北汽蓝谷60亿定增尘埃落地！11家机构获配，但仅易方达一家就投了22亿，持股比例达4.57%，一跃成为北汽集团之后第二大股东。 22亿占总募集额36.67%——单一机构如此重仓的比例，这放在公募基金的投资史上，都足够抢眼，特别是考虑到公募基金重仓布局往往被视为股价反转的前瞻指标——此前，赛力斯在获广发入局后，最高缔造了5年超4倍增长的佳绩，为市场树立了"长线持股"的经典范例，也给更多"长跑选手"增添了信心。 现如今，新能源车面临"生死淘汰赛"，局势空前紧张，然而就连易方达这样的"头号公募"都敢下重注，北汽蓝谷究竟手握哪些筹码？ "头号公募"到底在买什么？ 一般来说，能够通过大型公募基金的内部投资决策会，一次性斥资22亿重仓一家企业，背后必定有足够坚实的逻辑支撑。 1)迎基本面"拐点"，规模效应显现 翻开北汽蓝谷的财报，特别是看到前不久刚刚披露的2025年业绩预告时，不少人会嗤之以鼻。事实上，市场价格从来不是由总量决定的，而是由边际预期决定的。所以，与其墨守成规、固执己见，不如先仔细瞧瞧北汽蓝谷的一些最新变化，这或许对于重新评估其价值更具意义，特别是以下三个维度，能够形成交叉印证。 1．减亏幅度创六年新高 根据报告显示，2025年北汽蓝谷预亏43.5-46.5亿元，减亏幅度达33%-37%，是近六年以来的最佳表现。这并非"少亏点"式的自我安慰，而是规模效应显现的有力证明——2025年销量达20.96万辆，同比大幅增长84.06%，首次突破20万辆大关；营收同步增长93%，达到约280亿元。 其实，新能源造车的盈利逻辑十分清晰——当销量达到一定规模，便可摊薄单车成本，收窄单车亏损，最终实现盈亏平衡。北汽蓝谷的销量已连续两年近乎呈翻番式增长，规模效应正持续显现。 2．毛利率转正 2025年第三季度，北汽蓝谷的毛利率首次达到1.8%，从持续为负转变为正式转正，这无疑是一个历史性的拐

极狐阿尔法S试点运营L3级自动驾驶，二季度对个人开放 北汽极狐阿尔法S（L3版）正式启动规模化上路试点，首批车辆已投入京台高速等多条高速指定区域，今年二季度还将逐步对个人用户开放。 去年12月北京交管部门已经为其发放了首批L3级专用号牌，这次试点运营算是落地的关键一步。L3级的核心优势在于高速场景下的自主驾驶，能大幅减轻长途通勤的驾驶疲劳，对经常跑高速的用户来说实用性拉满。 不过要注意，目前还是指定区域试点，全面普及还需要时间磨合。但这无疑是行业进步的信号，标志着高阶自动驾驶从技术测试走向实际应用。 随着试点推进和个人开放，自动驾驶的落地速度可能会超出预期。 $北汽蓝谷(600733)$

多地密集落地L3测试自动驾驶量产应用加速 随着工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，国内自动驾驶产业迎来落地热潮。近期，小鹏、理想相继斩获地方测试牌照，鸿蒙智行也启动内测，多企业、多城市的协同推进，标志着自动驾驶从技术验证迈向量产应用新阶段。 12月16日消息，小鹏汽车获广州L3测试牌照并启动常态化测试，其全量车型预计明年一季度搭载L3功能，部分用户可提前体验，同时其L4级能力的第二代VLA将于2026年一季度量产。理想汽车同步拿到北京L3牌照，在当地智能网联汽车测试高快速路开展常态化测试。 鸿蒙智行联合深圳多部门启动L3内测，**员工自购的问界M9与尊界S800参与，测试覆盖深圳千公里高快速路，已完成2万公里道路验证。首批准入车型中，长安深蓝SL03限定50公里低速跟车，**合作的极狐阿尔法S可实现80公里高速行驶及换道，特斯拉也表示FSD即将具备L3能力。 从地方测试到全国试点，L3级自动驾驶的场景覆盖与技术成熟度持续提升，为行业商业化落地奠定基础。 $小鹏汽车-W(09868)$ $理想汽车-W(02015)$ $北汽蓝谷(600733)$

今天2025年11月13日，下午三点收盘上证指数创近10年新高，但是作为上汽和北汽蓝谷的股东目前依然是套牢状态，这个市场当前冷热不均，但不管市场再火热我也不可能割肉当前的蓝筹股去买科技股，比起发大财我更不喜欢的是高位接盘。$上汽集团(600104)$  $北汽蓝谷(600733)$  $蔚来(NIO)$  

从产业方向来看，北汽蓝谷加码智驾的布局具备合理性，但其智驾业务的商业回报，仍有待时间检验。 蓝谷是一个地名，更是一个诗意的公司名字。  北汽蓝谷承担着北京汽车这一老牌国企的新能源转型，不光要诗意，更意味着责任。  但过去几年里，新能源车企玩家越来越多，车也卖得越来越卷，每个车企都意识到，稍慢一点，就可能被友商踩在脚底摩擦，不止新势力和外资车企，即便是如北汽这样的老牌国企，也变得越来越有紧迫感。  尽管 $北汽蓝谷(600733)$ 旗下核心子公司北汽新能源10月份单月交付首突3万辆大关，但就客观而言，北汽蓝谷想要在经营层面站稳脚跟，其实也并非易事。毕竟，其前三季度营收虽有153.84亿元，但净亏损额可是高达34.26亿元。  商业世界中，被动谋变者无外乎两种结局：要么一蹶不振，最终被时代所淘汰，要么绝地求生，试着拼出一条新的生路。按照这种规律，至于北汽蓝谷最终会走入哪种命运，可能要由时间交付答案了。  01 高端还是中低端？  理解北汽蓝谷面临的承压态势之前，首先需要认识新能源汽车行业的竞争本质——效率。它体现为车企对市场趋势的敏锐捕捉、决策响应周期、产品研发、供应链和产能建设速度等多个环节。  由于新能源汽车的产业链相比一般工业品要更长、技术迭代更快、资金投入更大，上述每个环节的效率偏差都会被放大，最终影响企业的产品力、市场地位。  正面案例中，特斯拉曾凭借超级工厂的自动化生产、全球化的供应链整合能力，早期毛利率能维持20%～30%，进而在此前的价格战中始终占据主动；理想前几年同样凭借对家庭用户的敏锐需求捕捉，率先成为新能源车企中率先盈利的公司。  输在效率上的反面案例同样不少。  国内不乏

304 家车企三季报透视：头部稳健，行业分化加剧 2025年前三季度，A股304家汽车企业交出稳健成绩单，合计实现营收3.05万亿元、归母净利润1245.62亿元，同比分别增长8.27%、2.98%，行业整体保持增长态势。 头部企业引领营收规模，比亚迪以5662.66亿元营收稳居榜首，同比增长12.75%；上汽集团、潍柴动力等6家企业营收超千亿元。增速方面，威帝股份、富特科技等3家公司营收翻倍，而上海物贸、索菱股份等企业收入降幅超30%，行业分化明显。 盈利端呈现“头部稳、中小企爆发”特征。比亚迪以233.33亿元净利润遥遥领先，潍柴动力、长城汽车等盈利超80亿元；但同时有43家公司亏损，广汽集团、北汽蓝谷等3家亏损超10亿元。值得关注的是，南方精工、神通科技、海联金汇3家企业利润增速超300%，成为行业黑马。 毛利率方面，行业平均水平19.99%，同比小幅下滑0.85个百分点。精进电动、上海物贸等企业毛利率增幅超7个百分点，而阿尔特、永安行等7家公司下滑超10个百分点，成本控制能力成为企业盈利关键。 $上汽集团(600104)$ $北汽蓝谷(600733)$ $比亚迪(002594)$

近日，北汽蓝谷 $北汽蓝谷(600733)$ 公布了其子公司北汽新能源10月的产销快报。数据显示，北汽新能源10月的销量为30542辆，同比增长112%，环比增长48.7%。以超越行业增速4倍的加速度，完成了向一线新造车企业的关键一跃。 三级跳：从“小透明”到“准一线”的质变 从当下中国汽车市场发展角度，出行财经认为月销超过3万辆，是一个新能源车企正式迈入头部阵营的表现：首先，它一定出现了月销过万的车型；其次，经过一段时间的积累，市场开始对这个品牌有了一定程度的认知和认可；第三，它的技术链、供应链和渠道力都已成体系，并相对成熟。因此我们认为，在新能源渗透率超60%的存量竞争时代，月销3万这一数字已成为区分 “生存者”与“领跑者” 的核心标尺。 在新能源汽车市场竞争愈发激烈的年末收官阶段，北汽新能源的增长确定性尤为突出。在10月销量同比大增112%的同时，该公司1-10月的累计销量达到142043辆，同比增长73%。这一增速不仅大幅领先于9月份行业整体24.6%（数据来源：乘联会）的同比增长率，更在众多新势力品牌集体“卖爆”的市场环境中脱颖而出。从时间轴纵深看，在行业竞争白热化、增速普遍放缓的背景下，北汽新能源从月销1万到2万用了一年的时间，又从月销2万到3万只用了一个月的时间！ 这标志着这家老牌的新能源车企，已稳居新能源汽车行业主流阵营，经过长达5年的调整之后，不论是从月销规模还是增速方面，终于又从一名“小透明”成长为中国新能源的“准一线”车企，市场竞争力与发展韧性正不断被夯实。 极狐作为公司的销量担当，在过去很长一段时间内，主要以纯电产品为主，不论是上市12小时就狂揽超2.6万大定订单的A0级小车T1，还是以十多万级的亲民价格却带来远超同级价值体验的家族“双子星”——阿尔法T5和阿尔法S5