三年四破！特步如何助推中国马拉松从“跟跑”到“领跑”？ 采写 /万天南 编辑/陈纪英 3月1日，东京多云转晴，气温7-13度，微风吹面不寒，接近马拉松运动的黄金温区。 在32公里这一跑者最恐惧的撞墙期，中国选手丰配友持续提速，赶超日本选手桥本龙一，位列亚洲选手第一。 最后500米，日本选手大迫杰突然追了上来。丰配友知道，这是位劲敌——大迫杰号称黄种人马拉松的“天花板”，多次刷新亚洲纪录。 这是体力的比拼，也是意志的较量，丰配友顶住了压力——最终，以2小时05分58秒的成绩冲线，刷新了中国男子马拉松全国纪录，并斩获全场亚洲第一。 “特别想战胜日本所有选手，都到最后阶段了一定不能输，争取拿下亚洲第一”，丰配友赛后复盘。在马拉松运动中，日本是当之无愧的亚洲第一马拉松强国。但这一次，在日本的主场比赛中，中国选手赢了日本。 速度总能再提升，排名总是在变化，成绩总会被刷新，纪录总要被打破，这就是马拉松的魅力。 顶尖运动员和顶尖的专业装备，缺一不可，为丰配友等提供竞技跑鞋，一路助力中国马拉松“207→206→205”三级跳的中国跑鞋品牌特步，也迎来了特步时刻。 就像DeepSeek面世，掀开了中美AI较量的序幕，在马拉松项目上，中国跑鞋助力中国运动员，有了和日本一较高下的底气，逐渐跑向亚洲强国。 一 中国马拉松的特步时刻：三年四破，力克日本 马拉松，一场“From zero to hero”的极限运动，气喘吁吁的呼吸、翻江倒海的肠胃、痉挛抽搐的髂胫束和后群、来自半月板和前叉的刺痛、犹如坠入黑洞一般的撞墙期……它考验着跑者的耐力、体力、意志力，甚至还需要运气的加持。 过去，马拉松这种考验体能的项目，并非中国的强项，但自2023年起，中国男子马拉松国家纪录三年四破。 2023年无锡马拉松，何杰打破尘封16年的纪录，中国马拉松迈进“207时代”；2023年福冈马拉松，杨绍辉再度提速21秒；20

安踏、李宁等四大运动品牌2025业绩盘点，361整体业绩表现亮眼，李宁暂时失势 据出海网报道，近日，安踏体育、李宁、特步国际、361°四大国产运动品牌相继披露2025年第四季度及全年营运数据。   安踏体育在2025年呈现出"主品牌稳中有调，多品牌高速增长"的格局。数据显示，安踏主品牌第四季度零售金额同比录得低单位数负增长，为2023年以来首次季度收缩，集团将其归因于行业消费环境及异常暖冬对冬装销售的冲击。   但从全年来看，主品牌仍实现低单位数正增长，展现出坚实的市场基础。旗下FILA品牌表现稳健，第四季度及全年均达成中单位数正增长；而DESCENTE（迪桑特）、KOLONSPORT（可隆）等品牌组成的高增长梯队持续发力，全年零售金额同比增幅高达45%-50%，第四季度也保持35%-40%的高速增长，成为集团业绩增长的核心引擎。   李宁方面，截至2025年底的第四季度，全平台零售流水同比出现低单位数下降，线下渠道面临一定压力。渠道布局上，截至2025年12月31日，李宁在中国的销售点数量（不含李宁YOUNG）共计6091个，较上一季末净减少41个，全年净减少26个，渠道优化调整仍在持续推进。   特步国际则呈现"主品牌稳健，子品牌亮眼"的发展态势。2025年第四季度，特步主品牌零售销售同比持平，零售折扣稳定在七至七五折，全年实现低单位数同比增长，渠道存货周转控制在四个半月，运营效率保持稳定。旗下索康尼品牌表现突出，第四季度及全年零售销售同比均增长超过30%，成为拉动集团增长的重要力量。   361°在2025年第四季度交出了全面增长的亮眼答卷。主品牌及儿童品牌线下零售额均实现约10%的正增长，电子商务平台流水更是达成高双位数增长。在业务拓展与社会责任并行方面，361°表现亮眼，例如香港大埔区火灾发生后，集团迅速捐赠150

文源 | 源Sight 作者 | 安然 品牌向上成为运动品牌们竞逐的下一个主要战场。 2025年年末，特步在上海南翔印象城MEGA开出全国首家金标跑步店，中国马拉松纪录保持者何杰与特步的首双联名跑鞋160X 7.0 JET在店内同步发售，单双售价1999元。 据悉，该店围绕专业跑步、大众跑步、越野跑步、品质综训四大板块陈列产品，企图融合零售展示、品牌叙事、社群运营与消费体验，构建以跑步为核心的高端体验场域。 致力于“以专业影响大众”的特步，一直以来侧重大众平价路线，此次以金标级门店的渠道拓展杀入高端市场，或与行业风向与自身业绩情况有关。 一方面，越来越多运动品牌加码跑步赛道，行业竞争加剧，而特步主品牌业绩开始放缓；另一方面，集团旗下的索康尼破圈力度仍不够，对集团整体业绩贡献有限。 从焕新零售空间，到重塑消费者认知，再到推进品牌高端化，特步或许可以借此探索品牌新增量。 然而，追求“专业突破、品牌向上”的运动品牌不在少数，具体举措大同小异。例如，李宁全球首家龙店日前在北京三里屯太古里开业，店内同样发布全新高端产品荣耀金标系列，并有马龙、刘诗雯等冠军站台背书，相比特步似乎攻势更猛。 渴望突破的特步或许还需再寻找差异化的突围之道。 01 被挤压的特步 多年深耕跑步赛道的特步，凭借其专业科技实力以及大众平价定位，在国内跑步领域长期稳占龙头宝座。 尤其在马拉松领域。根据98跑数据，2025年，特步在中国男子马拉松百强中穿着占比达34%，连续4年位列全品牌第一；在女子马拉松百强中穿着占比达21%，连续3年位列全品牌第一。 另据悦跑圈数据，2025年，特步在国内八大马拉松赛事全局跑者中，与索康尼的联合穿着率位列全品牌第一。其中，特步品牌占比显著高于索康尼，是主要贡献力量。 截图来源于特步集团公众号 从细分赛道影响力及市占份额等综合来看，目前的特步可以说是最接近“中国第一跑步品牌”的。但是，

12月15日截至发稿， $裕元集团(00551)$ 大涨6.38%，$李宁(02331)$ 涨超5%，$361度(01361)$ 、 $特步国际(01368)$ 亦同步上涨。 消息面，中央经济工作会议定调2026年内需主导，分析人士认为，服装行业的消费预期或持续向好。 中国银河证券指出，12月11日召开的中央经济工作会议明确2026年经济工作重点任务为“坚持内需主导，建设强大国内市场”，并强调“深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划”。对于纺织服饰这一可选消费属性较强的板块而言，政策端对终端消费的实质性补贴和居民收入预期的改善将直接提振消费信心。内需方面，2025Q4以来行业零售端表现出较强韧性，2025年1-10月，服装零售额累计同比增长3.5%，增速较前三季度进一步扩大。10月单月同比增长达6.3%，连续第二个月单月增速超过社会零售额整体水平。 该机构认为，受益于宏观经济改善和政策催化，2026年纺服行业内需有望从“温和复苏”迈入“加速回暖”阶段。内需聚焦高景气户外运动赛道，国产体育龙头在丰富品类，精细化管理上具有竞争优势，建议关注安踏体育、特步国际、李宁、361度。 值得注意的是，随中美关税政策优化，近期纺织服装出口环比好转，带动出口链景气度回升。 数据显示，11月单月，我国纺织品、服装出口增速均较上月有所回升，出口额为238.7亿美元，同比下降5.1%。其中，纺织品出口122.8亿美元，在高基数下仍实现1%的同比增长，体现出较强韧性

曾几何时，走进任何一座城市的商业中心，安踏、李宁、特步的门店总是人潮涌动，与耐克、阿迪达斯分庭抗礼，它们是“国潮崛起”与“全民健身”红利最直接的受益者。然而，不知不觉间，一种微妙而深刻的转变正在发生。 细心者会发现，这些品牌的店铺不再像过去那样急速扩张，一些商圈的门店甚至悄悄易主。现实情况便是如此，面对过去依赖“万店规模”跑马圈地的模式已触顶，为提升效率，三大品牌不约而同地优化线下渠道。 例如，2025年上半年，李宁净关闭门店51家，特步主品牌门店也减少了22家。这绝非简单的收缩，而是增长瓶颈期下迫切的经营调整。当线下客流增长放缓、主品牌增长引擎普遍乏力，关闭低效门店、向核心商圈的大型体验店和高效的奥特莱斯渠道集中资源，成为了它们应对存量竞争、提升单店盈利能力的共同选择。  同时，在社交媒体上关于它们“设计雷同”、“除了Logo没区别”的讨论也开始增多。而在消费者心中，曾经因情怀与性价比激发的购买冲动，正逐渐被更审慎的“值不值”所取代。这一切表面的“降温”，指向几个品牌共同面临的残酷现实：驱动行业狂奔十年的外部市场红利，已经正式见顶。 因此，几个品牌的门店集体收缩绝非简单的业务调整，而是它们为穿越增长瓶颈期所进行的一场深刻的“中年危机”应对。这标志着，依靠门店数量扩张和渠道杠杆驱动的旧时代已经结束，一场围绕品牌价值、产品创新和运营效率的深度转型正在展开。 安踏：多品牌帝国背后的系统性挑战 安踏的成功，很大程度上归功于其前瞻性的“单聚焦、多品牌”战略。这一战略使其通过精准并购，构建了覆盖大众、时尚与专业户外的“品牌舰队”，有效分散了风险并抓住多元机遇。 同时，其以DTC（直面消费者）为核心的零售运营体系，通过高效渠道管理，实现了销售与利润的快速增长。还有持续的产品创新，如安踏主品牌的氮科技平台，也巩固了其专业形象。 然而，这些优势背后恰恰暴露了其当前的瓶颈。其赖以成

港股走势及分析 美股周三个别发展，企业业绩表现欠佳，拖累大市走势，科技股回吐压力较大，三大指数收市升跌不一。美元反复偏软，美国十年期债息回落至4.29厘水平，金价走势向好，油价表现亦靠稳。港股预托证券个别发展，预料大市早段缺乏方向。内地股市昨日上升，沪综指低开高走，收市上升1%，创出十年新高水平，沪深两市成交额保持活跃。港股走势反复靠稳，指数一度失守25,000点水平，其后内地股市带动回升，收市录得温和升幅，整体成交保持活跃。市场观望央行年会消息，北水流出或影响短期气氛，预料指数继续于25,000至25,800点水平上落。   行业消息   $特步国际(01368)$ 中期盈利9.14亿元人民币，增长21.5%。期内收入68.38亿元人民币，上升7.1%，主要由特步主品牌的稳健表现，以及专业运动分部的强劲增长所带动。其中特步主品牌收入增长4.5%至60.53亿元人民币，专业运动分部收入增32.5%至7.85亿元人民币。期内，经营溢利13.05亿元人民币，按年增长9.1%；毛利率45.0%，减少0.1个百分点。截至6月底，集团于中国内地及海外分别共有6,360家特步成人店铺及1,564家特步少年店铺。索康尼在中国内地有155家店铺。特步表示，将于今年下半年升级零售战略，启动直接面向消费者模式。下半年，集团将在核心商圈开设全新的旗舰店和概念店，并拓展服装和生活产品系列。为配合品牌升级，集团正在对电商业务进行全面改革，以确保在线线下产品更加一致。集团亦表示，体育用品的需求持续展现韧性，为稳定增长的预期提供有力支撑。基于健康意识的提升、跑步参与度稳健增长，以及政府刺激消费的政策等利好因素，集团对今年下半年的行业前景保持乐观，有信心能够有效应对短期波动，并持续提升价值创造能力。公司业