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文源 | 源Sight 作者 | 白河/杨子一 全网苦催将近一个月后，手持云台相机市场“最严厉的老父亲”终于要来了。 6月10日中午，影石突发宣布将于当晚19:30召开Luna新品发布会，根据官方介绍，相关产品也会在发布当天同步开售，至此，这款从今年年初就开始预热，并且经历数次延期的神秘新品，终于迎来上市的最后一步。 来源：影石小红书账号 按照此前流传信息，影石Luna Ultra将会采用双镜头设计、搭载一英寸大底，同时配备一块支持旋转和拆卸的操作屏幕。 作为影石入局云台相机市场的扛鼎首作，Luna从项目公布之初就引发了不少关注，特别是在友商Pocket 3取得现象级成功后，影石Luna更是被市场看做这个赛道的“搅局者”。 按照外界预期，影石Luna原本有望在今年五月份正式发布，而此前在四月底北京鸟巢五月天演唱会观众席中，这款神秘新品还曾因为与演员李现同框出现引发过一轮全网热议。当时李现作为“影石野生代言人”在现场的高调上手试用，为尚未发布的影石Luna攒足了热度。 截图来源于小红书 事件发酵两周后，影石顺势官宣李现正式出任品牌全球代言人，并且同步开启了一轮影石Luna的产品盲订。在小红书和微博，不少网友早已持币观望，等着这款备受期待的产品上市。 让人意外的是，影石并没有在这轮热度峰值推出新品，反而迟迟没有公布相关发售消息，直到上个月底，影石创始人刘靖康才终于在微博上打破沉默，表示自己“临时加需求导致Luna相机延迟到6月上市”。 在讲求流量营销、产品快速迭代的消费电子行业，影石这次不按常理出牌的主动延期，显得异常另类。 01 期待值拉满 影石在5月中旬官宣李现成为品牌代言人，多少是有点主动把自己架火上烧了。 从好的方面说，双方这次合作称得上近年品牌代言的典范。 作为内娱活人感最强的演员之一，李现不仅长期活跃在演艺圈一线，其业余时间也保持高强度营业，除了经常在街头素颜被路人

文源 | 源Sight 作者 | 安然 新的时尚轮回似乎正在形成。 4月，北京国贸北区一层的Nike门店撤店，换上户外品牌Salomon萨洛蒙和On昂跑的围挡。当时有评论称，这“像极了一个时代的交接”。 5月，上海淮海路的PANE门店队伍一直排到马路边。其中，“打飞的”前来的外国消费者约占60%-80%，且购物者基本开启扫货模式，人均一买好几双。 以前，国人在境外品牌门店前大排长龙，带回一个个行李箱的“时尚土特产”；如今，也有外国人也拿着旅中必买清单，在诸如PANE、山下有松、泡泡玛特等门店内摩肩接踵。 风水轮流转。但新的秩序能否稳固而长期地成立并延续，仍需时间检验。 01 老上海土特产 “我带回了5双，包括你试的黑色和白色那两双。” “可惜我喜欢的颜色都没有我的尺码了，全部卖完，等补货吧！” 截图来源于小红书 乍听以为是国人在例如日本、韩国等的商业街区扫货，然而这些不是境外旅游的中国消费者，而是旅中的外籍游客，谈论的也不是旅日/韩的“必买土特产”Montbell、The North Face Purple Label、鬼冢虎等，而是上海本土鞋履品牌PANE。 根据官网，PANE是一个以永恒设计、实用动感与真实体验为特质的鞋履品牌；其产品包括轻训、微风轻训、故途、轻影、海岸等在内的多个系列；目前国内有3家旗舰店、2家零售店和2家快闪店。 PANE的轻训鞋是品牌最受欢迎的鞋款之一，其在复古德训鞋轮廓下以磨砂皮拼接鞋面，设计独特配色丰富，男女同款的设定也助力其成为全球爆款；芭蕾凉鞋随性百搭，目前正在海内外社交平台刷屏，是当下时髦精的新宠。 平台数据显示，在天猫500元以上德训鞋热销榜中，PANE横扫前三，排名首位的即是PANE的其微风轻训鞋；根据宅门增长实验室数据，2025年PANE天猫GMV破1亿，私域复购率超40%；目前，PANE天猫旗舰店已积累超32万粉丝。 但PANE的

文源 | 源Sight 作者 | 王言 在国内电商行业迈入存量竞争的当下，流量红利彻底褪去，母婴辅食赛道的品牌增长逻辑正持续发生变革。 过去，依靠大规模买量的粗放式模式开始失效，公域获客成本持续攀升，新客引流难度不断加大，而用户转化效率、复购率却持续走低。如何高效触达并深度留存用户、挖掘用户长期价值，成为所有品牌突破增长瓶颈的命题。 在这一大背景下，高端健康食品品牌爷爷的农场跳出传统营销思维模式，摒弃盲目投流的粗放打法，走出了一条差异化、可持续的精细化增长路径。 根据品牌招股书披露的数据，爷爷的农场天猫自营旗舰店作为品牌销售的主阵地之一，消费者回购率连续三年稳步攀升，分别达到29%、31%和34%。这种持续走高的复购数据，也印证了品牌用户运营取得了显著成效。 这背后，是爷爷的农场在过去多年来，依托数字化渠道搭建起集品牌建设、高效销售、用户沉淀于一体的完整线上运营体系，从而有效降低长期获客成本，深度挖掘用户长期价值，实现品牌与用户的同步成长。 01 筑牢线上经营阵地 在消费品牌的数字化运营体系中，渠道布局是其实现增长的基础。毕竟，合理的渠道分工、高效的资源整合，能够让每一份营销投入都发挥最大的价值。 在母婴消费持续向线上靠拢的趋势下，爷爷的农场持续聚焦线上渠道、整合全域资源，构建起分工明确、协同互补的线上渠道矩阵。 招股书数据显示，2023年至2025年前三季度，爷爷的农场线上相关销售收入占总营收比例始终稳定在70%以上，分别为72.3%、74.4%、72.2%。线上渠道已然成为品牌重要营收来源，是其经营发展的主战场。 而由于不同的线上平台有着不同的用户特征和运行方式，爷爷的农场也形成了一套“因地施策”的模式。 基于不同电商平台的流量属性、用户特征和功能优势，品牌对全域线上渠道进行明确区分，形成通过货架电商稳基本盘、以内容平台寻找新增长的双轨运营模式，实现资源精准落地、高效转

文源 | 源Sight 作者 | 王言 折叠自行车正在慢慢变成中产的另一个始祖鸟。 近年来，国内折叠自行车赛道迎来爆发式增长。近日有媒体报道称，全国骑行用户破1.3亿，折叠自行车需求旺盛订单排至10月。 五六年前，户外运动市场的爆发不仅成为始祖鸟等鞋服品牌升格的契机，同时也推高了骑行这一原本小众运动的热度。而对于普通人来说，相比竞技属性更突出的公路自行车，体积更小、更轻便的折叠自行车显然更贴合日常使用需求。 与此同时，折叠自行车行业在国内的品牌变得更为多元化，一众国产折叠车，开始卡位3000元价格带，以性价比、不断完善的折叠工艺的配置，成为万元级产品的平替选择。 01 更强的持续性 在自行车中，折叠自行车属于小众产品，此前在全球自行车市场占比一直在5%上下。但眼下，这一品类却有了大众化的趋势。 根据中信建投的研报，全球折叠自行车市场近年来需求稳步提升，2024年全球折叠自行车零售量370万辆、零售额231亿元，19-24年CAGR分别为13.4%、20.8%，中国内地2024年零售量80万辆、零售额18亿元，19-24年CAGR分别为19.9%、31.6%。 截图来源于中信建投研报 这一趋势，则与折叠自行车的使用人群、产品功能的变化有关。 过去几年间，折叠自行车的使用场景已经从通勤向运动、休闲、社交等方面拓展。同时，其消费人群也开始从上班族覆盖至骑行爱好者、年轻女性等群体。 另外根据上述研报，在轻量化材料的革新、精密的折叠结构及坚固的设计等因素叠加下，折叠自行车在保持与传统自行车相当性能的同时，显著提升了便携性。 近年来City Ride城市休闲骑行、“汽车4轮+自行车2轮”等需求兴起，折叠车凭借小巧、便携性，相比大轮径的公路车、山地车更加适配城市，同时相对公路车来说具有一定性价比。25年1-7月中国山地、公路、折叠车销售占比分别为38.5%、28.2%、7.3%，同比分别

文源 | 源Sight 作者 | 周艺 老外最爱的三件“上海土特产”：PANE的鞋子、观夏的香薰、山下有松的包。 国产箱包品牌山下有松近期刚刚将位于上海淮海中路的门店进行扩店，新店面积达到600平方米。但依旧人满为患，进入店内则更夸张，小红书网友锐评：“一进店里我以为到欧洲了。”“店内堪比六级听力现场”。 截图来源于小红书 据环球时报报道，该门店的外籍消费者比例达到50%以上，节假日时则更高。 除了上海，山下有松在北京王府井和成都IFS的门店里也都成了外国旅行团的打卡点。相比过去街面上的土特产，如今的外国游客似乎更倾向在商场里购入时髦的中国品牌。 Instagram上，为Songmont拍开箱视频已经成为国外时尚博主的热门“选题”，上一个能在国外拥有这样高人气的品牌，还是让美妆博主们捧起来的“花知晓”。目前在Instagram上，Songmont的粉丝超过57万。 图片来源：Instagram 通过办展、开播客向外输出品牌文化、邀请与品牌风格契合的公众人物作代言人，山下有松在市场上的声量越发高涨，并且与“老铺黄金”成为国外奢侈品集团研究中国市场的两个典型案例。 从原本的国产包袋到全球瞩目的轻奢品牌，再到如今向成衣、香氛的全品类生活方式品牌扩张，山下有松的定位随着市场的破圈而不断进化。 外国游客的簇拥只是表象，其他品牌想抄山下有松的“作业”，恐怕并不容易。 01 只宣传，不开店 “感觉成了外国旅行团的一个站点，有几个都像代购。”看惯了人们疯抢国外大牌，猛然看到中国品牌被老外疯抢还有些不习惯。 自从4月份山下有松在上海淮海中路的旗舰店正式升级后，围绕排队引发的现象讨论就愈演愈烈，而其中最让国人兴奋的是老外实打实地抢购。 像LV老板一样好奇进店逛逛是一种感兴趣的体现，而如今外国人大排队、进店大包小包的购买则又是另一回事。至少说明品牌的海外营销战略确实起了作用，并且传导到了销售层面

文源 | 源Sight 作者 | 白河/杨子一 又一款年轻人的“电子茅台”价格崩盘了。 不管你是狂热的摄影发烧友还是普通的拍照爱好者，这几年对富士相机应该不会陌生。作为不少小红书用户心中的出片神器，富士稀缺的货源和庞大的需求量，导致品牌旗下多款热门相机常年需要加价购买，前两年上市的富士X100VI更曾在电商平台创下超100万预约量的预售神话，震惊摄影圈内外。 由于新品售价坚挺，二手价格保值，富士相机开始渐渐被称作年轻人的电子茅台，至于那些敢于顶着高溢价入手的用户，则被网友戏称为“富”家子弟/千金。 截图来源于小红书 过去几年，富士、现货、原价三个词一度构成相机市场的不可能三角，可是当时间来到2026年，这股风向开始变了。 翻看小红书近期有关富士的热门讨论，大家的重点不再是缺货、抢不到或商家的捆绑销售，更多是随处可见的原价现货入手分享；还有不少人发现，像X100VI、X-M5这些曾经加价才买到的热门机型，如今在一些二级电商渠道上的定价已经比官方零售价还低；知乎、贴吧上，老法师们纷纷开贴讨论起“富士相机高溢价防线守不住”的话题。 截图来源于小红书、知乎 曾经一机难求的富士相机，始终还是没能抵挡消费电子“早买早享受，晚买享折扣”的宿命。 01 王牌溢价崩盘 X100系列价格的全线失守，是压倒富士高溢价幻象的最一根稻草。 作为富士X产品线颜值担当，长期以来，X100系列凭借其复古外观和便携造型受到不少富士用户的喜爱。 早在2020年，富士还没开始全面溢价时，刚上市的X100V已经吸引不少用户抢购，而这种哄抢相机的情况在当时其实并不常见，原价9790元的富士X100V更因为频频缺货以及长期溢价炒作，引发摄影圈有关富士相机“智商税”“割韭菜”的争论。 X100系列的火爆延续到2024年上市的第六代产品X100VI，并彻底演变成一场疯狂的行为艺术，富士相机溢价也正式成为全民共识。 202

文源 | 源Sight 作者 | 安然 穿阿迪，喝古茗，进城办大事，成为互联网乡亲们这几天最时髦的选择。 截图来源于小红书 这股莫名风潮源于阿迪达斯官旗的一件夹克外套中文介绍，其原文或为running errands in the city，本意表达“出门跑个腿办点日常小事”，却被硬生生翻译成“在城里办事”。 截图来源于小红书 尽管官方很快删除修正，但“城里办事”过于口语、过于日常、过于草台班子的翻译透出的荒诞感，却被网友们抓住并花式调侃。 图片来源于小红书 除了精心打造的一眼回到绿水青山的乡镇特色超大字号粉刷标语，网友还请来近期当红的互联网哲学家负鼠先生倾情演绎。 随着“不穿阿迪进不了城”“穿adi（阿迪）办的都是das（大事）”等妖风越吹越烈，走“农村包围城市”路线、受消费者心心念念却迟迟未进驻北京、上海等一线城市的奶茶品牌古茗，也被捎带上了热搜。 截图来源于小红书、微博 秉持“从村里来、回村里去”理念、坚决不能忘本的阿迪达斯对此热度乐见其成。 截图来源于小红书 全国各地的阿迪达斯门店官号也纷纷开始整活，善用AI装饰互联网门面，坚决不让这波天降流量掉地上。 截图来源于小红书 阿迪官方甚至亲自下场，不仅推荐起进城办事套装，还专门印制了有进城办事logo的T恤。目前该办事系列已在阿迪达斯小程序及APP，以及全国5家门店上架。 截图来源于视频号、小红书 据悉，该系列定价为448元，包括399元的T恤和49元的印花费用，印花有四种可供选择；T恤每日限量定制50件，每个ID限购2件。 阿迪达斯恰到好处的抽象，在舆论场上获得不错的反馈，被称“有人味儿的企划挽救了有人味儿的失误”“有共鸣的营销才能获得有效传播，反哺业务”。 不过，群体共鸣也源于现实基础。 从另一个角度来看，国内阿迪耕耘已久的乡镇路线，也为这次的热点事件埋下伏笔，并且为集团连续多季度的营收增长添砖加瓦。 01 在城里办

文源 | 源Sight 作者 | 白河/杨子一 多年面板无人问，一朝封装天下知。 近日，因为一纸与康宁合作的备忘录，国产面板龙头京东方久违地再次成为资本市场热议的焦点。 在这份三年期备忘录中，京东方与康宁共同宣布，将在玻璃基封装载板、可折叠玻璃、钙钛矿玻璃基板、光互连等多个领域展开深度合作，其中由于玻璃基封装载板、光互连等工艺与AI算力强关联，加上康宁作为英伟达在光连接核心合作伙伴身份，引发外界关于京东方进军英伟达AI基建供应链的想象。 这次合作公布后，京东方A连续迎来两个涨停板，收盘价格偏离值累计超过20%，按照监管部门规定，这一情况属于股票交易异常波动。 为此，京东方A不得不紧急发布公告回应，公司玻璃基封装载板、钙钛矿、光互连等新业务“尚处于技术探讨阶段，未量产且预计未来2-3年内无法对业绩产生重大影响”，公司与英伟达亦“暂未开展业务合作”，此外随着光学光电子板块和玻璃基板概念近来走势反复，京东方A在涨停版的数个交易日后迎来意外跌停。 短期内经历如此剧烈的股价波动，侧面反映出在面板基本盘持续承压的情况下，投资市场期望京东方能快速打开新的成长曲线，实现从显示到更广阔前沿技术领域的业务扩张。 01 误会深了 京东方与康宁这次合作之所以会引发一轮市场狂热，重要原因在于其触碰到AI算力这一时下最热门的投资赛道，两家公司在公告中强调要推动一批前沿技术规模化落地与场景化应用，更让市场看到这次强强联合加速实现关键技术突破的可能性。 随着AI算力需求的指数级增长，传统铜缆互连已难以满足大型AI数据中心的带宽和能耗要求，而光互连凭借其低损耗、高带宽和高密度集成等优势，被公认为是下一代数据传输的核心技术。 京东方依托子公司京东方华灿光电在2023年投建的MicroLED芯片产线切入光互连赛道，其研发中的MicroLED光互连芯片计划用于AI服务器、智算中心的低功耗高带宽光模块，与康宁在特种

文源 | 源Sight 作者 | 王言 在这场接近半年时间的库里争夺战里，中国品牌最终笑到最后。 6月2日，中国运动品牌李宁宣布，与著名篮球运动员斯蒂芬·库里（Stephen Curry）及库里品牌（Curry Brand）达成长期合作。 截图来源于微博 同时，李宁品牌创始人、集团董事长李宁发布内部信，其表示，库里在全球篮球人群和年轻群体中有很强的影响力，这次合作也会让李宁品牌有机会连接更多新的运动人群。 李宁透露，双方还将一起探索高尔夫、运动生活等更多运动场景，把专业产品、运动体验做得更实。相信随着合作不断深入，李宁品牌也将在中国与国际市场中迎来更多、更新的发展机会。 据了解，双方计划携手在中美两地开设库里品牌门店，探索全球运动领域全新可能。 在去年11月与安德玛终结长达12年的合作以来，库里主导了一场持续数月的“球鞋秀”，其多次上脚耐克、李宁、安踏、阿迪达斯等品牌的球鞋。这期间，各大品牌也跃跃欲试，尝试拿下这位老将的签约权。 如今，随着签约李宁官宣落地，这场漫长的球星争夺战画上句号。但双方的合作将以何种方式展开，在产品之外，又将在其他领域激起什么样的水花，还有待观察。 01 更大的自由？ 对于此次双方的合作，库里也表现出极大的诚意。 在合作官方落地时，库里在社交媒体发布了题为《THE FUTURE OF CURRY BRAND》的亲笔信，其表示，双方合作早已超越单纯的球鞋代言与签名鞋系列合作，还是自己职业生涯中一生难得的长期合作。 截图来源于微博 库里还认为，李宁作为运动员出身的创始人，怀揣体育初心深耕行业三十五年，将同名品牌打造为全球顶级运动服饰品牌之一，这一初心和远见与自己打造Curry Brand的抱负高度契合。 而在库里之前，其所在的NBA勇士队另一明星球员吉米·巴特勒已经与李宁签约。 对于这一合作，作家、篮球评论员张佳玮发文分析称，库里之所以签约李宁，而不是某

文源 | 源Sight 作者 | 周艺 很难想象，欧莱雅也有被FanBeauty压一头的时候。 5月22日，天猫6·18预售开启，FanBeauty 首战告捷，荣登天猫美妆行业总榜的TOP4、位列国货美妆TOP2。排在其前面的是修丽可、SK-II和珀莱雅，其后则是欧莱雅、兰蔻、CPB等国际品牌。 图片来源：FanBeauty官方微博 同一天，FanBeauty也在李佳琪的直播间成为全品类销量榜的TOP1，开售30分钟就卖出超过20万单。而在2025年双十一，FanBeauty在成交榜单中还排在第10位。 从2025年6·18开始，FanBeauty在大促节点的表现都十分亮眼，是为数不多以面膜这个传统品类来扛销量的品牌。虽然近一年时间，FanBeauty推出了一系列护肤产品，但从市场反馈观察，尚未超越面膜品类。 为了加强面膜对品牌的支撑作用，FanBeauty实施了许多针对性的营销举措，例如高调打假、重建品牌组合、发展更多渠道等。而范冰冰则在脱离娱乐圈后，凭借FanBeauty的持续向上，为自身增加了更多的正面标签，其在国外的公开“营业”也基本与品牌进行了强势绑定。 国货美妆里走出来的名人美妆品牌很少，FanBeauty能借鉴的成功经验并不多。面膜成功后的下一步方向尚不明朗，围绕在品牌身上的难题仍有很多。 01 明星单品加固 FanBeauty的爬坡速度很快。 在“2024年度中国美妆品牌TOP100”榜单中，FanBeauty以14.5亿元的营收排在第35位。而到了2025年，这个排名上升到了第25位。 这一年里，FanBeauty的爆款C位依然是那款2019年推出的“海葡萄”面膜，该产品推出至今已经长达7年，以一个简单的补水功效俘获了大量的消费者，通过不俗的口碑突破原有的客户群体，持续吸引复购。 而在“海葡萄”之后，FanBeauty还陆续推出了以龙血、芍药、银耳为有效成