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      ·03-28 11:32

      国遥股份毛利率下滑:资产负债率远高同行,大额分红后再补流?

      《港湾商业观察》乐沛淇 2024年3月18日,北京国遥新天地信息技术股份有限公司(以下简称,国遥股份)回复了二轮问询并更新了招股书,拟深市创业板上市,保荐机构中信建投证券股份有限公司。 国遥股份是国内领先的遥感大数据服务商,构建了空、天、地一体的高效遥感采集网以及EV-Globe时空遥感大数据三维平台,为政府、军队、企业等客户提供技术开发服务、遥感数据服务。 01 收入季节性特征明显,毛利率下滑 2020年、2021年、2022年及2023年上半年(以下简称,报告期内),国遥股份的营业收入分别为2.94亿元、3.87亿元、5.29亿元和1.23亿元,归母净利润分别为3006.92万元、5497.90万元、8764.28万元和-2664.27万元,扣非后归母净利润分别为2618.92万元、4791.56万元、8054.14万元和-2771.44万元。据审核问询函回复内容,公司预计2023年度业绩呈现增长趋势。 招股书披露,公司主营业务包括技术开发服务、遥感数据服务。技术开发服务包括定制化行业应用开发和销售EV-Globe软件,公司遥感数据服务包括测绘数据服务、卫星数据代理服务。 国遥股份收入季节性波动程度较高,2020年-2022年,公司第四季度主营业务收入分别为1.82亿元、2.38亿元、2.93亿元,占公司主营业务收入的比例分别为63.58%、64.29%、58.07%,占比较高。 国遥股份表示,公司客户多为政府部门及事业单位、军队、军工集团及军事院所、国有企业等客户,通常于上年年底或当年年初进行制定预算,审批通过后履行招标程序,项目通常于年底集中交付验收。因此,公司收入确认具有明显的季节性特征,下半年尤其是第四季度收入占全年收入比重较大。 报告期内,公司综合毛利率分别为46.21%、45.42%、45.06%和38.18%,呈现下滑趋势,公司技术开发服务毛利率分别为5
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      ·03-28 11:27

      天聚地合毛利率堪忧:关键客户留存率骤降,京东科技的双重身份

      《港湾商业观察》黄懿 2月28日,API数据流通服务商天聚地合(苏州)科技股份有限公司(下称“天聚地合”)递表港交所主板,中信证券为独家保荐人。该公司曾于2023年8月25日向港交所提交过上市申请。 据悉,截至招股书签署之日,京东科技控股股份有限公司(下称“京东科技”)持股16.48%,为天聚地合第二大股东。 更早之前,2018年底,天聚地合曾在深交所创业板递交招股书。2019年2月,进行一次书面反馈之后再无下文。2023年港交所IPO首战未捷,此番天聚地合又带着怎样的业绩来吸引投资者? 01 毛利率下滑,让利于主要客户 招股书显示,2021年至2023年(报告期内),天聚地合的收入依次为2.60亿、3.29亿、4.41亿;净利润依次为4596.6万、4128.4万、3506.1万;毛利率依次为34.6%、32.7%、28.3%;净利率依次为17.7%、12.6%、7.9%。 显而易见,天聚地合处于增收不增利的困境中,报告期内持续下滑的毛利率和净利率在2023年都出现更大降幅。 招股书显示,报告期内,天聚地合的各项业务的毛利率均出现下滑,其中,查询服务的毛利率分别为35.0%、37.1%、31.1%;短信通知服务的毛利率分别为11.6%、15.4%、11.5%;充值服务毛利率分别为84.6%、87.3%、83.2%。 与此同时,来自各类型客户的毛利率同样呈现不一样的变化态势。报告期内,天聚地合的政府客户的毛利率依次为9.9%、22.3%、32.0%;国有企业客户的毛利率依次为39.2%、43.6%、24.4%;其他客户的毛利率依次为48.7%、32.3%、56.1%。 值得注意的是,毛利率下滑最严重的国有企业客户的收入最高。报告期内,来自政府客户的收入依次为108.7万、2534.4万、785.8万;来自国有企业客户的收入依次为2346.6万、4047.4万、8167.1万
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      ·03-28 11:25

      蒙牛多面围城:双千亿目标失败总裁换人,净利润下滑远低市场预期

      《港湾商业观察》施子夫 廖紫雯 作为行业数一数二的巨头,蒙牛乳业(02319.HK)日前公布了2023年业绩情况。与此同时,总裁的更换,加上增收不增利的尴尬,多少令蒙牛乳业在资本市场上不被看好。 根据蒙牛乳业公布的年报数据显示,2023年公司实现营收986.2亿元,同比增长6.5%;净利润48.09亿元,同比下降9.31%;经营利润为61.7亿元,同比增长13.8%;归属于权益股东净利润48.1亿元,同比下降9.3%;毛利率较去年同期上升1.9个百分点至37.2%。 01 2023答卷:增收不增利 具体分业务来看,液态奶收入为820.711亿元,上年同期为782.693亿元,同比上升4.86%,占蒙牛总收入的83.2%,上年同期为84.5%。冰淇淋收入为60.263亿元,上年同期为56.524亿元,同比上升6.61%,占蒙牛总收入的6.1%,上年同期为6.1%。奶粉收入为38.017亿元,上年同期为38.620亿元,同比下降1.56%,占蒙牛总收入的3.9%,上年同期为4.2%。奶酪收入为43.573亿元,上年同期为13.211亿元,同比上升229.82%(妙可蓝多全年并表有关),占蒙牛总收入的4.4%,上年同期为1.4%。 蒙牛乳业表示,2023年将派息比例提升至40%,派发期末股息每股普通股人民币0.489元,合计派发现金股利19.24亿元,同比增加21%。 毫无疑问,2023年度财报对蒙牛而言,是一份增收不增利好坏参半的答卷。 在同一时间,公司在高管人事上也做了调整,蒙牛乳业发布公告称,按照集团战略安排,卢敏放升任公司副董事长、卸任总裁并继续担任执行董事;原高级副总裁、常温事业部负责人高飞接任总裁,并担任执行董事。 3月27日当天,蒙牛乳业股价大跌9.92%,恒生指数则下跌1.36%。香颂资本执行董事沈萌告诉《港湾商业观察》,蒙牛的业绩表现受内外部因素叠加影响,市场竞
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      ·03-28 11:15

      稀缺数字支付优质标的,连连数字香港敲钟上市

      当人类进入数字化时代,购物体验已然发生了翻天覆地的变化。数字支付不仅潜移默化地改变着我们的消费习惯,也成为了日常生活中不可或缺的一部分,不仅带来便利与效率,也对整个社会的商业模式和消费行为产生深远的影响。 从传统的现金支付到如今的数字支付,数字支付解决方案提供商在价值链条中扮演了不可或缺的角色。数字经济下支付价值的凸显,也让数字支付解决方案提供商从幕后走向台前,走向了资本市场。3月28日,中国最大的独立数字支付解决方案提供商——连连数字(02598.HK)在港交所敲响铜锣,正式登陆港股市场,摘下“跨境支付第一股”的头衔。 头一批“吃螃蟹”的数字支付先行者与领导者  连连数字成立的时间并不算短。早在2009年,连连数字便已成立,彼时恰逢数字支付破局的拓荒时期。 成立两年后,连连数字获得了中国人民银行颁发的移动及互联网支付业务许可证,开始进军第三方支付业务。2013年,公司推出商户移动支付服务,成为首批进入跨境电商支付市场的企业之一。 相比其他数字支付机构大多将目标瞄向国内市场,连连数字慧眼独具,将目标市场策略性地选定为跨境电商支付市场。2016年,已经在数字支付解决方案市场站稳脚跟的连连数字,开始了全球扩张的步伐。从香港到欧美、东亚、南亚、拉丁美洲再到全球,一步步成为一家国际化布局的数字支付解决方案提供商。 走过十多年不寻常的发展历程,连连数字成长为中国数字支付解决方案市场以及全球贸易数字化的领导者。截至2023年12月31日,公司持有64项支付牌照,业务范围覆盖了超过100个国家和地区,支持使用超过130种货币进行交易,真正做到了“全球化”。 根据弗若斯特沙利文的资料,按2022年的TPV计,连连数字是中国最大的独立数字支付解决方案提供商,市场份额达到9.1%。按2022年的TPV计,公司还是中国第七大数字支付解决方案提供商。能够取得这样的市场地位,本身就说明连连
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      ·03-27 10:45

      方舟云康持续亏损再冲上市:平均付费用户减少,退货率与投诉双高

      《港湾商业观察》施子夫 越来越多的网上药店让消费者能便捷的选到所需的药品,其背后凸显出医药电商领域竞争逐步白热化。 2月28日,方舟云康控股有限公司(以下简称,方舟云康)第三次递表港交所,联席保荐机构花旗、瑞银集团和农银国际。公司信息显示,方舟云康的前两次递表分别发生在2022年11月和2023年6月。 三年时间,方舟云康向港交所发起了三次冲击,其上市的迫切性可见一斑。 01 持续亏损,平均付费用户持续减少 根据灼识咨询的资料,以2022年平均月活跃用户计算,方舟云康是中国最大的线上慢病管理平台。方舟云康开展的业务专注于慢病管理,以满足慢病(如高血压、心血管及呼吸系统疾病)患者的需求。 针对慢病患者对便捷普及的医疗服务的需求,方舟云康通过健客平台提供综合医疗服务及线上零售药店服务。方舟云康的综合医疗服务包括由注册医生及自有医疗专业人员通过公司创新的H2H服务平台进行的复诊及电子处方服务。 根据招股书显示,自2019年7月,方舟云康开始自主运营健客移动应用程序及网站。得益于H2H服务平台及线上零售药店服务的快速增长,带动公司整体业绩增长。 截至2023年12月末,健客平台的注册用户约为4270万名,平均月活跃用户约840万名。 从2021年-2023年(以下简称,报告期内),方舟云康实现收入分别为17.59亿元、22.04亿元和24.34亿元。其中,线上零售药店服务贡献收入占比分别为57.5%、56.8%和53.3%,为公司收入最高的业务。 关键营运指标方面,报告期内,健客平台及通过第三方电子商务平台所产生商品交易总额由2021年的19.45亿元增长至2023年的24.82亿元;付费用户数量分别为253.86万名、387.82万名和443.97万名,用户平均留存率分别为58.8%、58.3%和58.9%,注册医生数量分别为19.11万名、20.5万名和21.29万名,重复购买
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      ·03-27 10:35

      迈富时营收不错却五年来持续亏损,营销成本高企的“负作用”?

      《港湾商业观察》乐沛淇 2024年3月15日,迈富时管理有限公司(以下简称,迈富时)递表港交所,联席保荐人为中金公司、建银国际。 此次并非迈富时首次递表,迈富时曾于2022年11月和2023年5月递表港交所,其后宣告失效。 根据弗若斯特沙利文的数据,按2022年收入计,迈富时是中国最大的营销及销售SaaS解决方案提供商,市场份额为2.6%,公司通过Marketingforce平台提供营销及销售SaaS解决方案,为各种规模具有不同需求的企业提供服务,从内容与体验、广告与促销、社交与关系、销售与愉悦、数据与分析到策略与管理,为其制定并执行定制化的营销计划,范围涵盖设计、发布、监控及优化其广告活动。 多次递表港交所的迈富时此番能否成功如愿? 01 五年净亏损超7亿,各业务毛利率波动明显 据此次递表的招股书披露,2021年-2023年(以下简称,报告期内),迈富时营业收入分别为8.77亿元、11.43亿元和12.32亿元,净亏损分别为2.73亿元、2.17亿元和1.70亿元,结合前次递交港交所的招股书来看,迈富时在2019年-2023年5年内的净亏损超7亿元。 迈富时表示,往绩记录期录得净亏损原因主要系公司在快速扩大SaaS业务过程中产生大量研发开支、行政开支以及销售及分销开支。根据弗若斯特沙利文的资料,SaaS解决方案提供商由于收入确认与运营开支之间存在时间差,彼等在扩展业务时通常会蒙受损失。虽然SaaS公司在研发以至销售、分销及管理方面承担大量开支,但由此产生的收入增长可能只在后续阶段显现,原因是收入乃于合约期限内确认。 “为及时抓紧近年来政府推出利好政策及中国营销和销售SaaS市场崛起带来的机遇,自2019年起,公司研发开支大幅增加,以提升产品性能及推出新型功能模块,销售及分销开支大幅增加,以推广SaaS业务及扩大用户群,及行政开支大幅增加以支持业务规模快速增长。由于公司仍在
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      ·03-27 10:28

      洽洽食品2023营收净利润下滑:遭下调盈利预测,行业降价如何抉择

      《港湾商业观察》廖紫雯 “闲来没事,来包洽洽香瓜子!”这是爱追剧的小李常用的一句口头禅,但随着休闲零食品牌的多样化,可供选择的可能性越来越多,加之洽洽瓜子的提价,小李直言自己也会去尝试其他品牌的瓜子,“毕竟瓜子嘛,味道不会相差很多。” 近日,葵花子业务板块营收占超六成的洽洽食品股份有限公司(以下简称:洽洽食品,002557.SZ)发布2023年业绩预告,显示营收、净利润双下滑的情况,不由得引人深思,目前这家公司瓜子的生意还好做吗? 01 业绩承压,营收净利双下滑 2月27日,洽洽食品发布业绩快报显示,2023年公司实现营收为68.06亿,同比下降1.13%;实现归母净利润为8.05亿,同比下降17.50%。洽洽食品正式年报将于4月26日披露。 洽洽食品董事长曾于2020年提出2023年破百亿,而就当下情况来看,营收与百亿相差超30亿路程。 值得注意的是,这是洽洽食品自2010年来第一次营收下滑。针对业绩承压,公司表示,营收净利双下滑是由于第一季度和第四季度均受到春节跨期因素的影响,同时受到葵花籽原料采购成本上升的影响。全年来看,葵花子品类同比略有下降,主要原因为2022年同期基数较高,坚果品类同比仍有提升,每日坚果屋顶盒和坚果礼盒的渠道渗透率提升。 同时,公司提出,报告期内,通过重点推进渠道精耕项目,进行弱势市场提升、县乡突破以及新场景、新渠道的拓展,公司每日坚果和坚果礼盒的渠道渗透率提升,在零食量贩渠道业绩提升较快,同时公司也加大了风味坚果产品的试销力度。公司电商通过抖音、拼多多等渠道,不断进行突破;海外市场持续深耕东南亚市场,渠道不断渗透深化,总体销售有恢复性增长。 国信证券研报指出,公司2023年收入同比下降1.1%,其中第四季度收入同比下降6.9%,预计主因:(1)2022年疫情反复导致瓜子、坚果等居家消费品类产生高基数;(2)2023年经济环境弱复苏,11-12月
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      ·03-26 10:34

      因违反防范电信网络新型违法犯罪规定等,亿联银行遭罚款758万

      《港湾商业观察》施子夫 身为东北首家民营银行的吉林亿联银行股份有限公司(以下简称,亿联银行)最近迎来了巨额罚款。 令外界多少目瞪口呆的是,亿联银行被罚的缘由竟然有违反防范电信网络新型违法犯罪方面。 日前,中国人民银行吉林省分行披露的行政处罚信息公示表显示,亿联银行被罚款758.34万元,涉及三项违法行为:违反防范电信网络新型违法犯罪有关事项规定;未按规定履行客户身份识别义务;未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告。此外,时任亿联银行财富创新部专家孙某被罚款25.53万元,对上述违法行为类型负有责任。作出行政处罚决定的日期为3月7日。 01 电信网络新型违法犯罪引关注 从近些年社会大众普及角度来看,违反防范电信网络新型违法犯罪多少与电诈防骗一样成为热点话题。 据悉,新型电信网络犯罪一般是指不法分子利用电信、互联网等技术,通过发送短信、拨打电话、植入木马等手段,诱骗(盗取)被害人资金汇(存)入其控制的银行账户,实施的违法犯罪案件。这类犯罪通常涉及编造虚假信息,设置骗局,对受害人实施远程、非接触式诈骗,以诱使受害人给犯罪分子打款或转账。 像对亿联银行这样的“违反防范电信网络新型违法犯罪”表述并不多见。检索来看,无论是国家金融监督管理总局,还是央行的处罚,大多数商业银行所集中的问题莫过于违反相关经营审慎规则,普遍集中在贷后管理、贷款资金被挪用、理财资金违规流入限制性领域等。 同一时间,中国人民银行吉林省分行另一张罚单就与电信网络新型违法犯罪没有关联:吉林农安农村商业银行被警告并罚款432.747万元。具体来看,其违法行为类型包括:提供虚假的或者隐瞒重要事实的统计报表;违反账户管理规定;违反清算管理规定;违反人民币反假有关规定;违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定;未按规定履行客户身份识别义务;与身份不明的客户进行交易。 著名经济学家宋清辉告诉《港湾商业观察》,很明显,像亿联
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      ·03-26 10:32

      易达云2023盈利不错仍过度依赖供应商,资金方面有所承压

      《港湾商业观察》黄懿 2月27日,易达云科技控股有限公司(下称“易达云”)二次港交所递表申请上市,招银国际系独家保荐人。2023年6月26日,易达云首次向港交所提交上市申请,冲刺IPO。易达云国内运营主体为深圳市易达云科技有限公司。 易达云是一家专注于跨境电商供应链解决方案的服务商,其再次递交上市申请显示出公司对于资本市场的追求和决心。此次选择招银国际作为独家保荐人,也反映出易达云在寻求上市过程中的策略调整。在过去的2023年里,易达云提交怎样的成绩,让其在短时间内再次提交招股书? 01 对上下游依赖程度不降反增 招股书显示,2021年至2023年(报告期内),易达云的总收益依次为6.32亿、7.09亿、12.09亿;净利润依次为4641.1万、3629.2万、6940.3万;除税前净利润依次为5160.9万、4059.1万、8042.4万;经调整纯利(非香港财务报告准则计量)依次为4641.1万、3682.7万、9189.6万;经调整EBIT(非香港财务报告准则计量)依次为6156.7万、5154.9万、1.12亿。 明显看出,易达云的收益和净利润在2023年有了很大进步。此外,报告期内,易达云的毛利率依次为16.9%、15.0%、16.3%;纯利率依次为7.3%、5.1%、5.7%;经调整纯利率(非香港财务报告准则计量)依次为7.3%、5.2%、7.6%;经调整EBIT率(非香港财务报告准则计量)依次为9.7%、7.3%、9.3%。虽然2023年的毛利率有所回升,但是仍不及2021年水平。 对于各项业务的毛利率,易达云作了详细的介绍。招股书显示,根据弗若斯特沙利文,中国的“头程”国际货运服务竞争激烈,获利相对较低。为此,易达云录得微薄的毛利率,甚至可能录得“头程”国际货运服务的毛损。报告期内,“头程”国际货运服务的毛利率依次为3.7%、2.1%、2.3%。2021年至2
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      ·03-26 10:31

      风和医疗毛利率下滑不小:费用成本远高同行,强生官司影响几何?

      《港湾商业观察》施子夫 1月17日,证监会网站披露江苏风和医疗器材股份有限公司(以下简称,风和医疗)回复科创板审核问询函的回复。此次问询函,监管层围绕风和医疗的主要产品、带量采购、未决诉讼、收入波动、期间费用、财务内控规范性等共计17个问题进行关注。 在多起与强生的专利纠纷下,风和医疗上市进程能否顺利无疑吸引外界高度关注。 01 营收结构单一,毛利率下滑不小 风和医疗是一家专注于微创外科手术器械及耗材的研发、生产和销售的创新型企业,公司的产品布局包括腔镜吻合器(包括电动腔镜吻合器和手动腔镜吻合器)、开放吻合器以及其他微创外科手术器械(如穿刺器、结扎夹及施夹钳等)。 2017年5月18日,风和医疗在全国中小企业股份转让系统挂牌交易,(股票代码:871517),2020年2月4日,风和医疗终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。 于新三板终止挂牌后,风和医疗陆续完成了两轮融资。根据天眼查显示,2020年2月11日,芜湖风和投资完成了股权融资;2020年12月,风和医疗获天创资本独家认购的B轮融资,融资金额达到了数千万元。 2023年6月30日,上交所科创板受理了风和医疗的IPO申请。从招股书中披露的业绩数据来看,风和医疗在报告期内的营收与净利润呈现稳定增长,不过营收结构单一与毛利率下滑问题同样较为突出。 风和医疗的招股书仍停留在递表时。2020年-2022年(以下简称,报告期内),风和医疗实现营收分别为1.47亿元、2.66亿元和3.11亿元,实现归母净利润分别为2825.77万元、2791.65万元和5781.16万元,扣非后归母净利润分别为2602.09万元、3149.19万元和5907.24万元。 报告期内,风和医疗来自吻合器类的收入分别为1.26亿元、2.33亿元和2.76亿元,分别占当期主营业务收入的85.56%、87.58%和88.86%。不难发现,风和医疗单一业务集中
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