文丨英英  编辑丨百进  来源丨新商悟 （本文约为 1300字） 锂电正极材料龙头，竟然把一份没有锁定总金额的采购意向协议，说成了1200亿元的“天价订单”，结果把自己“罚”上了头条。 2026年4月10日晚，容百科技公告，因与宁德时代的《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》公告存在误导性陈述，宁波证监局对容百科技罚款450万元，对时任董事长、总经理白厚善罚款300万元，对时任董秘俞济芸罚款200万元，合计950万元。同日，上交所对其予以公开谴责。 事件还得从1月那份震惊市场的“千亿天价订单”说起。1月13日，容百科技高调公告，称已与宁德时代签订协议，将在2026年Q1至2031年供应305万吨磷酸铁锂正极材料，总销售金额超1200亿元。 这组数字有多惊人？相当于容百科技2024年全年150.88亿元营收的近8倍，消息一出，市场沸腾。 然而，监管的闪电出击，瞬间戳破了这个巨大泡沫。 证监会宁波监管局查明，这份公告中，4大关键信息都与实际协议严重不符： 其一，金额不符。协议原文从未约定1200亿元的总金额，该数字完全是容百科技单方面估算，且未披露任何测算依据与价格波动风险。 其二，数量缩水。公告所称305万吨为预测值，而协议真实约定是不低于该数值的70%（即213.5万吨），且最终需以年度订单为准。 其三，期限虚长。协议有效期实际截至2030年底，而非公告所称的2031年，凭空多算一年。 其四，隐瞒条件。宁德时代的采购附有严苛的“综合竞争力”前置条款（质量、价格、交付全达标），但公告对此只字未提。 从“确定的千亿大单”到“充满不确定性的意向框架”，一字之差，天壤之别。监管认定，容百科技的行为已构成误导性陈述，并予以处罚。 正经社分析师注意到，容百科技选择在此时“画大饼”，与其急剧恶化的基本面高度吻合。 与罚单同步披露的还有2025年年报：2025年，营

近日，长安汽车正式发布全球钠电战略，全球首款钠电量产乘用车在此亮相。该技术的突破主要聚焦于解决新能源汽车长期存在的“低温焦虑”与“安全隐忧”，并为钠电的规模化商用提供了明确路径。 从物理本源上破解“冬季魔咒” 传统锂电池在低温环境下，电解液粘稠度增加、离子迁移受阻，导致电池内阻激增、续航大幅缩水。而钠离子电池因其钠离子斯托克斯半径更小、界面阻抗更低，在低温电解液中仍能保持较高的离子电导率。根据宁德时代此前发布的数据，其钠新电池在-40℃ 极寒环境下，电池容量保持率仍超过90%，甚至在-50℃ 仍可稳定放电。意味着搭载钠电池的车辆有望从根本上改善北方寒区的用车体验。 本征安全应对极端场景 安全性是钠电池另一突出优势。根据官方测试，宁德时代钠新电池在满电状态下，经历多面挤压、电钻穿透、整体锯断等极端滥用工况后，仍能做到无烟无感、不起火不爆炸，电芯锯断后甚至可正常放电。这种“本征安全”特性，为车辆在事故中的安全表现提供了更高保障。 技术成熟推动产业化加速 长安钠电量产车的推出，是钠电池从技术示范走向规模商用关键一步，尤其为解决电动汽车低温与安全痛点提供了新方案。 综合来看，钠电池的产业生态已不是一张白纸，在宁德时代这类“链主”企业的牵引下，一批有实力、有经验的材料巨头正在构建一条可靠且具备成本潜力的供应链。在这一趋势下，产业链上游材料企业已提前布局。 中伟新材（300919.SZ）/（02579.HK）：宁德时代材料供应商。公司近期在投资者交流中披露，钠电材料已采取聚阴离子与层状氧化物双技术路线并行的策略，并在2025年已成功获取并交付千吨级订单。公司指出，随着碳酸锂价格波动，钠电的经济性逐步凸显，预计2026年出货量将伴随产业化进程而大幅提升。 容百科技（688005.SH）：锂电正极材料龙头，去年11月与宁德时代签署战略协议，被确定为其钠电正极材料的第一供应商，并获得了后者高

容百科技及高管领950万罚单！ 作者 | 于婞 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 一家市值仅230亿元、2025上半年营收62亿元的公司，如何能撬动宁德时代(300750.SZ)价值可能超过1200亿元的战略协议？ 近日，证监会的调查结果给出了答案：容百科技(688005.SH)公告发布的与宁德时代重大合同公告涉嫌误导性陈述，拟被给予警告并处以450万元罚款。同时，公司董事长白厚善及董事会秘书俞济芸拟分别被罚款300万元和200万元，公司及高管合计处罚达950万元。这一金额在近年A股信息披露违规处罚中处于较高水平。 鉴于公司的违法行为，投资者可以索赔了。北京永勤律师事务所金融律师刘婷表示，依据《证券法》及相关司法解释，符合以下条件的投资者，可以请求赔偿：2026年1月14日公告日至1月18日立案公告日期间买入公司股票，并在1月18日后卖出或继续持有。 随着处罚的靴子落地，容百科技2月9日股价反而上涨7.15%，报收32.22元/股，总市值230亿元。 01 四大误导性陈述 2月6日晚，容百科技公告收到中国证监会宁波监管局下发的《行政处罚事先告知书》。因一个月前发布的与宁德时代重大合同公告存在误导性陈述，公司及高管被处以总计950万元的罚款。 监管机构在调查后明确指出，容百科技的公告存在四大误导性陈述，每一项都直指信息披露的核心要求。 图源：罐头图库 具体来看，一是《合作协议》未对总销售金额作出约定，并且容百科技在1月19日关于对上海证券交易所问询函的回复公告中称：“1200亿元合同总金额是公司估算得出”“销售金额具有不确定性”。 二是《合作协议》约定的需求方采购量，不低于305万吨预测值的70%，且最终以供需双方后续签订的框架性、年度性或者单笔采购合同为准。 三是容百科技在公告中披露2026年第一季度至2031年向需求方供货，但《合作协议》的有效期至2030年12月31日止。

​ 《港湾商业观察》李镭 一家年收入一两百亿的公司，宣称合同金额高达1200亿元，引发了外界的高度热议，与此同时，证监会也对此采取了立案调查。 2026年1月18日，证监会官网宣布，宁波容百新能源科技股份有限公司（简称容百科技，688005.SH）披露日常经营重大合同的公告，涉嫌误导性陈述。已对容百科技立案调查。下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护市场健康稳定发展。 1月14日，容百科技发布了《关于与宁德时代签署日常经营重大合同的公告》。公告称，公司与宁德时代签署了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》（以下称“协议”或“本协议”）。协议约定，自2026年第一季度开始至2031年，容百科技合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305万吨，协议总销售金额超1200亿元。本协议对双方均具有约束性。一方面，在海外地区磷酸铁锂动力电池有很大的发展空间。另一方面，由于太阳能电池及储能电池技术的发展，成本不断降低，再加上AI技术的发展，以及这三项技术的相互作用，使得新能源时代真正来临，储能行业得到爆发式增长。动力和储能市场的发展，使得磷酸铁锂仍具备巨大的市场空间。 公告还称，该协议的履行，预计将对公司未来经营业绩产生积极且重要影响，并进一步增强公司经营的稳定性与抗周期能力。具体对各年度业绩的影响情况，请以公司后续披露的定期报告为准。 不过，容百科技也表示，协议双方具有履约能力，在协议履行过程中如遇政策、市场、环境和客户需求变化等因素影响，可能会导致协议无法如期或全面履行，实际销售数量、金额及收入尚存在一定的不确定性。本次预计的销售金额不构成业绩承诺或业绩预测。敬请广大投资者注意投资风险。 在证监会出手的同时，上交所也发送了问询函。 上交所提出，关于信息披露准确性。根据公司提交的公告及备查文件，协议中并未对总销售金额进行约定，公司未公告销售金额的确定依据。此外，前期公告显示

本文系深潜atom第1001篇原创作品 2026年初的动力电池产业链，合规与质量危机双线爆发，头部企业接连“爆雷”。前脚欣旺达深陷与沃尔沃、吉利的多重纠纷泥潭，一边因电芯质量问题卷入沃尔沃全球召回事件，一边被吉利旗下公司提起诉讼索赔超23亿元，品牌信誉与经营稳定性遭受重创。 后脚正极材料龙头容百科技因一则“千亿大合同”公告引爆合规风暴。1月18日，容百科技被证监会立案调查，成为年内首家因信息披露问题被立案的科创板产业链企业，让容百科技陷入合规与业绩的双重绞杀。 实际上，这并非容百科技首次触碰监管红线，从2020年科创板IPO招股书隐瞒客户信用风险被限制再融资，到2021年高管泄露内幕信息引发股价两日暴涨超40%遭通报批评，合规缺陷早已如影随形，折射出行业洗牌期容百科技急于破局从而忽视风险管控的客观事实。 立案调查引爆合规危机：千亿合同涉嫌误导，违规前科累累 2026年1月13日，容百科技突发公告称，与宁德时代签署磷酸铁锂正极材料采购协议，约定2026年至2031年合计供货预计305万吨，协议总金额超1200亿元。这则看似引爆行业的“重磅合作”，次日便被上交所火速下发问询函，容百科技股票同步停牌。 1月18日，容百科技在回复问询函时才坦承，协议并未约定具体采购金额，“1200亿元”仅为容百科技单方面估算结果，最终金额需依据实际订单价格与数量确定，原公告表述不严谨、风险提示严重不足。 更值得关注的是，容百科技对此事的态度尽显敷衍，毫无诚恳整改之意。并承认对协议签订后可能产生的风险提示不充分，部分用语不规范，但否认了借助合同进行股价炒作的动机。此外，回复公告表示，采购协议公告，由铁锂事业部在协议拟定期间向董事会秘书报告，并同步报告了协议签批进度，容百科技证券部接到董事会秘书通知后编制了公告内容，经董事会秘书审查，并组织临时公告披露工作，但是未报董事长签发。 据21世纪经济报道对律

对于容百科技来说，转型钠电无疑是继押注高镍三元材料后的又一次“豪赌”，且随着正极材料涨价预期显现，容百科技的最困难的时候已经过去，未来随着市场的复苏，我们认为在新周期的加持下，企业大概率会再上一层楼。 $容百科技(688005)$

文丨吕行  编辑丨杜海   来源丨新商悟 （本文约为1400字） 1月19日，有着“锂电第一股”“三元正极一哥”等雅称的容百科技，在刚刚抛出了一份1200亿元锂电大单的“重大利好”之下，开盘后直奔跌停，最终报收33.18元/股（前复权），跌幅为11.16%。 这背后，是交易所的火速问询，证监会4天后的直接立案调查。 1月13日晚间，一则公告引爆锂电行业：容百科技宣布与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，协议期限从2026年一季度至2031年，协议约定容百科技将在6年内向宁德时代供应305万吨磷酸铁锂正极材料。 根据公告，这份协议的总销售金额超过1200亿元，“具有法律约束力”，将对容百科技未来经营业绩产生“积极且重要影响” 这份堪称行业史上规模最大的订单，引发市场强烈关注，随后迎来监管层连夜追问。13日深夜，上交所火速下发问询函，直指订单金额依据、履约能力、协议约束力等核心问题。 在1月14日至1月16日连续停牌三日后，容百科技于18日发布回复公告，承认“1200亿元合同总金额”是估算得出，最终实际销售规模需根据实际订单签订时的原材料价格以及数量确定，销售金额具有不确定性。 正经社分析师注意到，根据回复，至少目前看来，容百科技的履约能力简直就是一个笑话。 回复内容等公告信息显示，为满足合同要求，容百科技预计未来三年资本性支出高达约87亿元，尽管还有84.38亿元银行授信，但截至2025年9月30日的货币资金及交易性金融资产共计才约为45.91亿元，融资不确定性背后，财务压力明显。 产能方面，协议的年均需求约为50万吨，但容百科技的磷酸铁锂有效年底产能，目前只有6万吨，后续产能建设也存在不确定性。 产品方面，容百科技先前发布的协议公告中，表述的是“产品性能领先”“已完成关键开发”；但后来的公告表述，却变成了：拟供应的核心产品磷酸铁锂第三

锂电行业否极泰来，行业头部企业的业绩拐点已至。 伴随着未来需求的放量，正极、负极、湿法隔膜、铜箔等都在涨价或存在涨价预期。 2019年7月，正极材料龙头容百科技成功在科创板上市。作为首批登陆科创板的25家企业之一，彼时的容百科技可谓风光无限，上市当天其就斩获了91.27%的涨幅。上市后，虽然经历了近一年的低迷期，但随着新能源汽车产业爆发，锂电正极材料核心供应商容百科技迅速复苏。 从业绩来看，2020到2022年期间容百科技 $容百科技(688005)$ 完成了营收“三级跳”，分别实现营收37.95亿元、102.6亿元和301.2亿元。伴随业绩快速增长，容百科技的股价也迅速走强。 从股价涨幅来看，2020年容百科技的股价涨幅为57.86%，2021年的股价涨幅更是高达128%。到2022年7月，容百科技股价触及112.76元/股的最高点，总市值超过了800亿元。 然而，行业的周期性爆发也必然会经历低谷。进入2023年后，随着整个锂电产业链产能逐步释放，再加上新能源汽车增长放缓，供需关系开始逆转，容百科技受到了明显冲击。从业绩来看，2023和2024年容百科技实现营收226.6亿元和150.9亿元，同比下滑24.78%和33.41%；实现净利润5.8亿元和2.959亿元，同比下滑57.07%和49.06%。 面对周期的底部，容百科技并未选择等待，而是主动向平台型材料企业转型，以求将自身打造为包含三元、钠电、磷酸锰铁锂、磷酸铁锂等材料的产业投资运营平台。其中，钠电则是容百科技重点发展的方向。 受景气周期的影响，尽管2025年容百科技业绩并未反转，但是资本市场已给出了正确的反馈，公司年度涨幅超过了70%。在这种背景下，其实际控制人白厚善身家也是水涨船高。 根据股权穿透，白厚善合计持有容百科技25.7