本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议上周，我们对比了纳斯达克和港股中概互联的近三年的估值、基本面变化的差异情况（详见：《中国互联网“反内卷”需要动真格的了》）如果说纳斯达克代表了增长的前沿，那么道琼斯工业平均指数和上证50，则更像是浓缩了中美经济最稳重最成熟的核心标的，直接反映了两国经济的整体面貌。在全球市场波动加剧的当下，观察这两大“基本盘”的定价逻辑与相对表现，或许能为我们理解市场提供更坚实的坐标。01成分概况：上证50行业集中度更高，道琼斯行业分布更合理行文伊始，按照惯例我们还是先来统一下数据对比的切口：以GICS行业分类口径梳理，目前道琼斯工业平均成分股有30只，涉及GICS三级行业27个，成分股中仅有三个企业位于相同细分行业；而上证50成分股50只，涉及GICS三级行业仅有26个，近半数成分股并不是成分中唯一同业标的。从行业权重占比来看，以GICS一级行业权重占比来看，双方排名前二的权重均为金融和信息技术，只不过上证50的金融类占比更高，达到了34%，而道琼斯工业平均的金融权重占比仅为20.2%从细分行业权重来看更为明显，GICS三级行业中，上证50的集中度远高于道琼斯工业平均，商业银行占比接近20%。很明显如果以行业离散度来看，上证50目前整体的成分结构并没有道琼斯合理，商业银行权重占比过高，并且这已经是多轮调整后的情况了。这一点也能从两种指数的平均估值看出端倪，道琼斯工业指数的PE估值基本是上证50的3倍左右。当然我们也能理解，毕竟目前资本市场以市值占比来看，A股银行类市值本来就高，如果过度剥离商业银行的权重，可能也会导致指数失真。不过显然目前上证50并不具备与道琼斯工业平均直接对比的客观条件，因此我们挑选了12个双方都涵盖的GICS三级行业，并选取各行业中市值最高的企业纳入样本池，形成了可比样本，如下图所示：接下来的行文中，我们将道

【导读】道琼斯指数创新高，AMD暴涨中国基金报记者 泰勒大家好，今晚的美股，出现了罕见的一幕，冰火两重天！道琼斯指数大涨并创下新高，而科技股代表的纳斯达克指数则跳水下跌，一起看看发生了什么事情。美股分化11月12日晚间，美股三大指数走势分化，道指大涨近400点创下新高，纳斯达克指数跳水下跌，标普500指数持平。道指的相对强势得益于高盛、摩根大通和美国运通等重要金融股走高。这三只股票当天均创下新高。联合健康、IBM和耐克等个股的走强也提振了该指数。摩根士丹利、富国银行和美国银行等也创出新高。“冰火两重天”的行情始于上一个交易日：道指大涨逾550点，而纳指下跌。此前交易日中，沃尔玛、家得宝和麦当劳等消费股提振了道指，投资者转向估值较低的板块。医疗保健板块表现最佳，礼来和强生等个股领涨。根据历史表现，最近四次美国政府关门的解决都曾带动标普500指数及其大多数板块上涨。众议院议长迈克·约翰逊表示，他相信这项由参议院艰难达成、并得到特朗普支持的妥协立法将迅速通过。但面对众议院民主党方面的强烈反对（其领导人正敦促成员投反对票），他仍需团结其内部意见分裂的共和党同僚。分析师指出，在政府关门导致关键经济数据延迟发布的情况下，真正的挑战不在于短期的增长拖累，而在于投资者和美联储越来越难以判断经济前景。“随着数据发布恢复，12月降息的理由应会再度浮现，从而强化风险偏好基调”。瑞银财富管理的Ulrike Hoffmann-Burchardi表示：“鉴于美国政府很可能即将重新开门，市场希望官方数据恢复发布，以巩固对美联储未来利率决策的判断。我们仍预计到2026年初之前，美联储还将再降息两次，这将为股票、优质债券和黄金提供有利环境。”LPL Financial的Adam Turnquist称，尽管政府关门带来不确定性，但市场影响有限。自10月1日关门以来，标普500指数实际上已上涨约2%。他表示，从

    全球股市整体维持在接近历史高点的位置，美股股指期货走强，加拿大与美国恢复贸易谈判提振了市场风险情绪，同时，美元则因市场预期本周美国就业数据可能促使美联储提前降息而下跌。    截至笔者写稿，道指期货涨0.5%，标普500指数期货涨0.4%，纳指期货涨0.6%。    德国DAX指数跌0.06%，英国富时100指数跌0.17%，法国CAC40指数涨0.03%，欧洲斯托克50指数跌0.13%。    以色列与伊朗之间冲突的缓和，以及数据显示美国经济仍具韧性，使得标普500指数上周创下历史新高，从4月因关祱恐慌引发的暴跌中实现了惊人反弹。通胀回落也进一步加强了市场对美联储降息的预期，尽管美联储目前仍保持谨慎立场。    特朗普7月9日的贸易谈判截止日临近，官员表示与中欧等主要伙伴的谈判正在取得进展。加拿大取消对美国科技公司的数字服务税，重启双边贸易谈判，此举被视为对特朗普总统压力的回应。；印度的贸易代表团也延长了在华盛顿的停留，以解决分歧。    “股市仍有进一步投资空间。但别忘了，关祱政策给美国经济带来了滞胀风险，”法国巴黎银行资产管理公司法国及南欧资产配置主管Fabien Benchetrit表示，“从我掌握的各种仓位数据来看，不排除市场出现‘融涨’（melt-up）的可能性。”　　在华盛顿方面，特朗普推动的减税法案仍在谈判中，共和党人正在努力说服反对者支持其通过。国会预算办公室（CBO）估算，该法案将在十年内让美国联邦赤字增加近3.3万亿美元，这也对美元构成压力。    美元恢复下行走势，兑一篮子货币最多下跌0.4%，逼近三年来的低点，部分原因是市场担忧白宫反复无常的贸易政策及其对经济增长的潜在拖累。彭博美元指数年内已下跌近9%

Hi～新朋友，记得点蓝字关注我们哟 【导读】 港股回A新通道开启 17家车企承诺供应商账期缩至60天 凯普林或成批文失效IPO企业 北矿科技连续5个交易日涨停 当当网创始人终于完成离婚 宏观&行业 道琼斯指数期货下挫约600点 6月13日，以色列对伊朗核项目发动了大规模袭击，一名以色列军方官员称，此次袭击针对的是伊朗的核项目和其他军事设施，以及伊朗的军事指挥官和核科学家。以色列方面表示，周五拂晓前，数十架飞机完成了第一波攻击。据伊朗国家媒体报道，伊朗武装部队总参谋长、国家最高军事官员穆罕默德·侯赛因·巴盖里在袭击中身亡，伊斯兰革命卫队总司令侯赛因·萨拉米也一同遇难。伊朗新闻媒体还称，以色列空袭还导致伊朗两位顶尖核科学家费雷敦·阿巴西-达瓦尼和穆罕默德·梅赫迪·特兰奇死亡。受到事件影响，由于担心战争波及更广泛地区，油价一度上涨逾9%，为自2022年3月以来的最大盘中涨幅，随后回吐部分涨幅。出于同样原因，美国股指期货下跌，道琼斯指数期货下挫约600点。 港股回A新通道开启 支持符合条件的香港联合交易所上市公司，在深交所发行上市存托凭证，允许符合条件、在香港联合交易所上市且在境内注册的粤港澳大湾区企业，在深交所上市。在6月12日的国新办新闻发布会上，国家发展改革委副主任李春临在对《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》中，涉及“H+A”的政策条款作出了进一步阐述。Choice数据显示，除有望直接在深交所上市的200余家企业外，剩余的2377家港股上市公司或可以通过CDR发行在深交所上市。对于红筹股而言，目前在深二次上市规则已日益清晰。目前满足深市主板红筹股二次上市2000亿元市值要求的企业有腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等14家；有望按照红筹股上市标准二申报的有翰森制药、信达生物、京东健康等30余家。这些港股企业也有望成为通过CDR发行二次上市的“

本交易日盘前，美股股指期货全面走低，未能延续周一的上涨趋势，UnitedHealth宣布暂停全年业绩指引拖累道指盘前跌逾200点，盘前公布的4月核心CPI月率低于市场预期。个股方面，京东每股收益和营业收入均高于市场预期，盘前股价大幅上涨。UnitedHealth宣布管理层变动并暂停了2025财年业绩指引，盘前股价大幅走低。标普道琼斯宣布，Coinbase Global 将被纳入标普500指数，盘前股价大幅上涨。日内可关注经济数据和公司财报。欧洲方面，欧洲主要股市小幅走高。石油大幅上涨，黄金大幅反弹。美国4月核心CPI年率2.8%，预期为2.8%，前值为2.8%。美国4月季调后CPI月率 0.2%，预期0.30%，前值-0.10%。美国4月未季调CPI年率 2.3%，预期2.40%，前值2.40%。美国4月季调后核心CPI月率 0.2%，预期0.30%，前值0.10%。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货-215.1点，报42267点，纳斯达克100指数期货-2.15点，报20938点，标准普尔500股指期货-5.94点，报5855.25点。海外市场：英国富时100指数+0.11%，德国DAX 30指数+0.08%，法国CAC 40指数+0.13%，中国上证指数+0.17%，香港恒生指数-1.87%，日经225指数+1.43%。数据方面投资者可以关注：6:00 4月NFIB小型企业信心指数8:30 4月未季调CPI年率8:30 4月季调后CPI月率8:30 4月季调后核心CPI月率8:30 4月未季调核心CPI年率8:55 红皮书商业零售销售年率16:30 API原油库存(万桶)京东 (JD)第一季度每股收益为8.41元，比市场预期值7.03元好1.38元；营收同比增长15.8%，至3010.8亿元人民币，市场预期值2900亿元人民币。On (ONON)第一季度每股收益为

本交易日盘前，美股股指期货大幅上涨，道指涨逾1000点，纳斯达克指数涨超700点，中美日内瓦经贸会谈达成共识将同步大幅削减关税的消息刺激了投资者的做多信心，科技板块领涨市场。个股方面，Dole plc每股收益不及市场预期，营业收入高于市场预期，盘前股价走低。美国总统特朗普表示，美国药品价格将降低59%，盘前医药股集体走低。Monday.com每股收益和营业收入均好于市场预期，该公司还上调了全年业绩指引，盘前股价大幅上涨。日内经济数据清淡。欧洲方面，中美同步大幅削减关税的消息提振了市场，欧洲主要股市小幅走高。石油大幅上涨，黄金大幅下跌。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货+1011.62点，报42339点，纳斯达克100指数期货+772.55点，报20911点，标准普尔500股指期货+170.09点，报5848点。海外市场：英国富时100指数+0.45%，德国DAX 30指数+0.52%，法国CAC 40指数+1.36%，中国上证指数+0.82%，香港恒生指数+2.98%，日经225指数+0.38%。数据方面投资者可以关注：14:00 4月政府预算(亿美元)Dole plc (DOLE)第一季度每股收益为0.35美元，比两位分析师预测的0.39美元低0.04美元；营收同比下降1.0%至21亿美元，而两位分析师的预期为20.5亿美元。Monday.com (MNDY)第一季度每股收益为1.10美元，比市场预期值0.70美元高出0.40美元；营收同比增长30.2%至2.823亿美元，市场预期值2.7584亿美元。该公司上调了25财年业绩指引，预计25财年的营业收入为1.22亿至12.26亿美元，市场预期值12.1亿美元。NRG Energy (NRG)第一季度每股收益为2.68美元，比市场预期值1.75美元高出0.93美元；营收同比增长15.6%至85.9亿美元，而两位分析师

2025/4/9周三： 美方对中国商品征收104%的关税今天下午生效。外交部发言人林剑4月9日在例行记者会上说，如果美方置两国和国际社会的利益于不顾，执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪到底。 1. 道琼斯中国指数显示，前天A股完成了两浪下跌。 →根据四浪理论：有一浪必有二浪，第二浪必须等于或大于第一浪。 →下图道琼斯中国指数日线图： →第一浪下跌从2024/10/9 - 2024/10/18。 →第二浪下跌从2024/11/12 - 2025/4/8。下跌幅度等于第一浪。 2. 根据回调理论：回调至少要达到前期总升幅的50%。A股前天已经回调了55%，可以说回调到位。 →前期升幅从2024/2/5- 2024/10/9。 →下图粉色横线是整体的50%位置。 →前天道琼斯中国指数下跌回调了55%。 3. 今天据报道，A股国家队强势入场拉升。 →这是一个好时机，甚至可能是早已定好的时间。因为从2024/10/9至今天2024/4/9，整整六个月的调整，完全符合时间节点股价运行规律。也就是说，大机构在去年10月9日定下时间：回调半年后再入场。 →此前A股在2024/9/24央妈新政策支持下拉升。 →2024/10/9到达375%阻力位后下跌。 4. A股港股今天低开高走，突破了昨天最高点。 →虽然今天低点都跌破了昨日低点，但最终今天高点突破了昨天最高点，给出当日反转的信号。 →需要看到三日连升。 本文作者为澳洲认证外汇交易顾问，股价预测及技术分析专家。欢迎关注。