药明生物ADR
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Sumire_9572 ·05-26Global X ETFs ·04-30中国生物科技更新：从快速跟随者迈向全球领导者中国生物科技更新：从快速跟随者迈向全球领导者
回顾2025年 对中国生物科技产业而言，2025年是具有变革意义的一年，标志着其从“快速追随者”跃升为“快速领导者”。这一跨越是在国内创投环境趋紧、叠加美国监管压力持续上升的双重挑战下实现的。 对外授权的爆炸性成长 2025年最显著的特征在于，中国创新药对外授权延续强势增长态势。全年对外授权交易总额突破1,357亿美元，较2024年的519亿美元增长逾两倍。包括葛兰素史克 $葛兰素史克(GSK)$ 、默克和阿斯利康在内的全球制药巨头，正日益依赖中国的研发管线，尤其是在抗体药物偶联物（ADC）和双特异性抗体领域。然而，生物科技创投融资规模仍远低于2021年的峰值。 生物科技领域迎来‘DeepSeek时刻’ 生物科技领域的‘DeepSeek时刻’是2025年的流行语。康方生物 $康方生物(09926)$ 的依沃西单抗在一项头对头的肺癌临床试验中，击败了全球最畅销药物可瑞达。这个被称为生物科技领域“DeepSeek 时刻”的事件，清晰表明中国创新药不仅具备成本优势，更在疗效层面实现了超越，并从根本上改变了西方资本对中国研发能力的认知。 美国《生物安全法案》 《生物安全法案》作为《2026财年国防授权法案》的一部分，已于2025年12月18日正式落地生效。与初稿相比，最终版本的强制性要求有所减弱，法案正文中删除了药明康德 $药明康德(02359)$ 、药明生物 $药明生物(02269)$ 等公司名称，转而由美国行政管理和预算局在2026年12月前公布一份“受关注的精彩ladyman: 中國創新葯真的越來越強了独角兽早知道 ·04-20迈威生物今起招股，君实生物、桂林三金、药明生物为基石，预计4月28日挂牌上市迈威生物今起招股，君实生物、桂林三金、药明生物为基石，预计4月28日挂牌上市
迈威生物-B(02493.HK)发布公告，公司拟全球发售4713.02万股H股，中国香港发售股份471.32万股，国际发售股份4241.7万股(以上可予重新分配)；2026年4月20日至4月23日招股，预期定价日为4月24日；发售价每股发售股份27.64港元-30.71港元，H股的每手买卖单位将为200股，中信证券及海通国际为联席保荐人；预期H股将于2026年4月28日开始于联交所买卖。 $迈威生物(688062)$ $迈威生物-B(02493)$ 公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条件规限下按发售价认购或促使其指定实体(包括中国相关部门批准的合格境内机构投资者(“QDII”)(就锦绣中和投资而言))认购总额5300万美元(或约4.152亿港元)可购买的有关数目的发售股份。假设发售价为29.18港元(即招股章程所载指示性发售价范围的中位数)，基石投资者将予认购的发售股份(包括通过QDII将予认购的发售股份)总数为1422.74万股发售股份。 基石投资者包括君实香港(君实生物(688180.SH/1877.HK)的全资子公司)、Sanjin International Co., Ltd.(“Sanjin International”，由桂林三金(002275.SZ)全资拥有)、国惠(香港)控股有限公司(“国惠香港”，由山东发展投资控股集团有限公司全资拥有)、昌荣国际、WuXi Biologics HealthCare Venture(“WuXi Biologics Venture”，药明生物(02269.HK)全资控股的子公司)、中和资本。华商韬略 ·03-24药明生物“黄金漏斗”价值绽放，CRDMO火力全开药明生物“黄金漏斗”价值绽放，CRDMO火力全开
作者丨小李飞刀图片丨图虫创意、东方IC、网络来源丨市值观察（ID：shizhiguancha）CRDMO模式火力全开，“黄金漏斗”价值绽放，精准踩中双/多抗、ADC高景气风口，生物药CXO龙头药明生物的行业统治力，在2025年业绩中尽显锋芒。对其投资者而言，这份业绩爆发并不意外：2025年公司营收利润双创历史新高，收入同比增16.7%至218亿元；毛利率抬升5个百分点至46%；归母净利润大增46.3%至49亿元；经调整净利润66亿元、同比增22%；自由现金流同比增长超过70%，达23亿元。核心指标全面飘红，交出超预期答卷。与此同时，药明生物2026年收入预计实现13%-17%同比增长。凭借高技术壁垒护城河，叠加全球生物药研发热潮，药明生物的增长爆发力和赛道统治力，持续拉满，长期价值愈发显现。01CRDMO模式统治力构筑竞争壁垒CXO赛道内竞争者众多，但放眼全球，药明生物是唯一一个名副其实的开放式、端到端一体化的生物药CRDMO平台，可以为客户提供生物药从早期发现研究（R）、开发（D）到商业化生产（M）的全链路服务。这就像为客户铺设了一条“生物药研发生产高速公路”。无论客户项目处于任何阶段，在药明生物都能找到对应的解决方案：在研究阶段充分考量开发与生产可行性，依托领先技术抢占先发优势；开发阶段融入商业化思维，平衡质量、速度与成本，提升产品可及性；生产阶段与客户协同商业化上市计划，助力产品顺利完成BLA申报，卓越上市。更多的竞争对手，则还停留在CMO或CDMO阶段。像三星生物、龙沙其实也都是CDMO玩家，无法单打独斗应对客户分子从实验室走向商业化的复杂需求。目前看，全球能够真正拥有全链条能力的大分子CXO企业如同凤毛麟角，即便同侪有相同的想法，但囿于技术创新、人才储备等能力圈的辐射范围，根本无法做到。药明生物依托强大的技术平台、全球网络，专业人才和精益管理等优势，以完美执行引领智通财经APP ·03-24大行集体看涨药明生物(02269)，硬核业绩印证长期投资价值大行集体看涨药明生物(02269)，硬核业绩印证长期投资价值
开年以来，药明生物 (02269) $药明生物(02269)$ 凭借在摩根大通医疗健康大会披露CRDMO一体化平台内项目突破增长，以及业绩盈喜超预期的财务表现，接连引燃大行两轮“看多潮”。 包括摩根大通、摩根士丹利、瑞银、里昂、美银、野村、华兴证券等知名投行，在近期给予药明生物“增持”、“买入”、“跑赢大市”等积极评级，上调公司目标股价到45港元-55港元区间，最高上调幅度逾60%。 大行普遍上调或维持高位目标价，背后逻辑高度一致： 药明生物在25年实现营收和利润双增长的强劲业绩;高价值的双/多抗、ADC等复杂分子成为公司核心增长引擎;R、D、M三大业务持续驱动药明生物获得更多综合项目。 此外，多数投行认为，当前地缘政治因素对中国CXO影响逐渐消退。因此，对比同业估值严重打折的药明生物有望开启长期估值修复行情。 image.png 高增长业绩验证长投逻辑 近期大行看多药明生物背后，公司亮眼业绩是核心支撑。时间上则在集中在药明生物披露2025年业绩盈喜之后。 药明生物在2025年实现总收入218亿元，同比增长约16.7%。毛利率大幅扩张约5个百分点至46%的高位水平。公司当期归母净利润将达到49亿元，同比增幅达到46.3%。值得一提的是，反映公司核心主业造血能力的经调整净利润也录得约22%的同比增长，达到66亿元。 摩根大通对药明生物给予“增持”。其研报指出，药明生物2025年业绩预告超出市场及该机构预期。公司毛利率达46%，高于市场及摩根大通“40%出头”的预期。该机构还表示，能够相信药明生物有能力在全球整体生物药外包市场中获得市场份额，同时获取更多商业化项目。 高盛则表达，药明生物2025下半年净利润、经调整净利润均超过该行及市场预期。该机构还进一步指出，这可能与利润率更高的研究服务收入增加市值观察 ·03-24药明生物“黄金漏斗”价值绽放，CRDMO火力全开药明生物“黄金漏斗”价值绽放，CRDMO火力全开
文丨云潭 CRDMO模式火力全开，“黄金漏斗”价值绽放，精准踩中双/多抗、ADC高景气风口，生物药CXO龙头药明生物的行业统治力，在2025年业绩中尽显锋芒。 $药明生物(02269)$ 对其投资者而言，这份业绩爆发并不意外：2025年公司营收利润双创历史新高，收入同比增16.7%至218亿元；毛利率抬升5个百分点至46%；归母净利润大增46.3%至49亿元；经调整净利润66亿元、同比增22%；自由现金流同比增长超过70%，达23亿元。 核心指标全面飘红，交出超预期答卷。与此同时，药明生物2026年收入预计实现13%-17%同比增长。 凭借高技术壁垒护城河，叠加全球生物药研发热潮，药明生物的增长爆发力和赛道统治力，持续拉满，长期价值愈发显现。 【CRDMO模式统治力，构筑竞争壁垒】 CXO赛道内竞争者众多，但放眼全球，药明生物是唯一一个名副其实的开放式、端到端一体化的生物药CRDMO平台，可以为客户提供生物药从早期发现研究（R）、开发（D）到商业化生产（M）的全链路服务。 这就像为客户铺设了一条“生物药研发生产高速公路”。无论客户项目处于任何阶段，在药明生物都能找到对应的解决方案：在研究阶段充分考量开发与生产可行性，依托领先技术抢占先发优势；开发阶段融入商业化思维，平衡质量、速度与成本，提升产品可及性；生产阶段与客户协同商业化上市计划，助力产品顺利完成BLA申报，卓越上市。 更多的竞争对手，则还停留在CMO或CDMO阶段。像三星生物、龙沙其实也都是CDMO玩家，无法单打独斗应对客户分子从实验室走向商业化的复杂需求。 目前看，全球能够真正拥有全链条能力的大分子CXO企业如同凤毛麟角，即便同侪有相同的想法，但囿于技术创新、人才储备等能力圈的辐射范围，根本无法做到。药明生物依托强大的技术平台、全球网肺鱼 ·03-172026中东资金大规模返港！会买什么？2026中东资金大规模返港！会买什么？
昨天下午，我正在盯盘，手机突然炸了。不是大盘崩了，是群里疯传一条消息：华尔街传奇大空头迈克尔·伯里罕见公开发声，说恒生科技指数被严重低估，是“史上唯一纯粹由估值压缩导致的暴跌案例” 。这位老哥是谁？2008年次贷危机，别人都在亏钱，他一个人赚了几倍。他看空的时候，市场真跌；他看多的时候，你最好认真听听。更劲爆的是另一条：中东客户咨询港股投资的数量环比激增超50%，早些年迁往迪拜、新加坡的中东大家族，正悄悄考虑把15%-20%的资产重新挪回香港 。一个要跑，一个要进。这是什么信号？很多人以为这只是短期抄底，但我告诉你：中东资金大规模返港，不是简单的避险，而是全球资本格局重构的标志性事件 。看懂的人，接下来几年躺着数钱；看不懂的人，继续在A股里追涨杀跌。今天，我就用最直白的方式，帮你拆解中东资金会买哪些板块龙头。01. 为什么是现在？两个字：避险+增值先问一个问题：中东土豪的钱，以前都放哪？答案是迪拜、阿布扎比。石油美元堆积如山，加上零税收、宽松监管，吸引全球富豪扎堆涌入。2024年，在阿联酋登记的境外资产规模高达7000亿美元 。但眼下，情况变了。随着美伊冲突升级，战火烧到了这个“财富中心”。高盛、花旗已经要求驻迪拜员工暂停去办公室，其他金融机构也陆续提供临时离境选项 。当一个地区从“避风港”变成“风暴眼”，资本的嗅觉比谁都灵敏。它们不会留恋任何地方，只会流向真正安全的地方。香港凭什么成为新选择？第一，安全边际足够高。 依托“一国两制”，香港有完善的法律体系和金融基础设施。中国能源自给率84.4%，石油储备130天，远超90天的国际标准 。香港财政司司长陈茂波说得很直白：香港的安全性、稳定性和确定性，在当下全球动荡中尤为突出 。第二，增值潜力足够大。 中东资金不是来做慈善的，它们要的是长期稳定回报。港股正好满足：大量经营稳健、瞪羚侃新股 ·03-02跌妈不认，医药在领跌啥跌妈不认，医药在领跌啥
医药板块避险属性正在消亡？ 美以和伊朗发生冲突，医药板块也一起“带头”交“军费”。 今天医药板块跌幅超过3%的题材板块超过8个（今日科创板跌幅1.56%），港股创新药则更加惨烈，两个创新药ETF（159992和515120）分别收跌2.43%和2.6%。 从全球来看，无论是2008年金融危机、2020年新冠疫情早期等危机事件，医疗保健板块较大盘指数相对抗跌（如金融危机，标普500跌幅37%，而医疗保健板块跌幅22%，跑赢大盘15个点），是传统的防御型板块。 不过在地缘政治事件爆发的背景下，其波动率高于国债、黄金，并且在当下国内医药行业更强调出海寻求更高利润基数的大环境下，市场或许会担忧地缘冲突导致的供应链影响。 在经历一波又一波的洗礼之后，这种防御属性有可能正在被削弱。为什么这么说，因为医药行业指数由各个不同的子行业构成，在大量子行业避险属性被削弱后，分化后走势更弱的公司会深度影响板块。 避险资产的核心特征包括需求刚性、现金流稳定性、低波动性、供应链安全和政策免疫性，医药需求的刚性和非周期性毋庸置疑，现金流稳定性普遍较强但开始分化（专利药强，部分仿制药、疫苗、器械开始模型重塑），波动性相对较低，供应链安全受到地缘政治影响，而部分子行业（仿制药、中药）政策免疫性也在近几年的环境下受损。 2026年医药行业的子赛道极致分化几乎是一定的，我们不仅需要知道今天在跌什么，同时也要看清行业正在发生的变化。 01 2025年业绩预告初探 从这几天国内上市医药公司公布业绩预告的个人体感而言，普遍CXO、器械的一些龙头都取得了预增的成绩，而IVD、疫苗公司普遍以预亏或者亏损扩大的预告为主。 引用德邦证券截至2026年2月9号的数据，已有276家上市公司披露了2025年业绩预告，其中扭亏企业27家（10%）、预增企业57家（21%），合计正向预告占31%；而首亏/续亏企业137家（49%）、预港股解码 ·02-26【港股收评】三大指数集体下行！医药股普跌，电力股逆市上扬【港股收评】三大指数集体下行！医药股普跌，电力股逆市上扬
2月26日，港股三大指数集体回调。截至收盘，恒生指数跌1.44%，国企指数跌2.44%，恒生科技指数跌2.87%。 分板块看，医药股普跌，生物医药、医药外包概念、创新药概念、医美概念、AI医疗、互联网医疗等板块均跌幅居前。其中， $百济神州(06160)$ 跌9.16%， $药明合联(02268)$ 跌8.69%， $药明生物(02269)$ 跌7.45%，泰格医药（03347.HK）跌6.18%，康龙化成（03759.HK）跌5.68%，三生制药（01530.HK）跌4.97%，医思健康（02138.HK）跌3.33%，复星医药（02196.HK）跌3.27%。 汽车产业链中，汽车经销商、锂电池、汽车股、特斯拉概念、智能驾驶概念等板块均承压走弱。中升控股（00881.HK）跌10.76%，中创新航（03931.HK）跌9.26%，宁德时代（03750.HK）跌6.49%，小鹏汽车-W（09868.HK）跌5.06%，理想汽车-W（02015.HK）跌4.45%，耐世特（01316.HK）跌4.51%，比亚迪股份（01211.HK）跌3.85%。 短视频概念、云办公 、云计算、明星科网股、手游股、AI应用等科技板块纷纷下行。哔哩哔哩-W（09626.HK）跌4.63%，快手-W（01024.HK）跌4.14%，阿里巴巴-W（09988.HK）跌3.57%，腾讯控股（00700.HK）跌2.01%，知行科技（01274.HK）跌6.34%，迈富时（02556.HK）跌5.96%，网易-S（09999.HK）跌1.85%。 跌幅居前的还小虎老师 ·02-16市场周报：美主要股指下跌，本周关注美联储会议纪要及美Q4 GDP数据市场周报：美主要股指下跌，本周关注美联储会议纪要及美Q4 GDP数据
一、上周回顾 1. 美国市场——受喜忧参半的经济信号影响，美股上周波动剧烈 下跌趋势：由于人工智能前景和科技股走势的不确定性持续影响大盘，美国主要股指下跌约1%至2%。标普500指数在过去五周中第四周下跌，此前的跌幅均低于1%。 就业市场韧性：美国就业增长超过预期两倍以上，有助于缓解近期对劳动力市场疲软的担忧。 通胀放缓：1月份CPI年化率为2.4%，低于上月的2.7%，为2025年5月以来的最低水平。 盈利表现优异：近四分之三的企业已完成财报发布，整体盈利增长远超分析师预期。 收益率从约4.20%降至4.05%：受通胀数据弱于预期提振，投资者对未来几个月进一步降息的预期升温，美国国债价格上涨，收益率走低。 GDP数据即将公布：政府将于周五公布GDP初步估值，此前第三季度GDP年化增长率为4.4%，创两年来最快增速。 2. 美国板块及股票——科技板块受财报和人工智能担忧影响，波动剧烈 板块方面：公用事业和基础材料行业领涨，金融板块领跌。上周科技板块波动剧烈， $标普500(.SPX)$ 数下跌1.39%，收于6836.17点。 $苹果(AAPL)$ 、 $谷歌(GOOG)$ 和 $亚马逊(AMZN)$ 等主要科技股因投资者对人工智能支出和市场动荡的担忧而下跌。 $苹果(AAPL)$ 股价下跌8.03%，主要原因是高级版Siri的发布延迟以及内存成本上升，导致市值大幅缩水。精彩祝您马年财运滚滚，一马平川💰🎊
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