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作 者丨华商韬略出品人 毕亚军 华商韬略出品 图片丨网络、图虫创意 人类缔造了前所未有的经济体系，它史无前例的强大，也史无前例的脆弱。 如果说击穿医疗体系的底线，比的是整个医患供需，而一个千亿、甚至万亿产业底线的击穿，可能只是封住几家零部件工厂。 去年冬天的北京格外冷。 最近发现，这给小区的生态带来了不小的麻烦。现在已是万物复苏了，但好几块去年补种的草坪都被铲光，还有一些去年新移栽的树，也被拔了，要重新补。 园艺工人说，那些草，那些树的根，大多被冻坏了，即便其中一些有机会再活过来，也都不如重新播种的好。 所以，全部拔掉，重来。 这里面有两个意思：1、一些草，一些树，已经被冻死了，直接被天灾出清；2、一些草，一些树，奄奄一息，还没死，但被挑剔的客户（园艺工人）市场出清。 没有一个冬天不能逾越，没有一个春天不会到来。但那些草，那些树，没了！ 永远的没了。 草拔了，树拔了，还可以很快补种。 企业，甚至企业背后的产业被拔了，要补，就没那么容易了。 过去几十年，甚至更长时间，世界各国的经济竞争千万条，其中重要一条就是，争夺有带动性的产业企业，争夺企业背后的产业。 具体到后发国家，这个目标甚至可以更明确，方法也可以更简单、粗暴：打掉先发国家的带动性企业，继而一步步瓦解其整个产业优势，最终取而代之。 从纺织服装到半导体，欧美、日韩，中国，这几十年几乎都在这一逻辑下明争暗斗，你追我赶。家电就是个典型，先是日韩打掉了欧美，然后是中国正在打掉日韩。与之伴随，则是看得见的几家企业背后，整个家电产业链的重构。 作为后发国家的中国，是过去几十年，最显著受益，甚至全世界最为受益于这种争夺的。这也是我们今天得以成为世界制造大国的根本原因之一。 当然，也有一些人将其称为所谓的产业梯度转移。我个人是太不同意这种说法的。因为，转移一词看上去好像是自然而然，是人家想转，我们随便就可以要的。 事实显然不是这个样子

　　跑通国产芯片最难的最后一公里。 　　文 | 华商韬略 杨彼得 　　“性能是上一代产品的3倍，可同时支撑千亿、万亿参数大模型训练与海量并发推理……” 　　5月20日，2026阿里云峰会现场，一颗芯片引爆了整个国产AI圈，也让人见识到平头哥的厉害。它就是阿里平头哥在现场发布的新一代训推一体AI芯片：真武 M890。 　　但阿里平头哥真正厉害的，从一开始就不在单颗芯片。 　　【01 全栈自研】 　　从做云业务开始，阿里便深刻认识到，关键技术要尽可能掌握在自己手里的重要性。 　　2018年美国加大中国科技封锁第一时间，阿里便迅速启动底层硬件布局，其中一个关键就是，全资收购了国产嵌入式CPU企业中天微，正式进入芯片自研领域。 　　同年9月，阿里在云栖大会正式官宣，整合此前收购的中天微团队与达摩院自研芯片研发力量，成立平头哥半导体有限公司，正式开启全栈芯片自研之路。 　　阿里为什么要做芯片？时任阿里巴巴集团CTO张建锋的回答是，“我们必须要做资源可控、技术可控，比较安全，有核心竞争力的一些事情，最底层的就是芯片。” 　　这句话，其实也明确了阿里对平头哥的定位：不是单纯做一款芯片，而是希望从底层硬件、芯片架构到云服务生态，建立一套真正自主可控的数字基础设施体系。 　　因此，与专业芯片公司不同，平头哥从一开始，就不只聚焦单一赛道，而是瞄准了AI时代最核心的一件事：底层算力基础设施，围绕“端云一体”，搭建完整的芯片产品体系。 　　如今，平头哥的厉害也首先体现在此。 　　倚天系列服务器CPU负责云端通用计算负载； 　　真武系列AI芯片全面承接大模型训练与推理任务； 　　镇岳系列存储主控芯片解决数据中心高速读写、超低时延存储难题； 　　磐脉智能网卡与 ICN Switch 互联芯片协同发力，有效提升多节点大规模AI集群的数据传输与协同算力效率…… 　　经过多年的积累，平头哥已拥有覆盖算力芯片

　　依托全栈自研,谷雨正式跨界大健康赛道。 文 | 华商韬略 唐清 　　5月下旬，时值小满。在成立十周年之际，谷雨在2026中国化妆品科学技术大会上发布“细胞泌素HME™系列”新品，揭牌“中国人肤质与体质科学研究中心”。 　　而后，又在谷雨十周年系列活动“生物医药产业创新发展论坛”上完成了一次更具战略纵深的公开表态——宣布原“青囊研发中心”升级为科研与原料子公司“青问制药”，从护肤品向科学营养口服和创新药跨赛道进发。 进击之态，清晰可见。 背后，则是谷雨用十年搭建的飞轮，开始飞速转动。 【01 十年“打地基”，谷雨为什么敢跨界？】 　　美妆、科学营养口服、创新药，看似是三个毫无交集的行业，深挖底层科研逻辑，实则同根同源。对谷雨而言，如今的格局起点要回溯到十年前的一次参访。 　　早年，谷雨创始人王安宁在国外一家知名代工厂考察时，对方随口说起：“中国版本，用更低成本的配方就行。” 　　这句话透露了当时国货的处境：品牌缺乏自主研发能力，没有自己的皮肤数据库，更没有掌握核心原料的话语权。在国际大厂眼中，中国市场只是一个庞大的消耗场，而非策源地。 　　“中国版本”难道天生就该是“低配版”吗？王安宁不服。 在那之后，谷雨选择了一条最慢、最难的路——“打地基”，搭建“全栈自研”体系。 　　谷雨总裁、品牌联合创始人林雨汀解释道：“所谓全栈自研，不仅是深入研究原料，更要掌握科技自立与全链自主。”做到这一步的国货美妆，屈指可数。 　　数据端，为了回答“中国人肤质到底需要什么”，谷雨没有沿用西方高加索人种的皮肤模型，而是立足国内采集了超5万人的动态运营大样本，沉淀出近160万项肤质研究指标。 　　由此，谷雨得以摸清国人屏障防御弱、色沉风险高、炎症反应强等独特性，为后续的精准开发提供了依据。 　　原料端，谷雨在新疆喀什建立了超200亩的光果甘草科研种植基地，并且联合新疆石河子大学开展高产优质栽培研

　　想不出，他们为何要做这样的生意？ 　　作者 华商韬略出品人 毕亚军 　　“只有绝对乐观和绝对悲观同时发生时，你才有机会利用价值观差异，做成这个买卖。” 　　【01】 　　韩国，疯了。 　　企业赚疯了—— 　　三星、SK海力士，因为AI链上最赚钱的HBM高带宽存储芯片，市值双双突破万亿美元，并有望在今年双双实现万亿人民币级净利润。 　　股市涨疯了。 　　在AI科技，主要是三星、SK海力士的带动下，6月1日，韩国综合股价指数（KOSPI）以8788.38点报收，继续历史新高之上高更高。 　　短短半年内，韩国股票综合指数已成功翻倍，暴涨108.85%，秒杀世界其他股票指数。 　　人被比疯了—— 　　SK海力士、三星员工今年分别有望人人分到超过500万、300万人民币的奖金。这相当于一般人工作好多年，一般人一看，就疯了。 　　这还没疯完。 　　三星、SK海力士股价暴涨，买了股票的，也可能一天就赚到相当于工作一年、几年的钱。没买股票的一看，一比，也疯了，还发明一词： 　　벼락거지（晴天霹雳，一夜赤贫）。 　　什么意思呢？ 　　诺基亚前总裁说，我们什么都没做错，但失败了。 　　既不是三星、SK海力士员工，也不是三星、SK海力士股民的韩国人说，我什么都没做错，看着别人赚钱，我晴天霹雳，（相对）赤贫了。 　　别人赚钱，自己被晴天霹雳。韩国人这境界，和我们的——相比自己的失败，还是朋友的成功，更加令人难受，有一拼。 　　最疯的，还是韩国政府。 　　眼看两大公司股票一直涨，没股票的一个个疯。5月27日，韩国交易所一口气批准了18只单一股票两倍杠杆ETF上市，全都锚定三星、SK海力士两大标的。 　　相当于，政府给老百姓降门槛，放杠杆，押注三星、SK海力士。 　　短短两天，韩国ETF规模便历史性突破500万亿韩元。 　　相当于，整个韩国都把前途命运押在了这两家公司，押在了AI之上。 　　整个国

你的“成功肚”，不是吃出来的，是拼出来的。皮质醇正在成为高净值人群的新战场——跟财富无关，跟身体的使用方式有关

　　不再是配角,而是半个晶圆厂。 文 | 华商韬略 张静波 　　2026年5月，上海。 　　**发布韬定律，用全新的逻辑折叠技术，一举改写全球半导体规则，引发震动。 　　这场重塑产业格局的变迁，注定改变很多人和企业的命运，而其中最大受益人之一，可能是一位昔日的京城秘书。 　　【01 逆袭】 　　**发布韬定律之前，由西方主导数十年的游戏规则，已开始动摇。 　　面对芯片制程不断逼近物理极限，单纯依赖光刻机缩小晶体管的做法逐渐难以为继，先进封装成为算力突围的破局之道。 　　全球半导体产业最热闹的牌桌，也从晶圆厂悄然转移到封装厂。 　　而在这个硝烟弥漫的新战场上，一家中国半导体封装厂，正异军突起。 　　盛合晶微，这个对大众而言稍显陌生的名字，自2026年4月上市以来，其股价如火箭般蹿升，至5月底，总市值已逼近4000亿元。 　　要知道，作为中国第一大封装厂、世界排名第三的长电科技，上市二十多年，其市值至今也不过1400亿元。 　　资本的狂欢并非无的放矢。 　　成立5年、上市仅1个多月的盛合晶微，之所以在市值上远超老大哥，背后是资本对其稀缺性的认可。 ▲4月21日，盛合晶微半导体有限公司在上海证券交易所科创板鸣锣上市 图源：盛合晶微 　　当先进封装成为算力突围的破局之道，盛合晶微占据了一个极其特殊的生态位： 　　据行业分析，盛合晶微是国内领先、全球少数几家具备硅基2.5D先进封装大规模量产能力的玩家。 　　其他几家都是谁呢？台积电、三星电子和英特尔。熟悉半导体产业的人，都知道这份名单的分量。 　　多家媒体报道，盛合晶微在国内2.5D先进封装领域的市占率高达85%。 　　然而，身为这艘千亿战舰的掌门人，崔东却仿佛隐入烟尘。 　　聚光灯下，你几乎找不到他的高谈阔论；网络公开资料中，其高清正面近照也寥寥无几。 　　但就是这样一个鲜为人知的隐形者，不但猜中了半导体行业最关键的突围方向之一，

那块超标37.5倍的猪肉，从来就不是意外！

美国博主怒赞：中国比制造业、AI、新能源更震撼的，竟然是这个

股价16年新高，诺基亚凭什么？

　　上市一个多月，股价暴涨超18倍。 　　文 | 华商韬略 杨彼得 　　2026年4月16日，深圳。 　　一家硬科技企业正式登陆创业板。谁也没想到，上市首日股价大涨430%，总市值突破千亿。上市一个多月，截至5月22日收盘，股价较发行价上涨超18倍，总市值创下约3878亿元的阶段新高。 　　这家公司，叫大普微。它的创始人，是一个70后海归，叫杨亚飞。 　　【01 押注硬科技】 　　杨亚飞，1979年出生。本科、硕士均毕业于北京邮电大学，后来赴美，在罗德岛大学攻读电子工程博士学位。 　　2008年博士毕业后，他进入高通工作，一干就是8年，并一路做到高级主任工程师。 　　这段横跨中美、连接学术与产业一线的经历，让杨亚飞比很多人更早意识到一个现实：中国高端企业级存储市场，长期几乎被海外巨头牢牢垄断。 　　无论是三星电子、美光科技，还是SK海力士，都掌握着主控芯片、高端固件算法等最核心的底层技术，而国产企业长期缺乏真正的话语权。 　　中国拥有全球庞大的数据中心市场，但最核心的企业级存储技术，却高度依赖海外供应，这让杨亚飞反复思考一个问题：为什么不能自己做？ 　　2016年，杨亚飞决定放弃美国稳定的高薪工作，回国在深圳龙岗创立了大普微。 　　当时他有两种选择：一种是消费级存储，门槛相对更低、回款更快，也更容易短期盈利；另一种，则是技术壁垒极高、研发投入巨大、客户验证周期漫长的企业级存储。 　　他毫不犹豫地选择了后者。因为他相信，更底层、更难啃、也更需要长期投入的硬科技，既是挑战，也是机会，做好了，才能更加建立壁垒，创造价值，并获得更超级的回报。 　　此后十年，大普微走上了全栈自研的道路。从主控芯片、固件算法，到整机模组，几乎全部自己做。 　　但这条路，比他想象得还要艰难。 　　创业初期，资金压力就是公司面临的第一道生死关。 　　企业级SSD本身就是典型的技术与资金双密集产业。从主控芯

　　请注意，中国要发力了。 　　文 | 华商韬略 大南 　　2026年，全球AI竞赛进入白热化，巨额资金正以前所未有的规模涌入。 　　美国仅四大科技巨头微软、谷歌、亚马逊、Meta就预计投入约6500亿美元； 　　中国到2030年累计投资将达10万亿人民币; 　　欧洲与日本，分别公布了2000亿欧元和1万亿日元的投资计划。 　　这么多钱投向哪里？ 　　建电网、拼芯片、抢购光模块、扫货变压器，仅仅是基础。 　　一个更深层、决定AI竞赛胜负的关键领域，正成为全球各国战略布局的重中之重。 　　那就是AI基建。 　　【01 必争之地】 　　3月10日，英伟达CEO黄仁勋以个人名义发表了长篇博文《AI is a five layer cake》（AI是五层蛋糕），这是他时隔五年后，再次发布这类深度文章。 　　在他看来，AI远不只是ChatGPT或某个搜索产品，而是一个完整的系统。 　　他把这个系统分为五层：能源、芯片、基础设施、模型和应用。就像一层层堆叠的蛋糕，每一层都支撑着上一层的运转。 　　这个框架，也同样适合分析全球AI竞争格局。 ▲黄仁勋AI五层蛋糕”框架，图源：英伟达官网 　　能源层是根基，核心在于电力。当前的电力格局中，中国不仅总量最大，是美国两倍多，在火电、风电、水电、光电、核电这些主要发电领域，中国都是世界第一。 　　相比之下，美国的发电量不足中国的一半，还要面临电网设施老化、东西部电网各自为政的结构性难题。 　　就像网友总结的：“AI的尽头是算力，算力的尽头是电力，电力的尽头是中国”。在能源层，中国无疑是完胜的一方。 　　能源层之上是芯片层。美国在先进芯片制程领域处于领先地位，中国也正加速追赶。 　　过去有种普遍的看法，认为顶尖大模型的训练必须依赖最先进的芯片。仿佛芯片被卡脖子，就跑不出顶级大模型。 　　但DeepSeek打破了这一局限，它凭借对混合专家模型（MoE