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国内利润连续下滑，老板电器13亿元押注欧美智能厨房硬件。 10月10日，老板电器披露，公司将联合控股股东老板集团，合计出资不超过13亿元，通过海南老板智能科技收购海外智能硬件企业iTronics Holding Limited 60%股权，交易对价为1.7504亿美元。 交易完成后，iTronics将纳入老板电器合并报表范围。 iTronics主营智能温湿度计的研发、设计和销售，产品既用于厨房烹饪过程中的温度采集，也用于居家环境监测。公司已经在欧美市场形成线上为主、线下为辅的销售体系，并积累了一定的厨房温度数据。 这是任富佳接任董事长、总经理后落地的首笔重量级资本动作。 8月，43岁的任富佳接替父亲任建华，成为老板电器新一任董事长，并继续兼任总经理。此时，他接手的并不是一份轻松的成绩单。 2025年，老板电器实现营业收入101.16亿元，同比下降9.78%；归属于上市公司股东的净利润12.56亿元，同比下降20.38%。2026年上半年，营业收入进一步降至39.72亿元，同比下降13.78%；归母净利润5.78亿元，同比下降18.75%，经营活动现金流净额则为负3.62亿元。 核心品类的领先地位还在，但市场本身已经不再高速增长。 2025年，老板品牌吸油烟机和燃气灶线下零售额市场份额分别为31.42%和31.56%，仍然排名第一。但同年，公司集成灶收入只有1.39亿元，同比下降57.56%；蒸箱收入下降48.29%。强势品类在守住基本盘，新品类却还没有接过增长的接力棒。 AI也还没有改变这张成绩单。 老板电器已经成立智能研究院，持续迭代“食神”大模型，并推动数字厨电进入产品研发、用户服务和经营管理。但AI厨电目前更像是产品升级方向，还没有成为足以抵消传统业务下滑的新利润来源。 海外业务同样处在早期。2026年上半年，老板电器境外收入约5180万元，占总营收仅1.3%，同比增

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 一家寿险公司走到第三十年，新的增长从哪里来？ 过去，扩大销售队伍、增加产品供给，是保险公司打开市场的重要路径。今天，客户对保障、养老和财富管理的需求更加具体，数字技术也在改变信息获取和服务交付方式。保险公司的竞争，正向专业能力、投资管理和持续服务延伸。 $新华保险(601336)$ $新华保险(01336)$ 2026年，成立三十周年的新华保险交出了一份增长的中期成绩单：上半年实现原保险保费收入1295.70亿元，同比增长6.9%；归属于母公司股东的净利润227.93亿元，同比增长54.0%；新业务价值69.16亿元，同比增长11.9%。截至6月末，总资产达到19580.77亿元。 这些数字背后，一场围绕“保险+服务+投资”的改革正在展开。10月12日，新华保险在珠海举办2026年荣耀新华峰会，集中展示队伍、生态、科技与投资方面的新进展。观察这家公司的下一程，关键在于这些能力如何协同，并转化为可持续的经营成果。 文章配图-1 文章配图-1 寿险业务的特点是，签下一份保单，往往意味着一段持续多年的服务关系。随着家庭需求变化，客户需要的不仅是投保时的方案解释，还有日后的理赔协助、健康管理，以及养老资源衔接。 这也意味着，代理人的竞争力越来越依赖持续识别需求、解决问题的能力。2025年4月，金融监管总局印发《关于推动深化人身保险行业个人营销体制改革的通知》，明确提出培养具备专业知识、明悉客户需求、提供优质服务的高素质保险销售人才队伍，为行业转型确定了方向。 新华保险的应对，首先体现在获客和培训方式的调整。2026年5月，公司推出“耀新计划”，以新媒体为抓手赋能代理人。在客户越

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 今日起，《金融产品网络营销管理办法》（2026年4月21日公布，简称9·30新规）正式开始施行。 这份由中国人民银行、工信部、市场监管总局、金融监管总局、证监会、国家知识产权局、国家网信办、外汇局八个部门联合制定的新规，把“谁有资格卖、在哪卖、内容谁审”全部纳入统一规则，覆盖贷款、存款、保险、证券、基金、支付等各类金融产品。 新规施行前夕，“贷款中介集体删除朋友圈”冲上微博热搜第一名。解散客户群、改微信名、清空朋友圈，贷款中介集体噤声。“我们没有什么特别好的办法，既满足合规，又满足商业化的需求。”一位业内人士称。资金端与流量端同时收紧，才构成这场行业重估的全貌。 文章配图-1 文章配图-2 在9·30新规发布之前，对于行业的监管由来已久。 2020年的《商业银行互联网贷款管理暂行办法》是互联网贷款监管的基础框架，首次明确银行与营销获客、共同出资、风险分担、信息科技、逾期清收等合作机构之间的责任边界。 2021年的《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》（24号文）又为联合贷设置出资比例、合作集中度和业务总量限制，并约束地方法人银行跨区域展业。 2025年10月1日起施行的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（9号文）通过白名单、收费并表和银行自主风控，把合作准入权、定价权和授信审批权重新收回银行。 换句话说，以前助贷平台给高风险客户放高息贷款，利率定在24%以内，再额外收一笔担保费、服务费，把借款人的实际成本推到24%以上。9号文之后，这种行为被禁止。 今年8月1日，《个人贷款业务明示综合融资成本规定》正式施行，借款人承担的贷款利息、分期费、增信服务费及其他收费，必须逐项列明。借款人看到的，是IRR口径下的真实借贷成本。 近两年，银行之间已经出现明显分化。 城商行、农商行的变化最大。 9月中旬，重庆银行

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 9月初，一名江苏消费者称，自己购买的英氏婴幼儿牛肉泥拆封后，发现盒内除了4袋辅食泥，还混入了4袋染发剂，染发剂包装与辅食包装颜色相近。 接着媒体报道显示，英氏客服确认涉事产品由上海贝贝加食品科技有限公司代工生产，但无法提供工厂发货视频。 文章配图-1 9月9日，英氏官网发布声明称，消费者确认产品外包装在开封前已经存在裂口，存在被人为放入异物的可能，并认可公司的处理态度；经过排查，公司认为涉事产品不存在生产质量及安全问题。 但因为不能在事后快速完成生产环节的证据溯源，导致本无品质问题的产品蒙上一层信任阴影。 等到舆情发酵后，才用一纸声明挽回损失，一定程度上暴露了英氏对于一线生产掌控力的薄弱性。 如果每一次质量争议都只能靠品牌声明来解释，却不能第一时间提供批次追溯、包装记录、生产监控和第三方调查，品牌就很难把“我们重视品质”转化成可信的经营能力。 文章配图-1 文章配图-1 英氏控股2024年4月挂牌新三板，2025年6月向北交所提交上市申请，7月收到问询，2025年12月通过上市委审议，2026年4月29日进入“提交注册”阶段。 此后，IPO进度没有出现新的公开节点。 截至2026年9月22日，公开披露页面显示的最新状态仍是“提交注册”。公司5月曾公告将上市相关股东会决议有效期延长至2027年6月11日，6月8日相关议案获股东会通过。 英氏在IPO过程中曾两次因为财务报告有效期届满而中止审核。 对一家消费品企业来说，财务数据需要不断更新，本身并不罕见；真正重要的是，每一次更新，监管都会重新观察公司的增长质量、费用结构、供应链和风险变化。 英氏最新披露的业绩，已经出现了新的信号。 2025年，公司实现营业收入22.21亿元，同比增长12.47%；归母净利润2.42亿元，同比增长14.82%；毛利率为58.56%。 但2026年上半年，公

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 问界没有离开**，**不再操盘问界。 问界分家的重磅消息发酵了一周，赛力斯和**各自发布声明，表明此次合作调整后，问界的产品定义、品牌营销、渠道零售和服务体系改由赛力斯主导，**终端退到参与赋能。引望随后承诺，继续把乾昆智驾、鸿蒙座舱等方案“销售给赛力斯”。 文章配图-1 “继续”回应了技术断供的担忧，“销售给”则说清了新的关系：赛力斯负责经营问题，**只卖技术，不造车。 资本市场不担心**技术会不会断供，担心的是失去**光环的问界还能值多少钱。从9月15日鸿蒙智驾发布公告当天，赛力斯A股下跌5.09%，港股跌超6%，创上市以来新低。2025年9月，其A股市值一度突破3000亿元，公告当日已缩水至约790亿元。 最新半年报中，赛力斯也由盈利29.41亿元转为亏损17.17亿元；二季度单季亏损约24.71亿元。 五年前，全年只卖出八千多辆的SF5进入**旗舰店，赛力斯由此借到技术、流量和品牌信用，走上高端智能汽车的牌桌。五年后，赛力斯需要甩掉拐杖，独立行走。 文章配图-1 文章配图-2 从一根汽车座椅弹簧，到一台售价四五十万的智能电动车，张兴海的生意是借势借出来的。 1986年，张兴海创办重庆巴县凤凰电器弹簧厂，从汽车座椅弹簧等零部件做起。十年后，公司成立渝安减震器，2002年又进入摩托车制造。 造汽车不是多加几条生产线的事，当时各种资源都高度集中在国有车企手中，一家零部件小企业很难独立拿到入场券，于是张兴海选择借东风。 2003年，小康与东风各持股50%成立东风渝安汽车，后来更名为东风小康。东风提供品牌和造车资质，小康负责生产、控制成本和开拓市场。到了2012年，东风小康累计产量突破100万辆。 2020年，小康收购东风持有的另外50%股权，结束十七年合资。东风提供的能力，最终变成了可以评估、作价和交割的资产。 第二次借势的对象换成

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 9月18日，算力芯片概念反复活跃，燧原科技一度涨9.96%，市值超2300亿，截至收盘，云天励飞涨超15%，沐曦股份、海光信息涨超4%。消息面上，9月16日-17日，全国先进制造业大会在京召开，会议明确要坚持智能化、绿色化、融合化发展方向，持续做强先进制造业，提升产业链协同水平，纵深推进“人工智能+制造”行动，强化核心技术攻关与成果转化，加快完善现代化产业体系。 文章配图-1 大会同日，谛疆科技先进封装项目启动仪式在上海世界会客厅举行，游族网络作为联合发起方参与揭牌，紧密跟随国家战略导向，积极开展提升产业链自主可控的重要实践。当日，无锡高新区新投集团、锡创投、中金公司、元禾厚望等多家国资平台及产业投资机构到场见证，以产业与资本协同推动高端先进封装项目落地。 文章配图-1 文章配图-2 游族网络与谛疆科技所布局的先进封装赛道，当下正迎来新的发展窗口。 随着人工智能产业快速发展，全球算力需求持续扩张，带动高端芯片技术体系加速迭代。在后摩尔时代，先进封装从半导体产业链辅助环节跃升为AI芯片量产的核心驱动力，但全球高阶先进封装产能仍较为紧张，机构预测2026年中国大陆先进封装有效产能占全球约30.5%，但2.5D/3D高阶技术国产化率仍不足10%。 顺应行业趋势，谛疆科技聚焦2.5D/3D先进封装赛道，打造专业化、产业化平台。公司核心团队由行业资深专家组成，具备头部企业AI芯片量产实战经验，工艺路线与设备选型均经过多款量产产品验证。根据规划，谛疆科技将分阶段建设规模化产线，搭建全品类先进封装工艺平台，面向AI芯片、高端存储等高算力器件提供一站式封装代工服务，持续扩充高端封装有效产能。 项目另一特点，是从建设初期即与下游真实算力应用场景深度协同。算力硬件企业协创数据与谛疆科技将围绕三大维度展开深度合作：一是产能协同，将谛疆科技的优质封装产能与

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 9月18日上午，宁德时代高开低走，股价从310元一路回落，最低触及300.27元，300元关口再度告急。9月16日，它刚刚跌超5%，盘中最低299元，续创一年以来新低；同一天，欣旺达涨超13%，天宏锂电、金杨精密、国轩高科等二线厂商同步跟涨。9月17日的弱反弹只维持了一天。 文章配图-1 大跌之后，卖方在集体喊话。中信里昂维持A股535元的目标价，伯恩斯坦给出800元，彭博统计的47位分析师一致给出“买入”。四个月市值蒸发约7850亿元，没有一位分析师转空。 上半年，宁德营业收入2769.17亿元，同比增长54.80%；归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%，平均每天赚2.4亿元。 业绩历史同期最好，股价一年以来最低。 9月16日，吉利首次回应重庆耀宁交易，称“85亿元投资”不实，没有放弃自研，更没有卖厂，“这只是整个吉利电池战略当中的一个小动作”。 一个“小动作”被放大成“卖厂”，误读本身比辟谣更值得思考。当“去宁德化”的叙事越滚越大，任何一家车企的资产动作都会被当成这个故事的新证据。宁王的宝座真的要易主了吗？ 文章配图-1 文章配图-1 9月11日，市场监管总局公示，“宁德时代收购重庆耀宁股权案”获无条件批准，审结时间9月3日。真正的买家并非宁德，而是时代吉利。 文章配图-2 时代吉利是吉利汽车和宁德的合资公司，宁德时代持股51%，吉利旗下的极氪汽车持股49%。 案件名称里写着“宁德时代收购”，是因为控股权在宁德。吉利相关人士对上证报明确表示，交易完成后，重庆耀宁的日常经营由时代吉利承接，吉利依然在项目中扮演重要角色，“此举为双方在既有合资合作框架下的正常资产优化”。 很多人对重庆耀宁或许有些陌生，但它的来头并不小。 重庆耀宁的前身为驰航新能源，2021年由吉利科技集团与孚能科技合资设立。 这是吉利在西南落地自建电芯产

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 “时间”成了小鹏最近的关键词。 8月27日，小鹏发布第二代VLA的首次重大升级。此次模型升级的核心，是让AI开始真正理解时间。它不只识别眼前有什么，还要结合过去一段时间的变化，判断下一秒可能发生什么。 这几乎是物理AI与屏幕内AI最直观的分界。聊天模型可以多想几秒，汽车和机器人不行。物理AI要在回答正确的基础上，于世界改变之前做出动作。 9月8日，时间从模型里的维度变成了产线上的刻度。第一台完成自动化总装的IRON自己走下产线。按照计划，IRON于2026年底进入规模量产，2027年月产能爬坡至数千台，开始面向国内外市场交付。 文章配图-1 资本比产线走得更快。在半个月前，小鹏机器人业务已经与IDG资本、腾讯、阿里、高榕等投资者签署约9亿美元股权融资协议，对应投后估值超过63亿美元。此时，IRON还没有公开售价。 也是在同一天，小鹏发布了另一张关于“现在”的成绩单：二季度交付103295辆汽车，汽车业务毛利率只有12.1%，集团净亏损13.4亿元。 这背后，是同一家公司对时间的三种变现方式。 消费者买的是装进汽车的技术，为当下付钱。大众买的是小鹏走过的研发路径，为被缩短的开发时间付钱。投资者买的是未来——押注的是小鹏在汽车上积累的芯片、模型、数据和制造能力，还能进入机器人等更多智能终端。 文章配图-1 文章配图-1 二季度，小鹏汽车交付量环比增长64.8%。这个数字看起来足够漂亮，但同比只增加了114辆，也没有回到2025年三、四季度均超过11.6万辆的水平。 二季度交付量回升，售价11.98万元起的MONA M03占当季总交付量的41%，是最大的销量来源。二季度汽车销售收入170.5亿元，同比增长1%。粗略计算，每辆车对应的收入16.5万元。交付量同比增长114辆，汽车毛利率仍是12.1%。 文章配图-1 智能汽车是一种很重的技术

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 一台电子秤，把鸣鸣很忙的双品牌战略照出了原形。 9月7日，鸣鸣很忙集团就旗下赵一鸣零食、零食很忙部分门店被曝出的称重争议公开致歉，并宣布设立专项基金，对称重误差按照商品差价的10倍进行赔付。同时，集团要求门店配置标准砝码、每日营业前校准电子秤，并建立称重数据监测和追溯系统。 此前，河北、河南、浙江、广东等地赵一鸣门店陆续出现消费者复秤后重量或价格明显减少的案例。 比较有意思的是，同属于一个集团的零食很忙很少有缺斤少两的类似问题。 一个集团的两种情况，是两个品牌在企业中定位角色的不同。 鸣鸣很忙已经是一家体量巨大的公司。2025年，公司实现营业收入661.70亿元、净利润23.29亿元，门店商品交易总额达到935.69亿元。2026年上半年，公司收入进一步达到449.97亿元，净利润22.40亿元，门店数量达到26405家。 招股书披露的品牌收入显示，2025年前三季度赵一鸣收入占双品牌收入的58.4%，零食很忙占41.6%。 赵一鸣主要是面向好想来等同行开疆扩土的大将，激烈的市场竞争中，难免擦枪走火，但是对手同样也不好过，比如好想来同样也深陷缺斤少两的市场争议。 另一边，宴周的新鲜零售投资也在进行。 2026年1月22日，主打“短保新鲜”和“现制现售”的“有·推荐”在武汉武商梦时代开出首店。 3月，有媒体就“有·推荐”与鸣鸣很忙的关系向公司求证，鸣鸣很忙方面回应称，该品牌“与上市公司无关联”。 市场报道援引供应商口径称，“有·推荐”属于零食很忙体系对新鲜零食赛道的一次试水；其中鸣鸣很忙创始人晏周以天使投资人身份持有该项目约15%，并参与资源支持和顶层战略设计，但是据知情人士了解该比例不实。 一边是赵定没有管好的赵一鸣门店里的电子秤，另一边是晏周以个人身份参与的一家新鲜零食店。 一台秤和一家新店，也是两个创始人带给鸣鸣很忙的两种边界。

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 渤海银行，2003年《中国商业银行法》修订以来唯一一家全新成立的全国性股份制商业银行。8月对于渤海银行来说，是一个充满张力的月份。 月初，总行中层换防。风险管理、普惠金融、零售信贷等多个总行部门负责人调整。其中，原零售信贷与信用卡部负责人转任总行风险管理部总经理。 21日，国家监管总局开出一张合计6245万元的罚单。渤海银行及理财子公司渤银理财一同受罚。 28日，中期业绩公告发布；9月4日，正式版中期报告挂网。截至6月末，资产总额站上2万亿元台阶。上半年，渤海银行收入139.52亿元，较上年同期下降1.85%；净利润41.51亿元，同比增长8.37%。个人贷款继续收缩，个人贷款不良率明显上升。 文章配图-1 资产规模站上2万亿是一个里程碑。只是比这个数字更值得警惕的是，渤海银行在用持续收缩的零售贷款规模，喂养不断膨胀的个人不良余额。 文章配图-1 文章配图-1 推动渤海银行扩表的主要力量来自公司业务。截至6月末，银行贷款总额10161.93亿元，较上年末增长5.66%。其中，公司贷款增长7.35%至7647.68亿元，个人贷款下降9.93%至1837.60亿元。 从2023年末开始，渤海银行就主动推进个贷收缩。2023年末，个人贷款余额2727.43亿元；2024年末2220.27亿元；2025年末2040.08亿元。到今年6月末，个人贷款累计减少889.84亿元，降幅达到32.6%，占全部贷款的比例也由29.24%降至18.08%。 同一时期，公司贷款增长35%。一增一降，贷款结构发生逆转。 细看个人贷款内部，消费贷和个人经营贷承担了主要的压降任务。上半年，个人消费贷款下降30.4%至202.55亿元，个人经营贷款下降22%至262.97亿元，住房及商业用房按揭贷款下降2.8%至1372.07亿元。与2023年末相比，个人消费贷款