华商韬略

聚焦标杆与热点、解构趋势与韬略

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      ·2022-04-18

      保卫产业链!保卫供应链!

      作 者丨华商韬略出品人 毕亚军 华商韬略出品 图片丨网络、图虫创意 人类缔造了前所未有的经济体系,它史无前例的强大,也史无前例的脆弱。 如果说击穿医疗体系的底线,比的是整个医患供需,而一个千亿、甚至万亿产业底线的击穿,可能只是封住几家零部件工厂。 去年冬天的北京格外冷。 最近发现,这给小区的生态带来了不小的麻烦。现在已是万物复苏了,但好几块去年补种的草坪都被铲光,还有一些去年新移栽的树,也被拔了,要重新补。 园艺工人说,那些草,那些树的根,大多被冻坏了,即便其中一些有机会再活过来,也都不如重新播种的好。 所以,全部拔掉,重来。 这里面有两个意思:1、一些草,一些树,已经被冻死了,直接被天灾出清;2、一些草,一些树,奄奄一息,还没死,但被挑剔的客户(园艺工人)市场出清。 没有一个冬天不能逾越,没有一个春天不会到来。但那些草,那些树,没了! 永远的没了。 草拔了,树拔了,还可以很快补种。 企业,甚至企业背后的产业被拔了,要补,就没那么容易了。 过去几十年,甚至更长时间,世界各国的经济竞争千万条,其中重要一条就是,争夺有带动性的产业企业,争夺企业背后的产业。 具体到后发国家,这个目标甚至可以更明确,方法也可以更简单、粗暴:打掉先发国家的带动性企业,继而一步步瓦解其整个产业优势,最终取而代之。 从纺织服装到半导体,欧美、日韩,中国,这几十年几乎都在这一逻辑下明争暗斗,你追我赶。家电就是个典型,先是日韩打掉了欧美,然后是中国正在打掉日韩。与之伴随,则是看得见的几家企业背后,整个家电产业链的重构。 作为后发国家的中国,是过去几十年,最显著受益,甚至全世界最为受益于这种争夺的。这也是我们今天得以成为世界制造大国的根本原因之一。 当然,也有一些人将其称为所谓的产业梯度转移。我个人是太不同意这种说法的。因为,转移一词看上去好像是自然而然,是人家想转,我们随便就可以要的。 事实显然不是这
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      ·15:13

      光伏,必将再次伟大

      作者丨文雨图片丨图虫创意、东方IC、网络来源丨市值观察(ID:shizhiguancha)这是光伏最坏的时代。过去三年多时间,整个产业砸下3万多亿投资,把几乎各个环节都干到了阶段性绝对过剩,最新的组件采购价已至0.81元/W的极端价,全产业链击穿成本就在眼前。这也是光伏最好的时代。整个2023年,几乎所有上市企业的市值都完成了腰斩,而整个行业依然有远大前程,现在跌的越狠,将来也许涨的就越猛,有时候后退是为了更好的前进,拳头收回来再打出去才更有力。01戴维斯双杀第二阶段隆基和晶科的动态PE不足10倍,天合光能不足8倍,TCL中环只有6倍,通威只有5倍。可能是在港股的缘故,协鑫已经不到3倍。即便放眼过去几十年,都很难见到如此低的估值水平。但是,估值底并不意味着股价底,因为业绩是不确定的。假设一家企业现在的市盈率是5倍,一旦来年业绩降至原先的十分之一,在股价不变的情况下市盈率便会就地被动反弹至50倍。光伏产业的这一轮杀跌始于2022年年中,2022年下半年至2023年上半年属于戴维斯双杀第一阶段,即杀估值阶段;2023年下半年开始进入第二阶段,也即杀业绩阶段,从目前光伏大厂们披露的年报数据来看,真正的考验或许才刚刚开始。晶科能源预计2023年归母净利润72.5-79.5亿元,其中Q4归母净利润约8.96-15.96亿,单季环比下降36%-64%;TCL中环预计2023年归母净利润42-48亿元,而前三季度的数据是61.88亿元,这说明去年四季度已进入深度亏损,幅度大约是13.88亿元-19.88亿元。据PV-InfoLink等机构预测,2023年-2025年,全球光伏新增装机量预计分别为350GW、450GW、550GW。而该机构的另一项数据则显示,到2024年,中国光伏主产业链中硅料、硅片、电池及组件产能均超1TW。寒冬已至,2024年,所有光伏企业都会面临极限盈利测试,大面积
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      ·15:05

      大翻盘!他,华人新首富

      ‍‍作 者丨耿康祁华商韬略出品丨ID:hstl8888音 频丨点击小程序边听边看2023年12月30日,一则“2023年马斯克赚了7700亿”的话题,上了热搜。这意味着,马斯克不仅以1.82万亿身家继续稳坐世界首富宝座,且财富仍高速增长中。以至于羡慕坏了的网友们,觉得这份“年终总结”过于离谱。但2023年春风得意的超级富豪,不止他一个,甚至他不是最得意的。最近,《福布斯》公布了2023年前10位财富增长最多的亿万富豪榜单,两位华人榜上有名。其中一位,便是站在AI风口、推动英伟达市值突破万亿美元的黄仁勋。但即便是黄仁勋,也仅仅是抓住了“尾巴”,位列第十。另一位华商,却以3400多亿元的财富增长,轻松超过了谷歌、微软等顶级科技公司的掌舵者,位居第四。这位2023年全球最赚钱华人来自印尼,现年80岁,名为彭云鹏。在印尼商界,华人一直颇有盛名,并曾长期有着十大印尼富豪中华人超过一半的奇观。其中,有闽商血脉的黄辉聪、黄辉祥兄弟俩,更以横跨烟草、电子、金融等庞大产业,蝉联印尼首富14年之久,2022年还以远超李嘉诚的身家,成为海外华人新首富。但这一辉煌,转眼被彭云鹏一手终结。2023年12月30日福布斯全球实时亿万富豪榜单上,彭云鹏位打印尼首富。其近534亿美元的身家,相当于印尼富豪第二、三名之和;超过900%的身家涨幅,更是全球首屈一指。与全球最赚钱十人中,7位都来自科技业不同。彭云鹏是罕见的,木材、石化及煤矿、可再生能源等传统产业玩家。2023年,印尼发布“综合投资与政策计划”,提出到2030年可再生能源发电占比提高到44%。未来3至5年内,再投入200亿美元。这一雄心勃勃的绿色目标,刺激着印尼成为全球可再生能源股IPO最活跃市场之一。另一方面,作为全球第二大地热能生产国的印尼,2022年地热发电能力达到2356兆瓦,占比超过全球地热发电总装机容量的1/8。其地热发电产业,极具优势
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      ·10:25

      97韩国经济崩盘后

        97年韩国外汇暴跌,股市崩盘之后,一个老人带领大家掀起一场改革。   文 | 华商韬略   1998年1月,数十万名韩国民众,挥舞着太极旗,聚集在首尔市中心的奖忠坛公园。   在韩国历史上,从这里发起的每一次集会,都会让韩国政府紧张万分。但这一次却不同,因为人民是来支持政府的。   就在几个月前,亚洲金融危机爆发,韩元几近崩溃,韩国经济也滑向深渊。危难时刻,人们自发组织起来,发动了一场向国家捐献黄金和外币的运动。   集会随着一位老人的到来,达到了高潮。在那里,他发表演讲,号召全体国民全力以赴,因为国家到了紧急关头。   这位老人就是新当选的韩国总统金大中。   【1】   “感觉被赐了一杯毒酒。”   这是金大中1997年12月18日当选新一届韩国总统,真正了解到韩国经济实情后,心中唯一的感受。   从财政部长林昌烈的介绍中,金大中窥见的是一个几乎亏空的国库。   在他当选当天,整个韩国的外汇储备仅为38.7亿美元,即便有国际货币基金组织(IMF)的驰援,也无法偿还1月到期的外债。   而就在六天前的12月12日,韩元兑美元的汇率已跌至1891:1,每天都有十亿计的美元流失,国家信用被降到垃圾等级。   这一危如累卵的局面,最初源于日资从韩国不计成本的抽逃。   上世纪90年代初,韩国为了满足加入经合组织(OECD)成员国的条件,开始实施经常项目金融自由化。日本是韩国当时主要的投资来源国,这些资本一旦遇到风险,就会迅速将海外现金抽回本部。   而1997年7月从泰国席卷东南亚的金融风暴,更是让闻到血腥的日资不顾一切。   从11月11日13点20分起,韩国外换银行就发现,不断有大额的外汇汇款,目的地都是日本各家商业银行。   下午3点以后,大量做空韩元的炒家喷涌而出,市场陷入一片恐慌。   此前十几年,韩国经济在出口导向型战略的指引下,欣欣向荣。但与中日不同,韩国更
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      ·02-21 18:28

      企业数据资产难题,华为有办法了!

      企业数据资产难题,华为有办法了!
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      ·02-21 16:27

      在深圳召开的广东“新春第一会”,为何引发现象级关注?

        看潮水走向。   文丨华商韬略 母泽良   新一轮的时代浪潮滚滚而来,深圳再一次站上了历史的关键节点。   【一声呐喊,你追我赶】   这是一个火热的春节。   春运20天中,仅铁路便累计发送了2.3亿名旅客;春节档电影一周内总票房突破80亿,刷新历史;绿色有机食品、金银珠宝等节庆商品销售额同比增长10%以上;商务部重点监测的电商平台住宿营业额同比增长超六成......中国的经济,正在霓虹闪烁的城市中、在广袤的乡间田野里持续复苏。   但客观来看,大环境的不确定性犹存。   在近年来全球出现的“逆全球化”趋势下,经济民族主义、贸易保护主义以及复杂多变的地缘政治环境等问题频发,中国经济遭遇了前所未有的外部环境压力。   同时,世界新一轮科技革命和产业变革也进入了崭新阶段,此前的ChatGPT与大年初七凌晨刚发布的全新生成式人工智能模型Sora,都昭示着生产力的加速变革正从云端走进现实。   在此背景下,高质量发展愈发成为了衡量中国经济韧性的关键指标。   “科技浪潮滚滚而来,拥抱科学的春天时不我待。我国正转向创新驱动、走向高质量发展历史**汇。”2月18日,广东省委书记黄坤明在深圳召开的广东省高质量发展大会上,再次重申了广东投身变革的决心。 ▲图源:央视新闻  正如他所说,这是一个机遇与挑战并存的时代,也将是一个波澜壮阔的时代。   一年前,癸卯兔年首个工作日。被称为“新春第一会”的广东省高质量发展大会首次召开,破开迷雾,为中国经济光明论发出了一声坚定的呐喊。   广东,也确确实实成为全国经济复苏,实现高质量发展过程中的领头羊。   这一年,广东成为全国首个GDP突破13万亿元的省份,同比增长4.8%,总量连续35年居全国首位。   19家企业进入世界500强,全省经营主体突破1800万户,区域创新综合能力连续7年全国第一;规上工业企业突破7.1万家、高新技术企业超7.
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      ·02-21 12:12

      《飞驰人生2》背后,韩寒的资本江湖

      商人韩寒,飞驰的资本人生。
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      《飞驰人生2》背后,韩寒的资本江湖
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      ·02-21 11:17

      长寿时代与泰康抉择

        老龄化,是时代的悲剧还是正酝酿的机遇?   文丨华商韬略 母泽良   这是一个全人类一同站上十字路口的时代。   全球化和世界格局的大变局,以碳达峰、碳中和作为发展目标带来的文明形式与生产生活方式的大变局……其中,全球老龄化及长寿时代带来的人口大变局,更是给予了寿险行业一个满载挑战的时代机遇。   【衰败、破局与新生】   上世纪50年代,战后快速发展的美国稳固了全球最大人身险市场的地位。   那时,寿险市场三大主力产品分别为传统寿险与年金、健康险,其中传统寿险产品独占8成。蓬勃发展的寿险业在整个美国金融业中占据着举足轻重的地位,其金融资产一度接近金融公司总金融资产的15%。   但在此后半个世纪人口结构和需求大幅变动的过程中,凭借传统寿险产品登上神坛的美国寿险公司却在时代的变动中迷失。   1995年,寿险龙头大都会主动以15亿美元的价格把健康险业务卖给了联合健康,专注于纯寿险业务,直接放弃了在当时看来有些“食之无味、弃之可惜”的健康险市场。   另一方面,原本不温不火的美国健康险公司却嗅到了机遇并迅速出击,主动对接了人口老龄化带来的医疗健康的需求,逐步整合医疗服务资源,形成了一种“保险支付+健康服务”的创新商业模式。健康险市场被迅速激活。   此消彼长中,寿险公司业务持续衰败,顺带着美国寿险业一落千丈。据麦肯锡分析显示,在过去35年间,美国最大的寿险公司相对于其他金融服务机构的市值份额比率从1985年的40%下降到2005年的17%,到2020年,仅剩9%。   归根结底,美国寿险业衰败的根本原因是没有把握好时代需求的变动。而另一边,目测了这一切的中国寿险行业,正在酝酿一场新生。   盲目照搬美国模式或许并非是最好的办法,这是当时国内头部企业的共识。于是,国内寿险公司纷纷开始布局转型,其中,尤其以寿险龙头企业泰康保险集团(以下简称泰康)的“泰康方案”最为著名。   
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      长寿时代与泰康抉择
    • 华商韬略华商韬略
      ·02-20 21:27

      长寿时代与泰康抉择

      这是一个全人类一同站上十字路口的时代。全球化和世界格局的大变局,以碳达峰、碳中和作为发展目标带来的文明形式与生产生活方式的大变局……其中,全球老龄化及长寿时代带来的人口大变局,更是给予了寿险行业一个满载挑战的时代机遇。上世纪50年代,战后快速发展的美国稳固了全球最大人身险市场的地位。那时,寿险市场三大主力产品分别为传统寿险与年金、健康险,其中传统寿险产品独占8成。蓬勃发展的寿险业在整个美国金融业中占据着举足轻重的地位,其金融资产一度接近金融公司总金融资产的15%。但在此后半个世纪人口结构和需求大幅变动的过程中,凭借传统寿险产品登上神坛的美国寿险公司却在时代的变动中迷失。1995年,寿险龙头大都会主动以15亿美元的价格把健康险业务卖给了联合健康,专注于纯寿险业务,直接放弃了在当时看来有些“食之无味、弃之可惜”的健康险市场。另一方面,原本不温不火的美国健康险公司却嗅到了机遇并迅速出击,主动对接了人口老龄化带来的医疗健康的需求,逐步整合医疗服务资源,形成了一种“保险支付+健康服务”的创新商业模式。健康险市场被迅速激活。此消彼长中,寿险公司业务持续衰败,顺带着美国寿险业一落千丈。据麦肯锡分析显示,在过去35年间,美国最大的寿险公司相对于其他金融服务机构的市值份额比率从1985年的40%下降到2005年的17%,到2020年,仅剩9%。归根结底,美国寿险业衰败的根本原因是没有把握好时代需求的变动。而另一边,目测了这一切的中国寿险行业,正在酝酿一场新生。盲目照搬美国模式或许并非是最好的办法,这是当时国内头部企业的共识。于是,国内寿险公司纷纷开始布局转型,其中,尤其以寿险龙头企业泰康保险集团(以下简称泰康)的“泰康方案”最为著名。2007年开始,泰康创始人陈东升将转型的关键锁定在了“养老”这件事上,率队赶赴欧、美、日、新加坡等地,在这些全球养老产业最发达的地区取经。日本基于《介护保险法》
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    • 华商韬略华商韬略
      ·02-20 21:09

      这个扭秧歌的华人大叔,干了家10万亿公司

      ‍‍作 者丨张静波这,可能是科技史上最具反差的一幕。一位中年大叔,身穿花马甲,双手挥舞着红手绢,在一个乡土味十足的舞台上,跳得非常起劲儿。不知道的人,还以为这是一个陕北老农,或者东北二人转演员。但其实,他坐拥10万亿巿值巨型公司,是当下科技产业最有权势的人,某种程度上,甚至决定着全球科技产业的未来。是的,你没看错!过去几年,华尔街上演了奇迹。一家叫英伟达的公司,市值暴涨了14倍,逼近1.5万亿美元大关。相比之下,它的竞争对手,全球三大芯片巨头——高通、英特尔、AMD,市值加起来,还不到英伟达的一半。1.5万亿美元,大约折合10万亿人民币,相当于5个茅台,或者近似于广东一省GDP。事实上,仅2023年5月25日一晚,英伟达涨出的市值就相当于2个英特尔。而后者曾雄霸全球半导体产业数十年,一朝被超越。英伟达也因此,成为人类历史上第一家市值超过万亿美元的芯片企业。几年前,三星和英特尔还在为谁是芯片行业老大,争得头破血流。现在,不用争了,因为答案变得毫无悬念。最离谱的的是,眼下正值全球半导体产业哀鸿遍野之际,大多数同行举步维艰,三星电子更是创下14年最差业绩。是什么,让英伟达无视全行业的衰退,逆势飙升?答案正是眼下大热的生成式人工智能(AIGC)。AIGC的背后是大模型,而训练大模型需要超强算力。以最具代表性的ChatGPT为例。根据国盛证券估算,ChatGPT大模型训练一次,成本在200万美元以上。这些钱大部分投在英伟达的GPU芯片上。事实上,为了训练ChatGPT,OpenAI购买了2.5万个英伟达的GPU。而这,还只是冰山一角。2023年以来,随着AIGC大热,全球科技公司疯狂追逐大模型。微软、谷歌、亚马逊对数据中心芯片的需求,超出所有人的预期。在中国,目前已发布的大模型超过200个,很多公司参与其中。这些公司,无论开发的大模型有多么不同,都在抢购同一种产品,那就是英伟达的GP
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      这个扭秧歌的华人大叔,干了家10万亿公司
    • 华商韬略华商韬略
      ·02-20 21:08

      在深圳召开的广东“新春第一会”,为何引发现象级关注?

      作 者丨母泽良新一轮的时代浪潮滚滚而来,深圳再一次站上了历史的关键节点。这是一个火热的春节。春运20天中,仅铁路便累计发送了2.3亿名旅客;春节档电影一周内总票房突破80亿,刷新历史;绿色有机食品、金银珠宝等节庆商品销售额同比增长10%以上;商务部重点监测的电商平台住宿营业额同比增长超六成......中国的经济,正在霓虹闪烁的城市中、在广袤的乡间田野里持续复苏。但客观来看,大环境的不确定性犹存。在近年来全球出现的“逆全球化”趋势下,经济民族主义、贸易保护主义以及复杂多变的地缘政治环境等问题频发,中国经济遭遇了前所未有的外部环境压力。同时,世界新一轮科技革命和产业变革也进入了崭新阶段,此前的ChatGPT与大年初七凌晨刚发布的全新生成式人工智能模型Sora,都昭示着生产力的加速变革正从云端走进现实。在此背景下,高质量发展愈发成为了衡量中国经济韧性的关键指标。“科技浪潮滚滚而来,拥抱科学的春天时不我待。我国正转向创新驱动、走向高质量发展历史**汇。”2月18日,广东省委书记黄坤明在深圳召开的广东省高质量发展大会上,再次重申了广东投身变革的决心。▲图源:央视新闻正如他所说,这是一个机遇与挑战并存的时代,也将是一个波澜壮阔的时代。一年前,癸卯兔年首个工作日。被称为“新春第一会”的广东省高质量发展大会首次召开,破开迷雾,为中国经济光明论发出了一声坚定的呐喊。广东,也确确实实成为全国经济复苏,实现高质量发展过程中的领头羊。这一年,广东成为全国首个GDP突破13万亿元的省份,同比增长4.8%,总量连续35年居全国首位。19家企业进入世界500强,全省经营主体突破1800万户,区域创新综合能力连续7年全国第一;规上工业企业突破7.1万家、高新技术企业超7.5万家均居全国首位。全省的高质量发展态势,伴随着一声呐喊,在各市你追我赶中,愈发清晰。特别是召开本次大会的深圳,更是勇立潮头。这一幕,像
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