$紫金矿业(02899)$ 2026年第一季度业绩显著成长，营业收入达985亿元人民币，同比增长24.79%。归属于上市公司股东的净利润录得201亿元，增幅达97.5%；经营活动产生的现金流量净额大增122%至278亿元。虽然矿石品位下降及资源税增加推高了成本，但在主要金属价格上涨的红利释放下，利润总额同比翻倍至315.8亿元。 分部表现方面，矿产金产量23.5吨，同比增加23%，主要受加纳阿基姆等新并购矿山贡献带动。矿产铜产量为26万吨，虽然卡莫阿—卡库拉铜矿因产能恢复缓慢导致权益产量下滑，但巨龙铜矿二期产能爬坡提供了部分缓冲。亮点在于锂板块，当量碳酸锂产量达1.6万吨，随着3Q盐湖及拉果措等多个项目投产，锂业已成为公司新的核心利润增长点。 展望未来，公司维持2026年120万吨矿产铜及12万吨当量碳酸锂的产量目标，并计划于2028年将锂产量提升至最高32万吨。成本管理上，公司透过多渠道采购与硫酸等副产品收益抵销能源成本压力。 来源：凯基证券

刚把紫金矿业的年报和Q1季报啃完，说实话，大晚上的我看精神了。 518亿！全年的净利润砸到了517.77亿，同比增长61.55%。 兄弟们，这可不是那种靠变卖资产的一次性利润，这是实打实挖金子、挖铜挖出来的。平均下来，每天净赚1.4个小目标。在整个A股有色圈子，紫金一家就占了7家上市铜企利润总和的60%以上，洛钼、江铜在屁股后面吃灰，这画面感太强了。 这就是一台自带核动力的印钞机啊！ 现在问题来了：这么炸的业绩，股价为啥没原地起飞反而还调整了？ 金铜暴涨的“明牌”效应 现在大家都知道，黄金卖到了778一克（紫金成本才275），铜价也在高位，紫金2025年矿产金90吨、铜109万吨。这种量价齐升，简直就是老天爷赏饭硬往嘴里塞。 股价不涨，其实就是“利好出尽”的情绪在作祟。机构和高盛那群人精早就预判了你的预判，Q1数据出来前，该打的预期差已经打满了。财报出来后，部分短线资金兑现离场很正常。但说句不好听的，如果只盯着金铜价格做紫金，格局就小了。 锂矿这张“王炸”，很多人还没看懂 很多人觉得紫金就是家里有矿的金铜大户，但我告诉你们，锂板块才是那个“隐形冠军”。 藏格矿业并表后，2025年碳酸锂只搞了2.55万吨，这就好比一个大人只用了三成力气。真正的大招是刚果（金）的马诺诺锂矿——全球最大的未开发硬岩锂矿之一，今年6月30日就要投产了！ 13万吨碳酸锂当量的年产能是什么概念？2026年紫金的目标是干到12万吨，这意味着锂产量直接从2.55万吨翻了4倍多！ 这已经不是简单的周期股逻辑了，这是量能直接把价格下跌的风险给对冲掉。等到下半年马诺诺的船队（对，紫金为了运矿还自己搞了个船队）把货运出来，市场可能才会反应过来，原来紫金也是锂电上游的新贵。 管理层的小心思：打折发福利，绑定骨干 这次的员工持股计划也挺有意思，4500人，受让价才19.36，几乎是现在股价（35）的6折。条件是三年R

港股走势及分析 美股上周五个别发展，科技股表现较为突出，标普500指数及纳指再创历史新高，三大指数收市升跌不一。美元走势回落，美国十年期债息下滑至4.31厘水平，金价低位反弹，油价高位徘徊。港股预托证券个别发展，预料大市早段缺乏方向。内地股市上周五下跌，沪综指低开低走，收市下跌0.3%，沪深两市成交额略为缩减。港股持续反复，指数上周五低开后，一度跌幅超过200点，其后反复回稳，收市录得温和升幅，整体成交保持清淡。蓝筹股个别发展，科技股走势不一，油股则表现向好。中东局势继续牵动市场情绪，短期大市未有突破，预料指数维持于25,500至26,500点水平上落。 行业消息 $紫金矿业(02899)$ 公布第一季业绩，按中国企业会计准则，首季盈利200.79亿元人民币，增长97.5%。期内营业收入984.98亿元人民币，上升24.8%。业绩增长主要由于公司持续优化生产组织与运营管理，坚持尽产尽销，矿产金、碳酸锂产量同比增长，矿产铜产量受卡莫阿-卡库拉权益铜产量下滑影响同比有所下降；另外，公司主营金属品种价格同比上涨，价格红利充分释放，推动经营业绩显著提升。一季度，紫金实现矿产金23.5吨，增加23%，新并购的加纳阿基姆金矿以及哈萨克斯坦瑞果多金矿开始逐步贡献增量。公司实现矿产铜26万吨，扣除卡莫阿-卡库拉铜矿减产影响，其余矿山均按照全年计划产量有序推进。紫金表示，展望2026年，支撑金价上行的宏观基本面逻辑依然稳固，货币体系竞争与全球产业链重构加剧，各国央行预计将维持购金态势，分散外汇储备风险，以应对地缘政治不确定性。另一方面，依托能源转型浪潮和锂价上行态势，锂板块将成为公司利润新的核心增长引擎。紫金预计2026年公司当量碳酸锂产量12万吨，并规划至2028年提升至27至32万吨，届时将成为全球最大的锂