都说时尚是个轮回，电商可能也是。 近些年来，曾经叱咤风云的电商玩家们，如今正在集体回归线下。京东、美团、阿里等电商巨头纷纷涉水线下零售，三只羊、交个朋友等直播电商新贵也在密集布局实体渠道。 这背后的核心判断也许在于，单一线上流量的增长天花板逐渐触顶，而打通实体渠道，可以形成更具抗风险能力与长期价值的商业生态。 在这一趋势下，拥有庞大线上流量基本盘的东方甄选也终于迈出关键一步。 俞敏洪找到新出路，东方甄选布局线下 63岁的俞敏洪，仍奔走在创业一线。 近日，俞敏洪在直播间中正式宣布，东方甄选线下门店将于4月正式开门迎客。 图源：抖音 据了解，这是东方甄选旗下的首家线下门店，选址位于北京中关村的新东方大厦附近。 图源：抖音 同时，他还透露，首店规范好之后，东方甄选线下店将在全国范围内铺开，选址都将参考新东方线下教学点。在线下门店的商品布局中，自营产品约占三分之一，剩余为全国各地的优质商品。 据门店的招聘信息，该店面积约400平方米，还将开辟简餐与咖啡饮品区，规划远超普通零售门店。值得注意的是，去年年底东方甄选公司的经营范围还新增了餐饮管理、外卖递送服务及餐饮服务等业务。 图源：天眼查 这也意味着，东方甄选的线下门店不仅售卖自营和第三方商品，还可能接入即时零售网络，提供近场电商配送服务。 回过头看，俞敏洪的线下布局，并非一时兴起。 早在2025财年的业绩交流会上，他就明确表态，“只有线上的渠道是不够的”，表明寻找新增长曲线的意图。 与此同时，东方甄选的抖音渠道订单量确实呈现下滑趋势。据其财报，2025财年上半年订单量为5010万单，下半年降至4150万单，2026财年上半年4210万单，与上一周期基本持平。若将2025财年的数据与2024财年全年1.81亿单的体量相比，几乎已是“腰斩”之势。 虽然这个下滑可能与董宇辉的离开有很大关系，但流量红利见顶、单一渠道风险渐显的大趋势还是主要

“坦率地说，如果这三四年我受外界各种各样的舆论影响，如果特别关注，那么我可能就活不到今天了，东方甄选可能也活不到今天了。” 日前，在亚布力论坛年会的开幕式上，俞敏洪对着台下上百位企业家说出了这段话。 图源：微博 他表示，自己在网络上的曝光次数，可能比在座所有企业家加起来还要多，要不就是正面的消息，要不就是负面的消息，要不就是各种狂风骤雨的网暴。 这话从他嘴里说出来，并不奇怪。 从教培行业一夜变天，到东方甄选绝地求生，再到董宇辉出走引发的舆论海啸，俞敏洪的确一直处在风口浪尖上。 但在亚布力论坛年会上，那个曾经被舆论反复撕扯的俞敏洪，似乎看开了。 他表示，心中没有输赢，自然就会进入高境界，他现在已经不太有跟人一争高低的感觉了。 图源：视频号 俞敏洪松弛的心态背后，其实是因为有底气。 公开信息显示，新东方的主要业务包括教育、东方甄选、新东方文旅。这三条线，是新东方的重要收入来源，也是未来布局的重点方向。 根据新东方2026财年中期业绩，报告期内公司实现净营收27.14亿美元，同比增长9.7%，净利润2.86亿美元，同比增长3.2%。 此外，俞敏洪还在亚布力论坛年会上透露，新东方在教育方面布局和收益已经超过双减之前的状态，尽管股票的总市值没有回到之前的状态，但是也破了百亿。 在俞敏洪看来，新东方目前的状态相当不错。 曾几何时，外界热衷于讨论“东方甄选离不开董宇辉”。 但现实给出的答案是，即便没有超级IP的加持，东方甄选的事业版图依然在扩张。 财报显示，东方甄选截至2025年11月30日止六个月实现净利润2.39亿元，相较上年同期净亏损9650万元，成功扭亏为盈。自营产品成为营收主要增长动力，营收达20亿元，同比增长18.1%，占总营收的86.5%。 图源：东方甄选财报 这意味着东方甄选正在摆脱对个人IP的依赖，转向“强供应链”模式。 与此同时，新赛道也在加速布局。 2月初，俞敏洪在

撰文/阿灿 编辑/怀瑾 2026年1月28日晚，新东方集团与东方甄选同步披露2026财年中期业绩报告（对应自然年2025年6月1日至11月30日）。 这是两家公司在与核心主播董宇辉“分手”近一年半后，交出的一份关键性答卷，也正式宣告俞敏洪逐步摆脱了此前核心人才流失带来的经营阴影。 这份财报释放出明确的回暖信号：一度陷入亏损困境的东方甄选成功扭亏为盈，期内净利润达2.39亿元，彻底告别上一财年同期近亿元净亏损；新东方集团则在教育主业承压的背景下稳住阵脚，净利润同比微增3.2%，延续转型复苏态势。 从2024年7月董宇辉离职引发的业绩暴跌、股价震荡，到如今财报回暖、市场信心回升，新东方系的转型之路充满波折。这份亮眼成绩单的背后，是东方甄选自营与降本的双线发力，是新东方业务结构的持续调整，但回暖之下，两家公司的长期增长仍藏着诸多考验。 东方甄选这次扭亏，更像一次业务结构的重新配重：不再把利润寄托在某个主播的峰值时刻，而是把利润锁进自营品、供应链与费用结构里。 从公开披露的关键指标看，东方甄选在截至2025年11月30日的六个月里实现总营收23亿元、净利润2.39亿元，毛利率36.4%。这组数字背后藏着两条线：一条是“把毛利做厚”，另一条是“把成本做薄”。 先说做厚。直播电商最容易被忽略的一点是：它本质上是“流量搬运”，而不是“产品经营”。带货模式赚的是渠道差价与服务费，天花板受制于平台分发、主播效率和品牌方让利。 自营模式不同，它把“商品定义权”抓回自己手里：同样一场直播，卖自营品能把利润留在表内，卖第三方更像替人打工。东方甄选过去的转型方向，被外界概括为“去个人化、强供应链”，其真实含义是：把护城河从“内容能力”搬到“商品能力”。 这也是为什么它能在不那么“热闹”的情况下赚到钱。公告中披露，东方甄选同一期间的毛利额为8.416亿元，毛利率36.4%。 对于一家以直播电商起家的公

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 李梦冉 编辑 | 魏佳 在“分手”后的第二个年头，俞敏洪已经走出董宇辉阴影。 1月28日晚，新东方和东方甄选同步交出2026财年中期成绩单（对应自然年2025年6月1日至11月30日），在经历过去两年的波动后，两家公司释放出相似信号，经营层面正在趋于稳定。 二者的共性在于，均通过主动战略调整摆脱此前的增长瓶颈，且凭借业绩改善赢得资本市场正向反馈： 报告期内，东方甄选实现净利润2.39亿元，重新找回盈利能力，自营产品成为营收主要增长动力；而新东方集团实现净利润同比微增3.2%，在教育主业承压背景下，通过业务重心转移、降本增效等方式，守住了基本盘。 资本市场也迅速作出回应。截至1月29日港股收盘，东方甄选股价上涨14.21%达25.24港元，总市值266亿港元；截至1月28日美股收盘，新东方股价上涨5.32%，报58.95美元，总市值94亿美元。 回溯此前业绩，两者的复苏路径存在差异。去年同期，东方甄选曾因主播变动陷入盈利困境，此次扭亏是对“去个人化、强供应链”战略的验证；新东方则从教培调整期后逐步稳住阵脚，此次净利润增长，是转型成效的延续。 不过，问题也随之而来：这轮业绩修复，会是转型破局的起点，还是短期调整的昙花一现？ 东方甄选与新东方，都还远未到可以松一口气的时候。 重押自营、降本增效，东方甄选赚了2亿 在经历连续亏损后，东方甄选实现扭亏为盈，为动荡已久的业务状态按下“止跌键”。 从营收规模来看，报告期内东方甄选实现总营收23.12亿元，同比增长5.7%。若剔除已剥离的“与辉同行”相关收入影响，其核心业务营收同比增幅达17%。 盈利端也实现新突破，期内净利润达2.39亿元，相较上年同期净亏损9650.3万元，实现扭亏；经调整净利润从上年同期的亏损160.9万元飙升到2.58亿元。 对于一家曾因核心主播离场而陷入亏损的直播