上周五美国司法部正式撤销对美联储主席鲍威尔的刑事调查。这也直接为特朗普提名的美联储主席人选凯文·沃什 (Kevin Warsh) 扫清了障碍。 现任美联储主席鲍威尔的任期将于5月15日到期，本星期将是鲍威尔最后一次以主席身份领导FOMC会议。联邦基金期货交易员预计年底前降息的概率从23%跃升至38%。 美国哥伦比亚特区联邦检察官珍妮·皮罗 (Jeanine Pirro) 在社交平台X上宣布，已决定终止对鲍威尔展开的刑事调查。也就在周三，皮罗还表示将继续推进调查。 不过，由于一名联邦法官此前裁定其动机“极其单薄且缺乏实据”，并撤销了司法部向联储发出的陪审团传票，这项涉及联储总部数十亿美元翻修工程的刑事调查实际上已陷入停滞。 今年1月，美国司法部启动了对鲍威尔的刑事调查，特朗普曾多次公开批评其未能更快下调利率，并指控其在美联储总部翻修项目中存在管理不当甚至不当行为。 尽管华盛顿一名联邦检察官上月已向法院表示未发现犯罪证据，但调查仍在继续推进，并得到特朗普支持。而调查启动以来争议都在持续。鲍威尔曾明确表示调查带有政治动机，而检方发出的传票一度令白宫措手不及，也对沃什的提名前景造成冲击。 在上个月，一名联邦法官已驳回司法部相关传票，皮罗当时表示将提出上诉。这一调查还引发外界担忧，认为特朗普政府可能试图削弱美联储独立性，从而为政治干预利率政策铺路。 特朗普亲自挑选的沃什被普遍视为将在上任后着力推动降息。不过在美国参议院银行委员会听证会上，对于是否会遵从特朗普的意愿大幅降息以及如何缩表，沃什却采取了模糊表态。 沃什阐述了他改革美联储的主张，例如替换美联储用于预测通胀的模型，减少对外沟通的频率，逐步缩减其高达6.7万亿美元的资产负债表等。但特朗普也重申，如果由沃什领导的美联储未能实现降息，他会感到失望。 尽管沃什没有直接表态支持降息，但他的表述已经在一定程度上反映出其偏向于降低利率的倾向

昨夜的美联储议息会议还是有些超出预期，除了原来的维持基准利率不变外，美联储内部出现了分歧，并且这种分歧创出了1992年以来的新高，米兰投了反对票，支持降息25个基点，还有三张票同意维持利率不变，然而并不支持在声明中纳入宽松的倾向。   看起来这对市场的流动性宽松是显而易见的利空，实际上大家想想，目前原油期货价格已经在112美元了，这个时候不要说降息，即便是加息也都很正常，然而在这种情况下，美联储内部还有支持降息，并且最差的意见是不支持宽松倾向，这难道不超预期么？   所以美股整体维持了强势，尤其是纳斯达克指数在盘中曾一度跳水，不过最终还是红盘报收，说明了市场对美联储未来的货币政策更倾向于乐观的一面。   给我的感触是，美元短期或者很长时间一段时间，是很难维持宽松的政策了，即便是未来沃什担任美联储主席也是如此，因为现在的高油价估计短期内难以结束，而这会导致通胀长时间维持在高位。   对全球的股市来说，似乎没有太大的影响，从目前的状况看，因为科技创新各大经济体的股市都在创出新高，无论是美股的纳斯达克，还是韩国和日本股市，大家其实重视的不是利率本身，而人工智能时代的效率，由此创造出的财富效应，这比低利率的效率更高。   从这点上来说，无论美联储未来货币政策如何取向，都不会对全球股市带来明显的利空影响，除非是真加息了，但那样的话首先受损的是美国经济自身，我想这样的事情大概率不会发生。       A股昨天的走势还是让大家出乎意料，本来是觉得五一长假了，资金要离场休息，没成想来了个回马枪，指数不仅仅上涨而且还出现了大涨，沪指站上了4100点，市场的中位数上涨很乐观。   尤其是创业板指上涨了2.5%，这应该是大超预期，不过这次给创业板上涨做贡献的可不是CPO，而是新能源上游方向的稀有金属，昨天这

市场还是在持续拉扯！ 昨晚美股三大指数涨跌不一，道指小幅收跌，但标普和纳指继续刷新历史新高，英伟达、谷歌等科技龙头仍在冲高。另一边，原油完全没有因为谈判预期降温而回落，WTI 重新逼近 100 美元，布伦特站上 104 美元；黄金白银则高开低走，现货黄金重回 4620 美元附近。A50 没有明显突破，整体偏稳，但临近前高压力区，资金明显开始犹豫。 美伊谈判陷入僵局，而今晚的美联储会议，能不能把市场这口气真正续上？ 先看美伊这边，魔幻的僵持局面还在继续。 伊朗近期确实释放了不少谈判信号。外长阿拉格齐明确表示，美方提出了谈判请求，伊方正在研究评估；同时，伊朗通过巴基斯坦递交了新方案，核心思路很清楚：先解决霍尔木兹海峡和美国海上封锁，把停火长期甚至永久落地，之后再谈核问题。 说白了，伊朗想先把最痛的地方止血，再谈后面的事。 但美国完全不想按这个顺序来。 特朗普专门和国安团队讨论了伊朗方案，美方放出的话很直接 ——特朗普 “不喜欢这个提议”。 原因很简单：美国从头到尾最在意的，就是伊朗核计划。美方认为，先谈海峡、先解除封锁、把核问题往后拖，等于给伊朗喘息和博弈空间。鲁比奥说得更直白：美国不能接受伊朗决定谁能过霍尔木兹，更不能把这种控制 “正常化”。 所以现在的核心矛盾，不是谈不谈，而是先谈什么。伊朗要先谈海峡，美国要先谈核；双方都知道不能一直僵着，但谁都不愿先把最大筹码交出去。 这也决定了：所谓 “和平预期”，暂时还只能停留在预期层面，离落地很远。 而对市场来说，最重要的指标永远是霍尔木兹海峡本身。 油价为什么还能涨？答案特别简单：船还没真正顺畅地过。 霍尔木兹承担全球近五分之一的石油运输，只要这里不稳，原油市场就不可能真正安心。美国封锁仍在，伊朗也坚持任何开放协议必须允许其对通行船只收费、管理 —— 双方都把海峡当成最大谈判筹码。 联合国秘书长古特雷斯公开呼吁开放海峡，国际海事组

根据美国供应管理协会(ISM)发布的最新数据显示，3月服务业PMI为54%，较2月的56.1%回落2.1个百分点，但已连续第21个月处于扩张区间，过去12个月平均水平是52.3%，表明整体服务业仍具韧性。 从分项指标来看，商业活动指数降至53.9%，为2025年9月以来最低水平，增长动能有所减弱。不过，新订单指数升至60.6%，创2023年2月以来新高，显示需求依然强劲，为经济提供了后续支撑。 值得关注的是，就业指标出现转弱。3月就业指数降至45.2%，较前值大幅下滑6.6个百分点，为四个月来首次进入收缩区间，也创下2023年底以来最低水平。与此同时，价格压力显著升温。价格指数升至70.7%，较上月大幅上升7.7个百分点，创2022年10月以来最高数字，并已连续106个月处于上升区间。报告指出，油价及燃料成本上升是推动价格上涨的主要因素之一。 供应链方面，供应商交付指数升至56.2%，连续第16个月处于扩张区间，意味着交付速度放缓。ISM指出，这与中东地区运输受阻及天气因素有关，进一步加剧了企业运营压力。 库存方面，企业为应对潜在供应冲击而增加备货。库存指数为54.8%，连续第二个月扩张。部分企业明确表示，正在囤积与石油相关的产品，以防霍尔木兹海峡受阻带来的供应风险。 行业分布显示，3月共有13个服务行业实现增长，包括批发贸易、金融保险、住宿餐饮、运输仓储及信息服务等；零售、农业及公共管理则出现收缩。 而美国劳工部上周公布的3月就业报告显示，自特朗普去年1月开启第二任期以来，美国月度新增非农就业人数创下最大增幅；失业率降至4.3%，主要原因是大量劳动力退出劳动力市场。 克里夫兰联邦储备银行总裁Beth Hammack表示，失业率正处于她认为充分就业水平附近。与此同时，尽管自中东战争爆发以来股市出现下跌，但若从金融稳定角度来看，经济处于一个良好的状态。 相比之下，芝加哥联准会