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投资者的心理预期很重要，银行股正在受到房地产担忧的严重威胁。 自从纽约社区银行(New York Community Bancorp)意外计提贷款损失准备金以来，银行的商业地产贷款就一直受到密切关注。据海外媒体4月26日报道，美国监管机构关闭了在宾夕法尼亚州、新泽西州和纽约州运营的地区银行共和第一银行（Republic First Bank），这是美国今年首次有联邦储蓄保险公司承保的银行破产。 因此，《巴伦周刊》正在研究商业房地产贷款最集中的银行，重复我们一年前做过的工作。我们的基本结论是：它们对风险的控制程度似乎超出了市场的预期。 许多银行的名字和一年多前一样，包括硅谷国家银行（Valley National Bancorp）、欧扎克银行（Bank OZK）和华盛顿联邦银行（Washington Federal）的母公司WaFd。去年最大的银行之一PacWest Bancorp因被迫合并而退出了该名单。其他银行则因合并而被列入集中放贷银行名单。此外，Merchants Bancorp则将更多贷款留在了自己的账簿上，这归咎于高利率的影响，因为借款人推迟了固定利率的再融资。  图片说明：迈阿密的Brickell Flatiron公寓大楼由阿肯色州小石城的欧扎克银行提供贷款。 房地产贷款较多的银行不良贷款有所增加，但仍接近行业平均水平。资本水平和利润率保持稳定。这些银行表示，它们贷款给商业地产是因为它们擅长这方面的业务，并且没有大举向受到空置率困扰的市中心写字楼大量放贷。 然而投资者并不买账。过去12个月，SPDR 标普地区性银行ETF下跌了20%以上，而同期标普500指数上涨了28%。我们的名单中，大多数集中型房地产贷款银行的市盈率都低于其他同行银行。 市场没有忘记上世纪80年代和90年代初，当时房地产不良贷款导致数量巨大的银行储蓄和贷款遭到损失。另一次是2008

过去12个月，加拿大股市非常火热，很多股息股票的价格也在上涨。在股息不变的情况下，这意味着股票的股息率会下降。因此，对于现在想要投资加拿大超高收益率股息股票的投资者来说，现在可供选择的股票数量相当少，但价值品种依然存在。选股时，科技板块的股息率不会太高，但其他一些被忽视的板块依然提供很不错的股息率，比如说下面这2只加拿大超高收益率股息股票。加拿大超高收益率股息股1：BCEBCE Inc（TSX:BCE）是一只超高收益率的加拿大电信股票，目前股息率高达8.9%，在加拿大电信股票当中居首。不过，该股派息率达120%，这意味着它的派息额高于赚取的利润。但这里有必要指出的是，BCE的报告盈利当中包括很多的非现金因素。如果按照“收付实现制”核算，它的股息并未超出现金，自由现金流和营业现金流利率均低于1，自由现金流收益率远低于它的股息率。因此，考虑到BCE的增长和利润特征，该股的派息还是可持续的。不过话说回来，如果BCE今年再次上调股息，这不能视为利好，因为该公司现在更加需要解决的是增长问题。因此，该公司大概率会继续派息，但股价不会有什么表现。不可否认的是，虽然BCE的股息率高于另一只加拿大电信公司Rogers Communications Inc（TSX:RCI.B），但后者的市盈率更低，收入增速更高，派息率也要远低于BCE。加拿大超高收益率股息股2：多伦多道明银行多伦多道明银行Toronto-Dominion Bank（TSX:TD）目前是北美最便宜的大型银行股票之一，目前市盈率只有10。相比之下，美国银行Bank of America（NYSE:BAC）、摩根大通JPMorgan Chase & Co（NYSE:JPM）和加拿大皇家银行Royal Bank of Canada（TSX:RY）等同等规模的大型银行的市盈率都接近12。此外，该股股息率5.05%，这一股息率水平

美国银行周一维持苹果Apple（NASDAQ:AAPL）股票的“买入”评级以及225美元的目标价，同时还将该股列为2024年的“最佳选股”。该行表示，该公司预期盈利增速的放缓基本已经反应在股价当中，但展望未来，该公司计划推出的AI版iPhone或将驱动该股股价上涨36%。美国银行分析师Wasmi Mohan表示，虽然需求疲软是不争的事实，但苹果股价今年迄今已经下跌14%，这一利空因素已经被消化。与此同时，今年剩余时间里的预测相对保持不变，并且还提出了年底前有望提振股价的4个潜在的催化剂。第一个催化剂是下周举行的业绩会。按照Mohan的预测，苹果将在发布第二财季业绩的同时提高股东的资本回报，形式可能是股息的上调，股票回购规模的提高，或者是股息和回购都增长。Mohan预计股息将提高5%，股票回购计划的规模为900亿美元。第二个催化剂是苹果预计将在6月举行的WWDC软件开发者大会上宣布一系列有关AI的声明，这有可能激发投资者的情绪。相比其他超大市值科技公司，苹果最近并没有宣布AI方面的进展。第三个催化剂是苹果预计将在今年晚些时候发布AI赋能的iPhone 16，提供设备自带的生成式AI功能。这应该有助于提升该公司的盈利能力。Mohan表示，他们的调查显示，今年所有4款新的iPhone机型都将配备同样的应用处理器（A18），提升AI和机器学习性能。最后，Mohan表示，苹果自研芯片将降低公司的元器件成本，以及降低它对公共云提供商的依赖性，从而大幅提升利润率。此外，凭借着许可、App Store、iCloud，以及诸如Apple TV+和Apple Music等订阅服务，苹果服务业务的收入也将实现强劲的增长。至于下周的财报，美国银行预计苹果的业绩将超华尔街的预期，同时预计该公司将报告Vision Pro的销售收入将达到10亿美元。

近日，美国股市标普500指数$标普500(.SPX)$  经历了自矽谷银行$硅谷银行(SIVBQ)$  危机以来的最大两日跌幅，暗示多头力量或许正逐渐削弱。华尔街两大投行高盛$高盛(GS)$  和美银$Bank of America(BAC)$  纷纷发出警告，称根据大宗商品交易顾问（CTA）的模型和设置的止损位，美股已触及“红线”，对冲基金可能在未来进行200亿美元至420亿美元的股票抛售。 据高盛报告指出，若标普500指数跌破5135点，将引发对冲基金的短期趋势从积极转为消极，导致股票抛售。报告还称，如果标普500指数在未来1个月内下跌3.2%，将迫使CTA抛售约200亿美元的标普500指数成份股，以及逾2000亿美元的全球股票。若进一步下跌，对指数成份股的抛售规模可能达到420亿美元。 美国CPI和零售数据的超预期表现，令联储局降息预期受挫，以及地缘政治担忧的加剧都是导致标普500指数下跌的原因。值得一提的是，这也是标普500指数自2023年3月初以来的最大两日跌幅。 高盛也指出，上周对冲基金连续第2周净卖出美股，但连续第3周净买入中国股票，净卖出美国能源股。这一系列数据显示了市场的动态变化，投资者需要密切关注市场走势和投资动向，以做出及时的决策。

今年第一季度，美国大型银行继续实施裁员计划，其中规模最大的花旗银行$Citigroup(C)$  裁减了2000名员工。据公司透露，这次裁员是之前已经公布的裁员7000人计划的一部分，预计在未来两年内将裁减2万个工作岗位。除了花旗银行外，美国银行$Bank of America(BAC)$  、富国银行$Wells Fargo(WFC)$ 和PNC金融集团$PNC金融(PNC)$  也通过裁员来降低运营成本。 据自由财经引述外媒报道，美国银行、富国银行和PNC金融集团的员工总数比上一季度减少了约2000人。美国银行首席执行官Brian Moynihan表示，与去年同期相比，员工数量减少了约4700人。美国银行主要通过自然减员或不再填补空缺的方式大幅减少员工数量。 分析人士指出，融资成本上升、净利差缩小以及交易结果不平衡等因素可能导致银行未来继续保持谨慎态度。但随着资本市场的复苏，投资银行的状况有所改善。高层人士乐观地认为，股票发行的增加将提振市场情绪，并刺激并购活动。 花旗银行完成了裁员2万人的目标后，预计每年将减少20至25亿美元（约96至120亿令吉）的人事支出，员工总数将减少10%。与其他银行裁员不同，摩根大通

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黄金和能源价格的上涨可能是市场在表达对地缘政治风险不断升级的担忧。“他们知道什么？什么时候知道的？” 当中东紧张局势升级导致股市周四（4月4日）尾盘大幅下跌时，我想起了“水门事件”时代的这句名言。黄金价格突破每盎司2300美元，创下历史新高，布伦特原油价格突破每桶90美元。 本周早些时候，以色列袭击了伊朗驻叙利亚领事馆，伊朗和以色列之间可能发生直接冲突的担忧加剧。但在此之前，能源和黄金市场就一直处于牛市模式，对于寻求对冲地缘政治风险的投资者来说，最近的事实证明，买入黄金类股和能源类股比买入股票看跌期获利更多。无论这背后的原因是什么，技术图表正在讲述一个毫不含糊的故事。资深技术分析师路易斯·山田(Louise Yamada)指出，贵金属和能源板块都在突破，她在接受采访时说，金价已突破三年盘整阶段，可能进一步上涨至2500-2600美元。 DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯(Nicholas Colas)在研报中写道，在截至周三的一年里，黄金跑赢股票，黄金的涨幅为11.9%，标普500指数的涨幅为9.3%。美联储降息的预期虽然经常被视为推动金价上涨的一个因素，但市场对今年年底前降息次数的预期已从年初的六次降至三次。科拉斯指出，两年期美国国债收益率周四大幅回升，从1月低点4.14%升至4.66%。但这并没有阻止黄金的上涨。 $美国银行(BAC)$(Bank of America)发给客户的报告显示，央行购买黄金一直是金价上涨的主要推动因素，尤其是中国央行的买入。中国对实物黄金的需求一直很强劲，无论是珠宝还是投资，房地产市场和股市的下跌进一步巩固了黄金的财富储备的地位。 但科拉斯指出，近期央行购买黄金的热度有所下降，这是在意料之中