文源 | 源Sight 作者 | 安然 南方雨季循环往复，夏日洞洞鞋热又将卷土重来。 尽管神秘的“洞门永存”口号依旧响亮，洞洞鞋主教却出现易位可能。 日前，有“洞洞鞋鼻祖”之称的Crocs，其母公司卡骆驰集团（Crocs Inc.）发布了2026年第一季度业绩。期内集团营收同比下降1.7%至9.21亿美元；Crocs品牌收入微增0.8%至7.67亿美元，但按固定汇率计下降1.9%。 受对等关税冲击、北美主阵地消费者日趋谨慎、国际局势打乱分销市场、运输及原材料成本上涨等原因影响，卡骆驰近年业绩呈波动下降态势。报告期内，由于减少折扣的控价措施，Crocs平均销售价格（ASP）上升，销量也出现下滑。 不过，在首席执行官兼董事Andrew Rees看来，集团一季度仍有可圈可点之处。 例如，卡骆驰旗下品牌在直接面向消费者（DTC）渠道的显著增长、消费者对新产品的热烈反响，以及国际市场的强势驱动。据悉，Crocs在中国、日本等关键一级国家的增长都达到两位数。 在业绩会上，卡骆驰高管表示，公司将在直销渠道、新品类产品研发、国际市场等加大投入力度。4月初，公司已将马来西亚分销业务转为自营运营，由此吸收了21家高效的零售门店。 但需要注意的是，直营业务虽获利更丰，但运营成本更高；新产品受到欢迎，但利润略低；国际市场推广声量不匪，但费用支出随之高增……这些都将给调整中的卡骆驰带来一定负担。 在新战略投入下的成本推高、减折提价后的主力品牌Crocs销量下降，以及更多平替品牌、跨界运动玩家涌入等因素的冲击下，卡骆驰想要重归营利双增的健康航线，或许还有很长的路要走。 01 价格上去了，销量下降了 在地缘政治危机、全球经济持续波动、未来收入预期不确定性增强等背景下，以北美地区为首的消费市场对Crocs洞洞鞋等贵价产品越来越不买账了。 去年二季度以来，在美国特朗普政府的关税政策等冲击下，Crocs采取减

斑马消费 沈庹 2025年，奥康国际再次交出一份难看的业绩单，营收、归母净利润双降，亏损规模进一步扩大。 更受关注的是，公司代理的两大品牌全线坍塌：斯凯奇门店彻底清零，彪马门店仅7家。这意味着公司倾力打造的运动品牌代理第二曲线近乎崩溃，未来只能依靠奥康主品牌孤军奋战。 在自主品牌持续萎缩的背景下，奥康国际如何扭转连续4年亏损的局面？压力给到了实控人王振滔。   连亏4年 2025年，奥康国际（603001.SH）再次交出一份难堪的业绩答卷。 全年，公司实现营业收入约19.24亿元，同比下降24.23%，归母净利润亏损约2.41亿元，亏损较2024年进一步扩大。 公司将此主要归咎于宏观经济下行、消费需求疲软及行业竞争加剧等因素。同时，鞋服行业结构性分化加剧，公司毛利率较上年大降6.99个百分点至34.88%。 这已是奥康国际自2022年连续第四年亏损，累计亏损超过9亿元。 不过，2026年第一季度，公司业绩表现却出现大逆转，在营业收入同比下降27.63%至4.27亿元的情况下，归母净利润实现盈利2538.99万元，一举扭亏为盈。 事实上，Q1扭亏，主要来自公允价值变动收益增加，并非主业经营的全面改善。这也导致昨日二级市场用脚投票，全天跌幅达5.52%。 国内鞋履行业如履薄冰，奥康国际仍通过对外品牌合作，特别是针对冬日出行保暖刚需，去年曾推出胜利80等多个核心产品系列，但整体上处于收缩阶段。   皮鞋断崖下滑 鞋类产品销售持续疲软，是奥康国际最大的痛点。 2025年，公司销售男鞋657.15万双，同比下降11.00%；实现营业收入约11.44亿元，下降27.00%，为近年最大降幅。要知道，2022年其男鞋销量还有812.09万双，营业收入有17.40亿元。 女鞋业务同样如此。2025年，销量347.92万双，同比下降11.04%；收入同比下降23.58%至5

$斯凯奇(SKX)$ 主力自己在这玩 没人接盘[笑哭]  

整理｜钟艺璇 #Big News# 又一家茶饮公司上市了 5月8日，沪上阿姨在香港上市，全球共发售约241万股，发行比例2.3%，最终发售价113.2港元，共计融资2.7亿港元。截至当日收盘，股价为158.4港元，市值166亿港元。 沪上阿姨成立于2013年，以“五谷奶茶”起家，后拓展至鲜果茶等领域。截至2024年底，沪上阿姨已在全国300多个城市开设9176家门店，其门店布局主要集中在下沉市场，约50%的门店位于三线城市及三线以下城市。按门店数和定位计算，其在中国北方中价（9-20元）现制茶饮店品牌中排名第一，也是覆盖最多城市的中价现制茶饮店品牌。 根据灼识咨询，按GMV计算，2023年沪上阿姨在中国现制茶饮店市场排名第五，市场份额为4.6%。按该数据排名，蜜雪冰城、古茗、茶百道、霸王茶姬和沪上阿姨作为中国排名前五的现制茶饮品牌，目前均已完成上市。 但要实现后续市值的想象力，沪上阿姨肩上的胆子并不轻。2024年，沪上阿姨已经出现了经营效率下滑。其2024年营收为32.85亿元，同比下滑1.90%，净利润3.29亿元，同比下滑15.20%，单店日销售额为3753元，同比2023年的4270元下滑12.11%， 另外，主攻下沉的沪上阿姨也面临门店增长饱和的现状。2024年上半年，沪上阿姨加盟店开店速度开始下降，关店却在提速，新开设加盟店数目1184间门店，同比下降20.6%，同期，沪上阿姨还关闭加盟店531间，同比增长178%。 茶饮跑马圈地时代，上市只是一个开始，要实现市场的期待，门店盈利能力、扩张潜力以及供应链壁垒才是沪上阿姨后续发力的关键。 斯凯奇宣布退市 上市二十多年后，斯凯奇突然宣布退市。 当地时间5月5日，美国鞋业巨头斯凯奇宣布，已同意被全球投资公司3G资本收购。根据斯凯奇与3G资本发布的联合声明，3G资本将以每股63美元、总额90多亿美元的价格收购斯凯奇。斯凯奇

作者 | 李伟 来源 | 涌流商业 导语：最近4年，斯凯奇收入的复合增长率为12%，仅次于lululemon，比耐克、阿迪达斯、安德玛更快。 知名投资集团 3G Capital有了新动作，将运动品牌斯凯奇Skechers纳入旗下。 5月5日，双方宣布了这一涉资94.2亿美元的交易。斯凯奇1999 年上市，是全球最大的鞋类公司之一，2024 年销售额为89.7 亿美元。斯凯奇将退市成为私营公司。 此前3G Capital最知名的一笔交易，是与沃伦·巴菲特（Warren Buffett）一道，合并了食品巨头卡夫Kraft和亨氏Heinz。早年，3G Capital还撮合了AmBev和Interbrew的合并，后来又收购了Anheuser-Busch，全球最大啤酒商AB InBev由此诞生。 如今，沉寂了三年半之后，3G Capital再次操盘重大交易。 3G Capital将以每股63美元的价格收购斯凯奇全部已发行股本，定价是过去15天加权平均股价溢价30%。持有约60%投票权的股东已书面同意该交易，因此，其他股东无需采取进一步行动，交易即可获得批准。 本次交易将通过3G Capital提供的现金，以及摩根大通承诺的债务融资相结合的方式进行。3G Capital预计将在交易完成后持有新公司约80%的已发行股本。 斯凯奇将继续由创始人父子、即董事长兼CEO Robert Greenberg、总裁 Michael Greenberg和团队继续领导，总部仍将设在加利福尼亚州。神秘的Greenberg富豪父子分别是85岁、62岁，他们几乎从不出席业绩会，也极少接受采访。 Greenberg家族拥有斯凯奇12%的股份，将从交易中获得11亿多美元现金，或10亿美元现金+新公司少数股权。 在经营公司之外，Greenberg家族还运营着友谊基金会、哈里森