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市场还是在持续拉扯！

昨晚美股三大指数涨跌不一，道指小幅收跌，但标普和纳指继续刷新历史新高，英伟达、谷歌等科技龙头仍在冲高。另一边，原油完全没有因为谈判预期降温而回落，WTI 重新逼近 100 美元，布伦特站上 104 美元；黄金白银则高开低走，现货黄金重回 4620 美元附近。A50 没有明显突破，整体偏稳，但临近前高压力区，资金明显开始犹豫。

美伊谈判陷入僵局，而今晚的美联储会议，能不能把市场这口气真正续上？

先看美伊这边，魔幻的僵持局面还在继续。

伊朗近期确实释放了不少谈判信号。外长阿拉格齐明确表示，美方提出了谈判请求，伊方正在研究评估；同时，伊朗通过巴基斯坦递交了新方案，核心思路很清楚：先解决霍尔木兹海峡和美国海上封锁，把停火长期甚至永久落地，之后再谈核问题。

说白了，伊朗想先把最痛的地方止血，再谈后面的事。

但美国完全不想按这个顺序来。

特朗普专门和国安团队讨论了伊朗方案，美方放出的话很直接 ——特朗普 “不喜欢这个提议”。

原因很简单：美国从头到尾最在意的，就是伊朗核计划。美方认为，先谈海峡、先解除封锁、把核问题往后拖，等于给伊朗喘息和博弈空间。鲁比奥说得更直白：美国不能接受伊朗决定谁能过霍尔木兹，更不能把这种控制 “正常化”。

所以现在的核心矛盾，不是谈不谈，而是先谈什么。伊朗要先谈海峡，美国要先谈核；双方都知道不能一直僵着，但谁都不愿先把最大筹码交出去。

这也决定了：所谓 “和平预期”，暂时还只能停留在预期层面，离落地很远。

而对市场来说，最重要的指标永远是霍尔木兹海峡本身。

油价为什么还能涨？答案特别简单：船还没真正顺畅地过。

霍尔木兹承担全球近五分之一的石油运输，只要这里不稳，原油市场就不可能真正安心。美国封锁仍在，伊朗也坚持任何开放协议必须允许其对通行船只收费、管理 —— 双方都把海峡当成最大谈判筹码。

联合国秘书长古特雷斯公开呼吁开放海峡，国际海事组织推动被困海员疏散。这种级别呼吁，说明问题早已不只是地区摩擦，而是直接冲击全球能源与贸易体系。

所以油价这东西，嘴上谈和平没用，市场只认一件事：船能不能正常过。

只要通航不恢复，原油的风险溢价就很难消退。也正因如此，原油上涨不只是能源问题，它会顺着一条线，直接压到全球市场头上 —— 那就是美联储。

这也是今晚真正的重点。

市场都盯着美联储会议，盼鲍威尔发颗糖。但说实话，这次更大概率不是救市，而是继续告诉市场：别急。

现在市场根本不指望降息。

CME 定价已经很明确：降息概率几乎可以忽略。真正重要的不是利率本身，而是鲍威尔怎么评价油价、通胀和后续政策空间。

问题就在这里：霍尔木兹僵局未解，油价高位震荡，能源价格上行会直接推高通胀预期。高盛测算过，油价每涨 10%，都会明显推升核心通胀；而美联储最怕的，就是通胀预期重新失控。

这意味着，即便鲍威尔知道地缘冲击可能只是阶段性的，也不太可能轻易释放宽松信号。

一旦市场开始大规模交易 “马上降息”，前面的通胀压制就容易前功尽弃。

所以现在市场最怕的，不是不降息，而是鲍威尔把话说得太硬。

只要不明显转鹰，科技股和风险资产还能撑一撑；但如果明确强调通胀粘性、高利率维持更久，标普纳指当前高位，震荡就很难避免。

这也是为什么美股创新高，却没有全面狂欢的原因。

落到具体资产，短线不用想太复杂：

美股：标普、纳指新高，但位置不低；科技股能不能继续撑盘，看本周财报 + 今晚美联储表态。不泼冷水，高位震荡主线或延续；口径偏鹰，前期强势科技股易先调整。

黄金：短线就是区间震荡。上方压力反复确认，下方支撑也不弱，不必硬赌单边。美伊不突然升级，黄金大概率在高位来回折腾，追涨杀跌都难受。

原油：逻辑最直接。霍尔木兹通航不恢复，油价难降温；若谈判先谈出临时通航方案，风险溢价会快速回吐。短线偏强没问题，但越往上，越要防消息面反杀。

A50：整体偏稳。A 股成交还在、情绪没散，短线回调不破关键支撑，仍是多头趋势里的换手；但临近前高，别上头，高抛低吸比追涨更合适。

说到底，现在各类资产都不是干净的单边盘：美股靠科技撑着，黄金在高位晃着，原油被霍尔木兹顶着，A50 稳但怕追高。

真正要看的，还是两件事：1）美伊谈判有没有实质动作（尤其通航）；2）美联储今晚会不会把市场情绪按回去。

昨晚新高，不代表风险没了；今天油价上冲，也不代表战争马上升级。

现在这盘棋，还是边谈边打、边涨边怕。

至于美联储今晚能不能给市场真正续上这口气，仁者见仁，边走边看。