹果股价已强劲反弹超过50%，并在9月底扭转了年内跌势。 那么，是什么力量让这头看似“迟暮”的巨头，在短短半年内逆风翻盘，冲上历史高位？且看方舟投研分解 除了阅读文章之外，方舟投研邀请大家加入我们的交流社群，相关的行业话题或者公司群内会深入探讨。 我们会对互联网、科技、医药、消费等领域与行业进行持续跟踪、热门事件的观点解读等， 这些独家研报内容都会在发布在【方舟投研】圈，并第一时间分享到交流社群。 一场期待已久的“换机潮” 苹果此次股价的强势表现，核心驱动力直指一个词：iPhone 17系列需求超预期。 市场研究机构Counterpoint Research的最新报告数据显示，iPhone 17系列在中美两大市场开售后的前10天内，销量比前一代iPhone 16系列高出了14%。这一数据显著超出了市场先前的保守预期，引发了投资者对“期待已久的换机潮正在开启”的乐观猜想。 投资者的目光，聚焦在那些在疫情期间购买了新iPhone、但之后多年未升级的消费者身上。市场期待，这些用户正重新涌入苹果门店，推动一个巨大的更新周期。 投行纷纷上调目标价 受此积极信号影响，美国投行Loop Capital果断将苹果的评级从“持有”上调至“买入”，并给出了华尔街最高的315美元目标价，这意味着较上周五收盘价仍有约25%的上涨空间。 Loop

[财迷]隔夜美股“三巨头”逼近 13 万亿美元！科技 ETF 最新投教包适用人群：不想追个股、又怕错过 AI 行情的投资者。核心思路：用 ETF 一键打包“卖铲人+算力+应用”，同时学会用价差、对冲、定投三把钥匙锁定收益、控制回撤。一、行情速递：三大指数再新高，“AI 盛宴”进入加速段1.1 指数层面 $Dow Jones(.DJI)$ +0.34% → 47,706（历史新高） $S&P 500(.SPX)$ +0.23% → 6,890（盘中首次突破 6,900） $NASDAQ(.IXIC)$ +0.80% → 23,827（续刷新高）1.2 巨头层面 $NVIDIA(NVDA)$ 大涨 4.98%，市值逼近 4.9 万亿美元，单日新增超 2,300 亿美元；CEO 黄仁勋在 GTC 宣布为美国能源部建造 7 台 AI 超算，并透露 AI 芯片在手订单已达 5,000 亿美元 。 $Microsoft(MSFT)$ 完成对 OpenAI 营利部门 27% 股权收购，OpenAI 同时承诺追加 2,500 亿美元 Azure 订单，微软市值重回 4 万亿美元 。 $Apple(AAPL)$ 市值盘中首次突破 4 万亿美元，iPhone 17 系列需求强劲，12 个交易日 11 日上涨 。1

10月20日盘面上，半导体行业呈现出显著的分化格局：芯片领域领军企业间表现迥异，AMD股价强劲攀升3.2%并刷新纪录高点，Intel随之上涨3%创下历史新顶，而AI芯片主导者英伟达仅小幅回落0.3%，基本保持平稳。与此同时，软件龙头Oracle因评级下调引发连锁效应，导致部分科技股承压。苹果逆势上扬4%，创出新高，并带动消费电子板块整体反弹。AMD强势突破：订单需求、客户布局与机构看好合力推动 $美国超微公司(AMD)$ 的股价飙升得益于多项实质性利好因素的叠加，这些要素精准契合了市场的热点预期。客户需求强劲 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 、 $甲骨文(ORCL)$ 与 $亚马逊(AMZN)$ 的加速布局据机构监测显示，Meta和Oracle已启动Mi450芯片的批量生产准备，亚马逊与TikTok亦在加快对该产品的评估进程。Mi450作为AMD在AI计算领域的关键产品，其客户方的积极响应，实质上是对公司AI变现潜力的肯定。订单细节进一步凸显潜力：亚马逊拟于2026年采购M1355X芯片，并在同年第三季度部署Mi450机架；TikTok则计划将AMD GPU采购比例从2025年的10%提升至2026年的30%。机构乐观评估：风险回报比优化，短期催化剂清晰多家华尔街机构发出积极信号：Loop Capital将AMD评级提升至买入，并预测2027年前产品出货量将持续增长；ISI则基于美国司法部与Epic诉讼影响的消退，将其列入战术性增持名单