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文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 一台电子秤，把鸣鸣很忙的双品牌战略照出了原形。 9月7日，鸣鸣很忙集团就旗下赵一鸣零食、零食很忙部分门店被曝出的称重争议公开致歉，并宣布设立专项基金，对称重误差按照商品差价的10倍进行赔付。同时，集团要求门店配置标准砝码、每日营业前校准电子秤，并建立称重数据监测和追溯系统。 此前，河北、河南、浙江、广东等地赵一鸣门店陆续出现消费者复秤后重量或价格明显减少的案例。 比较有意思的是，同属于一个集团的零食很忙很少有缺斤少两的类似问题。 一个集团的两种情况，是两个品牌在企业中定位角色的不同。 鸣鸣很忙已经是一家体量巨大的公司。2025年，公司实现营业收入661.70亿元、净利润23.29亿元，门店商品交易总额达到935.69亿元。2026年上半年，公司收入进一步达到449.97亿元，净利润22.40亿元，门店数量达到26405家。 招股书披露的品牌收入显示，2025年前三季度赵一鸣收入占双品牌收入的58.4%，零食很忙占41.6%。 赵一鸣主要是面向好想来等同行开疆扩土的大将，激烈的市场竞争中，难免擦枪走火，但是对手同样也不好过，比如好想来同样也深陷缺斤少两的市场争议。 另一边，宴周的新鲜零售投资也在进行。 2026年1月22日，主打“短保新鲜”和“现制现售”的“有·推荐”在武汉武商梦时代开出首店。 3月，有媒体就“有·推荐”与鸣鸣很忙的关系向公司求证，鸣鸣很忙方面回应称，该品牌“与上市公司无关联”。 市场报道援引供应商口径称，“有·推荐”属于零食很忙体系对新鲜零食赛道的一次试水；其中鸣鸣很忙创始人晏周以天使投资人身份持有该项目约15%，并参与资源支持和顶层战略设计，但是据知情人士了解该比例不实。 一边是赵定没有管好的赵一鸣门店里的电子秤，另一边是晏周以个人身份参与的一家新鲜零食店。 一台秤和一家新店，也是两个创始人带给鸣鸣很忙的两种边界。

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 渤海银行，2003年《中国商业银行法》修订以来唯一一家全新成立的全国性股份制商业银行。8月对于渤海银行来说，是一个充满张力的月份。 月初，总行中层换防。风险管理、普惠金融、零售信贷等多个总行部门负责人调整。其中，原零售信贷与信用卡部负责人转任总行风险管理部总经理。 21日，国家监管总局开出一张合计6245万元的罚单。渤海银行及理财子公司渤银理财一同受罚。 28日，中期业绩公告发布；9月4日，正式版中期报告挂网。截至6月末，资产总额站上2万亿元台阶。上半年，渤海银行收入139.52亿元，较上年同期下降1.85%；净利润41.51亿元，同比增长8.37%。个人贷款继续收缩，个人贷款不良率明显上升。 文章配图-1 资产规模站上2万亿是一个里程碑。只是比这个数字更值得警惕的是，渤海银行在用持续收缩的零售贷款规模，喂养不断膨胀的个人不良余额。 文章配图-1 文章配图-1 推动渤海银行扩表的主要力量来自公司业务。截至6月末，银行贷款总额10161.93亿元，较上年末增长5.66%。其中，公司贷款增长7.35%至7647.68亿元，个人贷款下降9.93%至1837.60亿元。 从2023年末开始，渤海银行就主动推进个贷收缩。2023年末，个人贷款余额2727.43亿元；2024年末2220.27亿元；2025年末2040.08亿元。到今年6月末，个人贷款累计减少889.84亿元，降幅达到32.6%，占全部贷款的比例也由29.24%降至18.08%。 同一时期，公司贷款增长35%。一增一降，贷款结构发生逆转。 细看个人贷款内部，消费贷和个人经营贷承担了主要的压降任务。上半年，个人消费贷款下降30.4%至202.55亿元，个人经营贷款下降22%至262.97亿元，住房及商业用房按揭贷款下降2.8%至1372.07亿元。与2023年末相比，个人消费贷款

图片 图片 图片 美的的半年报给市场出了一道反常识题：扣非净利润同比下降25.31%，市盈率却接近格力的两倍。按通常的估值逻辑，利润下滑意味着价格应该变便宜，但美的没有走向格力的估值区间。 9月初，美的市值约6670亿元，市盈率约15倍；格力市值约2160亿元，市盈率约7.8倍。美的市值约是格力的3倍，但上半年归母净利润264.46亿元，只比格力和海尔合计的235.94亿元高约12%。 投资者显然不是在为美的上半年的利润付钱，而是在为它还没有完全兑现的未来付钱。 这套未来包括全球化、To B、机器人、工业技术和AI。它们让美的看起来不再只是一家家电公司，而是一家正在扩张边界的制造平台。 2026年上半年，美的收入2600.42亿元，同比增长3.55%；归母净利润增长1.66%，扣非净利润却下降25.31%。公司解释，汇兑损益及相关套期保值收益的列报变化影响了扣非数据。 但财报也显示，智能家居业务仍贡献67.04%的收入，毛利率下降0.57个百分点；商业及工业解决方案收入增速降至3.30%；资产减值损失则从去年同期的3.66亿元增至16.53亿元。 就在财报公布后，美的又用回购回应市场。截至8月31日，公司累计回购约9979.8万股，支付总额约80.2亿元，并拟将回购股份用于注销。 美的现在面对的不是一次简单的业绩波动，而是增长模型进入换挡期：传统家电仍然负责赚钱，第二曲线负责讲未来。它需要证明的，已经不是还能不能继续增长，而是放慢之后，凭什么还值得比格力贵近一倍。 图片 图片 美的扣非利润的大幅下降，首先受到汇率会计口径的影响。 2026年上半年，人民币升值导致美的外币货币性项目产生汇兑损失，这部分损失计入经常性损益；与此同时，公司用于对冲汇率风险的衍生金融工具产生收益，却被计入非经常性损益。 因此，2026年上半年美的非经常性损益为68.51亿元，而2025年同期约为负2

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 一张电子证明没有被柜台认可，最后换来了一张纸质道歉信。 工商银行桐乡支行近日向拥有1800万粉丝的小黑诸鸣道歉。此前，他的母亲去世后，通过浙里办“浙里逝安”入口查到母亲在十多家银行有存款。他备齐材料，逐一前往银行网点查询，过程一直顺利。 直到他来到工行桐乡支行。 网点员工要求他在亲属关系证明中的母亲姓名旁补充身份证信息，并提供加盖公章的纸质材料。他只好再次前往派出所开具证明，业务才得以办理。 视频发布后，工行桐乡支行向他当面道歉，将问题归结为“培训传导和执行上的疏漏”，并出具了纸质道歉信。 文章配图-1 一次柜台服务失误，暴露的是工行数智化最后一米的问题。 工行2025年年报明确提出，要围绕“财富继承”等业务精简流程、缩短办理时间。全年科技投入达到285.88亿元，数字化业务占比达到99%。 但现实是，一张已经被十多家银行接受的省级政务平台电子证明，到了工行一线柜台，仍然需要被转换成纸质材料。 这不是技术问题，是技术在一线业务中的采用率。 工行对外披露的数据显示，个人客户经理智能助手“工小财”上半年服务超过2200万次；全球智能对话交易系统GlobalDealing的全流程处理效率提升3倍以上，智能询价交易比率突破96%；信贷评审AI数字助手“工小审”辅助审查审批金额超过万亿元。 工行的数智化已经在客户经理、交易、信贷审核等场景发挥作用。但财富继承却成了AI数智化的漏网之鱼。 工行行长刘珺曾在业绩会上表示，数智化是将技术变量转化为重塑生产力的核心常量。真正的数智工行，不应该让客户先拿到一张电子证明，再拿到一张纸质道歉信。 文章配图-1 文章配图-1 “浙里逝安”主要解决家属在亲人去世后，不清楚其在哪些金融机构开立账户、需要逐家查询的问题，目前已接入全省114家银行保险机构。 小黑诸鸣的诉求是查询母亲的账户及余额，不是直接到银行办理取

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 据报道，近期浪潮云内部通知，将部分员工薪酬从“90%固定、10%绩效”调整为“50%固定、50%绩效”。 其中，10%与公司利润挂钩，20%与部门业绩挂钩，20%与个人绩效挂钩。公司利润为负，相关部分可能不予发放；部门没有完成目标，相关绩效也可能归零。 员工称，原本约九成固定工资的结构被改成一半浮动，部分岗位收入下降约30%； 报道还援引员工说法称，浪潮云此前曾进行较大规模人员优化。目前浪潮云并未公开确认具体比例。 但官方披露的另一组信息，说明降本和组织调整确实正在发生：浪潮云2025年度信息公开显示，公司把200多人前移到客户一线，流程类岗位实现无人化，累计“释放41个角色”，并通过链路裁撤、资源利旧等方式压降运行成本6200万元。 同时，公司修订了部门专项奖金、薪酬管理以及高管和中层薪酬制度。 如果这套规则属实，它的性质不是增加绩效，而是把企业经营结果按月传导到员工收入中。 对比同属于浪潮系的浪潮信息，浪潮云目前的降本增效就更有画面了。 8月28日晚，浪潮信息发布2026年半年度报告。 上半年，公司实现营业收入843.79亿元，同比增长5.22%；归母净利润29.52亿元，同比增长269.59%；扣非归母净利润24.19亿元，同比增长260.08%。 上半年净利润规模不仅创下上市以来同期新高，更是直接超越了2025年全年的24.13亿元。AI红利之下，整个浪潮系真可谓是有人欢喜有人愁。 文章配图-1 文章配图-1 作为浪潮系还在冲刺上市的企业，浪潮云没有像集团那样上公开完整的2026年半年报。 最新一份官方材料是2025年度信息公开。 报告显示，2025年浪潮云新增15个政务云身份、20个数据营盘身份，政务云营收同比增长4%；同时落地5个人工智能工厂项目，部署21套公共服务平台和77个政务智能体。业务没有停摆，但传统政务云并没有

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 8月28日晚，中国人保发布2026年半年报。 半年实现归属于母公司股东的净利润367.45亿元，同比增长38.5%；集团净利润498.12亿元，同比增长38.8%。 从结果看，这是一份足够漂亮的成绩单。 但把利润拆开看：上半年保险服务收入2868.73亿元，同比增长2.4%；总投资收益663.27亿元，同比增长59.9%；净投资收益只有305.39亿元，同比增长0.7%。 利润增长远快于保险服务收入，投资收益又远快于净投资收益。 换句话说，人保上半年不是单靠卖出更多保单赚到367亿元，而是同时吃到了三种收益：财险承保效率改善、资本市场带来的投资弹性，以及寿险业务结构调整后释放的利润。 在这份半年报发布前，8月17日，一则关于中国人保资产管理有限公司固定收益投资部总经理刘毅“或被免职”的消息，引发市场关注。 据媒体援引知情人士消息，刘毅或已不再担任人保资产固定收益投资部总经理。但目前尚未获公司正式公告确认。 刘毅长期负责固定收益投资，曾在中国人保内部刊物发表关于保险资金信用风险、债券配置和信用风险管理的多篇文章。2021年8月，人保资产举办首次研究月会时，刘毅还曾以固定收益投资部总经理的身份主持部分环节。 人保资产是中国人保集团的全资子公司，也是境内第一家保险资产管理公司，目前管理资产规模接近2万亿元。 从财务数据看，2026年一季度，人保资产营业收入4.05亿元，同比下降6.6%；净利润1.78亿元，同比下降8.7%。到上半年，人保资产实现营业收入9.67亿元、净利润4.45亿元。 人保资产的管理层也在调整中。董事长才智伟的任职资格于2026年3月26日获国家金融监督管理总局核准。 人事动荡下，人保的利润稳定性谁来保呢？ 文章配图-1 文章配图-1 利润增长的成色，需要拆开看增长的构成。 财险仍是最稳定的一层。 按集团口径，人保财险

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 今年4月的品牌战略发布会上，三元食品将“依托于首农食品集团28座现代化牧场的100%自有奶源”置于“真鲜活”的聚光灯下，这是三元区别于竞争对手的根本底气。 8月25日，半年报揭开了另一幅光景。上半年归母净利润1.85亿元，其中北京麦当劳贡献的投资收益1.47亿元，占比逼近八成。一家卖牛奶的公司，帮它赚钱的是汉堡。 股权结构方面显示，三元目前仅持有首农畜牧19.26%的股权，自2023年起不再并表。品牌端极力宣扬的“自有奶源”，在资本端早已从控股降为参股。 上半年，三元向首农畜牧等四家关联方采购原辅料合计8.85亿元，原奶供应的深度依赖从未消解，只是从并表子公司变成了关联交易。 核心利润靠合营企业，原料靠控股股东体系，却在消费端讲述“自主掌控”的故事。北京三元的自有底气究竟来自牧场，还是大股东体系的支撑？ 文章配图-1 文章配图-2 三元对首农畜牧的控制早在2019年就开始了。 那年，三元股份和三元种业、星实投资共同收购首农畜牧40%的股权，其中三元股份出资1亿元取得4.6325%股权。当时的首农畜牧，仍由首农食品集团旗下的三元种业控制，三元股份只是小股东。 转折在2021年。三元股份宣布以11.285亿元现金收购首农畜牧46.3675%的股权，其中41.7350%来自三元种业，4.6325%来自星实投资。加上原有持股，交易完成后三元对首农畜牧的持股达到51%。4.5亿元收购款来自自有资金，其余主要依靠项目贷款。 当时的收购公告里提到，将优质奶源资产注入上市公司，可以加强产业链一体化，发挥协同效应，提高抗风险能力和长期竞争力。这是三元近年来最大手笔的上游投资，也是它距离“真正拥有自己的牧场”最近的一次。 当时的首农畜牧发展一片向好，2020年，首农畜牧实现营业收入22.14亿元、净利润2.08亿元；2021年前5个月净利润约8044万

图片 图片 图片 8月20日，妙可蓝多董事会审议2026年半年报。 9名董事，8票赞成，1票反对。 投下反对票的，是妙可蓝多创始人、前总经理柴琇。 反对票没有阻止半年报通过，但它让这份看起来不错的业绩单多了一些职场权斗的戏码：妙可蓝多的经营已经进入“蒙牛时代”，但创始人与公司之间的旧账，还没有真正翻篇。 2026年上半年，妙可蓝多实现营业收入33.04亿元，同比增长28.71%；归母净利润1.51亿元，同比增长13.74%；扣非净利润1.21亿元，同比增长17.87%；经营活动现金流净额3.00亿元，同比增长27.38%。 业务恢复，现金也在回来。 但利润增速明显落后于收入增速，销售费用却增长得更快。妙可蓝多的半年报，尚未开启走进蒙牛治理的时代。 图片 图片 柴琇提出的三项异议，分别涉及个人承诺披露、牧硕养殖关联交易，以及并购基金相关文件的真实性。 公司认为，半年报对相关承诺的披露与原始文件意思一致；柴琇则认为，报告中的表述与原始承诺存在出入。 双方争议的源头，是一笔7亿元贷款。 2018年，妙可蓝多出资1亿元参股上海祥民并购基金。2020年，柴琇关联方吉林耀禾从中粮信托获得本金不超过7亿元的贷款，并购基金及其下属主体为这笔贷款提供了担保。 贷款逾期后，并购基金底层资产被质押，基金到期却无法正常清算，妙可蓝多也没能收回出资和相应收益。 柴琇此前承诺，如果担保事项导致上市公司出现损失，将由其足额补偿。 这笔债务后来没有按期清偿。基金存续期届满后，公司仍无法收回1亿元本金及相应收益。 2026年1月，妙可蓝多公告称，相关资产存在无法收回风险，并拟确认约1.19亿至1.27亿元公允价值变动损失，金额几乎接近公司2025年全年1.18亿元净利润。公司随后启动仲裁程序，要求柴琇履行相关承诺。 牧硕养殖则是这笔旧账延伸出来的另一条线。 半年报显示，妙可蓝多预计2026年向牧硕养殖采购原

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 比常州星宇股份的致歉信来的更早的，是常州市人社局的情况通报。 7月1日，星宇在官方推文中写“从相识到相见，属于2026届新星的相册已翻开”。一个月后，把百余名应届生踢出公司。 440名校招应届生里，107人在同一时间段被集中约谈。根据当时被约谈应届生的录音，HR给的选项很直白，签一份“个人原因”的离职协议，领半个月工资补偿走人，或者调岗去车间流水线拧螺丝、插接线路。读了十几年书的毕业生，面临着两难境地。 人社局的情况通报比较委婉，批评星宇在协商过程中“方法简单生硬，缺乏充分有效沟通”。 文章配图-1 “个人原因”这四个字，是整件事里最精密的操作。它把企业的组织决策，变成了个人的职业污点。 目前，事件已有了最新进展，星宇在致歉信中提到的生活补贴已经到账，相关赔偿性动作正在落实。 此时的星宇，账上有27.11亿元现金，上半年归母净利润6.69亿元，应付职工薪酬较年初下降45.9%，参保人数三年间少了1051人。8月的这场集中劝退，不是某个月的人事意外，是一条持续下倾的曲线上的最新一个点。 正在谋求A+H股上市的星宇股份，麻烦已经不止于常州。奔驰、港交所都对应届生的投诉作出正式回函，塞尔维亚工厂也被爆出当地员工朝九晚五、中方人员日均工作十小时的“双标”工时。“人”这一栏到底被记成了什么科目？ 文章配图-1 文章配图-1 把这场约谈拆开看，每个环节都有明确分工。 8月8日，HR突然把人们叫到会议室，分小组约谈。因为经济原因和人员架构问题，现在有两个选择：第一，签自愿离职，离职原因写“个人原因”，补偿半个月工资；第二，拒绝离职就强制调岗到流水线，做普工。 据当事人回忆，HR只给了他们一个小时考虑。实际上，他们是10点40分左右进去的，HR要求11点之前必须做选择，根本不到1个小时。 “个人原因”的离职协议给这场闹剧定了性。企业发起的“组织调整

文章配图-1 文章配图-2 文章配图-3 一家公司在16年来首次亏损后，第一件完成的大事，是换董事长。 2025年，光明乳业归母净利润亏损1.49亿元，连续16年的盈利纪录被打断。2026年7月，黄黎明提前离任，光明食品集团副总裁、曾任光明乳业副总经理和市场总监的陆骏飞接任董事长。 一个月后，光明乳业交出了最新半年报：上半年营业收入118.73亿元，同比下降4.81%；归母净利润2.51亿元，同比增长15.34%；扣除非经常性损益后的净利润2.18亿元，同比下降13.39%。 这份半年报很像光明乳业现在的处境：利润表先回来了，生意还没有。 $光明乳业(600597)$ 文章配图-1 文章配图-1 光明乳业上半年归母净利润增长，主要不是靠卖出了更多牛奶。 报告期内，公司资产处置收益达到1.04亿元，财务费用同比下降44.68%，销售费用同比下降12.07%。与此同时，公司计提了约9172万元资产减值准备，存货跌价准备达到1.07亿元。 一边卖资产，一边计提减值；一边压缩费用，一边接受主营业务收缩。 这不是典型的经营反弹，更像是一次报表修复。 光明乳业的经营现金流净额为4.68亿元，同比增长12.10%，看起来不错。但资产总额较去年末下降12.40%，主要与处置新西兰资产有关。新莱特此前以1.7亿美元出售新西兰北岛资产，并于今年4月完成交割。 这笔交易能够减少海外业务的拖累，却不能制造新的增长。 真正决定光明乳业基本面的，仍然是液态奶。 今年上半年，光明液态奶收入59.13亿元，同比下降10.48%；上海地区收入30.22亿元，同比下降13.35%；外地收入下降6.12%。公司期末经销商数量也在减少，上海和外地经销商合计减少423家。 其中在光明最熟悉的低温奶领域，也没有拿到更好的成绩。 低温奶